🟢 - уверенный рост на WallStreet, итоговый протокол ФРС неприятных анонсов не содержал, и все было, в целом, в пределах ожиданий участников рынка, а по мнению Дж.Пауэлла вероятность рецессии американской экономики невысока. Среди секторов хорошим спросом накануне пользовались акции транспортных компаний, автопрома, а также ритейлеров. В условиях хорошего аппетита к риску динамику хуже рынка продемонстрировали защитные сектора
ЦМАКП ОЖИДАЕТ СНИЖЕНИЕ РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ В БЛИЖАЙШИЕ 3 ГОДА
Согласно отчету экспертов Центра макроэкономического анализа и прогнозирования (ЦМАКП), с учетом ограничений на движение капитала и довольно жесткой ДКП, можно ожидать, что после инфляционного шока (в 2022 году: прирост ИПЦ 20-23% гг) инфляция станет довольно быстро замедляться, до 7.7- 8.0% гг в 2023 г. и до 5.5-5.7% гг в 2024 г.).
На этом фоне, определяющую роль для экономики России будет играть уже не инфляция, а спад (со всеми негативными последствиями - ростом безработицы и снижением уровня жизни). При этом в 2022 г. спад (-6.3-6.6%) будет определяться, в первую очередь, шоком спроса (так, падение инвестиций может достичь 25-30%, товарооборота 7.0-7.5%, услуг – 8.5-9.0%), связанным как с полной потерей понимания бизнесом перспектив развития, так и с ограничениями по финансированию в условиях политики «дорогих денег».
Согласно отчету экспертов Центра макроэкономического анализа и прогнозирования (ЦМАКП), с учетом ограничений на движение капитала и довольно жесткой ДКП, можно ожидать, что после инфляционного шока (в 2022 году: прирост ИПЦ 20-23% гг) инфляция станет довольно быстро замедляться, до 7.7- 8.0% гг в 2023 г. и до 5.5-5.7% гг в 2024 г.).
На этом фоне, определяющую роль для экономики России будет играть уже не инфляция, а спад (со всеми негативными последствиями - ростом безработицы и снижением уровня жизни). При этом в 2022 г. спад (-6.3-6.6%) будет определяться, в первую очередь, шоком спроса (так, падение инвестиций может достичь 25-30%, товарооборота 7.0-7.5%, услуг – 8.5-9.0%), связанным как с полной потерей понимания бизнесом перспектив развития, так и с ограничениями по финансированию в условиях политики «дорогих денег».
ДЕФОЛТА НЕ СЛУЧИЛОСЬ
Минфин сообщил, что платёж https://yangx.top/russianmacro/14126 прошёл. Это означает, что американский Минфин разрешил американскому банку-корреспонденту провести платёж российского Минфина по выплате купона по евробондам. Купон выплачен в долларах.
Это хорошая новость для всех держателей суверенного внешнего госдолга России, среди которых много российских инвесторов.
Следующая крупная выплата по внешнему долгу РФ должна быть 4 апреля, когда гасится евробонда на $2 млрд.
https://minfin.gov.ru/ru/press-center/?id_4=37813-minfin_rossii_osushchestvil_vyplatu_kuponnogo_dokhoda_po_yevroobligatsiyam
Минфин сообщил, что платёж https://yangx.top/russianmacro/14126 прошёл. Это означает, что американский Минфин разрешил американскому банку-корреспонденту провести платёж российского Минфина по выплате купона по евробондам. Купон выплачен в долларах.
Это хорошая новость для всех держателей суверенного внешнего госдолга России, среди которых много российских инвесторов.
Следующая крупная выплата по внешнему долгу РФ должна быть 4 апреля, когда гасится евробонда на $2 млрд.
https://minfin.gov.ru/ru/press-center/?id_4=37813-minfin_rossii_osushchestvil_vyplatu_kuponnogo_dokhoda_po_yevroobligatsiyam
ТУРЕЦКИЙ ЦЕНТРОБАНК ВНОВЬ СОХРАНИЛ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ НА УРОВНЕ 14 ПРОЦЕНТОВ
Центральный Банк Турции, как и ожидалось, не стал менять ключевую ставку и сохранил ее на отметке 14% годовых. Инфляция по итогам февраля уже превысила 50%, при официальном таргете регулятора в 5%.
ЦБ отметил, что “… будет использовать доступные инструменты до тех пор, пока сильные индикаторы не укажут на постоянное снижение инфляции и не будет достигнут среднесрочный целевой показатель в 5 процентов для достижения основной цели стабильности цен.…”
Центральный Банк Турции, как и ожидалось, не стал менять ключевую ставку и сохранил ее на отметке 14% годовых. Инфляция по итогам февраля уже превысила 50%, при официальном таргете регулятора в 5%.
ЦБ отметил, что “… будет использовать доступные инструменты до тех пор, пока сильные индикаторы не укажут на постоянное снижение инфляции и не будет достигнут среднесрочный целевой показатель в 5 процентов для достижения основной цели стабильности цен.…”
ПРЕДПРИЯТИЯ МОСКВЫ ПОЛУЧАТ ДОПОЛНИТЕЛЬНЫЕ 10 МЛРД РУБЛЕЙ АНТИКРИЗИСНОЙ ПОДДЕРЖКИ
Московское правительство в условиях ужесточившегося санкционного режима, и последовавшим увеличением стоимости заимствований, приняло решение докапитализировать Московский фонд поддержки промышленности. По словам заммэра Москвы Владимира Ефимова, средства пойдут на компенсацию предприятиям процентных ставок по кредитам на пополнение оборотных средств, а также на покупку оборудования и реализацию инвестиционных программ. Это должно сгладить негативные эффекты в сегментах поставок импортных комплектующих, по которым уже есть контракты, в условиях значительного роста цен на сырье и материалы.
Возможность получения субсидирования на оборотные средства поможет гармонизировать цепочки поставок и стабилизировать выпуск продукции, что определенно будет способствовать одной из ключевых текущих задач – сохранению рабочих мест в столичном регионе.
Московское правительство в условиях ужесточившегося санкционного режима, и последовавшим увеличением стоимости заимствований, приняло решение докапитализировать Московский фонд поддержки промышленности. По словам заммэра Москвы Владимира Ефимова, средства пойдут на компенсацию предприятиям процентных ставок по кредитам на пополнение оборотных средств, а также на покупку оборудования и реализацию инвестиционных программ. Это должно сгладить негативные эффекты в сегментах поставок импортных комплектующих, по которым уже есть контракты, в условиях значительного роста цен на сырье и материалы.
Возможность получения субсидирования на оборотные средства поможет гармонизировать цепочки поставок и стабилизировать выпуск продукции, что определенно будет способствовать одной из ключевых текущих задач – сохранению рабочих мест в столичном регионе.
ОЭСР ИЗ-ЗА КОНФЛИКТА НА УКРАИНЕ СКОРРЕКТИРОВАЛА В СТОРОНУ ПОНИЖЕНИЯ ОЦЕНКИ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА
В опубликованном сегодня Economic Outlook ОЭСР ухудшила значительную часть своих оценок на 2022 год. Также были пересмотрены вверх оценки по инфляции – в глобальном плане она ожидается на 2.47% выше, чем в предыдущем прогнозе.
- Мировая экономика в 2022: 2.4% vs 3.2% в декабрьском прогнозе
- США в 2022: 2.9% vs 3.7%
- Еврозона в 2022: 3.0% vs 4.3%
В опубликованном сегодня Economic Outlook ОЭСР ухудшила значительную часть своих оценок на 2022 год. Также были пересмотрены вверх оценки по инфляции – в глобальном плане она ожидается на 2.47% выше, чем в предыдущем прогнозе.
- Мировая экономика в 2022: 2.4% vs 3.2% в декабрьском прогнозе
- США в 2022: 2.9% vs 3.7%
- Еврозона в 2022: 3.0% vs 4.3%
БАНК АНГЛИИ – ТРЕТЬЕ ПОВЫШЕНИЕ ПОДРЯД, ТАКЖЕ НА 25 БП, И ОБОЗНАЧИЛ ВОЗМОЖНОСТЬ ДАЛЬНЕЙШЕЙ НОРМАЛИЗАЦИИ ДКП
Банк Англии, как и ожидалось, повысил ключевую ставку на 25 бп до уровня 0.75% годовых
QE: скупка корпоративных бондов, объемом GBP20 млрд, уже была завершена ранее, и их количество будет сокращаться путем как отказа от реинвестирования погашаемых бумаг, так и активных продаж. Цель – полная их реализация с баланса к концу 2023 года.
Что касается скупки гособлигаций, то она также была уменьшена с GBP895 млрд до GBP867 млрд, их реинвестирование закончено, речи об их активных продажах пока не идет.
Банк Англии, как и ожидалось, повысил ключевую ставку на 25 бп до уровня 0.75% годовых
QE: скупка корпоративных бондов, объемом GBP20 млрд, уже была завершена ранее, и их количество будет сокращаться путем как отказа от реинвестирования погашаемых бумаг, так и активных продаж. Цель – полная их реализация с баланса к концу 2023 года.
Что касается скупки гособлигаций, то она также была уменьшена с GBP895 млрд до GBP867 млрд, их реинвестирование закончено, речи об их активных продажах пока не идет.
🟢🔴 - Смешанные настроения на сегодняшних азиатских торгах: Япония в плюсе на решении ЦБ оставить ключевую ставку без изменений (-0.1%) , и сохранить QE, но, в то же время - некоторое давление на китайских площадках на росте заболеваемости COVID-19 в некоторых крупных провинциях. Накануне WallStreet в очередной раз закрылся в плюсе, в разрезе секторов хорошие покупки в бумагах банков, транспортных компаний, автопрома, а также ритейлеров. Защитные сектора - вновь хуже рынка
S&P ВНОВЬ ПОНИЗИЛ РЕЙТИНГ РОССИИ - ТЕПЕРЬ ДО УРОВНЯ "СС"
• Агентство указывает на технические трудности выплат купонов 16 марта по суверенных евробондам, связанных с международными санкциями. Хотя, как известно, этот фактор уже не сильно значимый ввиду прохождения данного платежа через JPM и CITI https://yangx.top/russianmacro/14140
• S&P полагает, что некоторые нерезиденты-держатели российского долга в национальной валюте (ОФЗ) могут не иметь доступа к платежам по обслуживанию долга по этим облигациям в России, хотя доступная информация об этом пока неполная. На данный момент мы считаем, что долг России очень уязвим для неплатежей.
• Мы понизили наш долгосрочный суверенный кредитный рейтинг России в иностранной валюте с «ССС-» до «СС» (третья снизу категория рейтинга) и прогноз по-прежнему негативный.
https://disclosure.spglobal.com/ratings/en/regulatory/article/-/view/type/HTML/id/2810973
• Агентство указывает на технические трудности выплат купонов 16 марта по суверенных евробондам, связанных с международными санкциями. Хотя, как известно, этот фактор уже не сильно значимый ввиду прохождения данного платежа через JPM и CITI https://yangx.top/russianmacro/14140
• S&P полагает, что некоторые нерезиденты-держатели российского долга в национальной валюте (ОФЗ) могут не иметь доступа к платежам по обслуживанию долга по этим облигациям в России, хотя доступная информация об этом пока неполная. На данный момент мы считаем, что долг России очень уязвим для неплатежей.
• Мы понизили наш долгосрочный суверенный кредитный рейтинг России в иностранной валюте с «ССС-» до «СС» (третья снизу категория рейтинга) и прогноз по-прежнему негативный.
https://disclosure.spglobal.com/ratings/en/regulatory/article/-/view/type/HTML/id/2810973
‼️ По сообщениям источников из Госдумы, Президент России В.Путин внес кандидатуру Э.Набиуллиной на пост Председателя Банка России http://duma.gov.ru/news/53739/
Государственная Дума
Президент РФ внес в ГД кандидатуру Эльвиры Набиуллиной для назначения на должность Председателя ЦБ
Новости. Президент РФ внес в ГД кандидатуру Эльвиры Набиуллиной для назначения на должность Председателя ЦБ.
БАЛАНС ФРС ПРЕВЫСИЛ РЕКОРДНЫЕ $9 ТРИЛЛИОНОВ, НО БЛИЖЕ К ЛЕТУ НАЧНЕТСЯ ЕГО СОКРАЩЕНИЕ
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю увеличился на $44 млрд. vs роста на $7 млрд. на прошлой неделе, до общих $9 004 млрд. https://www.federalreserve.gov/releases/H41/current/. Регулятор на отчетной неделе приобрел довольно существенное количество ипотечных бумаг ($39 млрд)
Баланс пробил очередной максимум, но именно риторика ФРС в отношении количества скупленных бумаг стала одним из ключевых текущих вопросов в его ближайшей политике
Powell: у ФРС есть готовность начать сокращать баланс уже на следующем заседании в мае
Mester: можем сейчас сокращать баланс более быстрыми темпами, чем в предыдущие разы
Bullard: уменьшение количества бумаг на балансе необходимо начать до 1 июля
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю увеличился на $44 млрд. vs роста на $7 млрд. на прошлой неделе, до общих $9 004 млрд. https://www.federalreserve.gov/releases/H41/current/. Регулятор на отчетной неделе приобрел довольно существенное количество ипотечных бумаг ($39 млрд)
Баланс пробил очередной максимум, но именно риторика ФРС в отношении количества скупленных бумаг стала одним из ключевых текущих вопросов в его ближайшей политике
Powell: у ФРС есть готовность начать сокращать баланс уже на следующем заседании в мае
Mester: можем сейчас сокращать баланс более быстрыми темпами, чем в предыдущие разы
Bullard: уменьшение количества бумаг на балансе необходимо начать до 1 июля
‼️ Банк России по итогам своего заседания сохранил ключевую ставку на прежнем уровне в 20.0% годовых.
В дальнейшем Банк России будет принимать решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков.
UPD: Выступление Э.Набиуллиной перенесено с 15 на 17-00
www.cbr.ru/press/pr/?file=18032022_133000key.htm
В дальнейшем Банк России будет принимать решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков.
UPD: Выступление Э.Набиуллиной перенесено с 15 на 17-00
www.cbr.ru/press/pr/?file=18032022_133000key.htm
cbr.ru
Банк России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 20% годовых | Банк России
Ключевая ставка Банка России
Forwarded from Твердые цифры
💡 Сегодня ключевая осталась на 20%. Что дальше?
Самое важное в релизе ЦБ сводится к тезису о том, что российская экономика входит в фазу масштабной структурной перестройки.
Это значит, что
• экономическая политика следующих 12-18 месяцев не будет следовать шаблону ковидных мер, где задачей было оградить структуру экономики от временного шока
• будет добиваться обратной цели - ускорения перераспределения ресурсов между секторами - теми, чьи размеры избыточны относительно новой структуры спроса, и теми, которые должны стать больше и быстро
На абстрактном уровне искусством экономической политики в текущих условиях является способность быстро добиться изменений, но избежать системных рисков финансовой и социальной стабильности.
✏️ С учетом наших прогнозов по уровню деловой активности и инфляции и сигнала Банка России мы ждем:
• сохранения ключевой ставки на уровне 20% до июня-июля;
• снижения до 16% к концу 2022;
• снижения до 8-10% к концу 2023.
Самое важное в релизе ЦБ сводится к тезису о том, что российская экономика входит в фазу масштабной структурной перестройки.
Это значит, что
• экономическая политика следующих 12-18 месяцев не будет следовать шаблону ковидных мер, где задачей было оградить структуру экономики от временного шока
• будет добиваться обратной цели - ускорения перераспределения ресурсов между секторами - теми, чьи размеры избыточны относительно новой структуры спроса, и теми, которые должны стать больше и быстро
На абстрактном уровне искусством экономической политики в текущих условиях является способность быстро добиться изменений, но избежать системных рисков финансовой и социальной стабильности.
✏️ С учетом наших прогнозов по уровню деловой активности и инфляции и сигнала Банка России мы ждем:
• сохранения ключевой ставки на уровне 20% до июня-июля;
• снижения до 16% к концу 2022;
• снижения до 8-10% к концу 2023.
‼️РЫНОК ОФЗ ОТКРЫВАЕТСЯ В ПОНЕДЕЛЬНИК!!!
‼️‼️ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК БУДЕТ ПОКУПАТЬ ОФЗ!!!
‼️‼️ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК БУДЕТ ПОКУПАТЬ ОФЗ!!!
‼️ ЭТО НЕ QE
Как следует из пресс-релиза https://cbr.ru/press/event/?id=12763, решение ЦБ встать в понедельник в биды по ОФЗ, продиктовано стремлением ограничить риски финансовой стабильности. Иными словами, ЦБ боится, что рынок на открытии провалится в ад, и это разорвет кучу банков и инвестиционных компаний. В итоге получим вторую волну финансового кризиса. Дабы этого не произошло, ЦБ и будет стоять на бидах. Какими объёмами не сказано, но раз задача – предотвратить обвал, то, возможно, неограниченными (как это было у ФРС в острой фазе ковид-кризиса). На каких уровнях ЦБ будет ловить рынок? Скорее всего, мы это увидим в стаканах. В коротком конце это наверняка будет выше 20% годовых, а вот в отношении длинного конца остается только гадать.
Текст пресс-релиза ясно даёт понять, что покупка ОФЗ Центробанком не является инструментом денежно-кредитной политики, поэтому никакие аналогии с ФРС и ЕЦБ неуместны. Это не QE. Мы вообще не исключаем, что после этого пресс-релиза рынок до бидов ЦБ так и не дотянется, и дешёвых госбумаг Центробанку в итоге не достанется.
Как следует из пресс-релиза https://cbr.ru/press/event/?id=12763, решение ЦБ встать в понедельник в биды по ОФЗ, продиктовано стремлением ограничить риски финансовой стабильности. Иными словами, ЦБ боится, что рынок на открытии провалится в ад, и это разорвет кучу банков и инвестиционных компаний. В итоге получим вторую волну финансового кризиса. Дабы этого не произошло, ЦБ и будет стоять на бидах. Какими объёмами не сказано, но раз задача – предотвратить обвал, то, возможно, неограниченными (как это было у ФРС в острой фазе ковид-кризиса). На каких уровнях ЦБ будет ловить рынок? Скорее всего, мы это увидим в стаканах. В коротком конце это наверняка будет выше 20% годовых, а вот в отношении длинного конца остается только гадать.
Текст пресс-релиза ясно даёт понять, что покупка ОФЗ Центробанком не является инструментом денежно-кредитной политики, поэтому никакие аналогии с ФРС и ЕЦБ неуместны. Это не QE. Мы вообще не исключаем, что после этого пресс-релиза рынок до бидов ЦБ так и не дотянется, и дешёвых госбумаг Центробанку в итоге не достанется.
www.cbr.ru
Комментарий Банка России по операциям на рынке государственного долга | Банк России
СТАВКИ ПО ДЕПОЗИТАМ – РЕКОРДНЫЙ РОСТ ВСЛЕД ЗА КЛЮЧОМ
По данным Банка России http://www.cbr.ru/statistics/avgprocstav/ средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения в первой декаде марта повысилась до рекордных 20.51% с предыдущих 8.586% годовых.
После экстренного поднятия ставки Банком России с 9.5% до 20% в конце февраля в первую треть марта банки в целях сохранения максимально возможного количества средств вкладчиков также резко увеличили стоимость привлечения. Особенно заметно это было видно на коротких, до 3 месяцев, ставках, которые превысили 20%. Полугодовые ставки находились в районе 15-16%, годовая – в районе 12-13%. В последние несколько дней короткие ставки уже в некоторых банках были снижены на пару процентов, и в данной ситуации можно констатировать, что выше 20% они уже не пойдут (конечно, исключая возможность дальнейшего роста ключевой ставки ЦБ, вероятность чего в моменте несколько снизилась)
По данным Банка России http://www.cbr.ru/statistics/avgprocstav/ средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения в первой декаде марта повысилась до рекордных 20.51% с предыдущих 8.586% годовых.
После экстренного поднятия ставки Банком России с 9.5% до 20% в конце февраля в первую треть марта банки в целях сохранения максимально возможного количества средств вкладчиков также резко увеличили стоимость привлечения. Особенно заметно это было видно на коротких, до 3 месяцев, ставках, которые превысили 20%. Полугодовые ставки находились в районе 15-16%, годовая – в районе 12-13%. В последние несколько дней короткие ставки уже в некоторых банках были снижены на пару процентов, и в данной ситуации можно констатировать, что выше 20% они уже не пойдут (конечно, исключая возможность дальнейшего роста ключевой ставки ЦБ, вероятность чего в моменте несколько снизилась)
MOODY’S ЗАМЕТНО ПОНИЗИЛ ПРОГНОЗ ПО ВСЕМ МИРОВЫМ ЭКОНОМИКАМ, РОССИЯ: -7% в 2022г и -3% в 2023г. РОСТ в ГЕРМАНИИ МОЖЕТ ОКАЗАТЬСЯ ВДВОЕ МЕНЬШИМ
Вслед за ОЭСР, свой прогноз в новой реальности представил и Moody’s, который снизил прогнозы глобального экономического роста по всем юрисдикциям и одновременно повысил ожидания по инфляции. Особенно, обращаем внимание на Европу, и особенно, на ее ведущую экономику - Германию.
Падение экономики России в этом году составит -7% (ожидания MMI: -8%, но возможно, он будет пересмотрен). Ожидания инфляции в нашей стране мы считаем несколько заниженными (16.2% гг), наш прогноз сейчас находится на уровне 20% гг. Впрочем, ожидания Moody’s относительно роста потребительских цен по всем представленным странам мы считаем в этой ситуации крайне консервативными.
Вслед за ОЭСР, свой прогноз в новой реальности представил и Moody’s, который снизил прогнозы глобального экономического роста по всем юрисдикциям и одновременно повысил ожидания по инфляции. Особенно, обращаем внимание на Европу, и особенно, на ее ведущую экономику - Германию.
Падение экономики России в этом году составит -7% (ожидания MMI: -8%, но возможно, он будет пересмотрен). Ожидания инфляции в нашей стране мы считаем несколько заниженными (16.2% гг), наш прогноз сейчас находится на уровне 20% гг. Впрочем, ожидания Moody’s относительно роста потребительских цен по всем представленным странам мы считаем в этой ситуации крайне консервативными.
БАНК КИТАЯ ПО ИТОГАМ СВОЕГО ЗАСЕДАНИЯ НЕ СТАЛ МЕНЯТЬ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ
Народный Банк Китая (НБК) сохранил ставку среднесрочного кредитования (1Y Loan Prime Rate) на отметке 3.70% годовых. Не изменилась и пятилетняя ставка, находящаяся на уровне 4.60% годовых
На рынке были мнения, что регулятор может продолжить смягчать свою политику, но, видимо сейчас он предпочитает предоставлять в систему дополнительные объемы ликвидности. После нескольких снижений уже определенное время неизменными остаются и ставки по займам medium-term lending facility (MLF), а также норма обязательных резервов для банков (RRR)
Традиционно, большинство новых и непогашенных кредитов в Китае основаны на годовой LPR, в то время как пятилетняя ставка влияет на ценообразование по ипотеке.
Народный Банк Китая (НБК) сохранил ставку среднесрочного кредитования (1Y Loan Prime Rate) на отметке 3.70% годовых. Не изменилась и пятилетняя ставка, находящаяся на уровне 4.60% годовых
На рынке были мнения, что регулятор может продолжить смягчать свою политику, но, видимо сейчас он предпочитает предоставлять в систему дополнительные объемы ликвидности. После нескольких снижений уже определенное время неизменными остаются и ставки по займам medium-term lending facility (MLF), а также норма обязательных резервов для банков (RRR)
Традиционно, большинство новых и непогашенных кредитов в Китае основаны на годовой LPR, в то время как пятилетняя ставка влияет на ценообразование по ипотеке.
🟢 - Минувшую неделю WallStreet закрыл в уверенном плюсе на хорошем спросе в техах, циклических товарах, бумагах IT-компаний и потребительского сектора. В Китае продолжает доминировать тема с ростом заболеваемости COVID-19. На товарных рынках ключевая тема - рост алюминия на решении Австралии запретить поставки бокситов в Россию, доля которых в производстве Русала - порядка 20%.