Северсталь: позитивные операционные результаты за 9М22
• Сегодня утром Северсталь опубликовала позитивные операционные результаты за 9М22.
• Совокупные продажи стали за этот период выросли на 2% г/г до 8,1 млн т. В 3К22 продажи металла подскочили на 38% к/к: компании удалось перенаправить экспортные объемы на альтернативные рынки.
• При этом производство стали за 9М22 сократилось на 8% г/г до 8 млн т, в основном в связи с ремонтом конвертера в 2К22 и ограниченной загрузкой электродуговых печей при растущих ценах на металлолом в 3К22.
Отметим, что за 9М22 Северсталь нарастила продажи стальных полуфабрикатов на 20% г/г (в основном за счет экспортных рынков), что поддержало общие показатели продаж и производства, но может оказать давление на прибыль в связи с низкой рентабельностью этого вида продукции. В целом операционные результаты компании мы рассматриваем как хорошие. Полагаем, что рынок ожидал снижения продаж примерно на 10–15% г/г, и опубликованные результаты должны приятно удивить инвесторов. Компания не станет раскрывать отчетность за 3К22 и 9М22 по МСФО.
@Sinara_finance
#Flash #SVST
• Сегодня утром Северсталь опубликовала позитивные операционные результаты за 9М22.
• Совокупные продажи стали за этот период выросли на 2% г/г до 8,1 млн т. В 3К22 продажи металла подскочили на 38% к/к: компании удалось перенаправить экспортные объемы на альтернативные рынки.
• При этом производство стали за 9М22 сократилось на 8% г/г до 8 млн т, в основном в связи с ремонтом конвертера в 2К22 и ограниченной загрузкой электродуговых печей при растущих ценах на металлолом в 3К22.
Отметим, что за 9М22 Северсталь нарастила продажи стальных полуфабрикатов на 20% г/г (в основном за счет экспортных рынков), что поддержало общие показатели продаж и производства, но может оказать давление на прибыль в связи с низкой рентабельностью этого вида продукции. В целом операционные результаты компании мы рассматриваем как хорошие. Полагаем, что рынок ожидал снижения продаж примерно на 10–15% г/г, и опубликованные результаты должны приятно удивить инвесторов. Компания не станет раскрывать отчетность за 3К22 и 9М22 по МСФО.
@Sinara_finance
#Flash #SVST
⚒ Северсталь: производственные результаты за 2К23 оцениваем нейтрально, в центре внимания — отчетность и дивиденды
Сегодня утром Северсталь представила операционные результаты за 2К23.
• Производство чугуна и стали выросло соответственно на 7% и 9% к/к после окончания плановых ремонтов доменных печей.
• При этом продажи стальной продукции снизились на 2% к/к до 2,7 млн т ввиду нормализации запасов готовой продукции в цепочке поставок и роста запасов на складе.
• Менеджмент не представил прогноз на 3К23, а также не упомянул о возможности возобновления дивидендных выплат по итогам 1П23.
Мы ожидаем, что в середине августа компания раскроет финансовые показатели за 1П23 по МСФО и, возможно, объявит дивиденды, что станет дополнительным драйвером котировок.
Не стоит забывать и про динамику экспортных и внутренних цен на сталь. Российские экспортные цены на сталь в апреле достигли $770/т (г/к прокат), однако в дальнейшем из-за слабого спроса в Китае и рисков экономической рецессии в мире скорректировались до $560/т. Частично это падение компенсировалось ослаблением российской валюты и стабильностью внутренних цен в рублях. Мы по-прежнему считаем акции Северстали привлекательными.
@Sinara_finance
#Flash #SVST
Сегодня утром Северсталь представила операционные результаты за 2К23.
• Производство чугуна и стали выросло соответственно на 7% и 9% к/к после окончания плановых ремонтов доменных печей.
• При этом продажи стальной продукции снизились на 2% к/к до 2,7 млн т ввиду нормализации запасов готовой продукции в цепочке поставок и роста запасов на складе.
• Менеджмент не представил прогноз на 3К23, а также не упомянул о возможности возобновления дивидендных выплат по итогам 1П23.
Мы ожидаем, что в середине августа компания раскроет финансовые показатели за 1П23 по МСФО и, возможно, объявит дивиденды, что станет дополнительным драйвером котировок.
Не стоит забывать и про динамику экспортных и внутренних цен на сталь. Российские экспортные цены на сталь в апреле достигли $770/т (г/к прокат), однако в дальнейшем из-за слабого спроса в Китае и рисков экономической рецессии в мире скорректировались до $560/т. Частично это падение компенсировалось ослаблением российской валюты и стабильностью внутренних цен в рублях. Мы по-прежнему считаем акции Северстали привлекательными.
@Sinara_finance
#Flash #SVST
Северсталь: сильные результаты по МСФО за 1П23 — ждем высоких дивидендов по итогам года; умеренно позитивно
• Несмотря на снижение прибыли на 10% г/г из-за уменьшения цен на сталь, результаты компании превысили наши ожидания в части EBITDA (+8%) и чистой прибыли (+30%).
• FCF за 1П23 — 60 млрд руб. (+1% г/г), чистые денежные средства на балансе — 153 млрд руб.
• Показатель ЧД/EBITDA составил -0,77, что поспособствует возобновлению выплаты дивидендов.
Насколько мы понимаем, Северсталь не планирует объявлять промежуточные дивиденды за 1П23. При этом мы ожидаем выплаты по итогам 2023 г. Мы оцениваем дивдоходность в 2023 г. на уровне 13%, что делает компанию хорошим дивидендным игроком. Северсталь торгуется с привлекательными мультипликаторами EV/EBITDA 2023П в 3,9 и P/E 2023П в 5,4. Мы подтверждаем рейтинг «Покупать» по акциям компании.
@Sinara_finance
#Flash #SVST
• Несмотря на снижение прибыли на 10% г/г из-за уменьшения цен на сталь, результаты компании превысили наши ожидания в части EBITDA (+8%) и чистой прибыли (+30%).
• FCF за 1П23 — 60 млрд руб. (+1% г/г), чистые денежные средства на балансе — 153 млрд руб.
• Показатель ЧД/EBITDA составил -0,77, что поспособствует возобновлению выплаты дивидендов.
Насколько мы понимаем, Северсталь не планирует объявлять промежуточные дивиденды за 1П23. При этом мы ожидаем выплаты по итогам 2023 г. Мы оцениваем дивдоходность в 2023 г. на уровне 13%, что делает компанию хорошим дивидендным игроком. Северсталь торгуется с привлекательными мультипликаторами EV/EBITDA 2023П в 3,9 и P/E 2023П в 5,4. Мы подтверждаем рейтинг «Покупать» по акциям компании.
@Sinara_finance
#Flash #SVST