Ozon выпустил отчетность за 2021 год:
- Оборот Ozon в 2021 вырос на 127% до 448,3 млрд рублей, выручка – на 71%, до 178,2 млрд рублей
- Динамика оборота превысила собственный прогноз компании (120%). Прогноз по росту на 2022 год компания сохраняет (80%)
- EBITDA в 2021 осталась отрицательной, что неудивительно с их масштабом инвестиций в развитие инфраструктуры, IT и маркетинг
- Ozon уверенно продолжает развиваться как маркетплейс - доля независимых продавцов в обороте компании в 4 квартале составила уже 67,7%, а число активных продавцов на конец 2021 года превысило 90 000
- на конец года у площадки было 25,6 млн активных клиентов, а показатель частоты заказов на клиента вырос на 61% до 8,7 заказов в год
- в компании считают, что масштабные инвестиции 2021 года позволят «в 2022 году привлекать десятки тысяч продавцов и предлагать им дополнительную поддержку в виде бесплатного размещения самых востребованных товаров на наших складах по всей стране и безлимитных отгрузок во всех регионах», а еще планируют последовательно улучшать юнит-экономику, потому что рост дает все больше эффекта масштаба
- Оборот Ozon в 2021 вырос на 127% до 448,3 млрд рублей, выручка – на 71%, до 178,2 млрд рублей
- Динамика оборота превысила собственный прогноз компании (120%). Прогноз по росту на 2022 год компания сохраняет (80%)
- EBITDA в 2021 осталась отрицательной, что неудивительно с их масштабом инвестиций в развитие инфраструктуры, IT и маркетинг
- Ozon уверенно продолжает развиваться как маркетплейс - доля независимых продавцов в обороте компании в 4 квартале составила уже 67,7%, а число активных продавцов на конец 2021 года превысило 90 000
- на конец года у площадки было 25,6 млн активных клиентов, а показатель частоты заказов на клиента вырос на 61% до 8,7 заказов в год
- в компании считают, что масштабные инвестиции 2021 года позволят «в 2022 году привлекать десятки тысяч продавцов и предлагать им дополнительную поддержку в виде бесплатного размещения самых востребованных товаров на наших складах по всей стране и безлимитных отгрузок во всех регионах», а еще планируют последовательно улучшать юнит-экономику, потому что рост дает все больше эффекта масштаба
ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ СНИЗИЛИСЬ ПОСЛЕ ВСПЛЕСКА В НАЧАЛЕ МАРТА
Наш ежемесячный опрос, проводившийся 6-7 апреля, подвергся нашествию «ботов», которые массово проголосовали за варианты «меньше 5%» и «5-10%». Дабы устранить влияние этих псевдо-голосов, мы убрали их из финальных расчетов, оставив в этих строках 1-2% (ровно столько набирали эти варианты ответов в первый час голосования до прихода «ботов»).
Таким образом мы получили следующие результаты:
• Медианная оценка наблюдаемой инфляции (рост цен за последние 12 мес) составила 28.4% vs 27.2% в марте
• Медианная оценка ожидаемой инфляции (рост цен в следующие 12 мес) составила 29.8% vs 49.6%
Снижение ИО закономерно. Во-первых, мартовский скачок ИО до 50% был эмоциональным из-за шокирующего характера событий. Во-вторых, важную роль в снижении ИО могло сыграть и укрепление рубля (хотя текущий курс, конечно, не отражает экономических реалий).
Опрос ФОМ по ИО ждём через пару недель. Там, скорее всего, будет рост ИО из-за некоторой инерционности
Наш ежемесячный опрос, проводившийся 6-7 апреля, подвергся нашествию «ботов», которые массово проголосовали за варианты «меньше 5%» и «5-10%». Дабы устранить влияние этих псевдо-голосов, мы убрали их из финальных расчетов, оставив в этих строках 1-2% (ровно столько набирали эти варианты ответов в первый час голосования до прихода «ботов»).
Таким образом мы получили следующие результаты:
• Медианная оценка наблюдаемой инфляции (рост цен за последние 12 мес) составила 28.4% vs 27.2% в марте
• Медианная оценка ожидаемой инфляции (рост цен в следующие 12 мес) составила 29.8% vs 49.6%
Снижение ИО закономерно. Во-первых, мартовский скачок ИО до 50% был эмоциональным из-за шокирующего характера событий. Во-вторых, важную роль в снижении ИО могло сыграть и укрепление рубля (хотя текущий курс, конечно, не отражает экономических реалий).
Опрос ФОМ по ИО ждём через пару недель. Там, скорее всего, будет рост ИО из-за некоторой инерционности
❗️ДАЛЬНЕЙШЕЕ УКРЕПЛЕНИЕ РУБЛЯ РАЗОРВЁТ БЮДЖЕТ. ЦБ – ПОРА ДЕЙСТВОВАТЬ
Доллар сегодня на бирже опускался до 74.7288. На наш взгляд, такое резкое укрепление рубля может быть связано с попаданием в SDN-лист Сбера и Альфы – им необходимо распродавать остающиеся валютные активы (которые ещё могут распродать). Но укрепления рубля есть и фундаментальные основания, о которых мы писали ранее https://yangx.top/russianmacro/14241. Именно тогда мы обращали Ваше внимание на то, что при движении ниже 75 ЦБ надо будет срочно смягчать Capital Control, чтобы не допустить ещё большего роста рубля – если его курс будет определяться исключительно балансом спроса и предложения экспортёров/импортёров, как это происходит сейчас, то доллар легко может уйти на 60, а то и ниже. При таком курсе бюджет разорвёт, и никаких денег на поддержку системообразующих компаний и банков не остается, не говоря уже о населении (бюджет пока особо не потратился на поддержку бизнеса и банков, но с каждым месяцем ведения военных действий необходимость такой поддержки будет возрастать). Мы и ранее отмечали, и сейчас считаем, что наиболее действенным шагом по смягчению Capital Controls было бы смягчение условий для населения по доступу к валютным операциям. Это позитивно скажется и на активизации параллельного импорта, что жизненно необходимо для смягчение происходящего сейчас обвала экономики. Можно было бы начать с отмены 12-процентной биржевой комиссии.
Доллар сегодня на бирже опускался до 74.7288. На наш взгляд, такое резкое укрепление рубля может быть связано с попаданием в SDN-лист Сбера и Альфы – им необходимо распродавать остающиеся валютные активы (которые ещё могут распродать). Но укрепления рубля есть и фундаментальные основания, о которых мы писали ранее https://yangx.top/russianmacro/14241. Именно тогда мы обращали Ваше внимание на то, что при движении ниже 75 ЦБ надо будет срочно смягчать Capital Control, чтобы не допустить ещё большего роста рубля – если его курс будет определяться исключительно балансом спроса и предложения экспортёров/импортёров, как это происходит сейчас, то доллар легко может уйти на 60, а то и ниже. При таком курсе бюджет разорвёт, и никаких денег на поддержку системообразующих компаний и банков не остается, не говоря уже о населении (бюджет пока особо не потратился на поддержку бизнеса и банков, но с каждым месяцем ведения военных действий необходимость такой поддержки будет возрастать). Мы и ранее отмечали, и сейчас считаем, что наиболее действенным шагом по смягчению Capital Controls было бы смягчение условий для населения по доступу к валютным операциям. Это позитивно скажется и на активизации параллельного импорта, что жизненно необходимо для смягчение происходящего сейчас обвала экономики. Можно было бы начать с отмены 12-процентной биржевой комиссии.
Финансовые результаты деятельности Positive Technologies за 2021 год
▫️Positive Technologies опубликовала отчетность по МСФО.
✔️ Выручка составила ₽7,1 млрд, увеличившись на 28%;
✔️ Валовая прибыль выросла на 32% до ₽6,2 млрд, валовая рентабельность – до 88%, увеличившись на 3 процентных пункта;
✔️ Скорректированный показатель EBITDA составил ₽2,9 млрд, увеличившись на 35%. Рентабельность по EBITDA выросла до 41% – один из лучших показателей для отрасли;
✔️ Коэффициент чистого долга к EBITDA – 0,44;
✔️ Чистая прибыль за 2021 год – ₽1,9 млрд, что превышает показатель 2020 года на 27%.
🔺Рынок кибербезопасности ждет стремительное развитие, это подтверждает рост спроса в первом квартале 2022 года:
✔️ продажи выросли на 208% из-за массового ухода зарубежных конкурентов, продвижения отечественного ПО на законодательном уровне, роста рынка кибербезопасности.
Полностью ознакомиться с отчетом можно здесь👈🏻
▫️Positive Technologies опубликовала отчетность по МСФО.
✔️ Выручка составила ₽7,1 млрд, увеличившись на 28%;
✔️ Валовая прибыль выросла на 32% до ₽6,2 млрд, валовая рентабельность – до 88%, увеличившись на 3 процентных пункта;
✔️ Скорректированный показатель EBITDA составил ₽2,9 млрд, увеличившись на 35%. Рентабельность по EBITDA выросла до 41% – один из лучших показателей для отрасли;
✔️ Коэффициент чистого долга к EBITDA – 0,44;
✔️ Чистая прибыль за 2021 год – ₽1,9 млрд, что превышает показатель 2020 года на 27%.
🔺Рынок кибербезопасности ждет стремительное развитие, это подтверждает рост спроса в первом квартале 2022 года:
✔️ продажи выросли на 208% из-за массового ухода зарубежных конкурентов, продвижения отечественного ПО на законодательном уровне, роста рынка кибербезопасности.
Полностью ознакомиться с отчетом можно здесь👈🏻
ЗА НЕДЕЛЮ РОССИЙСКИЕ ЗОЛОТОВАЛЮТНЫЕ РЕЗЕРВЫ УВЕЛИЧИЛИСЬ НА $2.1 МИЛЛИАРДА
Согласно недельным данным ЦБ, по состоянию на 1 апреля объем ЗВР составил $606.5 млрд. по сравнению $604.4 неделей ранее
Напомним, что рекордные показатели ЗВР от 18 февраля (до начала спецоперации на Украине) составляли $643.2 миллиарда.
На данный момент половина ЗВР попала под западные санкции и заблокирована.
Согласно недельным данным ЦБ, по состоянию на 1 апреля объем ЗВР составил $606.5 млрд. по сравнению $604.4 неделей ранее
Напомним, что рекордные показатели ЗВР от 18 февраля (до начала спецоперации на Украине) составляли $643.2 миллиарда.
На данный момент половина ЗВР попала под западные санкции и заблокирована.
МОСКВА: ИМПОРТОЗАМЕЩЕНИЕ ПРОДОВОЛЬСТВЕННОЙ ПРОДУКЦИИ – ОДНА ИЗ АКТУАЛЬНЕЙШИХ ТЕКУЩИХ ТЕМ
Одним из текущих ключевых вопросов является состояние программы импортозамещения, которая стартовала несколько лет назад в условиях ужесточения санкционной риторики западных стран. Вполне логично, что именно продовольственная безопасность – один из краеугольных камней экономической политики, в частности – столичной.
По сравнению с 2012 годом, в 2021-м импорт мясной продукции и субпродуктов из мяса сократился более чем в 7 раз. При этом если со странами ближнего зарубежья наблюдается некоторый рост, то с дальним зарубежьем по этой категории товаров сокращение более чем в 23 раза. Кроме того, Москва стала в три раза меньше закупать готовых продуктов из мяса и рыбы, вдвое меньше импортного сахара и кондитерских изделий, а также в 1.9 раза меньше злаков.
Впрочем, о балансе забывать, конечно, же, не стоит. Если общие объемы продовольственного импорта из стран дальнего зарубежья за 10 лет сократились в физическом выражении на 20%, а в стоимостном — на 26%, то поставки из ближнего зарубежья в физическом выражении выросли почти в 1.8 раза, а в стоимостном — в полтора раза.
Одним из текущих ключевых вопросов является состояние программы импортозамещения, которая стартовала несколько лет назад в условиях ужесточения санкционной риторики западных стран. Вполне логично, что именно продовольственная безопасность – один из краеугольных камней экономической политики, в частности – столичной.
По сравнению с 2012 годом, в 2021-м импорт мясной продукции и субпродуктов из мяса сократился более чем в 7 раз. При этом если со странами ближнего зарубежья наблюдается некоторый рост, то с дальним зарубежьем по этой категории товаров сокращение более чем в 23 раза. Кроме того, Москва стала в три раза меньше закупать готовых продуктов из мяса и рыбы, вдвое меньше импортного сахара и кондитерских изделий, а также в 1.9 раза меньше злаков.
Впрочем, о балансе забывать, конечно, же, не стоит. Если общие объемы продовольственного импорта из стран дальнего зарубежья за 10 лет сократились в физическом выражении на 20%, а в стоимостном — на 26%, то поставки из ближнего зарубежья в физическом выражении выросли почти в 1.8 раза, а в стоимостном — в полтора раза.
БАНК РОССИИ УБРАЛ ЖЁСТКИЙ БИД ПО ЗОЛОТУ
В связи с существенным изменением рыночной конъюнктуры Банк России вносит коррективы в ценовую политику при проведении операций покупки золота у кредитных организаций. С 8 апреля 2022 года покупка золота Банком России будет осуществляться по договорной цене.
=============================
Основная причина данного шага со стороны ЦБ, очевидно, связана с заметным укреплением рубля
http://www.cbr.ru/press/PR/?file=07042022_184513OBR07042022_174607.htm
В связи с существенным изменением рыночной конъюнктуры Банк России вносит коррективы в ценовую политику при проведении операций покупки золота у кредитных организаций. С 8 апреля 2022 года покупка золота Банком России будет осуществляться по договорной цене.
=============================
Основная причина данного шага со стороны ЦБ, очевидно, связана с заметным укреплением рубля
http://www.cbr.ru/press/PR/?file=07042022_184513OBR07042022_174607.htm
www.cbr.ru
Информация об изменении ценовой политики при покупке Банком России золота на внутреннем рынке | Банк России
Денежно-кредитная политика
РОСТ БАЛАНСА ФРС ПО СУТИ ПРЕКРАТИЛСЯ, РИТОРИКА ФЕДРЕЗЕРВА - ЕЩЕ ЖЕСТЧЕ
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю увеличился всего на $1 млрд. vs снижения на $26 млрд. на прошлой неделе https://www.federalreserve.gov/releases/H41/current/.
Представители ФРС сохраняют довольно жесткую риторику относительно политики регулятора:
Bullard:
• возможно, анонс сокращения баланса состоится уже на ближайшем заседании.
• можем поднять ставку до 3.5% в условиях роста инфляции.
Barkin:
• чтобы достигнуть нейтрального уровня ставки, нужно 9-10 повышений
Harker:
• необходимо скорое начало сокращения баланса
• инфляция – чрезмерно высокая
• по мере повышения ставки мы рассчитываем на охлаждения перегретого рынка жилья, недвижимость – все менее доступная для покупателей
Williams:
• можем начать сокращать баланс уже в мае
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю увеличился всего на $1 млрд. vs снижения на $26 млрд. на прошлой неделе https://www.federalreserve.gov/releases/H41/current/.
Представители ФРС сохраняют довольно жесткую риторику относительно политики регулятора:
Bullard:
• возможно, анонс сокращения баланса состоится уже на ближайшем заседании.
• можем поднять ставку до 3.5% в условиях роста инфляции.
Barkin:
• чтобы достигнуть нейтрального уровня ставки, нужно 9-10 повышений
Harker:
• необходимо скорое начало сокращения баланса
• инфляция – чрезмерно высокая
• по мере повышения ставки мы рассчитываем на охлаждения перегретого рынка жилья, недвижимость – все менее доступная для покупателей
Williams:
• можем начать сокращать баланс уже в мае
‼️ МИНУС 300 БП! ЦБ НЕОЖИДАННО СНИЗИЛ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ ДО 17% ГОДОВЫХ
Банк России не стал дожидаться планового заседания 29 апреля.....Сегодняшнее решение отражает изменение баланса рисков ускорения роста потребительских цен, спада экономической активности и рисков для финансовой стабильности.
https://www.cbr.ru/press/pr/?file=08042022_114000key.htm
Банк России не стал дожидаться планового заседания 29 апреля.....Сегодняшнее решение отражает изменение баланса рисков ускорения роста потребительских цен, спада экономической активности и рисков для финансовой стабильности.
https://www.cbr.ru/press/pr/?file=08042022_114000key.htm
www.cbr.ru
Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 300 б.п., до 17,00% годовых | Банк России
Ключевая ставка Банка России
ЭКСПРЕСС-КОММЕНТАРИЙ К РЕШЕНИЮ ЦБ
В нашем чате https://yangx.top/russianmacro2020 уже много комментариев на тему, что, дескать, это вполне ожидаемое решение, ибо рубль сильно укрепился. Мы уверены, что мотивы решения ЦБ не в этом. Дело в том, что при закрытом счете капитала валютный канал трансмиссионного механизма практически не работает. Проще говоря, изменение ставки не влияет на курс рубля (точнее, влияет очень слабо). Если уж совсем объяснять на пальцах – когда у Вас нет возможности свободно покупать/продавать валюту, умеренное изменение ставки никак не повлияет на Ваше решение относительно валютной структуры Ваших активов, а, значит, не повлияет и на курс.
Мы считаем, что решение ЦБ связано с осознанием глубины провала экономики. Указание на это есть и в пресс-релизе «…решение отражает изменение баланса рисков ускорения роста потребительских цен, спада экономической активности и рисков для финансовой стабильности». ЦБ, к сожалению, до сих пор так и не выложил полную статистику кредитования за март. Но у них самих наверняка есть оперативные данные, которые, скорее всего, показывают существенное сжатие кредитной активности. Решение ЦБ – это, прежде всего, попытка хоть немного оживить кредитование и смягчить экономический провал. Почему ЦБ не стал дожидаться 29 апреля? Ответ на этот вопрос неочевиден. Предположим, что реальная картина в экономике, которую видит ЦБ, намного-намного хуже, чем это рисует общедоступная статистика.
Продолжит ли ЦБ снижать ставку на заседании 29 апреля? Если не прилетят новые шоки в виде полного эмбарго на российский экспорт, то исключать такой сценарий нельзя. На рубль, ещё раз подчеркнём, нынешнее решение ЦБ практически не влияет. Но мы по-прежнему ждём от ЦБ шагов в направлении смягчения ограничений для физлиц на операции с валютой.
В нашем чате https://yangx.top/russianmacro2020 уже много комментариев на тему, что, дескать, это вполне ожидаемое решение, ибо рубль сильно укрепился. Мы уверены, что мотивы решения ЦБ не в этом. Дело в том, что при закрытом счете капитала валютный канал трансмиссионного механизма практически не работает. Проще говоря, изменение ставки не влияет на курс рубля (точнее, влияет очень слабо). Если уж совсем объяснять на пальцах – когда у Вас нет возможности свободно покупать/продавать валюту, умеренное изменение ставки никак не повлияет на Ваше решение относительно валютной структуры Ваших активов, а, значит, не повлияет и на курс.
Мы считаем, что решение ЦБ связано с осознанием глубины провала экономики. Указание на это есть и в пресс-релизе «…решение отражает изменение баланса рисков ускорения роста потребительских цен, спада экономической активности и рисков для финансовой стабильности». ЦБ, к сожалению, до сих пор так и не выложил полную статистику кредитования за март. Но у них самих наверняка есть оперативные данные, которые, скорее всего, показывают существенное сжатие кредитной активности. Решение ЦБ – это, прежде всего, попытка хоть немного оживить кредитование и смягчить экономический провал. Почему ЦБ не стал дожидаться 29 апреля? Ответ на этот вопрос неочевиден. Предположим, что реальная картина в экономике, которую видит ЦБ, намного-намного хуже, чем это рисует общедоступная статистика.
Продолжит ли ЦБ снижать ставку на заседании 29 апреля? Если не прилетят новые шоки в виде полного эмбарго на российский экспорт, то исключать такой сценарий нельзя. На рубль, ещё раз подчеркнём, нынешнее решение ЦБ практически не влияет. Но мы по-прежнему ждём от ЦБ шагов в направлении смягчения ограничений для физлиц на операции с валютой.
ШОКИРУЮЩИЙ РОСТ ЦЕН НА ПРОДОВОЛЬСТВИЕ В МИРЕ
Индекс продовольственных цен ФАО, рассчитываемый в USD, показал в марте шокирующую динамику: 12.6% мм / 33.6% гг (в феврале было 4.3% мм / 21.3% гг).
Наибольший вклад в рост индекса внесли растительные масла (23.2% мм / 56.1% гг) и зерновые (17.1% мм / 37.3% гг). Это именно те растительные культуры, которые поставляют на мировой рынок РФ и Украина. В результате военных действий на территории Украины урожай из этой страны находится под вопросом, а РФ сама запретила экспорт зерновых.
Рублевый индекс мы рассчитываем по среднемесячному курсу RUB/USD, который в марте составил 103.5 руб за доллар. Из-за такого провала рубля в марте рублевый индекс на продовольствие в мире вырос на 51.0% мм / 85.8% гг. Для нас скачок цен на продовольствие в мире будет иметь ограниченный характер, т.к. экспорт зерновых из страны сейчас закрыт. Но там, где у нас нет полной автономии, мы будем страдать от роста цен на еду также, как и весь мир
Индекс продовольственных цен ФАО, рассчитываемый в USD, показал в марте шокирующую динамику: 12.6% мм / 33.6% гг (в феврале было 4.3% мм / 21.3% гг).
Наибольший вклад в рост индекса внесли растительные масла (23.2% мм / 56.1% гг) и зерновые (17.1% мм / 37.3% гг). Это именно те растительные культуры, которые поставляют на мировой рынок РФ и Украина. В результате военных действий на территории Украины урожай из этой страны находится под вопросом, а РФ сама запретила экспорт зерновых.
Рублевый индекс мы рассчитываем по среднемесячному курсу RUB/USD, который в марте составил 103.5 руб за доллар. Из-за такого провала рубля в марте рублевый индекс на продовольствие в мире вырос на 51.0% мм / 85.8% гг. Для нас скачок цен на продовольствие в мире будет иметь ограниченный характер, т.к. экспорт зерновых из страны сейчас закрыт. Но там, где у нас нет полной автономии, мы будем страдать от роста цен на еду также, как и весь мир
РЫНОК ОФЗ ОТРЕАГИРОВАЛ НА СНИЖЕНИЕ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ МОЩНЫМ РОСТОМ
В настоящий момент индекс RGBI прибавляет 3.0%. Доходности в коротком конце кривой ушли в район 13% годовых, бумаги до 3 лет торгуются около 11.5% годовых, более трёх лет – вблизи 11% годовых.
Если бы рынок ОФЗ в нынешнем состоянии можно было бы назвать полноценным рынком, то мы могли бы утверждать, что он прайсит смелую траекторию ключевой ставки – до 13-15% в течение года и до 10% в 2023г. Но ценообразование в ОФЗ носит сейчас не совсем рыночный характер (также как и на валютном рынке), поэтому рассматривать кривую ОФЗ, как прокси на ставку, не стоит.
Мы думаем, что ЦБ ещё снизит ставку в этом году (возможно, даже, 29 апреля), но при наблюдаемой инфляционной картине ключ ниже 15% годовых пока не видим.
В настоящий момент индекс RGBI прибавляет 3.0%. Доходности в коротком конце кривой ушли в район 13% годовых, бумаги до 3 лет торгуются около 11.5% годовых, более трёх лет – вблизи 11% годовых.
Если бы рынок ОФЗ в нынешнем состоянии можно было бы назвать полноценным рынком, то мы могли бы утверждать, что он прайсит смелую траекторию ключевой ставки – до 13-15% в течение года и до 10% в 2023г. Но ценообразование в ОФЗ носит сейчас не совсем рыночный характер (также как и на валютном рынке), поэтому рассматривать кривую ОФЗ, как прокси на ставку, не стоит.
Мы думаем, что ЦБ ещё снизит ставку в этом году (возможно, даже, 29 апреля), но при наблюдаемой инфляционной картине ключ ниже 15% годовых пока не видим.
❗️РУБЛЬ – УКРЕПЛЕНИЕ ЗАВЕРШИЛОСЬ
ЦБ отменил комиссию (12%) за покупку валюты на бирже. Это решение вступает в силу в понедельник. Как это повлияет на курс?
Мы считаем, что это решение знаменует окончание фееричного ралли в рубле.
В то же время мы не ждём сокрушительного обвала рубля. Дело в том, что в течение апреля (возможно, и в мае) в страну будут поступать рекордные объёмы экспортной выручки за февраль-март. Экспортная выручка в довоенные времена поступала с месячным лагом. Санкции привели к ужесточению проверок. Compliance мог затормозить прохождение платежей. Лишь сейчас деньги начали поступать. Очень плохой остается и ситуация с импортом, который нам забанили тотально.
Не факт, что спрос на валюту со стороны физиков перекроет рекордный профицит торгового баланса. В апреле мы видим доллар/рубль на уровнях около 80, может чуть выше. Летом экспорт обрушится (из-за сезонности и ограничений), и тогда рублю вновь будет открыта дорога на 100 и выше. Особенно, если военные действия не завершатся
ЦБ отменил комиссию (12%) за покупку валюты на бирже. Это решение вступает в силу в понедельник. Как это повлияет на курс?
Мы считаем, что это решение знаменует окончание фееричного ралли в рубле.
В то же время мы не ждём сокрушительного обвала рубля. Дело в том, что в течение апреля (возможно, и в мае) в страну будут поступать рекордные объёмы экспортной выручки за февраль-март. Экспортная выручка в довоенные времена поступала с месячным лагом. Санкции привели к ужесточению проверок. Compliance мог затормозить прохождение платежей. Лишь сейчас деньги начали поступать. Очень плохой остается и ситуация с импортом, который нам забанили тотально.
Не факт, что спрос на валюту со стороны физиков перекроет рекордный профицит торгового баланса. В апреле мы видим доллар/рубль на уровнях около 80, может чуть выше. Летом экспорт обрушится (из-за сезонности и ограничений), и тогда рублю вновь будет открыта дорога на 100 и выше. Особенно, если военные действия не завершатся
‼️ НУ СЕГОДНЯ ПРОСТО ПРАЗДНИК КАКОЙ-ТО!!!
Ещё и наличную валюту разрешили населению продавать!
https://cbr.ru/press/event/?id=12801
Ещё и наличную валюту разрешили населению продавать!
https://cbr.ru/press/event/?id=12801
www.cbr.ru
Банк России смягчил временный порядок операций с наличной валютой | Банк России
ИНФЛЯЦИЯ В МАРТЕ – МАКСИМАЛЬНЫЙ РОСТ ЦЕН С ЯНВАРЯ 1999г
Рост потребительских цен в марте составил 7.61% мм / 16.69% гг https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/58_08-04-2022.html. Это максимальный месячный прирост цен с января 1999г.
В первой половине марта инфляция держалась на уровне около 2% в неделю, во второй половине месяца рост цен замедлился вдвое. Мы полагаем, что замедление инфляции будет наблюдаться и в апреле. По итогам этого месяца мы ждём рост цен на уровне 3-3.5% мм / 19.5-20.1% гг.
Повышение годового показателя инфляции, скорее всего, будет происходить на протяжении всего года. По итогам года рост цен вряд ли будет ниже 25%. При этом есть серьёзный риск ускорения инфляции во 2-м полугодии. Этому могут способствовать: исчерпание запасов на фоне усиливающейся изоляции, слабый урожай (из-за проблем с импортом) и ожидаемые осень компенсирующие выплаты населению. Если эти риски реализуются, то получим годовую инфляцию 30-40%.
Рост потребительских цен в марте составил 7.61% мм / 16.69% гг https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/58_08-04-2022.html. Это максимальный месячный прирост цен с января 1999г.
В первой половине марта инфляция держалась на уровне около 2% в неделю, во второй половине месяца рост цен замедлился вдвое. Мы полагаем, что замедление инфляции будет наблюдаться и в апреле. По итогам этого месяца мы ждём рост цен на уровне 3-3.5% мм / 19.5-20.1% гг.
Повышение годового показателя инфляции, скорее всего, будет происходить на протяжении всего года. По итогам года рост цен вряд ли будет ниже 25%. При этом есть серьёзный риск ускорения инфляции во 2-м полугодии. Этому могут способствовать: исчерпание запасов на фоне усиливающейся изоляции, слабый урожай (из-за проблем с импортом) и ожидаемые осень компенсирующие выплаты населению. Если эти риски реализуются, то получим годовую инфляцию 30-40%.
КИТАЙ: ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ И ПРОИЗВОДСТВЕННЫЕ ЦЕНЫ – РАЗНОПЛАНОВАЯ ДИНАМИКА
По данным Национального бюро статистики Китая, по итогам марта темпы роста розничных цен сократились и составили 1.5% гг vs 2.3% гг месяцем ранее. Помесячный показатель: 0.0% мм vs 0.4% в феврале.
Рост производственных цен третий месяц подряд снижается с рекордных отметок за четверть века: 8.3% гг vs 8.8% в феврале.
Ситуация несколько нормализовывается, а цены на сырье после регуляторных действий Правительства уже не такие высокие. Как правило, китайские компании неохотно перекладывают более высокие затраты на местных клиентов из-за и без того заметно сократившихся заказов. Довольно существенно просел спрос на недвижимость. Рынок полагает, что китайский ЦБ продолжит вливать в систему большие объемы ликвидности
По данным Национального бюро статистики Китая, по итогам марта темпы роста розничных цен сократились и составили 1.5% гг vs 2.3% гг месяцем ранее. Помесячный показатель: 0.0% мм vs 0.4% в феврале.
Рост производственных цен третий месяц подряд снижается с рекордных отметок за четверть века: 8.3% гг vs 8.8% в феврале.
Ситуация несколько нормализовывается, а цены на сырье после регуляторных действий Правительства уже не такие высокие. Как правило, китайские компании неохотно перекладывают более высокие затраты на местных клиентов из-за и без того заметно сократившихся заказов. Довольно существенно просел спрос на недвижимость. Рынок полагает, что китайский ЦБ продолжит вливать в систему большие объемы ликвидности
ВСЕМИРНЫЙ БАНК: УКРАИНА И РОССИЯ - ПРОВАЛ
World Bank представил накануне обновленный доклад Global Economic Prospects, оценки России (-11.2%) и Украины (-45.1%) !!! радикально понижены…
В моменте официальный прогноз MMI: -8% гг, но мы, скорее всего, пересмотрим наши оценки в сторону понижения
https://openknowledge.worldbank.org/bitstream/handle/10986/37268/9781464818660.pdf
World Bank представил накануне обновленный доклад Global Economic Prospects, оценки России (-11.2%) и Украины (-45.1%) !!! радикально понижены…
В моменте официальный прогноз MMI: -8% гг, но мы, скорее всего, пересмотрим наши оценки в сторону понижения
https://openknowledge.worldbank.org/bitstream/handle/10986/37268/9781464818660.pdf
ПОСЛЕ ОБВАЛА ВО 2-Й ПОЛОВИНЕ МАРТА ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СПРОС СТАБИЛИЗИРУЕТСЯ НА НОВЫХ УРОВНЯХ
По данным Сбериндекса (расходы по картам Сбера), потребительский спрос на показал небольшое улучшение динамики. В целом по товарам и услугам расходы населения увеличились на 8.6% гг vs 6.3% гг неделей ранее. Годовая инфляция на 10 апреля была выше 17%, поэтому реальный спрос, по-видимому, был на 8-9% ниже прошлогоднего уровня.
Улучшение динамики наблюдалось и в продах, и в непродах, и в услугах. Особенно заметно ускорился спрос в услугах, где отмечен скачок по категориям «отели в РФ» и «развлечения».
В непродах глубокий минус по сравнению с 2021г – это и дефицит товаров, и выросшие цены. Не исключено, что именно с непродов часть спроса ушла в услуги.
В продовольствии – несмотря на скачок цен, спрос высок. Похоже, что люди продолжают формировать стратегические запасы еды.
Стабилизация спроса, скорее всего, приведёт и к стабилизации инфляции – замедление, наблюдавшееся во 2-й половине марта, может прекратиться
По данным Сбериндекса (расходы по картам Сбера), потребительский спрос на показал небольшое улучшение динамики. В целом по товарам и услугам расходы населения увеличились на 8.6% гг vs 6.3% гг неделей ранее. Годовая инфляция на 10 апреля была выше 17%, поэтому реальный спрос, по-видимому, был на 8-9% ниже прошлогоднего уровня.
Улучшение динамики наблюдалось и в продах, и в непродах, и в услугах. Особенно заметно ускорился спрос в услугах, где отмечен скачок по категориям «отели в РФ» и «развлечения».
В непродах глубокий минус по сравнению с 2021г – это и дефицит товаров, и выросшие цены. Не исключено, что именно с непродов часть спроса ушла в услуги.
В продовольствии – несмотря на скачок цен, спрос высок. Похоже, что люди продолжают формировать стратегические запасы еды.
Стабилизация спроса, скорее всего, приведёт и к стабилизации инфляции – замедление, наблюдавшееся во 2-й половине марта, может прекратиться