ГРУЗООБОРОТ ТРАНСПОРТА: НАЗЕМНЫЕ ПЕРЕВОЗКИ В ПОРЯДКЕ, НО ПОДКАЧАЛА ТРУБА
В январе снижение объемов грузооборота транспорта составило -2.2% гг vs -4.6% гг и -5.7% гг двумя месяцами ранее. Помесячная динамика: 1.4% мм vs 2.3% мм месяцем ранее.
• Трубопроводный транспорт: -6.7% гг vs -4.5% гг в декабре
• Железная дорога: 1.6% гг (-5.2% гг)
• Автомобильный транспорт: 10.5% гг (-1.9% гг)
• Внутренний водный: -24.1% гг (-30.4% гг)
Общая динамика восстанавливается, и это – благодаря железнодорожным и автоперевозкам, динамика которых теперь стала положительной. Некоторую ложку дегтя добавила ключевая позиция сегмента – прокачка по трубе, и здесь рассчитывать на дальнейшее улучшение вряд ли приходится ввиду прекращения экспорта нефтепродуктов в Европу с 5 февраля.
В январе снижение объемов грузооборота транспорта составило -2.2% гг vs -4.6% гг и -5.7% гг двумя месяцами ранее. Помесячная динамика: 1.4% мм vs 2.3% мм месяцем ранее.
• Трубопроводный транспорт: -6.7% гг vs -4.5% гг в декабре
• Железная дорога: 1.6% гг (-5.2% гг)
• Автомобильный транспорт: 10.5% гг (-1.9% гг)
• Внутренний водный: -24.1% гг (-30.4% гг)
Общая динамика восстанавливается, и это – благодаря железнодорожным и автоперевозкам, динамика которых теперь стала положительной. Некоторую ложку дегтя добавила ключевая позиция сегмента – прокачка по трубе, и здесь рассчитывать на дальнейшее улучшение вряд ли приходится ввиду прекращения экспорта нефтепродуктов в Европу с 5 февраля.
РОЗНИЧНАЯ ТОРГОВЛЯ: РЕЗКОЕ УЛУЧШЕНИЕ ДИНАМИКИ В НАЧАЛЕ ГОДА
Статистика за январь:
• В номинальном выражении: 4.7% vs 0.6% гг в декабре
• В реальном выражении: -6.6% vs -10.5% гг в декабре
• Продовольственная розница (в реальном): -2.1% vs -3.9% гг в декабре
• Непродовольственная розница (в реальном): -10.4% vs -16.3% гг в декабре
Левый график показывает, что за скользящий год розница провалилась на 7.3%, вернувшись к уровням ковид-кризиса. На этих же уровнях розница находилась в 2011г.
Данные Сбериндекса сигнализировали о заметном улучшении динамики потребительских расходов в январе, но не столь сильном, как вышло по итогу. По итогам февраля потребительские расходы, согласно Сбериндексу, по-видимому, оставались на январском уровне (с устранением сезонности), но годовой показатель на 1-2 пп ниже из-за эффекта базы.
Статистика за январь:
• В номинальном выражении: 4.7% vs 0.6% гг в декабре
• В реальном выражении: -6.6% vs -10.5% гг в декабре
• Продовольственная розница (в реальном): -2.1% vs -3.9% гг в декабре
• Непродовольственная розница (в реальном): -10.4% vs -16.3% гг в декабре
Левый график показывает, что за скользящий год розница провалилась на 7.3%, вернувшись к уровням ковид-кризиса. На этих же уровнях розница находилась в 2011г.
Данные Сбериндекса сигнализировали о заметном улучшении динамики потребительских расходов в январе, но не столь сильном, как вышло по итогу. По итогам февраля потребительские расходы, согласно Сбериндексу, по-видимому, оставались на январском уровне (с устранением сезонности), но годовой показатель на 1-2 пп ниже из-за эффекта базы.
ДЕЛОВОЙ КЛИМАТ В МИРОВОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ В ЯНВАРЕ – ИНДЕКС ВЕРНУЛСЯ К ПОЛОЖИТЕЛЬНЫМ ЗНАЧЕНИЯМ
Индекс JPM Global PMI mfg, характеризующий деловую конъюнктуру в мировой промышленности по итогам февраля составил 50 пунктов vs 49.1 в январе
Ситуация довольно оптимистичная - все основные субиндексы по итогам месяца в плюсе, а инфляция не растет
• Выпуск: 50.8 vs 48.9
• Новые заказы: 49.3 vs 47.7
• Новые экспортные заказы: 48.3 vs 47.5
• Будущий выпуск: 62.8 vs 62.3
• Занятость: 51.2 vs 50.0
• Закупочные цены: 55.7 vs 57.0
• Отпускные цены: 54.8 vs 54.8
Индекс JPM Global PMI mfg, характеризующий деловую конъюнктуру в мировой промышленности по итогам февраля составил 50 пунктов vs 49.1 в январе
Ситуация довольно оптимистичная - все основные субиндексы по итогам месяца в плюсе, а инфляция не растет
• Выпуск: 50.8 vs 48.9
• Новые заказы: 49.3 vs 47.7
• Новые экспортные заказы: 48.3 vs 47.5
• Будущий выпуск: 62.8 vs 62.3
• Занятость: 51.2 vs 50.0
• Закупочные цены: 55.7 vs 57.0
• Отпускные цены: 54.8 vs 54.8
ИНФЛЯЦИОННОЕ ДАВЛЕНИЕ В ЕВРОЗОНЕ ВНОВЬ УСИЛИЛОСЬ
Предварительная оценка гармонизированного показателя HICP в Еврозоне составила в феврале 8.5% гг vs 8.6% гг и 9.2% гг двумя месяцами ранее.
Помесячная динамика довольно заметно выросла: 0.8% мм vs -0.2% мм
Тенденции, которые были зафиксированы в Германии подтвердились и в целом по Еврозоне, где помесячная дефляция, наблюдавшаяся на протяжении квартала сейчас уже не присутствует.
Среди стран наибольшие темпы сохраняются в странах Балтии: Эстония (17.8% гг), Литва (17.2% гг), Латвия (20.1% гг). Минимальный февральский HICP зафиксирован в Испании (6.1% гг), Люксембурге (4.8% гг) и Греции (6.5% гг)
Предварительная оценка гармонизированного показателя HICP в Еврозоне составила в феврале 8.5% гг vs 8.6% гг и 9.2% гг двумя месяцами ранее.
Помесячная динамика довольно заметно выросла: 0.8% мм vs -0.2% мм
Тенденции, которые были зафиксированы в Германии подтвердились и в целом по Еврозоне, где помесячная дефляция, наблюдавшаяся на протяжении квартала сейчас уже не присутствует.
Среди стран наибольшие темпы сохраняются в странах Балтии: Эстония (17.8% гг), Литва (17.2% гг), Латвия (20.1% гг). Минимальный февральский HICP зафиксирован в Испании (6.1% гг), Люксембурге (4.8% гг) и Греции (6.5% гг)
ИНФРАСТРУКТУРНОЕ СТРОИТЕЛЬСТВО ОЖИВЛЯЕТ ВЕСЬ СЕКТОР
Один из ключевых секторов нашей экономики показал по итогам января довольно неплохую динамику: 9.9% гг vs 6.9% гг месяцем ранее.
Мы по-прежнему полагаем, что увеличение объемов связано главным образом с инфраструктурой (дороги, мосты), а не с коммерческой и жилой недвижимостью
Опубликованный ранее Банком России индикатор бизнес-климата (ИБК) зафиксировал улучшение экономической конъюнктуры в строительстве, хотя сам строительный индекс все еще находится на отрицательной территории и, объективно говоря, его значения не позволяют говорить о строительном буме, о котором рапортует Росстат.
Один из ключевых секторов нашей экономики показал по итогам января довольно неплохую динамику: 9.9% гг vs 6.9% гг месяцем ранее.
Мы по-прежнему полагаем, что увеличение объемов связано главным образом с инфраструктурой (дороги, мосты), а не с коммерческой и жилой недвижимостью
Опубликованный ранее Банком России индикатор бизнес-климата (ИБК) зафиксировал улучшение экономической конъюнктуры в строительстве, хотя сам строительный индекс все еще находится на отрицательной территории и, объективно говоря, его значения не позволяют говорить о строительном буме, о котором рапортует Росстат.
ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СПРОС В ЯНВАРЕ: КАКОЙ-ТО НЕРЕАЛИСТИЧНЫЙ РОСТ…
Индекс потребительских расходов россиян мы рассчитываем, как сумму оборота розничной торговли, платных услуг населению и общепита. Далее мы дефлируем этот индекс на ИПЦ и получаем Индекс реальных расходов населения.
==============
Мы уже писали сегодня, что в январе в секторе розничной торговли наблюдалось заметное оживление. Но ещё более сильный скачок произошёл в общепите, сохранилась положительная динамика в секторе услуг.
В результате, годовая динамика реальных потребительских расходов резко улучшилась: -3.9% VS -7.2% гг в декабре. Сезонно-сглаженный индекс (граф справа), по нашим оценкам, подскочил почти что на 6% после 2%-го провала в декабре. Исходя из динамики Сбериндекса, этот показатель должен был составить -(5-6)% гг в январе.
Потребительский бум, о котором рапортует Росстат в январе, на наш взгляд, выглядит мало реалистичным. Ждём, что последующая статистика приведёт картину в норму.
Индекс потребительских расходов россиян мы рассчитываем, как сумму оборота розничной торговли, платных услуг населению и общепита. Далее мы дефлируем этот индекс на ИПЦ и получаем Индекс реальных расходов населения.
==============
Мы уже писали сегодня, что в январе в секторе розничной торговли наблюдалось заметное оживление. Но ещё более сильный скачок произошёл в общепите, сохранилась положительная динамика в секторе услуг.
В результате, годовая динамика реальных потребительских расходов резко улучшилась: -3.9% VS -7.2% гг в декабре. Сезонно-сглаженный индекс (граф справа), по нашим оценкам, подскочил почти что на 6% после 2%-го провала в декабре. Исходя из динамики Сбериндекса, этот показатель должен был составить -(5-6)% гг в январе.
Потребительский бум, о котором рапортует Росстат в январе, на наш взгляд, выглядит мало реалистичным. Ждём, что последующая статистика приведёт картину в норму.
🟢🔴 - Хорошие настроения присутствовали на WallStreet накануне - глава ФРБ Атланты Bostic не исключил возможной паузы в цикле поднятия ставки. Впрочем на долговой сегмент это оказало умеренное влияние - доходности UST10 по-прежнему выше 4%. Наиболее интересные события происходят сейчас в криптосегменте, который находится под сильным давлением из-за проблем банка Silvergate, оператора одной из крупнейших платежных сетей переводов средств между криптокомпаниями. Инвесторы болезненно восприняли вероятность повторения истории, подобной FTX. На российском рынке прошла некоторая коррекция накануне сегодняшнего внеочередного заседания Совета Безопасности РФ
PMI РОССИЯ: УВЕРЕННЫЕ ТЕМПЫ И В ПРОМЫШЛЕННОСТИ, И В УСЛУГАХ
По итогам февраля индекс Russia PMI Compоsite, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и услугах хорошо вырос с январских 49.7 до 53.1 пунктов. Услуги показали достаточно солидный рост до 53.1 vs 48.7 месяцем ранее. До этого – деловой климат в промышленности вырос до 53.6 vs 52.6
Как отмечает S&P "… данные сигнализируют о значительном расширении бизнеса в частном секторе, возобновлении роста производства в сфере услуг и более быстрого роста промышленного производства. Более сильный спрос привел к уверенному подъему, поскольку как производители товаров, так и поставщики услуг зарегистрировали увеличение новых заказов. Но основная часть идет от внутренних клиентов, так как новые экспортные заказы еще больше упали..."
По итогам февраля индекс Russia PMI Compоsite, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и услугах хорошо вырос с январских 49.7 до 53.1 пунктов. Услуги показали достаточно солидный рост до 53.1 vs 48.7 месяцем ранее. До этого – деловой климат в промышленности вырос до 53.6 vs 52.6
Как отмечает S&P "… данные сигнализируют о значительном расширении бизнеса в частном секторе, возобновлении роста производства в сфере услуг и более быстрого роста промышленного производства. Более сильный спрос привел к уверенному подъему, поскольку как производители товаров, так и поставщики услуг зарегистрировали увеличение новых заказов. Но основная часть идет от внутренних клиентов, так как новые экспортные заказы еще больше упали..."
ИНФЛЯЦИЯ В ТУРЦИИ: ПОМЕСЯЧНЫЕ ТЕМПЫ РОСТА ПОТРЕБИТЕЛЬСКИХ ЦЕН ОСТАЮТСЯ ПОВЫШЕННЫМИ
Согласно данным Турецкого статистического института, рост потребительских цен в стране по итогам февраля составил 3.15% мм и 55.18% гг vs 6.65% мм и 57.68% гг в январе.
Рост цен производителей: 1.56% мм и 76.61% гг vs 4.15% мм и 86.46% гг месяцем ранее.
Годовые темпы остаются одними из самых высоких в мире. Помесячный рост и CPI и PPI несколько снизился после ошеломляющих показателей прошлого месяца, но низким его назвать никак нельзя.
Согласно данным Турецкого статистического института, рост потребительских цен в стране по итогам февраля составил 3.15% мм и 55.18% гг vs 6.65% мм и 57.68% гг в январе.
Рост цен производителей: 1.56% мм и 76.61% гг vs 4.15% мм и 86.46% гг месяцем ранее.
Годовые темпы остаются одними из самых высоких в мире. Помесячный рост и CPI и PPI несколько снизился после ошеломляющих показателей прошлого месяца, но низким его назвать никак нельзя.
ПАССАЖИРООБОРОТ – ТЕМПЫ РОСТА СОХРАНЯЮТСЯ ДОСТАТОЧНО НЕПЛОХИМИ
По данным Росстата, динамика пассажирооборота по всем видам транспорта в январе составила 3.3% гг vs 2.9% гг месяцем ранее.
Ситуация в сфере пассажирских перевозок принципиально не меняется – наилучшую динамику продолжает демонстрировать ж/д транспорт (19.8% гг), затем автобусные перевозки (5.6% гг), авиация – в аутсайдерах (-4.1% гг).
Среди нынешних тенденций в секторе наиболее актуальным видится дальнейшая ситуация с авиаперевозками ввиду ограничений на поставки запчастей и запрет на обслуживание самолетов западных марок, преимущественно Airbus и Boeing. Впрочем, на данный момент сильно драматизировать на эту тему не стоит ввиду достаточно молодого парка западных самолетов во флотах российских авиакомпаний.
По данным Росстата, динамика пассажирооборота по всем видам транспорта в январе составила 3.3% гг vs 2.9% гг месяцем ранее.
Ситуация в сфере пассажирских перевозок принципиально не меняется – наилучшую динамику продолжает демонстрировать ж/д транспорт (19.8% гг), затем автобусные перевозки (5.6% гг), авиация – в аутсайдерах (-4.1% гг).
Среди нынешних тенденций в секторе наиболее актуальным видится дальнейшая ситуация с авиаперевозками ввиду ограничений на поставки запчастей и запрет на обслуживание самолетов западных марок, преимущественно Airbus и Boeing. Впрочем, на данный момент сильно драматизировать на эту тему не стоит ввиду достаточно молодого парка западных самолетов во флотах российских авиакомпаний.
НГД ОСТАЮТСЯ В ГЛУБОКОМ МИНУСЕ
По данным Минфина, НГД в феврале составили 521 млрд (-46.4% гг) VS 426 млрд (-46.4% гг) в январе. За 2 мес НГД - 947 млрд (-46.4% гг).
НДПИ с газа в феврале увеличился до 121 млрд (86% гг). Это связано с тем, начал поступать разовый НДПИ Газпрома (50 млрд в мес).
Базовые НГДИ в этом году - 8 трлн руб. Но пока больше 6 трлн не получается. Для компенсации выпадающих НГД Минфин продаёт юани и золото из ФНБ, а ЦБ зеркалирует эти операции, продавая на бирже юани. В январе Минфин получил из ФНБ 54.5 млрд руб, в феврале – 160.2 млрд. В марте Минфин прогнозирует, что недоберёт 132.1 млрд НГД. С учетом перебора в феврале (Минфин получил чуть больше НГД, чем ожидал) мартовские изъятия из ФНБ составят 119.8 млрд. Т.о. с 7 марта по 6 апреля ЦБ будет продавать юани на 5.4 млрд руб в день. Это меньше, чем было в феврале (8.9 млрд).
Продажа юаней не оказывает сильной поддержки рублю, ибо все понимают, что объём юаней в ФНБ ограничен, и через 1.5-2 года они закончатся.
По данным Минфина, НГД в феврале составили 521 млрд (-46.4% гг) VS 426 млрд (-46.4% гг) в январе. За 2 мес НГД - 947 млрд (-46.4% гг).
НДПИ с газа в феврале увеличился до 121 млрд (86% гг). Это связано с тем, начал поступать разовый НДПИ Газпрома (50 млрд в мес).
Базовые НГДИ в этом году - 8 трлн руб. Но пока больше 6 трлн не получается. Для компенсации выпадающих НГД Минфин продаёт юани и золото из ФНБ, а ЦБ зеркалирует эти операции, продавая на бирже юани. В январе Минфин получил из ФНБ 54.5 млрд руб, в феврале – 160.2 млрд. В марте Минфин прогнозирует, что недоберёт 132.1 млрд НГД. С учетом перебора в феврале (Минфин получил чуть больше НГД, чем ожидал) мартовские изъятия из ФНБ составят 119.8 млрд. Т.о. с 7 марта по 6 апреля ЦБ будет продавать юани на 5.4 млрд руб в день. Это меньше, чем было в феврале (8.9 млрд).
Продажа юаней не оказывает сильной поддержки рублю, ибо все понимают, что объём юаней в ФНБ ограничен, и через 1.5-2 года они закончатся.
МИРОВЫЕ ЦЕНЫ НА ПРОДОВОЛЬСТВИЕ СНИЖАЮТСЯ 11-Й МЕСЯЦ ПОДРЯД
Индекс продовольственных цен ФАО, рассчитываемый в USD, в феврале продолжил снижаться: -0.6% мм / -9.7% гг. Снижение индекса зафиксировано 11-й мес подряд, что является самой длительной непрерывной серией снижения в истории этого индекса. Значение индекса опустилось до минимального уровня с июля 2021г. За 11 мес цены на продовольствие упали на -20.1%.
Рублевый индекс показал в феврале противоположную динамику (5.0% мм / -14.8% гг) из-за ослабления рубля (в феврале средний курс USD составил 72.8 vs 68.9 в январе).
Продолжающееся устойчивое снижение цен на продовольствие снижает глобальные инфляционные риски и является хорошей новостью для инвесторов.
Индекс продовольственных цен ФАО, рассчитываемый в USD, в феврале продолжил снижаться: -0.6% мм / -9.7% гг. Снижение индекса зафиксировано 11-й мес подряд, что является самой длительной непрерывной серией снижения в истории этого индекса. Значение индекса опустилось до минимального уровня с июля 2021г. За 11 мес цены на продовольствие упали на -20.1%.
Рублевый индекс показал в феврале противоположную динамику (5.0% мм / -14.8% гг) из-за ослабления рубля (в феврале средний курс USD составил 72.8 vs 68.9 в январе).
Продолжающееся устойчивое снижение цен на продовольствие снижает глобальные инфляционные риски и является хорошей новостью для инвесторов.
РОССИЙСКАЯ СТАТИСТИКА ВСЁ ЧУДЕСАТЕЕ И ЧУДЕСАТЕЕ…
На сей раз предмет удивления - данные по рынку труда, зафиксировавшие увеличение рабочей силы в январе на 731 тыс человек, а рост числа занятых в экономике – на 774 тыс. Росстат отмечает, что «официальная статистическая информация публикуется без учета статистической информации по Донецкой Народной Республике (ДНР), Луганской Народной Республике (ЛНР), Запорожской и Херсонской областям».
Мы не знаем, как объяснить такой скачок занятости в РФ, особенно учитывая, что в январе в силу сезонности занятость всегда снижалась. Но если верить в эти цифры, то получается, что занятость у нас сейчас на уровнях, близких к историческим максимумам, хотя экономика ещё далека от докризисных пиков.
В результате столь сильного роста числа занятых, безработица в январе обновила исторический минимум – 3.61% (3.5% с устранением сезонности). Но в силу странности статистики мы затрудняемся сказать, можно ли такие цифры трактовать, как усиливающийся перегрев рынка труда.
На сей раз предмет удивления - данные по рынку труда, зафиксировавшие увеличение рабочей силы в январе на 731 тыс человек, а рост числа занятых в экономике – на 774 тыс. Росстат отмечает, что «официальная статистическая информация публикуется без учета статистической информации по Донецкой Народной Республике (ДНР), Луганской Народной Республике (ЛНР), Запорожской и Херсонской областям».
Мы не знаем, как объяснить такой скачок занятости в РФ, особенно учитывая, что в январе в силу сезонности занятость всегда снижалась. Но если верить в эти цифры, то получается, что занятость у нас сейчас на уровнях, близких к историческим максимумам, хотя экономика ещё далека от докризисных пиков.
В результате столь сильного роста числа занятых, безработица в январе обновила исторический минимум – 3.61% (3.5% с устранением сезонности). Но в силу странности статистики мы затрудняемся сказать, можно ли такие цифры трактовать, как усиливающийся перегрев рынка труда.
На сколько процентов за последние 12 месяцев выросли цены на потребляемые Вами товары и услуги?
Anonymous Poll
17%
В пределах 5%
12%
5-10%
12%
10-15%
14%
15-20%
9%
20-25%
7%
25-30%
5%
30-40%
3%
40-50%
5%
Более 50%
16%
Хочу посмотреть ответы
Какой рост цен на потребляемые Вами товары и услуги Вы ожидаете в следующие 12 месяцев?
Anonymous Poll
20%
В пределах 5%
19%
5-10%
17%
10-15%
12%
15-20%
6%
20-25%
4%
25-30%
2%
30-40%
1%
40-50%
5%
Более 50%
13%
Хочу посмотреть ответы
GLOBAL PMI COMPOSITE: ПРОМЫШЛЕННОСТЬ – ХОРОШО, УСЛУГИ – ЕЩЕ ЛУЧШЕ
В феврале деловая конъюнктура в мире продолжила улучшаться (ко вчерашнему дню отчитались почти все страны, кроме С.Аравии и Египта). Если тремя днями ранее ситуация в промышленности показала рост в большинстве стран (несколько подкачала Еврозона), то уже в услугах все еще более оптимистично. Всего две страны находятся ниже отметки в 50 пунктов, это Бразилия и Казахстан, причем именно только у них февральские цифры оказались хуже январских. Российский композитный индекс – на максимуме с июня 2021 года.
В феврале деловая конъюнктура в мире продолжила улучшаться (ко вчерашнему дню отчитались почти все страны, кроме С.Аравии и Египта). Если тремя днями ранее ситуация в промышленности показала рост в большинстве стран (несколько подкачала Еврозона), то уже в услугах все еще более оптимистично. Всего две страны находятся ниже отметки в 50 пунктов, это Бразилия и Казахстан, причем именно только у них февральские цифры оказались хуже январских. Российский композитный индекс – на максимуме с июня 2021 года.
ИНДЕКС JPM GLOBAL PMI COMPOSITE: УСЛУГИ, УСЛУГИ, УСЛУГИ
Индексы JP Morgan S&P Global PMI в феврале:
• Manufacturing: 50.0 vs 49.1 в январе
• Services: 52.6 vs 50.1
• Composite (промышленность + услуги): 52.1 vs 49.7
Рост во всех субиндексах. Однако вновь есть интересный нюанс в ценах – если отпускные цены продолжили снижаться, то закупочные подросли:
• Выпуск: 52.1 vs 49.7 в январе
• Новый бизнес: 51.3 vs 49.8
• Новый бизнес, связанный с экспортом: 48.7 vs 47.8
• Будущий выпуск: 64.8 vs 64.1
• Занятость: 51.6 vs 50.4
• Закупочные цены: 59.8 vs 60.9
• Отпускные цены: 55.3 vs 55.0
Индексы JP Morgan S&P Global PMI в феврале:
• Manufacturing: 50.0 vs 49.1 в январе
• Services: 52.6 vs 50.1
• Composite (промышленность + услуги): 52.1 vs 49.7
Рост во всех субиндексах. Однако вновь есть интересный нюанс в ценах – если отпускные цены продолжили снижаться, то закупочные подросли:
• Выпуск: 52.1 vs 49.7 в январе
• Новый бизнес: 51.3 vs 49.8
• Новый бизнес, связанный с экспортом: 48.7 vs 47.8
• Будущий выпуск: 64.8 vs 64.1
• Занятость: 51.6 vs 50.4
• Закупочные цены: 59.8 vs 60.9
• Отпускные цены: 55.3 vs 55.0
ПО ПОВОДУ СТРАННОЙ СТАТИСТИКИ РЫНКА ТРУДА
Мы обращали Ваше внимание на странности со статистикой по занятости и безработице (Росстат в январе зафиксировал ненормальный рост численности рабочей силы и числа занятых в экономике). Причиной этого, скорее всего, является учёт результатов переписи населения.
Росстат опубликовал данные по переписи 30 декабря 2022г. Из них выяснилось, что в ходе переписи насчиталось, как минимум, 1.4 млн ранее не учтенных россиян.
На начало 2022г нас было 146.98 млн человек. Хотя из ежегодных наблюдений по демографии и миграции получалось 145.6 млн.
Перепись проводилась в октябре-ноября 21г (в аккурат на самом пике ковид-заболеваемости), личное посещение переписчиками домохозяйств было сведено к минимуму. Многие специалисты по демографии отмечали странности в полученных результатах. Но нам с этими цифрами жить теперь до следующей переписи.
Для статистики по рынку труда это плохая новость, т.к. теперь данные с января 23г фактически несопоставимы с прежним рядом…
Мы обращали Ваше внимание на странности со статистикой по занятости и безработице (Росстат в январе зафиксировал ненормальный рост численности рабочей силы и числа занятых в экономике). Причиной этого, скорее всего, является учёт результатов переписи населения.
Росстат опубликовал данные по переписи 30 декабря 2022г. Из них выяснилось, что в ходе переписи насчиталось, как минимум, 1.4 млн ранее не учтенных россиян.
На начало 2022г нас было 146.98 млн человек. Хотя из ежегодных наблюдений по демографии и миграции получалось 145.6 млн.
Перепись проводилась в октябре-ноября 21г (в аккурат на самом пике ковид-заболеваемости), личное посещение переписчиками домохозяйств было сведено к минимуму. Многие специалисты по демографии отмечали странности в полученных результатах. Но нам с этими цифрами жить теперь до следующей переписи.
Для статистики по рынку труда это плохая новость, т.к. теперь данные с января 23г фактически несопоставимы с прежним рядом…
КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 6 ПО 10 МАРТА
Понедельник 06.03
• 🇪🇺 EU, индекс доверия инвесторов Sentix, март (est. -6.3)
• 🇪🇺 EU, Розничные продажи (est. 1.0% мм)
• 🇺🇸 США, промышленные заказы (est. -1.8% мм)
Вторник 07.03
• 🇨🇳 Китай, экспорт, импорт, торговый баланс (est. -10.0% гг, -5.3% гг, $80.9 млрд)
• 🇦🇺 Австралия, ставка ЦБ (est. 3.6%, +25 бп)
• 🛢прогноз Минэнерго США по рынкам нефти
Среда 08.03
• 🇷🇺 Россия, торгов нет
• 🇪🇺 ЕU, ВВП, 4 кв22 (est. 0.1% квкв, 1.9% гг)
• 🇩🇪 Германия, промпроизводство, февраль (est. 1.6% мм)
• 🇩🇪 Германия, розничные продажи, февраль (est. 2.0% мм)
• 🇨🇦 Канада, ставка ЦБ (est. 4.5%, unch)
Четверг 09.03
• 🇨🇳 Китай, CPI, февраль (est. 0.7% мм, 2.2% гг)
• 🇨🇳 Китай, РPI, февраль (est. -0.5% гг)
• 🇯🇵 Япония, ВВП (est. 0.2% квкв, 0.8% гг)
• 🇪🇺 ЕU, CPI, февраль предв. (est. 8.2% гг)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 195K)
Пятница 10.03
• 🇯🇵 Япония, ставка ЦБ (est. -0.1%, unch)
• 🇷🇺 Россия, инфляция , февраль Прогноз MMI: 0.44%
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция Прогноз MMI: 0.00%
• 🇩🇪 Германия, CPI, февраль (est. 0.8% мм, 8.7% гг)
• 🇧🇷 Бразилия, CPI, февраль (est. 0.78% мм, 5.54% гг)
• 🇺🇸 США, Non-Farm payrolls (est. 200K)
• 🇺🇸 США, Private payrolls (est. 200K)
• 🇺🇸 США, безработица (est. 3.4%)
• 🇺🇸 США, дефицит федерального бюджета (est. -$120.1 млрд)
Понедельник 06.03
• 🇪🇺 EU, индекс доверия инвесторов Sentix, март (est. -6.3)
• 🇪🇺 EU, Розничные продажи (est. 1.0% мм)
• 🇺🇸 США, промышленные заказы (est. -1.8% мм)
Вторник 07.03
• 🇨🇳 Китай, экспорт, импорт, торговый баланс (est. -10.0% гг, -5.3% гг, $80.9 млрд)
• 🇦🇺 Австралия, ставка ЦБ (est. 3.6%, +25 бп)
• 🛢прогноз Минэнерго США по рынкам нефти
Среда 08.03
• 🇷🇺 Россия, торгов нет
• 🇪🇺 ЕU, ВВП, 4 кв22 (est. 0.1% квкв, 1.9% гг)
• 🇩🇪 Германия, промпроизводство, февраль (est. 1.6% мм)
• 🇩🇪 Германия, розничные продажи, февраль (est. 2.0% мм)
• 🇨🇦 Канада, ставка ЦБ (est. 4.5%, unch)
Четверг 09.03
• 🇨🇳 Китай, CPI, февраль (est. 0.7% мм, 2.2% гг)
• 🇨🇳 Китай, РPI, февраль (est. -0.5% гг)
• 🇯🇵 Япония, ВВП (est. 0.2% квкв, 0.8% гг)
• 🇪🇺 ЕU, CPI, февраль предв. (est. 8.2% гг)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 195K)
Пятница 10.03
• 🇯🇵 Япония, ставка ЦБ (est. -0.1%, unch)
• 🇷🇺 Россия, инфляция , февраль Прогноз MMI: 0.44%
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция Прогноз MMI: 0.00%
• 🇩🇪 Германия, CPI, февраль (est. 0.8% мм, 8.7% гг)
• 🇧🇷 Бразилия, CPI, февраль (est. 0.78% мм, 5.54% гг)
• 🇺🇸 США, Non-Farm payrolls (est. 200K)
• 🇺🇸 США, Private payrolls (est. 200K)
• 🇺🇸 США, безработица (est. 3.4%)
• 🇺🇸 США, дефицит федерального бюджета (est. -$120.1 млрд)
ДЕПОЗИТНЫЕ СТАВКИ – «НЕНАСТОЯЩЕЕ СНИЖЕНИЕ»
По данным ЦБ, средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в банках ТОП-10 в 3-й декаде февраля резко снизилась с 7.926% до 7.675% годовых. Это техническое снижение, связанное с тем, что в ТОП-10 банков – крупнейших держателей депозитов – произошло изменение: МКБ вывалился, а его место занял Райффайзен. У первого годовые ставки были под 7%, а у Райфа – 2%.
На рынке ОФЗ с середины прошлой недели царят умеренно-позитивные настроения, доходности плавно снижаются. ОФЗ с погашением через год – 7.44% (-21 бп), 3-летние – 8.75% (+2 бп), 5-летние – 9.56% (-7 бп), 7-летние – 10.13% (-4 бп), 10-летние – 10.42% (-4 бп). Самые длинные выпуски (2034-2041гг) находятся в диапазоне 10.56-10.70%. Важным фактором поддержки для долгового рынка является наметившаяся нормализация инфляционной картины. На этой неделе ждём данных по бюджету за февраль, которые будут иметь очень важное значения для понимания проинфляционных рисков с этой стороны.
По данным ЦБ, средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в банках ТОП-10 в 3-й декаде февраля резко снизилась с 7.926% до 7.675% годовых. Это техническое снижение, связанное с тем, что в ТОП-10 банков – крупнейших держателей депозитов – произошло изменение: МКБ вывалился, а его место занял Райффайзен. У первого годовые ставки были под 7%, а у Райфа – 2%.
На рынке ОФЗ с середины прошлой недели царят умеренно-позитивные настроения, доходности плавно снижаются. ОФЗ с погашением через год – 7.44% (-21 бп), 3-летние – 8.75% (+2 бп), 5-летние – 9.56% (-7 бп), 7-летние – 10.13% (-4 бп), 10-летние – 10.42% (-4 бп). Самые длинные выпуски (2034-2041гг) находятся в диапазоне 10.56-10.70%. Важным фактором поддержки для долгового рынка является наметившаяся нормализация инфляционной картины. На этой неделе ждём данных по бюджету за февраль, которые будут иметь очень важное значения для понимания проинфляционных рисков с этой стороны.
ЭКОНОМИКА: СНИЖЕНИЕ ВВП В ЯНВАРЕ МОГЛО СОСТАВИТЬ ОКОЛО -3% гг
Статистика за январь, опубликованная на прошлой неделе, носила позитивный характер, что в целом согласуется с данными индексов деловой активности: ИБК и PMI.
Улучшилась и динамика в строительной отрасли, обработке, транспорте; необычайно высокой оказалась динамика в отраслях, ориентированных на потребительский спрос. Слабым звеном выглядели добывающие отрасли.
Исходя из этих данных, падение ВВП в январе, по нашим оценкам, могло составить -2.9% гг VS -5.1% гг в декабре и -3.8% гг в ноябре. Минэк оценивает динамику ВВП в последние 3 месяца: -3.2 / -4.2 / -3.8% гг.
Главным фактором, повлиявшим на динамику ВВП в последние месяцы, является мощнейший бюджетный импульс – за декабрь-январь федеральный бюджет потратил 10.2 трлн (!!!), который сохраняется и в феврале. Судя по февральским PMI, в феврале мы получим ещё более высокие цифры по ВВП.
Статистика за январь, опубликованная на прошлой неделе, носила позитивный характер, что в целом согласуется с данными индексов деловой активности: ИБК и PMI.
Улучшилась и динамика в строительной отрасли, обработке, транспорте; необычайно высокой оказалась динамика в отраслях, ориентированных на потребительский спрос. Слабым звеном выглядели добывающие отрасли.
Исходя из этих данных, падение ВВП в январе, по нашим оценкам, могло составить -2.9% гг VS -5.1% гг в декабре и -3.8% гг в ноябре. Минэк оценивает динамику ВВП в последние 3 месяца: -3.2 / -4.2 / -3.8% гг.
Главным фактором, повлиявшим на динамику ВВП в последние месяцы, является мощнейший бюджетный импульс – за декабрь-январь федеральный бюджет потратил 10.2 трлн (!!!), который сохраняется и в феврале. Судя по февральским PMI, в феврале мы получим ещё более высокие цифры по ВВП.