Еженедельный обзор
Долговой рынок: инфляция в РФ, расходы на личное потребление в США, Tangent Pump Company Holdings Ltd., Газпромбанк, РусГидро, Альфа-Лизинг, Кокс
Доходности ОФЗ за прошлую неделю прибавили в среднем 50 б. п. В коротких бумагах они поднялись на 70–100 б. п. до 21,0–22,0% годовых, в среднесрочных и длинных — на 20–70 б. п. до 16,6–20,5%. Такой динамике способствовали данные по недельной инфляции, оказавшейся существенно выше сезонной нормы.
Минфин России признал несостоявшимся аукцион по размещению облигаций ОФЗ-ПК 29025 (2037 г.) в связи с отсутствием заявок по приемлемым для ведомства ценам. На втором аукционе был продан выпуск ОФЗ-ПД 26243 (2038 г.) на 39 млрд руб. при спросе в 49,5 млрд руб. Цена отсечения составила 62,63% от номинала, доходность по цене отсечения — 17,55% годовых.
Корпоративные облигации с фиксированным купоном продолжили расти в доходности. Выпуски компаний с максимальным кредитным рейтингом показали сопоставимую с ОФЗ динамику, в результате чего их доходности по индексу, рассчитываемому Московской Биржей, поднялись на 97 б. п. до 21,9% годовых, а спред к ОФЗ расширился до 68 б. п. В бумагах эмитентов с более низкими рейтингами рост доходностей оказался более заметным, как и расширение спредов. Так, доходность по индексу Московской Биржи облигаций компаний с рейтингом «АА» выросла до 25,1%, а с рейтингом «А» — до 31,2%, при этом спреды расширились до 390 б. п. и 1000 б. п. соответственно.
Доходности валютных облигаций по итогам прошлой недели увеличились на 1,5 п. п., превысив 15% годовых. По индексу юаневых облигаций, рассчитываемому агентством Cbonds, доходности составили 15,13% годовых, доходности замещающих облигаций по индексу Cbonds повысились до 15,01% годовых.
Доходности на долговом рынке на наступившей неделе, скорее всего, продолжат расти в отсутствие позитивных факторов, способных изменить настроения инвесторов. Ключевыми событиями станут публикация данных по недельной инфляции и аукционы ОФЗ.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
Долговой рынок: инфляция в РФ, расходы на личное потребление в США, Tangent Pump Company Holdings Ltd., Газпромбанк, РусГидро, Альфа-Лизинг, Кокс
Доходности ОФЗ за прошлую неделю прибавили в среднем 50 б. п. В коротких бумагах они поднялись на 70–100 б. п. до 21,0–22,0% годовых, в среднесрочных и длинных — на 20–70 б. п. до 16,6–20,5%. Такой динамике способствовали данные по недельной инфляции, оказавшейся существенно выше сезонной нормы.
Минфин России признал несостоявшимся аукцион по размещению облигаций ОФЗ-ПК 29025 (2037 г.) в связи с отсутствием заявок по приемлемым для ведомства ценам. На втором аукционе был продан выпуск ОФЗ-ПД 26243 (2038 г.) на 39 млрд руб. при спросе в 49,5 млрд руб. Цена отсечения составила 62,63% от номинала, доходность по цене отсечения — 17,55% годовых.
Корпоративные облигации с фиксированным купоном продолжили расти в доходности. Выпуски компаний с максимальным кредитным рейтингом показали сопоставимую с ОФЗ динамику, в результате чего их доходности по индексу, рассчитываемому Московской Биржей, поднялись на 97 б. п. до 21,9% годовых, а спред к ОФЗ расширился до 68 б. п. В бумагах эмитентов с более низкими рейтингами рост доходностей оказался более заметным, как и расширение спредов. Так, доходность по индексу Московской Биржи облигаций компаний с рейтингом «АА» выросла до 25,1%, а с рейтингом «А» — до 31,2%, при этом спреды расширились до 390 б. п. и 1000 б. п. соответственно.
Доходности валютных облигаций по итогам прошлой недели увеличились на 1,5 п. п., превысив 15% годовых. По индексу юаневых облигаций, рассчитываемому агентством Cbonds, доходности составили 15,13% годовых, доходности замещающих облигаций по индексу Cbonds повысились до 15,01% годовых.
Доходности на долговом рынке на наступившей неделе, скорее всего, продолжат расти в отсутствие позитивных факторов, способных изменить настроения инвесторов. Ключевыми событиями станут публикация данных по недельной инфляции и аукционы ОФЗ.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
Долговой рынок: флоатеры — нормативы и не только
• С начала октября корпоративные флоатеры стали распродаваться, и премии в этом классе бумаг существенно выросли.
• Причиной стал сразу целый ряд факторов: ужесточение нормативных требований к поддержанию ликвидности, рост стоимости фондирования, повышение ставки, переоценка рисков.
• Мы считаем, что напряженная обстановка в этом сегменте долгового рынка сохранится как минимум до конца года, а текущее снижение цен дает возможность пополнить портфель качественными бумагами.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Bonds
• С начала октября корпоративные флоатеры стали распродаваться, и премии в этом классе бумаг существенно выросли.
• Причиной стал сразу целый ряд факторов: ужесточение нормативных требований к поддержанию ликвидности, рост стоимости фондирования, повышение ставки, переоценка рисков.
• Мы считаем, что напряженная обстановка в этом сегменте долгового рынка сохранится как минимум до конца года, а текущее снижение цен дает возможность пополнить портфель качественными бумагами.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Bonds
💱Валютный и долговой рынки: прогноз на ноябрь — рубль останется вблизи текущих уровней
• В октябре рубль ослаб к доллару еще на ~4%, а к юаню — на ~3%.
• Девальвация оказалась значительнее, чем мы ожидали в начале месяца.
• Такую ситуацию мы расцениваем как «новую нормальность», пересмотрев среднесрочные прогнозы по курсам: сейчас мы ожидаем лишь небольшого укрепления относительно текущих уровней к началу 2025 г.
• В такой ситуации, на наш взгляд, растет привлекательность валютных облигаций, где доходности бумаг качественных эмитентов выросли до 14–15%, а среди рублевых инструментов по-прежнему отдаем предпочтение флоатерам, которые после октябрьской распродажи стали выглядеть еще привлекательнее.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Macro #FX #Bonds
• В октябре рубль ослаб к доллару еще на ~4%, а к юаню — на ~3%.
• Девальвация оказалась значительнее, чем мы ожидали в начале месяца.
• Такую ситуацию мы расцениваем как «новую нормальность», пересмотрев среднесрочные прогнозы по курсам: сейчас мы ожидаем лишь небольшого укрепления относительно текущих уровней к началу 2025 г.
• В такой ситуации, на наш взгляд, растет привлекательность валютных облигаций, где доходности бумаг качественных эмитентов выросли до 14–15%, а среди рублевых инструментов по-прежнему отдаем предпочтение флоатерам, которые после октябрьской распродажи стали выглядеть еще привлекательнее.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Macro #FX #Bonds
Еженедельный обзор
Долговой рынок: резюме обсуждения ключевой ставки ЦБ РФ, инфляция в России, решение по ставке ФРС США, Газпром, Альфа-Банк, Аэрофлот, Компания Симпл, ГПБ Финанс, Кокс, ГТЛК, ФосАгро
В конце недели на рынке ОФЗ цены сильно поднялись, и доходности по результатам недели уменьшились в среднем на 65 б. п. по всей кривой. Наибольшее снижение наблюдалось в среднесрочных и длинных бумагах, доходности которых к концу недели сократились до 15,9–19,9% годовых. В коротких выпусках доходности опустились всего на 10–30 б. п. до 21,0–21,9% годовых.
Минфин России на прошлой неделе признал аукцион по размещению облигаций ОФЗ-ПК 29025 (2037 г.) несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым ценам. На втором аукционе был продан выпуск ОФЗ-ПД 26247 (2039 г.) на 4,9 млрд руб. при спросе в 23,7 млрд руб. с доходностью по цене отсечения в 17,63% годовых.
Доходности бумаг эмитентов с рейтингами «ААА» и «АА» по итогам недели показали незначительное изменение по соответствующим индексам Московской Биржи, составив 21,75% и 25,36% годовых соответственно. В более низких рейтинговых категориях доходности продолжили быстро расти — до 33,3% в бумагах компаний с рейтингом уровня «А» и до 35,2% — у рейтинговой группы «BBB».
Валютные облигации по итогам недели показали довольно сильный рост, в результате чего доходности по индексам замещающих и юаневых облигаций, рассчитываемым Cbonds, опустились соответственно до 13,64% (-137 б. п. в недельном сопоставлении) и 13,77% (-136 б. п.).
Весьма вероятно, что отскок на прошлой неделе был вызван техническими и отчасти политическими (выборы в США) факторами и по мере их исчезновения внимание переключится на данные по недельной инфляции: на прошедшей короткой праздничной неделе они вышли в пятницу после окончания торгов, а в следующий раз будут традиционно опубликованы в среду. Кроме этого, важным индикатором настроений станут назначенные на среду аукционы ОФЗ.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
Долговой рынок: резюме обсуждения ключевой ставки ЦБ РФ, инфляция в России, решение по ставке ФРС США, Газпром, Альфа-Банк, Аэрофлот, Компания Симпл, ГПБ Финанс, Кокс, ГТЛК, ФосАгро
В конце недели на рынке ОФЗ цены сильно поднялись, и доходности по результатам недели уменьшились в среднем на 65 б. п. по всей кривой. Наибольшее снижение наблюдалось в среднесрочных и длинных бумагах, доходности которых к концу недели сократились до 15,9–19,9% годовых. В коротких выпусках доходности опустились всего на 10–30 б. п. до 21,0–21,9% годовых.
Минфин России на прошлой неделе признал аукцион по размещению облигаций ОФЗ-ПК 29025 (2037 г.) несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым ценам. На втором аукционе был продан выпуск ОФЗ-ПД 26247 (2039 г.) на 4,9 млрд руб. при спросе в 23,7 млрд руб. с доходностью по цене отсечения в 17,63% годовых.
Доходности бумаг эмитентов с рейтингами «ААА» и «АА» по итогам недели показали незначительное изменение по соответствующим индексам Московской Биржи, составив 21,75% и 25,36% годовых соответственно. В более низких рейтинговых категориях доходности продолжили быстро расти — до 33,3% в бумагах компаний с рейтингом уровня «А» и до 35,2% — у рейтинговой группы «BBB».
Валютные облигации по итогам недели показали довольно сильный рост, в результате чего доходности по индексам замещающих и юаневых облигаций, рассчитываемым Cbonds, опустились соответственно до 13,64% (-137 б. п. в недельном сопоставлении) и 13,77% (-136 б. п.).
Весьма вероятно, что отскок на прошлой неделе был вызван техническими и отчасти политическими (выборы в США) факторами и по мере их исчезновения внимание переключится на данные по недельной инфляции: на прошедшей короткой праздничной неделе они вышли в пятницу после окончания торгов, а в следующий раз будут традиционно опубликованы в среду. Кроме этого, важным индикатором настроений станут назначенные на среду аукционы ОФЗ.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
Еженедельный обзор
Долговой рынок: инфляция в РФ и США, доля нерезидентов в суверенных еврооблигациях России, ГМК Норильский никель, РусГидро, Новосибирская область
В начале недели на рынке ОФЗ еще ощущался позитивный настрой, однако вышедшие данные по недельной инфляции немного умерили оптимизм. Тем не менее доходности по итогам недели в среднем опустились на 20 б. п., до 20,9–21,7% в коротких бумагах и до 16,0–19,9% — в среднесрочных и длинных.
Минфин на прошлой неделе разместил ОФЗ на сумму 89 млрд руб., продав на первом аукционе выпуск ОФЗ-ПД 26246 (2036 г.) на 39,8 млрд руб. при спросе в 66 млрд руб. (цена отсечения составила 78,54%, доходность по ней — 16,84% годовых), на втором — ОФЗ-ПД 26248 (2040 г.) на 49,1 млрд руб. при спросе в 72,4 млрд руб. (цена отсечения составила 77,36% от номинала, доходность — 16,95% годовых).
В корпоративном секторе преобладали позитивные настроения — вслед за госбумагами подросли и котировки обязательств заемщиков с рейтингами «BBB» и выше. За неделю рассчитываемый Московской Биржей индекс облигаций с рейтингами «ААА» снизился по доходности до 21,51% (-24 б. п.), «АА» — до 25,14% (-22 б. п.), «А» — до 32,73% (-63 б. п.). Таким образом, индексы корпоративных долгов отразили более значительное снижение доходностей, чем в случае ОФЗ, за счет чего спреды немного сузились.
Котировки валютных облигаций за неделю заметно подросли, а доходности индексов, рассчитываемых агентством Cbonds, снизились сразу на 0,4–1,0 п. п. и с максимумов начала месяца откатились на 1,5–2,5 п. п. В частности, доходность индекса замещающих бумаг составила 12,52% (-110 б. п.), юаневых — 13,35% (-42 б. п.). Доходности юаневых облигаций снижались на фоне сокращения в начале недели ставок по юаневому репо до 2,5–4,5%, однако к концу недели они снова начали расти и превысили 20%.
Не исключаем, что инвесторы сохранят позитивный настрой, благодаря чему доходности продолжат снижаться, однако склоняемся к более скептическому варианту и считаем, что дальнейший рост доходностей значительно более вероятен. Ключевые события для рынка на этой неделе — аукционы ОФЗ и публикация данных по недельной инфляции.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
Долговой рынок: инфляция в РФ и США, доля нерезидентов в суверенных еврооблигациях России, ГМК Норильский никель, РусГидро, Новосибирская область
В начале недели на рынке ОФЗ еще ощущался позитивный настрой, однако вышедшие данные по недельной инфляции немного умерили оптимизм. Тем не менее доходности по итогам недели в среднем опустились на 20 б. п., до 20,9–21,7% в коротких бумагах и до 16,0–19,9% — в среднесрочных и длинных.
Минфин на прошлой неделе разместил ОФЗ на сумму 89 млрд руб., продав на первом аукционе выпуск ОФЗ-ПД 26246 (2036 г.) на 39,8 млрд руб. при спросе в 66 млрд руб. (цена отсечения составила 78,54%, доходность по ней — 16,84% годовых), на втором — ОФЗ-ПД 26248 (2040 г.) на 49,1 млрд руб. при спросе в 72,4 млрд руб. (цена отсечения составила 77,36% от номинала, доходность — 16,95% годовых).
В корпоративном секторе преобладали позитивные настроения — вслед за госбумагами подросли и котировки обязательств заемщиков с рейтингами «BBB» и выше. За неделю рассчитываемый Московской Биржей индекс облигаций с рейтингами «ААА» снизился по доходности до 21,51% (-24 б. п.), «АА» — до 25,14% (-22 б. п.), «А» — до 32,73% (-63 б. п.). Таким образом, индексы корпоративных долгов отразили более значительное снижение доходностей, чем в случае ОФЗ, за счет чего спреды немного сузились.
Котировки валютных облигаций за неделю заметно подросли, а доходности индексов, рассчитываемых агентством Cbonds, снизились сразу на 0,4–1,0 п. п. и с максимумов начала месяца откатились на 1,5–2,5 п. п. В частности, доходность индекса замещающих бумаг составила 12,52% (-110 б. п.), юаневых — 13,35% (-42 б. п.). Доходности юаневых облигаций снижались на фоне сокращения в начале недели ставок по юаневому репо до 2,5–4,5%, однако к концу недели они снова начали расти и превысили 20%.
Не исключаем, что инвесторы сохранят позитивный настрой, благодаря чему доходности продолжат снижаться, однако склоняемся к более скептическому варианту и считаем, что дальнейший рост доходностей значительно более вероятен. Ключевые события для рынка на этой неделе — аукционы ОФЗ и публикация данных по недельной инфляции.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
Долговой рынок: валютные облигации — окно возможностей
• В середине ноября доходности индексов валютных облигаций преодолели отметку 15% годовых, однако не смогли закрепиться выше этого уровня.
• Рост доходностей в большой степени обусловлен снижением спроса на валютные инструменты со стороны банков.
• Текущие доходности мы считаем привлекательными, но отмечаем риски колебания и дальнейшего снижения цен в результате размещения суверенных замещающих облигаций.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Bonds
• В середине ноября доходности индексов валютных облигаций преодолели отметку 15% годовых, однако не смогли закрепиться выше этого уровня.
• Рост доходностей в большой степени обусловлен снижением спроса на валютные инструменты со стороны банков.
• Текущие доходности мы считаем привлекательными, но отмечаем риски колебания и дальнейшего снижения цен в результате размещения суверенных замещающих облигаций.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Bonds
Еженедельный обзор
Долговой рынок: доклад главы ЦБ РФ в Госдуме, инфляция в РФ, Минфин России, Сегежа Групп, Томск, РОЛЬФ, Новосибирская область
Доходности ОФЗ выросли в среднем на 40 б. п., до 21,0–21,8% в коротких бумагах и 16,0–20,0% — в средне- и долгосрочных. В начале недели рынок госдолга вел себя довольно стабильно и даже пытался расти, но в четверг, после публикации данных по инфляции, показавших существенное ускорение роста цен, котировки ОФЗ пошли вниз.
Минфин России на единственном аукционе на прошлой неделе разместил выпуск ОФЗ-ПД 26247 (2039 г.) на сумму 26 млрд руб. при спросе в 50 млрд руб. с доходностью по средневзвешенной цене в 17,31% годовых, а в рамках дополнительного размещения продал бумаги еще на 11,5 млрд руб.
В корпоративном сегменте доходности обязательств наиболее надежных заемщиков выросли вслед за доходностями ОФЗ, в результате чего доходность рассчитываемого Московской Биржей индекса облигаций с рейтингом «ААА» выросла до 21,8% (+28 б. п.), а спред индекса к ОФЗ — всего на 5 б. п. Индекс долгов компаний с рейтингом «АА» увеличился на 50 б. п. до 25,6%, спред — на 26 б. п. Эмитенты с более низкими кредитными рейтингами, напротив, сохранили или даже снизили свои доходности: в случае компаний с рейтингом «А» она составила 32,8%, у компаний с рейтингами уровня «BBB» — 33,8%.
Доходность замещающих облигаций на прошлой неделе существенно снизились: по рассчитываемому агентством Cbonds соответствующему индексу она опустилась до 11,75% (-77 б. п. за неделю). Индекс юаневых облигаций, который тоже считает Cbonds, завершил неделю с доходностью на уровне 13,44% (-9 б. п.), при этом ставка RUSFAR CNY снова выросла в диапазон 20–21% годовых.
На этой неделе умеренно негативный настрой участников рынка, вероятнее всего, сохранится. Вследствие крупных погашений и купонных выплат ожидается значительный приток ликвидности (около 430 млрд руб.), что может поддержать рынок. Ключевыми событиями станут аукционы ОФЗ и данные по недельной инфляции.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
Долговой рынок: доклад главы ЦБ РФ в Госдуме, инфляция в РФ, Минфин России, Сегежа Групп, Томск, РОЛЬФ, Новосибирская область
Доходности ОФЗ выросли в среднем на 40 б. п., до 21,0–21,8% в коротких бумагах и 16,0–20,0% — в средне- и долгосрочных. В начале недели рынок госдолга вел себя довольно стабильно и даже пытался расти, но в четверг, после публикации данных по инфляции, показавших существенное ускорение роста цен, котировки ОФЗ пошли вниз.
Минфин России на единственном аукционе на прошлой неделе разместил выпуск ОФЗ-ПД 26247 (2039 г.) на сумму 26 млрд руб. при спросе в 50 млрд руб. с доходностью по средневзвешенной цене в 17,31% годовых, а в рамках дополнительного размещения продал бумаги еще на 11,5 млрд руб.
В корпоративном сегменте доходности обязательств наиболее надежных заемщиков выросли вслед за доходностями ОФЗ, в результате чего доходность рассчитываемого Московской Биржей индекса облигаций с рейтингом «ААА» выросла до 21,8% (+28 б. п.), а спред индекса к ОФЗ — всего на 5 б. п. Индекс долгов компаний с рейтингом «АА» увеличился на 50 б. п. до 25,6%, спред — на 26 б. п. Эмитенты с более низкими кредитными рейтингами, напротив, сохранили или даже снизили свои доходности: в случае компаний с рейтингом «А» она составила 32,8%, у компаний с рейтингами уровня «BBB» — 33,8%.
Доходность замещающих облигаций на прошлой неделе существенно снизились: по рассчитываемому агентством Cbonds соответствующему индексу она опустилась до 11,75% (-77 б. п. за неделю). Индекс юаневых облигаций, который тоже считает Cbonds, завершил неделю с доходностью на уровне 13,44% (-9 б. п.), при этом ставка RUSFAR CNY снова выросла в диапазон 20–21% годовых.
На этой неделе умеренно негативный настрой участников рынка, вероятнее всего, сохранится. Вследствие крупных погашений и купонных выплат ожидается значительный приток ликвидности (около 430 млрд руб.), что может поддержать рынок. Ключевыми событиями станут аукционы ОФЗ и данные по недельной инфляции.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
Еженедельный обзор
Долговой рынок: инфляция в РФ и США, Минфин России, АФК Система, ПСБ Лизинг, Акрон, МОНОПОЛИЯ
Доходности ОФЗ по итогам недели выросли в среднем на 30 б. п., причем повышение в основном произошло в коротких бумагах, доходности которых увеличились на 60–130 б. п. до 21,8–22,9% годовых. На среднем и дальнем участках кривой доходности выросли на 5–30 б. п. до 16,1–20,8% годовых. Ключевым негативным фактором стали данные по недельной инфляции, снова показавшие существенный рост цен.
Минфин России по итогам проведенного на прошлой неделе аукциона разместил ОФЗ-ПД 26245 (2035 г.) на 5,2 млрд руб. при спросе в 32,7 млрд руб. Средневзвешенная цена составила 76,91% от номинала (доходность по средневзвешенной цене — 17,36% годовых).
В корпоративном сегменте доходности также продолжили повышаться, и если в высококачественных выпусках рост был сопоставим с увеличением доходностей ОФЗ, то в бумагах эмитентов с более низкими рейтингами он оказался значительно заметнее. Так, доходность по рассчитываемому Московской Биржей индексу облигаций эмитентов с наивысшими кредитными рейтингами за неделю поднялась на 84 б. п. до 21,8% годовых, а по бумагам компаний с рейтингами «АА» и «А» соответствующие индексы показали рост доходностей до 25,6% (+102 б. п.) и 32,8% (+276 б. п.) соответственно.
Доходности валютных облигаций снова начали расти, несмотря на существенное ослабление рубля, которое, казалось бы, должно было стимулировать интерес к валютным инструментам. Доходность по рассчитываемому агентством Cbonds индексу валютных облигаций за неделю увеличилась на 30 б. п. до 13,7% годовых. Индекс замещающих облигаций Cbonds показал рост доходности сразу на 210 б. п. до 13,9% годовых.
Мы не ожидаем заметных изменений на долговом рынке на наступившей неделе; скорее всего, котировки будут двигаться в узком диапазоне и без определенной тенденции. Ключевыми событием для рынка на этой неделе станут аукционы ОФЗ и публикация данных по недельной инфляции.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Weekly #Bonds
Долговой рынок: инфляция в РФ и США, Минфин России, АФК Система, ПСБ Лизинг, Акрон, МОНОПОЛИЯ
Доходности ОФЗ по итогам недели выросли в среднем на 30 б. п., причем повышение в основном произошло в коротких бумагах, доходности которых увеличились на 60–130 б. п. до 21,8–22,9% годовых. На среднем и дальнем участках кривой доходности выросли на 5–30 б. п. до 16,1–20,8% годовых. Ключевым негативным фактором стали данные по недельной инфляции, снова показавшие существенный рост цен.
Минфин России по итогам проведенного на прошлой неделе аукциона разместил ОФЗ-ПД 26245 (2035 г.) на 5,2 млрд руб. при спросе в 32,7 млрд руб. Средневзвешенная цена составила 76,91% от номинала (доходность по средневзвешенной цене — 17,36% годовых).
В корпоративном сегменте доходности также продолжили повышаться, и если в высококачественных выпусках рост был сопоставим с увеличением доходностей ОФЗ, то в бумагах эмитентов с более низкими рейтингами он оказался значительно заметнее. Так, доходность по рассчитываемому Московской Биржей индексу облигаций эмитентов с наивысшими кредитными рейтингами за неделю поднялась на 84 б. п. до 21,8% годовых, а по бумагам компаний с рейтингами «АА» и «А» соответствующие индексы показали рост доходностей до 25,6% (+102 б. п.) и 32,8% (+276 б. п.) соответственно.
Доходности валютных облигаций снова начали расти, несмотря на существенное ослабление рубля, которое, казалось бы, должно было стимулировать интерес к валютным инструментам. Доходность по рассчитываемому агентством Cbonds индексу валютных облигаций за неделю увеличилась на 30 б. п. до 13,7% годовых. Индекс замещающих облигаций Cbonds показал рост доходности сразу на 210 б. п. до 13,9% годовых.
Мы не ожидаем заметных изменений на долговом рынке на наступившей неделе; скорее всего, котировки будут двигаться в узком диапазоне и без определенной тенденции. Ключевыми событием для рынка на этой неделе станут аукционы ОФЗ и публикация данных по недельной инфляции.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Weekly #Bonds
Sinara Bank - Etalon_Bonds_041224.pdf
387.8 KB
🎁Долговой рынок: Эталон-Финанс — эталон девелопера🎁
• Рост доходностей затронул весь долговой рынок, и в очень большой степени это коснулось обязательств девелоперов, для которых процентные ставки — критически важный фактор.
• В данном сегменте довольно привлекательно для нас выглядят облигации АО «Эталон-Финанс» (входит в Etalon Group), где обращаем внимание на короткий срок до погашения, высокую доходность и приемлемые кредитные метрики головной компании.
@Sinara_finance
#Bonds
• Рост доходностей затронул весь долговой рынок, и в очень большой степени это коснулось обязательств девелоперов, для которых процентные ставки — критически важный фактор.
• В данном сегменте довольно привлекательно для нас выглядят облигации АО «Эталон-Финанс» (входит в Etalon Group), где обращаем внимание на короткий срок до погашения, высокую доходность и приемлемые кредитные метрики головной компании.
@Sinara_finance
#Bonds
Еженедельный обзор
Долговой рынок: инфляция в РФ, рынок труда в США, Минфин России, МТС, Промсвязьбанк, Амурская область, Новосибирская область, Республика Башкортостан, Селигдар, Новосибирскавтодор
Доходности ОФЗ по итогам недели незначительно снизились. Наиболее заметное изменение зафиксировано в бумагах с дюрацией чуть менее двух лет, где доходности опустились на 35–50 б. п. до 21,2–22,6% годовых. К концу недели активность в сегменте рублевых госбумаг уменьшилась, а внимание участников рынка переключилось на замещающие облигации Минфина.
Минфин России на прошлой неделе разместил два выпуска: ОФЗ-ПД 26246 (2036 г.) на сумму 28 млрд руб. при спросе в 33 млрд руб. с доходностью по средневзвешенной цене в 17,49% годовых и весь объем нового выпуска с плавающей ставкой ОФЗ-ПК 29026 (2038 г.) — 1 трлн руб. при спросе в 1,6 трлн руб. по средневзвешенной цене в 93,52% от номинала.
Корпоративные выпуски показали разноплановую динамику. Доходности наиболее надежных облигаций незначительно снизились, до 22,54% (-9 б. п. в недельном сопоставлении) по рассчитываемому Московской Биржей индексу облигаций эмитентов с рейтингом «AAA». При этом из-за сокращения доходностей ОФЗ спред здесь увеличился до 145 б. п. (+54 б. п.). В более низких рейтинговых категориях доходности продолжили расти: до 26,9% (+26 б. п.) и 38,5% (+292 б. п.) у компаний с рейтингами «AA» и «A» соответственно.
В сегменте валютных облигаций ключевым событием стал выход на рынок замещающих облигаций Минфина, что оказало ощутимое негативное влияние на котировки обращающихся замещающих облигаций компаний. Доходность индекса замещающих облигаций Cbonds снова преодолела отметку 15% годовых (+1,2 п. п. в недельном сопоставлении). Юаневые облигации отошли на второй план: здесь изменения оказались минимальными, а по итогам недели доходность соответствующего индекса Cbonds не изменилась, составив 13,7% годовых.
Рынок госбумаг, скорее всего, продолжит двигаться в рамках бокового тренда, а основное внимание участники уделят сегменту замещающих облигаций Минфина, которые появились на рынке в конце прошлой недели. При этом высока вероятность, что в случае публикации в среду очередных разочаровывающих данных по инфляции цены госбумаг начнут снижаться.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
Долговой рынок: инфляция в РФ, рынок труда в США, Минфин России, МТС, Промсвязьбанк, Амурская область, Новосибирская область, Республика Башкортостан, Селигдар, Новосибирскавтодор
Доходности ОФЗ по итогам недели незначительно снизились. Наиболее заметное изменение зафиксировано в бумагах с дюрацией чуть менее двух лет, где доходности опустились на 35–50 б. п. до 21,2–22,6% годовых. К концу недели активность в сегменте рублевых госбумаг уменьшилась, а внимание участников рынка переключилось на замещающие облигации Минфина.
Минфин России на прошлой неделе разместил два выпуска: ОФЗ-ПД 26246 (2036 г.) на сумму 28 млрд руб. при спросе в 33 млрд руб. с доходностью по средневзвешенной цене в 17,49% годовых и весь объем нового выпуска с плавающей ставкой ОФЗ-ПК 29026 (2038 г.) — 1 трлн руб. при спросе в 1,6 трлн руб. по средневзвешенной цене в 93,52% от номинала.
Корпоративные выпуски показали разноплановую динамику. Доходности наиболее надежных облигаций незначительно снизились, до 22,54% (-9 б. п. в недельном сопоставлении) по рассчитываемому Московской Биржей индексу облигаций эмитентов с рейтингом «AAA». При этом из-за сокращения доходностей ОФЗ спред здесь увеличился до 145 б. п. (+54 б. п.). В более низких рейтинговых категориях доходности продолжили расти: до 26,9% (+26 б. п.) и 38,5% (+292 б. п.) у компаний с рейтингами «AA» и «A» соответственно.
В сегменте валютных облигаций ключевым событием стал выход на рынок замещающих облигаций Минфина, что оказало ощутимое негативное влияние на котировки обращающихся замещающих облигаций компаний. Доходность индекса замещающих облигаций Cbonds снова преодолела отметку 15% годовых (+1,2 п. п. в недельном сопоставлении). Юаневые облигации отошли на второй план: здесь изменения оказались минимальными, а по итогам недели доходность соответствующего индекса Cbonds не изменилась, составив 13,7% годовых.
Рынок госбумаг, скорее всего, продолжит двигаться в рамках бокового тренда, а основное внимание участники уделят сегменту замещающих облигаций Минфина, которые появились на рынке в конце прошлой недели. При этом высока вероятность, что в случае публикации в среду очередных разочаровывающих данных по инфляции цены госбумаг начнут снижаться.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
🪵Долговой рынок: Сегежа Групп — передышка
• Сегежа Групп объявила параметры допэмиссии, которые предполагают вливание в уставный капитал в следующем году 101 млрд руб.
• Это поможет существенно уменьшить долговую нагрузку, однако финансовые риски остаются значительными ввиду высоких процентных ставок и не самой благоприятной рыночной конъюнктуры.
• Мы по-прежнему считаем облигации компании высокорискованным вложением.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Bonds
• Сегежа Групп объявила параметры допэмиссии, которые предполагают вливание в уставный капитал в следующем году 101 млрд руб.
• Это поможет существенно уменьшить долговую нагрузку, однако финансовые риски остаются значительными ввиду высоких процентных ставок и не самой благоприятной рыночной конъюнктуры.
• Мы по-прежнему считаем облигации компании высокорискованным вложением.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Bonds
Еженедельный обзор
Долговой рынок: инфляция в РФ и США, Группа ЛСР, ТГК-14, ЭнергоТехСервис, ХК Металлоинвест, Томская область
Доходности ОФЗ по итогам недели показали разноплановую динамику: снижение наблюдалось в коротких бумагах с погашением в срок до трех лет (на 10–30 б. п. до 21,2–22,3% годовых), повышение — в среднесрочных и длинных выпусках (на 20–30 б. п. до 16,3–18,4%). Давление на котировки вновь оказали данные по недельной инфляции, показавшие ускорение роста цен.
Минфин России на прошлой неделе разместил ОФЗ на сумму свыше 1 трлн руб., выполнив годовой план по привлечению более чем на 100%. Новый флоатер ОФЗ-ПК 29027 (2036 г.) был продан в полном объеме — на 1 трлн руб. при спросе в 1,84 трлн руб. по средневзвешенной цене в 93,98% от номинала. Кроме того, ведомство разместило выпуск с фиксированным купоном ОФЗ-ПД 26248 (2040 г.) на 12,3 млрд руб. при спросе в 15,1 млрд руб. с доходностью по средневзвешенной цене на уровне 17,5% годовых.
Доходности корпоративных облигаций по итогам недели заметно увеличились. Рассчитываемый Московской Биржей индекс облигаций эмитентов с максимальным кредитным рейтингом «AAA» показал рост доходности на 55 б. п. в недельном сопоставлении до 23,1%, а спред к ОФЗ расширился на 64 б. п. до 210 б. п. — максимального уровня с апреля 2022 г.
Доходность индексов по облигациям компаний с рейтингами «АА» и «А» поднялась на 134 б. п. в недельном сопоставлении до 28,3% годовых и на 269 б. п. до 41,2% соответственно.
Валютные облигации, напротив, заметно снизились в доходности: по индексу замещающих облигаций Cbonds — на 1,9 п. п. до 13,15% годовых, по индексу юаневых — на 2,2 п. п. до 11,5% годовых. Замещающие облигации Минфина стабилизировались в диапазоне 10–12% годовых на коротком участке и в районе 9–10% — на длинном.
Важным событием для долгового рынка станет решение ЦБ РФ по ключевой ставке, которое регулятор примет в пятницу. Кроме того, инвесторы обратят внимание на данные по инфляции (традиционно выйдут в среду).
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
Долговой рынок: инфляция в РФ и США, Группа ЛСР, ТГК-14, ЭнергоТехСервис, ХК Металлоинвест, Томская область
Доходности ОФЗ по итогам недели показали разноплановую динамику: снижение наблюдалось в коротких бумагах с погашением в срок до трех лет (на 10–30 б. п. до 21,2–22,3% годовых), повышение — в среднесрочных и длинных выпусках (на 20–30 б. п. до 16,3–18,4%). Давление на котировки вновь оказали данные по недельной инфляции, показавшие ускорение роста цен.
Минфин России на прошлой неделе разместил ОФЗ на сумму свыше 1 трлн руб., выполнив годовой план по привлечению более чем на 100%. Новый флоатер ОФЗ-ПК 29027 (2036 г.) был продан в полном объеме — на 1 трлн руб. при спросе в 1,84 трлн руб. по средневзвешенной цене в 93,98% от номинала. Кроме того, ведомство разместило выпуск с фиксированным купоном ОФЗ-ПД 26248 (2040 г.) на 12,3 млрд руб. при спросе в 15,1 млрд руб. с доходностью по средневзвешенной цене на уровне 17,5% годовых.
Доходности корпоративных облигаций по итогам недели заметно увеличились. Рассчитываемый Московской Биржей индекс облигаций эмитентов с максимальным кредитным рейтингом «AAA» показал рост доходности на 55 б. п. в недельном сопоставлении до 23,1%, а спред к ОФЗ расширился на 64 б. п. до 210 б. п. — максимального уровня с апреля 2022 г.
Доходность индексов по облигациям компаний с рейтингами «АА» и «А» поднялась на 134 б. п. в недельном сопоставлении до 28,3% годовых и на 269 б. п. до 41,2% соответственно.
Валютные облигации, напротив, заметно снизились в доходности: по индексу замещающих облигаций Cbonds — на 1,9 п. п. до 13,15% годовых, по индексу юаневых — на 2,2 п. п. до 11,5% годовых. Замещающие облигации Минфина стабилизировались в диапазоне 10–12% годовых на коротком участке и в районе 9–10% — на длинном.
Важным событием для долгового рынка станет решение ЦБ РФ по ключевой ставке, которое регулятор примет в пятницу. Кроме того, инвесторы обратят внимание на данные по инфляции (традиционно выйдут в среду).
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
Еженедельный обзор
Долговой рынок: решения по ставке Банка России и ФРС США, инфляция в РФ, кредитные рейтинги ГТЛК и Авто Финанс Банка, Кокс, Новые технологии, Группа Позитив
Доходности ОФЗ по итогам недели опустились в среднем на 140 б. п. до 19,4–20,3% в коротких выпусках и до 14,9–18,9% — в среднесрочных и длинных, а рост цен составил от 2% в коротких бумагах до 7–9% — в долгосрочных. Котировки ОФЗ начали осторожно повышаться в четверг, после публикации данных по недельной инфляции, показавших небольшое ее замедление в сравнении с предыдущими показателями, и резко ускорились в росте в пятницу после решения ЦБ РФ сохранить ключевую ставку на уровне 21%.
Минфин России на прошлой неделе планировал разместить выпуски ОФЗ-ИН 52005 (2033 г.) и ОФЗ-ПД 26246 (2036 г.) на аукционах, однако признал оба несостоявшимися в связи с отсутствием заявок по приемлемым для ведомства ценам.
Корпоративные бумаги слабо отреагировали на резкий рост котировок ОФЗ в пятницу — их доходности показали незначительное снижение, до 22,9% по рассчитываемому МосБиржей индексу бумаг эмитентов с рейтингами «ААА» и до 28,2% и 41,1% — в случае облигаций компаний с рейтингами «АА» и «А». Cпреды расширились на ~100 б. п. до 300 б. п. у наиболее высокорейтингованных эмитентов и до 840 и 2125 б. п. — в случае рейтингов «AA» и «А».
Доходности валютных облигаций по итогам недели немного увеличились: до 13,4% (+25 б. п. в недельном сопоставлении) по индексу замещающих облигаций Cbonds и до 11,9% (+41 б. п.) — по индексу юаневых облигаций Cbonds.
Последняя неделя года вряд ли преподнесет сюрпризы: участники рынка будут оценивать решение ЦБ РФ и смотреть на недельную инфляцию. Не исключаем небольшой коррекции после резкого пятничного взлета цен.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
Долговой рынок: решения по ставке Банка России и ФРС США, инфляция в РФ, кредитные рейтинги ГТЛК и Авто Финанс Банка, Кокс, Новые технологии, Группа Позитив
Доходности ОФЗ по итогам недели опустились в среднем на 140 б. п. до 19,4–20,3% в коротких выпусках и до 14,9–18,9% — в среднесрочных и длинных, а рост цен составил от 2% в коротких бумагах до 7–9% — в долгосрочных. Котировки ОФЗ начали осторожно повышаться в четверг, после публикации данных по недельной инфляции, показавших небольшое ее замедление в сравнении с предыдущими показателями, и резко ускорились в росте в пятницу после решения ЦБ РФ сохранить ключевую ставку на уровне 21%.
Минфин России на прошлой неделе планировал разместить выпуски ОФЗ-ИН 52005 (2033 г.) и ОФЗ-ПД 26246 (2036 г.) на аукционах, однако признал оба несостоявшимися в связи с отсутствием заявок по приемлемым для ведомства ценам.
Корпоративные бумаги слабо отреагировали на резкий рост котировок ОФЗ в пятницу — их доходности показали незначительное снижение, до 22,9% по рассчитываемому МосБиржей индексу бумаг эмитентов с рейтингами «ААА» и до 28,2% и 41,1% — в случае облигаций компаний с рейтингами «АА» и «А». Cпреды расширились на ~100 б. п. до 300 б. п. у наиболее высокорейтингованных эмитентов и до 840 и 2125 б. п. — в случае рейтингов «AA» и «А».
Доходности валютных облигаций по итогам недели немного увеличились: до 13,4% (+25 б. п. в недельном сопоставлении) по индексу замещающих облигаций Cbonds и до 11,9% (+41 б. п.) — по индексу юаневых облигаций Cbonds.
Последняя неделя года вряд ли преподнесет сюрпризы: участники рынка будут оценивать решение ЦБ РФ и смотреть на недельную инфляцию. Не исключаем небольшой коррекции после резкого пятничного взлета цен.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
💼Долговой рынок: модельный портфель рублевых облигаций
• Котировки как бумаг с постоянным купоном, так и флоатеров продолжают снижаться.
• Мы оставляем состав портфеля без изменений и ждем погашения ближайших выпусков, чтобы реинвестировать в новые инструменты.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Bonds
• Котировки как бумаг с постоянным купоном, так и флоатеров продолжают снижаться.
• Мы оставляем состав портфеля без изменений и ждем погашения ближайших выпусков, чтобы реинвестировать в новые инструменты.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Bonds
Еженедельный обзор
Долговой рынок: инфляция в РФ и США, Газпром, ГК Самолет, ТГК-14
Котировки госбумаг по итогам недели снизились, что привело к увеличению доходностей на 20–25 б. п. Ключевым негативным фактором для рынка стал неопределенный характер данных по инфляции: она замедлилась в месячном выражении, но продолжила расти в годовом. На коротком участке кривой доходности поднялись до 17,8–19,6% годовых, на среднем и дальнем — до 15,3–17,4%. В последние два дня довольно активно торговался короткий флоатер 29006 (29 января 2025 г.), цена которого по итогам недели осталась без изменения, составив 99,89% от номинала.
Проведенные Минфином России аукционы ОФЗ не впечатляют. Ведомство разместило два выпуска с фиксированным купоном на сумму чуть менее 10 млрд руб.: ОФЗ-ПД 26248 (2040 г.) — на 5,7 млрд руб. при спросе в 13,5 млрд руб. с доходностью по средневзвешенной цене в 16,81% годовых, ОФЗ-ПД 26245 (2035 г.) — на 4 млрд руб. при спросе в 10 млрд руб. с доходностью по средневзвешенной цене в 16,8% годовых.
В корпоративном сегменте доходности по бумагам наиболее надежных эмитентов немного обогнали доходности ОФЗ, в результате чего спреды в сегменте облигаций компаний с рейтингами AAA и AAA расширились на 40 и 10 б. п. до 20,3 п. п. и 23,9 п. п. по соответствующим индексам Московской Биржи. В бумагах эмитентов с более высоким уровнем риска (рейтингами А и BBB) доходности, напротив, опустились по соответствующим индексам на 200–300 б. п. до 29,4 и 32,3%.
Валютные облигации по итогам недели не показали больших изменений и единой динамики: доходность по рассчитываемому Cbonds индексу юаневых облигаций на конец недели составила 10,2% (-16 б. п. в недельном сопоставлении), замещающих — 10,5% (+22 б. п.).
На наступившей неделе мы не ожидаем кардинальных перемен. Доходности госбумаг с большой вероятностью продолжат карабкаться вверх, а из запланированных событиями самые важные — аукционы ОФЗ и публикация статистики по недельной инфляции.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
Долговой рынок: инфляция в РФ и США, Газпром, ГК Самолет, ТГК-14
Котировки госбумаг по итогам недели снизились, что привело к увеличению доходностей на 20–25 б. п. Ключевым негативным фактором для рынка стал неопределенный характер данных по инфляции: она замедлилась в месячном выражении, но продолжила расти в годовом. На коротком участке кривой доходности поднялись до 17,8–19,6% годовых, на среднем и дальнем — до 15,3–17,4%. В последние два дня довольно активно торговался короткий флоатер 29006 (29 января 2025 г.), цена которого по итогам недели осталась без изменения, составив 99,89% от номинала.
Проведенные Минфином России аукционы ОФЗ не впечатляют. Ведомство разместило два выпуска с фиксированным купоном на сумму чуть менее 10 млрд руб.: ОФЗ-ПД 26248 (2040 г.) — на 5,7 млрд руб. при спросе в 13,5 млрд руб. с доходностью по средневзвешенной цене в 16,81% годовых, ОФЗ-ПД 26245 (2035 г.) — на 4 млрд руб. при спросе в 10 млрд руб. с доходностью по средневзвешенной цене в 16,8% годовых.
В корпоративном сегменте доходности по бумагам наиболее надежных эмитентов немного обогнали доходности ОФЗ, в результате чего спреды в сегменте облигаций компаний с рейтингами AAA и AAA расширились на 40 и 10 б. п. до 20,3 п. п. и 23,9 п. п. по соответствующим индексам Московской Биржи. В бумагах эмитентов с более высоким уровнем риска (рейтингами А и BBB) доходности, напротив, опустились по соответствующим индексам на 200–300 б. п. до 29,4 и 32,3%.
Валютные облигации по итогам недели не показали больших изменений и единой динамики: доходность по рассчитываемому Cbonds индексу юаневых облигаций на конец недели составила 10,2% (-16 б. п. в недельном сопоставлении), замещающих — 10,5% (+22 б. п.).
На наступившей неделе мы не ожидаем кардинальных перемен. Доходности госбумаг с большой вероятностью продолжат карабкаться вверх, а из запланированных событиями самые важные — аукционы ОФЗ и публикация статистики по недельной инфляции.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
Долговой рынок: СФО Сплит Финанс 1 — Яндекс Банк делится доходом
• В конце прошлого декабря СФО Сплит Финанс 1 разместило первый выпуск облигаций, обеспеченных портфелем потребительских кредитов Яндекс Банка.
• В настоящее время бумаги торгуются с доходностью в районе 27% годовых, что с учетом высокого качества обеспечения и короткого срока выглядит довольно привлекательно.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Bonds
• В конце прошлого декабря СФО Сплит Финанс 1 разместило первый выпуск облигаций, обеспеченных портфелем потребительских кредитов Яндекс Банка.
• В настоящее время бумаги торгуются с доходностью в районе 27% годовых, что с учетом высокого качества обеспечения и короткого срока выглядит довольно привлекательно.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Bonds
Еженедельный обзор
Долговой рынок: инфляция в РФ, деловая активность в США, Россельхозбанк, МОНОПОЛИЯ, РОЛЬФ, Ростелеком, ЛК Европлан, КАМАЗ
Доходности ОФЗ по итогам недели опустились на коротком и среднем участках кривой на 10–25 б. п. до 16,4–19,5%. При этом доходность самого короткого выпуска — серии 26234 (июль 2025 г.) — выросла сразу на 40 б. п. до 20%. В длинных бумагах доходности преимущественно поднялись — на 20–40 б. п. до 15,4–17,1% годовых.
Минфин России на прошлой неделе провел всего один аукцион, на котором разместил выпуск ОФЗ-ПД 26247 (2039 г.) на 33 млрд руб. при спросе в 55,2 млрд руб. с доходностью по средневзвешенной цене на уровне 17,03% годовых.
Доходности корпоративных облигаций эмитентов с высоким кредитным качеством почти не изменились по итогам недели: рассчитываемые Московской Биржей индексы облигаций компаний с рейтингами ААА и АА показали рост доходностей всего на 2 б. п. до 20,3% и 23,4% соответственно. В более низких рейтинговых категориях доходности увеличились более заметно — на 10 б. п. до 29,5% по индексу облигаций эмитентов с рейтингом А и до 33,4% (+115 б. п.) — в случае бумаг компаний с рейтингом уровня ВВВ.
Валютные облигации по итогам недели показали минимальные изменения. Индекс замещающих облигаций от Cbonds снизился в доходности на 9 б. п. до 10,44%, в то время как доходности юаневых бондов немного подросли по соответствующему индексу Cbonds — на 14 б. п. до 10,36%. Основные изменения в этом сегменте происходили в замещающих облигациях Минфина России, где доходность краткосрочных долларовых выпусков опустилась ниже 8% годовых.
Полагаем, что доходности госбумаг продолжат плавно повышаться, а несколько сдерживающим фактором может стать поступление ликвидности от погашения облигаций. Ключевыми событиями на наступившей неделе станут аукционы Минфина и публикация данных по недельной инфляции.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
Долговой рынок: инфляция в РФ, деловая активность в США, Россельхозбанк, МОНОПОЛИЯ, РОЛЬФ, Ростелеком, ЛК Европлан, КАМАЗ
Доходности ОФЗ по итогам недели опустились на коротком и среднем участках кривой на 10–25 б. п. до 16,4–19,5%. При этом доходность самого короткого выпуска — серии 26234 (июль 2025 г.) — выросла сразу на 40 б. п. до 20%. В длинных бумагах доходности преимущественно поднялись — на 20–40 б. п. до 15,4–17,1% годовых.
Минфин России на прошлой неделе провел всего один аукцион, на котором разместил выпуск ОФЗ-ПД 26247 (2039 г.) на 33 млрд руб. при спросе в 55,2 млрд руб. с доходностью по средневзвешенной цене на уровне 17,03% годовых.
Доходности корпоративных облигаций эмитентов с высоким кредитным качеством почти не изменились по итогам недели: рассчитываемые Московской Биржей индексы облигаций компаний с рейтингами ААА и АА показали рост доходностей всего на 2 б. п. до 20,3% и 23,4% соответственно. В более низких рейтинговых категориях доходности увеличились более заметно — на 10 б. п. до 29,5% по индексу облигаций эмитентов с рейтингом А и до 33,4% (+115 б. п.) — в случае бумаг компаний с рейтингом уровня ВВВ.
Валютные облигации по итогам недели показали минимальные изменения. Индекс замещающих облигаций от Cbonds снизился в доходности на 9 б. п. до 10,44%, в то время как доходности юаневых бондов немного подросли по соответствующему индексу Cbonds — на 14 б. п. до 10,36%. Основные изменения в этом сегменте происходили в замещающих облигациях Минфина России, где доходность краткосрочных долларовых выпусков опустилась ниже 8% годовых.
Полагаем, что доходности госбумаг продолжат плавно повышаться, а несколько сдерживающим фактором может стать поступление ликвидности от погашения облигаций. Ключевыми событиями на наступившей неделе станут аукционы Минфина и публикация данных по недельной инфляции.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
📌Долговой рынок: корпоративные облигации — высокий купон в первом эшелоне
• На принятое в декабре Банком России решение не менять ключевую ставку ОФЗ отреагировали довольно резким снижением доходностей, но в корпоративных выпусках это движение отразилось очень слабо.
• В результате появилась возможность для покупки облигаций высокорейтинговых эмитентов с большими купонами, которые не станут сильно колебаться в ответ на возможные изменения ставок.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Bonds
• На принятое в декабре Банком России решение не менять ключевую ставку ОФЗ отреагировали довольно резким снижением доходностей, но в корпоративных выпусках это движение отразилось очень слабо.
• В результате появилась возможность для покупки облигаций высокорейтинговых эмитентов с большими купонами, которые не станут сильно колебаться в ответ на возможные изменения ставок.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Bonds
Еженедельный обзор
Долговой рынок: инфляция в РФ, решение по ставке ФРС США, М.видео, ГК Самолет, Балтийский лизинг, ВК, Глоракс, ЕвроТранс, Биннофарм Групп, Россети, ГТЛК, НОВАТЭК
Доходности ОФЗ по итогам недели на коротком участке снизились на 30–130 б. п. до 17,2–18,7% годовых, а на длинном, напротив, выросли на 30–100 б. п. до 16,0–17,4%. Индекс государственных облигаций RGBI опустился на 0,9%, а его доходность увеличилась на 12 б. п. до 16,96% годовых.
Минфин России по итогам двух аукционов разместил ОФЗ с фиксированным купоном на сумму 67,6 млрд руб. по номиналу. На первом аукционе был продан выпуск ОФЗ-ПД 26235 (2031 г.) на 17,6 млрд руб. при спросе в 36,3 млрд руб. с доходностью по средневзвешенной цене в 16,81% годовых. На втором аукционе ведомство разместило бумаги ОФЗ-ПД 26238 (2041 г.) на 50 млрд руб. при спросе в 73,6 млрд руб. с доходностью по средневзвешенной цене в 16,02% годовых.
Доходности корпоративных облигаций наиболее надежных эмитентов по итогам недели почти не изменились. По рассчитываемому Московской Биржей индексу облигаций компаний с рейтингом AAA доходность составила 20,28% (-1,0 б. п. за неделю), однако в силу снижения доходностей ОФЗ спред расширился на 50 б. п. до 290 б. п. Индекс облигаций эмитентов с рейтингом АА также не претерпел существенных изменений, и его доходность осталась в районе 24%, а спред к ОФЗ увеличился до 660 б. п. Бумаги более низкой рейтинговой категории показали рост доходностей: в случае индекса компаний с рейтингом А — до 29,8% (+36 б. п.), с рейтингом BBB — до 34,4% (+98 б. п.).
Доходности юаневых облигаций по итогам прошлой недели заметно снизились, по индексу юаневых облигаций, рассчитываемому Cbonds, составив 9,36% (-100 б. п.). В замещающих облигациях изменения оказались гораздо менее заметными: соответствующий индекс Cbonds показал уменьшение доходности на 23 б. п. до 10,21%.
Мы ожидаем, что доходности продолжат повышаться на фоне не слишком воодушевляющих данных по инфляции и в ожидании решения ЦБ РФ по ставке. Основными событиями на наступившей неделе традиционно станут аукционы Минфина и данные по недельной инфляции.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
Долговой рынок: инфляция в РФ, решение по ставке ФРС США, М.видео, ГК Самолет, Балтийский лизинг, ВК, Глоракс, ЕвроТранс, Биннофарм Групп, Россети, ГТЛК, НОВАТЭК
Доходности ОФЗ по итогам недели на коротком участке снизились на 30–130 б. п. до 17,2–18,7% годовых, а на длинном, напротив, выросли на 30–100 б. п. до 16,0–17,4%. Индекс государственных облигаций RGBI опустился на 0,9%, а его доходность увеличилась на 12 б. п. до 16,96% годовых.
Минфин России по итогам двух аукционов разместил ОФЗ с фиксированным купоном на сумму 67,6 млрд руб. по номиналу. На первом аукционе был продан выпуск ОФЗ-ПД 26235 (2031 г.) на 17,6 млрд руб. при спросе в 36,3 млрд руб. с доходностью по средневзвешенной цене в 16,81% годовых. На втором аукционе ведомство разместило бумаги ОФЗ-ПД 26238 (2041 г.) на 50 млрд руб. при спросе в 73,6 млрд руб. с доходностью по средневзвешенной цене в 16,02% годовых.
Доходности корпоративных облигаций наиболее надежных эмитентов по итогам недели почти не изменились. По рассчитываемому Московской Биржей индексу облигаций компаний с рейтингом AAA доходность составила 20,28% (-1,0 б. п. за неделю), однако в силу снижения доходностей ОФЗ спред расширился на 50 б. п. до 290 б. п. Индекс облигаций эмитентов с рейтингом АА также не претерпел существенных изменений, и его доходность осталась в районе 24%, а спред к ОФЗ увеличился до 660 б. п. Бумаги более низкой рейтинговой категории показали рост доходностей: в случае индекса компаний с рейтингом А — до 29,8% (+36 б. п.), с рейтингом BBB — до 34,4% (+98 б. п.).
Доходности юаневых облигаций по итогам прошлой недели заметно снизились, по индексу юаневых облигаций, рассчитываемому Cbonds, составив 9,36% (-100 б. п.). В замещающих облигациях изменения оказались гораздо менее заметными: соответствующий индекс Cbonds показал уменьшение доходности на 23 б. п. до 10,21%.
Мы ожидаем, что доходности продолжат повышаться на фоне не слишком воодушевляющих данных по инфляции и в ожидании решения ЦБ РФ по ставке. Основными событиями на наступившей неделе традиционно станут аукционы Минфина и данные по недельной инфляции.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
Еженедельный обзор
Долговой рынок: макроэкономический опрос ЦБ РФ, рабочие места в США, Домодедово, Борец, Синара - Транспортные машины, ФосАгро, ВИС ФИНАНС, Промсвязьбанк, ВсеИнструменты.ру, СИБУР Холдинг, решение ЦБ РФ по ставке
Рынок ОФЗ начал неделю повышением доходностей, однако после публикации данных по недельной инфляции, показавших более медленный рост цен, доходности откатились вниз. По итогам недели в коротких ОФЗ доходности выросли на 30–100 б. п. до 17,7–19,7% годовых, на дальнем же участке — снизились на 20–40 б. п. до 15,8–17,1%.
Минфин России провел два аукциона, на которых разместил выпуски с фиксированными купонами: ОФЗ-ПД 26228 (2030 г.) на 12,87 млрд руб. при спросе в 29,7 млрд руб. и ОФЗ-ПД 26246 (2036 г.) на 33,5 млрд руб. при спросе в 40 млрд руб. с доходностью по средне-взвешенной цене в 17,41% и 17,49% годовых соответственно.
Доходности корпоративных облигаций показали небольшой рост — от 6 до 28 б. п. в зависимости от рейтинга, причем спреды к ОФЗ уменьшились за счет опережающего роста доходностей госбумаг на сроке 1–3 года. Доходность рассчитываемого Московской Биржей индекса облигаций с наивысшим кредитным рейтингом составила к концу недели 20,34% (+6 б. п.), бумаг с рейтингом АА — 24,25% (+28 б. п.), с рейтингом А — 29,92% (+8 б. п.).
Юаневые облигации за неделю прибавили в цене — доходность соответствующего индекса CBonds упала на 32 б. п. до 9,04%. Замещающие обязательства на протяжении недели не демонстрировали заметных изменений, а доходность индекса замещающих облигаций Cbonds выросла всего на 1 б. п., до 10,22% годовых.
Ключевым событием для рынка станет решение по ключевой ставке, которое Банк России примет в пятницу. В среду выходят данные по недельной инфляции, и велика, на наш взгляд, вероятность, что с их публикацией на рынке госдолга возрастет волатильность, пока не станет известно решение по ставке.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
Долговой рынок: макроэкономический опрос ЦБ РФ, рабочие места в США, Домодедово, Борец, Синара - Транспортные машины, ФосАгро, ВИС ФИНАНС, Промсвязьбанк, ВсеИнструменты.ру, СИБУР Холдинг, решение ЦБ РФ по ставке
Рынок ОФЗ начал неделю повышением доходностей, однако после публикации данных по недельной инфляции, показавших более медленный рост цен, доходности откатились вниз. По итогам недели в коротких ОФЗ доходности выросли на 30–100 б. п. до 17,7–19,7% годовых, на дальнем же участке — снизились на 20–40 б. п. до 15,8–17,1%.
Минфин России провел два аукциона, на которых разместил выпуски с фиксированными купонами: ОФЗ-ПД 26228 (2030 г.) на 12,87 млрд руб. при спросе в 29,7 млрд руб. и ОФЗ-ПД 26246 (2036 г.) на 33,5 млрд руб. при спросе в 40 млрд руб. с доходностью по средне-взвешенной цене в 17,41% и 17,49% годовых соответственно.
Доходности корпоративных облигаций показали небольшой рост — от 6 до 28 б. п. в зависимости от рейтинга, причем спреды к ОФЗ уменьшились за счет опережающего роста доходностей госбумаг на сроке 1–3 года. Доходность рассчитываемого Московской Биржей индекса облигаций с наивысшим кредитным рейтингом составила к концу недели 20,34% (+6 б. п.), бумаг с рейтингом АА — 24,25% (+28 б. п.), с рейтингом А — 29,92% (+8 б. п.).
Юаневые облигации за неделю прибавили в цене — доходность соответствующего индекса CBonds упала на 32 б. п. до 9,04%. Замещающие обязательства на протяжении недели не демонстрировали заметных изменений, а доходность индекса замещающих облигаций Cbonds выросла всего на 1 б. п., до 10,22% годовых.
Ключевым событием для рынка станет решение по ключевой ставке, которое Банк России примет в пятницу. В среду выходят данные по недельной инфляции, и велика, на наш взгляд, вероятность, что с их публикацией на рынке госдолга возрастет волатильность, пока не станет известно решение по ставке.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly