ЦЕНА URALS – НА МАКСИМУМЕ С НОЯБРЯ 2022г. ЕСТЬ ВЕРОЯТНОСТЬ, ЧТО С АВГУСТА НАЧНЁТСЯ ПОКУПКА ЮАНЕЙ В ФНБ
Минфин опубликовал расчет экспортной пошлины на август.
Средняя цена Urals (из которой рассчитывается пошлина) за период с 15 июня по 14 июля составила $58.03 VS 54.57 в предыдущем периоде. Средняя цена Brent за этот период – $76.3 VS $75.7. Получается, что спрэд уменьшился с $21 до $18 или с 28% до 24%.
При текущей цене нефти и обвалившемся рубле есть вероятность, что уже в августе Минфин объявит о переходе от продаже юаней из ФНБ к их покупке. Не самая радостная новость для нашего деревянного друга…
За полгода Минфин за счет продажи юаней и золота из ФНБ получил для финансированию дефицита бюджета 506 млрд руб. Запас юаней в ФНБ упал на 8.9%, золота - на 7.7%. В июле продажи продолжаются.
Минфин опубликовал расчет экспортной пошлины на август.
Средняя цена Urals (из которой рассчитывается пошлина) за период с 15 июня по 14 июля составила $58.03 VS 54.57 в предыдущем периоде. Средняя цена Brent за этот период – $76.3 VS $75.7. Получается, что спрэд уменьшился с $21 до $18 или с 28% до 24%.
При текущей цене нефти и обвалившемся рубле есть вероятность, что уже в августе Минфин объявит о переходе от продаже юаней из ФНБ к их покупке. Не самая радостная новость для нашего деревянного друга…
За полгода Минфин за счет продажи юаней и золота из ФНБ получил для финансированию дефицита бюджета 506 млрд руб. Запас юаней в ФНБ упал на 8.9%, золота - на 7.7%. В июле продажи продолжаются.
ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ НАСЕЛЕНИЯ – САМЫЙ РЕЗКИЙ СКАЧОК С АВГУСТА ПРОШЛОГО ГОДА
Опрос населения инФОМ, проводившийся с 3 по 12 июля, зафиксировал самый резкий скачок инфляционных ожиданий населения с августа 2022г.
• Медианная оценка ожидаемой в следующие 12 мес инфляции составила 11.1 vs 10.2% в июне. Это максимальное значение с февраля 2023г, а рост на 0.9 пп – самый сильный скачок с августа 2022г
• Оценка наблюдаемой инфляции (за последние 12 мес) составила 13.8 vs 13.9% месяцем ранее. Это минимальное значение с марта 2021г.
Результаты опросов инФОМ подтверждают тенденции, зафиксированные в наших опросах. Правда, у нас был зафиксирован более резкий скачок ИО, но так было всегда в моменты шоков – наши читатели более остро реагируют на движение рынков (в данном случае, на падение рубля).
Очень важно, что резкий рост ИО, похоже, подхлестнул потребительский спрос, что несёт проинфляционные риски. Об этом подробнее напишем утром.
Опрос населения инФОМ, проводившийся с 3 по 12 июля, зафиксировал самый резкий скачок инфляционных ожиданий населения с августа 2022г.
• Медианная оценка ожидаемой в следующие 12 мес инфляции составила 11.1 vs 10.2% в июне. Это максимальное значение с февраля 2023г, а рост на 0.9 пп – самый сильный скачок с августа 2022г
• Оценка наблюдаемой инфляции (за последние 12 мес) составила 13.8 vs 13.9% месяцем ранее. Это минимальное значение с марта 2021г.
Результаты опросов инФОМ подтверждают тенденции, зафиксированные в наших опросах. Правда, у нас был зафиксирован более резкий скачок ИО, но так было всегда в моменты шоков – наши читатели более остро реагируют на движение рынков (в данном случае, на падение рубля).
Очень важно, что резкий рост ИО, похоже, подхлестнул потребительский спрос, что несёт проинфляционные риски. Об этом подробнее напишем утром.
🟢🔴 - Азиатские площадки сохраняют понижательную динамику, инвесторы явно разочарованы темпами восстановления китайской экономики, министр финансов США Джанет Йеллен не исключила накануне, что это может вызвать волновой негативный эффект в глобальном масштабе. Citi, JPM и Morgan Stanley в очередной раз снизили ожидания роста экономики КНР в этом году, в среднем до 5%. Хуже рынка торгуется высокотехнологический сегмент на гонконгской бирже, а также - девелоперы. Многострадальная Evergrande заявила о гигантских убытках, что может ставить под сомнение сам факт дальнейшего существования компании. Индекс Мосбиржи прибавил полпроцента, опережающий многопроцентный рост наблюдался вчера в отдельных историях 2-3 эшелона.
СБЕРИНДЕКС: РОСТ ИНФЛЯЦИОННЫХ ОЖИДАНИЙ ВЫЗВАЛ ВСПЛЕСК ПОТРЕБИТЕЛЬСКИХ РАСХОДОВ
По данным Сбериндекса расходы россиян на товары и услуги с 10 по 16 июля увеличились в номинале на 9.9% vs 10.5% и 6.1% гг в предыдущие 2 недели.
Повышение годовой динамики номинальных расходов примерно на 4 пп в первой половине июля – это не эффект базы, т.к. улучшение динамики фиксируется не только к 22г, но и к 21г. С учетом инфляции реальные расходы, по нашим оценкам, могли подскочить на 2-3% mm sa (к июню с устранением сезонности). Этот всплеск, наиболее заметный в непродах, мы связываем исключительно с дестабилизацией ситуации на валютном рынке, вызвавшей рост ИО.
Если рубль стабилизируется и население успокоится, то скачок потребления в начале месяца сменится спадом во 2-й половине июля. Если нет, то повышенная потребительская активность может сохраниться, что усилит инфляционное давление.
По данным Сбериндекса расходы россиян на товары и услуги с 10 по 16 июля увеличились в номинале на 9.9% vs 10.5% и 6.1% гг в предыдущие 2 недели.
Повышение годовой динамики номинальных расходов примерно на 4 пп в первой половине июля – это не эффект базы, т.к. улучшение динамики фиксируется не только к 22г, но и к 21г. С учетом инфляции реальные расходы, по нашим оценкам, могли подскочить на 2-3% mm sa (к июню с устранением сезонности). Этот всплеск, наиболее заметный в непродах, мы связываем исключительно с дестабилизацией ситуации на валютном рынке, вызвавшей рост ИО.
Если рубль стабилизируется и население успокоится, то скачок потребления в начале месяца сменится спадом во 2-й половине июля. Если нет, то повышенная потребительская активность может сохраниться, что усилит инфляционное давление.
Х5 В 1П23: ЛУЧШАЯ ДИНАМИКА ПО-ПРЕЖНЕМУ В ДИСКАУНТЕРАХ, БОЛЬШИНСТВО LFL-ПОКАЗАТЕЛЕЙ УЛУЧШИЛОСЬ
Во втором квартале общая выручка ритейлера выросла на 19.1% гг до 770.7 млрд рублей, при этом чистая офлайн-выручка Пятёрочки и Перекрёстка увеличилась на 14.1% гг и 1.5% гг соответственно.
Тенденция перетока покупателей в более дешевый сегмент продолжается: опережающий рост показывает «жесткий» дискаунтер “Чижик”, выручка которого выросла за период в 4 раза год-к-году. Динамика выручки за полугодие: Пятёрочка (12.7% гг), Перекрёсток (2.1% гг), Чижик (4х)
LFL-продажи по Группе во втором квартале выросли на 7.8% гг vs 6.5% гг в 1кв23, трафик – 6.6% гг vs 3.6% гг, но меньшие темпы показал средний чек: 1.1% гг vs 2.8% гг.
Во втором квартале общая выручка ритейлера выросла на 19.1% гг до 770.7 млрд рублей, при этом чистая офлайн-выручка Пятёрочки и Перекрёстка увеличилась на 14.1% гг и 1.5% гг соответственно.
Тенденция перетока покупателей в более дешевый сегмент продолжается: опережающий рост показывает «жесткий» дискаунтер “Чижик”, выручка которого выросла за период в 4 раза год-к-году. Динамика выручки за полугодие: Пятёрочка (12.7% гг), Перекрёсток (2.1% гг), Чижик (4х)
LFL-продажи по Группе во втором квартале выросли на 7.8% гг vs 6.5% гг в 1кв23, трафик – 6.6% гг vs 3.6% гг, но меньшие темпы показал средний чек: 1.1% гг vs 2.8% гг.
ММК: ПРОИЗВОДСТВО И ПРОДАЖИ – В ПОЛНОМ ПОРЯДКЕ
Меткомбинат представил довольно хорошие операционные результаты за 2кв и 1П2023
Уверенные показатели как в объемах продукции (сталь: 13% квкв и 7.5% гг, чугун: 9.6% квкв и 14.0% гг 6м23), так и в продажах (11% квкв и 11.1% гг)
Конъюнктура для сегмента черной металлургии сейчас - более, чем благоприятная. Растет спрос, а существенную поддержку им оказывает и текущий курс рубля. На наш взгляд вполне уместно будет ожидать в ближайшем будущем и раскрытия финансовой отчетности, а также возобновления дивидендных выплат, которые не выплачивались с 2021 года. И доходность вполне вероятно превысит 10%. Дивидендная политика ММК подразумевает выплату дивидендов в размере не менее 100% свободного денежного потока (FCF), если чистый долг/EBITDA менее 1х.
Меткомбинат представил довольно хорошие операционные результаты за 2кв и 1П2023
Уверенные показатели как в объемах продукции (сталь: 13% квкв и 7.5% гг, чугун: 9.6% квкв и 14.0% гг 6м23), так и в продажах (11% квкв и 11.1% гг)
Конъюнктура для сегмента черной металлургии сейчас - более, чем благоприятная. Растет спрос, а существенную поддержку им оказывает и текущий курс рубля. На наш взгляд вполне уместно будет ожидать в ближайшем будущем и раскрытия финансовой отчетности, а также возобновления дивидендных выплат, которые не выплачивались с 2021 года. И доходность вполне вероятно превысит 10%. Дивидендная политика ММК подразумевает выплату дивидендов в размере не менее 100% свободного денежного потока (FCF), если чистый долг/EBITDA менее 1х.
РЫНОК ЖИЛОЙ НЕДВИЖИМОСТИ В МОСКВЕ: НЕПЛОХИЕ ТЕМПЫ ПО СРАВНЕНИЮ С ДОКРИЗИСНЫМ 2021М, НО ГОДОВАЯ ДИНАМИКА ВСЕ ЕЩЕ ИСКАЖЕНА.
По данным Росреестра, в июне число зарегистрированных сделок с жильём в Москве на вторичном рынке составило 15 746 (89.4% гг) vs 14 295 (97.7% гг) и 14 955 (31.2% гг) двумя месяцами ранее.
Эффект низкой базы прошлого года все еще сохраняется, и будет проявляться и ближайшие месяцы. Но с более ранним 2021 годом уже второй месяц подряд наблюдается положительная динамика, рост на 9.5% (тогда было 14 375 сделок), в мае месяце аналогичный показатель показывал рост на 9.1%.
Московский рынок “вторички” поживает относительно неплохо, а из-за определенного ценового перекоса и дороговизны в сегменте новостроек идет некоторый переток на вторичное жилье.
По данным Росреестра, в июне число зарегистрированных сделок с жильём в Москве на вторичном рынке составило 15 746 (89.4% гг) vs 14 295 (97.7% гг) и 14 955 (31.2% гг) двумя месяцами ранее.
Эффект низкой базы прошлого года все еще сохраняется, и будет проявляться и ближайшие месяцы. Но с более ранним 2021 годом уже второй месяц подряд наблюдается положительная динамика, рост на 9.5% (тогда было 14 375 сделок), в мае месяце аналогичный показатель показывал рост на 9.1%.
Московский рынок “вторички” поживает относительно неплохо, а из-за определенного ценового перекоса и дороговизны в сегменте новостроек идет некоторый переток на вторичное жилье.
ОДИН ИЗ ВЕДУЩИХ ПРЕДСТАВИТЕЛЕЙ РОССИЙСКОГО IT РЫНКА, ИКС ХОЛДИНГ, ПЛАНИРУЕТ IPO И ОЦЕНЕН В 300 МЛРД. РУБЛЕЙ
Компания планирует выйти на долговой рынок с дебютным размещением (данные РБК), а также не исключает возможное проведение первичного размещения акций в следующем году.
Объём возможного дебютного выпуска может составить до 1 млрд руб. сроком на один год, и согласно некоторым рыночным оценкам, купон может составить 10−11%, а само решение о выходе менеджмент примет до конца текущего года. Что касается стоимости компании (по оценкам “Технологий Доверия”, это ex-российский PwC), то она может составлять порядка 300 млрд рублей
По итогам 2022 года, выручка компании составила 93.4 млрд руб., EBITDA — 34.1 млрд руб., чистая прибыль — 20.4 млрд руб. Более половины дохода - около 60% выручки обеспечила реализация систем хранения данных. Рейтинги: АКРА на уровне А- (RU), “Эксперт РА”: ruА-, оба – со стабильным прогнозом
Справочно: ИКС Холдинг - один из лидеров на рынке разработки технологий и ИТ-сервисов, производства серверов и систем хранения данных, он входит в ТОП-10 крупнейших поставщиков оборудования для промышленного сектора. В составе Холдинга - более 30 компаний, объединенных в три субхолдинга – YADRO, Цитадель и Криптонит
Компания планирует выйти на долговой рынок с дебютным размещением (данные РБК), а также не исключает возможное проведение первичного размещения акций в следующем году.
Объём возможного дебютного выпуска может составить до 1 млрд руб. сроком на один год, и согласно некоторым рыночным оценкам, купон может составить 10−11%, а само решение о выходе менеджмент примет до конца текущего года. Что касается стоимости компании (по оценкам “Технологий Доверия”, это ex-российский PwC), то она может составлять порядка 300 млрд рублей
По итогам 2022 года, выручка компании составила 93.4 млрд руб., EBITDA — 34.1 млрд руб., чистая прибыль — 20.4 млрд руб. Более половины дохода - около 60% выручки обеспечила реализация систем хранения данных. Рейтинги: АКРА на уровне А- (RU), “Эксперт РА”: ruА-, оба – со стабильным прогнозом
Справочно: ИКС Холдинг - один из лидеров на рынке разработки технологий и ИТ-сервисов, производства серверов и систем хранения данных, он входит в ТОП-10 крупнейших поставщиков оборудования для промышленного сектора. В составе Холдинга - более 30 компаний, объединенных в три субхолдинга – YADRO, Цитадель и Криптонит
США: ДИНАМИКА ПОТРЕБИТЕЛЬСКОГО СПРОСА – НИЖЕ ОЖИДАНИЙ, ТЕМПЫ ПРОМПРОИЗВОДСТВА - ОТРИЦАТЕЛЬНЫЕ
Индекс промышленного производства в июне: -0.5% мм vs -0.5% мм, и -0.4% гг vs 0.03% гг. Ждали 0.0% мм и 1.1% гг. Добыча: 2.8% vs 5.0% гг в мае, обработка: -0.3% гг vs -0.3% гг, utilities: -6.2% гг vs -3.8% гг . По некоторым подкатегориям в обработке динамика следующая - потребтовары: -0.7% гг, оборудование:- 0.2% гг, стройматериалы: -1.1% гг
Розничные продажи (non inflation adjusted) в Штатах после майского роста вновь показали некоторое ухудшение динамики в июне: 0.2% мм vs 0.5% мм, годовые темпы: 1.49% гг vs 1.96% гг. Цифры вышли хуже ожиданий в 0.5% мм и 1.6% гг. Базовый показатель оказался также ниже: 0.2% мм vs 0.3% мм при прогнозе в 0.3% мм. В разбивке неплохой рост показывают покупки в интернет-магазинах (9.4% гг), продмаги (8.4% гг) и авто (5.3% гг), в то же время обвалились супермаркеты (-5.2% гг), мебельные магазины (-4.6% гг), стройматериалы (-3.2% гг).
Retail Sales
Industrial Production
Индекс промышленного производства в июне: -0.5% мм vs -0.5% мм, и -0.4% гг vs 0.03% гг. Ждали 0.0% мм и 1.1% гг. Добыча: 2.8% vs 5.0% гг в мае, обработка: -0.3% гг vs -0.3% гг, utilities: -6.2% гг vs -3.8% гг . По некоторым подкатегориям в обработке динамика следующая - потребтовары: -0.7% гг, оборудование:- 0.2% гг, стройматериалы: -1.1% гг
Розничные продажи (non inflation adjusted) в Штатах после майского роста вновь показали некоторое ухудшение динамики в июне: 0.2% мм vs 0.5% мм, годовые темпы: 1.49% гг vs 1.96% гг. Цифры вышли хуже ожиданий в 0.5% мм и 1.6% гг. Базовый показатель оказался также ниже: 0.2% мм vs 0.3% мм при прогнозе в 0.3% мм. В разбивке неплохой рост показывают покупки в интернет-магазинах (9.4% гг), продмаги (8.4% гг) и авто (5.3% гг), в то же время обвалились супермаркеты (-5.2% гг), мебельные магазины (-4.6% гг), стройматериалы (-3.2% гг).
Retail Sales
Industrial Production
❗️ГАЗПРОМБАНК: на горизонте 12 месяцев дивидендная доходность Лукойла составит 19,3%, Транснефти 24,3%.
Аналитики Газпромбанка посчитали дивидендные доходности крупнейших российских нефтегазовых компаний. На горизонте 12 мес. максимальную дивидендную доходность могут дать акции Лукойла и Транснефти.
Так, до конца 2023 г. Лукойл может заплатить 394 руб., а дивиденд за 2023 г. может составить 671 руб. (суммарная дивидендная доходность 19,3%).
Транснефть сегодня последний день торгуется с годовым дивидендом за 2022 год в размере 16665 руб. (отсечка 20.07, доходность 11,9%) и является одной из самых недооцененных рынком дивидендных акций.
С 1 января 2023 г. тарифы Транснефти были повышены на 5,99%. В 2023 г. прибыль Транснефти увеличится на 6% г/г, а дивиденд составит 17 362 руб./акц. (доходность – 12,4%).
📈То есть суммарная дивидендая доходность за 2022-23 гг. может составить 24,3%!
По нашим оценкам, в 2023 г. Транснефть улучшит свои финансовые показатели за счет индексации тарифов и контроля над расходами, тогда как оборот продукции в системе останется примерно на уровне прошлого года, считают аналитики.
Аналитики Газпромбанка посчитали дивидендные доходности крупнейших российских нефтегазовых компаний. На горизонте 12 мес. максимальную дивидендную доходность могут дать акции Лукойла и Транснефти.
Так, до конца 2023 г. Лукойл может заплатить 394 руб., а дивиденд за 2023 г. может составить 671 руб. (суммарная дивидендная доходность 19,3%).
Транснефть сегодня последний день торгуется с годовым дивидендом за 2022 год в размере 16665 руб. (отсечка 20.07, доходность 11,9%) и является одной из самых недооцененных рынком дивидендных акций.
С 1 января 2023 г. тарифы Транснефти были повышены на 5,99%. В 2023 г. прибыль Транснефти увеличится на 6% г/г, а дивиденд составит 17 362 руб./акц. (доходность – 12,4%).
📈То есть суммарная дивидендая доходность за 2022-23 гг. может составить 24,3%!
По нашим оценкам, в 2023 г. Транснефть улучшит свои финансовые показатели за счет индексации тарифов и контроля над расходами, тогда как оборот продукции в системе останется примерно на уровне прошлого года, считают аналитики.
🟢 - преимущественно позитивные тренды на рынках. Исключение - Китай, в отношении экономики которого у инвесторов продолжаются ухудшаться настроения. Помимо разочаровывающий макростатистики и дальнейшего понижения прогнозов по КНР многими инвестбанками, рынки никак не могут дождаться давно обещанного детального плана стимулов для экономики. Накануне Wallstreet показал хорошую динамику, сезон корпоративных отчетностей проходит позитивно, вчера обнадеживающие цифры представили BAML и MS, спрос зафиксирован в бумагах компаний, связанных с исследовании в области искусственного интеллекта, потяжелели и весомые акции традиционных секторов в DJIA. Снижались и доходности суверенных госбондов. Индекс Мосбиржи также провел уверенную сессию, чему способствовали высокие цены на нефть, в плюсе оказалось абсолютное большинство наиболее ликвидных бумаг.
ДОМОХОЗЯЙСТВА РОССИИ РЕЗКО НАРАЩИВАЮТ СВОИ ДОЛГИ
По данным ЦБ, долг россиян увеличился в мае сразу на 611 млрд рублей (2.0% мм /15.41% гг) vs роста на 527 млрд рублей (1.8% мм /12.93% гг) месяцем ранее.
Это максимальный помесячный объем за последние годы – ранее в июне 2021 года было взято кредитов на 556 млрд. рублей, и теперь этот уровень превышен. Темпы также начинают зашкаливать.
Сейчас склонность к сбережениям несколько снизилась, кредит населению в мае заметно ускорил свои темпы, по сравнению с мартом-апрелем https://yangx.top/russianmacro/17376 . Это касается и потребкредитов, и автокредитов и ипотеки. В последние месяцы требования банков к заемщикам снизились, что подстегнуло спрос, ну а в ипотеке присутствуют свои “выгодные околонулевые” предложения.
По данным ЦБ, долг россиян увеличился в мае сразу на 611 млрд рублей (2.0% мм /15.41% гг) vs роста на 527 млрд рублей (1.8% мм /12.93% гг) месяцем ранее.
Это максимальный помесячный объем за последние годы – ранее в июне 2021 года было взято кредитов на 556 млрд. рублей, и теперь этот уровень превышен. Темпы также начинают зашкаливать.
Сейчас склонность к сбережениям несколько снизилась, кредит населению в мае заметно ускорил свои темпы, по сравнению с мартом-апрелем https://yangx.top/russianmacro/17376 . Это касается и потребкредитов, и автокредитов и ипотеки. В последние месяцы требования банков к заемщикам снизились, что подстегнуло спрос, ну а в ипотеке присутствуют свои “выгодные околонулевые” предложения.
ИНФЛЯЦИЯ В UK СНИЖАЕТСЯ, ЦИФРЫ НИЖЕ ПРОГНОЗА, НО БАЗОВЫЙ ПОКАЗАТЕЛЬ СОКРАЩАЕТСЯ НЕЗНАЧИТЕЛЬНО
Рост потребительских цен в UK составил в июне 7.9% гг vs 8.7% гг двумя месяцами ранее (прогноз: 8.2%). Помесячная динамика: 0.1% мм vs 0.7% мм и 1.2% мм в мае-апреле (прогноз: 0.4%). Все показатели – ниже прогноза рынка. Годовой показатель отдаляется от области максимальных отметок, которые были достигнуты в октябре прошлого года (11.1% гг)
Наибольший вклад в ежемесячное изменение CPI был внесен услугами ЖКХ, продовольствием, транспортом. Цены на топливо поступательно снижаются.
Отметим, что годовые темпы базового CPI сократились гораздо меньше: 6.9% гг vs 7.1% гг и 6.8% гг ранее (прогноз: 7.1% гг), и 0.2% мм vs 0.8% мм и 1.3% мм (ждали 0.4% мм)
Ситуация с ценами в UK все еще остается самой проблематичной среди наиболее развитых западных стран. ВоЕ пока еще не анонсировал каких-либо планов смягчения своей ДКП
Рост потребительских цен в UK составил в июне 7.9% гг vs 8.7% гг двумя месяцами ранее (прогноз: 8.2%). Помесячная динамика: 0.1% мм vs 0.7% мм и 1.2% мм в мае-апреле (прогноз: 0.4%). Все показатели – ниже прогноза рынка. Годовой показатель отдаляется от области максимальных отметок, которые были достигнуты в октябре прошлого года (11.1% гг)
Наибольший вклад в ежемесячное изменение CPI был внесен услугами ЖКХ, продовольствием, транспортом. Цены на топливо поступательно снижаются.
Отметим, что годовые темпы базового CPI сократились гораздо меньше: 6.9% гг vs 7.1% гг и 6.8% гг ранее (прогноз: 7.1% гг), и 0.2% мм vs 0.8% мм и 1.3% мм (ждали 0.4% мм)
Ситуация с ценами в UK все еще остается самой проблематичной среди наиболее развитых западных стран. ВоЕ пока еще не анонсировал каких-либо планов смягчения своей ДКП
ИПОТЕКА В МОСКВЕ: СПРОС НЕ УМЕНЬШАЕТСЯ, ЧАСТЬ НАСЕЛЕНИЯ ПРОДОЛЖАЕТ СЧИТАТЬ НЫНЕШНИЕ УСЛОВИЯ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНЫМИ
По данным Росреестра, в июне число зарегистрированных ипотечных договоров в Москве составило 13 123 (92.6% гг) vs 11 657 (97.4% гг) и 11 633 (45.5% гг) двумя месяцами ранее.
Абсолютно также и в ситуации со вторичкой , сейчас, равно, как и в несколько последующих месяцев годовая динамика будет крайне искаженной ввиду обвала в 2022 году. В абсолюте сейчас – многомесячный максимум. Но по сравнению с более репрезентативным 2021 годом сейчас тоже наблюдается увеличение на 22.3%, аналогичный показатель прошлого месяца показывал рост в 18.3%. Национальные цифры по выдачам ипотеки демонстрируют довольно уверенный подъем, очевидно спрос на “привлекательные условия от застройщиков” определенно сохраняется
По данным Росреестра, в июне число зарегистрированных ипотечных договоров в Москве составило 13 123 (92.6% гг) vs 11 657 (97.4% гг) и 11 633 (45.5% гг) двумя месяцами ранее.
Абсолютно также и в ситуации со вторичкой , сейчас, равно, как и в несколько последующих месяцев годовая динамика будет крайне искаженной ввиду обвала в 2022 году. В абсолюте сейчас – многомесячный максимум. Но по сравнению с более репрезентативным 2021 годом сейчас тоже наблюдается увеличение на 22.3%, аналогичный показатель прошлого месяца показывал рост в 18.3%. Национальные цифры по выдачам ипотеки демонстрируют довольно уверенный подъем, очевидно спрос на “привлекательные условия от застройщиков” определенно сохраняется
ACEA: ПРОДАЖИ ЛЕГКОВЫХ АВТО В ЕС НАРАЩИВАЮТ ОБОРОТЫ, ХОРОШИЙ РОСТ В ЭЛЕТРОАВТОМОБИЛЯХ
Согласно данным Ассоциации Европейских Производителей Автомобилей (АСЕА) , количество регистраций легковых автомобилей в Евросоюзе в июне 2023 увеличилось на 17.8% гг vs 18.5% гг, это 1 045 072 штук против майских 938 950. В прошлом месяце на многих крупнейших рынках блока наблюдался двузначный рост, при этом лидировали Германия (23.8% гг), Испания (13.3% гг) и Франция (11.5% гг).
В разрезе типов двигателя отмечается увеличение доли рынка электроавто (доля в июне: 15.1% vs 10.7% в 06.2022), они впервые превысили аналогичный показатель дизельных автомобилей.
Согласно данным Ассоциации Европейских Производителей Автомобилей (АСЕА) , количество регистраций легковых автомобилей в Евросоюзе в июне 2023 увеличилось на 17.8% гг vs 18.5% гг, это 1 045 072 штук против майских 938 950. В прошлом месяце на многих крупнейших рынках блока наблюдался двузначный рост, при этом лидировали Германия (23.8% гг), Испания (13.3% гг) и Франция (11.5% гг).
В разрезе типов двигателя отмечается увеличение доли рынка электроавто (доля в июне: 15.1% vs 10.7% в 06.2022), они впервые превысили аналогичный показатель дизельных автомобилей.
ЕЦБ ПОДГОТАВЛИВАЕТ РЫНКИ К УДЕРЖАНИЮ СТАВКИ НА ВЫСОКИХ УРОВНЯХ, НО ПРЯМО ПРО ПАУЗУ ПОКА РЕЧИ НЕТ
Европейский регулятор сократил свой баланс на -€2 млрд до €7.205 трлн, vs уменьшения на -€13 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на -€1.631 трлн.
Риторика представителей ЕЦБ:
Lagard:
• пауза пока не в приоритете, о каких-то временных рамках говорить преждевременно
Vujcic:
• мы будем готовы и к дальнейшему ужесточению, если будет этого требовать статистика
Nagel:
• в июле жду +25 бп
Knot:
• повышения после июля возможны, но не гарантированы
Европейский регулятор сократил свой баланс на -€2 млрд до €7.205 трлн, vs уменьшения на -€13 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на -€1.631 трлн.
Риторика представителей ЕЦБ:
Lagard:
• пауза пока не в приоритете, о каких-то временных рамках говорить преждевременно
Vujcic:
• мы будем готовы и к дальнейшему ужесточению, если будет этого требовать статистика
Nagel:
• в июле жду +25 бп
Knot:
• повышения после июля возможны, но не гарантированы
АУКЦИОНЫ МИНФИНА: ОЖИДАЕМО ВЫШЕ 11% ЗА ДЛИНУ
Сегодня Минфин предложил классический выпуск 26241 (погашение 11.2032), а также инфляционный 52005 (погашение 05.2033)
В выпуске 26241 спрос: 18.7 млрд. рублей, выручка от размещения 9.0 млрд, цена средневзвес – 92.83 (закрытие – 92.83), под средневзвешенную доходность в 11.02%
В ОФЗ-52005 при спросе в 11.4 млрд привлечено 7.11 млрд, цена средневзвес – 95.33 (закрытие – 96.1)
Ведомство сумело привлечь сегодня всего 16.1 млрд рублей, в прошлый аукцион было 182 млрд из-за размещения популярного флоутера. Результат слабый. Рынок остается под давлением - инвесторы опасаются бОльших займов Минфина (прошлый аукцион, возможно, тому подтверждение), а прогнозы по траектории ставки ЦБ и роста инфляционных ожиданий – также малоутешительны для ОФЗ
Сегодня Минфин предложил классический выпуск 26241 (погашение 11.2032), а также инфляционный 52005 (погашение 05.2033)
В выпуске 26241 спрос: 18.7 млрд. рублей, выручка от размещения 9.0 млрд, цена средневзвес – 92.83 (закрытие – 92.83), под средневзвешенную доходность в 11.02%
В ОФЗ-52005 при спросе в 11.4 млрд привлечено 7.11 млрд, цена средневзвес – 95.33 (закрытие – 96.1)
Ведомство сумело привлечь сегодня всего 16.1 млрд рублей, в прошлый аукцион было 182 млрд из-за размещения популярного флоутера. Результат слабый. Рынок остается под давлением - инвесторы опасаются бОльших займов Минфина (прошлый аукцион, возможно, тому подтверждение), а прогнозы по траектории ставки ЦБ и роста инфляционных ожиданий – также малоутешительны для ОФЗ
‼️СТРАНА НА ПОРОГЕ БОЛЬШОЙ ИНФЛЯЦИОННОЙ КАТАСТРОФЫ! НО ЕЁ ЕЩЁ МОЖНО ПРЕДОТВРАТИТЬ.
По данным Росстата, с 11 по 17 июля ИПЦ вырос на 0.18% VS 0.14% и 0.13% в предыдущие 2 недели. Рост цен с начала июля – 0.38%, с начала года – 3.15%; годовой показатель – 3.6% гг.
Рост цен без главных волатильных компонент – огурца, томата и самолёта – составил, по нашим оценкам, 0.19% VS 0.15% и 0.15% двумя неделями ранее.
Наш прогноз на июль составлял 0.38% мм / 4.04% гг, но в свете выходящей статистики мы вынуждены признать, что были слишком оптимистичны. Обвал рубля, вызвавший рост ИО, спровоцировавший в свою очередь всплеск потребительских расходов, значительно усилили инфляционное давление. Мы повышаем прогноз на июль до 0.55% мм / 4.22% гг, что будет означать ускорение инфляции до 7.2% mm saar (по методологии ЦБ, скорее всего, это будут все 9% mm saar!)
В этих условиях от ЦБ точно требуется более решительный шаг, чем дежурные +50 бп. Не исключено, что это будет +100 бп, а может быть и +150 бп…
По данным Росстата, с 11 по 17 июля ИПЦ вырос на 0.18% VS 0.14% и 0.13% в предыдущие 2 недели. Рост цен с начала июля – 0.38%, с начала года – 3.15%; годовой показатель – 3.6% гг.
Рост цен без главных волатильных компонент – огурца, томата и самолёта – составил, по нашим оценкам, 0.19% VS 0.15% и 0.15% двумя неделями ранее.
Наш прогноз на июль составлял 0.38% мм / 4.04% гг, но в свете выходящей статистики мы вынуждены признать, что были слишком оптимистичны. Обвал рубля, вызвавший рост ИО, спровоцировавший в свою очередь всплеск потребительских расходов, значительно усилили инфляционное давление. Мы повышаем прогноз на июль до 0.55% мм / 4.22% гг, что будет означать ускорение инфляции до 7.2% mm saar (по методологии ЦБ, скорее всего, это будут все 9% mm saar!)
В этих условиях от ЦБ точно требуется более решительный шаг, чем дежурные +50 бп. Не исключено, что это будет +100 бп, а может быть и +150 бп…
БАНК КИТАЯ НЕ СТАЛ МЕНЯТЬ ГОДИЧНУЮ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ
Народный Банк Китая (НБК) после шага вниз на прошлом заседании вновь стал на паузу и сохранил ставку среднесрочного кредитования (1Y Loan Prime Rate) на отметке 3.55% годовых. Без изменений и пятилетняя ставка в 4.20% годовых.
Темпы роста CPI в стране в июне составили: 0.0% гг vs 0.2% гг и 0.1% гг двумя месяцами ранее. Помесячные темпы: -0.2% мм эти 2 месяца. Потребительский спрос в КНР довольно подавленный, а в целом экономика восстанавливается после снятия антиковидных ограничений совсем не теми темпами, которые ожидал рынок, и это – одно из текущих разочарований. Оценки роста ВВП Китая многими инвестбанками вновь стали пересматриваться вниз.
Ставки по займам medium-term lending facility (MLF) недавно также были оставлены на отметке в 2.65%, без изменений и reserve requirement ratio (RRR).
Народный Банк Китая (НБК) после шага вниз на прошлом заседании вновь стал на паузу и сохранил ставку среднесрочного кредитования (1Y Loan Prime Rate) на отметке 3.55% годовых. Без изменений и пятилетняя ставка в 4.20% годовых.
Темпы роста CPI в стране в июне составили: 0.0% гг vs 0.2% гг и 0.1% гг двумя месяцами ранее. Помесячные темпы: -0.2% мм эти 2 месяца. Потребительский спрос в КНР довольно подавленный, а в целом экономика восстанавливается после снятия антиковидных ограничений совсем не теми темпами, которые ожидал рынок, и это – одно из текущих разочарований. Оценки роста ВВП Китая многими инвестбанками вновь стали пересматриваться вниз.
Ставки по займам medium-term lending facility (MLF) недавно также были оставлены на отметке в 2.65%, без изменений и reserve requirement ratio (RRR).
🟢🔴 - на мировых площадках смешанный сентимент, WallStreet в последние сессии отмечает спрос в бумагах, которые наиболее активно продвигаются в сфере ИИ (Microsoft, Apple), а в целом, же, сезон отчетности оказывает заокеанским индексам неплохую поддержку. Народный банк Китая не стал вновь понижать "ключ", что в моменте обусловило спрос на юань. Инвестбанки продолжат снижать свои оценки по росту экономики Поднебесной, сейчас это сделал BofA (с 5.7% до 5.1% на 23 год). Доходности суверенных гособлигаций вчера вновь потеряли в доходности, инвесторы расценили данные по снижающейся инфляции в UK как возможный признак скорого завершения повышательного цикла Банком Англии, а также аналогичных действий и со стороны других глобальных регуляторов. Российский фондовый рынок скорректировался после нескольких дней роста, среди отдельных историй можно выделить продолжение спроса в отдельных бумагах электроэнергетики (не всегда объяснимый кейс в последнее время), плюс - снижение из-за дивотсечки бумаг Транснефти