Еженедельный обзор
Долговой рынок
📊По итогам недели наибольшее снижение продемонстрировали бумаги с погашением в срок от года до пяти лет — на 50 б. п. до 7,8–9,1% годовых. Более длинные выпуски снизились в доходности на 10–20 б. п. до 9,2–10% годовых. Отметим неплохие результаты аукционов, где при размещении бумаг с плавающей ставкой спрос втрое превысил предложение. На аукционе по размещению бумаг с фиксированным купоном спрос также превзошел по объему предложение, но ненамного.
🔍Скорее всего, перед решением по ставке Банка России, которое регулятор примет на заседании в пятницу, инвесторы станут действовать осторожно, поэтому мы не ожидаем значительных изменений на рынке рублевого госдолга.
🇺🇸Доходности долгосрочных казначейских облигаций США выросли на прошлой неделе на фоне выхода экономических данных, свидетельствующих об устойчиво высокой инфляции в Европе. Спред между краткосрочными и долгосрочными облигациями оставался отрицательным. Доходность двухлетних бумаг поднималась выше 4,6%, но завершила неделю в минусе на уровне 4,48% (-2 б. п.). Доходность десятилетних облигаций выросла на 20 б. п. до 4,22%.
🗓Наступившая неделя богата на макроэкономическую статистику по крупнейшим экономикам мира. В понедельник будут опубликованы индексы деловой активности в еврозоне и США; Китай в среду представит ряд данных, в том числе ВВП за 3К22 и данные по безработице, выпуск которых перенесли с прошлой недели. Но наиболее интересные события запланированы на четверг, когда ЕЦБ примет решение по ставке, а в США опубликуют предварительные данные по ВВП за 3К22. Кроме этого, в пятницу в США выйдут данные по расходам на личное потребление — особенно важная информация перед решением ФРС по ставке на следующей неделе.
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
Долговой рынок
📊По итогам недели наибольшее снижение продемонстрировали бумаги с погашением в срок от года до пяти лет — на 50 б. п. до 7,8–9,1% годовых. Более длинные выпуски снизились в доходности на 10–20 б. п. до 9,2–10% годовых. Отметим неплохие результаты аукционов, где при размещении бумаг с плавающей ставкой спрос втрое превысил предложение. На аукционе по размещению бумаг с фиксированным купоном спрос также превзошел по объему предложение, но ненамного.
🔍Скорее всего, перед решением по ставке Банка России, которое регулятор примет на заседании в пятницу, инвесторы станут действовать осторожно, поэтому мы не ожидаем значительных изменений на рынке рублевого госдолга.
🇺🇸Доходности долгосрочных казначейских облигаций США выросли на прошлой неделе на фоне выхода экономических данных, свидетельствующих об устойчиво высокой инфляции в Европе. Спред между краткосрочными и долгосрочными облигациями оставался отрицательным. Доходность двухлетних бумаг поднималась выше 4,6%, но завершила неделю в минусе на уровне 4,48% (-2 б. п.). Доходность десятилетних облигаций выросла на 20 б. п. до 4,22%.
🗓Наступившая неделя богата на макроэкономическую статистику по крупнейшим экономикам мира. В понедельник будут опубликованы индексы деловой активности в еврозоне и США; Китай в среду представит ряд данных, в том числе ВВП за 3К22 и данные по безработице, выпуск которых перенесли с прошлой недели. Но наиболее интересные события запланированы на четверг, когда ЕЦБ примет решение по ставке, а в США опубликуют предварительные данные по ВВП за 3К22. Кроме этого, в пятницу в США выйдут данные по расходам на личное потребление — особенно важная информация перед решением ФРС по ставке на следующей неделе.
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
🧐 Сергей Коныгин, старший экономист Инвестиционного Банка Синара в сегодняшнем эфире поделился мнением о ключевой ставке Банка России в передаче «РЫНКИ. Сейчас» канала РБК.
https://tv.rbc.ru/archive/rynki/63565e7e2ae596cdd00fccc0
https://tv.rbc.ru/archive/rynki/63565e7e2ae596cdd00fccc0
Видео РБК
РЫНКИ. Сейчас: Выпуск за 24 октября 2022. Смотреть онлайн
Программа РЫНКИ. Сейчас на РБК. Смотреть выпуск за 24 октября 2022. РЫНКИ. Сейчас. Выпуск за 12:21, 24.10.2022 - подробности в передаче РЫНКИ. Сейчас онлайн на РБК-ТВ.
Ежедневный обзор
Рынок акций США
📈Американские рынки завершили торговую сессию пятницы в плюсах по S&P 500 (+2,4%), Dow Jones (+2,5%) и Nasdaq (+2,3%). Недельная динамика также выдалась положительной, причем все три индекса выросли не менее чем на 4,7%. Инвесторы оценивают отчетность компаний и перспективы более сдержанного ужесточения денежно-кредитной политики ФРС.
🔮На данный момент рынок ожидает, что ФРС на своем заседании 1–2 ноября повысит ставку на 0,75 п. п. Не исключено, что регулятор обсудит возможность перехода к меньшему повышению в декабре.
📉Китайские акции, наоборот, торгуются с негативной динамикой, индекс Hang Seng теряет 6,4%.
📈Наибольший рост среди секторов S&P 500 показал сектор материалов (+3,5%), самым скромным увеличение оказалось в секторе коммунальных услуг (+0,6%).
🔍На этой неделе инвесторы уделят основное внимание данным по ВВП США за 3К22, которые публикуются в четверг.
📌Завтра ожидаем выхода отчетности Microsoft, Alphabet, Visa и Coca-Cola.
📈Рост ВВП Китая в 3К22 ускорился до 3,9% с 0,4% в 2К22 и оказался выше прогнозируемых экономистами 3,5%.
💸Выручка American Express за 3К22 ($13,6 млрд) и прибыль на акцию ($2,47) оказались немного лучше прогнозов. При этом рост выручки замедлился до 24% г/г против 31% г/г кварталом ранее. Акции финансовой компании торгуются с мультипликатором P/E 2022П на уровне 14,1, а представленные результаты мы оцениваем как умеренно положительные.
📞Котировки Verizon упали в пятницу на 4,5%, так как инвесторов разочаровала статистика по притоку клиентов. Мы оцениваем финансовые результаты Verizon и прогноз на 2022 г. как нейтральные. Считаем, что риски, связанные с медленным расширением клиентской базы, в полной мере учтены рынком, поскольку котировки оператора снизились с начала года на 32%, при этом не исключаем вероятности пересмотра нашей оценки Verizon в сторону ее уменьшения.
🚘Компания Tesla впервые в 2022 г. снизила цены на собираемые в Китае электромобили Model Y (на 8,8% до $44 600) и Model 3 (на 5% до $37 400). Ранее она несколько раз поднимала цены из-за роста стоимости комплектующих. Мы ожидаем негативной реакции рынка на новость: не исключено понижение цен на автомобили и в других регионах. Напомним, что по итогам 2021 г. на Китай пришлось 26% продаж Tesla.
@Sinara_finance
#US #Daily
Рынок акций США
📈Американские рынки завершили торговую сессию пятницы в плюсах по S&P 500 (+2,4%), Dow Jones (+2,5%) и Nasdaq (+2,3%). Недельная динамика также выдалась положительной, причем все три индекса выросли не менее чем на 4,7%. Инвесторы оценивают отчетность компаний и перспективы более сдержанного ужесточения денежно-кредитной политики ФРС.
🔮На данный момент рынок ожидает, что ФРС на своем заседании 1–2 ноября повысит ставку на 0,75 п. п. Не исключено, что регулятор обсудит возможность перехода к меньшему повышению в декабре.
📉Китайские акции, наоборот, торгуются с негативной динамикой, индекс Hang Seng теряет 6,4%.
📈Наибольший рост среди секторов S&P 500 показал сектор материалов (+3,5%), самым скромным увеличение оказалось в секторе коммунальных услуг (+0,6%).
🔍На этой неделе инвесторы уделят основное внимание данным по ВВП США за 3К22, которые публикуются в четверг.
📌Завтра ожидаем выхода отчетности Microsoft, Alphabet, Visa и Coca-Cola.
📈Рост ВВП Китая в 3К22 ускорился до 3,9% с 0,4% в 2К22 и оказался выше прогнозируемых экономистами 3,5%.
💸Выручка American Express за 3К22 ($13,6 млрд) и прибыль на акцию ($2,47) оказались немного лучше прогнозов. При этом рост выручки замедлился до 24% г/г против 31% г/г кварталом ранее. Акции финансовой компании торгуются с мультипликатором P/E 2022П на уровне 14,1, а представленные результаты мы оцениваем как умеренно положительные.
📞Котировки Verizon упали в пятницу на 4,5%, так как инвесторов разочаровала статистика по притоку клиентов. Мы оцениваем финансовые результаты Verizon и прогноз на 2022 г. как нейтральные. Считаем, что риски, связанные с медленным расширением клиентской базы, в полной мере учтены рынком, поскольку котировки оператора снизились с начала года на 32%, при этом не исключаем вероятности пересмотра нашей оценки Verizon в сторону ее уменьшения.
🚘Компания Tesla впервые в 2022 г. снизила цены на собираемые в Китае электромобили Model Y (на 8,8% до $44 600) и Model 3 (на 5% до $37 400). Ранее она несколько раз поднимала цены из-за роста стоимости комплектующих. Мы ожидаем негативной реакции рынка на новость: не исключено понижение цен на автомобили и в других регионах. Напомним, что по итогам 2021 г. на Китай пришлось 26% продаж Tesla.
@Sinara_finance
#US #Daily
🔮МАКРОЭКОНОМИКА: ОЖИДАЕМ СОХРАНЕНИЯ СТАВКИ ЦБ РФ
• Банк России проведет 28 октября опорное заседание совета директоров, которое сопровождается обновлением макроэкономического прогноза.
• По нашему мнению, регулятор оставит ставку на уровне 7,5%.
• При этом мы допускаем, что в ближайшие недели Банк России изменит подход к ДКП с учетом частичной мобилизации и введения разных уровней реагирования в ряде регионов.
• В случае сильного торможения экономики он, на наш взгляд, переключится на сценарий «Ускоренная адаптация», который предполагает более низкие ставки (5,5–7,5% в 2023 г.) и, соответственно, снижение уровня инфляции.
@Sinara_finance
#Macro
• Банк России проведет 28 октября опорное заседание совета директоров, которое сопровождается обновлением макроэкономического прогноза.
• По нашему мнению, регулятор оставит ставку на уровне 7,5%.
• При этом мы допускаем, что в ближайшие недели Банк России изменит подход к ДКП с учетом частичной мобилизации и введения разных уровней реагирования в ряде регионов.
• В случае сильного торможения экономики он, на наш взгляд, переключится на сценарий «Ускоренная адаптация», который предполагает более низкие ставки (5,5–7,5% в 2023 г.) и, соответственно, снижение уровня инфляции.
@Sinara_finance
#Macro
📊Норникель: нейтральные операционные результаты за 3К22
• Норникель сегодня опубликовал операционные результаты за 3К22 и 9М22.
• Производство никеля за 9М22 выросло на 23% г/г до 159 тыс. т в связи с низкой базой 9М21, когда некоторые операции были временно приостановлены в связи с затоплением двух рудников грунтовыми водами и аварией на Норильской обогатительной фабрике.
• За 9М22 выпуск меди прибавил 10% г/г до 317 тыс. т — так же, как и выпуск никеля, в связи с низкой базой.
• Производство палладия и платины выросло до 2128 тыс. унций (+11% г/г) и 491 тыс. унций (+6% г/г) соответственно.
Отметим, что компания оставила неизменным производственный прогноз на 2022 г., но риски своевременных поставок критически важного оборудования и запчастей остаются существенными. Менеджмент осторожно высказался о производственных целях на будущий год в связи с новыми сложностями. Мы рассматриваем результаты как в целом нейтральные для котировок и не ожидаем, что Норникель понизит производственный прогноз на 2023 г.
@Sinara_finance
#Flash #GMKN
• Норникель сегодня опубликовал операционные результаты за 3К22 и 9М22.
• Производство никеля за 9М22 выросло на 23% г/г до 159 тыс. т в связи с низкой базой 9М21, когда некоторые операции были временно приостановлены в связи с затоплением двух рудников грунтовыми водами и аварией на Норильской обогатительной фабрике.
• За 9М22 выпуск меди прибавил 10% г/г до 317 тыс. т — так же, как и выпуск никеля, в связи с низкой базой.
• Производство палладия и платины выросло до 2128 тыс. унций (+11% г/г) и 491 тыс. унций (+6% г/г) соответственно.
Отметим, что компания оставила неизменным производственный прогноз на 2022 г., но риски своевременных поставок критически важного оборудования и запчастей остаются существенными. Менеджмент осторожно высказался о производственных целях на будущий год в связи с новыми сложностями. Мы рассматриваем результаты как в целом нейтральные для котировок и не ожидаем, что Норникель понизит производственный прогноз на 2023 г.
@Sinara_finance
#Flash #GMKN
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📈На относительно нейтральном геополитическом фоне и в ожидании выплаты дивидендов Газпрома индекс МосБиржи (+1%) продолжил вчера рост, хотя оборот торгов уменьшился. После пятничного повышения просели котировки Газпрома (-0,9%) из-за снижения цен на газ в Европе. Опасения относительно запрета на российский алюминий оказались, вероятно, несколько преувеличенными, что придало импульс котировкам ОК РУСАЛ (+6,7%). На этой неделе позитивные настроения, скорее всего, будут преобладать, в том числе в связи с притоком средств за счет реинвестированных дивидендов, но геополитическая эскалация представляет главный риск
🖌Доходности на рынке ОФЗ по итогам понедельника почти не изменились, хотя объемы торгов оказались заметно выше средних. Бумаги серии 26219 (2026 г.) стали лидером по обороту, снизившись в доходности на 15 б. п. до 8,32%. Остальные облигации показали изменения в пределах 5 б. п. при невысокой активности их инвесторов. Мы ожидаем сохранения нейтральной динамики на рынке госдолга до конца недели
🔍Норникель – опубликовал нейтральные операционные результаты за 3К22 – за 9М22 производство никеля выросло на 23% г/г до 159 тыс. т в связи с низкой базой 9М21 – выпуск палладия и платины прибавил соответственно 11% г/г и 6% г/г (составив 2128 тыс. и 491 тыс. унций) – компания оставила неизменным производственный план на этот год – осторожно высказалась о целях на будущий год – нейтрально
🛒Лента – в 3К22 зафиксировано падение EBITDA на 27% г/г – в том числе по причине снижения рентабельности по валовой прибыли и увеличения общих, коммерческих и административных расходов – продажи выросли на 7,2% г/г до 127 млрд руб. – EBITDA в 7,5 млрд руб. предполагает рентабельность по EBITDA (МСФО 17) на уровне 6,0% – негативно
🔮Макроэкономика – 28 октября пройдет заседание совета директоров Банка России и будет опубликован новый макроэкономический прогноз – ожидаем, что ставка останется неизменной на уровне 7,5% – в дальнейшем, в случае существенного замедления экономического роста, Банк России может перейти к сценарию, предполагающему низкие ставки (5,5–7,5% в 2023 г.)
🏦Банки – ставки по розничным депозитам вновь выросли – по данным ЦБ РФ, средние ставки в десяти крупнейших банках по размеру вкладов прибавили еще 12 б. п., составив 6,79%, за вторую декаду октября после роста на 13 б. п. за предыдущую – отток наличной ликвидности с 21 сентября превысил 950 млрд руб., практически иссякнув в последние дни, но не прекратившись – нейтрально
🌱ROS AGRO – по итогам 3К22 холдинг увеличил выручку всего на 2% г/г до 58 млрд руб. – в разрезе сегментов наблюдалась неоднозначная динамика: объемы продаж мяса и сахара показали рост, тогда как продажи зерновых культур заметно сократились – нейтрально
🛢Совкомфлот – Минтранс предлагает ввести ограничение на ставки фрахта танкеров для перевозки нефти и нефтепродуктов под российским флагом («Коммерсантъ») – новость свидетельствует о благоприятной для транспорта жидких грузов ценовой конъюнктуре – танкеры Совкомфлота в основном ходят под флагом Либерии – позитивно для настроений в отношении акций СКФ
📌На повестке: X5 Retail Group — отчет за 3К22 по МСФО
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
📈На относительно нейтральном геополитическом фоне и в ожидании выплаты дивидендов Газпрома индекс МосБиржи (+1%) продолжил вчера рост, хотя оборот торгов уменьшился. После пятничного повышения просели котировки Газпрома (-0,9%) из-за снижения цен на газ в Европе. Опасения относительно запрета на российский алюминий оказались, вероятно, несколько преувеличенными, что придало импульс котировкам ОК РУСАЛ (+6,7%). На этой неделе позитивные настроения, скорее всего, будут преобладать, в том числе в связи с притоком средств за счет реинвестированных дивидендов, но геополитическая эскалация представляет главный риск
🖌Доходности на рынке ОФЗ по итогам понедельника почти не изменились, хотя объемы торгов оказались заметно выше средних. Бумаги серии 26219 (2026 г.) стали лидером по обороту, снизившись в доходности на 15 б. п. до 8,32%. Остальные облигации показали изменения в пределах 5 б. п. при невысокой активности их инвесторов. Мы ожидаем сохранения нейтральной динамики на рынке госдолга до конца недели
🔍Норникель – опубликовал нейтральные операционные результаты за 3К22 – за 9М22 производство никеля выросло на 23% г/г до 159 тыс. т в связи с низкой базой 9М21 – выпуск палладия и платины прибавил соответственно 11% г/г и 6% г/г (составив 2128 тыс. и 491 тыс. унций) – компания оставила неизменным производственный план на этот год – осторожно высказалась о целях на будущий год – нейтрально
🛒Лента – в 3К22 зафиксировано падение EBITDA на 27% г/г – в том числе по причине снижения рентабельности по валовой прибыли и увеличения общих, коммерческих и административных расходов – продажи выросли на 7,2% г/г до 127 млрд руб. – EBITDA в 7,5 млрд руб. предполагает рентабельность по EBITDA (МСФО 17) на уровне 6,0% – негативно
🔮Макроэкономика – 28 октября пройдет заседание совета директоров Банка России и будет опубликован новый макроэкономический прогноз – ожидаем, что ставка останется неизменной на уровне 7,5% – в дальнейшем, в случае существенного замедления экономического роста, Банк России может перейти к сценарию, предполагающему низкие ставки (5,5–7,5% в 2023 г.)
🏦Банки – ставки по розничным депозитам вновь выросли – по данным ЦБ РФ, средние ставки в десяти крупнейших банках по размеру вкладов прибавили еще 12 б. п., составив 6,79%, за вторую декаду октября после роста на 13 б. п. за предыдущую – отток наличной ликвидности с 21 сентября превысил 950 млрд руб., практически иссякнув в последние дни, но не прекратившись – нейтрально
🌱ROS AGRO – по итогам 3К22 холдинг увеличил выручку всего на 2% г/г до 58 млрд руб. – в разрезе сегментов наблюдалась неоднозначная динамика: объемы продаж мяса и сахара показали рост, тогда как продажи зерновых культур заметно сократились – нейтрально
🛢Совкомфлот – Минтранс предлагает ввести ограничение на ставки фрахта танкеров для перевозки нефти и нефтепродуктов под российским флагом («Коммерсантъ») – новость свидетельствует о благоприятной для транспорта жидких грузов ценовой конъюнктуре – танкеры Совкомфлота в основном ходят под флагом Либерии – позитивно для настроений в отношении акций СКФ
📌На повестке: X5 Retail Group — отчет за 3К22 по МСФО
@Sinara_finance
#Daily
🛒 X5 Retail Group: финансовые результаты за 3К22 в целом соответствуют ожиданиям
• Чистая выручка от реализации увеличилась на 19% г/г до 648 млрд руб. (это соответствует ранее представленным операционным результатам), валовая прибыль (МСФО 17) при этом выросла на 11% г/г до 155 млрд руб., а рентабельность по валовой прибыли снизилась в годовом сопоставлении на 1,8 п. п. до 24,0%.
• При росте EBITDA (МСФО 17) до 48 млрд руб. (+13% г/г) рентабельность по EBITDA составила 7,3%, на 0,4 п. п. ниже 3К21 и на 0,2 п. п. — наших расчетов. Рентабельность EBITDA снизилась и по сравнению с исключительно удачным для компании 2К22, но это в целом ожидалось ввиду инвестиций в цены и переналадки цепочек поставки.
• Общий долг X5 составил на конец отчетного квартала 208 млрд руб. (на 66% представлен долгосрочными обязательствами), а отношение чистого долга к EBITDA за 12 месяцев (МСФО 17) —0,9.
Финансовые результаты X5 за 3К22 в целом соответствуют ожиданиям. Некоторое ухудшение прибыльности отражает повышенное внимание, которое компания уделяет наращиванию рыночной доли, что нам в сегодняшних условиях представляется обоснованной стратегией. X5 Retail Group — ведущий игрок в продуктовой рознице, и мы считаем, что компания занимает хорошие позиции, чтобы за счет своих масштабов, структуры форматов и прочного финансового положения противостоять актуальным рискам. По акциям ретейлера мы сохраняем рекомендацию «Покупать».
@Sinara_finance
#Flash #FIVE
• Чистая выручка от реализации увеличилась на 19% г/г до 648 млрд руб. (это соответствует ранее представленным операционным результатам), валовая прибыль (МСФО 17) при этом выросла на 11% г/г до 155 млрд руб., а рентабельность по валовой прибыли снизилась в годовом сопоставлении на 1,8 п. п. до 24,0%.
• При росте EBITDA (МСФО 17) до 48 млрд руб. (+13% г/г) рентабельность по EBITDA составила 7,3%, на 0,4 п. п. ниже 3К21 и на 0,2 п. п. — наших расчетов. Рентабельность EBITDA снизилась и по сравнению с исключительно удачным для компании 2К22, но это в целом ожидалось ввиду инвестиций в цены и переналадки цепочек поставки.
• Общий долг X5 составил на конец отчетного квартала 208 млрд руб. (на 66% представлен долгосрочными обязательствами), а отношение чистого долга к EBITDA за 12 месяцев (МСФО 17) —0,9.
Финансовые результаты X5 за 3К22 в целом соответствуют ожиданиям. Некоторое ухудшение прибыльности отражает повышенное внимание, которое компания уделяет наращиванию рыночной доли, что нам в сегодняшних условиях представляется обоснованной стратегией. X5 Retail Group — ведущий игрок в продуктовой рознице, и мы считаем, что компания занимает хорошие позиции, чтобы за счет своих масштабов, структуры форматов и прочного финансового положения противостоять актуальным рискам. По акциям ретейлера мы сохраняем рекомендацию «Покупать».
@Sinara_finance
#Flash #FIVE
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
📈Американские рынки закрылись в понедельник ростом на фоне обнадеживающих финансовых результатов компаний и надежд инвесторов на то, что ФРС замедлит темпы увеличения процентной ставки. S&P 500 прибавил 1,2%, Dow Jones — 1,3%, Nasdaq — 0,9%.
📉Китайские индексы закрылись с негативной динамикой, поскольку инвесторы негативно восприняли переизбрание Си Цзиньпина на третий срок и опасаются ужесточения регулирования для компаний, а также обострения отношений с США. Сегодня индекс Hang Seng снизился на 0,1% после падения на 6,4% в понедельник. Акции Alibaba, Baidu, Tencent и Meituan частично восстановились после вчерашнего падения (+3,2%, +1,7%, +0,1% и +2,4% соответственно).
📈 В США лидером роста среди секторов S&P 500 стал сектор здравоохранения, который прибавил 1,9%, аутсайдером оказался сектор металлов, он потерял 0,6%.
🔍 Сегодня мы ожидаем выхода отчетности Microsoft, Alphabet, Visa и Coca-Cola, завтра — Bristol-Myers Squibb и Boeing.
📌 Согласно предварительным данным, индекс деловой активности (PMI) в США в октябре составил 47,3 п. — ниже ожидавшихся экономистами 49,2 п. и хуже сентябрьских 49,5 п.
🏙 По данным СМИ, долг Twitter, в случае если Илон Маск завершит приобретение платформы за $44 млрд, вырастет на $13 млрд. Twitter вскоре станет частной компанией, а его долговые проблемы — проблемами Илона Маска, поэтому мы считаем, что новость нейтральна для котировок компании.
💰 Котировки Las Vegas Sands упали на 10%, поскольку инвесторы опасаются продолжения жесткой политики Си Цзиньпина и сохранения строгих ограничений для достижения нулевого уровня заболеваемости Covid. Напомним, что большая часть выручки Las Vegas Sands приходится на Макао и бизнес сильно зависит от антиковидных ограничений. Мы считаем, что давление на бумаги казино продолжится.
☕️ Акции Starbucks упали в понедельник в стоимости на 5,5% по той же причине (около 18% кафе компании находятся в Китае, в 2021 г. 13% выручки Starbucks получила в КНР). Мы полагаем, что перечисленные выше риски продолжат негативно влиять и на котировки Starbucks.
🚘 Котировки Tesla снизились на 1,5%, после того как компания понизила цены на автомобили, производимые в Китае, на 5–9%. Мы считаем, что рынок не в полной мере учел негативный характер новости: в 2021 г. на КНР приходилось около 25% выручки компании. Также мы не исключаем снижения цен и в других регионах, в частности в Европе.
⛔️ Juul Labs ведет переговоры с двумя крупнейшими инвесторами о предоставлении компании пакета финансовой помощи, которая предотвратит банкротство. Любой исход переговоров не окажет влияния на котировки Altria, которая сократила свою долю в Juul до $450 млн (0,6% капитализации Altria).
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Зарубежные рынки акций
📈Американские рынки закрылись в понедельник ростом на фоне обнадеживающих финансовых результатов компаний и надежд инвесторов на то, что ФРС замедлит темпы увеличения процентной ставки. S&P 500 прибавил 1,2%, Dow Jones — 1,3%, Nasdaq — 0,9%.
📉Китайские индексы закрылись с негативной динамикой, поскольку инвесторы негативно восприняли переизбрание Си Цзиньпина на третий срок и опасаются ужесточения регулирования для компаний, а также обострения отношений с США. Сегодня индекс Hang Seng снизился на 0,1% после падения на 6,4% в понедельник. Акции Alibaba, Baidu, Tencent и Meituan частично восстановились после вчерашнего падения (+3,2%, +1,7%, +0,1% и +2,4% соответственно).
📈 В США лидером роста среди секторов S&P 500 стал сектор здравоохранения, который прибавил 1,9%, аутсайдером оказался сектор металлов, он потерял 0,6%.
🔍 Сегодня мы ожидаем выхода отчетности Microsoft, Alphabet, Visa и Coca-Cola, завтра — Bristol-Myers Squibb и Boeing.
📌 Согласно предварительным данным, индекс деловой активности (PMI) в США в октябре составил 47,3 п. — ниже ожидавшихся экономистами 49,2 п. и хуже сентябрьских 49,5 п.
🏙 По данным СМИ, долг Twitter, в случае если Илон Маск завершит приобретение платформы за $44 млрд, вырастет на $13 млрд. Twitter вскоре станет частной компанией, а его долговые проблемы — проблемами Илона Маска, поэтому мы считаем, что новость нейтральна для котировок компании.
💰 Котировки Las Vegas Sands упали на 10%, поскольку инвесторы опасаются продолжения жесткой политики Си Цзиньпина и сохранения строгих ограничений для достижения нулевого уровня заболеваемости Covid. Напомним, что большая часть выручки Las Vegas Sands приходится на Макао и бизнес сильно зависит от антиковидных ограничений. Мы считаем, что давление на бумаги казино продолжится.
☕️ Акции Starbucks упали в понедельник в стоимости на 5,5% по той же причине (около 18% кафе компании находятся в Китае, в 2021 г. 13% выручки Starbucks получила в КНР). Мы полагаем, что перечисленные выше риски продолжат негативно влиять и на котировки Starbucks.
🚘 Котировки Tesla снизились на 1,5%, после того как компания понизила цены на автомобили, производимые в Китае, на 5–9%. Мы считаем, что рынок не в полной мере учел негативный характер новости: в 2021 г. на КНР приходилось около 25% выручки компании. Также мы не исключаем снижения цен и в других регионах, в частности в Европе.
⛔️ Juul Labs ведет переговоры с двумя крупнейшими инвесторами о предоставлении компании пакета финансовой помощи, которая предотвратит банкротство. Любой исход переговоров не окажет влияния на котировки Altria, которая сократила свою долю в Juul до $450 млн (0,6% капитализации Altria).
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Долговой рынок: Группа Черкизово
Комментарий к размещению
🥓Группа Черкизово, ведущий производитель мясной продукции в России, 25 октября открывает книгу заявок на трехлетние облигации объемом не менее 5 млрд руб. Учитывая высокую рентабельность деятельности, умеренную долговую нагрузку и позитивные прогнозы по рейтингам, мы считаем справедливой доходность выпуска на уровне 10,2–10,4% годовых.
@Sinara_finance
#Bonds
Комментарий к размещению
🥓Группа Черкизово, ведущий производитель мясной продукции в России, 25 октября открывает книгу заявок на трехлетние облигации объемом не менее 5 млрд руб. Учитывая высокую рентабельность деятельности, умеренную долговую нагрузку и позитивные прогнозы по рейтингам, мы считаем справедливой доходность выпуска на уровне 10,2–10,4% годовых.
@Sinara_finance
#Bonds
Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
🛢Старший аналитик, Кирилл Бахтин, рассказал о тенденциях и фаворитах в нефтегазовой отрасли
• Влияние изменений налогообложения на компании
• Последствия введения эмбарго ЕС
• Изменение предпосылок по цене на нефть на следующий год
• Наши фавориты в нефтегазовом секторе
@Sinara_finance
• Влияние изменений налогообложения на компании
• Последствия введения эмбарго ЕС
• Изменение предпосылок по цене на нефть на следующий год
• Наши фавориты в нефтегазовом секторе
@Sinara_finance
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📈За счет реинвестированных дивидендов от Газпрома рынок акций резво рванул вчера вверх, и при примерно на 20% большем объеме торгов индекс МосБиржи вырос за день на 3,2%, достигнув 2130 пунктов. В зеленое зашли все голубые фишки, включая Роснефть (+5%), определившуюся с датой рекомендации по дивидендам. Росту котировок Ozon (+7,2%) способствовал прогресс в реструктуризации конвертируемых облигаций. Курс рубля к доллару не сильно изменился, но ненормальная бэквордация фьючерсов наконец сменилась на контанго, сигнализируя об улучшении ситуации с ликвидностью. Ожидаем сохранения положительного тренда на рынке, так как приток дивидендов еще не закончился. Следующим уровнем сопротивления видится 2200 пунктов по индексу МосБиржи.
🔍Рынок ОФЗ не показал заметных изменений по итогам вчерашнего дня. На участке кривой от года до четырех лет наблюдался небольшой рост доходностей ОФЗ, бумаги прибавили в среднем 7 б. п. Наибольшие торговые обороты пришлись на два выпуска — 26233 (10,03%, 2035 г.) и 26219 (8,4%, 2026 г.), снизившиеся в цене на 0,4% и 0,2% соответственно. Сегодня основное внимание направлено на аукционы, поэтому вторичный рынок, скорее всего, не продемонстрирует существенных движений.
🧲Магнит – в 3К22 ожидаем сильного роста продаж при умеренном давлении на рентабельность – совокупные продажи должны вырасти на 21% г/г до 594 млрд руб., EBITDA — также на 21% г/г до 42 млрд руб. (МСФО 17) – нейтрально
🛒X5 Retail Group – финансовые результаты за 3К22 в целом соответствуют ожиданиям – чистая выручка от реализации выросла по сравнению с 3К21 на 19% г/г до 648 млрд руб., EBITDA (МСФО 17) — на 13% г/г до 48 млрд руб. при рентабельности по EBITDA на уровне 7,3% – нейтрально
📊Макроэкономика – инфляционные ожидания населения в октябре растут третий месяц подряд, на 0,3 п. п. начиная с сентября до 12,8% – уровень середины 2021 г. – это дополнительный аргумент для того, чтобы Банк России в пятницу оставил ставку на прежнем уровне
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
📈За счет реинвестированных дивидендов от Газпрома рынок акций резво рванул вчера вверх, и при примерно на 20% большем объеме торгов индекс МосБиржи вырос за день на 3,2%, достигнув 2130 пунктов. В зеленое зашли все голубые фишки, включая Роснефть (+5%), определившуюся с датой рекомендации по дивидендам. Росту котировок Ozon (+7,2%) способствовал прогресс в реструктуризации конвертируемых облигаций. Курс рубля к доллару не сильно изменился, но ненормальная бэквордация фьючерсов наконец сменилась на контанго, сигнализируя об улучшении ситуации с ликвидностью. Ожидаем сохранения положительного тренда на рынке, так как приток дивидендов еще не закончился. Следующим уровнем сопротивления видится 2200 пунктов по индексу МосБиржи.
🔍Рынок ОФЗ не показал заметных изменений по итогам вчерашнего дня. На участке кривой от года до четырех лет наблюдался небольшой рост доходностей ОФЗ, бумаги прибавили в среднем 7 б. п. Наибольшие торговые обороты пришлись на два выпуска — 26233 (10,03%, 2035 г.) и 26219 (8,4%, 2026 г.), снизившиеся в цене на 0,4% и 0,2% соответственно. Сегодня основное внимание направлено на аукционы, поэтому вторичный рынок, скорее всего, не продемонстрирует существенных движений.
🧲Магнит – в 3К22 ожидаем сильного роста продаж при умеренном давлении на рентабельность – совокупные продажи должны вырасти на 21% г/г до 594 млрд руб., EBITDA — также на 21% г/г до 42 млрд руб. (МСФО 17) – нейтрально
🛒X5 Retail Group – финансовые результаты за 3К22 в целом соответствуют ожиданиям – чистая выручка от реализации выросла по сравнению с 3К21 на 19% г/г до 648 млрд руб., EBITDA (МСФО 17) — на 13% г/г до 48 млрд руб. при рентабельности по EBITDA на уровне 7,3% – нейтрально
📊Макроэкономика – инфляционные ожидания населения в октябре растут третий месяц подряд, на 0,3 п. п. начиная с сентября до 12,8% – уровень середины 2021 г. – это дополнительный аргумент для того, чтобы Банк России в пятницу оставил ставку на прежнем уровне
@Sinara_finance
#Daily
📈Американские рынки во вторник продолжили рост, поскольку инвесторы позитивно оценили отчетность компаний и статистику, свидетельствующую о замедлении роста стоимости недвижимости. S&P 500 прибавил 1,6%, Nasdaq — 2,3%, Dow Jones — 1,1%. Китайские рынки также торговались в плюсе. Индекс Hang Seng в среду прибавил 1%.
📈В США все секторы S&P 500 завершили торговую сессию положительной динамикой. Лидером роста стал телекоммуникационный сектор (+2,7%), самое скромное увеличение зафиксировано в энергетическом (+0,1%).
📚Сегодня мы ожидаем выхода отчетности Bristol-Myers Squibb и Boeing, завтра — Apple, Amazon, Mastercard, Merck и T-Mobile.
🔎Как показал индекс цен на жилье в США S&P CoreLogic Case-Shiller, стоимость недвижимости в августе 2022 г. выросла на 13% г/г, а в июле — на 15,6% г/г. Разница в 2,6% оказалась максимальной за всю историю учета индекса с 1987 г.
📌Индекс потребительского доверия в США в октябре составил 102,5 п. — ниже сентябрьских 107,8 п. и консенсус-ожиданий экономистов — 106,5 п.
Акции США
🔎Вчера после закрытия рынков Alphabet (материнская компания Google), сообщила о финансовых результатах за 3К22: выручка достигла $69,1 млрд — на 2% ниже ожиданий аналитиков, опрошенных Refinitiv ($70,6 млрд). Мы негативно оцениваем отчетность компании и в ближайшее время пересмотрим наши прогнозы по ее выручке и прибыли на 2022 г. в сторону понижения.
🚙Прибыль General Motors в 3К22 достигла $2,25 на акцию — значительно выше консенсус-прогноза FactSet ($1,88). Выручка составила $41,9 млрд, немного ниже ожидавшихся рынком $42,09 млрд. Менеджмент General Motors подтвердил прогноз по прибыли на 2022 г. на уровне $6,5–7,5 на акцию, что соответствует нашим ожиданиям ($7). Мы расцениваем результаты General Motors как умеренно позитивные, а прогноз по прибыли на 2022 г. — как нейтральный, поэтому считаем, что новость не окажет значительного влияния на котировки компании.
💳Прибыль Visa в 4К22 ф. г. выросла до $1,93 на акцию, выручка — до $7,79 млрд против ожидавшихся рынком $1,87 на акцию и $7,55 млрд соответственно. Компания увеличила выплаты квартальных дивидендов с $0,38 до $0,45, при этом годовая доходность останется низкой — около 1%. Также СД одобрил выкуп акций на $12 млрд (3% от капитализации). В 2023 г. Visa ожидает выручку на уровне $31,6 млрд, что сопоставимо с консенсус-прогнозом — $32,1 млрд. Полагаем, новости нейтральны и не отразятся на стоимости акций Visa.
💵Чистая прибыль Coca-Cola в 3К22 оказалась на 8% выше ожиданий рынка: $0,69 на акцию против $0,64 соответственно. Компания повысила прогноз по темпам роста выручки и прибыли в 2022 г. с 12–12% до 14–15% г/г и с 5–6% до 6–7% г/г соответственно. На наш взгляд, повышение ориентира по финансовым показателям незначительно, и мы не ожидаем реакции рынка на новость.
💻Котировки Microsoft упали в ходе расширенных торгов на 6,7%, после того как компания сообщила о самом большом квартальном снижении прибыли за два года и самом слабом росте выручки за пять лет. При этом в текущем квартале компания прогнозирует выручку на уровне $52,35–53,35 млрд — на 6% ниже консенсуса ($56,16 млрд). Мы считаем, что инвесторы в полной мере учли негативный характер новости.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
📈В США все секторы S&P 500 завершили торговую сессию положительной динамикой. Лидером роста стал телекоммуникационный сектор (+2,7%), самое скромное увеличение зафиксировано в энергетическом (+0,1%).
📚Сегодня мы ожидаем выхода отчетности Bristol-Myers Squibb и Boeing, завтра — Apple, Amazon, Mastercard, Merck и T-Mobile.
🔎Как показал индекс цен на жилье в США S&P CoreLogic Case-Shiller, стоимость недвижимости в августе 2022 г. выросла на 13% г/г, а в июле — на 15,6% г/г. Разница в 2,6% оказалась максимальной за всю историю учета индекса с 1987 г.
📌Индекс потребительского доверия в США в октябре составил 102,5 п. — ниже сентябрьских 107,8 п. и консенсус-ожиданий экономистов — 106,5 п.
Акции США
🔎Вчера после закрытия рынков Alphabet (материнская компания Google), сообщила о финансовых результатах за 3К22: выручка достигла $69,1 млрд — на 2% ниже ожиданий аналитиков, опрошенных Refinitiv ($70,6 млрд). Мы негативно оцениваем отчетность компании и в ближайшее время пересмотрим наши прогнозы по ее выручке и прибыли на 2022 г. в сторону понижения.
🚙Прибыль General Motors в 3К22 достигла $2,25 на акцию — значительно выше консенсус-прогноза FactSet ($1,88). Выручка составила $41,9 млрд, немного ниже ожидавшихся рынком $42,09 млрд. Менеджмент General Motors подтвердил прогноз по прибыли на 2022 г. на уровне $6,5–7,5 на акцию, что соответствует нашим ожиданиям ($7). Мы расцениваем результаты General Motors как умеренно позитивные, а прогноз по прибыли на 2022 г. — как нейтральный, поэтому считаем, что новость не окажет значительного влияния на котировки компании.
💳Прибыль Visa в 4К22 ф. г. выросла до $1,93 на акцию, выручка — до $7,79 млрд против ожидавшихся рынком $1,87 на акцию и $7,55 млрд соответственно. Компания увеличила выплаты квартальных дивидендов с $0,38 до $0,45, при этом годовая доходность останется низкой — около 1%. Также СД одобрил выкуп акций на $12 млрд (3% от капитализации). В 2023 г. Visa ожидает выручку на уровне $31,6 млрд, что сопоставимо с консенсус-прогнозом — $32,1 млрд. Полагаем, новости нейтральны и не отразятся на стоимости акций Visa.
💵Чистая прибыль Coca-Cola в 3К22 оказалась на 8% выше ожиданий рынка: $0,69 на акцию против $0,64 соответственно. Компания повысила прогноз по темпам роста выручки и прибыли в 2022 г. с 12–12% до 14–15% г/г и с 5–6% до 6–7% г/г соответственно. На наш взгляд, повышение ориентира по финансовым показателям незначительно, и мы не ожидаем реакции рынка на новость.
💻Котировки Microsoft упали в ходе расширенных торгов на 6,7%, после того как компания сообщила о самом большом квартальном снижении прибыли за два года и самом слабом росте выручки за пять лет. При этом в текущем квартале компания прогнозирует выручку на уровне $52,35–53,35 млрд — на 6% ниже консенсуса ($56,16 млрд). Мы считаем, что инвесторы в полной мере учли негативный характер новости.
@Sinara_finance
#US #China #Daily