🛢Актуализация оценки: нефтяные и газовые компании — хорошие варианты есть и при высоких ставках
• Добыча нефти в России в связи с ее участием в сделке ОПЕК+ сокращается, но, с другой стороны, в пересчете на рубли нефтяные цены в июле и августе подросли (тренд, не исключено, сохранится в 4К24), поэтому финансовые результаты компаний РФ по итогам 2П24 не сильно изменятся по сравнению с 1П24.
• По доходности FCF выделяются Роснефть и ЛУКОЙЛ («Покупать» в обоих случаях), которые к тому же улучшают финансовое положение и платят дивиденды; доходность по ним достигает двузначных величин.
• То, что Газпрому («Покупать») в 2025 г. уже не придется уплачивать надбавку к НДПИ в 0,6 трлн руб., компенсирует вероятную потерю доходов от газового транзита через Украину в 0,3 трлн руб.
• Что касается НОВАТЭКа («Покупать»), то пока коммерческие отгрузки с проекта «Арктик СПГ 2» официально не подтверждены, рынок, на наш взгляд, не учитывает стоимость этого проекта в котировках.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#O&G
• Добыча нефти в России в связи с ее участием в сделке ОПЕК+ сокращается, но, с другой стороны, в пересчете на рубли нефтяные цены в июле и августе подросли (тренд, не исключено, сохранится в 4К24), поэтому финансовые результаты компаний РФ по итогам 2П24 не сильно изменятся по сравнению с 1П24.
• По доходности FCF выделяются Роснефть и ЛУКОЙЛ («Покупать» в обоих случаях), которые к тому же улучшают финансовое положение и платят дивиденды; доходность по ним достигает двузначных величин.
• То, что Газпрому («Покупать») в 2025 г. уже не придется уплачивать надбавку к НДПИ в 0,6 трлн руб., компенсирует вероятную потерю доходов от газового транзита через Украину в 0,3 трлн руб.
• Что касается НОВАТЭКа («Покупать»), то пока коммерческие отгрузки с проекта «Арктик СПГ 2» официально не подтверждены, рынок, на наш взгляд, не учитывает стоимость этого проекта в котировках.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#O&G
🛢Комментарий аналитика: нефтяные и газовые компании — реакция финрезультатов на высокую ставку
• Ключевая ставка, в 2023 г. в среднем составившая 10%, в 2024 г., в среднем же, превысит 17% и окажет разное влияние на нефтегазовые компании.
• Так, на финансовых показателях ЛУКОЙЛа и Транснефти (рейтинг «Покупать» в обоих случаях) повышение ставок сказывается положительно; к тому же обе компании уменьшили долговую нагрузку в сравнении с 2021 г.
• Выигрывает в текущей ситуации и НОВАТЭК. С другой стороны, при прочих равных условиях Газпром, Газпром нефть, Роснефть и ЕвроТранс недосчитаются части чистой прибыли.
• Следует, впрочем, отметь, что финансовое положение Роснефти, например, существенно улучшилось после 2021 г.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#O&G
• Ключевая ставка, в 2023 г. в среднем составившая 10%, в 2024 г., в среднем же, превысит 17% и окажет разное влияние на нефтегазовые компании.
• Так, на финансовых показателях ЛУКОЙЛа и Транснефти (рейтинг «Покупать» в обоих случаях) повышение ставок сказывается положительно; к тому же обе компании уменьшили долговую нагрузку в сравнении с 2021 г.
• Выигрывает в текущей ситуации и НОВАТЭК. С другой стороны, при прочих равных условиях Газпром, Газпром нефть, Роснефть и ЕвроТранс недосчитаются части чистой прибыли.
• Следует, впрочем, отметь, что финансовое положение Роснефти, например, существенно улучшилось после 2021 г.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#O&G
🛢Комментарий аналитика: рынок нефти — в конечном счете все решит конкуренция цен
• Страны ОПЕК+, а скорее их наиболее активная часть из восьми экспортеров, предпринимают много усилий, чтобы подтолкнуть цены на нефть к $80/барр. и выше, но в результате уступают рыночные доли США, которые c ценой безубыточной добычи на новой скважине в $70 за баррель Brent выступают балансирующим производителем.
• Если тренд сохранится, страны Северной и Южной Америки в 2025 г. предложат рынку дополнительно 1,0 мбс при ожидаемом приросте мирового потребления в 1,2 мбс, почти не оставляя шансов ОПЕК+ увеличить предложение на 2,2 мбс, на которые добровольно сокращена добыча.
• Сохранение свободных мощностей ОПЕК+, с одной стороны, не даст ценам ощутимо вырасти в ближайшие год-два, но инфляция издержек американских производителей в среднесрочной перспективе приведет к сокращению их доли на рынке и дефициту нефти.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#O&G
• Страны ОПЕК+, а скорее их наиболее активная часть из восьми экспортеров, предпринимают много усилий, чтобы подтолкнуть цены на нефть к $80/барр. и выше, но в результате уступают рыночные доли США, которые c ценой безубыточной добычи на новой скважине в $70 за баррель Brent выступают балансирующим производителем.
• Если тренд сохранится, страны Северной и Южной Америки в 2025 г. предложат рынку дополнительно 1,0 мбс при ожидаемом приросте мирового потребления в 1,2 мбс, почти не оставляя шансов ОПЕК+ увеличить предложение на 2,2 мбс, на которые добровольно сокращена добыча.
• Сохранение свободных мощностей ОПЕК+, с одной стороны, не даст ценам ощутимо вырасти в ближайшие год-два, но инфляция издержек американских производителей в среднесрочной перспективе приведет к сокращению их доли на рынке и дефициту нефти.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#O&G