Бывшие топ-менеджеры «Тинькофф» купили банк на Филиппинах. Сумма сделки не разглашается. Но, можно предположить, что банк Тинькофф был продан вовсе не за «копейки», как утверждал сам беглый банкир. А вот куда пошли полученные от продажи деньги, Олегу Тинькову лучше спросить своих бывших топ-менеджеров.
РБК
Бывшие топ-менеджеры «Тинькофф» купили банк на Филиппинах
Бывшие топ-менеджеры Тинькофф Банка Павел Федоров и Георгий Чесаков основали на Филиппинах свой финтех-сервис летом 2022 года. Теперь для его развития они купили местный банк
МИРОВЫЕ ЦЕНЫ НА ПРОДОВОЛЬСТВИЕ: ОБВАЛ В САХАРЕ ЗАТМИЛ ДАЖЕ НЕКОТОРЫЙ РОСТ В ЗЕРНЕ
Индекс продовольственных цен ФАО , рассчитываемый в USD, в декабре составил: -1.5% мм / -10.1% гг vs -0.1% мм / -10.7% гг в ноябре.
Декабрьское падение международных котировок сахара было вызвано главным образом высокими темпами производства и экспорта в Бразилии, а также снижением расценок на этанол. Кроме того, решение правительства Индии ограничить использование сахарного тростника для производства этанола в текущем сезоне оказало дополнительное понижательное давление на цены.
Цены на зерно поддерживались вызванными погодными условиями логистическими перебоями в некоторых крупных экспортерах и напряженностью в Черном море на фоне устойчивого спроса
Динамика рублевого индекса в прошлом месяце составила -1.0% мм / 24.1% гг vs -7.0% мм / 32.6% гг ранее, а в декабре средний курс USD находился на отметке 90.8 vs 90.4 и 97.1 ранее.
Индекс продовольственных цен ФАО , рассчитываемый в USD, в декабре составил: -1.5% мм / -10.1% гг vs -0.1% мм / -10.7% гг в ноябре.
Декабрьское падение международных котировок сахара было вызвано главным образом высокими темпами производства и экспорта в Бразилии, а также снижением расценок на этанол. Кроме того, решение правительства Индии ограничить использование сахарного тростника для производства этанола в текущем сезоне оказало дополнительное понижательное давление на цены.
Цены на зерно поддерживались вызванными погодными условиями логистическими перебоями в некоторых крупных экспортерах и напряженностью в Черном море на фоне устойчивого спроса
Динамика рублевого индекса в прошлом месяце составила -1.0% мм / 24.1% гг vs -7.0% мм / 32.6% гг ранее, а в декабре средний курс USD находился на отметке 90.8 vs 90.4 и 97.1 ранее.
ВСЕМИРНЫЙ БАНК ПЕРЕСМОТРЕЛ ВВЕРХ ОЦЕНКИ ПО РОСТУ МИРОВОГО ВВП В 2023 ГОДУ, ПРОГНОЗ ПО РОССИИ ВНОВЬ УЛУЧШЕН
В своем январском Global Economic Prospects Мировой Банк представил обновленный прогноз по России, оценки повышены до 2.6% гг по итогам 2023 vs 1.6% в осеннем промежуточном прогнозе. В то же время, ожидания на 2024 и 2025 гг сохранены на 1.3% гг, и 0.9% гг соответственно. Основной фактор роста нашей экономики – бюджетная поддержка, включая дополнительные военные расходы.
В сегодняшнем отчете WB сравнивает показатели с июньским прогнозом. Отметим, что много где ухудшены цифры по 2025 году.
• Мировая экономика: 2.6% гг в 2023 (+0.5% к июньским оценкам), 2.4% в 2024 (0.0), 2.7% в 2025 (-0.3%)
• Развитые экономики: 1.5% гг в 2023 (+0.8%), 1.2% в 2024 (0.0), 1.6% в 2025 (-0.6%)
• Развивающиеся экономики (прогноз не изменился): 4.0% гг в 2023 (0.0%), 3.9% в 2024 (0.0), 4.0% в 2025 (0.0%)
Глобальная инфляция замедлится до 3.7% в этом году и 3.4% в 2025 году, что все еще выше среднего показателя до пандемии в 2015-19 годах
Мировая торговля товарами и услугами вырастет всего на 0.2% гг в 2023 году, это - самый медленный темп за пределами рецессий за последние 50 лет. В 2024 году: 2.3% гг
РАНЕЕ:
МВФ
ОЭСР
Еврокомиссия: Россия , Мир
В своем январском Global Economic Prospects Мировой Банк представил обновленный прогноз по России, оценки повышены до 2.6% гг по итогам 2023 vs 1.6% в осеннем промежуточном прогнозе. В то же время, ожидания на 2024 и 2025 гг сохранены на 1.3% гг, и 0.9% гг соответственно. Основной фактор роста нашей экономики – бюджетная поддержка, включая дополнительные военные расходы.
В сегодняшнем отчете WB сравнивает показатели с июньским прогнозом. Отметим, что много где ухудшены цифры по 2025 году.
• Мировая экономика: 2.6% гг в 2023 (+0.5% к июньским оценкам), 2.4% в 2024 (0.0), 2.7% в 2025 (-0.3%)
• Развитые экономики: 1.5% гг в 2023 (+0.8%), 1.2% в 2024 (0.0), 1.6% в 2025 (-0.6%)
• Развивающиеся экономики (прогноз не изменился): 4.0% гг в 2023 (0.0%), 3.9% в 2024 (0.0), 4.0% в 2025 (0.0%)
Глобальная инфляция замедлится до 3.7% в этом году и 3.4% в 2025 году, что все еще выше среднего показателя до пандемии в 2015-19 годах
Мировая торговля товарами и услугами вырастет всего на 0.2% гг в 2023 году, это - самый медленный темп за пределами рецессий за последние 50 лет. В 2024 году: 2.3% гг
РАНЕЕ:
МВФ
ОЭСР
Еврокомиссия: Россия , Мир
🟢🔴 - После некоторого всплеска оптимизма, и прежде всего в отношении акций техов, рынки накануне взяли паузу. Одна из ключевых вчерашних интриг - получение одобрения SEC на торговлю ETF биткоина, так в итоге не разрешилась, тем не менее, инвесторы ожидают положительного решения вопроса возможно уже сегодня. На этом крипто-сегмент торгуется довольно уверенно. Индекс Мосбиржи незначительно снизился, на бумаги экспортеров оказывал влияние укрепляющийся рубль, из корпоративных историй отметим дивидендный гэп в Татнефти. В ОФЗ доминировали продажи
ЕЦБ: В ОТНОШЕНИИ ИНФЛЯЦИИ НАЧАЛИ ПОЯВЛЯТЬСЯ НЕКОТОРЫЕ ОПАСЕНИЯ
Европейский регулятор уменьшил свой баланс на -€15 млрд до €6.920 трлн, vs роста на €36 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на -€1.916 трлн.
Риторика представителей ЕЦБ:
Schnabel:
• в краткосрочной перспективе инфляция в Еврозоне вновь вырастет, но незначительно
Holzmann:
• пока слишком рано ожидать снижения ставки, на вероятность такого шага в 2024м – никаких гарантий
Vujcic, Knot:
• регулятор не намерен обсуждать снижение “ключа’ минимум до лета
Nagel:
• не нужно быть слишком оптимистичным в отношении начала разворота ДКП вниз
Европейский регулятор уменьшил свой баланс на -€15 млрд до €6.920 трлн, vs роста на €36 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на -€1.916 трлн.
Риторика представителей ЕЦБ:
Schnabel:
• в краткосрочной перспективе инфляция в Еврозоне вновь вырастет, но незначительно
Holzmann:
• пока слишком рано ожидать снижения ставки, на вероятность такого шага в 2024м – никаких гарантий
Vujcic, Knot:
• регулятор не намерен обсуждать снижение “ключа’ минимум до лета
Nagel:
• не нужно быть слишком оптимистичным в отношении начала разворота ДКП вниз
КОНТЕЙНЕРНЫЕ ПЕРЕВОЗКИ: МОРЕ - КРАСНОЕ, РАСЦЕНКИ - ОГНЕННЫЕ
Один из ключевых индикаторов состояния мировой торговли - индекс контейнерных перевозок, по итогам прошлой недели взлетел сразу на 61% vs роста на 8.5% неделей ранее, составив $2.670 за контейнер, и это уже +25% гг
Кризис в Красном Море, где судоходство довольно сильно сократилось, довольно ощутимо взвинтил тарифы. Особенно сильный рост наблюдается по направлениям Китай-Европа. Интересный нюанс: по некоторым данным суда, оперирующие в интересах российских компаний все-же там проходят.
В добавок определенные сложности возникли и на другом важном участке – проходимость Панамского канала также сокращается из-за обмеления последнего.
Все эти явления определенно могут добавить повышательный штрих в глобальную инфляционную картину.
Один из ключевых индикаторов состояния мировой торговли - индекс контейнерных перевозок, по итогам прошлой недели взлетел сразу на 61% vs роста на 8.5% неделей ранее, составив $2.670 за контейнер, и это уже +25% гг
Кризис в Красном Море, где судоходство довольно сильно сократилось, довольно ощутимо взвинтил тарифы. Особенно сильный рост наблюдается по направлениям Китай-Европа. Интересный нюанс: по некоторым данным суда, оперирующие в интересах российских компаний все-же там проходят.
В добавок определенные сложности возникли и на другом важном участке – проходимость Панамского канала также сокращается из-за обмеления последнего.
Все эти явления определенно могут добавить повышательный штрих в глобальную инфляционную картину.
РАСХОДЫ ФЕДЕРАЛЬНОГО БЮДЖЕТА В ДЕКАБРЕ МОГЛИ СОСТАВИТЬ 5.5 ТРЛН
По данным «Электронного бюджета», в 2023г расходы фед.бюджета составили 32.4 трлн (+4.0% к 2022г). Это на 700 млрд больше, чем было зафиксировано в ОНБП. Расходы в декабре получаются на уровне 5.5 трлн (-22% гг).
Доходы фед.бюджета за год указаны в размере 28.9 трлн (+3.7% к 2022г), но в эти данные включены ещё не все налоговые платежи, поэтому цифра, скорее всего, немного занижена.
Из этих цифр получается, что дефицит фед.бюджета мог составить 3.5 трлн руб (2.1% ВВП) vs 3.3 трлн (2.1% ВВП) в 2022г, но т.к. доходы пока отражены не в полной мере, дефицит, скорее всего, меньше – мы думаем, порядка 3 трлн (1.8% ВВП).
Напомним, что в этом году правительство надеется получить 35 трлн доходов и потратить 36.7 трлн. Доходы рассчитаны из $71 за баррель, добыче – 523 млн тонн и курсе – 90. Мы думаем, что нефть будет дешевле (ближе к 60), добыча – чуть ниже, курс – чуть крепче. В целом оценка доходов бюджета на этот год выглядит сильно завышенной.
По данным «Электронного бюджета», в 2023г расходы фед.бюджета составили 32.4 трлн (+4.0% к 2022г). Это на 700 млрд больше, чем было зафиксировано в ОНБП. Расходы в декабре получаются на уровне 5.5 трлн (-22% гг).
Доходы фед.бюджета за год указаны в размере 28.9 трлн (+3.7% к 2022г), но в эти данные включены ещё не все налоговые платежи, поэтому цифра, скорее всего, немного занижена.
Из этих цифр получается, что дефицит фед.бюджета мог составить 3.5 трлн руб (2.1% ВВП) vs 3.3 трлн (2.1% ВВП) в 2022г, но т.к. доходы пока отражены не в полной мере, дефицит, скорее всего, меньше – мы думаем, порядка 3 трлн (1.8% ВВП).
Напомним, что в этом году правительство надеется получить 35 трлн доходов и потратить 36.7 трлн. Доходы рассчитаны из $71 за баррель, добыче – 523 млн тонн и курсе – 90. Мы думаем, что нефть будет дешевле (ближе к 60), добыча – чуть ниже, курс – чуть крепче. В целом оценка доходов бюджета на этот год выглядит сильно завышенной.
🟢 - настроения Risk-on на рынках - комиссия SEC вчера разрешила запуск спотового ETF на биткоин, что обусловит многомиллиардные поступления в этот сегмент рынка, а торги начинаются уже сегодня. В Азии опережающий рост демонстрирует Nikkei, обновляющий максимумы за десятилетия. Сегодня ключевое событие - данные по инфляции США, ждут 0.2% мм и 3.2% гг. Российский рынок накануне незначительно подрос, в то время, как в ОФЗ покупок по-прежнему не наблюдается
ЭКОНОМИКА МОСКВЫ: РЕКОРДНОЕ КОЛИЧЕСТВО ОФСЕТНЫХ КОНТРАКТОВ В 2023 ГОДУ
Офсет предполагает создание нового производства на территории региона, взамен регион обязуется покупать товар с этого завода несколько лет подряд.
Москва безусловный лидер по офсетным контрактам, подписано 14 соглашений, из них 9 — за один только прошлый год. В частности, инвесторы обязались создать следующие производства на территории города:
• производство абсорбирующих изделий для людей с инвалидностью.
• строительство завода по выпуску литийионных аккумуляторов для электротранспорта.
• четыре соглашения на производство лекарств. Первые поставки препаратов в медучреждения по этим офсетам начнутся в 2025–2026 годах.
Общий объём инвестиций по новым офсетам составит около 82 млрд рублей. Проекты должны способствовать дальнейшему росту промышленного производства в столице, которое и так уже удвоилось за последние 5 лет.
Офсет предполагает создание нового производства на территории региона, взамен регион обязуется покупать товар с этого завода несколько лет подряд.
Москва безусловный лидер по офсетным контрактам, подписано 14 соглашений, из них 9 — за один только прошлый год. В частности, инвесторы обязались создать следующие производства на территории города:
• производство абсорбирующих изделий для людей с инвалидностью.
• строительство завода по выпуску литийионных аккумуляторов для электротранспорта.
• четыре соглашения на производство лекарств. Первые поставки препаратов в медучреждения по этим офсетам начнутся в 2025–2026 годах.
Общий объём инвестиций по новым офсетам составит около 82 млрд рублей. Проекты должны способствовать дальнейшему росту промышленного производства в столице, которое и так уже удвоилось за последние 5 лет.
БЮДЖЕТ: В ДЕКАБРЕ МИНФИН НЕДОБРАЛ 200 МЛРД НГД
Минфин преподнёс оглушительный сюрприз, сообщив о резком снижении доходов от нефти и газа, из-за чего в январе он будет не покупать валюту в рамках БП, а продавать её!
НГД в декабре - 651 млрд руб vs 962 в ноябре. По сравнению с прогнозом недобор - 200 млрд руб. Столь низкий объём НГД нельзя объяснить только снижением цен; скорее всего, имело место и снижение добычи/экспорта.
По итогам года НГД составили 8 822 млрд руб, что чуть меньше (-117 млрд руб), чем Минфин закладывал в бюджет-23 (8 939 млрд). Эти доходы сложились при цене Urals - $63 (средняя экспортная цена – $66-67), курсе USD – 85.8, добыче – 10.5-10.6 млн бс (точно не знаем, т.к. цифры засекречены; ориентируемся на прогноз Минэка).
В этом году Минфин запланировал собрать НГД на 11.5 трлн руб при нефти $71, добыче – 10.5 млн бс, курсе – 90. Базовые НГД (при нефти $60) – 9.7 трлн. На наш взгляд, эти оценки сильно завышены.
О том, как провал НГД повлияет на валютный рынок, читайте далее
Минфин преподнёс оглушительный сюрприз, сообщив о резком снижении доходов от нефти и газа, из-за чего в январе он будет не покупать валюту в рамках БП, а продавать её!
НГД в декабре - 651 млрд руб vs 962 в ноябре. По сравнению с прогнозом недобор - 200 млрд руб. Столь низкий объём НГД нельзя объяснить только снижением цен; скорее всего, имело место и снижение добычи/экспорта.
По итогам года НГД составили 8 822 млрд руб, что чуть меньше (-117 млрд руб), чем Минфин закладывал в бюджет-23 (8 939 млрд). Эти доходы сложились при цене Urals - $63 (средняя экспортная цена – $66-67), курсе USD – 85.8, добыче – 10.5-10.6 млн бс (точно не знаем, т.к. цифры засекречены; ориентируемся на прогноз Минэка).
В этом году Минфин запланировал собрать НГД на 11.5 трлн руб при нефти $71, добыче – 10.5 млн бс, курсе – 90. Базовые НГД (при нефти $60) – 9.7 трлн. На наш взгляд, эти оценки сильно завышены.
О том, как провал НГД повлияет на валютный рынок, читайте далее
ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК: С ПОНЕДЕЛЬНИКА ЦБ НАЧНЕТ ПРОДАВАТЬ НА БИРЖЕ ПО 1.3-1.4 МЛРД ЮАНЕЙ В ДЕНЬ
Это очень сильная новость! Просто осознайте – при $78 за баррель Brent (средняя цена в декабре и с начала января) российскому бюджету не хватает нефтегазовых доходов, поэтому правительство вынуждено залезать в резервы, распродавая ликвидную часть ФНБ.
Объём продаж по бюджетному правилу с 15 января по 6 февраля включительно – 69.1 млрд руб или 4.065 млрд руб в день. По текущему курсу – это 329 млн юаней в день.
Но на бирже ЦБ будет продавать валюту в намного бОльших объёмах, т.к. есть ещё зеркалирование операций ФНБ. Напомним, что с этого года ЦБ зеркалирует ВСЕ операции Минфина с ФНБ, т.е. не только бюджетное правило, но также инвестиции (в 1П24 – за 2П23) и финансирование из ФНБ бюджетного дефицита. Эту добавку ЦБ ранее оценил в 11.77 млрд руб в день. При этом до 31 января осуществляются ещё продажи в размере 0.8 млрд руб в день, связанные с зеркалированием инвестиций из ФНБ на 1П23.
Таким образом, ОБЩИЙ ОБЪЁМ ПРОДАЖ ВАЛЮТЫ С 15 ЯНВАРЯ ПО 31 ЯНВАРЯ СОСТАВИТ 16.635 МЛРД РУБ В ДЕНЬ или по текущему курсу 1.35 МЛРД ЮАНЕЙ В ДЕНЬ. С 1 ПО 6 ФЕВРАЛЯ – 15.835 МЛРД РУБ В ДЕНЬ.
Ранее мы отмечали, что при выполнении предпосылок, заложенных в бюджетном прогнозе, ЦБ в 2024г продаст валюты (юаней) на $5.5 млрд, но т.к. бюджетные прогнозы не совсем реалистичны, то фактическая продажа валюты может оказаться вдвое бОльшей. Но, похоже, и это была излишне оптимистичная оценка. По факту с начала года по 6 февраля объём продажи валюты составит в долларовом эквиваленте порядка $3.2 млрд.
Напомним, что ЗВР Банка России составляют менее $600 млрд, из которых половина заморожена. Из остальных ЗВР чуть более половины – это золото, ликвидность которого непонятна. Ликвидная валютная часть ЗВР вряд ли превышает $120-130 млрд. Продажа за 1 мес порядка 2.5% ликвидных ЗВР – это, конечно, круто. Если такими же темпами пойдёт и дальше, то уже на 2025г правительству придётся ужесточать бюджетное правило и принимать решение о серьёзном секвестре бюджетных расходов. Отказ от зеркалирования не является альтернативой такому решению, т.к. будет означать обвал рубля и окончательную потерю контроля над ценовой стабильностью. Без зеркалирования даже 20-я ставка не поможет удержать рубль от падения (30-я может быть и поможет).
Это очень сильная новость! Просто осознайте – при $78 за баррель Brent (средняя цена в декабре и с начала января) российскому бюджету не хватает нефтегазовых доходов, поэтому правительство вынуждено залезать в резервы, распродавая ликвидную часть ФНБ.
Объём продаж по бюджетному правилу с 15 января по 6 февраля включительно – 69.1 млрд руб или 4.065 млрд руб в день. По текущему курсу – это 329 млн юаней в день.
Но на бирже ЦБ будет продавать валюту в намного бОльших объёмах, т.к. есть ещё зеркалирование операций ФНБ. Напомним, что с этого года ЦБ зеркалирует ВСЕ операции Минфина с ФНБ, т.е. не только бюджетное правило, но также инвестиции (в 1П24 – за 2П23) и финансирование из ФНБ бюджетного дефицита. Эту добавку ЦБ ранее оценил в 11.77 млрд руб в день. При этом до 31 января осуществляются ещё продажи в размере 0.8 млрд руб в день, связанные с зеркалированием инвестиций из ФНБ на 1П23.
Таким образом, ОБЩИЙ ОБЪЁМ ПРОДАЖ ВАЛЮТЫ С 15 ЯНВАРЯ ПО 31 ЯНВАРЯ СОСТАВИТ 16.635 МЛРД РУБ В ДЕНЬ или по текущему курсу 1.35 МЛРД ЮАНЕЙ В ДЕНЬ. С 1 ПО 6 ФЕВРАЛЯ – 15.835 МЛРД РУБ В ДЕНЬ.
Ранее мы отмечали, что при выполнении предпосылок, заложенных в бюджетном прогнозе, ЦБ в 2024г продаст валюты (юаней) на $5.5 млрд, но т.к. бюджетные прогнозы не совсем реалистичны, то фактическая продажа валюты может оказаться вдвое бОльшей. Но, похоже, и это была излишне оптимистичная оценка. По факту с начала года по 6 февраля объём продажи валюты составит в долларовом эквиваленте порядка $3.2 млрд.
Напомним, что ЗВР Банка России составляют менее $600 млрд, из которых половина заморожена. Из остальных ЗВР чуть более половины – это золото, ликвидность которого непонятна. Ликвидная валютная часть ЗВР вряд ли превышает $120-130 млрд. Продажа за 1 мес порядка 2.5% ликвидных ЗВР – это, конечно, круто. Если такими же темпами пойдёт и дальше, то уже на 2025г правительству придётся ужесточать бюджетное правило и принимать решение о серьёзном секвестре бюджетных расходов. Отказ от зеркалирования не является альтернативой такому решению, т.к. будет означать обвал рубля и окончательную потерю контроля над ценовой стабильностью. Без зеркалирования даже 20-я ставка не поможет удержать рубль от падения (30-я может быть и поможет).
ИНФЛЯЦИЯ В США: ДВИЖЕНИЕ ВНИЗ ЯВНО ЗАСТОПОРИЛОСЬ, ВИНОВАТО В ОСНОВНОМ ТОПЛИВО
Потребительские цены в США в декабре: месячный CPI с устранением сезонности составил 0.3% mm sa vs 0.1% в ноябре (ожидалось: 0.2% mm sa). Годовой показатель вырос до 3.35% гг vs 3.14% (ожидалось: 3.2% гг).
Базовая инфляция (с устранением влияния цен на энергоносители и продовольствие): рост на 0.31% mm sa vs 0.28% месяцем ранее (ждали 0.3% мм). Годовой показатель: 3.93% гг vs 4.01% (прогноз: 3.8% гг).
Цифры, несколько далеки от позитивных, они - выше прогноза, и регулятор вряд ли рад подобному раскладу. Помесячная динамика выросла по некоторым ключевым позициям, но заметнее всего – в горючем.
По разбивке основных статей: продовольствие (0.2% мм vs 0.2% мм в ноябре), бензин (0.2% vs -6.0%), затраты на проживание (0.5% vs 0.4%), эл. энергия (1.3% vs 1.4%), подержанные авто (0.5% vs 1.6%), новые авто (0.3% vs -0.1%), медуслуги (-0.1% vs 0.5%), услуги транспорта (0.1% vs 1.1%)
Потребительские цены в США в декабре: месячный CPI с устранением сезонности составил 0.3% mm sa vs 0.1% в ноябре (ожидалось: 0.2% mm sa). Годовой показатель вырос до 3.35% гг vs 3.14% (ожидалось: 3.2% гг).
Базовая инфляция (с устранением влияния цен на энергоносители и продовольствие): рост на 0.31% mm sa vs 0.28% месяцем ранее (ждали 0.3% мм). Годовой показатель: 3.93% гг vs 4.01% (прогноз: 3.8% гг).
Цифры, несколько далеки от позитивных, они - выше прогноза, и регулятор вряд ли рад подобному раскладу. Помесячная динамика выросла по некоторым ключевым позициям, но заметнее всего – в горючем.
По разбивке основных статей: продовольствие (0.2% мм vs 0.2% мм в ноябре), бензин (0.2% vs -6.0%), затраты на проживание (0.5% vs 0.4%), эл. энергия (1.3% vs 1.4%), подержанные авто (0.5% vs 1.6%), новые авто (0.3% vs -0.1%), медуслуги (-0.1% vs 0.5%), услуги транспорта (0.1% vs 1.1%)
ВНЕШНЯЯ ТОРГОВЛЯ КИТАЯ В ДЕКАБРЕ: С ЭКСПОРТОМ ВСЕ ЛУЧШЕ И ЛУЧШЕ, А ИМПОРТ УЖЕ НЕ СНИЖАЕТСЯ
Опубликованная сегодня внешнеторговая статистика Китая за декабрь показала дальнейшее улучшение показателей:
• Экспорт: $303.6 млрд (2.3% гг) vs $291.9 млрд (0.5% гг). Прогноз: 1.7% гг. Весь 2023 год: $3.38 трлн (-4.6% гг)
• Импорт: $228.3 млрд (0.2% гг) vs $223.5 млрд (-0.6% гг). Прогноз: 0.3% гг. Весь 2023 год: $2.56 трлн (-5.5% гг)
• Профицит торгового баланса: $75.34 млрд vs $68.39 в ноябре
Внешний спрос на китайские товары определенно восстанавливается, но сами китайцы в плане приобретения зарубежных товаров, конечно же, куда более скромны, чем несколько лет назад, что связано в немалой степени с изменившейся моделью поведения населения после пандемии.
Экспорт Китая в Россию в прошлом году вырос на 47% гг, а импорт увеличился на 13% гг.
Опубликованная сегодня внешнеторговая статистика Китая за декабрь показала дальнейшее улучшение показателей:
• Экспорт: $303.6 млрд (2.3% гг) vs $291.9 млрд (0.5% гг). Прогноз: 1.7% гг. Весь 2023 год: $3.38 трлн (-4.6% гг)
• Импорт: $228.3 млрд (0.2% гг) vs $223.5 млрд (-0.6% гг). Прогноз: 0.3% гг. Весь 2023 год: $2.56 трлн (-5.5% гг)
• Профицит торгового баланса: $75.34 млрд vs $68.39 в ноябре
Внешний спрос на китайские товары определенно восстанавливается, но сами китайцы в плане приобретения зарубежных товаров, конечно же, куда более скромны, чем несколько лет назад, что связано в немалой степени с изменившейся моделью поведения населения после пандемии.
Экспорт Китая в Россию в прошлом году вырос на 47% гг, а импорт увеличился на 13% гг.
КИТАЙ: ДЕФЛЯЦИЯ И В ПОТРЕБИТЕЛЬСКИХ И В ПРОИЗВОДСТВЕННЫХ ЦЕНАХ ПО-ПРЕЖНЕМУ СОХРАНЯЕТСЯ
По данным Национального бюро статистики Китая, по итогам декабря темпы роста розничных цен составили -0.3% гг vs -0.5% гг и -0.2% гг в ноябре-октябре (прогноз: -0.4%). Помесячный показатель: 0.1% мм vs -0.5% мм месяцем ранее (прогноз: 0.2%).
Производственные цены: -2.7% гг vs -3.0% гг и -2.6% гг ранее (прогноз: -2.6% гг)
За весь 2023 год потребительская инфляция составила всего 0.2% гг, и это 13-летний минимум. Известный в экономике термин “Japanification” который характеризуется дефляцией, падением цен на жилье и демографическими проблемами, по некоторым оценкам вполне в определенной степени может быть вскоре применен и к Китаю.
По данным Национального бюро статистики Китая, по итогам декабря темпы роста розничных цен составили -0.3% гг vs -0.5% гг и -0.2% гг в ноябре-октябре (прогноз: -0.4%). Помесячный показатель: 0.1% мм vs -0.5% мм месяцем ранее (прогноз: 0.2%).
Производственные цены: -2.7% гг vs -3.0% гг и -2.6% гг ранее (прогноз: -2.6% гг)
За весь 2023 год потребительская инфляция составила всего 0.2% гг, и это 13-летний минимум. Известный в экономике термин “Japanification” который характеризуется дефляцией, падением цен на жилье и демографическими проблемами, по некоторым оценкам вполне в определенной степени может быть вскоре применен и к Китаю.
🟢🔴 - очередное обострение геополитической ситуации в Йемене неплохо подтолкнуло вверх цены на нефть, которая приближается к $80. Глобальные фондовые индексы - смешанная динамика за океаном, после данных по инфляции в США ожидания скорого начала снижения ставки Федрезервом сохраняются практически на прежних уровнях, а китайские площадки торгуются в небольшом минусе - сегодняшняя макростатистика особых поводов для оптимизма также не принесла. Индекс Мосбиржи понемногу продолжает расти, лучше рынка была Северсталь на возможном возобновлении дивидендных выплат , но в сегменте локального госдолга покупателей особо не видно
ФЕДЕРАЛЬНЫЙ БЮДЖЕТ В 2023г ИСПОЛНЕН С ДЕФИЦИТОМ 3.2 ТРЛН РУБ (1.9% ВВП)
Минфин дал предварительную оценку фед.бюджета. Цифры близки к тому, о чем мы писали накануне.
Дефицит бюджета составил 3.2 трлн (1.9% ВВП), что лишь чуть лучше итогов 2022г – 3.3 трлн (2.1% ВВП).
Обращает на себя внимание резко замедлившийся под конец года рост доходов: ноябрь – 6.1% гг, декабрь – 5.6% гг. В этом году запланирован 20-процентый (!) рост доходов до 35 трлн. Выглядит сомнительно.
В части расходов запланирован рост на 13.3% до 36.7 трлн. Дефицит – 1.6 трлн (0.9% ВВП). На наш взгляд, сокращение дефицита вдвое маловероятно. При запланированных расходах дефицит может остаться на уровне 2022-23гг.
Но увеличения дефицита по сравнению с 2022-23гг мы не ждём; бюджетный импульс не увеличится. Поэтому прямой вклад бюджета в инфляцию может оказаться дезинфляционным, но косвенный (субсидирование льготных кредитов) может остаться значительным. Корпоративный кредит и ипотека, поддерживаемые бюджетом, - главные драйверы инфляции.
Минфин дал предварительную оценку фед.бюджета. Цифры близки к тому, о чем мы писали накануне.
Дефицит бюджета составил 3.2 трлн (1.9% ВВП), что лишь чуть лучше итогов 2022г – 3.3 трлн (2.1% ВВП).
Обращает на себя внимание резко замедлившийся под конец года рост доходов: ноябрь – 6.1% гг, декабрь – 5.6% гг. В этом году запланирован 20-процентый (!) рост доходов до 35 трлн. Выглядит сомнительно.
В части расходов запланирован рост на 13.3% до 36.7 трлн. Дефицит – 1.6 трлн (0.9% ВВП). На наш взгляд, сокращение дефицита вдвое маловероятно. При запланированных расходах дефицит может остаться на уровне 2022-23гг.
Но увеличения дефицита по сравнению с 2022-23гг мы не ждём; бюджетный импульс не увеличится. Поэтому прямой вклад бюджета в инфляцию может оказаться дезинфляционным, но косвенный (субсидирование льготных кредитов) может остаться значительным. Корпоративный кредит и ипотека, поддерживаемые бюджетом, - главные драйверы инфляции.
БЮДЖЕТ США: 50-ПРОЦЕНТНЫЙ РОСТ ЗАТРАТ ПО РАСХОДАМ НА ГОСДОЛГ
По данным Минфина США, дефицит бюджета в декабре составил -$129.3 млрд vs дефицита в -$314 млрд месяцем ранее. Федеральное правительство работает в рамках финансового года, который начинается 1 октября.
За первые три месяца 2024 финансового года общие расходы составили $1.6 трлн, что на $171 млрд выше чем в 2023. С поправкой на временные сдвиги, расходы превысили аналогичный период прошлого года на $178 млрд.
В этом году в двух областях бюджета наблюдался быстрый рост: чистые проценты из-за более высоких процентных ставок выросли за квартал на $71 млрд, страхование вкладов выросло на $62 млрд из-за действий, связанных с банкротством банков в 2023 году. Кроме того, расходы на социальное обеспечение и оборону быстро выросли в первые три месяца финансового года. Частично это увеличение расходов компенсировалось сокращением антипандемийных расходов на $32 млрд, и сокращением расходов на $13 млрд, связанным с прекращением чрезвычайного финансирования Программы доппомощи в области питания. Расходы Министерства образования также сократились на $13 млрд, из-за урезания программ студенческих кредитов
По данным Минфина США, дефицит бюджета в декабре составил -$129.3 млрд vs дефицита в -$314 млрд месяцем ранее. Федеральное правительство работает в рамках финансового года, который начинается 1 октября.
За первые три месяца 2024 финансового года общие расходы составили $1.6 трлн, что на $171 млрд выше чем в 2023. С поправкой на временные сдвиги, расходы превысили аналогичный период прошлого года на $178 млрд.
В этом году в двух областях бюджета наблюдался быстрый рост: чистые проценты из-за более высоких процентных ставок выросли за квартал на $71 млрд, страхование вкладов выросло на $62 млрд из-за действий, связанных с банкротством банков в 2023 году. Кроме того, расходы на социальное обеспечение и оборону быстро выросли в первые три месяца финансового года. Частично это увеличение расходов компенсировалось сокращением антипандемийных расходов на $32 млрд, и сокращением расходов на $13 млрд, связанным с прекращением чрезвычайного финансирования Программы доппомощи в области питания. Расходы Министерства образования также сократились на $13 млрд, из-за урезания программ студенческих кредитов
ФРС ДОПУСКАЕТ ОБСУЖДЕНИЕ БОЛЕЕ МЕДЛЕННОГО QT
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю вырос на $6 млрд. vs -$31 млрд. неделей ранее. Сейчас он составляет $7.738 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на -$1.277 трлн
Риторика представителей ФРС:
Logan:
• возможно мы должны начать обсуждение замедления снижения баланса
Barkin:
• “мягкая посадка” экономики вероятна, но мы в этом не уверены
Bostic:
• к концу этого года уместнее будет снизить ставку суммарно на 50 бп
• первое снижение “ключа” может быть в 3 квартале
Williams:
• снижение ставок в марте – преждевременная затея
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю вырос на $6 млрд. vs -$31 млрд. неделей ранее. Сейчас он составляет $7.738 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на -$1.277 трлн
Риторика представителей ФРС:
Logan:
• возможно мы должны начать обсуждение замедления снижения баланса
Barkin:
• “мягкая посадка” экономики вероятна, но мы в этом не уверены
Bostic:
• к концу этого года уместнее будет снизить ставку суммарно на 50 бп
• первое снижение “ключа” может быть в 3 квартале
Williams:
• снижение ставок в марте – преждевременная затея
ТОП-7 АКЦИЙ НА 2024 ОТ БКС
Металлурги возвращаются к дивидендам. А рост цен на нефть поддерживает котировки нефтяников. «Северсталь» и «Татнефть» как раз в топе акций на 2024 год у аналитиков БКС. Кто еще? Разобрали на YouTube: https://youtu.be/y7V0swQa4nQ
#реклама ООО «Компания БКС»
2SDnjeYWnqv
Металлурги возвращаются к дивидендам. А рост цен на нефть поддерживает котировки нефтяников. «Северсталь» и «Татнефть» как раз в топе акций на 2024 год у аналитиков БКС. Кто еще? Разобрали на YouTube: https://youtu.be/y7V0swQa4nQ
#реклама ООО «Компания БКС»
2SDnjeYWnqv
YouTube
Топ-7 акций на 2024 от аналитиков БКС. Подробный разбор российских акций / БПН
«Без плохих новостей» — еженедельное новостное шоу об инвестициях на канале «БКС Мир инвестиций», в этот раз директор инвестиционной аналитики — Кирилл Чуйко — доказывает, что на каждой новости, какой бы плохой она ни была, можно заработать.
Условия розыгрыша…
Условия розыгрыша…
КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 15 ПО 19 ЯНВАРЯ
Понедельник 15.01
• 🌏 Давосский форум (15-19.01)
• 🇪🇺 EU, промпроизводство, дек (est. -0.3% мм, -6.4% гг)
• 🇩🇪 Германия, ВВП, 2023 (est. -0.3% гг)
• 🇺🇸 США, торгов нет
Вторник 16.01
• 🇩🇪 Германия, индексы ZEW, янв (est. СС -76.7, ES 12.9)
• 🇩🇪 Германия, CPI, дек (est. 0.1% мм, 3.7% гг)
Среда 17.01
• 🇨🇳 Китай, промпроизводство, дек (est. 6.8% гг)
• 🇨🇳 Китай, розничные продажи, дек (est. 8.1% гг)
• 🇨🇳 Китай, ВВП, 4кв23 (est. 5.2% гг)
• 🛢 OPEC, ежемесячный отчет по рынку нефти
• 🇬🇧 UK, CPI, дек (est. 3.8% гг)
• 🇪🇺 EU, CPI, дек (est. 0.2% мм, 2.9% гг)
• 🇪🇺 EU, Core CPI, дек (est. 0.4% мм, 3.4% гг)
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция Прогноз MMI: 0.2%
• 🇺🇸 США, розн. продажи, дек (est. 0.4% мм)
• 🇺🇸 США, промпроизводство, дек (est. -0.1% мм)
• 🇺🇸 США, Бежевая Книга
Четверг 18.01
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 204K)
• 🇺🇸 США, новое строительство, дек (est. 1.415К)
• 🇺🇸 США, разрешения на строительство, дек (est. 1.470К)
Пятница 19.01
• 🇰🇿 Казахстан, заседание ЦБ (est. 15.75% unch)
• 🇩🇪 Германия, РPI, дек (est. -0.5% мм, -7.9% гг)
• 🇺🇸 США, вторичное жилье, дек (est. 3.83М)
Понедельник 15.01
• 🌏 Давосский форум (15-19.01)
• 🇪🇺 EU, промпроизводство, дек (est. -0.3% мм, -6.4% гг)
• 🇩🇪 Германия, ВВП, 2023 (est. -0.3% гг)
• 🇺🇸 США, торгов нет
Вторник 16.01
• 🇩🇪 Германия, индексы ZEW, янв (est. СС -76.7, ES 12.9)
• 🇩🇪 Германия, CPI, дек (est. 0.1% мм, 3.7% гг)
Среда 17.01
• 🇨🇳 Китай, промпроизводство, дек (est. 6.8% гг)
• 🇨🇳 Китай, розничные продажи, дек (est. 8.1% гг)
• 🇨🇳 Китай, ВВП, 4кв23 (est. 5.2% гг)
• 🛢 OPEC, ежемесячный отчет по рынку нефти
• 🇬🇧 UK, CPI, дек (est. 3.8% гг)
• 🇪🇺 EU, CPI, дек (est. 0.2% мм, 2.9% гг)
• 🇪🇺 EU, Core CPI, дек (est. 0.4% мм, 3.4% гг)
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция Прогноз MMI: 0.2%
• 🇺🇸 США, розн. продажи, дек (est. 0.4% мм)
• 🇺🇸 США, промпроизводство, дек (est. -0.1% мм)
• 🇺🇸 США, Бежевая Книга
Четверг 18.01
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 204K)
• 🇺🇸 США, новое строительство, дек (est. 1.415К)
• 🇺🇸 США, разрешения на строительство, дек (est. 1.470К)
Пятница 19.01
• 🇰🇿 Казахстан, заседание ЦБ (est. 15.75% unch)
• 🇩🇪 Германия, РPI, дек (est. -0.5% мм, -7.9% гг)
• 🇺🇸 США, вторичное жилье, дек (est. 3.83М)