🔴 - сентимент на рынках ухудшился, индекс страха VIX довольно резко отдал большинство приобретений последних дней, и он вновь торгуется выше отметки в 20 пунктов. Риторика Федрезерва становится все более жесткой, и вчера представитель регулятора Л.Брейнард заявила, что необходимы более агрессивные и оперативные действия для сдерживания инфляции, также было предложено более быстрое сокращение баланса. На WallStreet на эти тезисы более чувствительно отреагировали техи (Nasdaq потерял более 2%), некоторым спросом пользовались защитные сектора. В Азии индексы так же снижаются, дополнительные факторы - рост заболеваемости COVID-19 и плохие PMI в Китае
В МАРТЕ НА КИТАЙСКИХ БИРЖАХ ЗАФИКСИРОВАНЫ РЕКОРДНЫЕ С НАЧАЛА 2020 ГОДА ПРОДАЖИ АКЦИЙ НЕРЕЗИДЕНТАМИ, НО НЕКОТОРЫЕ ИНВЕСТБАНКИ ВИДЯТ ХОРОШУЮ ВОЗМОЖНОСТЬ ДЛЯ ВХОДА
На рынках формируется мнение, что в следующие 12 месяцев китайские акции могут продемонстрировать несколько опережающую динамику, и распродажи последнего года (коллапс техов, делистинги, возможные вторичные санкции), когда индекс MSCI China потерял в стоимости более $1.9 трлн, возможно были несколько чрезмерными.
Минимальная за последние 20 лет оцененность по основным коэффициентам и дальнейшее смягчение политики будут поддерживать цены на акции, даже несмотря на то, что риски для экономического роста Китая умножаются на фоне спорадических ограничений Covid-19 и ускорения мировой инфляции. Стратеги Goldman Sachs и UBS, например, прогнозируют потенциал роста на китайского рынка на 23–29% в 2022 году, отдавая предпочтение акциям энергетического, финансового и промышленного секторов. Драйверы - ослабление кредитных условий и господдержка техсектора
На рынках формируется мнение, что в следующие 12 месяцев китайские акции могут продемонстрировать несколько опережающую динамику, и распродажи последнего года (коллапс техов, делистинги, возможные вторичные санкции), когда индекс MSCI China потерял в стоимости более $1.9 трлн, возможно были несколько чрезмерными.
Минимальная за последние 20 лет оцененность по основным коэффициентам и дальнейшее смягчение политики будут поддерживать цены на акции, даже несмотря на то, что риски для экономического роста Китая умножаются на фоне спорадических ограничений Covid-19 и ускорения мировой инфляции. Стратеги Goldman Sachs и UBS, например, прогнозируют потенциал роста на китайского рынка на 23–29% в 2022 году, отдавая предпочтение акциям энергетического, финансового и промышленного секторов. Драйверы - ослабление кредитных условий и господдержка техсектора
Какой рост цен на потребляемые Вами товары и услуги Вы ожидаете в следующие 12 месяцев?
Final Results
43%
В пределах 5%
15%
5-10%
2%
10-15%
5%
15-20%
5%
20-25%
6%
25-30%
5%
30-40%
4%
40-50%
10%
Более 50%
6%
Хочу посмотреть ответы
На сколько процентов за последние 12 месяцев выросли цены на потребляемые Вами товары и услуги?
Final Results
44%
В пределах 5%
13%
5-10%
3%
10-15%
5%
15-20%
5%
20-25%
6%
25-30%
6%
30-40%
4%
40-50%
8%
Более 50%
6%
Хочу посмотреть ответы
❗️ОЙ-ЁЙ-ЁЙ!!! КАКОЙ ТРЭШ!!!
Данные AEB за март https://aebrus.ru/upload/iblock/d13/RUS-Car-Sales-in-March-and-Q1-2022.pdf свидетельствуют о полнейшем коллапсе рынка новых автомобилей в стране.
Продажи в марте: -62.9% гг vs -4.8% гг в феврале; с начала года: -28.3% гг.
Всего в марте было продано 55 тыс новых авто. Это второе минимальное значение за всю историю. Меньше было только в апреле 2020г (38 тыс).
Если такая ситуация сохранится и далее, то рынок по итогам года сократится вдвое. Напомним, что в 2021г было продано 1 667 тыс новых авто. В лучшие годы (2008 и 2012 гг) в стране продавалось около 3 млн новых автомобилей в год.
Интересно, что обвал идёт и по китайским маркам:
• Haval: -44% гг
• Geely: -14% гг
• Chery: -79% гг
• Changan: -36% гг
Продажи Автоваза (Lada) рухнули в марте на 64% гг
Данные AEB за март https://aebrus.ru/upload/iblock/d13/RUS-Car-Sales-in-March-and-Q1-2022.pdf свидетельствуют о полнейшем коллапсе рынка новых автомобилей в стране.
Продажи в марте: -62.9% гг vs -4.8% гг в феврале; с начала года: -28.3% гг.
Всего в марте было продано 55 тыс новых авто. Это второе минимальное значение за всю историю. Меньше было только в апреле 2020г (38 тыс).
Если такая ситуация сохранится и далее, то рынок по итогам года сократится вдвое. Напомним, что в 2021г было продано 1 667 тыс новых авто. В лучшие годы (2008 и 2012 гг) в стране продавалось около 3 млн новых автомобилей в год.
Интересно, что обвал идёт и по китайским маркам:
• Haval: -44% гг
• Geely: -14% гг
• Chery: -79% гг
• Changan: -36% гг
Продажи Автоваза (Lada) рухнули в марте на 64% гг
НЕФТЯНАЯ ОТРАСЛЬ РФ, ПО-ВИДИМОМУ, ВХОДИТ В ПИКЕ
Интерфакс вчера сообщил, что среднесуточная добыча нефти с конденсатом в РФ по состоянию на 3 апреля составляла около 1.444 млн тонн. В пересчете на баррели это даёт 10.58 млн баррелей в сутки (коэффициент – 7.33). Напомним, что в среднем в марте российские нефтяники добывали 11.01 млн бс https://yangx.top/russianmacro/14274.
Это означает, что отрасль перешла к резкому сокращению добычи. Каков потенциал этого падения, пока оценить сложно. МЭА прогнозировал, что санкции уберут с рынка порядка 3 млн баррелей российской нефти. Значит, примерно на столько же должна сократиться и добыча – до 8 млн бс. Со стороны отрасли и профильного министерства публичных оценок мы не видели.
Сокращение добычи до 8 млн бс выглядит, как маловероятный сценарий в краткосрочной перспективе. Для понимания, что это значит для отрасли, напомним, что на пике кризиса в июне 2020г добыча в РФ падала до 9.3 млн бс.
Мы полагаем, что в целях построения макропрогноза на этот год лучше ориентироваться на сокращение добычи российской нефти в пределах 1-2 млн бс. Но если военные действия на Украине будут продолжаться (неизбежное следствие такого сценария – дальнейшее ужесточение санкций), то в прогнозе на 2023/24 гг вполне можно закладывать падение до 8 млн бс.
Уход 1-2 млн российской нефти в этом году не выглядит серьёзной угрозой для рынка. США уже заявили, что готовы до конца года компенсировать 1 млн бс из стратегических резервов. Наверняка нарастят добычу страны ОПЕК, в первую очередь, Саудовская Аравия. Если же США удастся договориться с Ираном и Венесуэлой, то дополнительное предложение нефти из этих стран легко перекроет снижение поставок из РФ.
Наблюдаемое замедление мировой экономики и проблемы в Китае из-за Ковида способны преподнести сюрпризы со стороны спроса. И это упростит введение эмбарго на российскую нефть.
Мы считаем, что если в отношении российского газа ситуация, действительно, выглядит неоднозначной (быстро уйти от газовой зависимости у ЕС не получится), то в отношении нефти всё намного проще. И здесь мы можем увидеть очень существенный провал, который создаст серьёзнейшие проблемы в отрасли.
Это будут и проблемы для бюджета. В нефтегазовых доходах бюджета в 2021г на доходы, связанные с нефтью (НДПИ и экспортная пошлина), приходилось 77.3%. А в 1-м кв 2022г это было уже 84% всех НГД.
Интерфакс вчера сообщил, что среднесуточная добыча нефти с конденсатом в РФ по состоянию на 3 апреля составляла около 1.444 млн тонн. В пересчете на баррели это даёт 10.58 млн баррелей в сутки (коэффициент – 7.33). Напомним, что в среднем в марте российские нефтяники добывали 11.01 млн бс https://yangx.top/russianmacro/14274.
Это означает, что отрасль перешла к резкому сокращению добычи. Каков потенциал этого падения, пока оценить сложно. МЭА прогнозировал, что санкции уберут с рынка порядка 3 млн баррелей российской нефти. Значит, примерно на столько же должна сократиться и добыча – до 8 млн бс. Со стороны отрасли и профильного министерства публичных оценок мы не видели.
Сокращение добычи до 8 млн бс выглядит, как маловероятный сценарий в краткосрочной перспективе. Для понимания, что это значит для отрасли, напомним, что на пике кризиса в июне 2020г добыча в РФ падала до 9.3 млн бс.
Мы полагаем, что в целях построения макропрогноза на этот год лучше ориентироваться на сокращение добычи российской нефти в пределах 1-2 млн бс. Но если военные действия на Украине будут продолжаться (неизбежное следствие такого сценария – дальнейшее ужесточение санкций), то в прогнозе на 2023/24 гг вполне можно закладывать падение до 8 млн бс.
Уход 1-2 млн российской нефти в этом году не выглядит серьёзной угрозой для рынка. США уже заявили, что готовы до конца года компенсировать 1 млн бс из стратегических резервов. Наверняка нарастят добычу страны ОПЕК, в первую очередь, Саудовская Аравия. Если же США удастся договориться с Ираном и Венесуэлой, то дополнительное предложение нефти из этих стран легко перекроет снижение поставок из РФ.
Наблюдаемое замедление мировой экономики и проблемы в Китае из-за Ковида способны преподнести сюрпризы со стороны спроса. И это упростит введение эмбарго на российскую нефть.
Мы считаем, что если в отношении российского газа ситуация, действительно, выглядит неоднозначной (быстро уйти от газовой зависимости у ЕС не получится), то в отношении нефти всё намного проще. И здесь мы можем увидеть очень существенный провал, который создаст серьёзнейшие проблемы в отрасли.
Это будут и проблемы для бюджета. В нефтегазовых доходах бюджета в 2021г на доходы, связанные с нефтью (НДПИ и экспортная пошлина), приходилось 77.3%. А в 1-м кв 2022г это было уже 84% всех НГД.
США ВВОДЯТ БЛОКИРУЮЩИЕ САНКЦИИ ПРОТИВ СБЕРБАНКА И АЛЬФА-БАНКА - BLOOMBERG
СБЕРБАНК: УЖЕСТОЧЕНИЕ САНКЦИЙ США НЕ ОКАЖЕТ СУЩЕСТВЕННОГО ВЛИЯНИЯ НА РАБОТУ БАНКА, СИСТЕМА УЖЕ АДАПТИРОВАЛАСЬ
===
Акции Сбера на этих новостях - 5 рублей вниз
====
Заявление Белого Дома о новых санкциях в отношении РФ https://www.whitehouse.gov/briefing-room/statements-releases/2022/04/06/fact-sheet-united-states-g7-and-eu-impose-severe-and-immediate-costs-on-russia/
СБЕРБАНК: УЖЕСТОЧЕНИЕ САНКЦИЙ США НЕ ОКАЖЕТ СУЩЕСТВЕННОГО ВЛИЯНИЯ НА РАБОТУ БАНКА, СИСТЕМА УЖЕ АДАПТИРОВАЛАСЬ
===
Акции Сбера на этих новостях - 5 рублей вниз
====
Заявление Белого Дома о новых санкциях в отношении РФ https://www.whitehouse.gov/briefing-room/statements-releases/2022/04/06/fact-sheet-united-states-g7-and-eu-impose-severe-and-immediate-costs-on-russia/
РОССТАТ ВЫКИНУЛ ТУРЦИЮ ИЗ РАСЧЕТА НЕДЕЛЬНОЙ ИНФЛЯЦИИ
С 26 марта по 1 апреля инфляция составила 0.99% vs 1.16% и 1.93% в предыдущие пару недель. Рост цен с начала года – 9.99%. Годовой показатель – 16.6%.
По итогам недели отмечено резкое снижение цен в сегменте БТЭ (реакция на укрепление рубля) и замедление роста цен на иномарки.
В продовольственном сегменте, по-прежнему, очень быстро растут цены на товары длительного хранения (рис, гречка, макароны, сахар), набирает обороты ралли в картофеле (запасы которого в этого время года обычно подходят к концу), улетают в небеса цены на овощи борщевого набора. В то же время с приходом весны созрели в теплицах огурцы/помидоры – цены на них пошли вниз.
Росстат изменил структуру корзины, выкинув из неё Турцию и добавив полёт в самолёте. С Турцией – согласны – мы обращали внимание на то, что эта позиция должна быть исключена из расчета. А вот что касается полёта в самолёте – это не самая удачная позиция. Мы явно в ближайшие годы будем летать всё меньше и меньше…
С 26 марта по 1 апреля инфляция составила 0.99% vs 1.16% и 1.93% в предыдущие пару недель. Рост цен с начала года – 9.99%. Годовой показатель – 16.6%.
По итогам недели отмечено резкое снижение цен в сегменте БТЭ (реакция на укрепление рубля) и замедление роста цен на иномарки.
В продовольственном сегменте, по-прежнему, очень быстро растут цены на товары длительного хранения (рис, гречка, макароны, сахар), набирает обороты ралли в картофеле (запасы которого в этого время года обычно подходят к концу), улетают в небеса цены на овощи борщевого набора. В то же время с приходом весны созрели в теплицах огурцы/помидоры – цены на них пошли вниз.
Росстат изменил структуру корзины, выкинув из неё Турцию и добавив полёт в самолёте. С Турцией – согласны – мы обращали внимание на то, что эта позиция должна быть исключена из расчета. А вот что касается полёта в самолёте – это не самая удачная позиция. Мы явно в ближайшие годы будем летать всё меньше и меньше…
🔴 - Индекс широкого рынка США потерял порядка процента - опубликованные накануне "минутки" ФРС показали, что риторика регулятора становится все более жесткой.
Большинство членов FOMC полагает, что предпочтительный вариант - это поднятие ставки на 50 бп на ближайшем заседании, а что касается сокращения баланса, то планируемый темп это - изъятие $95 млрд в месяц. Достаточно агрессивный график, и Quantitative tapering (QT) определенно повлияет на среднесрочный рыночный сентимент. Напомним, что в период прошлого сокращения (2018-19 гг) баланс был уменьшен более, чем на 18% (с $4.5 до $3.7 трлн), сейчас, же, ориентиром служат цифры в $650-670 млрд. сокращения количества бумаг до конца этого года с нынешних почти $9 триллионов.
Большинство членов FOMC полагает, что предпочтительный вариант - это поднятие ставки на 50 бп на ближайшем заседании, а что касается сокращения баланса, то планируемый темп это - изъятие $95 млрд в месяц. Достаточно агрессивный график, и Quantitative tapering (QT) определенно повлияет на среднесрочный рыночный сентимент. Напомним, что в период прошлого сокращения (2018-19 гг) баланс был уменьшен более, чем на 18% (с $4.5 до $3.7 трлн), сейчас, же, ориентиром служат цифры в $650-670 млрд. сокращения количества бумаг до конца этого года с нынешних почти $9 триллионов.
ИНДЕКС JPM GLOBAL PMI COMPOSITE: ВСЕ ЕЩЕ ВЫШЕ 50 ПУНКТОВ, НО – ВНОВЬ ПОНИЖАТЕЛЬНЫЙ ИМПУЛЬС
Индексы JP Morgan S&P Global PMI в марте:
• Manufacturing: 53.0 vs 53.7 в феврале https://yangx.top/russianmacro/14266
• Services: 53.4 vs 54.0
• Composite (промышленность + услуги): 52.7 vs 53.5
Темпы роста выпуска и новых заказов – еще более медленные. Понижательный тренд как в промышленности, так и в услугах. Обращается на себя внимание негативный сентимент (субиндекс уде ниже отметки в 50 пунктов) в новых экспортоориентированных направлениях. Закупочные и отпускные цены продолжают рост
Основные субиндексы изменились следующим образом:
• Выпуск 52.7 vs 53.5 в феврале
• Новый бизнес 53.8 vs 54.1
• Новый бизнес, связанный с экспортом: 48.8 vs 51.2
• Будущий выпуск: 64.6 vs 68.9
• Занятость: 53.4 vs 52.6
• Закупочные цены: 70.5 vs 67.6
• Отпускные цены: 61.4 vs 60
Индексы JP Morgan S&P Global PMI в марте:
• Manufacturing: 53.0 vs 53.7 в феврале https://yangx.top/russianmacro/14266
• Services: 53.4 vs 54.0
• Composite (промышленность + услуги): 52.7 vs 53.5
Темпы роста выпуска и новых заказов – еще более медленные. Понижательный тренд как в промышленности, так и в услугах. Обращается на себя внимание негативный сентимент (субиндекс уде ниже отметки в 50 пунктов) в новых экспортоориентированных направлениях. Закупочные и отпускные цены продолжают рост
Основные субиндексы изменились следующим образом:
• Выпуск 52.7 vs 53.5 в феврале
• Новый бизнес 53.8 vs 54.1
• Новый бизнес, связанный с экспортом: 48.8 vs 51.2
• Будущий выпуск: 64.6 vs 68.9
• Занятость: 53.4 vs 52.6
• Закупочные цены: 70.5 vs 67.6
• Отпускные цены: 61.4 vs 60
💡Продолжаем нашу еженедельную рубрику «Газпромбанк.Мнение» анализом текущей экономической ситуации и ее перспектив.
📍Когда и в каких пределах ожидать стабилизацию рубля, и когда стоит ожидать снижения ставки, читайте по ссылке
📍Когда и в каких пределах ожидать стабилизацию рубля, и когда стоит ожидать снижения ставки, читайте по ссылке
Telegraph
Экономика России: ожидаемые риски и контуры будущего
Экономист Газпромбанка Павел Бирюков Экономика России на первый взгляд довольно успешно преодолевает первоначальный эффект от введенных ограничений. Мы все же считаем, что со второго квартала в экономике РФ может начаться спад, что в условиях разгона инфляции…
Ozon выпустил отчетность за 2021 год:
- Оборот Ozon в 2021 вырос на 127% до 448,3 млрд рублей, выручка – на 71%, до 178,2 млрд рублей
- Динамика оборота превысила собственный прогноз компании (120%). Прогноз по росту на 2022 год компания сохраняет (80%)
- EBITDA в 2021 осталась отрицательной, что неудивительно с их масштабом инвестиций в развитие инфраструктуры, IT и маркетинг
- Ozon уверенно продолжает развиваться как маркетплейс - доля независимых продавцов в обороте компании в 4 квартале составила уже 67,7%, а число активных продавцов на конец 2021 года превысило 90 000
- на конец года у площадки было 25,6 млн активных клиентов, а показатель частоты заказов на клиента вырос на 61% до 8,7 заказов в год
- в компании считают, что масштабные инвестиции 2021 года позволят «в 2022 году привлекать десятки тысяч продавцов и предлагать им дополнительную поддержку в виде бесплатного размещения самых востребованных товаров на наших складах по всей стране и безлимитных отгрузок во всех регионах», а еще планируют последовательно улучшать юнит-экономику, потому что рост дает все больше эффекта масштаба
- Оборот Ozon в 2021 вырос на 127% до 448,3 млрд рублей, выручка – на 71%, до 178,2 млрд рублей
- Динамика оборота превысила собственный прогноз компании (120%). Прогноз по росту на 2022 год компания сохраняет (80%)
- EBITDA в 2021 осталась отрицательной, что неудивительно с их масштабом инвестиций в развитие инфраструктуры, IT и маркетинг
- Ozon уверенно продолжает развиваться как маркетплейс - доля независимых продавцов в обороте компании в 4 квартале составила уже 67,7%, а число активных продавцов на конец 2021 года превысило 90 000
- на конец года у площадки было 25,6 млн активных клиентов, а показатель частоты заказов на клиента вырос на 61% до 8,7 заказов в год
- в компании считают, что масштабные инвестиции 2021 года позволят «в 2022 году привлекать десятки тысяч продавцов и предлагать им дополнительную поддержку в виде бесплатного размещения самых востребованных товаров на наших складах по всей стране и безлимитных отгрузок во всех регионах», а еще планируют последовательно улучшать юнит-экономику, потому что рост дает все больше эффекта масштаба
ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ СНИЗИЛИСЬ ПОСЛЕ ВСПЛЕСКА В НАЧАЛЕ МАРТА
Наш ежемесячный опрос, проводившийся 6-7 апреля, подвергся нашествию «ботов», которые массово проголосовали за варианты «меньше 5%» и «5-10%». Дабы устранить влияние этих псевдо-голосов, мы убрали их из финальных расчетов, оставив в этих строках 1-2% (ровно столько набирали эти варианты ответов в первый час голосования до прихода «ботов»).
Таким образом мы получили следующие результаты:
• Медианная оценка наблюдаемой инфляции (рост цен за последние 12 мес) составила 28.4% vs 27.2% в марте
• Медианная оценка ожидаемой инфляции (рост цен в следующие 12 мес) составила 29.8% vs 49.6%
Снижение ИО закономерно. Во-первых, мартовский скачок ИО до 50% был эмоциональным из-за шокирующего характера событий. Во-вторых, важную роль в снижении ИО могло сыграть и укрепление рубля (хотя текущий курс, конечно, не отражает экономических реалий).
Опрос ФОМ по ИО ждём через пару недель. Там, скорее всего, будет рост ИО из-за некоторой инерционности
Наш ежемесячный опрос, проводившийся 6-7 апреля, подвергся нашествию «ботов», которые массово проголосовали за варианты «меньше 5%» и «5-10%». Дабы устранить влияние этих псевдо-голосов, мы убрали их из финальных расчетов, оставив в этих строках 1-2% (ровно столько набирали эти варианты ответов в первый час голосования до прихода «ботов»).
Таким образом мы получили следующие результаты:
• Медианная оценка наблюдаемой инфляции (рост цен за последние 12 мес) составила 28.4% vs 27.2% в марте
• Медианная оценка ожидаемой инфляции (рост цен в следующие 12 мес) составила 29.8% vs 49.6%
Снижение ИО закономерно. Во-первых, мартовский скачок ИО до 50% был эмоциональным из-за шокирующего характера событий. Во-вторых, важную роль в снижении ИО могло сыграть и укрепление рубля (хотя текущий курс, конечно, не отражает экономических реалий).
Опрос ФОМ по ИО ждём через пару недель. Там, скорее всего, будет рост ИО из-за некоторой инерционности
❗️ДАЛЬНЕЙШЕЕ УКРЕПЛЕНИЕ РУБЛЯ РАЗОРВЁТ БЮДЖЕТ. ЦБ – ПОРА ДЕЙСТВОВАТЬ
Доллар сегодня на бирже опускался до 74.7288. На наш взгляд, такое резкое укрепление рубля может быть связано с попаданием в SDN-лист Сбера и Альфы – им необходимо распродавать остающиеся валютные активы (которые ещё могут распродать). Но укрепления рубля есть и фундаментальные основания, о которых мы писали ранее https://yangx.top/russianmacro/14241. Именно тогда мы обращали Ваше внимание на то, что при движении ниже 75 ЦБ надо будет срочно смягчать Capital Control, чтобы не допустить ещё большего роста рубля – если его курс будет определяться исключительно балансом спроса и предложения экспортёров/импортёров, как это происходит сейчас, то доллар легко может уйти на 60, а то и ниже. При таком курсе бюджет разорвёт, и никаких денег на поддержку системообразующих компаний и банков не остается, не говоря уже о населении (бюджет пока особо не потратился на поддержку бизнеса и банков, но с каждым месяцем ведения военных действий необходимость такой поддержки будет возрастать). Мы и ранее отмечали, и сейчас считаем, что наиболее действенным шагом по смягчению Capital Controls было бы смягчение условий для населения по доступу к валютным операциям. Это позитивно скажется и на активизации параллельного импорта, что жизненно необходимо для смягчение происходящего сейчас обвала экономики. Можно было бы начать с отмены 12-процентной биржевой комиссии.
Доллар сегодня на бирже опускался до 74.7288. На наш взгляд, такое резкое укрепление рубля может быть связано с попаданием в SDN-лист Сбера и Альфы – им необходимо распродавать остающиеся валютные активы (которые ещё могут распродать). Но укрепления рубля есть и фундаментальные основания, о которых мы писали ранее https://yangx.top/russianmacro/14241. Именно тогда мы обращали Ваше внимание на то, что при движении ниже 75 ЦБ надо будет срочно смягчать Capital Control, чтобы не допустить ещё большего роста рубля – если его курс будет определяться исключительно балансом спроса и предложения экспортёров/импортёров, как это происходит сейчас, то доллар легко может уйти на 60, а то и ниже. При таком курсе бюджет разорвёт, и никаких денег на поддержку системообразующих компаний и банков не остается, не говоря уже о населении (бюджет пока особо не потратился на поддержку бизнеса и банков, но с каждым месяцем ведения военных действий необходимость такой поддержки будет возрастать). Мы и ранее отмечали, и сейчас считаем, что наиболее действенным шагом по смягчению Capital Controls было бы смягчение условий для населения по доступу к валютным операциям. Это позитивно скажется и на активизации параллельного импорта, что жизненно необходимо для смягчение происходящего сейчас обвала экономики. Можно было бы начать с отмены 12-процентной биржевой комиссии.
Финансовые результаты деятельности Positive Technologies за 2021 год
▫️Positive Technologies опубликовала отчетность по МСФО.
✔️ Выручка составила ₽7,1 млрд, увеличившись на 28%;
✔️ Валовая прибыль выросла на 32% до ₽6,2 млрд, валовая рентабельность – до 88%, увеличившись на 3 процентных пункта;
✔️ Скорректированный показатель EBITDA составил ₽2,9 млрд, увеличившись на 35%. Рентабельность по EBITDA выросла до 41% – один из лучших показателей для отрасли;
✔️ Коэффициент чистого долга к EBITDA – 0,44;
✔️ Чистая прибыль за 2021 год – ₽1,9 млрд, что превышает показатель 2020 года на 27%.
🔺Рынок кибербезопасности ждет стремительное развитие, это подтверждает рост спроса в первом квартале 2022 года:
✔️ продажи выросли на 208% из-за массового ухода зарубежных конкурентов, продвижения отечественного ПО на законодательном уровне, роста рынка кибербезопасности.
Полностью ознакомиться с отчетом можно здесь👈🏻
▫️Positive Technologies опубликовала отчетность по МСФО.
✔️ Выручка составила ₽7,1 млрд, увеличившись на 28%;
✔️ Валовая прибыль выросла на 32% до ₽6,2 млрд, валовая рентабельность – до 88%, увеличившись на 3 процентных пункта;
✔️ Скорректированный показатель EBITDA составил ₽2,9 млрд, увеличившись на 35%. Рентабельность по EBITDA выросла до 41% – один из лучших показателей для отрасли;
✔️ Коэффициент чистого долга к EBITDA – 0,44;
✔️ Чистая прибыль за 2021 год – ₽1,9 млрд, что превышает показатель 2020 года на 27%.
🔺Рынок кибербезопасности ждет стремительное развитие, это подтверждает рост спроса в первом квартале 2022 года:
✔️ продажи выросли на 208% из-за массового ухода зарубежных конкурентов, продвижения отечественного ПО на законодательном уровне, роста рынка кибербезопасности.
Полностью ознакомиться с отчетом можно здесь👈🏻
ЗА НЕДЕЛЮ РОССИЙСКИЕ ЗОЛОТОВАЛЮТНЫЕ РЕЗЕРВЫ УВЕЛИЧИЛИСЬ НА $2.1 МИЛЛИАРДА
Согласно недельным данным ЦБ, по состоянию на 1 апреля объем ЗВР составил $606.5 млрд. по сравнению $604.4 неделей ранее
Напомним, что рекордные показатели ЗВР от 18 февраля (до начала спецоперации на Украине) составляли $643.2 миллиарда.
На данный момент половина ЗВР попала под западные санкции и заблокирована.
Согласно недельным данным ЦБ, по состоянию на 1 апреля объем ЗВР составил $606.5 млрд. по сравнению $604.4 неделей ранее
Напомним, что рекордные показатели ЗВР от 18 февраля (до начала спецоперации на Украине) составляли $643.2 миллиарда.
На данный момент половина ЗВР попала под западные санкции и заблокирована.
МОСКВА: ИМПОРТОЗАМЕЩЕНИЕ ПРОДОВОЛЬСТВЕННОЙ ПРОДУКЦИИ – ОДНА ИЗ АКТУАЛЬНЕЙШИХ ТЕКУЩИХ ТЕМ
Одним из текущих ключевых вопросов является состояние программы импортозамещения, которая стартовала несколько лет назад в условиях ужесточения санкционной риторики западных стран. Вполне логично, что именно продовольственная безопасность – один из краеугольных камней экономической политики, в частности – столичной.
По сравнению с 2012 годом, в 2021-м импорт мясной продукции и субпродуктов из мяса сократился более чем в 7 раз. При этом если со странами ближнего зарубежья наблюдается некоторый рост, то с дальним зарубежьем по этой категории товаров сокращение более чем в 23 раза. Кроме того, Москва стала в три раза меньше закупать готовых продуктов из мяса и рыбы, вдвое меньше импортного сахара и кондитерских изделий, а также в 1.9 раза меньше злаков.
Впрочем, о балансе забывать, конечно, же, не стоит. Если общие объемы продовольственного импорта из стран дальнего зарубежья за 10 лет сократились в физическом выражении на 20%, а в стоимостном — на 26%, то поставки из ближнего зарубежья в физическом выражении выросли почти в 1.8 раза, а в стоимостном — в полтора раза.
Одним из текущих ключевых вопросов является состояние программы импортозамещения, которая стартовала несколько лет назад в условиях ужесточения санкционной риторики западных стран. Вполне логично, что именно продовольственная безопасность – один из краеугольных камней экономической политики, в частности – столичной.
По сравнению с 2012 годом, в 2021-м импорт мясной продукции и субпродуктов из мяса сократился более чем в 7 раз. При этом если со странами ближнего зарубежья наблюдается некоторый рост, то с дальним зарубежьем по этой категории товаров сокращение более чем в 23 раза. Кроме того, Москва стала в три раза меньше закупать готовых продуктов из мяса и рыбы, вдвое меньше импортного сахара и кондитерских изделий, а также в 1.9 раза меньше злаков.
Впрочем, о балансе забывать, конечно, же, не стоит. Если общие объемы продовольственного импорта из стран дальнего зарубежья за 10 лет сократились в физическом выражении на 20%, а в стоимостном — на 26%, то поставки из ближнего зарубежья в физическом выражении выросли почти в 1.8 раза, а в стоимостном — в полтора раза.
БАНК РОССИИ УБРАЛ ЖЁСТКИЙ БИД ПО ЗОЛОТУ
В связи с существенным изменением рыночной конъюнктуры Банк России вносит коррективы в ценовую политику при проведении операций покупки золота у кредитных организаций. С 8 апреля 2022 года покупка золота Банком России будет осуществляться по договорной цене.
=============================
Основная причина данного шага со стороны ЦБ, очевидно, связана с заметным укреплением рубля
http://www.cbr.ru/press/PR/?file=07042022_184513OBR07042022_174607.htm
В связи с существенным изменением рыночной конъюнктуры Банк России вносит коррективы в ценовую политику при проведении операций покупки золота у кредитных организаций. С 8 апреля 2022 года покупка золота Банком России будет осуществляться по договорной цене.
=============================
Основная причина данного шага со стороны ЦБ, очевидно, связана с заметным укреплением рубля
http://www.cbr.ru/press/PR/?file=07042022_184513OBR07042022_174607.htm
www.cbr.ru
Информация об изменении ценовой политики при покупке Банком России золота на внутреннем рынке | Банк России
Денежно-кредитная политика
РОСТ БАЛАНСА ФРС ПО СУТИ ПРЕКРАТИЛСЯ, РИТОРИКА ФЕДРЕЗЕРВА - ЕЩЕ ЖЕСТЧЕ
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю увеличился всего на $1 млрд. vs снижения на $26 млрд. на прошлой неделе https://www.federalreserve.gov/releases/H41/current/.
Представители ФРС сохраняют довольно жесткую риторику относительно политики регулятора:
Bullard:
• возможно, анонс сокращения баланса состоится уже на ближайшем заседании.
• можем поднять ставку до 3.5% в условиях роста инфляции.
Barkin:
• чтобы достигнуть нейтрального уровня ставки, нужно 9-10 повышений
Harker:
• необходимо скорое начало сокращения баланса
• инфляция – чрезмерно высокая
• по мере повышения ставки мы рассчитываем на охлаждения перегретого рынка жилья, недвижимость – все менее доступная для покупателей
Williams:
• можем начать сокращать баланс уже в мае
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю увеличился всего на $1 млрд. vs снижения на $26 млрд. на прошлой неделе https://www.federalreserve.gov/releases/H41/current/.
Представители ФРС сохраняют довольно жесткую риторику относительно политики регулятора:
Bullard:
• возможно, анонс сокращения баланса состоится уже на ближайшем заседании.
• можем поднять ставку до 3.5% в условиях роста инфляции.
Barkin:
• чтобы достигнуть нейтрального уровня ставки, нужно 9-10 повышений
Harker:
• необходимо скорое начало сокращения баланса
• инфляция – чрезмерно высокая
• по мере повышения ставки мы рассчитываем на охлаждения перегретого рынка жилья, недвижимость – все менее доступная для покупателей
Williams:
• можем начать сокращать баланс уже в мае