💧НОВАТЭК — чистая прибыль в 2022 г. выше более чем на 50% г/г
• По словам Л. Михельсона, чистая прибыль НОВАТЭКа выросла в 2022 г. более чем на 50% г/г. Если речь о скорректированной прибыли — дивиденд на акцию за 2022 г. может превысить 107 руб. (45 руб./акцию уже было выплачено). Мы прогнозировали дивиденд на акцию за 2022 г. в размере 93 руб.
• НОВАТЭК в 2023 г. планирует производство и газа, и ЖУВ на уровнях 2022 г. «Ямал СПГ» из-за остановок произведет на 5% меньше СПГ в 2023 г.
• НОВАТЭК запустит установку гидрокрекинга в Усть-Луге в ближайшие два-три месяца (+1 млн т в год к переработке конденсата).
• НОВАТЭК ведет переговоры с индийскими покупателями о поставках СПГ за рупии и может заключить контракт с компанией GAIL на поставку 3,5 млрд м3 газа в год.
• Компания ожидает принятия инвестрешения по проекту «Обский СПГ» в 2К23 – 3К23.
По нашей оценке, комментарии Л. Михельсона относительно финансовых результатов НОВАТЭКа за 2022 г. и прогноз на 2022 г. позитивны для настроений инвесторов. Наш рейтинг по акциям компании — «Покупать», НОВАТЭК — наш фаворит в газовом сегменте, отличающийся предсказуемой дивидендной политикой и растущими объемами добычи в среднесрочной перспективе.
@Sinara_finance
#Flash #NVTK
• По словам Л. Михельсона, чистая прибыль НОВАТЭКа выросла в 2022 г. более чем на 50% г/г. Если речь о скорректированной прибыли — дивиденд на акцию за 2022 г. может превысить 107 руб. (45 руб./акцию уже было выплачено). Мы прогнозировали дивиденд на акцию за 2022 г. в размере 93 руб.
• НОВАТЭК в 2023 г. планирует производство и газа, и ЖУВ на уровнях 2022 г. «Ямал СПГ» из-за остановок произведет на 5% меньше СПГ в 2023 г.
• НОВАТЭК запустит установку гидрокрекинга в Усть-Луге в ближайшие два-три месяца (+1 млн т в год к переработке конденсата).
• НОВАТЭК ведет переговоры с индийскими покупателями о поставках СПГ за рупии и может заключить контракт с компанией GAIL на поставку 3,5 млрд м3 газа в год.
• Компания ожидает принятия инвестрешения по проекту «Обский СПГ» в 2К23 – 3К23.
По нашей оценке, комментарии Л. Михельсона относительно финансовых результатов НОВАТЭКа за 2022 г. и прогноз на 2022 г. позитивны для настроений инвесторов. Наш рейтинг по акциям компании — «Покупать», НОВАТЭК — наш фаворит в газовом сегменте, отличающийся предсказуемой дивидендной политикой и растущими объемами добычи в среднесрочной перспективе.
@Sinara_finance
#Flash #NVTK
💧Совет директоров НОВАТЭКа рекомендовал за 2022 г. рекордные дивиденды — позитивно
• Совет директоров рекомендовал ГОСА утвердить финальные дивиденды за 2022 г. в размере 60,58 руб. на акцию.
• С учетом выплаты промежуточных дивидендов за 1П22 в 45 руб./акцию, общий размер дивидендов за 2022 г. составит почти 106 руб.
• Это рекордный размер в истории компании и соответствует росту дивидендов практически на 50% г/г.
• Ранее о росте чистой прибыли в 2022 г. более чем на 50% сообщал председатель правления НОВАТЭКа г-н Михельсон.
• Датой, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов, установлено 3 мая.
Мы считаем новость позитивной для котировок акций НОВАТЭКа в краткосрочной перспективе. Наш прогноз был более консервативным и предполагал дивиденды в пределах 55 руб./акцию. НОВАТЭК, наш текущий фаворит в газовом сегменте, продолжает реализацию следующего крупнотоннажного СПГ-проекта «Арктик СПГ 2» и планирует запуск первой очереди уже в 2023 г. Мы сохраняем рейтинг «Покупать» по акциям НОВАТЭКа.
@Sinara_Finance
#Flashh #NVTK
• Совет директоров рекомендовал ГОСА утвердить финальные дивиденды за 2022 г. в размере 60,58 руб. на акцию.
• С учетом выплаты промежуточных дивидендов за 1П22 в 45 руб./акцию, общий размер дивидендов за 2022 г. составит почти 106 руб.
• Это рекордный размер в истории компании и соответствует росту дивидендов практически на 50% г/г.
• Ранее о росте чистой прибыли в 2022 г. более чем на 50% сообщал председатель правления НОВАТЭКа г-н Михельсон.
• Датой, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов, установлено 3 мая.
Мы считаем новость позитивной для котировок акций НОВАТЭКа в краткосрочной перспективе. Наш прогноз был более консервативным и предполагал дивиденды в пределах 55 руб./акцию. НОВАТЭК, наш текущий фаворит в газовом сегменте, продолжает реализацию следующего крупнотоннажного СПГ-проекта «Арктик СПГ 2» и планирует запуск первой очереди уже в 2023 г. Мы сохраняем рейтинг «Покупать» по акциям НОВАТЭКа.
@Sinara_Finance
#Flashh #NVTK
Правительство одобрило продажу 27,5%-доли в «Сахалин-2» НОВАТЭКу за 95 млрд руб.; нейтрально
• Оператором проекта по соглашению о разделе продукции сейчас выступает зарегистрированное в России ООО «Сахалинская энергия» (ранее — компания с Бермудских островов).
• Доля в 27,5% прежде принадлежала Shell, но она не стала входить в состав акционеров российской компании.
• Контрольный пакет в проекте (50% плюс одна акция) принадлежит Газпрому; также акционерами являются японские Mitsui (12,5%) и Mitsubishi (10%).
• «Сахалин-2» — это первое в РФ производство СПГ (запуск в 2009 г). По итогам 2022 г. на проекте получено 11,5 млн т СПГ и 3,7 млн т нефти.
• В 2022 г. прибыль «Сахалин-2» составила $4 млрд (рост вдвое г/г) при рентабельности по чистой прибыли в 42% (в 2021 г. рентабельность составляла 35%).
Мы считаем, что новость не скажется на котировках НОВАТЭКа, поскольку имя возможного покупателя и цена сделки ранее фигурировали в СМИ. Эффект для НОВАТЭКа пока не представляется возможным численно оценить: отсутствует информация о наличии долгосрочного контракта на поставку СПГ с проекта НОВАТЭКу и нет отчетности самого оператора, чтобы иметь представление о его финансовом положении. Мы сохраняем рейтинг «Покупать» по акциям НОВАТЭКа.
@Sinara_finance
#Flash #NVTK
• Оператором проекта по соглашению о разделе продукции сейчас выступает зарегистрированное в России ООО «Сахалинская энергия» (ранее — компания с Бермудских островов).
• Доля в 27,5% прежде принадлежала Shell, но она не стала входить в состав акционеров российской компании.
• Контрольный пакет в проекте (50% плюс одна акция) принадлежит Газпрому; также акционерами являются японские Mitsui (12,5%) и Mitsubishi (10%).
• «Сахалин-2» — это первое в РФ производство СПГ (запуск в 2009 г). По итогам 2022 г. на проекте получено 11,5 млн т СПГ и 3,7 млн т нефти.
• В 2022 г. прибыль «Сахалин-2» составила $4 млрд (рост вдвое г/г) при рентабельности по чистой прибыли в 42% (в 2021 г. рентабельность составляла 35%).
Мы считаем, что новость не скажется на котировках НОВАТЭКа, поскольку имя возможного покупателя и цена сделки ранее фигурировали в СМИ. Эффект для НОВАТЭКа пока не представляется возможным численно оценить: отсутствует информация о наличии долгосрочного контракта на поставку СПГ с проекта НОВАТЭКу и нет отчетности самого оператора, чтобы иметь представление о его финансовом положении. Мы сохраняем рейтинг «Покупать» по акциям НОВАТЭКа.
@Sinara_finance
#Flash #NVTK
💧Актуализация оценки: газовые компании – понижаем рейтинги, анализируем чувствительность
• Мы понижаем рейтинг Газпрома до «Продавать» и НОВАТЭКа до «Держать», с учетом текущего потенциала роста до наших фундаментальных целевых цен на горизонте 12 месяцев.
• Поводом для пересмотра рейтинга по бумагам Газпрома может стать публикация хороших финансовых показателей за 2022 г. и объявление высоких дивидендов за 2П22; за последний месяц акции выросли в цене на 5%.
• Новая целевая цена по бумагам НОВАТЭКа отражает рост объемов перепродажи СПГ, запуск 2-й очереди «Арктик СПГ 2» и позитивное влияние сделки по «Сахалину-2». Дальнейшие катализаторы роста — ОИР по «Обскому СПГ», запуск «Арктик СПГ 2».
• В обзоре представлен анализ чувствительности дивидендов в 2023 г.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#GAZP #NVTK
• Мы понижаем рейтинг Газпрома до «Продавать» и НОВАТЭКа до «Держать», с учетом текущего потенциала роста до наших фундаментальных целевых цен на горизонте 12 месяцев.
• Поводом для пересмотра рейтинга по бумагам Газпрома может стать публикация хороших финансовых показателей за 2022 г. и объявление высоких дивидендов за 2П22; за последний месяц акции выросли в цене на 5%.
• Новая целевая цена по бумагам НОВАТЭКа отражает рост объемов перепродажи СПГ, запуск 2-й очереди «Арктик СПГ 2» и позитивное влияние сделки по «Сахалину-2». Дальнейшие катализаторы роста — ОИР по «Обскому СПГ», запуск «Арктик СПГ 2».
• В обзоре представлен анализ чувствительности дивидендов в 2023 г.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#GAZP #NVTK
📈Новатэк vs Газпром: закрытие торговой идеи с доходностью 14%
• Мы закрываем торговую идею «Лонг НОВАТЭК — шорт Газпром», которая с 25 апреля обеспечила доходность в 14%. С учетом финальных дивидендов за 2022 г. акции НОВАТЭКа принесли доход в 4,5%, тогда как бумаги Газпрома потеряли в цене 9,5%.
• Газпром вчера разочаровал рынок своим финансовым результатом (скорректированный чистый убыток в 230 млрд руб. за 2П22) и, как следствие, решением не выплачивать итоговые дивиденды. Рынок же ожидал скорректированной чистой прибыли в 331 млрд руб. и дивидендов за 2П22 в размере 7 руб. на акцию (доходность — 4%).
• Месяц назад мы обращали внимание и на существенные различия в сложившихся фундаментальных факторах эмитентов. Во-первых, НОВАТЭК со следующего года нарастит производство и продажи СПГ благодаря запуску проекта «Арктик СПГ-2» и, возможно, примет в этом году окончательное инвестиционное решение по проекту «Обский СПГ». В то же время риторика Евросоюза сейчас направлена на законодательные ограничения, которые воспрепятствовали бы восстановлению трубопроводного экспорта Газпрома с текущих уровней (план экспорта в Европу на 2023 г. — 51 млрд м3, на 70% ниже объема поставок в 2021 г.).
• Во-вторых, компании различаются по своим текущим способностям генерировать свободный денежный поток. Если предположить, что оборотный капитал Газпрома в 2023 г. не изменится относительно 2022 г., то, по нашим расчетам, свободный денежный поток окажется по итогам текущего года в области отрицательных значений.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#NVTK #GAZP #Tradeidea
• Мы закрываем торговую идею «Лонг НОВАТЭК — шорт Газпром», которая с 25 апреля обеспечила доходность в 14%. С учетом финальных дивидендов за 2022 г. акции НОВАТЭКа принесли доход в 4,5%, тогда как бумаги Газпрома потеряли в цене 9,5%.
• Газпром вчера разочаровал рынок своим финансовым результатом (скорректированный чистый убыток в 230 млрд руб. за 2П22) и, как следствие, решением не выплачивать итоговые дивиденды. Рынок же ожидал скорректированной чистой прибыли в 331 млрд руб. и дивидендов за 2П22 в размере 7 руб. на акцию (доходность — 4%).
• Месяц назад мы обращали внимание и на существенные различия в сложившихся фундаментальных факторах эмитентов. Во-первых, НОВАТЭК со следующего года нарастит производство и продажи СПГ благодаря запуску проекта «Арктик СПГ-2» и, возможно, примет в этом году окончательное инвестиционное решение по проекту «Обский СПГ». В то же время риторика Евросоюза сейчас направлена на законодательные ограничения, которые воспрепятствовали бы восстановлению трубопроводного экспорта Газпрома с текущих уровней (план экспорта в Европу на 2023 г. — 51 млрд м3, на 70% ниже объема поставок в 2021 г.).
• Во-вторых, компании различаются по своим текущим способностям генерировать свободный денежный поток. Если предположить, что оборотный капитал Газпрома в 2023 г. не изменится относительно 2022 г., то, по нашим расчетам, свободный денежный поток окажется по итогам текущего года в области отрицательных значений.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#NVTK #GAZP #Tradeidea
НОВАТЭК: сильные операционные результаты за 2К23, рост продаж СПГ на 47% г/г и 9% к/к — позитивно
НОВАТЭК только что опубликовал предварительные операционное результаты за 2К23, которые мы оцениваем как сильные.
• Позитивный момент — производство жидких углеводородов, с учетом долей в добыче совместных и зависимых предприятий, увеличилось на 6% г/г до 3 млн т.
• Реализация газа на зарубежных рынках выросла сразу на 47% г/г и 9% к/к, достигнув 3,2 млрд м3.
• Суммарный объем добычи за отчетный квартал составил 20,4 млрд м3 (+0,5% г/г), а его росту способствовала разработка Северо-Русского кластера.
• На внутренний рынок НОВАТЭК поставил 15,1 млрд м3, на 2% больше, чем в 2К22.
Рынок, скорее всего, на ближайших сессиях позитивно отреагирует на представленные результаты. НОВАТЭК продолжает наращивать поставки на внутренний рынок и теперь, с отказом TotalEnergies от своей доли в спотовых объемах с проекта «Ямал СПГ», получает больше СПГ для перепродажи. На данный момент наш рейтинг по бумагам компании — «Держать», но в 2П23 ожидаем от нее хороших новостей (например, о запуске проекта «Арктик СПГ-2», о положительном окончательном инвестиционном решении по проекту «Обский СПГ», о покупке 28%-ного участия в проекте «Сахалин-2»), а также более подробной информации о строительстве завода по производству СПГ в Мурманской области.
@Sinara_finance
#Flash #NVTK
НОВАТЭК только что опубликовал предварительные операционное результаты за 2К23, которые мы оцениваем как сильные.
• Позитивный момент — производство жидких углеводородов, с учетом долей в добыче совместных и зависимых предприятий, увеличилось на 6% г/г до 3 млн т.
• Реализация газа на зарубежных рынках выросла сразу на 47% г/г и 9% к/к, достигнув 3,2 млрд м3.
• Суммарный объем добычи за отчетный квартал составил 20,4 млрд м3 (+0,5% г/г), а его росту способствовала разработка Северо-Русского кластера.
• На внутренний рынок НОВАТЭК поставил 15,1 млрд м3, на 2% больше, чем в 2К22.
Рынок, скорее всего, на ближайших сессиях позитивно отреагирует на представленные результаты. НОВАТЭК продолжает наращивать поставки на внутренний рынок и теперь, с отказом TotalEnergies от своей доли в спотовых объемах с проекта «Ямал СПГ», получает больше СПГ для перепродажи. На данный момент наш рейтинг по бумагам компании — «Держать», но в 2П23 ожидаем от нее хороших новостей (например, о запуске проекта «Арктик СПГ-2», о положительном окончательном инвестиционном решении по проекту «Обский СПГ», о покупке 28%-ного участия в проекте «Сахалин-2»), а также более подробной информации о строительстве завода по производству СПГ в Мурманской области.
@Sinara_finance
#Flash #NVTK
⚡️НОВАТЭК публикует результаты за 1П23: промежуточные дивиденды наверняка снизятся относительно 1П22
НОВАТЭК, в последний раз отчитавшись за 2021 г., опубликовал финансовые результаты за 2К23 и 1П23.
• Выручка за 1П23 составила 643 млрд руб., увеличившись относительно 2П21 на 17% благодаря более высоким ценам на нефть (один из ключевых драйверов финансовых результатов) и ослаблению рубля.
• Совокупный показатель EBITDA снизился на 6% до 416 млрд. руб., но остается на очень высоком уровне.
• Чистая прибыль до корректировок выросла на 16% до 156 млрд руб.
• НОВАТЭК по-прежнему отлично генерирует операционный и свободный денежные потоки, а по итогам 1П23 у компании образовалась чистая денежная позиция в 26 млрд руб.
Мы считаем публикацию отчетности нейтральным событием для динамики акций, при этом мы по-прежнему ожидаем снижения размера промежуточных дивидендов по сравнению с 45 руб. на акцию за 1П22 и предполагаем, что они составят 32 руб. на акцию. Для расчета точной суммы скорректированной чистой прибыли нет необходимых данных, а именно скорректированная чистая прибыль является дивидендной базой компании. Из-за влияния снизившегося курса рубля на результаты СП скорректированная чистая должна быть лучше, чем нескорректированная (на базе нескорректированной прибыли промежуточный дивиденд был бы 26 руб. на акцию). В настоящее время по акциям НОВАТЭКа наш рейтинг — «Держать
@Sinara_finance
#Flash #NVTK
НОВАТЭК, в последний раз отчитавшись за 2021 г., опубликовал финансовые результаты за 2К23 и 1П23.
• Выручка за 1П23 составила 643 млрд руб., увеличившись относительно 2П21 на 17% благодаря более высоким ценам на нефть (один из ключевых драйверов финансовых результатов) и ослаблению рубля.
• Совокупный показатель EBITDA снизился на 6% до 416 млрд. руб., но остается на очень высоком уровне.
• Чистая прибыль до корректировок выросла на 16% до 156 млрд руб.
• НОВАТЭК по-прежнему отлично генерирует операционный и свободный денежные потоки, а по итогам 1П23 у компании образовалась чистая денежная позиция в 26 млрд руб.
Мы считаем публикацию отчетности нейтральным событием для динамики акций, при этом мы по-прежнему ожидаем снижения размера промежуточных дивидендов по сравнению с 45 руб. на акцию за 1П22 и предполагаем, что они составят 32 руб. на акцию. Для расчета точной суммы скорректированной чистой прибыли нет необходимых данных, а именно скорректированная чистая прибыль является дивидендной базой компании. Из-за влияния снизившегося курса рубля на результаты СП скорректированная чистая должна быть лучше, чем нескорректированная (на базе нескорректированной прибыли промежуточный дивиденд был бы 26 руб. на акцию). В настоящее время по акциям НОВАТЭКа наш рейтинг — «Держать
@Sinara_finance
#Flash #NVTK
🔥Совет директоров НОВАТЭКа рекомендовал дивиденды за 1П23 из расчета 34,5 руб/акцию; умеренно позитивно
• Рекомендованный размер дивиденда предполагает текущую дивдоходность в 2%.
• ВОСА проголосует по вопросу выплаты промежуточных дивидендов 29 сентября.
• 10 октября предложено в качестве дата отсечки для получения выплат.
Мы считаем данное корпоративное событие умеренно позитивным для динамики акций компании. Мы прогнозировали 32 руб/акцию, рынок — 31,5 руб/акцию. Дивидендная политика НОВАТЭКа предполагает выплату не менее 50% скорректированной чистой прибыли, и в своих расчетах мы исходим из коэффициента ровно 50%. Наш прогноз по размеру дивидендов за 2023 г. — 82 руб/акцию, за 2024 г. — 97 руб/акцию (в будущем году свой вклад в финансовые результаты НОВАТЭКа внесет запуск проекта «Арктик СПГ-2»). Наш рейтинг по акциям компании — «Держать».
@Sinara_finance
#Flash #NVTK
• Рекомендованный размер дивиденда предполагает текущую дивдоходность в 2%.
• ВОСА проголосует по вопросу выплаты промежуточных дивидендов 29 сентября.
• 10 октября предложено в качестве дата отсечки для получения выплат.
Мы считаем данное корпоративное событие умеренно позитивным для динамики акций компании. Мы прогнозировали 32 руб/акцию, рынок — 31,5 руб/акцию. Дивидендная политика НОВАТЭКа предполагает выплату не менее 50% скорректированной чистой прибыли, и в своих расчетах мы исходим из коэффициента ровно 50%. Наш прогноз по размеру дивидендов за 2023 г. — 82 руб/акцию, за 2024 г. — 97 руб/акцию (в будущем году свой вклад в финансовые результаты НОВАТЭКа внесет запуск проекта «Арктик СПГ-2»). Наш рейтинг по акциям компании — «Держать».
@Sinara_finance
#Flash #NVTK
⚡️НОВАТЭК: рост объемов реализации СПГ в 3К23 в годовом сопоставлении, несмотря на плановые ремонты на проекте «Ямал СПГ»; умеренно позитивно
• НОВАТЭК опубликовал предварительные производственные результаты за 3К23 (из-за ярко выраженных сезонных факторов годовое сопоставление корректно).
• Реализация газа на внутреннем рынке: +3,7% г/г до 14,8 млрд м3, продажи СПГ: +7,6% г/г до 2,1 млрд м3 — несмотря на то факт, что «Ямал СПГ» для планового ремонта останавливал производство, и его объемы в целом за год снизятся.
• Добыча природного газа с учетом СП: -0,9% г/г до 19,8 млрд м3 (за 9М23 почти без изменений — 61 млрд м3), производство ЖУВ: +1,3% г/г до 3 млн т (+3,8% до 9,1 млн т за 9М23).
Мы расцениваем результаты, показывающие рост продаж газа, как умеренно позитивные для акций НОВАТЭКа. Стабильная динамика добычи газа соответствует ранее представленному ориентиру компании на 2023 г., а добыча жидких углеводородов за 9М23 пока опережает прогноз НОВАТЭКа по росту на 2–2,5% за весь год. Скорый запуск «Арктик СПГ 2» и начало коммерческих поставок с проекта в январе могут стать драйвером котировок. Подтверждаем рейтинг «Покупать».
@Sinara_finance
#Flash #NVTK
• НОВАТЭК опубликовал предварительные производственные результаты за 3К23 (из-за ярко выраженных сезонных факторов годовое сопоставление корректно).
• Реализация газа на внутреннем рынке: +3,7% г/г до 14,8 млрд м3, продажи СПГ: +7,6% г/г до 2,1 млрд м3 — несмотря на то факт, что «Ямал СПГ» для планового ремонта останавливал производство, и его объемы в целом за год снизятся.
• Добыча природного газа с учетом СП: -0,9% г/г до 19,8 млрд м3 (за 9М23 почти без изменений — 61 млрд м3), производство ЖУВ: +1,3% г/г до 3 млн т (+3,8% до 9,1 млн т за 9М23).
Мы расцениваем результаты, показывающие рост продаж газа, как умеренно позитивные для акций НОВАТЭКа. Стабильная динамика добычи газа соответствует ранее представленному ориентиру компании на 2023 г., а добыча жидких углеводородов за 9М23 пока опережает прогноз НОВАТЭКа по росту на 2–2,5% за весь год. Скорый запуск «Арктик СПГ 2» и начало коммерческих поставок с проекта в январе могут стать драйвером котировок. Подтверждаем рейтинг «Покупать».
@Sinara_finance
#Flash #NVTK
⚡️НОВАТЭК: рост добычи жидких УВ в 2023 г. превысил прогноз компании — позитивно
• НОВАТЭК опубликовал предварительные производственные результаты за 4К23 и 2023 г.
• Добыча газа с учетом СП в 4К23 не изменилась год к году на уровне 21,4 млрд м3, добыча жидких УВ выросла на 3% до 3,3 млн т.
• По итогам 2023 г. компания увеличила добычу природного газа на 0,3% до 82,4 млрд м3, жидких УВ — на 3,6% до 12,4 млн т.
• Реализация СПГ не выделена отдельным показателем, однако общие продажи газа за 2023 г. увеличились на 2,7% до 78,6 млрд м3.
Мы считаем представленные результаты незначительно позитивными для акций НОВАТЭКа и не меняем рейтинг «Покупать». Сейчас основной риск и в то же время потенциально мощный драйвер котировок — срок начала поставок СПГ с проекта «Арктик СПГ 2». До введения санкций США начало поставок планировалось на январь с. г., а в конце декабря вице-премьер А. Новак сообщал, что проект может начать поставки в 1К24.
@Sinara_finance
#Flash #NVTK
• НОВАТЭК опубликовал предварительные производственные результаты за 4К23 и 2023 г.
• Добыча газа с учетом СП в 4К23 не изменилась год к году на уровне 21,4 млрд м3, добыча жидких УВ выросла на 3% до 3,3 млн т.
• По итогам 2023 г. компания увеличила добычу природного газа на 0,3% до 82,4 млрд м3, жидких УВ — на 3,6% до 12,4 млн т.
• Реализация СПГ не выделена отдельным показателем, однако общие продажи газа за 2023 г. увеличились на 2,7% до 78,6 млрд м3.
Мы считаем представленные результаты незначительно позитивными для акций НОВАТЭКа и не меняем рейтинг «Покупать». Сейчас основной риск и в то же время потенциально мощный драйвер котировок — срок начала поставок СПГ с проекта «Арктик СПГ 2». До введения санкций США начало поставок планировалось на январь с. г., а в конце декабря вице-премьер А. Новак сообщал, что проект может начать поставки в 1К24.
@Sinara_finance
#Flash #NVTK
⚡️НОВАТЭК: совет директоров рекомендовал финальные дивиденды в 44 руб/акцию; умеренно негативно
• НОВАТЭК сегодня раскрыл финансовые показатели за 2023 г. по МСФО и сообщил, что совет директоров рекомендовал дивиденды за 2П23 в размере 44,1 руб/акцию (доходность — 3%); это немного ниже консенсус-прогноза в 50 руб/акцию («Интерфакс»). Последним торговым днем с дивидендами за полугодие должно стать 25 марта.
• Рублевая цена Brent выросла за 2П23 на 30%, газа на TTF — потеряла 8%; в свете такой конъюнктуры в целом был закономерен рост показателей выручки, EBITDA и денежного потока.
• Выручка в 2П23 увеличилась на 13% до 729 млрд руб., а EBITDA c учетом СП — на 14% до 474 млрд руб. Мы ожидали более сильной динамики, но, возможно, не в полной мере учли эффект от проводимых в 3К23 ремонтов на проекте «Ямал СПГ», сказавшихся на объеме производства СПГ.
Мы считаем новость о более низком, чем ожидалось, размере дивидендов незначительно негативной для котировок ввиду небольшой дивидендной доходности, тогда как рынок, на наш взгляд, должен уделять больше внимания новостям о сроках первой отгрузки с проекта «Арктик СПГ 2». Полагаем, что компания последует практике выплаты 50% скорректированной чистой прибыли. Ожидаем скорого запуска проекта «Арктик СПГ 2», выполнения компанией сформулированной стратегии по развитию СПГ-мощностей к 2030 г. и сохраняем рейтинг «Покупать» по акциям НОВАТЭКа.
@Sinara_finance
#Flash #NVTK
• НОВАТЭК сегодня раскрыл финансовые показатели за 2023 г. по МСФО и сообщил, что совет директоров рекомендовал дивиденды за 2П23 в размере 44,1 руб/акцию (доходность — 3%); это немного ниже консенсус-прогноза в 50 руб/акцию («Интерфакс»). Последним торговым днем с дивидендами за полугодие должно стать 25 марта.
• Рублевая цена Brent выросла за 2П23 на 30%, газа на TTF — потеряла 8%; в свете такой конъюнктуры в целом был закономерен рост показателей выручки, EBITDA и денежного потока.
• Выручка в 2П23 увеличилась на 13% до 729 млрд руб., а EBITDA c учетом СП — на 14% до 474 млрд руб. Мы ожидали более сильной динамики, но, возможно, не в полной мере учли эффект от проводимых в 3К23 ремонтов на проекте «Ямал СПГ», сказавшихся на объеме производства СПГ.
Мы считаем новость о более низком, чем ожидалось, размере дивидендов незначительно негативной для котировок ввиду небольшой дивидендной доходности, тогда как рынок, на наш взгляд, должен уделять больше внимания новостям о сроках первой отгрузки с проекта «Арктик СПГ 2». Полагаем, что компания последует практике выплаты 50% скорректированной чистой прибыли. Ожидаем скорого запуска проекта «Арктик СПГ 2», выполнения компанией сформулированной стратегии по развитию СПГ-мощностей к 2030 г. и сохраняем рейтинг «Покупать» по акциям НОВАТЭКа.
@Sinara_finance
#Flash #NVTK
🛢Комментарий аналитика: нефтегазовый сектор
Чувствительность целевых цен и дивдоходности к сырьевым котировкам в январе
• На сегодня цены на сырьевые товары далеки от ожидаемых нами в 2024 г. параметров: средняя цена на нефть Urals — 7500 руб/барр., а цена на газ (TTF) — $500/м3.
• В обзоре рассматривается, какими могут быть целевые цены по бумагам компаний сектора и дивдоходность за 2024 г., если в среднесрочной перспективе не будет иметь место цикл высоких цен и сырьевые товары в течение следующих двух лет не вырастут в стоимости относительно января этого года (Urals — 5800 руб/барр., газ — $338/тыс. м3).
• На цены на нефтяном рынке должно повлиять решение ОПЕК+ о добровольном сокращении добычи на 2,2 мбс после 1К24, а котировки на европейском рынке газа зависят от погодного фактора, который в текущем отопительном сезоне оказался неблагоприятным, а также от спроса со стороны промышленных потребителей.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Oil #Gas #GAZP #NVTK
Чувствительность целевых цен и дивдоходности к сырьевым котировкам в январе
• На сегодня цены на сырьевые товары далеки от ожидаемых нами в 2024 г. параметров: средняя цена на нефть Urals — 7500 руб/барр., а цена на газ (TTF) — $500/м3.
• В обзоре рассматривается, какими могут быть целевые цены по бумагам компаний сектора и дивдоходность за 2024 г., если в среднесрочной перспективе не будет иметь место цикл высоких цен и сырьевые товары в течение следующих двух лет не вырастут в стоимости относительно января этого года (Urals — 5800 руб/барр., газ — $338/тыс. м3).
• На цены на нефтяном рынке должно повлиять решение ОПЕК+ о добровольном сокращении добычи на 2,2 мбс после 1К24, а котировки на европейском рынке газа зависят от погодного фактора, который в текущем отопительном сезоне оказался неблагоприятным, а также от спроса со стороны промышленных потребителей.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Oil #Gas #GAZP #NVTK
🛢НОВАТЭК опубликовал операционные показатели за 1К24: незначительное снижение продаж газа в годовом сопоставлении — нейтрально
• Добыча природного газа с учетом СП умеренно выросла, на 1% г/г до 21,1 млрд м3, а общие продажи газа снизились на 4% г/г до 21,5 млрд м3.
• Авария в Усть-Луге, последствия которой были устранены за несколько недель, привела к уменьшению объема переработки газового конденсата на 23% г/г до 1,4 млн т.
• В то же время продажи жидких углеводородов выросли на 11% г/г до 4,3 млн т, с аналогичным высоким темпом роста добычи в сегменте.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Flash #NVTK
• Добыча природного газа с учетом СП умеренно выросла, на 1% г/г до 21,1 млрд м3, а общие продажи газа снизились на 4% г/г до 21,5 млрд м3.
• Авария в Усть-Луге, последствия которой были устранены за несколько недель, привела к уменьшению объема переработки газового конденсата на 23% г/г до 1,4 млн т.
• В то же время продажи жидких углеводородов выросли на 11% г/г до 4,3 млн т, с аналогичным высоким темпом роста добычи в сегменте.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Flash #NVTK
⚡️Взгляд аналитика: НОВАТЭК — результаты за 1П24: EBITDA выше прогнозов на 5%, чистая прибыль — на 22%; позитивно
• Выручка увеличилась на 17% в годовом сопоставлении и на 3% в полугодовом до 752 млрд руб.
• Общая EBITDA, включающая результат СП, росла темпом в 16% год к году и 1% к полугодию до 481 млрд руб.
• Чистая прибыль за год более чем удвоилась, составив 342 млрд руб.
• При этом свободный денежный поток сократился на 23% г/г и 54% за полугодие до 60 млрд руб., а размер чистого долга увеличился на 131 млрд руб.
• Фактический результат оказался немного лучше, чем наши оценки и консенсус-прогноз по выручке и EBITDA.
• Приятный сюрприз в чистой прибыли во многом объясняется крайне низкой эффективной ставкой налога на прибыль — 9%, что дает надежду на высокие дивиденды за 1П24.
• По нашим оценкам, выплата за 1П24 может достичь 50 руб/акцию (дивдоходность — 4,5%).
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Flash #NVTK
• Выручка увеличилась на 17% в годовом сопоставлении и на 3% в полугодовом до 752 млрд руб.
• Общая EBITDA, включающая результат СП, росла темпом в 16% год к году и 1% к полугодию до 481 млрд руб.
• Чистая прибыль за год более чем удвоилась, составив 342 млрд руб.
• При этом свободный денежный поток сократился на 23% г/г и 54% за полугодие до 60 млрд руб., а размер чистого долга увеличился на 131 млрд руб.
• Фактический результат оказался немного лучше, чем наши оценки и консенсус-прогноз по выручке и EBITDA.
• Приятный сюрприз в чистой прибыли во многом объясняется крайне низкой эффективной ставкой налога на прибыль — 9%, что дает надежду на высокие дивиденды за 1П24.
• По нашим оценкам, выплата за 1П24 может достичь 50 руб/акцию (дивдоходность — 4,5%).
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Flash #NVTK
🛢 Комментарий аналитика: газовый сектор — скачок цен даже краткосрочно благоприятен
• С 6 августа цены на газ подскочили на 12% до $450/тыс. м3 по сентябрьским фьючерсам на TTF.
• Причина — беспокойство рынков относительно поставок газпромовского газа через Украину.
• Вчера в ходе торгов был зафиксирован локальный пик выше $480/тыс. м3 (+21%), после того как в СМИ появились снимки разрушенных зданий газоизмерительной станции около границы России и Украины в Курской области.
• Тем не менее транзит идет беспрерывно, при этом ценовой фактор даже играет на руку Газпрому в плане его финансовых показателей.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#GAZP #NVTK
• С 6 августа цены на газ подскочили на 12% до $450/тыс. м3 по сентябрьским фьючерсам на TTF.
• Причина — беспокойство рынков относительно поставок газпромовского газа через Украину.
• Вчера в ходе торгов был зафиксирован локальный пик выше $480/тыс. м3 (+21%), после того как в СМИ появились снимки разрушенных зданий газоизмерительной станции около границы России и Украины в Курской области.
• Тем не менее транзит идет беспрерывно, при этом ценовой фактор даже играет на руку Газпрому в плане его финансовых показателей.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#GAZP #NVTK
⚡️Взгляд аналитика: НОВАТЭК — СД рекомендует дивиденды за 1П24 в 35,5 руб/акцию; незначительно негативно
• Дивидендная доходность при текущих котировках — 3,6%.
• В качестве даты отсечки предложено 11 октября, последним торговым днем для получения дивидендов в этом случае станет 10 октября.
• ВОСА назначено на 30 сентября.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Flash #NVTK
• Дивидендная доходность при текущих котировках — 3,6%.
• В качестве даты отсечки предложено 11 октября, последним торговым днем для получения дивидендов в этом случае станет 10 октября.
• ВОСА назначено на 30 сентября.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Flash #NVTK
🔍Актуализация оценки: НОВАТЭК — рынок не видит «Арктик СПГ 2», а он работает
• С учетом более значительных, чем ожидалось, капзатрат и корректировок в модели на основе результатов за 1П24 целевую цену по акциям газовой компании мы понизили до 1330 руб. за штуку.
• При потенциале роста в 35% рейтинг остается неизменным — «Покупать».
• На наш взгляд, в отсутствие официального подтверждения коммерческих отгрузок с проекта «Арктик СПГ 2» рынок совсем не учитывает его стоимость в оценках НОВАТЭКа.
• Между тем появившиеся в ряде СМИ сообщения и действия Минфина США указывают, что танкеры, не относящиеся к ледовому классу, задействованы в транспортировке СПГ с проекта.
• Справедливую стоимость двух первых линий сжижения оцениваем в 276 руб. на акцию НОВАТЭКа, при этом мы тоже консервативно выпускаем из оценки стоимость последней линии ввиду отсутствия ясности по срокам.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#NVTK
• С учетом более значительных, чем ожидалось, капзатрат и корректировок в модели на основе результатов за 1П24 целевую цену по акциям газовой компании мы понизили до 1330 руб. за штуку.
• При потенциале роста в 35% рейтинг остается неизменным — «Покупать».
• На наш взгляд, в отсутствие официального подтверждения коммерческих отгрузок с проекта «Арктик СПГ 2» рынок совсем не учитывает его стоимость в оценках НОВАТЭКа.
• Между тем появившиеся в ряде СМИ сообщения и действия Минфина США указывают, что танкеры, не относящиеся к ледовому классу, задействованы в транспортировке СПГ с проекта.
• Справедливую стоимость двух первых линий сжижения оцениваем в 276 руб. на акцию НОВАТЭКа, при этом мы тоже консервативно выпускаем из оценки стоимость последней линии ввиду отсутствия ясности по срокам.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#NVTK
⚡️ НОВАТЭК: обзор результатов за 2П24 и 2024 — основные финансовые метрики на уровне прогноза — нейтрально
Отчетность вышла в довольно сжатой форме: ряд существенных позиций, включая долю в прибыли СП, были агрегированы в составе укрупненных статей, без дополнительных расшифровок.
• Выручка и общая EBITDA (с учетом CП) за 2П24 оказались на 3% и 5% выше консенсус-прогнозов.
• Скорректированная чистая прибыль (284 млрд руб.) превысила оценку аналитиков на 2%. Однако нескорректированная чистая прибыль (152 млрд руб.) оказалась на 21% ниже прогнозов.
• Размер чистого долга за 2П24 (142 млрд руб.), изменился незначительно, а свободный денежный поток увеличился на 70% на фоне резкого снижения капитальных затрат.
• НОВАТЭК (рейтинг — «Покупать») может стать главным бенефициаром в нефтегазовом секторе в случае урегулирования украинского конфликта.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Flash #NVTK
Отчетность вышла в довольно сжатой форме: ряд существенных позиций, включая долю в прибыли СП, были агрегированы в составе укрупненных статей, без дополнительных расшифровок.
• Выручка и общая EBITDA (с учетом CП) за 2П24 оказались на 3% и 5% выше консенсус-прогнозов.
• Скорректированная чистая прибыль (284 млрд руб.) превысила оценку аналитиков на 2%. Однако нескорректированная чистая прибыль (152 млрд руб.) оказалась на 21% ниже прогнозов.
• Размер чистого долга за 2П24 (142 млрд руб.), изменился незначительно, а свободный денежный поток увеличился на 70% на фоне резкого снижения капитальных затрат.
• НОВАТЭК (рейтинг — «Покупать») может стать главным бенефициаром в нефтегазовом секторе в случае урегулирования украинского конфликта.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Flash #NVTK