В апреле-мае ОПЕК добывал 31.8-31.9млн б/с. В 3-4-м кв ОПЕК оценивает рост спроса на свою нефть до 33.2 – 33.5млн б/с. Роста добычи на 1 млн. всё-равно недостаточно для балансировки рынка

Решение ОПЕК об увеличении добычи не несёт угрозы ценам на нефть

Официальный пресс-релиз по итогам встречи ОПЕК+ ещё не опубликован. Но из тех заявлений, что прозвучали, складывается хорошая картина для рынка нефти. ОПЕК+ увеличивает квоты на добычу на 1 млн. баррелей в сутки, но реальный рост при этом, скорее всего, будет меньше (700-800 тыс. б/с), так как не все страны картеля смогут выйти на целевые уровни.
Несёт ли это решение угрозу балансу мирового рынка нефти? Как следует из прогнозов самого ОПЕК, нет. В апреле-мае страны ОПЕК добывали примерно 31.8-31.9 млн б/с https://yangx.top/russianmacro/2315. Эти оценки ежемесячно корректируются. В то же время спрос на нефть ОПЕК, во втором квартале оценивался в 32.2 млн. б/с https://yangx.top/russianmacro/2314. Т.е. ОПЕК добывала чуть меньше, чем нужно для балансировки рынка, а значит, запасы должны были продолжать сокращаться. В 3-м квартале ОПЕК оценивает сезонный рост спроса на свою нефть до 33.2, а в 4-м квартале – до 33.5 млн. б/с. Т.е. если даже с майских уровней добыча вырастает на 1 млн. баррелей, то этого всё-равно будет недостаточно для полной балансировки рынки.
Реакция рынка нефти – Brent подскочила в пятницу на 3% до $75.6 – подтверждает согласие участников рынка с этими оценками.
Решение ОПЕК, скорее всего, не несёт угрозы ценам на нефть, и ожидать снижения котировок сейчас не стоит. Главный риск, на мой взгляд, находится сейчас не на стороне предложения, а на стороне спроса. Я уже обращал Ваше внимание на неожиданно слабые данные по Китаю за май https://yangx.top/russianmacro/2212. Наблюдаемое падение фондового рынка Китая и валюты усиливают тревогу. Если рынок начнёт получать подтверждения усиливающегося замедления китайской экономики, то вот в этом случае цены на нефть, действительно, могут развернуться.

Жёсткая привязка валюты Панамы к доллару США создаёт проблемы со счётом текущих операций и потенциально угрожает кризисом. Её сборная – дебютант ЧМ. Тяжело им будет с англичанами. Прогноз: 2-0

Из тех матчей, что я видел, пока наиболее логичным финалом ЧМ выглядит Хорватия-Сенегал! 😊 Очень впечатлил Сенегал в первом туре! Надеюсь, завтра не подведут! Прогноз @russianmacro: 1-3

Интересно, что по кредитным рейтингам Колумбия стоит чуть выше России (Польша, понятно, что выше). В 1-м туре обеим командам не повезло. Нас ждёт упорный матч равных команд. Рискнём поставить на 0:0

Китай с 5 июля снижает норму обязательного резервирования для ряда банков на 0.5пп, высвобождая ликвидность в объеме около 700млрд юаней ($108 млрд). Юань теряет с утра 0.5%, фондовый рынок - около 1%

На выборах в Турции победил Эрдоган, получивший 52.5% (ближайший соперник, Индже – 31%). Правящая партия получила 42.5%. Финансовые рынки Турции позитивно реагируют на итоги выборов

В выходные появилась информация о возможной встрече президентов Путина и Трампа 15 июля в Вене. Официального подтверждения нет. Подтверждение встречи может оказать поддержку нашим рынкам

Интересная картинка из Reuters: 1. Отток средств из бондов emerging markets носит неоднородный характер, 2. В Азии максимальные оттоки в Малайзии и Индии, мощный приток в Южной Корее.

Решение ОПЕК означает увеличение объёмов промышленного производства в РФ примерно на 0.4 п.п. в годовом выражении

В последние месяцы РФ добывала 10.97 млн. баррелей в сутки. Новак говорит, что Россия в ближайшие месяцы сможет нарастить добычу на 170-180 тыс. баррелей в сутки. При этом пару недель назад появлялась информация со ссылкой на источники в отрасли, что в первую декаду июня добыча уже выросла до 11.1 млн. б/с https://yangx.top/russianmacro/2206. Если предположить, что в июне у нас было 11.1, а во втором полугодии будет 11.15 (+180 тыс. к майскому уровню), то по итогам годы мы выходим на объём добычи в этом году 551 млн. тонн (+0.8% к прошлому году) и 555 млн. тонн в следующем (если весь следующий год квоты на добычу не будут увеличиваться). При сохранении добычи на уровне мая мы по итогам года получали бы 546 млн. тонн. Т.е. цена решения для нас – это примерно дополнительные 5 млн. тонн нефти в этом году и ещё примерно 9 млн. тонн в следующем.
Доля «добычи нефти и попутного природного газа» в индексе промышленного производства составляет около 23.5%. Таким образом, увеличение добычи на 1.6% (с 10.97 до 11.15 млн. баррелей в сутки) означает увеличение объёмов промышленного производства в РФ примерно на 0.4% в год. В этом году к общему росту индекса промпроизводства решение ОПЕК добавляет примерно 0.2%.
Увеличение добычи нефти может иметь мультиплицирующий эффект, так как потребует увеличения инвестиций (дополнительный инвестиционный спрос) и приведёт к росту доходов нефтяников (может привести к некоторому увеличению доходов сотрудников отрасли и акционеров, что соответственно выливается в рост потребительского спроса). Дополнительные доходы от увеличившихся объёмов (которые можно будет потратить в соответствии с бюджетным правилом) появятся и в бюджетной системе. С учётом мультиплицирующих эффектов увеличения добычи нефти приведёт повышению темпов роста ВВП в следующие 12 месяцев более чем на 0.1%.

@russianmacro во втором круге верно спрогнозировал итог 10 матчей из 16 (62.5%), а в 3 матчах (19%) верно определил счёт. В первом круге мы были точнее! 😊 https://yangx.top/russianmacro/2269

Экономика и Футбол – специальный проект @russianmacro к чемпионату мира по футболу

Мы продолжаем наш проект https://yangx.top/russianmacro/2220. Главная цель – представить Вам экономическую картинку стран-участниц, сопоставить экономические успехи стран с достижениями их футбольных команд.
В матчах первого тура мы смотрели на экономики стран-участниц через призму основных макропоказателей – размер экономик и богатство населения. Во втором туре мы рассматривали страновые риски и параметры макроэкономической стабильности. В третьем туре мы представим Вам сравнение долговых рынков стран-участниц ЧМ. Это сравнение мы подготовили в сотрудничестве с нашими коллегами из http://cbonds.ru (@cbonds), база данных которых позволяет найти информацию по долговым рынкам самых экзотических стран.
Во втором туре наши прогнозы https://yangx.top/russianmacro/2327 оказались чуть менее точными, чем в 1-м https://yangx.top/russianmacro/2269. Боюсь, что в 3-м туре непредсказуемость результатов ещё более возрастёт, так как 8 участников ЧМ уже потеряли шансы на выход в плей-офф, а ещё 6 (Россия, Уругвай, Франция, Хорватия, Англия, Бельгия) уже гарантировали выход в следующий этап.
Два из четырёх сегодняшних матчей - Саудовская Аравия-Египет и Уругвай-Россия лишены спортивной интриги, так как последние две команды уже вышли в плей-офф. Так что будем просто смотреть красивый футбол и болеть за наших! Прогнозы сегодняшних матчей появятся в нашем канале в ближайшее время.

Команды, потерявшие шансы на выход в плей-офф. Египет не раскрыл свой потенциал на ЧМ, а Салах никак себя не проявил. Может быть сегодня удастся? Прогноз: 0-2
Данные по долговым рынкам – от @Cbonds

Хотя Уругвай в футбольных рейтингах стоит намного выше, нам кажется, у России в этом матче будет больше мотивации. Наш прогноз: 1-2
Данные по долговым рынкам – от @Cbonds

В случае поражения Португалия пролетает мимо плей-офф. Сложно представить себе такой сценарий! Наш прогноз: 0-2
Данные по долговым рынкам – от @Cbonds

В случае поражения и Испания может вылететь. Поэтому здесь тоже ждём борьбы и красивых голов! Наш прогноз: 2-0
Данные по долговым рынкам – от @Cbonds

На 1 июня объём средств нерезидентов в ОФЗ – 2123 млрд руб ($33.9 млрд). Доля – 30.5% – min за последние 10 месяцев. В апреле-мае нерезиденты вывели примерно $3.7 млрд – max отток за всю историю

Рост мировой торговли замедлился ещё в марте – до введения первых ограничений. В 2017г мировая торговля (согласно этому индексу) выросла на 4.6% - max с 2011г. В янв-апр 2018г рост составил 4.3% гг

Агентство S&P повысило рейтинг Греции с «B» до «B+». Прогноз стабильный.