АКТУАЛИЗАЦИЯ ОЦЕНКИ: YANDEX
ЗНАЧИТЕЛЬНЫЙ ПОТЕНЦИАЛ РОСТА СОХРАНЯЕТСЯ, НО НЕ БЕЗ РИСКОВ
• Компания Yandex сообщила, что ее совет директоров приступил к изучению вариантов реорганизации, которая предполагает в том числе разделение российского и зарубежного бизнесов, выделение российского бизнеса из Yandex N.V. (именно эта компания является эмитентом обращающихся на бирже бумаг).
• Процесс находится на самых ранних стадиях, и информации пока крайне мало, что, видимо, и породило опасения участников рынка по поводу возможного размытия долей.
• Мы полагаем, что в базовом сценарии компания не ущемит права миноритарных акционеров, и последние сохранят свое участие в наиболее ценных направлениях.
• Мы оставляем без изменения целевую цену по акциям эмитента на уровне 3600 руб. за штуку, а в падении котировок в последние сессии видим хорошую возможность для покупки. Следует, однако, отметить, что пока компания не внесет больше ясности, повышенная волатильность, скорее всего, сохранится.
@Sinara_finance
#YNDX
ЗНАЧИТЕЛЬНЫЙ ПОТЕНЦИАЛ РОСТА СОХРАНЯЕТСЯ, НО НЕ БЕЗ РИСКОВ
• Компания Yandex сообщила, что ее совет директоров приступил к изучению вариантов реорганизации, которая предполагает в том числе разделение российского и зарубежного бизнесов, выделение российского бизнеса из Yandex N.V. (именно эта компания является эмитентом обращающихся на бирже бумаг).
• Процесс находится на самых ранних стадиях, и информации пока крайне мало, что, видимо, и породило опасения участников рынка по поводу возможного размытия долей.
• Мы полагаем, что в базовом сценарии компания не ущемит права миноритарных акционеров, и последние сохранят свое участие в наиболее ценных направлениях.
• Мы оставляем без изменения целевую цену по акциям эмитента на уровне 3600 руб. за штуку, а в падении котировок в последние сессии видим хорошую возможность для покупки. Следует, однако, отметить, что пока компания не внесет больше ясности, повышенная волатильность, скорее всего, сохранится.
@Sinara_finance
#YNDX
📌А. Кудрин подтвердил переход в Yandex
• Aлексей Кудрин принял предложение компании стать советником по корпоративному развитию.
• Более подробная информация пока не сообщалась.
Новость соответствует ранее публиковавшимся сообщениям СМИ и в целом носит нейтральный характер. Компания недавно объявила о рассмотрении планов реструктуризации, включая разделение зарубежного и российского сегментов бизнеса. Ключевым вопросом остается схема реструктуризации и сохранение присутствия миноритарных акционеров в российских операциях.
@Sinara_finance
#Flash #YNDX
• Aлексей Кудрин принял предложение компании стать советником по корпоративному развитию.
• Более подробная информация пока не сообщалась.
Новость соответствует ранее публиковавшимся сообщениям СМИ и в целом носит нейтральный характер. Компания недавно объявила о рассмотрении планов реструктуризации, включая разделение зарубежного и российского сегментов бизнеса. Ключевым вопросом остается схема реструктуризации и сохранение присутствия миноритарных акционеров в российских операциях.
@Sinara_finance
#Flash #YNDX
Yandex: результаты за 4К22 сильные, выше ожиданий
• Выручка и EBITDA Yandex за 4К22 существенно превзошли ожидания.
• Продажи выросли на 49% г/г до 165 млрд руб., на 9% и 7% превысив наш прогноз и прогноз рынка соответственно.
• Скорректированная EBITDA увеличилась на 77% г/г до 17 млрд руб., превзойдя наши ожидания на 7%, а ожидания рынка — на 17%.
• Выручка в сегменте «Поиск и портал» выросла на 47% г/г до 70 млрд руб. благодаря увеличению доли Yandex на рынке поисковых сервисов, скорректированная EBITDA сегмента составила 36 млрд руб. (+51% г/г).
• В сегменте электронной торговли, mobility и доставки продажи увеличились на 63% г/г до 86 млрд руб., убыток по скорректированной EBITDA составил 11 млрд руб.
Впечатляющие результаты Yandex за 4К22 отражают ведущую позицию компании на российском рынке онлайн-рекламы и рост бизнеса в таких сегментах, как mobility (такси, каршеринг) и электронная торговля. На данном этапе компания не сообщила ничего нового о реструктуризации, а именно этот вопрос сейчас больше всего волнует инвесторов. Вместе с тем предполагаем, что в базовом варианте интересы миноритарных акционеров будут справедливо учтены, и подтверждаем позитивный взгляд на акции компании.
@Sinara_finance
#Flash #YNDX
• Выручка и EBITDA Yandex за 4К22 существенно превзошли ожидания.
• Продажи выросли на 49% г/г до 165 млрд руб., на 9% и 7% превысив наш прогноз и прогноз рынка соответственно.
• Скорректированная EBITDA увеличилась на 77% г/г до 17 млрд руб., превзойдя наши ожидания на 7%, а ожидания рынка — на 17%.
• Выручка в сегменте «Поиск и портал» выросла на 47% г/г до 70 млрд руб. благодаря увеличению доли Yandex на рынке поисковых сервисов, скорректированная EBITDA сегмента составила 36 млрд руб. (+51% г/г).
• В сегменте электронной торговли, mobility и доставки продажи увеличились на 63% г/г до 86 млрд руб., убыток по скорректированной EBITDA составил 11 млрд руб.
Впечатляющие результаты Yandex за 4К22 отражают ведущую позицию компании на российском рынке онлайн-рекламы и рост бизнеса в таких сегментах, как mobility (такси, каршеринг) и электронная торговля. На данном этапе компания не сообщила ничего нового о реструктуризации, а именно этот вопрос сейчас больше всего волнует инвесторов. Вместе с тем предполагаем, что в базовом варианте интересы миноритарных акционеров будут справедливо учтены, и подтверждаем позитивный взгляд на акции компании.
@Sinara_finance
#Flash #YNDX
YANDEX: КОММЕНТАРИЙ АНАЛИТИКА
ХУДШИЙ СЦЕНАРИЙ СТАНОВИТСЯ МЕНЕЕ ВЕРОЯТНЫМ
• В российских СМИ появилась информация о вариантах реорганизации, которые рассматривает Yandex для разделения деятельности в России и в остальных странах.
• Называемая наиболее реальной схема все равно таит риски для миноритарных акционеров, но вероятность реализации худшего для них сценария, по всей видимости, снизилась, и они смогут сохранить экономическое участие в бизнесе в РФ, который приносит компании львиную долю доходов и прибыли.
• На данный момент мы по-прежнему считаем акции эмитента привлекательными.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#YNDX
ХУДШИЙ СЦЕНАРИЙ СТАНОВИТСЯ МЕНЕЕ ВЕРОЯТНЫМ
• В российских СМИ появилась информация о вариантах реорганизации, которые рассматривает Yandex для разделения деятельности в России и в остальных странах.
• Называемая наиболее реальной схема все равно таит риски для миноритарных акционеров, но вероятность реализации худшего для них сценария, по всей видимости, снизилась, и они смогут сохранить экономическое участие в бизнесе в РФ, который приносит компании львиную долю доходов и прибыли.
• На данный момент мы по-прежнему считаем акции эмитента привлекательными.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#YNDX
⚡️Yandex приобретает 29%-ную долю Ubers в MLU за $703 млн
Компания Yandex сообщила сегодня, что выкупила у Uber оставшуюся 29%-ную долю в их совместном предприятии MLU (группа компаний Яндекс Такси) за $703 млн.
• В результате сделки Yandex получит права собственности на все 100% долей в капитале группы MLU, в которую входят сервисы заказа такси, каршеринга и аренды самокатов.
• Стоимость сделки оказалась существенно ниже той, что ранее называлась в СМИ ($925 млн).
• Изначально в капитале MLU, учрежденной в 2018 г., доля Yandex составляла 59%, Uber — 37%. В сентябре 2021 г. в результате реорганизации СП доля Yandex увеличилась до 71%.
• Тогда же компания получила опцион на покупку оставшегося участия в MLU по цене $1,85 млрд при условии исполнения опциона в период с 1 июня 2022 г. по 1 января 2023 г. Цена в рамках опциона могла быть увеличена до $2 млрд в случае оформления сделки в сентябре 2023 г.
Полная консолидация райдтех-направления представляется логичной в свете ожидаемой реорганизации Yandex. Цена была скорректирована в сторону уменьшения по сравнению с условиями опциона, согласованного участниками в 2021 г., и оказалась ниже той, что приводилась в СМИ в феврале уже нынешнего года. Мы склонны считать сделку благоприятным фактором для эмитента, акции которого мы по-прежнему оцениваем позитивно.
@Sinara_finance
#Flash #YNDX
Компания Yandex сообщила сегодня, что выкупила у Uber оставшуюся 29%-ную долю в их совместном предприятии MLU (группа компаний Яндекс Такси) за $703 млн.
• В результате сделки Yandex получит права собственности на все 100% долей в капитале группы MLU, в которую входят сервисы заказа такси, каршеринга и аренды самокатов.
• Стоимость сделки оказалась существенно ниже той, что ранее называлась в СМИ ($925 млн).
• Изначально в капитале MLU, учрежденной в 2018 г., доля Yandex составляла 59%, Uber — 37%. В сентябре 2021 г. в результате реорганизации СП доля Yandex увеличилась до 71%.
• Тогда же компания получила опцион на покупку оставшегося участия в MLU по цене $1,85 млрд при условии исполнения опциона в период с 1 июня 2022 г. по 1 января 2023 г. Цена в рамках опциона могла быть увеличена до $2 млрд в случае оформления сделки в сентябре 2023 г.
Полная консолидация райдтех-направления представляется логичной в свете ожидаемой реорганизации Yandex. Цена была скорректирована в сторону уменьшения по сравнению с условиями опциона, согласованного участниками в 2021 г., и оказалась ниже той, что приводилась в СМИ в феврале уже нынешнего года. Мы склонны считать сделку благоприятным фактором для эмитента, акции которого мы по-прежнему оцениваем позитивно.
@Sinara_finance
#Flash #YNDX
⚡️Yandex: обзор отчетности за 1К23 по ОПБУ США — в очередной раз хорошие результаты, превзошедшие ожидания
• Yandex отчитался за 1К23, существенно превзойдя ожидания по выручке и скорректированному показателю EBITDA.
• Выручка: +54% г/г, 163 млрд руб., на 9% выше оценки рынка.
• Скорректированный показатель EBITDA: выше в 10 раз в годовом сопоставлении, 13 млрд руб., на 23% опередил консенсус-прогноз. Рентабельность по скорректированной EBITDA составила 7,8%.
• Выручка в сегменте «Поиск и портал»: +54% г/г на фоне роста доли рынка, 68 млрд руб. Скорректированная EBITDA сегмента: +77% г/г, 35 млрд руб.
• Выручка в сегменте «Электронная коммерция, райдтех и доставка»: +60% г/г, 88 млрд руб. Убыток по скорректированной EBITDA: 11 млрд руб.
• Расходы: себестоимость продаж — рост на 52% г/г до 78 млрд руб., расходы на разработку — рост на 16% г/г до 22 млрд руб. (13,7% выручки).
Yandex продолжает впечатлять финансовыми результатами благодаря лидирующей позиции на российском рынке онлайн-рекламы и увеличению выручки от сегмента «Электронная коммерция, райдтех и доставка». Относительно корпоративной реорганизации на этом этапе информации нет. Мы предполагаем справедливое отношение к миноритарным акционерам в ходе реструктуризации в базовом сценарии и сохраняем рейтинг «Покупать» по акциям Yandex.
@Sinara_finance
#Flash #YNDX
• Yandex отчитался за 1К23, существенно превзойдя ожидания по выручке и скорректированному показателю EBITDA.
• Выручка: +54% г/г, 163 млрд руб., на 9% выше оценки рынка.
• Скорректированный показатель EBITDA: выше в 10 раз в годовом сопоставлении, 13 млрд руб., на 23% опередил консенсус-прогноз. Рентабельность по скорректированной EBITDA составила 7,8%.
• Выручка в сегменте «Поиск и портал»: +54% г/г на фоне роста доли рынка, 68 млрд руб. Скорректированная EBITDA сегмента: +77% г/г, 35 млрд руб.
• Выручка в сегменте «Электронная коммерция, райдтех и доставка»: +60% г/г, 88 млрд руб. Убыток по скорректированной EBITDA: 11 млрд руб.
• Расходы: себестоимость продаж — рост на 52% г/г до 78 млрд руб., расходы на разработку — рост на 16% г/г до 22 млрд руб. (13,7% выручки).
Yandex продолжает впечатлять финансовыми результатами благодаря лидирующей позиции на российском рынке онлайн-рекламы и увеличению выручки от сегмента «Электронная коммерция, райдтех и доставка». Относительно корпоративной реорганизации на этом этапе информации нет. Мы предполагаем справедливое отношение к миноритарным акционерам в ходе реструктуризации в базовом сценарии и сохраняем рейтинг «Покупать» по акциям Yandex.
@Sinara_finance
#Flash #YNDX
⚡️Yandex: покупатели российского бизнеса могут стать известны в ближайшие недели
СМИ сообщают сегодня, ссылаясь на неназванные источники, что имена покупателей контрольной доли в российском бизнесе Yandex могут стать известны в ближайшие недели.
• За последние месяцы свои предложения направили сразу несколько потенциальных покупателей, включая структуры, подконтрольные Вагиту Алекперову, Алексею Мордашову, Владимиру Потанину. Кроме того, покупку может совершить консорциум, открытый для участия небольших фондов.
• Однако цена, которая устроила бы заинтересованные стороны (покупатель, Yandex, правительство), пока не определена.
• В рамках реструктуризации Yandex планирует развивать в международном контуре некоторые направления деятельности, такие как беспилотные системы, облачные вычисления, разметка данных и образовательные технологии.
• Остальные бизнесы, включая рекламу, райдтех, электронную коммерцию, доставку, развлекательные сервисы, продолжат развиваться в России. Yandex, как ожидается, зарегистрирует в России дочернее предприятие, которое консолидирует российские направления и перейдет под контроль специально учрежденного фонда, а бόльшую часть капитала получат российские же инвесторы.
Мы предполагаем, что новость о скором, раз говорится о ближайших неделях, раскрытии покупателей может добавить волатильности в акциях Yandex. Однако не появилось новой информации о цене или условиях потенциальной сделки, о ходе реструктуризации, тогда как именно эти факторы можно считать главными для миноритарных акционеров. В этом свете новости нам представляются нейтральными для котировок. Заодно напомним, что условия сделки в любом случае подлежат утверждению акционерами.
@Sinara_finance
#Flash #YNDX
СМИ сообщают сегодня, ссылаясь на неназванные источники, что имена покупателей контрольной доли в российском бизнесе Yandex могут стать известны в ближайшие недели.
• За последние месяцы свои предложения направили сразу несколько потенциальных покупателей, включая структуры, подконтрольные Вагиту Алекперову, Алексею Мордашову, Владимиру Потанину. Кроме того, покупку может совершить консорциум, открытый для участия небольших фондов.
• Однако цена, которая устроила бы заинтересованные стороны (покупатель, Yandex, правительство), пока не определена.
• В рамках реструктуризации Yandex планирует развивать в международном контуре некоторые направления деятельности, такие как беспилотные системы, облачные вычисления, разметка данных и образовательные технологии.
• Остальные бизнесы, включая рекламу, райдтех, электронную коммерцию, доставку, развлекательные сервисы, продолжат развиваться в России. Yandex, как ожидается, зарегистрирует в России дочернее предприятие, которое консолидирует российские направления и перейдет под контроль специально учрежденного фонда, а бόльшую часть капитала получат российские же инвесторы.
Мы предполагаем, что новость о скором, раз говорится о ближайших неделях, раскрытии покупателей может добавить волатильности в акциях Yandex. Однако не появилось новой информации о цене или условиях потенциальной сделки, о ходе реструктуризации, тогда как именно эти факторы можно считать главными для миноритарных акционеров. В этом свете новости нам представляются нейтральными для котировок. Заодно напомним, что условия сделки в любом случае подлежат утверждению акционерами.
@Sinara_finance
#Flash #YNDX
⚡️Yandex: заявки на покупку контрольного пакета в российском бизнесе близки к текущим рыночным уровням
• Совет директоров Yandex на следующей неделе рассмотрит как минимум два предложения о покупке не менее 51% в российском бизнесе компании, сообщают СМИ.
• По их данным, заявки направили структуры, связанные с Вагитом Алекперовым и Владимиром Потаниным.
• Стоимость бизнеса Yandex в России оценена в 560–600 млрд руб.
• Верхняя граница диапазона лишь на 11% ниже текущей рыночной капитализации всей компании Yandex на МосБирже.
Полагаем, что компания фундаментально недооценена, поэтому продажа бизнеса по цене, близкой к текущим уровням рынка, может означать некоторое размытие долей миноритарных акционеров. Вместе с тем и в этом случае остается существенный потенциал роста — в зависимости от условий продажи, подробности о которых пока не известны. Например, при: 1) использовании оценки в 600 млрд руб. без применения дополнительных дисконтов; 2) продаже 51%-ной доли в российском бизнесе; 3) отсутствии платежей между российским бизнесом и Yandex N.V.; 4) нулевой оценке стоимости бизнес-направлений Yandex, выводимых из российского контура, мы видим 27%-ный потенциал роста с текущих уровней. Соответственно, мы сохраняем позитивный взгляд на акции компании.
@Sinara_finance
#Flash #YNDX
• Совет директоров Yandex на следующей неделе рассмотрит как минимум два предложения о покупке не менее 51% в российском бизнесе компании, сообщают СМИ.
• По их данным, заявки направили структуры, связанные с Вагитом Алекперовым и Владимиром Потаниным.
• Стоимость бизнеса Yandex в России оценена в 560–600 млрд руб.
• Верхняя граница диапазона лишь на 11% ниже текущей рыночной капитализации всей компании Yandex на МосБирже.
Полагаем, что компания фундаментально недооценена, поэтому продажа бизнеса по цене, близкой к текущим уровням рынка, может означать некоторое размытие долей миноритарных акционеров. Вместе с тем и в этом случае остается существенный потенциал роста — в зависимости от условий продажи, подробности о которых пока не известны. Например, при: 1) использовании оценки в 600 млрд руб. без применения дополнительных дисконтов; 2) продаже 51%-ной доли в российском бизнесе; 3) отсутствии платежей между российским бизнесом и Yandex N.V.; 4) нулевой оценке стоимости бизнес-направлений Yandex, выводимых из российского контура, мы видим 27%-ный потенциал роста с текущих уровней. Соответственно, мы сохраняем позитивный взгляд на акции компании.
@Sinara_finance
#Flash #YNDX
🔍Взгляд аналитика: Yandex – потенциал роста относительно цен на OTC-рынке
• По данным СМИ, на следующей неделе совет директоров Yandex может рассмотреть как минимум два предложения о покупке не менее 51% в российском бизнесе компании.
• Как сообщается, стоимость бизнеса Yandex в России оценена в заявках в $7–7,5 млрд, что близко к текущей рыночной капитализации всей компании на МосБирже.
• Данные условия (пока не окончательные) предполагают, что текущие цены на внебиржевом рынке в Euroclear (в оффшоре) отражают только потенциальный размер средств, которые компания получит от российских стратегических инвесторов за 51%-ную долю в российском бизнесе.
• При этом остающаяся доля и стоимость глобального бизнеса в цене не отражены.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#YNDX
• По данным СМИ, на следующей неделе совет директоров Yandex может рассмотреть как минимум два предложения о покупке не менее 51% в российском бизнесе компании.
• Как сообщается, стоимость бизнеса Yandex в России оценена в заявках в $7–7,5 млрд, что близко к текущей рыночной капитализации всей компании на МосБирже.
• Данные условия (пока не окончательные) предполагают, что текущие цены на внебиржевом рынке в Euroclear (в оффшоре) отражают только потенциальный размер средств, которые компания получит от российских стратегических инвесторов за 51%-ную долю в российском бизнесе.
• При этом остающаяся доля и стоимость глобального бизнеса в цене не отражены.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#YNDX
🔍Yandex – у миноритариев может быть несколько вариантов действий
• По сообщениям СМИ, миноритарным акционерам Yandex может быть предложено несколько вариантов действий в ходе реорганизации, в том числе обмен акций на прямое участие в бизнесе в РФ или выкуп. Так может быть устранен основной структурный риск для российских миноритариев.
• Справедливую стоимость компании могут оценить в ~2500 руб./акцию, если контрольный пакет в российском бизнесе будет продан за $7,5 млрд, что предполагает умеренный потенциал роста с текущих ценовых уровней на МосБирже.
• Возможность конвертировать бумаги Yandex в акции российской компании создаст дополнительный потенциал роста (как и развитие международного бизнеса, который мы консервативно оцениваем на уровне ноля).
• Для некоторых нероссийских миноритариев лучшим выбором может стать выкуп или сохранение акций Yandex N.V. (которая в любом случае может быть оценена на уровне как минимум вдвое выше OTC-котировок).
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#YNDX
• По сообщениям СМИ, миноритарным акционерам Yandex может быть предложено несколько вариантов действий в ходе реорганизации, в том числе обмен акций на прямое участие в бизнесе в РФ или выкуп. Так может быть устранен основной структурный риск для российских миноритариев.
• Справедливую стоимость компании могут оценить в ~2500 руб./акцию, если контрольный пакет в российском бизнесе будет продан за $7,5 млрд, что предполагает умеренный потенциал роста с текущих ценовых уровней на МосБирже.
• Возможность конвертировать бумаги Yandex в акции российской компании создаст дополнительный потенциал роста (как и развитие международного бизнеса, который мы консервативно оцениваем на уровне ноля).
• Для некоторых нероссийских миноритариев лучшим выбором может стать выкуп или сохранение акций Yandex N.V. (которая в любом случае может быть оценена на уровне как минимум вдвое выше OTC-котировок).
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#YNDX
🔍Yandex: листинг на Nasdaq сохраняется
Компания Yandex сообщила сегодня, что получила уведомление от Nasdaq о результатах своей апелляции на принятое площадкой решение произвести делистинг ее акций.
• По итогам состоявшихся 27 апреля слушаний листинг акций Yandex на Nasdaq сохранится.
• Решение включает ряд условий, касающихся практической реализации предложений по реорганизации Yandex и ее сроков (в частности, компании Yandex необходимо до конца 2023 г. передать другим лицам права собственности на некоторые ключевые бизнесы, в том числе на все бизнесы, базирующиеся в России, и контроль над ними).
• Вместе с тем торговля бумагами на Nasdaq, остановленная в феврале 2022 г., не возобновляется. На бирже в Москве торговые операции продолжатся в прежнем режиме, так как решение не имеет к ним отношения.
Удовлетворение требований компании биржей Nasdaq создает позитивный фон для акций Yandex. Решение американской площадки указывает, что может быть найдена конфигурация корпоративной реструктуризации, которая бы устроила все основные заинтересованные стороны, в том числе миноритарных акционеров, не являющихся резидентами РФ. Хотя запрет на операции на Nasdaq остается пока в силе, торговля, как мы полагаем, может в итоге возобновиться по завершении реструктуризации. Следовательно, мы оцениваем новость как позитивную как для акций, которые торгуются в Москве, так и для бумаг, сделки с которыми совершаются на внебиржевом рынке.
@Sinara_finance
#flash #YNDX
Компания Yandex сообщила сегодня, что получила уведомление от Nasdaq о результатах своей апелляции на принятое площадкой решение произвести делистинг ее акций.
• По итогам состоявшихся 27 апреля слушаний листинг акций Yandex на Nasdaq сохранится.
• Решение включает ряд условий, касающихся практической реализации предложений по реорганизации Yandex и ее сроков (в частности, компании Yandex необходимо до конца 2023 г. передать другим лицам права собственности на некоторые ключевые бизнесы, в том числе на все бизнесы, базирующиеся в России, и контроль над ними).
• Вместе с тем торговля бумагами на Nasdaq, остановленная в феврале 2022 г., не возобновляется. На бирже в Москве торговые операции продолжатся в прежнем режиме, так как решение не имеет к ним отношения.
Удовлетворение требований компании биржей Nasdaq создает позитивный фон для акций Yandex. Решение американской площадки указывает, что может быть найдена конфигурация корпоративной реструктуризации, которая бы устроила все основные заинтересованные стороны, в том числе миноритарных акционеров, не являющихся резидентами РФ. Хотя запрет на операции на Nasdaq остается пока в силе, торговля, как мы полагаем, может в итоге возобновиться по завершении реструктуризации. Следовательно, мы оцениваем новость как позитивную как для акций, которые торгуются в Москве, так и для бумаг, сделки с которыми совершаются на внебиржевом рынке.
@Sinara_finance
#flash #YNDX
🌐 Комментарий аналитика: Yandex — шансы на успех реорганизации уменьшаются
Последние новости в отношении реорганизации компании Yandex указывают на по-прежнему высокую степень неопределенности и появление новых рисков.
Включение А. Кудрина в американский санкционный список SDN может осложнить окончательное согласование условий и их утверждение директорами и акционерами компании.
Вероятное принятие закона об ЭЗО делает возможным, в теории, другой сценарий, при котором российские бенефициары могут получить российские же активы компании в прямое владение.
В отдельных сообщениях СМИ, неподтвержденных правда, также высказывались предположения, что некоторые из главных претендентов на контрольный пакет акций «Яндекс Россия» (название условное), отозвали предложения, а кандидатуры других были отвергнуты советом директоров.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#YNDX
Последние новости в отношении реорганизации компании Yandex указывают на по-прежнему высокую степень неопределенности и появление новых рисков.
Включение А. Кудрина в американский санкционный список SDN может осложнить окончательное согласование условий и их утверждение директорами и акционерами компании.
Вероятное принятие закона об ЭЗО делает возможным, в теории, другой сценарий, при котором российские бенефициары могут получить российские же активы компании в прямое владение.
В отдельных сообщениях СМИ, неподтвержденных правда, также высказывались предположения, что некоторые из главных претендентов на контрольный пакет акций «Яндекс Россия» (название условное), отозвали предложения, а кандидатуры других были отвергнуты советом директоров.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#YNDX
🔍Yandex: обзор результатов 2К23: в очередной раз лучше ожиданий — позитивно
• Yandex отчитался за 2К23, в очередной существенно превзойдя ожидания по выручке и скорректированному показателю EBITDA.
• Выручка выросла на 55% г/г до 182 млрд руб., оказавшись на 6% выше оценки рынка.
• Скорректированный показатель EBITDA сократился всего на 4% г/г до 25 млрд руб., опередив консенсус-прогноз на 47%.
• Рентабельность по скорректированной EBITDA составила 13,6%.
Финансовые результаты Yandex продолжают удивлять рынок, отражая лидерство компании на российском рынке онлайн-рекламы и быстрый рост выручки сегмента «Электронная коммерция, райдтех и доставка». При этом, как и ожидалось, относительно корпоративной реорганизации на этом этапе новой информации не представлено. Мы сохраняем рейтинг «Покупать» по акциям Yandex.
@Sinara_finance
#Flash #YNDX
• Yandex отчитался за 2К23, в очередной существенно превзойдя ожидания по выручке и скорректированному показателю EBITDA.
• Выручка выросла на 55% г/г до 182 млрд руб., оказавшись на 6% выше оценки рынка.
• Скорректированный показатель EBITDA сократился всего на 4% г/г до 25 млрд руб., опередив консенсус-прогноз на 47%.
• Рентабельность по скорректированной EBITDA составила 13,6%.
Финансовые результаты Yandex продолжают удивлять рынок, отражая лидерство компании на российском рынке онлайн-рекламы и быстрый рост выручки сегмента «Электронная коммерция, райдтех и доставка». При этом, как и ожидалось, относительно корпоративной реорганизации на этом этапе новой информации не представлено. Мы сохраняем рейтинг «Покупать» по акциям Yandex.
@Sinara_finance
#Flash #YNDX