🔥Совет директоров НОВАТЭКа рекомендовал дивиденды за 1П23 из расчета 34,5 руб/акцию; умеренно позитивно
• Рекомендованный размер дивиденда предполагает текущую дивдоходность в 2%.
• ВОСА проголосует по вопросу выплаты промежуточных дивидендов 29 сентября.
• 10 октября предложено в качестве дата отсечки для получения выплат.
Мы считаем данное корпоративное событие умеренно позитивным для динамики акций компании. Мы прогнозировали 32 руб/акцию, рынок — 31,5 руб/акцию. Дивидендная политика НОВАТЭКа предполагает выплату не менее 50% скорректированной чистой прибыли, и в своих расчетах мы исходим из коэффициента ровно 50%. Наш прогноз по размеру дивидендов за 2023 г. — 82 руб/акцию, за 2024 г. — 97 руб/акцию (в будущем году свой вклад в финансовые результаты НОВАТЭКа внесет запуск проекта «Арктик СПГ-2»). Наш рейтинг по акциям компании — «Держать».
@Sinara_finance
#Flash #NVTK
• Рекомендованный размер дивиденда предполагает текущую дивдоходность в 2%.
• ВОСА проголосует по вопросу выплаты промежуточных дивидендов 29 сентября.
• 10 октября предложено в качестве дата отсечки для получения выплат.
Мы считаем данное корпоративное событие умеренно позитивным для динамики акций компании. Мы прогнозировали 32 руб/акцию, рынок — 31,5 руб/акцию. Дивидендная политика НОВАТЭКа предполагает выплату не менее 50% скорректированной чистой прибыли, и в своих расчетах мы исходим из коэффициента ровно 50%. Наш прогноз по размеру дивидендов за 2023 г. — 82 руб/акцию, за 2024 г. — 97 руб/акцию (в будущем году свой вклад в финансовые результаты НОВАТЭКа внесет запуск проекта «Арктик СПГ-2»). Наш рейтинг по акциям компании — «Держать».
@Sinara_finance
#Flash #NVTK
⚡️НОВАТЭК: рост объемов реализации СПГ в 3К23 в годовом сопоставлении, несмотря на плановые ремонты на проекте «Ямал СПГ»; умеренно позитивно
• НОВАТЭК опубликовал предварительные производственные результаты за 3К23 (из-за ярко выраженных сезонных факторов годовое сопоставление корректно).
• Реализация газа на внутреннем рынке: +3,7% г/г до 14,8 млрд м3, продажи СПГ: +7,6% г/г до 2,1 млрд м3 — несмотря на то факт, что «Ямал СПГ» для планового ремонта останавливал производство, и его объемы в целом за год снизятся.
• Добыча природного газа с учетом СП: -0,9% г/г до 19,8 млрд м3 (за 9М23 почти без изменений — 61 млрд м3), производство ЖУВ: +1,3% г/г до 3 млн т (+3,8% до 9,1 млн т за 9М23).
Мы расцениваем результаты, показывающие рост продаж газа, как умеренно позитивные для акций НОВАТЭКа. Стабильная динамика добычи газа соответствует ранее представленному ориентиру компании на 2023 г., а добыча жидких углеводородов за 9М23 пока опережает прогноз НОВАТЭКа по росту на 2–2,5% за весь год. Скорый запуск «Арктик СПГ 2» и начало коммерческих поставок с проекта в январе могут стать драйвером котировок. Подтверждаем рейтинг «Покупать».
@Sinara_finance
#Flash #NVTK
• НОВАТЭК опубликовал предварительные производственные результаты за 3К23 (из-за ярко выраженных сезонных факторов годовое сопоставление корректно).
• Реализация газа на внутреннем рынке: +3,7% г/г до 14,8 млрд м3, продажи СПГ: +7,6% г/г до 2,1 млрд м3 — несмотря на то факт, что «Ямал СПГ» для планового ремонта останавливал производство, и его объемы в целом за год снизятся.
• Добыча природного газа с учетом СП: -0,9% г/г до 19,8 млрд м3 (за 9М23 почти без изменений — 61 млрд м3), производство ЖУВ: +1,3% г/г до 3 млн т (+3,8% до 9,1 млн т за 9М23).
Мы расцениваем результаты, показывающие рост продаж газа, как умеренно позитивные для акций НОВАТЭКа. Стабильная динамика добычи газа соответствует ранее представленному ориентиру компании на 2023 г., а добыча жидких углеводородов за 9М23 пока опережает прогноз НОВАТЭКа по росту на 2–2,5% за весь год. Скорый запуск «Арктик СПГ 2» и начало коммерческих поставок с проекта в январе могут стать драйвером котировок. Подтверждаем рейтинг «Покупать».
@Sinara_finance
#Flash #NVTK
⚡️НОВАТЭК: рост добычи жидких УВ в 2023 г. превысил прогноз компании — позитивно
• НОВАТЭК опубликовал предварительные производственные результаты за 4К23 и 2023 г.
• Добыча газа с учетом СП в 4К23 не изменилась год к году на уровне 21,4 млрд м3, добыча жидких УВ выросла на 3% до 3,3 млн т.
• По итогам 2023 г. компания увеличила добычу природного газа на 0,3% до 82,4 млрд м3, жидких УВ — на 3,6% до 12,4 млн т.
• Реализация СПГ не выделена отдельным показателем, однако общие продажи газа за 2023 г. увеличились на 2,7% до 78,6 млрд м3.
Мы считаем представленные результаты незначительно позитивными для акций НОВАТЭКа и не меняем рейтинг «Покупать». Сейчас основной риск и в то же время потенциально мощный драйвер котировок — срок начала поставок СПГ с проекта «Арктик СПГ 2». До введения санкций США начало поставок планировалось на январь с. г., а в конце декабря вице-премьер А. Новак сообщал, что проект может начать поставки в 1К24.
@Sinara_finance
#Flash #NVTK
• НОВАТЭК опубликовал предварительные производственные результаты за 4К23 и 2023 г.
• Добыча газа с учетом СП в 4К23 не изменилась год к году на уровне 21,4 млрд м3, добыча жидких УВ выросла на 3% до 3,3 млн т.
• По итогам 2023 г. компания увеличила добычу природного газа на 0,3% до 82,4 млрд м3, жидких УВ — на 3,6% до 12,4 млн т.
• Реализация СПГ не выделена отдельным показателем, однако общие продажи газа за 2023 г. увеличились на 2,7% до 78,6 млрд м3.
Мы считаем представленные результаты незначительно позитивными для акций НОВАТЭКа и не меняем рейтинг «Покупать». Сейчас основной риск и в то же время потенциально мощный драйвер котировок — срок начала поставок СПГ с проекта «Арктик СПГ 2». До введения санкций США начало поставок планировалось на январь с. г., а в конце декабря вице-премьер А. Новак сообщал, что проект может начать поставки в 1К24.
@Sinara_finance
#Flash #NVTK
⚡️НОВАТЭК: совет директоров рекомендовал финальные дивиденды в 44 руб/акцию; умеренно негативно
• НОВАТЭК сегодня раскрыл финансовые показатели за 2023 г. по МСФО и сообщил, что совет директоров рекомендовал дивиденды за 2П23 в размере 44,1 руб/акцию (доходность — 3%); это немного ниже консенсус-прогноза в 50 руб/акцию («Интерфакс»). Последним торговым днем с дивидендами за полугодие должно стать 25 марта.
• Рублевая цена Brent выросла за 2П23 на 30%, газа на TTF — потеряла 8%; в свете такой конъюнктуры в целом был закономерен рост показателей выручки, EBITDA и денежного потока.
• Выручка в 2П23 увеличилась на 13% до 729 млрд руб., а EBITDA c учетом СП — на 14% до 474 млрд руб. Мы ожидали более сильной динамики, но, возможно, не в полной мере учли эффект от проводимых в 3К23 ремонтов на проекте «Ямал СПГ», сказавшихся на объеме производства СПГ.
Мы считаем новость о более низком, чем ожидалось, размере дивидендов незначительно негативной для котировок ввиду небольшой дивидендной доходности, тогда как рынок, на наш взгляд, должен уделять больше внимания новостям о сроках первой отгрузки с проекта «Арктик СПГ 2». Полагаем, что компания последует практике выплаты 50% скорректированной чистой прибыли. Ожидаем скорого запуска проекта «Арктик СПГ 2», выполнения компанией сформулированной стратегии по развитию СПГ-мощностей к 2030 г. и сохраняем рейтинг «Покупать» по акциям НОВАТЭКа.
@Sinara_finance
#Flash #NVTK
• НОВАТЭК сегодня раскрыл финансовые показатели за 2023 г. по МСФО и сообщил, что совет директоров рекомендовал дивиденды за 2П23 в размере 44,1 руб/акцию (доходность — 3%); это немного ниже консенсус-прогноза в 50 руб/акцию («Интерфакс»). Последним торговым днем с дивидендами за полугодие должно стать 25 марта.
• Рублевая цена Brent выросла за 2П23 на 30%, газа на TTF — потеряла 8%; в свете такой конъюнктуры в целом был закономерен рост показателей выручки, EBITDA и денежного потока.
• Выручка в 2П23 увеличилась на 13% до 729 млрд руб., а EBITDA c учетом СП — на 14% до 474 млрд руб. Мы ожидали более сильной динамики, но, возможно, не в полной мере учли эффект от проводимых в 3К23 ремонтов на проекте «Ямал СПГ», сказавшихся на объеме производства СПГ.
Мы считаем новость о более низком, чем ожидалось, размере дивидендов незначительно негативной для котировок ввиду небольшой дивидендной доходности, тогда как рынок, на наш взгляд, должен уделять больше внимания новостям о сроках первой отгрузки с проекта «Арктик СПГ 2». Полагаем, что компания последует практике выплаты 50% скорректированной чистой прибыли. Ожидаем скорого запуска проекта «Арктик СПГ 2», выполнения компанией сформулированной стратегии по развитию СПГ-мощностей к 2030 г. и сохраняем рейтинг «Покупать» по акциям НОВАТЭКа.
@Sinara_finance
#Flash #NVTK
🛢Комментарий аналитика: нефтегазовый сектор
Чувствительность целевых цен и дивдоходности к сырьевым котировкам в январе
• На сегодня цены на сырьевые товары далеки от ожидаемых нами в 2024 г. параметров: средняя цена на нефть Urals — 7500 руб/барр., а цена на газ (TTF) — $500/м3.
• В обзоре рассматривается, какими могут быть целевые цены по бумагам компаний сектора и дивдоходность за 2024 г., если в среднесрочной перспективе не будет иметь место цикл высоких цен и сырьевые товары в течение следующих двух лет не вырастут в стоимости относительно января этого года (Urals — 5800 руб/барр., газ — $338/тыс. м3).
• На цены на нефтяном рынке должно повлиять решение ОПЕК+ о добровольном сокращении добычи на 2,2 мбс после 1К24, а котировки на европейском рынке газа зависят от погодного фактора, который в текущем отопительном сезоне оказался неблагоприятным, а также от спроса со стороны промышленных потребителей.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Oil #Gas #GAZP #NVTK
Чувствительность целевых цен и дивдоходности к сырьевым котировкам в январе
• На сегодня цены на сырьевые товары далеки от ожидаемых нами в 2024 г. параметров: средняя цена на нефть Urals — 7500 руб/барр., а цена на газ (TTF) — $500/м3.
• В обзоре рассматривается, какими могут быть целевые цены по бумагам компаний сектора и дивдоходность за 2024 г., если в среднесрочной перспективе не будет иметь место цикл высоких цен и сырьевые товары в течение следующих двух лет не вырастут в стоимости относительно января этого года (Urals — 5800 руб/барр., газ — $338/тыс. м3).
• На цены на нефтяном рынке должно повлиять решение ОПЕК+ о добровольном сокращении добычи на 2,2 мбс после 1К24, а котировки на европейском рынке газа зависят от погодного фактора, который в текущем отопительном сезоне оказался неблагоприятным, а также от спроса со стороны промышленных потребителей.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Oil #Gas #GAZP #NVTK
🛢НОВАТЭК опубликовал операционные показатели за 1К24: незначительное снижение продаж газа в годовом сопоставлении — нейтрально
• Добыча природного газа с учетом СП умеренно выросла, на 1% г/г до 21,1 млрд м3, а общие продажи газа снизились на 4% г/г до 21,5 млрд м3.
• Авария в Усть-Луге, последствия которой были устранены за несколько недель, привела к уменьшению объема переработки газового конденсата на 23% г/г до 1,4 млн т.
• В то же время продажи жидких углеводородов выросли на 11% г/г до 4,3 млн т, с аналогичным высоким темпом роста добычи в сегменте.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Flash #NVTK
• Добыча природного газа с учетом СП умеренно выросла, на 1% г/г до 21,1 млрд м3, а общие продажи газа снизились на 4% г/г до 21,5 млрд м3.
• Авария в Усть-Луге, последствия которой были устранены за несколько недель, привела к уменьшению объема переработки газового конденсата на 23% г/г до 1,4 млн т.
• В то же время продажи жидких углеводородов выросли на 11% г/г до 4,3 млн т, с аналогичным высоким темпом роста добычи в сегменте.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Flash #NVTK
⚡️Взгляд аналитика: НОВАТЭК — результаты за 1П24: EBITDA выше прогнозов на 5%, чистая прибыль — на 22%; позитивно
• Выручка увеличилась на 17% в годовом сопоставлении и на 3% в полугодовом до 752 млрд руб.
• Общая EBITDA, включающая результат СП, росла темпом в 16% год к году и 1% к полугодию до 481 млрд руб.
• Чистая прибыль за год более чем удвоилась, составив 342 млрд руб.
• При этом свободный денежный поток сократился на 23% г/г и 54% за полугодие до 60 млрд руб., а размер чистого долга увеличился на 131 млрд руб.
• Фактический результат оказался немного лучше, чем наши оценки и консенсус-прогноз по выручке и EBITDA.
• Приятный сюрприз в чистой прибыли во многом объясняется крайне низкой эффективной ставкой налога на прибыль — 9%, что дает надежду на высокие дивиденды за 1П24.
• По нашим оценкам, выплата за 1П24 может достичь 50 руб/акцию (дивдоходность — 4,5%).
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Flash #NVTK
• Выручка увеличилась на 17% в годовом сопоставлении и на 3% в полугодовом до 752 млрд руб.
• Общая EBITDA, включающая результат СП, росла темпом в 16% год к году и 1% к полугодию до 481 млрд руб.
• Чистая прибыль за год более чем удвоилась, составив 342 млрд руб.
• При этом свободный денежный поток сократился на 23% г/г и 54% за полугодие до 60 млрд руб., а размер чистого долга увеличился на 131 млрд руб.
• Фактический результат оказался немного лучше, чем наши оценки и консенсус-прогноз по выручке и EBITDA.
• Приятный сюрприз в чистой прибыли во многом объясняется крайне низкой эффективной ставкой налога на прибыль — 9%, что дает надежду на высокие дивиденды за 1П24.
• По нашим оценкам, выплата за 1П24 может достичь 50 руб/акцию (дивдоходность — 4,5%).
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Flash #NVTK
🛢 Комментарий аналитика: газовый сектор — скачок цен даже краткосрочно благоприятен
• С 6 августа цены на газ подскочили на 12% до $450/тыс. м3 по сентябрьским фьючерсам на TTF.
• Причина — беспокойство рынков относительно поставок газпромовского газа через Украину.
• Вчера в ходе торгов был зафиксирован локальный пик выше $480/тыс. м3 (+21%), после того как в СМИ появились снимки разрушенных зданий газоизмерительной станции около границы России и Украины в Курской области.
• Тем не менее транзит идет беспрерывно, при этом ценовой фактор даже играет на руку Газпрому в плане его финансовых показателей.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#GAZP #NVTK
• С 6 августа цены на газ подскочили на 12% до $450/тыс. м3 по сентябрьским фьючерсам на TTF.
• Причина — беспокойство рынков относительно поставок газпромовского газа через Украину.
• Вчера в ходе торгов был зафиксирован локальный пик выше $480/тыс. м3 (+21%), после того как в СМИ появились снимки разрушенных зданий газоизмерительной станции около границы России и Украины в Курской области.
• Тем не менее транзит идет беспрерывно, при этом ценовой фактор даже играет на руку Газпрому в плане его финансовых показателей.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#GAZP #NVTK
⚡️Взгляд аналитика: НОВАТЭК — СД рекомендует дивиденды за 1П24 в 35,5 руб/акцию; незначительно негативно
• Дивидендная доходность при текущих котировках — 3,6%.
• В качестве даты отсечки предложено 11 октября, последним торговым днем для получения дивидендов в этом случае станет 10 октября.
• ВОСА назначено на 30 сентября.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Flash #NVTK
• Дивидендная доходность при текущих котировках — 3,6%.
• В качестве даты отсечки предложено 11 октября, последним торговым днем для получения дивидендов в этом случае станет 10 октября.
• ВОСА назначено на 30 сентября.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Flash #NVTK
🔍Актуализация оценки: НОВАТЭК — рынок не видит «Арктик СПГ 2», а он работает
• С учетом более значительных, чем ожидалось, капзатрат и корректировок в модели на основе результатов за 1П24 целевую цену по акциям газовой компании мы понизили до 1330 руб. за штуку.
• При потенциале роста в 35% рейтинг остается неизменным — «Покупать».
• На наш взгляд, в отсутствие официального подтверждения коммерческих отгрузок с проекта «Арктик СПГ 2» рынок совсем не учитывает его стоимость в оценках НОВАТЭКа.
• Между тем появившиеся в ряде СМИ сообщения и действия Минфина США указывают, что танкеры, не относящиеся к ледовому классу, задействованы в транспортировке СПГ с проекта.
• Справедливую стоимость двух первых линий сжижения оцениваем в 276 руб. на акцию НОВАТЭКа, при этом мы тоже консервативно выпускаем из оценки стоимость последней линии ввиду отсутствия ясности по срокам.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#NVTK
• С учетом более значительных, чем ожидалось, капзатрат и корректировок в модели на основе результатов за 1П24 целевую цену по акциям газовой компании мы понизили до 1330 руб. за штуку.
• При потенциале роста в 35% рейтинг остается неизменным — «Покупать».
• На наш взгляд, в отсутствие официального подтверждения коммерческих отгрузок с проекта «Арктик СПГ 2» рынок совсем не учитывает его стоимость в оценках НОВАТЭКа.
• Между тем появившиеся в ряде СМИ сообщения и действия Минфина США указывают, что танкеры, не относящиеся к ледовому классу, задействованы в транспортировке СПГ с проекта.
• Справедливую стоимость двух первых линий сжижения оцениваем в 276 руб. на акцию НОВАТЭКа, при этом мы тоже консервативно выпускаем из оценки стоимость последней линии ввиду отсутствия ясности по срокам.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#NVTK
⚡️ НОВАТЭК: обзор результатов за 2П24 и 2024 — основные финансовые метрики на уровне прогноза — нейтрально
Отчетность вышла в довольно сжатой форме: ряд существенных позиций, включая долю в прибыли СП, были агрегированы в составе укрупненных статей, без дополнительных расшифровок.
• Выручка и общая EBITDA (с учетом CП) за 2П24 оказались на 3% и 5% выше консенсус-прогнозов.
• Скорректированная чистая прибыль (284 млрд руб.) превысила оценку аналитиков на 2%. Однако нескорректированная чистая прибыль (152 млрд руб.) оказалась на 21% ниже прогнозов.
• Размер чистого долга за 2П24 (142 млрд руб.), изменился незначительно, а свободный денежный поток увеличился на 70% на фоне резкого снижения капитальных затрат.
• НОВАТЭК (рейтинг — «Покупать») может стать главным бенефициаром в нефтегазовом секторе в случае урегулирования украинского конфликта.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Flash #NVTK
Отчетность вышла в довольно сжатой форме: ряд существенных позиций, включая долю в прибыли СП, были агрегированы в составе укрупненных статей, без дополнительных расшифровок.
• Выручка и общая EBITDA (с учетом CП) за 2П24 оказались на 3% и 5% выше консенсус-прогнозов.
• Скорректированная чистая прибыль (284 млрд руб.) превысила оценку аналитиков на 2%. Однако нескорректированная чистая прибыль (152 млрд руб.) оказалась на 21% ниже прогнозов.
• Размер чистого долга за 2П24 (142 млрд руб.), изменился незначительно, а свободный денежный поток увеличился на 70% на фоне резкого снижения капитальных затрат.
• НОВАТЭК (рейтинг — «Покупать») может стать главным бенефициаром в нефтегазовом секторе в случае урегулирования украинского конфликта.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Flash #NVTK