БАНК КИТАЯ НЕ СТАЛ МЕНЯТЬ ГОДИЧНУЮ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ
Народный Банк Китая (НБК) после шага вниз на прошлом заседании вновь стал на паузу и сохранил ставку среднесрочного кредитования (1Y Loan Prime Rate) на отметке 3.55% годовых. Без изменений и пятилетняя ставка в 4.20% годовых.
Темпы роста CPI в стране в июне составили: 0.0% гг vs 0.2% гг и 0.1% гг двумя месяцами ранее. Помесячные темпы: -0.2% мм эти 2 месяца. Потребительский спрос в КНР довольно подавленный, а в целом экономика восстанавливается после снятия антиковидных ограничений совсем не теми темпами, которые ожидал рынок, и это – одно из текущих разочарований. Оценки роста ВВП Китая многими инвестбанками вновь стали пересматриваться вниз.
Ставки по займам medium-term lending facility (MLF) недавно также были оставлены на отметке в 2.65%, без изменений и reserve requirement ratio (RRR).
Народный Банк Китая (НБК) после шага вниз на прошлом заседании вновь стал на паузу и сохранил ставку среднесрочного кредитования (1Y Loan Prime Rate) на отметке 3.55% годовых. Без изменений и пятилетняя ставка в 4.20% годовых.
Темпы роста CPI в стране в июне составили: 0.0% гг vs 0.2% гг и 0.1% гг двумя месяцами ранее. Помесячные темпы: -0.2% мм эти 2 месяца. Потребительский спрос в КНР довольно подавленный, а в целом экономика восстанавливается после снятия антиковидных ограничений совсем не теми темпами, которые ожидал рынок, и это – одно из текущих разочарований. Оценки роста ВВП Китая многими инвестбанками вновь стали пересматриваться вниз.
Ставки по займам medium-term lending facility (MLF) недавно также были оставлены на отметке в 2.65%, без изменений и reserve requirement ratio (RRR).
🟢🔴 - на мировых площадках смешанный сентимент, WallStreet в последние сессии отмечает спрос в бумагах, которые наиболее активно продвигаются в сфере ИИ (Microsoft, Apple), а в целом, же, сезон отчетности оказывает заокеанским индексам неплохую поддержку. Народный банк Китая не стал вновь понижать "ключ", что в моменте обусловило спрос на юань. Инвестбанки продолжат снижать свои оценки по росту экономики Поднебесной, сейчас это сделал BofA (с 5.7% до 5.1% на 23 год). Доходности суверенных гособлигаций вчера вновь потеряли в доходности, инвесторы расценили данные по снижающейся инфляции в UK как возможный признак скорого завершения повышательного цикла Банком Англии, а также аналогичных действий и со стороны других глобальных регуляторов. Российский фондовый рынок скорректировался после нескольких дней роста, среди отдельных историй можно выделить продолжение спроса в отдельных бумагах электроэнергетики (не всегда объяснимый кейс в последнее время), плюс - снижение из-за дивотсечки бумаг Транснефти
ПРОИЗВОДСТВЕННАЯ ИНФЛЯЦИЯ В ГЕРМАНИИ ФАКТИЧЕСКИ ИСЧЕЗЛА
Согласно данным DESTATIS темпы роста цен в промышленности ведущей экономики Европы в июне опустились в области нулевых отметок.
PPI составил 0.1% гг vs 1.0% гг и 4.1% гг двумя месяцами ранее. Максимум был достигнут в прошлом сентябре: 45.8% гг. Помесячная динамика по прежнему находится в области отрицательных значений: -0.3% мм. vs -1.4% мм в мае
Фиксируется значительный годовой рост цен на потребительские товары краткосрочного и длительного пользования, но одновременно отмечается значительное снижение цен на промежуточные товары и энергию.
Помимо довольно низких в динамике за последний год цен на газ, снижаются расценки на электроэнергию (-12.4% гг), нефтепродукты (-21.1% гг), мазут (-42.4% гг). Также сокращаются расценки в сегменте промежуточных товаров, здесь отмечены более низкие цены на некоторые виды металлов.
Согласно данным DESTATIS темпы роста цен в промышленности ведущей экономики Европы в июне опустились в области нулевых отметок.
PPI составил 0.1% гг vs 1.0% гг и 4.1% гг двумя месяцами ранее. Максимум был достигнут в прошлом сентябре: 45.8% гг. Помесячная динамика по прежнему находится в области отрицательных значений: -0.3% мм. vs -1.4% мм в мае
Фиксируется значительный годовой рост цен на потребительские товары краткосрочного и длительного пользования, но одновременно отмечается значительное снижение цен на промежуточные товары и энергию.
Помимо довольно низких в динамике за последний год цен на газ, снижаются расценки на электроэнергию (-12.4% гг), нефтепродукты (-21.1% гг), мазут (-42.4% гг). Также сокращаются расценки в сегменте промежуточных товаров, здесь отмечены более низкие цены на некоторые виды металлов.
ТУРЕЦКИЙ ЦБ ВПОЛНЕ ОЖИДАЕМО ОСТАЕТСЯ НЕ ТАКИМ УЖ И НЕЗАВИСИМЫМ
ЦБ Турции поднял ключевую ставку до отметки в 17.5% годовых (+250 бп). Рынок ждал увеличения “ключа” до 20%. Инфляция лишь незначительно снизилась по итогам июня - с 39.59% до 38.21%, и остается довольно высокой
Очень, и очень скромно, и опять не то, что ожидали рынки. При новой главе ЦБ Эркан, по итогам второго заседания с ее участием регулятор поднял ставку, хотя и вновь меньше, чем ожидалось. И при такой-то инфляции.... Ручное управление , по сути, сохраняется.
Пара USDTRY: 26.93, реакция на ожидаемое решение в моменте незначительная, но лира продолжает находиться вблизи исторических минимумов
ЦБ Турции поднял ключевую ставку до отметки в 17.5% годовых (+250 бп). Рынок ждал увеличения “ключа” до 20%. Инфляция лишь незначительно снизилась по итогам июня - с 39.59% до 38.21%, и остается довольно высокой
Очень, и очень скромно, и опять не то, что ожидали рынки. При новой главе ЦБ Эркан, по итогам второго заседания с ее участием регулятор поднял ставку, хотя и вновь меньше, чем ожидалось. И при такой-то инфляции.... Ручное управление , по сути, сохраняется.
Пара USDTRY: 26.93, реакция на ожидаемое решение в моменте незначительная, но лира продолжает находиться вблизи исторических минимумов
ПЕРВИЧКА В МОСКВЕ: СТАРЫЕ ИПОТЕЧНЫЕ ПРАВИЛА В ИЮНЕ ПЕРЕСТАЛИ ДЕЙСТВОВАТЬ, И ДОГОВОРОВ УЖЕ МЕНЬШЕ
По данным Росреестра сегмент первичного жилья показал в июне следующие результаты: было зарегистрировано договоров долевого участия: 7 803 (24.4% гг) vs 8 104 (66.9% гг) и 9 472 (81.4% гг) в мае-апреле.
С начала года: 7.2% гг, а к более репрезентативному июню 2021 зафиксировано снижение на -18.4%. Помесячная динамика: снижение на -3.7 мм.
Июнь стал первым месяцем, когда банки увеличили коэффициенты риска для заемщиков с невысоким первоначальным взносом. И, судя по всему, ухудшение условий уже начало сказываться – количество сделок стало минимальным с марта, а помесячное их снижение идет третий месяц подряд. Еще одно ужесточение условий в банках запланировано на январь
По данным Росреестра сегмент первичного жилья показал в июне следующие результаты: было зарегистрировано договоров долевого участия: 7 803 (24.4% гг) vs 8 104 (66.9% гг) и 9 472 (81.4% гг) в мае-апреле.
С начала года: 7.2% гг, а к более репрезентативному июню 2021 зафиксировано снижение на -18.4%. Помесячная динамика: снижение на -3.7 мм.
Июнь стал первым месяцем, когда банки увеличили коэффициенты риска для заемщиков с невысоким первоначальным взносом. И, судя по всему, ухудшение условий уже начало сказываться – количество сделок стало минимальным с марта, а помесячное их снижение идет третий месяц подряд. Еще одно ужесточение условий в банках запланировано на январь
Брокер ВТБ и банк «Открытие» провели совместное исследование инвестиционного климата в России. В инфографике - ключевые выводы, глобально можно отметить рост спроса на услуги инвестконсультантов и технологичного аналога — робота-советника: большинство опрошенных не готово следить за рынком самостоятельно.
Финансисты отмечают большой потенциал роста у рынка инвестиций в России, в том числе как альтернативного способа сберегать.
Финансисты отмечают большой потенциал роста у рынка инвестиций в России, в том числе как альтернативного способа сберегать.
МОСКВА ОПЕРЕДИЛА ВСЕ МЕГАПОЛИСЫ G20 ПО ПРИРОСТУ ИНВЕСТИЦИЙ В ОСНОВНОЙ КАПИТАЛ
Темп роста инвестиций в экономику Москвы за пять лет с 2017 по 2021 голы в среднем составлял 20.3%, что почти в четыре раза больше, чем у ближайшего конкурента – Парижа, который продемонстрировал динамику в 5.5%. В пятерку лидеров также вошли Берлин с ежегодным приростом на 5.3%, Сеул: 4.4%, Мельбурн: 3.7%, Лондон: 3.6%, Джакарта: 2.7%, Сидней: 2%. А инвестиции в Пекине и Мехико снижались в среднем на -1% и -2.5% соответственно.
Рейтинг составлялся на основе официальной госстатистики об объемах инвестиций в городах-мегаполисах. Оценка была проведена по ППС в сопоставимых международных параметрах – долларах.
Вероятно, на результаты повлияла разная тактика городов в период пандемии: в сравнении с тем же Пекином московские ограничения были совсем мягкими. Также города по-разному управляли государственными инвестициями в период карантина: в частности, Москва предпочла выйти на рынок облигаций, но не снижать объем вложений в ключевые проекты (БКЛ, реновация, строительство автомагистралей и т.д.).
Темп роста инвестиций в экономику Москвы за пять лет с 2017 по 2021 голы в среднем составлял 20.3%, что почти в четыре раза больше, чем у ближайшего конкурента – Парижа, который продемонстрировал динамику в 5.5%. В пятерку лидеров также вошли Берлин с ежегодным приростом на 5.3%, Сеул: 4.4%, Мельбурн: 3.7%, Лондон: 3.6%, Джакарта: 2.7%, Сидней: 2%. А инвестиции в Пекине и Мехико снижались в среднем на -1% и -2.5% соответственно.
Рейтинг составлялся на основе официальной госстатистики об объемах инвестиций в городах-мегаполисах. Оценка была проведена по ППС в сопоставимых международных параметрах – долларах.
Вероятно, на результаты повлияла разная тактика городов в период пандемии: в сравнении с тем же Пекином московские ограничения были совсем мягкими. Также города по-разному управляли государственными инвестициями в период карантина: в частности, Москва предпочла выйти на рынок облигаций, но не снижать объем вложений в ключевые проекты (БКЛ, реновация, строительство автомагистралей и т.д.).
❗️SDN-LIST ПОПОЛНЕН ИЗВЕСТНЫМИ РОССИЙСКИМИ ИМЕНАМИ
Сегодня OFAC объявил о расширении санкционного списка (SDN-List), который пополнили ряд значимых российских компаний и банков:
• БАНК "ТИНЬКОФФ"
• ЛОКО-БАНК
• БАНК "СОЛИДАРНОСТЬ"
• БУРОВАЯ КОМПАНИЯ "ЕВРАЗИЯ"
• УГМК
• УРАЛЭЛЕКТРОМЕДЬ
В SDN-List попал также Алексей Кудрин, являющийся сейчас советником по корпоративному развитию в "Яндексе", а также ряд замминистров – Павел Сорокин (Минэнерго), Василий Осьмаков (Минпромторг), Илья Торосов (Минэк), Алексей Херсонцев (Минэк), Леонид Горнин (Минфин).
А вот с Олега Тинькова сегодня санкции были сняты (он находился под санкциями Великобритании).
Сегодня OFAC объявил о расширении санкционного списка (SDN-List), который пополнили ряд значимых российских компаний и банков:
• БАНК "ТИНЬКОФФ"
• ЛОКО-БАНК
• БАНК "СОЛИДАРНОСТЬ"
• БУРОВАЯ КОМПАНИЯ "ЕВРАЗИЯ"
• УГМК
• УРАЛЭЛЕКТРОМЕДЬ
В SDN-List попал также Алексей Кудрин, являющийся сейчас советником по корпоративному развитию в "Яндексе", а также ряд замминистров – Павел Сорокин (Минэнерго), Василий Осьмаков (Минпромторг), Илья Торосов (Минэк), Алексей Херсонцев (Минэк), Леонид Горнин (Минфин).
А вот с Олега Тинькова сегодня санкции были сняты (он находился под санкциями Великобритании).
🟢🔴 - Наиболее примечательный момент на вчерашних торгах в США - сильное падение высокотехнологичного сектора: Microsoft оказался заметно хуже рынка, что, в итоге утянуло вниз и весь тех-сегмент. Нефть торгуется выше $80, а котировки TTF на газ подскочили более, чем на 10% из-за жаркой погоды в Европе и повышенного энергопотребления. На российском рынке продолжилась фиксация прибыли, из отдельных историй можно выделить рост Распадской (ожидания дивидендов), снижение Полиметалла (приостановка торгов из-за смены юрисдикции) и TCS (включение в CDN-List). Сегодня Банк России объявит свое решение по ключевой ставке, мы ожидаем ее увеличения на 50 бп до 8% годовых.
НЮАНСЫ СТАТИСТИКИ EUROSTAT: РЕЦЕССИИ В ЕВРОПЕ И НЕ БЫЛО
Согласно третьей оценке Евростата, ВВП Еврозоны в 1кв2023 составил 0.0% квкв vs -0.1% квкв в 4кв22. Еще недавно вторая оценка, вышедшая в начале июня, показывала отрицательные темпы (-0.1% квкв) и тогда было зафиксировано два квартальных снижения подряд, т.е. рецессия. Сейчас это “недоразумение” исправлено. Отметим, что многие статистические ведомства в подавляющем большинстве случаем пересматривают цифры роста именно в лучшую сторону, и примеров – масса)
В разрезе стран, где темпы роста стали выше, можно отметить Испанию (0.6% квкв vs 0.5% квкв оценкой ранее), Нидерланды (-0.3% квкв vs -0.7% квкв), Ирландию (-2.8% квкв vs -4.6% квкв)
Ведущие экономики региона остались без изменений: Германия (-0.3% квкв) и Франция (0.2% квкв).
Согласно третьей оценке Евростата, ВВП Еврозоны в 1кв2023 составил 0.0% квкв vs -0.1% квкв в 4кв22. Еще недавно вторая оценка, вышедшая в начале июня, показывала отрицательные темпы (-0.1% квкв) и тогда было зафиксировано два квартальных снижения подряд, т.е. рецессия. Сейчас это “недоразумение” исправлено. Отметим, что многие статистические ведомства в подавляющем большинстве случаем пересматривают цифры роста именно в лучшую сторону, и примеров – масса)
В разрезе стран, где темпы роста стали выше, можно отметить Испанию (0.6% квкв vs 0.5% квкв оценкой ранее), Нидерланды (-0.3% квкв vs -0.7% квкв), Ирландию (-2.8% квкв vs -4.6% квкв)
Ведущие экономики региона остались без изменений: Германия (-0.3% квкв) и Франция (0.2% квкв).
ОПЕРЕЖАЮЩИЕ ИНДИКАТОРЫ LEI: НИКАКИХ ПРИЗНАКОВ ОПТИМИЗМА
Рассчитываемый Conference Board индекс опережающих индикаторов США (LEI) снизился с майских 106.9 до 106.1 пунктов в июне, -0.7% мм и -9.5% гг vs -0.6% мм и -9.4% гг месяцем ранее. Пятнадцатый месяц падения подряд LEI.
Conference Board отмечает, что “…индекс снова упал в июне из-за более мрачных ожиданий потребителей, более слабых новых заказов, увеличения числа первичных обращений за пособием по безработице и сокращения жилищного строительства. В совокупности июньские данные свидетельствуют о том, что в ближайшие месяцы экономическая активность продолжит снижаться. По нашим прогнозам, экономика США, вероятно, будет находиться в рецессии с 3кв23 года по 1кв24 года. Повышенные цены, ужесточение ДКП, трудности с получением кредита и сокращение госрасходов могут еще больше замедлить экономический рост....”
Рассчитываемый Conference Board индекс опережающих индикаторов США (LEI) снизился с майских 106.9 до 106.1 пунктов в июне, -0.7% мм и -9.5% гг vs -0.6% мм и -9.4% гг месяцем ранее. Пятнадцатый месяц падения подряд LEI.
Conference Board отмечает, что “…индекс снова упал в июне из-за более мрачных ожиданий потребителей, более слабых новых заказов, увеличения числа первичных обращений за пособием по безработице и сокращения жилищного строительства. В совокупности июньские данные свидетельствуют о том, что в ближайшие месяцы экономическая активность продолжит снижаться. По нашим прогнозам, экономика США, вероятно, будет находиться в рецессии с 3кв23 года по 1кв24 года. Повышенные цены, ужесточение ДКП, трудности с получением кредита и сокращение госрасходов могут еще больше замедлить экономический рост....”
‼️ Банк России по итогам своего заседания поднял ключевую ставку на +100 бп до отметки в 8.5% годовых.
СИГНАЛ (по-прежнему жесткий): Банк России допускает возможность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях для стабилизации инфляции вблизи 4% в 2024 году и далее.
https://www.cbr.ru/press/pr/?file=21072023_133000Key.htm
СИГНАЛ (по-прежнему жесткий): Банк России допускает возможность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях для стабилизации инфляции вблизи 4% в 2024 году и далее.
https://www.cbr.ru/press/pr/?file=21072023_133000Key.htm
www.cbr.ru
Банк России принял решение повысить ключевую ставку на 100 б.п., до 8,50% годовых | Банк России
Ключевая ставка Банка России
‼️ ЦБ УВЕЛИЧИВАЕТ ПРОДАЖУ ВАЛЮТЫ!
Ещё одна бомба от ЦБ!!! С 1 августа ЦБ будет зеркалировать на рынке не только операции Минфина в рамках бюджетного правила, но и инвестиции из ФНБ. За 1-е полугодие инвестиции из ФНБ составили 288.4 млрд рублей. Продажа юаней на ту же сумму с 1 августа до 31 января означает, что ежедневный объём продаваемой валюты возрастёт на 2.3 млрд рублей в день.
Очень хорошая новость для рубля!
https://cbr.ru/press/event/?id=16938
Ещё одна бомба от ЦБ!!! С 1 августа ЦБ будет зеркалировать на рынке не только операции Минфина в рамках бюджетного правила, но и инвестиции из ФНБ. За 1-е полугодие инвестиции из ФНБ составили 288.4 млрд рублей. Продажа юаней на ту же сумму с 1 августа до 31 января означает, что ежедневный объём продаваемой валюты возрастёт на 2.3 млрд рублей в день.
Очень хорошая новость для рубля!
https://cbr.ru/press/event/?id=16938
❗️НАБИУЛЛИНА: ОЦЕНКА НЕЙТРАЛЬНОЙ СТАВКИ ПЕРЕСМОТРЕНА С 5-6% ДО 5,5-6,5%
=====
скромно. многие аналитики видят нейтральную ставку (т.е. такую ставку, которая соответствует равновесному состоянию экономики, инфляции на цели и заякоренным ИО) несколько выше.
Практический смысл в этом параметре: нейтральная ставка - ориентир для стоимости "длинных" денег (+премия за риск)
Пресс-конференция: https://cbr.ru/press/event/?id=16927
=====
скромно. многие аналитики видят нейтральную ставку (т.е. такую ставку, которая соответствует равновесному состоянию экономики, инфляции на цели и заякоренным ИО) несколько выше.
Практический смысл в этом параметре: нейтральная ставка - ориентир для стоимости "длинных" денег (+премия за риск)
Пресс-конференция: https://cbr.ru/press/event/?id=16927
БАНК РОССИИ ОДНОЗНАЧНО ДАЛ ПОНЯТЬ, ЧТО СЕГОДНЯШНЕЕ ПОВЫШЕНИЕ СТАВКИ НЕ ПОСЛЕДНЕЕ. ГДЕ ВЫ ВИДИТЕ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ НА КОНЕЦ ЭТОГО ГОДА (осталось 3 заседания СД)?
Final Results
3%
8.5% (0 бп)
2%
8.75% (+25 бп)
18%
9.0% (+50 бп)
5%
9.25% (+75 бп)
22%
9.5% (+100 бп)
4%
9.75% (+125 бп)
18%
10.0 (+150 бп)
5%
10.5 - 11.0% (+200-250 бп)
7%
выше 11% (+более 250 бп)
16%
Хочу посмотреть ответы
ЦБ: ПРАВ ИЛИ НЕ ПРАВ?
Авторы этого канала предлагали ЦБ не малодушничать — и регулятор не стал этого делать: 100 базисных пунктов — серьезное заявление. Подписчики MMI ждали 50. Кто прав? Разбор решения ЦБ — главная тема YouTube-шоу «Без плохих новостей» на этой неделе: https://youtu.be/WGh8kcGrCuE
#реклама ООО «Компания БКС»
Kra23cQuf
Авторы этого канала предлагали ЦБ не малодушничать — и регулятор не стал этого делать: 100 базисных пунктов — серьезное заявление. Подписчики MMI ждали 50. Кто прав? Разбор решения ЦБ — главная тема YouTube-шоу «Без плохих новостей» на этой неделе: https://youtu.be/WGh8kcGrCuE
#реклама ООО «Компания БКС»
Kra23cQuf
YouTube
ЦБ поднял ставку: что это значит для инвесторов и российских акций? / БПН
«Без плохих новостей» — еженедельное новостное шоу об инвестициях на канале «БКС Мир инвестиций», в котором Максим Шеин доказывает, что на каждой новости, какой бы плохой она ни была, можно заработать. В этом выпуске Максим подробно отвечает на вопросы зрителей.…
ПРОГНОЗ ЦБ: СПРОС ПЕРЕГРЕТ. ДЛЯ ПРЕДТВРАЩЕНИЯ КАТАСТРОФЫ НЕОБХОДИМА БОЛЕЕ ЖЁСТКАЯ ДКП
Именно так мы трактуем цифры обновленного макропрогноза ЦБ. Эти же цифры отражают ряд важных трендов:
• Усиливается изоляция РФ (обвал экспорта); при этом Китай заваливает страну всем, чем можно (импортозамещения не произошло, скорее наоборот)
• Обвал внешнего спроса компенсируется бумом внутреннего потребления (население, инвестиции и, особенно сильно, госсектор)
• Источником внутреннего спроса является мощный бюджетный импульс и разгоняющийся кредит
• Этот спрос, который производитель удовлетворить не в силах (ресурсы брошены не на производство потребительских товаров и услуг), и стал причиной всплеска инфляции
• Избежать катастрофы можно либо сократив бюджетные расходы (в это никто не верит), либо поприжав спрос через кредит. Что ЦБ и делает, и это правильно. Ждём повышения ставки в сентябре на 50-100 бп в зависимости от данных
• Медианный прогноз ставки на конец года у наших читателей – 9.41%
Именно так мы трактуем цифры обновленного макропрогноза ЦБ. Эти же цифры отражают ряд важных трендов:
• Усиливается изоляция РФ (обвал экспорта); при этом Китай заваливает страну всем, чем можно (импортозамещения не произошло, скорее наоборот)
• Обвал внешнего спроса компенсируется бумом внутреннего потребления (население, инвестиции и, особенно сильно, госсектор)
• Источником внутреннего спроса является мощный бюджетный импульс и разгоняющийся кредит
• Этот спрос, который производитель удовлетворить не в силах (ресурсы брошены не на производство потребительских товаров и услуг), и стал причиной всплеска инфляции
• Избежать катастрофы можно либо сократив бюджетные расходы (в это никто не верит), либо поприжав спрос через кредит. Что ЦБ и делает, и это правильно. Ждём повышения ставки в сентябре на 50-100 бп в зависимости от данных
• Медианный прогноз ставки на конец года у наших читателей – 9.41%