Еженедельный обзор – Долговой рынок: решение по ставке ЦБ РФ, рост ИПЦ в США, Nordgold, Полюс, Микрофинансовая компания Т-Финанс, Авто Финанс Банк, АЛРОСА, МСП Банк, РОЛЬФ, Республика Саха (Якутия), ДОМ.РФ Ипотечный агент, ВИС ФИНАНС
Доходности ОФЗ на прошлой неделе увеличились в среднем на 55 б. п. до 18,0–18,7% на коротком участке и до 15,5–17,0% — на среднем и длинном. В основном рост пришелся на четверг в связи с публикацией данных по инфляции за август: цены поднялись на 0,2% м/м, что оказалось выше ожидавшихся 0,14%. В пятницу рост доходностей подстегнуло повышение Центробанком ключевой ставки до 19,0% годовых.
Минфин России на прошлой неделе разместил ОФЗ на 98 млрд руб. по номиналу: флоатер ОФЗ-ПК 29025 (2037 г.) на 67 млрд руб. при спросе в 242 млрд руб. по средневзвешенной цене 94,9% от номинала и бумаги с фиксированным купоном ОФЗ-ПД 26248 (2040 г.) на 31 млрд руб. при спросе в 79 млрд руб. с доходностью по средневзвешенной цене в 15,98%. Выпуски были размещены соответственно на 23 и 27 б. п. ниже по сравнению с ценой закрытия предыдущего дня.
Доходности корпоративных облигаций традиционно реагировали с задержкой на движение в сегменте госбумаг. В итоге бонды компаний с наивысшим кредитным рейтингом за неделю выросли в доходности по соответствующему индексу МосБиржи всего на 11 б. п. до 19,0% годовых, в результате чего спред к ОФЗ в этих бумагах сократился до 80 б. п. В облигациях эмитентов с рейтингами «AA» реакция оказалась еще более сдержанной: их доходности поднялись всего на 8 б. п. до 20,8% годовых, а спред к ОФЗ сократился почти на 50 б. п. А вот бумаги компаний с рейтингами категории «А» показали сопоставимое с ОФЗ движение, увеличившись в доходности на 50 б. п. до 23,9% годовых. Спред в них сохранился на уровне недельной давности.
Доходности замещающих облигаций замедлили рост и по итогам недели прибавили всего 19 б. п., составив 11,3% годовых по индексу замещающих облигаций Cbonds. Юаневые бумаги, напротив, ускорились в снижении; доходность по соответствующему индексу Cbonds выросла на 51 б. п. до 10,5% годовых.
По еврооблигациям на этой неделе ожидается довольно большой объем выплат, что может спровоцировать повышенную волатильность на валютном рынке. Полагаем, что инвесторы станут оценивать влияние на рынок повышения ключевой ставки и госбумаги, вероятнее всего, продолжат расти в доходности, что негативно скажется и на корпоративных выпусках.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
Доходности ОФЗ на прошлой неделе увеличились в среднем на 55 б. п. до 18,0–18,7% на коротком участке и до 15,5–17,0% — на среднем и длинном. В основном рост пришелся на четверг в связи с публикацией данных по инфляции за август: цены поднялись на 0,2% м/м, что оказалось выше ожидавшихся 0,14%. В пятницу рост доходностей подстегнуло повышение Центробанком ключевой ставки до 19,0% годовых.
Минфин России на прошлой неделе разместил ОФЗ на 98 млрд руб. по номиналу: флоатер ОФЗ-ПК 29025 (2037 г.) на 67 млрд руб. при спросе в 242 млрд руб. по средневзвешенной цене 94,9% от номинала и бумаги с фиксированным купоном ОФЗ-ПД 26248 (2040 г.) на 31 млрд руб. при спросе в 79 млрд руб. с доходностью по средневзвешенной цене в 15,98%. Выпуски были размещены соответственно на 23 и 27 б. п. ниже по сравнению с ценой закрытия предыдущего дня.
Доходности корпоративных облигаций традиционно реагировали с задержкой на движение в сегменте госбумаг. В итоге бонды компаний с наивысшим кредитным рейтингом за неделю выросли в доходности по соответствующему индексу МосБиржи всего на 11 б. п. до 19,0% годовых, в результате чего спред к ОФЗ в этих бумагах сократился до 80 б. п. В облигациях эмитентов с рейтингами «AA» реакция оказалась еще более сдержанной: их доходности поднялись всего на 8 б. п. до 20,8% годовых, а спред к ОФЗ сократился почти на 50 б. п. А вот бумаги компаний с рейтингами категории «А» показали сопоставимое с ОФЗ движение, увеличившись в доходности на 50 б. п. до 23,9% годовых. Спред в них сохранился на уровне недельной давности.
Доходности замещающих облигаций замедлили рост и по итогам недели прибавили всего 19 б. п., составив 11,3% годовых по индексу замещающих облигаций Cbonds. Юаневые бумаги, напротив, ускорились в снижении; доходность по соответствующему индексу Cbonds выросла на 51 б. п. до 10,5% годовых.
По еврооблигациям на этой неделе ожидается довольно большой объем выплат, что может спровоцировать повышенную волатильность на валютном рынке. Полагаем, что инвесторы станут оценивать влияние на рынок повышения ключевой ставки и госбумаги, вероятнее всего, продолжат расти в доходности, что негативно скажется и на корпоративных выпусках.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
Еженедельный обзор – Долговой рынок: российский ИПЦ, решение по ставке ФРС США, Альфа-Банк, Банк ВТБ, Минфин России, ЯТЭК
Доходности ОФЗ на прошлой неделе выросли в среднем на 26 б. п. до 18,0–18,7% в коротких бумагах и до 15,5–17,0% — в среднесрочных и длинных. Инвесторы продолжили распродавать облигации с фиксированным купоном, после того как Банк России повысил ключевую ставку и сообщил, что на следующем заседании может принять аналогичное решение.
Минфин России по итогам двух аукционов разместил ОФЗ на сумму 64 млрд руб. по номиналу. Спрос на флоатер ОФЗ-ПК 29025 (2037 г.) составил 225 млрд руб., проданы бумаги были на 53 млрд руб. по средневзвешенной цене в 94,56% от номинала (-44 б. п. к закрытию предыдущего дня). ОФЗ-ПД 26246 (2036 г.) ведомство разместило на 11 млрд руб. при спросе в 48 млрд руб. по средневзвешенной цене в 80,37% от номинала (-23 б. п.). Доходность по средневзвешенной цене составила 16,37% годовых.
Доходности корпоративных бумаг также продолжили расти, но темп был ниже, чем у госбумаг, в результате чего спреды сузились. Так, индекс Московской Биржи RUCBTRAAANS, включающий в себя бумаги с максимально высоким кредитным рейтингом «ААА», показал увеличение доходностей на 15 б. п. до 19,15% годовых, а спред к ОФЗ сократился до 66 б. п. (-15 б. п. за неделю). В рейтинговых категориях «АА» и «А» доходности выросли по соответствующим индексам до 21,07% и 24,4%.
На фоне дефицита юаневой ликвидности доходности облигаций в юанях продолжили расти и по итогам недели составили 11,63% годовых (+117 б. п.) по соответствующему индексу Cbonds, впервые обогнав доходности замещающих бумаг, которые по своему индексу Cbonds за неделю снизились на 18 б. п. до 11,11% годовых.
Полагаем, на этой неделе рынок останется под давлением, а наибольший интерес представляет публикация в среду данных по недельной инфляции и резюме обсуждения ключевой ставки. Ожидается довольно существенный объем выплат по еврооблигациям, что может способствовать дальнейшему ослаблению рубля.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
Доходности ОФЗ на прошлой неделе выросли в среднем на 26 б. п. до 18,0–18,7% в коротких бумагах и до 15,5–17,0% — в среднесрочных и длинных. Инвесторы продолжили распродавать облигации с фиксированным купоном, после того как Банк России повысил ключевую ставку и сообщил, что на следующем заседании может принять аналогичное решение.
Минфин России по итогам двух аукционов разместил ОФЗ на сумму 64 млрд руб. по номиналу. Спрос на флоатер ОФЗ-ПК 29025 (2037 г.) составил 225 млрд руб., проданы бумаги были на 53 млрд руб. по средневзвешенной цене в 94,56% от номинала (-44 б. п. к закрытию предыдущего дня). ОФЗ-ПД 26246 (2036 г.) ведомство разместило на 11 млрд руб. при спросе в 48 млрд руб. по средневзвешенной цене в 80,37% от номинала (-23 б. п.). Доходность по средневзвешенной цене составила 16,37% годовых.
Доходности корпоративных бумаг также продолжили расти, но темп был ниже, чем у госбумаг, в результате чего спреды сузились. Так, индекс Московской Биржи RUCBTRAAANS, включающий в себя бумаги с максимально высоким кредитным рейтингом «ААА», показал увеличение доходностей на 15 б. п. до 19,15% годовых, а спред к ОФЗ сократился до 66 б. п. (-15 б. п. за неделю). В рейтинговых категориях «АА» и «А» доходности выросли по соответствующим индексам до 21,07% и 24,4%.
На фоне дефицита юаневой ликвидности доходности облигаций в юанях продолжили расти и по итогам недели составили 11,63% годовых (+117 б. п.) по соответствующему индексу Cbonds, впервые обогнав доходности замещающих бумаг, которые по своему индексу Cbonds за неделю снизились на 18 б. п. до 11,11% годовых.
Полагаем, на этой неделе рынок останется под давлением, а наибольший интерес представляет публикация в среду данных по недельной инфляции и резюме обсуждения ключевой ставки. Ожидается довольно существенный объем выплат по еврооблигациям, что может способствовать дальнейшему ослаблению рубля.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
Еженедельный обзор
Долговой рынок
Доходности коротких ОФЗ на прошлой неделе выросли на 15–30 б. п. до 18,7–19%, среднесрочных и длинных — снизились на 1–10 б. п. до 15,6–17,6%. Индекс гособлигаций продолжил снижаться и по итогам недели обновил минимум с марта 2022 г., опустившись до 101,95 пункта.
Минфин на прошлой неделе разместил ОФЗ на сумму 43 млрд руб. Выпуск ОФЗ-ПК 29025 (2037 г.) был продан на 31 млрд руб. при спросе в 155 млрд руб. Цена отсечения составила 94,26% от номинала (-0,17% к цене закрытия предыдущего дня). Бумаги ОФЗ-ПД 26247 (2039 г.) ведомство разместило на 12 млрд руб. при спросе в 45 млрд руб. Цена отсечения составила 79,42% (-0,08% к цене закрытия предыдущего дня), доходность по цене отсечения — 16,53% годовых. Суммарно за квартал размещено ОФЗ на сумму 674 млрд руб., квартальный план выполнен на 45%.
Корпоративные бумаги не показали заметных изменений по итогам недели. Доходность индекса бумаг с наивысшим кредитным рейтингом RUCBTRAAANS, рассчитываемого Московской Биржей, выросла всего на 7 б. п. до 19,22% годовых, а спред к ОФЗ сократился до 52 б. п. Доходности индексов бумаг с рейтингами «АА» и «А» не изменились и составили 21,07% и 24,4% соответственно.
Доходности юаневых облигаций за неделю снизились с максимальных уровней, в то время как доходности замещающих продолжили расти. В результате доходности по индексам юаневых и замещающих облигаций, рассчитываемым Cbonds, практически сравнялись, завершив неделю на отметках 11,35% и 11,33% годовых соответственно.
Полагаем, что давление на котировки ОФЗ сохранится, при этом в отсутствие явных катализаторов рынок, скорее всего, останется на уровнях закрытия прошлой пятницы. Ключевыми событиями на предстоящей неделе станут публикация данных по недельной инфляции и аукционы по размещению ОФЗ.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
Долговой рынок
Доходности коротких ОФЗ на прошлой неделе выросли на 15–30 б. п. до 18,7–19%, среднесрочных и длинных — снизились на 1–10 б. п. до 15,6–17,6%. Индекс гособлигаций продолжил снижаться и по итогам недели обновил минимум с марта 2022 г., опустившись до 101,95 пункта.
Минфин на прошлой неделе разместил ОФЗ на сумму 43 млрд руб. Выпуск ОФЗ-ПК 29025 (2037 г.) был продан на 31 млрд руб. при спросе в 155 млрд руб. Цена отсечения составила 94,26% от номинала (-0,17% к цене закрытия предыдущего дня). Бумаги ОФЗ-ПД 26247 (2039 г.) ведомство разместило на 12 млрд руб. при спросе в 45 млрд руб. Цена отсечения составила 79,42% (-0,08% к цене закрытия предыдущего дня), доходность по цене отсечения — 16,53% годовых. Суммарно за квартал размещено ОФЗ на сумму 674 млрд руб., квартальный план выполнен на 45%.
Корпоративные бумаги не показали заметных изменений по итогам недели. Доходность индекса бумаг с наивысшим кредитным рейтингом RUCBTRAAANS, рассчитываемого Московской Биржей, выросла всего на 7 б. п. до 19,22% годовых, а спред к ОФЗ сократился до 52 б. п. Доходности индексов бумаг с рейтингами «АА» и «А» не изменились и составили 21,07% и 24,4% соответственно.
Доходности юаневых облигаций за неделю снизились с максимальных уровней, в то время как доходности замещающих продолжили расти. В результате доходности по индексам юаневых и замещающих облигаций, рассчитываемым Cbonds, практически сравнялись, завершив неделю на отметках 11,35% и 11,33% годовых соответственно.
Полагаем, что давление на котировки ОФЗ сохранится, при этом в отсутствие явных катализаторов рынок, скорее всего, останется на уровнях закрытия прошлой пятницы. Ключевыми событиями на предстоящей неделе станут публикация данных по недельной инфляции и аукционы по размещению ОФЗ.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
Еженедельный обзор – Долговой рынок: параметры бюджета на 2025–2027 гг., ИПЦ в РФ, число рабочих мест в США, выплата купона по евробондам РФ, НОВАТЭК, Минфин России, Парк Сказка, ГПБ Финанс, Экспобанк
• Доходности ОФЗ за неделю поднялись в среднем на 50 б. п. до 19,3–19,8% годовых на коротком участке и до 16,1–19,0% — на среднем и длинном. Рост ускорился в четверг после публикации данных по недельной инфляции, которая оказалась довольно высокой, что увеличивает вероятность повышения ключевой ставки на следующем заседании ЦБ РФ.
• Минфин России по итогам двух аукционов, проведенных на прошлой неделе, разместил ОФЗ всего на 35 млрд руб. На первом аукционе был продан флоатер ОФЗ-ПК 29025 (2037 г.) на 28 млрд руб. при спросе в 98 млрд руб. по средневзвешенной цене в 94,01% от номинала. На втором аукционе ведомство разместило выпуск с фиксированным купоном ОФЗ-ПД 26245 (2035 г.) на 7,5 млрд руб. при спросе в 9 млрд руб. по средне-взвешенной цене в 79,57% от номинала (доходность по средневзвешенной цене — 16,65% годовых).
• Доходности корпоративных бумаг росли более низким темпом, чем в случае ОФЗ, поэтому их спреды к гособлигациям сократились. Доходность индекса RUCBTRAAANS, рассчитываемого Московской Биржей, за неделю выросла до 19,52% (+30 б. п.), а спред к ОФЗ сократился до 18 б. п. Доходности индексов RUCBTRAANS и RUCBTRANS поднялись до 21,37% (+30 б. п.) и 24,63% (+23 б. п.) соответственно.
• Возобновилось снижение котировок валютных облигаций, несмотря на слабеющий рубль, а их доходности за неделю увеличились до 12,08% (+68 б. п.) по индексу юаневых облигаций Cbonds и до 11,8% — по индексу замещающих облигаций Cbonds (+47 б. п.).
• Полагаем, давление на котировки ОФЗ сохранится и доходности продолжат повышаться. Ключевыми событиями на предстоящей неделе станут аукционы по размещению ОФЗ и публикация данных по недельной инфляции.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
• Доходности ОФЗ за неделю поднялись в среднем на 50 б. п. до 19,3–19,8% годовых на коротком участке и до 16,1–19,0% — на среднем и длинном. Рост ускорился в четверг после публикации данных по недельной инфляции, которая оказалась довольно высокой, что увеличивает вероятность повышения ключевой ставки на следующем заседании ЦБ РФ.
• Минфин России по итогам двух аукционов, проведенных на прошлой неделе, разместил ОФЗ всего на 35 млрд руб. На первом аукционе был продан флоатер ОФЗ-ПК 29025 (2037 г.) на 28 млрд руб. при спросе в 98 млрд руб. по средневзвешенной цене в 94,01% от номинала. На втором аукционе ведомство разместило выпуск с фиксированным купоном ОФЗ-ПД 26245 (2035 г.) на 7,5 млрд руб. при спросе в 9 млрд руб. по средне-взвешенной цене в 79,57% от номинала (доходность по средневзвешенной цене — 16,65% годовых).
• Доходности корпоративных бумаг росли более низким темпом, чем в случае ОФЗ, поэтому их спреды к гособлигациям сократились. Доходность индекса RUCBTRAAANS, рассчитываемого Московской Биржей, за неделю выросла до 19,52% (+30 б. п.), а спред к ОФЗ сократился до 18 б. п. Доходности индексов RUCBTRAANS и RUCBTRANS поднялись до 21,37% (+30 б. п.) и 24,63% (+23 б. п.) соответственно.
• Возобновилось снижение котировок валютных облигаций, несмотря на слабеющий рубль, а их доходности за неделю увеличились до 12,08% (+68 б. п.) по индексу юаневых облигаций Cbonds и до 11,8% — по индексу замещающих облигаций Cbonds (+47 б. п.).
• Полагаем, давление на котировки ОФЗ сохранится и доходности продолжат повышаться. Ключевыми событиями на предстоящей неделе станут аукционы по размещению ОФЗ и публикация данных по недельной инфляции.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
Еженедельный обзор – Долговой рынок: инфляция в РФ и США, Сбербанк, ГМК Норильский никель, Промсвязьбанк, Каршеринг Руссия, ДОМ.РФ
• Доходности ОФЗ начали прошлую неделю значительным ростом, который к концу недели сменился снижением, в результате чего по ее итогам самые короткие бумаги опустились в доходности на 30–40 б. п. до 19,1–19,3% годовых, а среднесрочные и длинные — поднялись на 5–15 б. п. до 16,0–18,3%.
• Минфин России на прошлой неделе провел только один аукцион, на котором разместил ОФЗ-ПК 29025 (2037 г.) на 5 млрд руб. при спросе в 44 млрд руб. по средневзвешенной цене в 93,55% от номинала (-29 б. п. к закрытию 8 октября). Второй аукцион, на котором ведомство предложило бумаги ОФЗ-ПК 29024 (2035 г.), признан несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым ценам.
• Доходности корпоративных облигаций росли, отыгрывая повышение на позапрошлой неделе доходностей ОФЗ. Бумаги эмитентов с наивысшим кредитным рейтингом поднялись в доходности на ~40 б. п. до 19,9% годовых по соответствующему индексу Московской Биржи, и в результате их спред к гособлигациям расширился до 57 б. п., что все еще выглядит довольно низким значением. Доходности по бумагам компаний с рейтингами «АА» и «А» выросли по индексам Московской Биржи на 70 б. п. и 85 б. п. до 21,4% и 24,6% годовых соответственно.
• Валютные облигации продолжили расти в доходности. По итогам недели она по индексу юаневых облигаций Cbonds составила 12,84% (+80 б. п. в недельном сопоставлении), по индексу замещающих облигаций Cbonds — 12,7% (+90 б. п.). Дефицит юаней и ожидание навеса из-за замещения суверенных еврооблигаций продолжают давить на котировки валютных бумаг, которые, на наш взгляд, становятся довольно интересными и с учетом потенциальной девальвации рубля уже вполне могут конкурировать по доходности с рублевыми облигациями.
• На этой неделе ожидается значительный приток в долговые бумаги средств от погашения и купонных выплат, свыше 400 млрд руб. Такой объем отчасти может поддержать рынок, но, на наш взгляд, не очень существенно, а инвесторы станут действовать осторожно, оценивая вероятность дальнейшего повышения ключевой ставки, поэтому направят внимание в первую очередь на данные по инфляции.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
• Доходности ОФЗ начали прошлую неделю значительным ростом, который к концу недели сменился снижением, в результате чего по ее итогам самые короткие бумаги опустились в доходности на 30–40 б. п. до 19,1–19,3% годовых, а среднесрочные и длинные — поднялись на 5–15 б. п. до 16,0–18,3%.
• Минфин России на прошлой неделе провел только один аукцион, на котором разместил ОФЗ-ПК 29025 (2037 г.) на 5 млрд руб. при спросе в 44 млрд руб. по средневзвешенной цене в 93,55% от номинала (-29 б. п. к закрытию 8 октября). Второй аукцион, на котором ведомство предложило бумаги ОФЗ-ПК 29024 (2035 г.), признан несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым ценам.
• Доходности корпоративных облигаций росли, отыгрывая повышение на позапрошлой неделе доходностей ОФЗ. Бумаги эмитентов с наивысшим кредитным рейтингом поднялись в доходности на ~40 б. п. до 19,9% годовых по соответствующему индексу Московской Биржи, и в результате их спред к гособлигациям расширился до 57 б. п., что все еще выглядит довольно низким значением. Доходности по бумагам компаний с рейтингами «АА» и «А» выросли по индексам Московской Биржи на 70 б. п. и 85 б. п. до 21,4% и 24,6% годовых соответственно.
• Валютные облигации продолжили расти в доходности. По итогам недели она по индексу юаневых облигаций Cbonds составила 12,84% (+80 б. п. в недельном сопоставлении), по индексу замещающих облигаций Cbonds — 12,7% (+90 б. п.). Дефицит юаней и ожидание навеса из-за замещения суверенных еврооблигаций продолжают давить на котировки валютных бумаг, которые, на наш взгляд, становятся довольно интересными и с учетом потенциальной девальвации рубля уже вполне могут конкурировать по доходности с рублевыми облигациями.
• На этой неделе ожидается значительный приток в долговые бумаги средств от погашения и купонных выплат, свыше 400 млрд руб. Такой объем отчасти может поддержать рынок, но, на наш взгляд, не очень существенно, а инвесторы станут действовать осторожно, оценивая вероятность дальнейшего повышения ключевой ставки, поэтому направят внимание в первую очередь на данные по инфляции.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
Еженедельный обзор
Долговой рынок: инфляция в РФ, розничные продажи в США, Банк ВТБ, Альфа-Банк, КАМАЗ, ВсеИнструменты.ру, Совкомбанк, Акрон
ОФЗ по итогам недели показали минимальные изменения. Наиболее заметное движение произошло в самых коротких выпусках, доходности которых снизились на 10–20 б. п. до 19,1–19,2%. На среднем и длинном участках доходности остались в диапазоне 16,1–18,6%.
Минфин России провел два аукциона, на которых разместил выпуски с фиксированным купоном на общую сумму 33,6 млрд руб. Бумаги ОФЗ-ПД 26242 (2029 г.) были проданы на сумму 24 млрд руб. при спросе в 35 млрд руб. c доходностью по средневзвешенной цене в 18,42% годовых, а ОФЗ-ПД 26248 (2040 г.) — на 9,6 млрд руб. при спросе в 13,4 млрд руб. с доходностью по средневзвешенной цене в 17,05% годовых.
В бумагах компаний с наивысшим уровнем кредитного рейтинга, как и в госбумагах, доходности показали минимальные изменения. Доходность по индексу облигаций эмитентов с рейтингом «AAA», рассчитываемому Московской Биржей, по итогам недели выросла всего на 6 б. п. до 19,97% годовых, а спред к ОФЗ расширился до 69 б. п. (+12 б. п. в недельном сопоставлении). Доходности по индексам облигаций компаний с рейтингами «АА» и «А» поднялись до 22,48% (+40 б. п. в недельном сопоставлении) и 26,26% (+78 б. п.) соответственно, а спреды к ОФЗ расширились до 320 и 698 б. п.
Напряженная ситуация на рынке валютных облигаций сохранилась, однако если в сегменте юаневых бумаг доходности немного снизились и по итогам недели по индексу юаневых облигаций Cbonds составили 12,6% (-24 б. п. в недельном сопоставлении), то доходности замещающих облигаций продолжили расти, увеличившись за неделю по соответствующему индексу Cbonds на 44 б. п. до 13,14% годовых.
Ключевым событием для долгового рынка на наступившей неделе станет решение ЦБ РФ по ключевой ставке, которое регулятор должен принять в пятницу на заседании совета директоров. Наиболее вероятно, что инвесторы в преддверии этого события займут выжидательную позицию, поэтому мы не ожидаем заметных изменений на рынке.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
Долговой рынок: инфляция в РФ, розничные продажи в США, Банк ВТБ, Альфа-Банк, КАМАЗ, ВсеИнструменты.ру, Совкомбанк, Акрон
ОФЗ по итогам недели показали минимальные изменения. Наиболее заметное движение произошло в самых коротких выпусках, доходности которых снизились на 10–20 б. п. до 19,1–19,2%. На среднем и длинном участках доходности остались в диапазоне 16,1–18,6%.
Минфин России провел два аукциона, на которых разместил выпуски с фиксированным купоном на общую сумму 33,6 млрд руб. Бумаги ОФЗ-ПД 26242 (2029 г.) были проданы на сумму 24 млрд руб. при спросе в 35 млрд руб. c доходностью по средневзвешенной цене в 18,42% годовых, а ОФЗ-ПД 26248 (2040 г.) — на 9,6 млрд руб. при спросе в 13,4 млрд руб. с доходностью по средневзвешенной цене в 17,05% годовых.
В бумагах компаний с наивысшим уровнем кредитного рейтинга, как и в госбумагах, доходности показали минимальные изменения. Доходность по индексу облигаций эмитентов с рейтингом «AAA», рассчитываемому Московской Биржей, по итогам недели выросла всего на 6 б. п. до 19,97% годовых, а спред к ОФЗ расширился до 69 б. п. (+12 б. п. в недельном сопоставлении). Доходности по индексам облигаций компаний с рейтингами «АА» и «А» поднялись до 22,48% (+40 б. п. в недельном сопоставлении) и 26,26% (+78 б. п.) соответственно, а спреды к ОФЗ расширились до 320 и 698 б. п.
Напряженная ситуация на рынке валютных облигаций сохранилась, однако если в сегменте юаневых бумаг доходности немного снизились и по итогам недели по индексу юаневых облигаций Cbonds составили 12,6% (-24 б. п. в недельном сопоставлении), то доходности замещающих облигаций продолжили расти, увеличившись за неделю по соответствующему индексу Cbonds на 44 б. п. до 13,14% годовых.
Ключевым событием для долгового рынка на наступившей неделе станет решение ЦБ РФ по ключевой ставке, которое регулятор должен принять в пятницу на заседании совета директоров. Наиболее вероятно, что инвесторы в преддверии этого события займут выжидательную позицию, поэтому мы не ожидаем заметных изменений на рынке.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
Еженедельный обзор
Долговой рынок: решение по ставке ЦБ РФ, индекс деловой активности в США, Банк ВТБ, МКБ, АРЕНЗА-ПРО
Доходности ОФЗ по итогам недели резко выросли: причиной стали ускорение недельной инфляции и решение ЦБ РФ повысить ключевую ставку сразу на 200 б. п., что превзошло прогнозы участников рынка. В результате кривая поднялась в среднем на 60 б. п. При этом рост был крайне неравномерным: в коротком конце доходности увеличились на 100–200 б. п. до 20,0–21,0% годовых, а на среднем и длинном участках — на 20–70 б. п. до 16,3–20,0%.
Минфин России на прошлой неделе предложил инвесторам флоатер ОФЗ-ПК 29025 (2037 г.) и выпуск с фиксированным купоном ОФЗ-ПД 26245 (2035 г.). Оба аукциона были признаны несостоявшимися в связи с отсутствием заявок по приемлемым для ведомства ценам.
Корпоративные выпуски в этот раз последовали примеру ОФЗ и по итогам недели показали сопоставимый рост доходностей, а спреды сохранились на уровне предыдущей недели. Так, по индексу, рассчитываемому Московской Биржей для бумаг с наивысшим кредитным рейтингом, доходности поднялись на 90 б. п. до 20,9% годовых, а спред к ОФЗ составил 62 б. п., что пока ниже среднего значения в 83 б. п. за последние три месяца. В более низких рейтинговых категориях наблюдалась сопоставимая динамика: по индексу бумаг с рейтингом «АА» доходности выросли на 84 б. п. до 23,3% годовых, бумаг с рейтингом «А» — на 107 б. п. до 27,3%.
Доходности валютных облигаций после небольшой паузы на предшествующей неделе вновь стали быстро расти. Доходность по индексу юаневых облигаций, рассчитываемому Cbonds, за неделю увеличилась на 108 б. п. до 13,7% годовых, по индексу замещающих облигаций Cbonds — выросла на 40 б. п. до 13,5% годовых.
На наш взгляд, на наступившей неделе инвесторы станут пересматривать свои позиции с учетом более резкого, чем ожидалось, повышения ключевой ставки и довольно жестких комментариев ЦБ РФ, в том числе о возможном повышении «ключа» на следующем заседании, в свете чего рынок останется под давлением.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
Долговой рынок: решение по ставке ЦБ РФ, индекс деловой активности в США, Банк ВТБ, МКБ, АРЕНЗА-ПРО
Доходности ОФЗ по итогам недели резко выросли: причиной стали ускорение недельной инфляции и решение ЦБ РФ повысить ключевую ставку сразу на 200 б. п., что превзошло прогнозы участников рынка. В результате кривая поднялась в среднем на 60 б. п. При этом рост был крайне неравномерным: в коротком конце доходности увеличились на 100–200 б. п. до 20,0–21,0% годовых, а на среднем и длинном участках — на 20–70 б. п. до 16,3–20,0%.
Минфин России на прошлой неделе предложил инвесторам флоатер ОФЗ-ПК 29025 (2037 г.) и выпуск с фиксированным купоном ОФЗ-ПД 26245 (2035 г.). Оба аукциона были признаны несостоявшимися в связи с отсутствием заявок по приемлемым для ведомства ценам.
Корпоративные выпуски в этот раз последовали примеру ОФЗ и по итогам недели показали сопоставимый рост доходностей, а спреды сохранились на уровне предыдущей недели. Так, по индексу, рассчитываемому Московской Биржей для бумаг с наивысшим кредитным рейтингом, доходности поднялись на 90 б. п. до 20,9% годовых, а спред к ОФЗ составил 62 б. п., что пока ниже среднего значения в 83 б. п. за последние три месяца. В более низких рейтинговых категориях наблюдалась сопоставимая динамика: по индексу бумаг с рейтингом «АА» доходности выросли на 84 б. п. до 23,3% годовых, бумаг с рейтингом «А» — на 107 б. п. до 27,3%.
Доходности валютных облигаций после небольшой паузы на предшествующей неделе вновь стали быстро расти. Доходность по индексу юаневых облигаций, рассчитываемому Cbonds, за неделю увеличилась на 108 б. п. до 13,7% годовых, по индексу замещающих облигаций Cbonds — выросла на 40 б. п. до 13,5% годовых.
На наш взгляд, на наступившей неделе инвесторы станут пересматривать свои позиции с учетом более резкого, чем ожидалось, повышения ключевой ставки и довольно жестких комментариев ЦБ РФ, в том числе о возможном повышении «ключа» на следующем заседании, в свете чего рынок останется под давлением.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
Еженедельный обзор
Долговой рынок: инфляция в РФ, расходы на личное потребление в США, Tangent Pump Company Holdings Ltd., Газпромбанк, РусГидро, Альфа-Лизинг, Кокс
Доходности ОФЗ за прошлую неделю прибавили в среднем 50 б. п. В коротких бумагах они поднялись на 70–100 б. п. до 21,0–22,0% годовых, в среднесрочных и длинных — на 20–70 б. п. до 16,6–20,5%. Такой динамике способствовали данные по недельной инфляции, оказавшейся существенно выше сезонной нормы.
Минфин России признал несостоявшимся аукцион по размещению облигаций ОФЗ-ПК 29025 (2037 г.) в связи с отсутствием заявок по приемлемым для ведомства ценам. На втором аукционе был продан выпуск ОФЗ-ПД 26243 (2038 г.) на 39 млрд руб. при спросе в 49,5 млрд руб. Цена отсечения составила 62,63% от номинала, доходность по цене отсечения — 17,55% годовых.
Корпоративные облигации с фиксированным купоном продолжили расти в доходности. Выпуски компаний с максимальным кредитным рейтингом показали сопоставимую с ОФЗ динамику, в результате чего их доходности по индексу, рассчитываемому Московской Биржей, поднялись на 97 б. п. до 21,9% годовых, а спред к ОФЗ расширился до 68 б. п. В бумагах эмитентов с более низкими рейтингами рост доходностей оказался более заметным, как и расширение спредов. Так, доходность по индексу Московской Биржи облигаций компаний с рейтингом «АА» выросла до 25,1%, а с рейтингом «А» — до 31,2%, при этом спреды расширились до 390 б. п. и 1000 б. п. соответственно.
Доходности валютных облигаций по итогам прошлой недели увеличились на 1,5 п. п., превысив 15% годовых. По индексу юаневых облигаций, рассчитываемому агентством Cbonds, доходности составили 15,13% годовых, доходности замещающих облигаций по индексу Cbonds повысились до 15,01% годовых.
Доходности на долговом рынке на наступившей неделе, скорее всего, продолжат расти в отсутствие позитивных факторов, способных изменить настроения инвесторов. Ключевыми событиями станут публикация данных по недельной инфляции и аукционы ОФЗ.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
Долговой рынок: инфляция в РФ, расходы на личное потребление в США, Tangent Pump Company Holdings Ltd., Газпромбанк, РусГидро, Альфа-Лизинг, Кокс
Доходности ОФЗ за прошлую неделю прибавили в среднем 50 б. п. В коротких бумагах они поднялись на 70–100 б. п. до 21,0–22,0% годовых, в среднесрочных и длинных — на 20–70 б. п. до 16,6–20,5%. Такой динамике способствовали данные по недельной инфляции, оказавшейся существенно выше сезонной нормы.
Минфин России признал несостоявшимся аукцион по размещению облигаций ОФЗ-ПК 29025 (2037 г.) в связи с отсутствием заявок по приемлемым для ведомства ценам. На втором аукционе был продан выпуск ОФЗ-ПД 26243 (2038 г.) на 39 млрд руб. при спросе в 49,5 млрд руб. Цена отсечения составила 62,63% от номинала, доходность по цене отсечения — 17,55% годовых.
Корпоративные облигации с фиксированным купоном продолжили расти в доходности. Выпуски компаний с максимальным кредитным рейтингом показали сопоставимую с ОФЗ динамику, в результате чего их доходности по индексу, рассчитываемому Московской Биржей, поднялись на 97 б. п. до 21,9% годовых, а спред к ОФЗ расширился до 68 б. п. В бумагах эмитентов с более низкими рейтингами рост доходностей оказался более заметным, как и расширение спредов. Так, доходность по индексу Московской Биржи облигаций компаний с рейтингом «АА» выросла до 25,1%, а с рейтингом «А» — до 31,2%, при этом спреды расширились до 390 б. п. и 1000 б. п. соответственно.
Доходности валютных облигаций по итогам прошлой недели увеличились на 1,5 п. п., превысив 15% годовых. По индексу юаневых облигаций, рассчитываемому агентством Cbonds, доходности составили 15,13% годовых, доходности замещающих облигаций по индексу Cbonds повысились до 15,01% годовых.
Доходности на долговом рынке на наступившей неделе, скорее всего, продолжат расти в отсутствие позитивных факторов, способных изменить настроения инвесторов. Ключевыми событиями станут публикация данных по недельной инфляции и аукционы ОФЗ.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
Еженедельный обзор
Долговой рынок: резюме обсуждения ключевой ставки ЦБ РФ, инфляция в России, решение по ставке ФРС США, Газпром, Альфа-Банк, Аэрофлот, Компания Симпл, ГПБ Финанс, Кокс, ГТЛК, ФосАгро
В конце недели на рынке ОФЗ цены сильно поднялись, и доходности по результатам недели уменьшились в среднем на 65 б. п. по всей кривой. Наибольшее снижение наблюдалось в среднесрочных и длинных бумагах, доходности которых к концу недели сократились до 15,9–19,9% годовых. В коротких выпусках доходности опустились всего на 10–30 б. п. до 21,0–21,9% годовых.
Минфин России на прошлой неделе признал аукцион по размещению облигаций ОФЗ-ПК 29025 (2037 г.) несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым ценам. На втором аукционе был продан выпуск ОФЗ-ПД 26247 (2039 г.) на 4,9 млрд руб. при спросе в 23,7 млрд руб. с доходностью по цене отсечения в 17,63% годовых.
Доходности бумаг эмитентов с рейтингами «ААА» и «АА» по итогам недели показали незначительное изменение по соответствующим индексам Московской Биржи, составив 21,75% и 25,36% годовых соответственно. В более низких рейтинговых категориях доходности продолжили быстро расти — до 33,3% в бумагах компаний с рейтингом уровня «А» и до 35,2% — у рейтинговой группы «BBB».
Валютные облигации по итогам недели показали довольно сильный рост, в результате чего доходности по индексам замещающих и юаневых облигаций, рассчитываемым Cbonds, опустились соответственно до 13,64% (-137 б. п. в недельном сопоставлении) и 13,77% (-136 б. п.).
Весьма вероятно, что отскок на прошлой неделе был вызван техническими и отчасти политическими (выборы в США) факторами и по мере их исчезновения внимание переключится на данные по недельной инфляции: на прошедшей короткой праздничной неделе они вышли в пятницу после окончания торгов, а в следующий раз будут традиционно опубликованы в среду. Кроме этого, важным индикатором настроений станут назначенные на среду аукционы ОФЗ.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
Долговой рынок: резюме обсуждения ключевой ставки ЦБ РФ, инфляция в России, решение по ставке ФРС США, Газпром, Альфа-Банк, Аэрофлот, Компания Симпл, ГПБ Финанс, Кокс, ГТЛК, ФосАгро
В конце недели на рынке ОФЗ цены сильно поднялись, и доходности по результатам недели уменьшились в среднем на 65 б. п. по всей кривой. Наибольшее снижение наблюдалось в среднесрочных и длинных бумагах, доходности которых к концу недели сократились до 15,9–19,9% годовых. В коротких выпусках доходности опустились всего на 10–30 б. п. до 21,0–21,9% годовых.
Минфин России на прошлой неделе признал аукцион по размещению облигаций ОФЗ-ПК 29025 (2037 г.) несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым ценам. На втором аукционе был продан выпуск ОФЗ-ПД 26247 (2039 г.) на 4,9 млрд руб. при спросе в 23,7 млрд руб. с доходностью по цене отсечения в 17,63% годовых.
Доходности бумаг эмитентов с рейтингами «ААА» и «АА» по итогам недели показали незначительное изменение по соответствующим индексам Московской Биржи, составив 21,75% и 25,36% годовых соответственно. В более низких рейтинговых категориях доходности продолжили быстро расти — до 33,3% в бумагах компаний с рейтингом уровня «А» и до 35,2% — у рейтинговой группы «BBB».
Валютные облигации по итогам недели показали довольно сильный рост, в результате чего доходности по индексам замещающих и юаневых облигаций, рассчитываемым Cbonds, опустились соответственно до 13,64% (-137 б. п. в недельном сопоставлении) и 13,77% (-136 б. п.).
Весьма вероятно, что отскок на прошлой неделе был вызван техническими и отчасти политическими (выборы в США) факторами и по мере их исчезновения внимание переключится на данные по недельной инфляции: на прошедшей короткой праздничной неделе они вышли в пятницу после окончания торгов, а в следующий раз будут традиционно опубликованы в среду. Кроме этого, важным индикатором настроений станут назначенные на среду аукционы ОФЗ.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
Еженедельный обзор
Долговой рынок: инфляция в РФ и США, доля нерезидентов в суверенных еврооблигациях России, ГМК Норильский никель, РусГидро, Новосибирская область
В начале недели на рынке ОФЗ еще ощущался позитивный настрой, однако вышедшие данные по недельной инфляции немного умерили оптимизм. Тем не менее доходности по итогам недели в среднем опустились на 20 б. п., до 20,9–21,7% в коротких бумагах и до 16,0–19,9% — в среднесрочных и длинных.
Минфин на прошлой неделе разместил ОФЗ на сумму 89 млрд руб., продав на первом аукционе выпуск ОФЗ-ПД 26246 (2036 г.) на 39,8 млрд руб. при спросе в 66 млрд руб. (цена отсечения составила 78,54%, доходность по ней — 16,84% годовых), на втором — ОФЗ-ПД 26248 (2040 г.) на 49,1 млрд руб. при спросе в 72,4 млрд руб. (цена отсечения составила 77,36% от номинала, доходность — 16,95% годовых).
В корпоративном секторе преобладали позитивные настроения — вслед за госбумагами подросли и котировки обязательств заемщиков с рейтингами «BBB» и выше. За неделю рассчитываемый Московской Биржей индекс облигаций с рейтингами «ААА» снизился по доходности до 21,51% (-24 б. п.), «АА» — до 25,14% (-22 б. п.), «А» — до 32,73% (-63 б. п.). Таким образом, индексы корпоративных долгов отразили более значительное снижение доходностей, чем в случае ОФЗ, за счет чего спреды немного сузились.
Котировки валютных облигаций за неделю заметно подросли, а доходности индексов, рассчитываемых агентством Cbonds, снизились сразу на 0,4–1,0 п. п. и с максимумов начала месяца откатились на 1,5–2,5 п. п. В частности, доходность индекса замещающих бумаг составила 12,52% (-110 б. п.), юаневых — 13,35% (-42 б. п.). Доходности юаневых облигаций снижались на фоне сокращения в начале недели ставок по юаневому репо до 2,5–4,5%, однако к концу недели они снова начали расти и превысили 20%.
Не исключаем, что инвесторы сохранят позитивный настрой, благодаря чему доходности продолжат снижаться, однако склоняемся к более скептическому варианту и считаем, что дальнейший рост доходностей значительно более вероятен. Ключевые события для рынка на этой неделе — аукционы ОФЗ и публикация данных по недельной инфляции.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
Долговой рынок: инфляция в РФ и США, доля нерезидентов в суверенных еврооблигациях России, ГМК Норильский никель, РусГидро, Новосибирская область
В начале недели на рынке ОФЗ еще ощущался позитивный настрой, однако вышедшие данные по недельной инфляции немного умерили оптимизм. Тем не менее доходности по итогам недели в среднем опустились на 20 б. п., до 20,9–21,7% в коротких бумагах и до 16,0–19,9% — в среднесрочных и длинных.
Минфин на прошлой неделе разместил ОФЗ на сумму 89 млрд руб., продав на первом аукционе выпуск ОФЗ-ПД 26246 (2036 г.) на 39,8 млрд руб. при спросе в 66 млрд руб. (цена отсечения составила 78,54%, доходность по ней — 16,84% годовых), на втором — ОФЗ-ПД 26248 (2040 г.) на 49,1 млрд руб. при спросе в 72,4 млрд руб. (цена отсечения составила 77,36% от номинала, доходность — 16,95% годовых).
В корпоративном секторе преобладали позитивные настроения — вслед за госбумагами подросли и котировки обязательств заемщиков с рейтингами «BBB» и выше. За неделю рассчитываемый Московской Биржей индекс облигаций с рейтингами «ААА» снизился по доходности до 21,51% (-24 б. п.), «АА» — до 25,14% (-22 б. п.), «А» — до 32,73% (-63 б. п.). Таким образом, индексы корпоративных долгов отразили более значительное снижение доходностей, чем в случае ОФЗ, за счет чего спреды немного сузились.
Котировки валютных облигаций за неделю заметно подросли, а доходности индексов, рассчитываемых агентством Cbonds, снизились сразу на 0,4–1,0 п. п. и с максимумов начала месяца откатились на 1,5–2,5 п. п. В частности, доходность индекса замещающих бумаг составила 12,52% (-110 б. п.), юаневых — 13,35% (-42 б. п.). Доходности юаневых облигаций снижались на фоне сокращения в начале недели ставок по юаневому репо до 2,5–4,5%, однако к концу недели они снова начали расти и превысили 20%.
Не исключаем, что инвесторы сохранят позитивный настрой, благодаря чему доходности продолжат снижаться, однако склоняемся к более скептическому варианту и считаем, что дальнейший рост доходностей значительно более вероятен. Ключевые события для рынка на этой неделе — аукционы ОФЗ и публикация данных по недельной инфляции.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly