🛒ЛЕНТА: EBITDA в 3К22 падает на 27% г/г при снижении рентабельность по валовой прибыли и увеличении общих, коммерческих и административных расходов
• Лента представила финансовые и операционные результаты за 3К22, которые вряд ли могут порадовать инвесторов ввиду низких темпов роста выручки и ухудшения показателей рентабельности.
• Продажи выросли на 7,2% г/г до 127 млрд руб., а EBITDA упала на 27% г/г до 7,5 млрд руб. при рентабельности по EBITDA в 6,0% (МСФО 17), на 2,8 п. п. ниже результата годичной давности.
• Валовая прибыль уменьшилась на 5% г/г до 27 млрд руб., что предполагает рентабельность по валовой прибыли на уровне 20,9% (-2,7 п. п. по отношению к 3К21), при этом общие, коммерческие и административные расходы росли быстрее выручки (+10% г/г до 25 млрд руб.), что отражает непростые условия на рынке, консолидацию Утконоса и значительную долю магазинов, где проводится модернизация.
• Неубедительные финансовые и операционные результаты Ленты за 3К22 подтверждают нашу точку зрения о менее значительных перспективах роста в сегменте гипермаркетов и его рисках с точки зрения рентабельности в сегодняшних условиях. В секторе розничной торговли мы отдаем предпочтение компаниям с сильными позициями в более устойчивом сегменте дискаунтеров, например X5 Retail Group.
@Sinara_finance
#Flash #LNTA
• Лента представила финансовые и операционные результаты за 3К22, которые вряд ли могут порадовать инвесторов ввиду низких темпов роста выручки и ухудшения показателей рентабельности.
• Продажи выросли на 7,2% г/г до 127 млрд руб., а EBITDA упала на 27% г/г до 7,5 млрд руб. при рентабельности по EBITDA в 6,0% (МСФО 17), на 2,8 п. п. ниже результата годичной давности.
• Валовая прибыль уменьшилась на 5% г/г до 27 млрд руб., что предполагает рентабельность по валовой прибыли на уровне 20,9% (-2,7 п. п. по отношению к 3К21), при этом общие, коммерческие и административные расходы росли быстрее выручки (+10% г/г до 25 млрд руб.), что отражает непростые условия на рынке, консолидацию Утконоса и значительную долю магазинов, где проводится модернизация.
• Неубедительные финансовые и операционные результаты Ленты за 3К22 подтверждают нашу точку зрения о менее значительных перспективах роста в сегменте гипермаркетов и его рисках с точки зрения рентабельности в сегодняшних условиях. В секторе розничной торговли мы отдаем предпочтение компаниям с сильными позициями в более устойчивом сегменте дискаунтеров, например X5 Retail Group.
@Sinara_finance
#Flash #LNTA
🛒Лента: в 4К22 рост практически остановился
Лента опубликовала слабые операционные результаты за 4К22:
• Выручка увеличилась всего на 0,6% г/г до 148 млрд руб. При этом темпы роста снизились по сравнению с 3К22, когда они составили 7,2% г/г.
• В сегменте гипермаркетов выручка сократилась на 1% г/г до 121,7 млрд руб.
• Продажи LfL упали на 1,3% г/г при уменьшении среднего чека и трафика на 0,5% и 0,8% г/г соответственно.
•На конец квартала сеть насчитывала 820 магазинов.
В целом операционные результаты Ленты за 4К22 выглядят слабыми, отражая непростые условия работы в сегменте гипермаркетов, который остается для компании основным. Финансовые результаты за 4К22 компания должна представить 29 марта.
@Sinara_finance
#Flash #LNTA
Лента опубликовала слабые операционные результаты за 4К22:
• Выручка увеличилась всего на 0,6% г/г до 148 млрд руб. При этом темпы роста снизились по сравнению с 3К22, когда они составили 7,2% г/г.
• В сегменте гипермаркетов выручка сократилась на 1% г/г до 121,7 млрд руб.
• Продажи LfL упали на 1,3% г/г при уменьшении среднего чека и трафика на 0,5% и 0,8% г/г соответственно.
•На конец квартала сеть насчитывала 820 магазинов.
В целом операционные результаты Ленты за 4К22 выглядят слабыми, отражая непростые условия работы в сегменте гипермаркетов, который остается для компании основным. Финансовые результаты за 4К22 компания должна представить 29 марта.
@Sinara_finance
#Flash #LNTA
🛒Лента: приобретение сети «Монетка» усилит позиции в сегменте «магазинов у дома»; позитивно
• Лента объявила о покупке розничной сети «Монетка», десятого по размеру продуктового ретейлера на рынке РФ.
• В периметр сделки войдут 2120 магазинов общей торговой площадью 606 тыс. м2, пять распределительных центров и 560 автомобилей.
• Покупка позволит увеличить выручку и общую торговую площадь более чем на 30%.
• Сеть «Монетка», демонстрировавшая высокий рост продаж в 1П23 (общих — на 16,8% г/г, LfL — на 8,7% г/г), продолжит работу под собственным брендом.
• Ценовые параметры сделки не раскрываются, но Лента подтвердила долгосрочную цель по снижению уровня долговой нагрузки до 1,5 по показателю чистый долг / EBITDA (по МСФО 17).
Приобретение сети «Монетка» — стратегически оправданный шаг, который позволит Ленте увеличить потенциал закупок и улучшить структуру форматов (в сегменте более перспективных — малых — торговая площадь вырастет в 2,4 раза). В то же время компания не сообщила о цене сделки, что не позволяет полностью оценить ее влияние на акционерную стоимость.
@Sinara_finance
#Flash #LNTA
• Лента объявила о покупке розничной сети «Монетка», десятого по размеру продуктового ретейлера на рынке РФ.
• В периметр сделки войдут 2120 магазинов общей торговой площадью 606 тыс. м2, пять распределительных центров и 560 автомобилей.
• Покупка позволит увеличить выручку и общую торговую площадь более чем на 30%.
• Сеть «Монетка», демонстрировавшая высокий рост продаж в 1П23 (общих — на 16,8% г/г, LfL — на 8,7% г/г), продолжит работу под собственным брендом.
• Ценовые параметры сделки не раскрываются, но Лента подтвердила долгосрочную цель по снижению уровня долговой нагрузки до 1,5 по показателю чистый долг / EBITDA (по МСФО 17).
Приобретение сети «Монетка» — стратегически оправданный шаг, который позволит Ленте увеличить потенциал закупок и улучшить структуру форматов (в сегменте более перспективных — малых — торговая площадь вырастет в 2,4 раза). В то же время компания не сообщила о цене сделки, что не позволяет полностью оценить ее влияние на акционерную стоимость.
@Sinara_finance
#Flash #LNTA
🛒Лента: результаты 3К23 по МСФО — рост выручки ускорился по сравнению с предыдущим кварталом; нейтрально
• Лента опубликовала операционные результаты за 3К23, показавшие ускорение роста выручки и улучшение рентабельности по сравнению с предыдущим кварталом.
• Выручка: +7% г/г до 136 млрд руб. (+2% г/г в 2К23).
• EBITDA (до применения МСФО 16): -7% г/г до 7 млрд руб., что предполагает рентабельность на уровне 5,2% (против 4,5% в 2К23).
• Выручка гипермаркетов: +10% г/г до 112 млрд руб., сетей малых форматов: -2% г/г до 21 млрд руб.
• LfL-продажи ускорили рост до 8% г/г (с 2% г/г в 2К23) при увеличении среднего чека на 3,6% г/г и трафика на 4,2%.
Результаты Ленты за 3К23 отражают некоторое улучшение операционной динамики, но при этом выглядят слабее, чем показатели Х5 Retail Group, поэтому мы рассматриваем их как нейтральные. Завтра компания должна представить обновленную стратегию развития до 2025 г., что может повлиять на котировки.
@Sinara_finance
#Flash #LNTA
• Лента опубликовала операционные результаты за 3К23, показавшие ускорение роста выручки и улучшение рентабельности по сравнению с предыдущим кварталом.
• Выручка: +7% г/г до 136 млрд руб. (+2% г/г в 2К23).
• EBITDA (до применения МСФО 16): -7% г/г до 7 млрд руб., что предполагает рентабельность на уровне 5,2% (против 4,5% в 2К23).
• Выручка гипермаркетов: +10% г/г до 112 млрд руб., сетей малых форматов: -2% г/г до 21 млрд руб.
• LfL-продажи ускорили рост до 8% г/г (с 2% г/г в 2К23) при увеличении среднего чека на 3,6% г/г и трафика на 4,2%.
Результаты Ленты за 3К23 отражают некоторое улучшение операционной динамики, но при этом выглядят слабее, чем показатели Х5 Retail Group, поэтому мы рассматриваем их как нейтральные. Завтра компания должна представить обновленную стратегию развития до 2025 г., что может повлиять на котировки.
@Sinara_finance
#Flash #LNTA
⚡️Лента раскрыла финансовые результаты 4К23 по МСФО: рентабельность улучшилась; позитивно
• Лента опубликовала финансовые результаты за 4К23, отразившие ускорение роста выручки благодаря консолидации сети «Монетка» и улучшение рентабельности в годовом сопоставлении.
• Выручка увеличилась на 50% г/г до 223 млрд руб. (в соответствии с ранее представленными операционными результатами). EBITDA до применения МСФО 16 выросла на 85% г/г до 17,9 млрд руб., что предполагает рентабельность на уровне 8,0% (против 6,5% в 4К22).
• Рост отразил улучшение валовой рентабельности и эффективный контроль над расходами.
• Чистый долг на конец декабря составил 173 млрд руб. или 2,8 EBITDA за предшествующие 12 месяцев. Этот показатель увеличился по сравнению с декабрем 2022 г. — 1,6 — и отражает инвестиции в покупку сети «Монетка».
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Flash #LNTA
• Лента опубликовала финансовые результаты за 4К23, отразившие ускорение роста выручки благодаря консолидации сети «Монетка» и улучшение рентабельности в годовом сопоставлении.
• Выручка увеличилась на 50% г/г до 223 млрд руб. (в соответствии с ранее представленными операционными результатами). EBITDA до применения МСФО 16 выросла на 85% г/г до 17,9 млрд руб., что предполагает рентабельность на уровне 8,0% (против 6,5% в 4К22).
• Рост отразил улучшение валовой рентабельности и эффективный контроль над расходами.
• Чистый долг на конец декабря составил 173 млрд руб. или 2,8 EBITDA за предшествующие 12 месяцев. Этот показатель увеличился по сравнению с декабрем 2022 г. — 1,6 — и отражает инвестиции в покупку сети «Монетка».
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Flash #LNTA