ИПОТЕКА В МОСКВЕ: КВАРТАЛЬНЫЙ РЕКОРД, НО ПОМЕСЯЧНЫЕ ТЕМПЫ УЖЕ СНИЖАЮТСЯ
По данным Росреестра , в сентябре число зарегистрированных ипотечных договоров в Москве составило 12 939 (32.4% гг) vs 14 202 (53.4% гг) и 13 309 (64.7% гг) двумя месяцами ранее.
Аналогично “вторичке”, мы имеем рекордный третий квартал, но уже внутри квартала динамика не однозначно восходящая – сентябрь меньше августа по темпам, а в абсолюте – и меньше июля. Мы повторяем свою мысль – повальным гонкам за еще дешевой ипотекой осталось жить совсем немного, ведущие банки либо уже свернули дешевую выдачу, либо сделают это уже сейчас .Карфаген должен быть разруш…. т.е. вредные для экономики и ценового баланса рынка жилья льготные программы должны быть свернуты как можно быстрее
По данным Росреестра , в сентябре число зарегистрированных ипотечных договоров в Москве составило 12 939 (32.4% гг) vs 14 202 (53.4% гг) и 13 309 (64.7% гг) двумя месяцами ранее.
Аналогично “вторичке”, мы имеем рекордный третий квартал, но уже внутри квартала динамика не однозначно восходящая – сентябрь меньше августа по темпам, а в абсолюте – и меньше июля. Мы повторяем свою мысль – повальным гонкам за еще дешевой ипотекой осталось жить совсем немного, ведущие банки либо уже свернули дешевую выдачу, либо сделают это уже сейчас .
АУКЦИОНЫ МИНФИНА: МИКРОСКОПИЧЕСКИ МАЛО
Сегодня Минфин предложил два классических выпуска: 26243 (погашение 05.2038) и 26238 (05.2041)
• В выпуске 26243 спрос составил всего 5.0 млрд. рублей, выручка: 1.84 млрд, цена средневзвес – 85.35 (вчерашнее закрытие: 87.45), средневзвешенная доходность: 12.3%
• Длинная ОФЗ-26238 – при спросе рынка в 20.56 млрд, размещено на 6.22 млрд. рублей, цена средневзвес: 64.48 (закрытие: 64.55), средневзвешенная доходность: 12.34%
Размещено бумаг всего на 8.06 млрд. рублей, и это крайне неудовлетворительный результат. На прошлом аукционе было выручено 53.8 млрд. В качестве комментария можно констатировать, что с сегодняшний аукцион можно было и вовсе не проводить как таковой
Сегодня Минфин предложил два классических выпуска: 26243 (погашение 05.2038) и 26238 (05.2041)
• В выпуске 26243 спрос составил всего 5.0 млрд. рублей, выручка: 1.84 млрд, цена средневзвес – 85.35 (вчерашнее закрытие: 87.45), средневзвешенная доходность: 12.3%
• Длинная ОФЗ-26238 – при спросе рынка в 20.56 млрд, размещено на 6.22 млрд. рублей, цена средневзвес: 64.48 (закрытие: 64.55), средневзвешенная доходность: 12.34%
Размещено бумаг всего на 8.06 млрд. рублей, и это крайне неудовлетворительный результат. На прошлом аукционе было выручено 53.8 млрд. В качестве комментария можно констатировать, что с сегодняшний аукцион можно было и вовсе не проводить как таковой
НЕДЕЛЬНАЯ ИНФЛЯЦИЯ: ПРОБЛЕСКИ НАДЕЖДЫ
По данным Росстата, с 10 по 16 октября ИПЦ вырос на 0.15% vs 0.24% и 0.21% в предыдущие 2 недели; с начала октября – 0.45%, с начала года – 5.07%, за последние 12 мес – 6.4%.
Рост цен без огурца, томата и самолёта – 0.14% vs 0.20% и 0.18%.
Из интересного: 3-ю неделю подряд снижаются цены на бензин и дизель; вслед за курицей вновь начала сильно дорожать свинина; повышенное ценовое давление в услугах; 2-ю неделю подряд заметно дорожает бытовая техника и электроника.
Наш прогноз инфляции в октябре: 0.80% мм (9.8% mm saar) / 6.65% гг. По итогам года мы прогнозируем инфляцию на уровне 7%.
Пик инфляции, по-видимому, был пройден в сентябре, но текущие темпы роста цен остаются недопустимо высокими. Если не хотим нового всплеска инфляции зимой, то ключевую ставку нужно повышать дальше, возможно, до 15% уже в октябре.
По данным Росстата, с 10 по 16 октября ИПЦ вырос на 0.15% vs 0.24% и 0.21% в предыдущие 2 недели; с начала октября – 0.45%, с начала года – 5.07%, за последние 12 мес – 6.4%.
Рост цен без огурца, томата и самолёта – 0.14% vs 0.20% и 0.18%.
Из интересного: 3-ю неделю подряд снижаются цены на бензин и дизель; вслед за курицей вновь начала сильно дорожать свинина; повышенное ценовое давление в услугах; 2-ю неделю подряд заметно дорожает бытовая техника и электроника.
Наш прогноз инфляции в октябре: 0.80% мм (9.8% mm saar) / 6.65% гг. По итогам года мы прогнозируем инфляцию на уровне 7%.
Пик инфляции, по-видимому, был пройден в сентябре, но текущие темпы роста цен остаются недопустимо высокими. Если не хотим нового всплеска инфляции зимой, то ключевую ставку нужно повышать дальше, возможно, до 15% уже в октябре.
🔴 - Пессимизм возвратился на рынки, и основный тревожный момент - доходности суверенных бондов, UST10 уже торгуется вплотную к 5%. Глава ФРБ Нью-Иорка Williams заявил, что заградительный уровень ставок остается надолго чтобы привести инфляцию к цели. Высказывания представителя Федрезерва Waller были в том же ключе. К тому же корпоративная отчетность некоторых тяжеловесных эмитентов не прибавила оптимизма - плохие цифры представил Morgan Stanley, а бумаги United Airlines рухнули на 10% из-за плохих прогнозов после удорожания топлива. Нефть несколько снизилась после локальных хаев после того, как США сняли часть санкций с венесуэльской нефтянки. Российский рынок в нуле, одна из интересных тем - Лукойл, который 26.10 рассмотрит вопрос о дивидендах. Сегмент ОФЗ вновь в печали, к тому же вчерашний аукцион Минфина был достаточно провальным.
ПЕРВИЧКА В МОСКВЕ: В СЕНТЯБРЕ ВСЕ БЫЛО В АЖУРЕ, НО ЧТО ДАЛЬШЕ - БОЛЬШОЙ ВОПРОС
По данным Росреестра сегмент первичного жилья показал в сенябре следующие результаты: было зарегистрировано договоров долевого участия: 13 590 (77.1% гг) vs 11 501 (67.5% гг) и 8 634 (5.1% гг) в августе-июле.
С начала года: 21.5% гг, а к более репрезентативному июню 2021 зафиксирован рост на 36.0% (в августе: 80.0%). Помесячная динамика: рост на 18.2% мм vs 33.2 мм в августе
В сентябре все еще действовали все льготные программы у всех банков, и ипотечное безумие было в полном разгаре. Начали сворачивать лавочку с начала октября, и итоги этого (а еще более явно – ноября) должны уже показать некоторое торможение этого “прогрессивного явления”. Напомним, что ВТБ прекратил давать займы по старым ставкам с 1 октября, Сбер планирует аналогичный шаг с 1 ноября. Ну, а там уже недалеко до очередных макропруденциальных мер со стороны ЦБ с 1 января (повышение минимального первоначального взноса до 30%)
По данным Росреестра сегмент первичного жилья показал в сенябре следующие результаты: было зарегистрировано договоров долевого участия: 13 590 (77.1% гг) vs 11 501 (67.5% гг) и 8 634 (5.1% гг) в августе-июле.
С начала года: 21.5% гг, а к более репрезентативному июню 2021 зафиксирован рост на 36.0% (в августе: 80.0%). Помесячная динамика: рост на 18.2% мм vs 33.2 мм в августе
В сентябре все еще действовали все льготные программы у всех банков, и ипотечное безумие было в полном разгаре. Начали сворачивать лавочку с начала октября, и итоги этого (а еще более явно – ноября) должны уже показать некоторое торможение этого “прогрессивного явления”. Напомним, что ВТБ прекратил давать займы по старым ставкам с 1 октября, Сбер планирует аналогичный шаг с 1 ноября. Ну, а там уже недалеко до очередных макропруденциальных мер со стороны ЦБ с 1 января (повышение минимального первоначального взноса до 30%)
Forwarded from bitkogan
Какое решение по ключевой ставке Вы ожидаете на заседании Совета директоров Банка России 27 октября?
Anonymous Poll
13%
0 бп (13.0%)
12%
+50 бп (13.5%)
41%
+100 бп (14.0%)
4%
+150 бп (14.5%)
11%
+200 бп (15.0%)
4%
> +200 бп (> 15.0%)
15%
Хочу посмотреть ответы
Forwarded from bitkogan
А какое решение приняли бы Вы на заседании Совета директоров Банка России 27 октября?
Anonymous Poll
29%
0 бп (13.0%)
8%
+50 бп (13.5%)
19%
+100 бп (14.0%)
3%
+150 бп (14.5%)
12%
+200 бп (15.0%)
8%
> +200 бп (> 15.0%)
20%
Хочу посмотреть ответы
ИНДИКАТОР БИЗНЕС-КЛИМАТА БАНКА РОССИИ: СИТУАЦИЯ УХУДШАЕТСЯ, НО ДЕЛО НЕ В СПРОСЕ!
По данным Мониторинга предприятий Банка России, замедление экономического роста, начавшееся в июне (снижение индекса текущего состояния), осенью усилилось.
• Индекс текущего состояния упал с 1.0 до -0.4
• Индекс ожиданий вырос с 11.1 до 13.0
• ИБК, являющийся композицией предыдущих 2-х индексов, поднялся с 6.0 до 6.2
Значение индекса текущей ситуации позволяет говорить, что экономика балансирует между ростом и спадом. Но дело не в спросе! Индекс спроса последние 3 месяца в плюсе, а индекс выпуска - в минусе. Т.е. спрос растёт, а выпуск - сокращается (по-видимому, из-за дефицита ресурсов и санкционных ограничений).
Ожидания, по-прежнему, очень высокие. Интересно, что улучшение ожиданий происходит на фоне ужесточения ДКП. Это может говорить о том, что нынешняя ставка не является болезненной для бизнеса, и ДКП вряд ли достигла нужной степени жёсткости, чтобы охладить перегретый спрос.
По данным Мониторинга предприятий Банка России, замедление экономического роста, начавшееся в июне (снижение индекса текущего состояния), осенью усилилось.
• Индекс текущего состояния упал с 1.0 до -0.4
• Индекс ожиданий вырос с 11.1 до 13.0
• ИБК, являющийся композицией предыдущих 2-х индексов, поднялся с 6.0 до 6.2
Значение индекса текущей ситуации позволяет говорить, что экономика балансирует между ростом и спадом. Но дело не в спросе! Индекс спроса последние 3 месяца в плюсе, а индекс выпуска - в минусе. Т.е. спрос растёт, а выпуск - сокращается (по-видимому, из-за дефицита ресурсов и санкционных ограничений).
Ожидания, по-прежнему, очень высокие. Интересно, что улучшение ожиданий происходит на фоне ужесточения ДКП. Это может говорить о том, что нынешняя ставка не является болезненной для бизнеса, и ДКП вряд ли достигла нужной степени жёсткости, чтобы охладить перегретый спрос.
CONFERENCE BOARD ОЖИДАЕТ НЕГЛУБОКУЮ РЕЦЕССИЮ АМЕРИКАНСКОЙ ЭКОНОМИКИ В СЛЕДУЮЩЕМ ГОДУ
Рассчитываемый Conference Board индекс опережающих индикаторов США (LEI) снизился с августовских 105.3 до 104.6 пунктов в сентябре, это -0.7% мм и -9.7% гг vs -0.5% мм и -9.5% гг месяцем ранее. Это – восемнадцатый месяц падения подряд.
Conference Board отмечает, что “… Девять из десяти компонентов LEI – показывают отрицательную, либо нулевую динамику. Единственный позитив – меньшее количество заявок на страхование по безработице, что показывает устойчивость рынка труда. Индекс сигнализируют о риске экономической слабости в будущем. До сих пор экономика США демонстрировала значительную устойчивость, несмотря на давление со стороны повышения процентных ставок и высокой инфляции. Тем не менее, The Conference Board прогнозирует, что эта тенденция не продлится долго, и в первой половине 2024 года вероятна небольшая рецессия…”
Рассчитываемый Conference Board индекс опережающих индикаторов США (LEI) снизился с августовских 105.3 до 104.6 пунктов в сентябре, это -0.7% мм и -9.7% гг vs -0.5% мм и -9.5% гг месяцем ранее. Это – восемнадцатый месяц падения подряд.
Conference Board отмечает, что “… Девять из десяти компонентов LEI – показывают отрицательную, либо нулевую динамику. Единственный позитив – меньшее количество заявок на страхование по безработице, что показывает устойчивость рынка труда. Индекс сигнализируют о риске экономической слабости в будущем. До сих пор экономика США демонстрировала значительную устойчивость, несмотря на давление со стороны повышения процентных ставок и высокой инфляции. Тем не менее, The Conference Board прогнозирует, что эта тенденция не продлится долго, и в первой половине 2024 года вероятна небольшая рецессия…”
ЧТО СКАЗАЛ ПАУЭЛЛ (выступление в Экономическом Клубе, Нью-Йорк)
• Политика остается ограничительной, нет явных признаков того, что инфляция устойчиво снижается, а это значит, что высокие ставки не были высокими достаточно долго. Где мы остановимся, я не знаю
• Мне не кажется, что наша политика слишком жесткая, точности в понимании лагов ДКП не существует. Возможно нам нужно было сделать меньше по время пандемии.
• Значительное ужесточение ДКП в условиях заметного повышения доходностей облигаций (UST10 уже выше 5%) может иметь определенные последствия для нашей политики.
• Повышение доходностей бондов – это ужесточение и оно несомненно может уменьшить необходимость наших жестких действий в будущем.
• Текущий рост доходностей бондов отчасти связан с QT
• Покупки казначейских облигаций за рубежом остаются активными
• Экономика устойчива, прежде всего – это сильный рынок труда, который позволяет и дальше ужесточать ДКП, которое может быть впереди. Но трудно представить, что ВВП будет хорошо расти при высоких ставках. Сбережения домохозяйств растут, но и расходы увеличиваются
• Инфляция еще очень высока, и для достижения таргета в 2% нужен период роста экономики ниже тренда, и некоторое смягчение условий на рынке труда
• Долгосрочный потенциальный рост экономики не сильно изменился, он находится вблизи 2%
• Политика остается ограничительной, нет явных признаков того, что инфляция устойчиво снижается, а это значит, что высокие ставки не были высокими достаточно долго. Где мы остановимся, я не знаю
• Мне не кажется, что наша политика слишком жесткая, точности в понимании лагов ДКП не существует. Возможно нам нужно было сделать меньше по время пандемии.
• Значительное ужесточение ДКП в условиях заметного повышения доходностей облигаций (UST10 уже выше 5%) может иметь определенные последствия для нашей политики.
• Повышение доходностей бондов – это ужесточение и оно несомненно может уменьшить необходимость наших жестких действий в будущем.
• Текущий рост доходностей бондов отчасти связан с QT
• Покупки казначейских облигаций за рубежом остаются активными
• Экономика устойчива, прежде всего – это сильный рынок труда, который позволяет и дальше ужесточать ДКП, которое может быть впереди. Но трудно представить, что ВВП будет хорошо расти при высоких ставках. Сбережения домохозяйств растут, но и расходы увеличиваются
• Инфляция еще очень высока, и для достижения таргета в 2% нужен период роста экономики ниже тренда, и некоторое смягчение условий на рынке труда
• Долгосрочный потенциальный рост экономики не сильно изменился, он находится вблизи 2%
БАНК КИТАЯ: КЛЮЧЕВАЯ СТАВКА НА МЕСТЕ, КАК И ОЖИДАЛОСЬ
Народный Банк Китая (НБК) оставил без изменений ставку среднесрочного кредитования (1Y Loan Prime Rate) на отметке 3.45% годовых. Это – в соответствии с прогнозом рынка. Также, без изменений оставлена пятилетняя ставка в 4.20% годовых.
На этой неделе регулятор сохранил ставки по займам medium-term lending facility (MLF) на отметке 2.5%
Темпы роста CPI в стране в сентябре составили 0.0% гг vs 0.1% гг и -0.3% гг двумя месяцами ранее. Потребительский спрос в Поднебесной восстанавливается очень умеренными темпами
Традиционно, большинство новых и непогашенных кредитов в Китае основаны на годовой LPR, в то время как пятилетняя ставка влияет на ценообразование по ипотеке.
Народный Банк Китая (НБК) оставил без изменений ставку среднесрочного кредитования (1Y Loan Prime Rate) на отметке 3.45% годовых. Это – в соответствии с прогнозом рынка. Также, без изменений оставлена пятилетняя ставка в 4.20% годовых.
На этой неделе регулятор сохранил ставки по займам medium-term lending facility (MLF) на отметке 2.5%
Темпы роста CPI в стране в сентябре составили 0.0% гг vs 0.1% гг и -0.3% гг двумя месяцами ранее. Потребительский спрос в Поднебесной восстанавливается очень умеренными темпами
Традиционно, большинство новых и непогашенных кредитов в Китае основаны на годовой LPR, в то время как пятилетняя ставка влияет на ценообразование по ипотеке.
🟢🔴 - глобальные площадки вновь в минусе, вчерашнее выступление Пауэлла особого оптимизма инвесторам не добавило, к тому же отдельные эмитенты на WallStreet негативную динамику на плохих цифрах (Tesla). В Азии одна из ключевых корпоративных историй - дефолтная ситуация с Country Garden, что оказывает сильное давление на весь сектор девелоперов в Китае. Доходность суверенных 10-леток немного снизилась, хотя UST10 вчера пробивали вверх отметку в 5%. Российский рынок на высокой нефти продолжает демонстрировать рост, среди "голубых фишек" можно выделить опережающую динамику Яндекса накануне (открытие представительства в Дубае и ожидание хорошей отчетности 27.10). Рубль потихоньку укрепляется, да и в сегменте ОФЗ явных провалов не наблюдается.
ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ АНАЛИТИКОВ РАЗЪЯКОРИЛИСЬ
ЦБ опубликовал результаты опроса аналитиков. MMI @russianmacro участвует в этом опросе.
Результаты:
• ВВП: прогноз 23г повышен с 2.2 до 2.5%, на 2024-26гг – без изменение – 1.5%
• Инфляция: прогноз на 23г повышен с 6.3 до 7.0%, на 2024г – с 4.5 до 5.1%, далее на цели – 4.0%
• Средняя за год ставка: прогноз на 2023г повышен с 9.3 до 9.8% – это предполагает повышение ставки до 14% в октябре и до 15% в декабре; ожидания по ставке на 2024-26гг – 12.6/8.2/6.5%
• Курс рубля, средний за год: прогноз на 23г повышен с 85.5 до 86.0 – это означает, что до конца года средний курс составит 94; ожидания по курсу на 2024-25гг – 94.0/97.5/98.2
Наши прогнозы предполагают повышение ставки 27 октября до 15% и сохранение на этом уровне до 2К24. Наш прогноз инфляции близок к медианному прогнозу; прогноз ВВП чуть консервативней.
Отклонение прогноза инфляции на 2024г от 4% - сигнал для ЦБ, что ему надо действовать жёстче и решительней, ибо рынок сомневается...
ЦБ опубликовал результаты опроса аналитиков. MMI @russianmacro участвует в этом опросе.
Результаты:
• ВВП: прогноз 23г повышен с 2.2 до 2.5%, на 2024-26гг – без изменение – 1.5%
• Инфляция: прогноз на 23г повышен с 6.3 до 7.0%, на 2024г – с 4.5 до 5.1%, далее на цели – 4.0%
• Средняя за год ставка: прогноз на 2023г повышен с 9.3 до 9.8% – это предполагает повышение ставки до 14% в октябре и до 15% в декабре; ожидания по ставке на 2024-26гг – 12.6/8.2/6.5%
• Курс рубля, средний за год: прогноз на 23г повышен с 85.5 до 86.0 – это означает, что до конца года средний курс составит 94; ожидания по курсу на 2024-25гг – 94.0/97.5/98.2
Наши прогнозы предполагают повышение ставки 27 октября до 15% и сохранение на этом уровне до 2К24. Наш прогноз инфляции близок к медианному прогнозу; прогноз ВВП чуть консервативней.
Отклонение прогноза инфляции на 2024г от 4% - сигнал для ЦБ, что ему надо действовать жёстче и решительней, ибо рынок сомневается...
BofA GLOBAL FUND MANAGERS SURVEY: РЕКОМЕНДАЦИИ – УЛУЧШАТЬ БАЛАНСЫ ЭМИТЕНТОВ И ПЛАТИТЬ ДИВИДЕНДЫ
Итог октябрьского опроса управляющих (Global FMS):
• Ожидания роста глобальной экономики: 50%, Нardlanding ждут 30% респондентов
• ДКП слишком жесткая, фискальная политика слишком мягкая (Sell облигации и Buy доллары США, насколько это возможно)
• 53% советуют генеральным директорам улучшить балансы, 25% - увеличить капвложения, 15% - вернуть денежные средства инвесторам
• Уровень прибыльности компаний вырастет на большем оптимизме в отношении Китая
• Уровень CASH заметно подрос: с 4.9% до 5.3% (вновь сберегаем)
• По акциям – нейтрально
• TRADES: Продавать Европу и ЕМ (наиб. UW с 22 года). Продавать staples&utilities with high leverage, покупать commodities&energy.
Сентябрьский Manager’s Survey
Итог октябрьского опроса управляющих (Global FMS):
• Ожидания роста глобальной экономики: 50%, Нardlanding ждут 30% респондентов
• ДКП слишком жесткая, фискальная политика слишком мягкая (Sell облигации и Buy доллары США, насколько это возможно)
• 53% советуют генеральным директорам улучшить балансы, 25% - увеличить капвложения, 15% - вернуть денежные средства инвесторам
• Уровень прибыльности компаний вырастет на большем оптимизме в отношении Китая
• Уровень CASH заметно подрос: с 4.9% до 5.3% (вновь сберегаем)
• По акциям – нейтрально
• TRADES: Продавать Европу и ЕМ (наиб. UW с 22 года). Продавать staples&utilities with high leverage, покупать commodities&energy.
Сентябрьский Manager’s Survey
ДОЛГИ ДОМОХОЗЯЙСТВ: СУМАШЕДШИЙ ПРИРОСТ СРАЗУ НА ТРИЛЛИОН ЗА МЕСЯЦ !
По данным ЦБ, долг россиян увеличился в августе на целый 1.101 трлн рублей (3.2% мм/20.72% гг) vs роста на 566 млрд рублей (1.8% мм/18.25% гг) месяцем ранее. В номинале общая задолженность превысила 33.1 трлн!
Помесячные темпы – рекордные более, чем за десятилетие, а годовое – одни из максимальных за последние годы. В августе население в погоне за еще не сильно выросшими ставками еще более усиленно штурмовало кредитные учреждения.
Кредитование в “полном порядке”….для банков)) Тут вне конкуренции – “льготная ипотека” субсидирование которой все большим и большим бременем ложится на российский бюджет. Впрочем, динамика потребительских ссуд и автокредита также крайне далека от нормальной. Не исключено, что следующий сериал в нашей экономике будет называться “Спасти рядового заемщика” от просрочек, а посему это также – очередной "привет" бюджету!
По данным ЦБ, долг россиян увеличился в августе на целый 1.101 трлн рублей (3.2% мм/20.72% гг) vs роста на 566 млрд рублей (1.8% мм/18.25% гг) месяцем ранее. В номинале общая задолженность превысила 33.1 трлн!
Помесячные темпы – рекордные более, чем за десятилетие, а годовое – одни из максимальных за последние годы. В августе население в погоне за еще не сильно выросшими ставками еще более усиленно штурмовало кредитные учреждения.
Кредитование в “полном порядке”….для банков)) Тут вне конкуренции – “льготная ипотека” субсидирование которой все большим и большим бременем ложится на российский бюджет. Впрочем, динамика потребительских ссуд и автокредита также крайне далека от нормальной. Не исключено, что следующий сериал в нашей экономике будет называться “Спасти рядового заемщика” от просрочек, а посему это также – очередной "привет" бюджету!
КРЕДИТОВАНИЕ НАСЕЛЕНИЯ В СЕНТЯБРЕ: ТРАНСМИССИОННЫЙ МЕХАНИЗМ РАБОТАЕТ
ЦБ выложил статистику по банкам за сентябрь. Цифры показывают сохранение очень высоких темпов роста кредита населению: +928 млрд руб (+5 006 млрд YtD); 2.9% мм / 22.4% гг. Но есть нюансы!
Основной вклад в рост внесла ипотека, где был исторический рекорд по объёмам выдачи (955 млрд; +12% к августу), обусловленный льготными кредитами (646 млрд, +27% к августу). Это ожидаемо.
А вот в части потребительского кредитования – сюрприз! Весьма существенное замедление до 1.4% мм (15.0% гг). Это минимальные темпы роста с апреля.
Такая динамика необеспеченного кредита означает, что процентный канал трансмиссионного механизма (т.е. передача импульса от повышения ставки на спрос-инфляцию) постепенно включается в работу, обеспечивая замедление кредита – охлаждение спроса – замедление инфляции.
Темпы роста необеспеченного кредита ещё высоки, ипотеки – непозволительно высоки, так что жёсткая ДКП, как минимум, на 2-3 квартала, необходима
ЦБ выложил статистику по банкам за сентябрь. Цифры показывают сохранение очень высоких темпов роста кредита населению: +928 млрд руб (+5 006 млрд YtD); 2.9% мм / 22.4% гг. Но есть нюансы!
Основной вклад в рост внесла ипотека, где был исторический рекорд по объёмам выдачи (955 млрд; +12% к августу), обусловленный льготными кредитами (646 млрд, +27% к августу). Это ожидаемо.
А вот в части потребительского кредитования – сюрприз! Весьма существенное замедление до 1.4% мм (15.0% гг). Это минимальные темпы роста с апреля.
Такая динамика необеспеченного кредита означает, что процентный канал трансмиссионного механизма (т.е. передача импульса от повышения ставки на спрос-инфляцию) постепенно включается в работу, обеспечивая замедление кредита – охлаждение спроса – замедление инфляции.
Темпы роста необеспеченного кредита ещё высоки, ипотеки – непозволительно высоки, так что жёсткая ДКП, как минимум, на 2-3 квартала, необходима
КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 23 ПО 27 ОКТЯБРЯ
Понедельник 23.10
• 🇪🇺 EU, индекс потреб.доверия, окт, предв (est. -18.1% гг)
Вторник 24.10
• 🇦🇺,🇯🇵,🇪🇺,🇩🇪,🇫🇷,🇬🇧,🇺🇸, Flash PMI (окт)
• 🇩🇪 Германия, GfK Consumer Climate, окт (est. -26.8)
Среда 25.10
• 🇩🇪 Германия, IFO, окт (est. 83.5, 88.5, 86.0)
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция Прогноз MMI: 0.15%
• 🇷🇺 Россия, промпроизводство, сен
• 🇺🇸 США, разрешения на строительство, сен (est. 1.473К)
• 🇺🇸 США, новое строительство, сен (est. 679К)
• 🇨🇦 Канада, заседание ЦБ (est. 5.0%, unch)
Четверг 26.10
• 🇹🇷 Турция, заседание ЦБ
• 🇪🇺 EU, заседание ЕЦБ (est. 4.5%, unch)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 209K)
• 🇺🇸 США, ВВП 3кв23, предв (est. 4.1% квкв)
• 🇺🇸 США, незавершенное строительство, сен (est. -1.3% мм)
Пятница 27.10
• 🇷🇺 Россия, заседание ЦБ (рыночные ожидания по ставке: 14.0%; прогноз MMI: 15.0%)
• 🇨🇳 Китай, прибыль предприятий
• 🇺🇸 США, PCE, сен (est. 0.3% мм, 3.4% гг)
• 🇺🇸 США, Core PCE, сен (est. 0.3% мм, 3.7% гг)
Понедельник 23.10
• 🇪🇺 EU, индекс потреб.доверия, окт, предв (est. -18.1% гг)
Вторник 24.10
• 🇦🇺,🇯🇵,🇪🇺,🇩🇪,🇫🇷,🇬🇧,🇺🇸, Flash PMI (окт)
• 🇩🇪 Германия, GfK Consumer Climate, окт (est. -26.8)
Среда 25.10
• 🇩🇪 Германия, IFO, окт (est. 83.5, 88.5, 86.0)
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция Прогноз MMI: 0.15%
• 🇷🇺 Россия, промпроизводство, сен
• 🇺🇸 США, разрешения на строительство, сен (est. 1.473К)
• 🇺🇸 США, новое строительство, сен (est. 679К)
• 🇨🇦 Канада, заседание ЦБ (est. 5.0%, unch)
Четверг 26.10
• 🇹🇷 Турция, заседание ЦБ
• 🇪🇺 EU, заседание ЕЦБ (est. 4.5%, unch)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 209K)
• 🇺🇸 США, ВВП 3кв23, предв (est. 4.1% квкв)
• 🇺🇸 США, незавершенное строительство, сен (est. -1.3% мм)
Пятница 27.10
• 🇷🇺 Россия, заседание ЦБ (рыночные ожидания по ставке: 14.0%; прогноз MMI: 15.0%)
• 🇨🇳 Китай, прибыль предприятий
• 🇺🇸 США, PCE, сен (est. 0.3% мм, 3.4% гг)
• 🇺🇸 США, Core PCE, сен (est. 0.3% мм, 3.7% гг)
🟢🔴 - Понижательный сентимент в Азии (Гонконг сегодня закрыт), инвесторы по-прежнему крайне мрачно смотрят на сектор real-estate в Китае, также власти страны начинают расследование в отношении одного из ключевых подрядчиков Apple - компании Foxconn Technology Group. Нефть несколько скорректировалась вниз на небольшом ослаблении напряженности в ближневосточном конфликте (отсутствие наземной операции, освобождение нескольких заложников). Индекс Мосбиржи закрыл пятницу в умеренном плюсе, довольно заметно укрепляется рубль и постепенно возвращается жизнь в ОФЗ
БЮДЖЕТ США: СТУДЕНТОВ НЕ ПОДДЕРЖАЛИ, И ДЕФИЦИТ НЕ ПРЕВЫСИЛ $2 ТРЛН
По данным Минфина США, дефицит бюджета в сентябре составил -$171 млрд vs профицита в $89 месяцем ранее.
Минфин заявил, что дефицит бюджета за весь 2023 финансовый год составил -$1.695 vs -$1.375 трлн годом ранее (больше на $320 млрд). Федеральное правительство работает в рамках финансового года, который начинается 1 октября.
Огромный дефицит возник из-за того, что доходы упали на $457 млрд, а расходы сократились всего на $137 млрд. Затраты за год составили $6.134 трлн.
Дефицит бюджета усугубляет гигантский общий долг США, который составляет $33.6 трлн. Уровень дефицита несколько снизился, когда Верховный суд аннулировал попытку Байдена списать миллиардные долги по студенческим кредитам.
По данным Минфина США, дефицит бюджета в сентябре составил -$171 млрд vs профицита в $89 месяцем ранее.
Минфин заявил, что дефицит бюджета за весь 2023 финансовый год составил -$1.695 vs -$1.375 трлн годом ранее (больше на $320 млрд). Федеральное правительство работает в рамках финансового года, который начинается 1 октября.
Огромный дефицит возник из-за того, что доходы упали на $457 млрд, а расходы сократились всего на $137 млрд. Затраты за год составили $6.134 трлн.
Дефицит бюджета усугубляет гигантский общий долг США, который составляет $33.6 трлн. Уровень дефицита несколько снизился, когда Верховный суд аннулировал попытку Байдена списать миллиардные долги по студенческим кредитам.