Уважаемые читатели нашего канала!
Возможно, Вы уже знаете, что ещё в декабре я присоединился к команде управления активами Локо-Инвест (входит в группу Локо-Банка) http://www.lockobank.ru/about/news/federalnye-novosti/kirill-tremasov-naznachen-na-dolzhnost-direktora-analiticheskogo-departamenta-loko-invest/
Планы по развитию канала MMI и его содержанию не меняются. Контент канала, как Вы уже могли убедиться за эти месяцы, также остаётся без изменений – это экономика и финансовые рынки. Миссия канала, как я её вижу, это формирование целостной экономической картины – того, что происходит в России и в мире. Конечно, это будет авторский взгляд, в чём-то субъективный, но, надеюсь, он останется Вам интересным.
С сегодняшнего дня я начну выкладывать каждое утро в канал короткий обзор по финансовым рынкам и ключевым новостям https://yangx.top/russianmacro/1117. Постараюсь делать это пораньше. Ну а в течение дня, как обычно, наиболее интересные новости и комментарии будут появляться в канале.
Кстати, в команду Локо-Инвест требуется аналитик с бэкграундом на fixed income. Желательно небольшой опыт (от года), и, конечно, наличие CFA (хотя бы 1-й уровень) – важный аргумент в Вашу пользу. Резюме можете присылать на почту канала MMI: [email protected]
Искренне Ваш, автор канала MMI, Кирилл Тремасов
Возможно, Вы уже знаете, что ещё в декабре я присоединился к команде управления активами Локо-Инвест (входит в группу Локо-Банка) http://www.lockobank.ru/about/news/federalnye-novosti/kirill-tremasov-naznachen-na-dolzhnost-direktora-analiticheskogo-departamenta-loko-invest/
Планы по развитию канала MMI и его содержанию не меняются. Контент канала, как Вы уже могли убедиться за эти месяцы, также остаётся без изменений – это экономика и финансовые рынки. Миссия канала, как я её вижу, это формирование целостной экономической картины – того, что происходит в России и в мире. Конечно, это будет авторский взгляд, в чём-то субъективный, но, надеюсь, он останется Вам интересным.
С сегодняшнего дня я начну выкладывать каждое утро в канал короткий обзор по финансовым рынкам и ключевым новостям https://yangx.top/russianmacro/1117. Постараюсь делать это пораньше. Ну а в течение дня, как обычно, наиболее интересные новости и комментарии будут появляться в канале.
Кстати, в команду Локо-Инвест требуется аналитик с бэкграундом на fixed income. Желательно небольшой опыт (от года), и, конечно, наличие CFA (хотя бы 1-й уровень) – важный аргумент в Вашу пользу. Резюме можете присылать на почту канала MMI: [email protected]
Искренне Ваш, автор канала MMI, Кирилл Тремасов
Telegram
MMI
Вкралась ошибка!
Спасибо наблюдательным читателям нашего канала, которые обратили моё внимание на неточность! В сегодняшний комментарий по финансовым рынкам https://yangx.top/russianmacro/1113 вкралась ошибка. Конечно же, в эту среду не заседание FOMC (Комитет по открытым рынкам), а публикации «минуток» FOMC по итогам предыдущего заседания, которое было 30-31 января. Заседание FOMC состоится 21 марта, и тогда же ожидается повышение ставки.
«Минутки» ФРС – это очень важный документ, который подробно описывает экономическую ситуацию в стране и в мире глазами членов Комитета по открытым рынкам (FOMC), их макропрогнозы и изменение этих прогнозов, а также подробности голосования по ставке. Содержание этого документа может оказать очень важное влияние на рыночные настроения и стать одним из ключевых событий этой недели.
Комментарии к предыдущим «минуткам» Вы можете посмотреть здесь: https://yangx.top/russianmacro/793
Спасибо наблюдательным читателям нашего канала, которые обратили моё внимание на неточность! В сегодняшний комментарий по финансовым рынкам https://yangx.top/russianmacro/1113 вкралась ошибка. Конечно же, в эту среду не заседание FOMC (Комитет по открытым рынкам), а публикации «минуток» FOMC по итогам предыдущего заседания, которое было 30-31 января. Заседание FOMC состоится 21 марта, и тогда же ожидается повышение ставки.
«Минутки» ФРС – это очень важный документ, который подробно описывает экономическую ситуацию в стране и в мире глазами членов Комитета по открытым рынкам (FOMC), их макропрогнозы и изменение этих прогнозов, а также подробности голосования по ставке. Содержание этого документа может оказать очень важное влияние на рыночные настроения и стать одним из ключевых событий этой недели.
Комментарии к предыдущим «минуткам» Вы можете посмотреть здесь: https://yangx.top/russianmacro/793
Банки в январе: главная тенденция – ускорение роста потребительского кредитования
Банк России на прошлой неделе представил статистику по банковскому сектору за январь https://yangx.top/russianmacro/1118.
Стоит обратить снимание на несколько важных моментов:
• Прибыль банковского сектора снизилась. В январе она составила 71 млрд., что на 38% ниже, чем годом ранее. Причина в том, что по-прежнему идут повышенные отчисления в резервы. В январе они равнялись 145 млрд. по сравнению с 93 млрд. годом ранее. По-видимому, это связано с действиями санируемых банков.
• Кредитование населения продолжает ускоряться. Хотя в январе рост кредита населения (+0.7%) был более слабым, чем в предыдущие месяцы, но это во многом сезонный фактор. Если смотреть динамику «год к году», то в январе рост составил 13.9% по сравнению с 12.7% в декабре и 11.2% в ноябре. 13.9% - это максимальный годовой прирост кредита с ноября 2014 года. При этом рост просрочки по кредитам населению пока не внушает большой тревоги.
• Корпоративное кредитование немного оживилось, но пока что остаётся достаточно слабым: в январе рост на 0.3% к декабрю и на 0.8% к январю прошлого года. При этом в январе был отмечен резкий рост просрочки по корпоративным кредитам – сразу на 104 млрд. или на 5.4%. Удельная просроченная задолженность (в % к портфелю) подскочила до 6.76% - максимум с марта прошлого года. Думаю, что причина здесь тоже в санируемых банках.
• Рост вкладов населения остаётся сдержанным. В январе они снизились на 2% (обычная сезонность), годовой прирост составил 6.1%.
Банк России на прошлой неделе представил статистику по банковскому сектору за январь https://yangx.top/russianmacro/1118.
Стоит обратить снимание на несколько важных моментов:
• Прибыль банковского сектора снизилась. В январе она составила 71 млрд., что на 38% ниже, чем годом ранее. Причина в том, что по-прежнему идут повышенные отчисления в резервы. В январе они равнялись 145 млрд. по сравнению с 93 млрд. годом ранее. По-видимому, это связано с действиями санируемых банков.
• Кредитование населения продолжает ускоряться. Хотя в январе рост кредита населения (+0.7%) был более слабым, чем в предыдущие месяцы, но это во многом сезонный фактор. Если смотреть динамику «год к году», то в январе рост составил 13.9% по сравнению с 12.7% в декабре и 11.2% в ноябре. 13.9% - это максимальный годовой прирост кредита с ноября 2014 года. При этом рост просрочки по кредитам населению пока не внушает большой тревоги.
• Корпоративное кредитование немного оживилось, но пока что остаётся достаточно слабым: в январе рост на 0.3% к декабрю и на 0.8% к январю прошлого года. При этом в январе был отмечен резкий рост просрочки по корпоративным кредитам – сразу на 104 млрд. или на 5.4%. Удельная просроченная задолженность (в % к портфелю) подскочила до 6.76% - максимум с марта прошлого года. Думаю, что причина здесь тоже в санируемых банках.
• Рост вкладов населения остаётся сдержанным. В январе они снизились на 2% (обычная сезонность), годовой прирост составил 6.1%.
Алроса продала газовые активы
Сегодня состоялся аукцион по продаже газовых активов АЛРОСЫ. За 30.3 млрд. их приобрёл НОВАТЭК (начальная цена на аукционе составляла 30.0 млрд.). Роснефть, которая ранее выражала недовольство условиями аукциона, а потом решила в торгах не участвовать и отозвала жалобу из ФАС, заявила, что оспаривать итоги аукциона не будет.
История завершена, и для Алросы это безусловно позитивное событие. Рентабельность этих активов ниже, чем основная деятельность Алросы, поэтому их продажа позитивно скажется на марже компании. Но вот спецдивидендов от их продажи (а это могло бы быть более 4 рублей на акцию), акционеры, скорее всего, не получат https://yangx.top/russianmacro/908. Учитывая низкий долг Алросы (NetDebt/EBITDA – 0.7 на конец 3-го квартала 2017) и отсутствие масштабных инвестиционных планов, распределение хотя бы части полученных от продажи активов средств в виде спецдивидендов было бы логичным решением.
Сегодня состоялся аукцион по продаже газовых активов АЛРОСЫ. За 30.3 млрд. их приобрёл НОВАТЭК (начальная цена на аукционе составляла 30.0 млрд.). Роснефть, которая ранее выражала недовольство условиями аукциона, а потом решила в торгах не участвовать и отозвала жалобу из ФАС, заявила, что оспаривать итоги аукциона не будет.
История завершена, и для Алросы это безусловно позитивное событие. Рентабельность этих активов ниже, чем основная деятельность Алросы, поэтому их продажа позитивно скажется на марже компании. Но вот спецдивидендов от их продажи (а это могло бы быть более 4 рублей на акцию), акционеры, скорее всего, не получат https://yangx.top/russianmacro/908. Учитывая низкий долг Алросы (NetDebt/EBITDA – 0.7 на конец 3-го квартала 2017) и отсутствие масштабных инвестиционных планов, распределение хотя бы части полученных от продажи активов средств в виде спецдивидендов было бы логичным решением.
Статистика по доходам – откровенные манипуляции!
На самом деле реальные располагаемые доходы упали в январе на 7% по отношению к январю прошлого года. Нейтральная динамика, о которой говорит Росстат https://yangx.top/russianmacro/1124, это без учёта разовой выплаты пенсионерам в размере 5 тыс. рублей, которая была осуществлена год назад. Но если Вы даёте эту цифру (0.0% г/г), то тогда корректируйте и годовые данные без учёта этой разовой выплаты. В тех же данных, которые опубликовал Росстат, оценка прошлого года стоит без учёта этих котировок, снижение на 1.7%. Если же 5 тыс. рублей не считать, то тогда прошлый год получается снижение примерно на 2.1-2.2%.
По сути, Росстат опубликовал абсолютно некорректный ряд, вводящий аналитиков в заблуждение. Правильней было бы оставить рост на 8.8% г/г в январе прошлого года, а в январе этого года показать фактические -7.0% г/г. В ссылке можно было указать, что без учёта разовой выплаты рост в январе прошлого года составил всего 1.3% г/г, а динамика января этого года – 0.0% г/г. Тот же ряд, который опубликован, мягко говоря, некорректен. Работать с ним нельзя. Для пользователей статистики такая форма подачи информации неприемлема.
А ещё лучше, если бы Росстат дополнял ряд по динамике реальных располагаемых доходов оценкой этих доходов в номинальном выражении. Тогда аналитики сами могли бы посчитать динамику.
Всем всё очевидно, почему Росстат заявил об отсутствии падения доходов. Но этот случай лишний раз подчёркивает известный факт, что в своей деятельности Росстат ориентируется прежде всего на потребности правительства и АП, но не общества, которое своими цифрами скорее вводит в заблуждение. Если у Минэка и дойдут когда-нибудь руки до реформирования Росстата, то хотелось бы, чтобы одним из ключевых направлений реформы стал поворот Росстата лицом к обществу и повышение прозрачности предоставляемых данных. Ну а сделать удобный интерфейс для получения статистических рядов – это та задача, которую надо было решить ещё вчера. А то бесконечные разговоры про блокчейны, эджайлы и бигдэйта – а тут всего то надо сделать удобный поиск и выгрузку рядов статистики с сайта Росстата. По-видимому, это сложнее блокчейнов.
На самом деле реальные располагаемые доходы упали в январе на 7% по отношению к январю прошлого года. Нейтральная динамика, о которой говорит Росстат https://yangx.top/russianmacro/1124, это без учёта разовой выплаты пенсионерам в размере 5 тыс. рублей, которая была осуществлена год назад. Но если Вы даёте эту цифру (0.0% г/г), то тогда корректируйте и годовые данные без учёта этой разовой выплаты. В тех же данных, которые опубликовал Росстат, оценка прошлого года стоит без учёта этих котировок, снижение на 1.7%. Если же 5 тыс. рублей не считать, то тогда прошлый год получается снижение примерно на 2.1-2.2%.
По сути, Росстат опубликовал абсолютно некорректный ряд, вводящий аналитиков в заблуждение. Правильней было бы оставить рост на 8.8% г/г в январе прошлого года, а в январе этого года показать фактические -7.0% г/г. В ссылке можно было указать, что без учёта разовой выплаты рост в январе прошлого года составил всего 1.3% г/г, а динамика января этого года – 0.0% г/г. Тот же ряд, который опубликован, мягко говоря, некорректен. Работать с ним нельзя. Для пользователей статистики такая форма подачи информации неприемлема.
А ещё лучше, если бы Росстат дополнял ряд по динамике реальных располагаемых доходов оценкой этих доходов в номинальном выражении. Тогда аналитики сами могли бы посчитать динамику.
Всем всё очевидно, почему Росстат заявил об отсутствии падения доходов. Но этот случай лишний раз подчёркивает известный факт, что в своей деятельности Росстат ориентируется прежде всего на потребности правительства и АП, но не общества, которое своими цифрами скорее вводит в заблуждение. Если у Минэка и дойдут когда-нибудь руки до реформирования Росстата, то хотелось бы, чтобы одним из ключевых направлений реформы стал поворот Росстата лицом к обществу и повышение прозрачности предоставляемых данных. Ну а сделать удобный интерфейс для получения статистических рядов – это та задача, которую надо было решить ещё вчера. А то бесконечные разговоры про блокчейны, эджайлы и бигдэйта – а тут всего то надо сделать удобный поиск и выгрузку рядов статистики с сайта Росстата. По-видимому, это сложнее блокчейнов.
MMI Inflation Survey: наблюдаемая инфляция в феврале – 6.7%, ожидаемая инфляция – 5.8%.
Несмотря на то, что медианные оценки не изменились по сравнению с январём, качественный анализ структуры ответов позволяет говорить о снижении инфляционных ожиданий.
С 12 по 15 февраля на канале MMI проходило голосование, посвящённое наблюдаемой инфляции и инфляционным ожиданиям.
Участникам нашего опроса были заданы два вопроса:
• На сколько процентов выросли цены на потребляемые Вами товары и услуги за последние 12 месяцев? https://yangx.top/russianmacro/1050
• Какой рост цен на потребляемые Вами товары и услуги Вы ожидаете в следующие 12 месяцев? https://yangx.top/russianmacro/1051
Итоги опроса приведены в презентации: https://yangx.top/russianmacro/1127
Результаты опроса оказались очень близки к январским https://yangx.top/russianmacro/895. По-прежнему фиксируется очень широкий разброс оценок, при этом медианные оценки и наблюдаемой, и ожидаемой инфляции полностью совпали с результатами января. Формально это позволяет говорить о стабильности восприятия инфляции в течение последнего месяца, однако более качественный анализ структуры ответов свидетельствует всё-таки о снижении инфляционных ожиданий и ожидаемой инфляции (месяц назад я писал, что медианные оценки – это очень условный показатель, и правильней смотреть на качественную структуру). Я имею ввиду рост доли тех, кто оценил наблюдаемую инфляцию около таргета ЦБ (от «менее 4%» до «5-6%») с 44.5% в январе до 48.0% в феврале. Доля тех, кто оценил ожидаемую инфляцию около таргета ЦБ также увеличилась – с 53.1% до 54.2%. Одновременно и по ожидаемой, и по наблюдаемой инфляции снизилась доля тех, что оценивает инфляция двузначными числами (10% и выше).
Планирую продолжить совместное с Вами изучение этой темы и проводить эти опросы в дальнейшем. Спасибо всем проголосовавшим и надеюсь, Вы продолжите принимать участие в наших опросах!
Несмотря на то, что медианные оценки не изменились по сравнению с январём, качественный анализ структуры ответов позволяет говорить о снижении инфляционных ожиданий.
С 12 по 15 февраля на канале MMI проходило голосование, посвящённое наблюдаемой инфляции и инфляционным ожиданиям.
Участникам нашего опроса были заданы два вопроса:
• На сколько процентов выросли цены на потребляемые Вами товары и услуги за последние 12 месяцев? https://yangx.top/russianmacro/1050
• Какой рост цен на потребляемые Вами товары и услуги Вы ожидаете в следующие 12 месяцев? https://yangx.top/russianmacro/1051
Итоги опроса приведены в презентации: https://yangx.top/russianmacro/1127
Результаты опроса оказались очень близки к январским https://yangx.top/russianmacro/895. По-прежнему фиксируется очень широкий разброс оценок, при этом медианные оценки и наблюдаемой, и ожидаемой инфляции полностью совпали с результатами января. Формально это позволяет говорить о стабильности восприятия инфляции в течение последнего месяца, однако более качественный анализ структуры ответов свидетельствует всё-таки о снижении инфляционных ожиданий и ожидаемой инфляции (месяц назад я писал, что медианные оценки – это очень условный показатель, и правильней смотреть на качественную структуру). Я имею ввиду рост доли тех, кто оценил наблюдаемую инфляцию около таргета ЦБ (от «менее 4%» до «5-6%») с 44.5% в январе до 48.0% в феврале. Доля тех, кто оценил ожидаемую инфляцию около таргета ЦБ также увеличилась – с 53.1% до 54.2%. Одновременно и по ожидаемой, и по наблюдаемой инфляции снизилась доля тех, что оценивает инфляция двузначными числами (10% и выше).
Планирую продолжить совместное с Вами изучение этой темы и проводить эти опросы в дальнейшем. Спасибо всем проголосовавшим и надеюсь, Вы продолжите принимать участие в наших опросах!
КОНСОРЦИУМ ИНВЕСТОРОВ ВО ГЛАВЕ С РЕНОВОЙ ДОГОВОРИЛСЯ О ПОКУПКЕ 6% АКЦИЙ РУСАЛА У ОНЭКСИМА — КОНСОРЦИУМ - Reuters News
Продолжается движуха вокруг Русала. Интересно, это Прохоров так быстро среагировал на возобновление корпоративного конфликта вокруг ГМК?
Продолжается движуха вокруг Русала. Интересно, это Прохоров так быстро среагировал на возобновление корпоративного конфликта вокруг ГМК?
И ещё раз про доходы населения: падение прекратится, перейдём к стагнации
Смотрю, вчерашняя новость про реальные доходы населения вызвала бурное обсуждение. Первая страница в «Ведомостях», масса комментариев в телеге. С интересом прочитал комментарии коллег:
https://yangx.top/mislinemisli/2513
https://yangx.top/antiskrepa/1310
https://yangx.top/oreshkins/244
Но, на самом деле, за фактом некорректного (мягко говоря) предоставления информации Росстатом все упустили один важный момент. Динамика реальных доходов населения, действительно, улучшается! Ведь про это как-то забыли! Все сделали акцент только на приукрашивании действительности Росстатом. Это должен быть очень хороший урок и для Минэка, и для Росстата – такое топорное подтасовывание фактов даёт обратный эффект. Ведь если бы дали корректный ряд, а в соседнем столбце привели расчёты без разовой выплаты, то результат был бы совершенно другим – все бы прокомментировали именно альтернативный расчёт.
А динамика доходов, действительно, начинает выглядеть лучше, прежде всего, благодаря рекордно-низкой инфляции. Располагаемые денежные доходы населения в номинальном выражении выросли в прошлом году на 2.5%. Но из-за того, что среднегодовая инфляция была выше (3.7%), реальный показатель оказался минусе. В этом году темпы роста доходов в номинальном выражении, судя по данным за январь, сохраняются примерно на прошлогоднем уровне. Но так как инфляция в этом году обещает быть существенно ниже (в терминах среднегодовой инфляции это, по-видимому, не выше 2.5%), то рост номинальных доходов на уровне около 3.0% (я думаю, они ускорятся из-за ситуации на рынке труда и роста зарплат) выведет реальный показатель в плюс. При среднегодовой инфляции 2.5% и росте доходов в номинальном выражении на 3%, реальные доходы по итогам года должны показать небольшой рост в пределах 0.1-0.2% даже с учётом прошлогодней разовой выплаты. Я думаю, это вполне возможно. Причём уже в феврале без всяких подтасовок реальные располагаемые доходы должны показать небольшой рост в терминах «год к году».
Резюмируя вышесказанное, мой прогноз: после 4 лет падения в этом году снижение реальных располагаемых доходов населения прекратится, перейдём к стагнации.
Смотрю, вчерашняя новость про реальные доходы населения вызвала бурное обсуждение. Первая страница в «Ведомостях», масса комментариев в телеге. С интересом прочитал комментарии коллег:
https://yangx.top/mislinemisli/2513
https://yangx.top/antiskrepa/1310
https://yangx.top/oreshkins/244
Но, на самом деле, за фактом некорректного (мягко говоря) предоставления информации Росстатом все упустили один важный момент. Динамика реальных доходов населения, действительно, улучшается! Ведь про это как-то забыли! Все сделали акцент только на приукрашивании действительности Росстатом. Это должен быть очень хороший урок и для Минэка, и для Росстата – такое топорное подтасовывание фактов даёт обратный эффект. Ведь если бы дали корректный ряд, а в соседнем столбце привели расчёты без разовой выплаты, то результат был бы совершенно другим – все бы прокомментировали именно альтернативный расчёт.
А динамика доходов, действительно, начинает выглядеть лучше, прежде всего, благодаря рекордно-низкой инфляции. Располагаемые денежные доходы населения в номинальном выражении выросли в прошлом году на 2.5%. Но из-за того, что среднегодовая инфляция была выше (3.7%), реальный показатель оказался минусе. В этом году темпы роста доходов в номинальном выражении, судя по данным за январь, сохраняются примерно на прошлогоднем уровне. Но так как инфляция в этом году обещает быть существенно ниже (в терминах среднегодовой инфляции это, по-видимому, не выше 2.5%), то рост номинальных доходов на уровне около 3.0% (я думаю, они ускорятся из-за ситуации на рынке труда и роста зарплат) выведет реальный показатель в плюс. При среднегодовой инфляции 2.5% и росте доходов в номинальном выражении на 3%, реальные доходы по итогам года должны показать небольшой рост в пределах 0.1-0.2% даже с учётом прошлогодней разовой выплаты. Я думаю, это вполне возможно. Причём уже в феврале без всяких подтасовок реальные располагаемые доходы должны показать небольшой рост в терминах «год к году».
Резюмируя вышесказанное, мой прогноз: после 4 лет падения в этом году снижение реальных располагаемых доходов населения прекратится, перейдём к стагнации.
О ставках
Достаточно жёсткая коррекция, случившаяся с глобальными рынками в начале февраля, по-видимому, является первым звоночком, предупреждением о возможных в этом году потрясениях. Как я уже писал https://yangx.top/russianmacro/1022, причиной этой распродажи стал резкий рост доходности на рынке американского госдолга. Сейчас рынки успокоились, а инвесторы, похоже, смирились с тремя повышениями ставки ФРС США до конца года и приняли рост доходности UST-10 к 3% в этом году и 3.5% в следующем.
Однако, на рынке начинают появляться прогнозы более существенного роста доходностей базовых активов https://yangx.top/russianmacro/1132. И эти ожидания пока явно не в цене. Если сильная статистика по Штатам начнёт смещать ожидания в сторону 4-х повышений ставок ФРС и росту доходности UST-10 выше 3% в этом году, то risk-off может возобновиться.
Достаточно жёсткая коррекция, случившаяся с глобальными рынками в начале февраля, по-видимому, является первым звоночком, предупреждением о возможных в этом году потрясениях. Как я уже писал https://yangx.top/russianmacro/1022, причиной этой распродажи стал резкий рост доходности на рынке американского госдолга. Сейчас рынки успокоились, а инвесторы, похоже, смирились с тремя повышениями ставки ФРС США до конца года и приняли рост доходности UST-10 к 3% в этом году и 3.5% в следующем.
Однако, на рынке начинают появляться прогнозы более существенного роста доходностей базовых активов https://yangx.top/russianmacro/1132. И эти ожидания пока явно не в цене. Если сильная статистика по Штатам начнёт смещать ожидания в сторону 4-х повышений ставок ФРС и росту доходности UST-10 выше 3% в этом году, то risk-off может возобновиться.
Forwarded from bitkogan
Регулярно попадаются публикации о том "какие каналы читают в Администрации Президента, в Центральном банке и т.д. Что мне читать? На что тратить драгоценное время? На что обращать внимание?
Ведь информации много. Можно просто напросто закопаться. И потом в сутках всего 24 часа. Это чудовищно, как выясняется мало. А главное, это очень трудно исправимо. Итак, а что предпочитаю просматривать я, профессор ВШЭ Евгений Коган. https://yangx.top/bitkogan
1. @fuckyouthatswhy - Игорь Валентинович Мальцев. Хороших журналистов не так уж и много. Из них настоящих мужиков, вообще единицы. А чтобы без дерьма в голове придурковатого, так их вообще несколько. Мальцев один из них.
2. @antiskrepa Никита Александрович Кричевский. Адекватная ироничная оценка действительности через призму большого личного опыта. Человеческого. Профессорского.
3. @AdviserCryptoNews Герман Сергеевич Клименко. Основной лоббист развития цифровой экономики и телемедицины в стране. Который в это дело, близкое мне, верит. Не какой нибудь вам министр портфеля без портфеля.
4. @russianmacro Кирилл Викторович Тремасов. Директор аналитического департамента "Локо Банк". Дайджест и серьезный анализ финансовых рынков. Почему-то канал игнорируется многими "финансовыми" агрегаторами. Хотя по качеству и подаче информации он их зачастую превосходит.
Кирилл умница и настоящий профи.
5. @boilerroomchannel Некоторое время назад мне казалось, что это какие-то малолетние комментаторы с портала Банки.ру. Со временем моя позиция поменялась. Кто бы из бывших сотрудников процконтроля банков не вел с присущей им специфической нелюбовью к ЦБ этот канал, в любом случае это главный "банковский канал" в Телеграме. Почти 50 тысяч подписчиков это вам не шутки.
6. @kompr Старый злой формат, когда больше половины текстов это заказуха. Все плюются и говорят, что не читают. Но все читают. Почему? Да просто потому, что помимо жареного - это дайджест финансовых и корпоративных воин. Доска позора и стена плача заодно.
7. @prbezposhady Канал приписывают авторству нескольких человек, в частности Дениса Эдуардовича Терехова и Марии Лапук. Возможно это и так. А возможно и нет. Но людям, которые делают этот канал, по-настоящему нравится то, чем они занимаются. А когда профессионалы кайфуют от своего "карманного" формата, получается как раз Беспощадный Пиарщик. Хотя название не сильно подходит. "Из пиара с любовью скорее". Очень добрые ребята.
8. @karaulny Непонятно конечно как каналом одновременно может владеть Администрация Президента, "Роснефть", ФСБ и "Михайлов и Партнеры". Вообще не важно конечно, кто кем владеет. Караульный это и есть Телеграм. Не будет Караульного - Телеграм будет месседжером.
9. @go338 Веселые истории канал расскажет наш. Веселые истории из жизни убиваш.
10. @theIdealist Любимый авторский анонимный канал
Ведь информации много. Можно просто напросто закопаться. И потом в сутках всего 24 часа. Это чудовищно, как выясняется мало. А главное, это очень трудно исправимо. Итак, а что предпочитаю просматривать я, профессор ВШЭ Евгений Коган. https://yangx.top/bitkogan
1. @fuckyouthatswhy - Игорь Валентинович Мальцев. Хороших журналистов не так уж и много. Из них настоящих мужиков, вообще единицы. А чтобы без дерьма в голове придурковатого, так их вообще несколько. Мальцев один из них.
2. @antiskrepa Никита Александрович Кричевский. Адекватная ироничная оценка действительности через призму большого личного опыта. Человеческого. Профессорского.
3. @AdviserCryptoNews Герман Сергеевич Клименко. Основной лоббист развития цифровой экономики и телемедицины в стране. Который в это дело, близкое мне, верит. Не какой нибудь вам министр портфеля без портфеля.
4. @russianmacro Кирилл Викторович Тремасов. Директор аналитического департамента "Локо Банк". Дайджест и серьезный анализ финансовых рынков. Почему-то канал игнорируется многими "финансовыми" агрегаторами. Хотя по качеству и подаче информации он их зачастую превосходит.
Кирилл умница и настоящий профи.
5. @boilerroomchannel Некоторое время назад мне казалось, что это какие-то малолетние комментаторы с портала Банки.ру. Со временем моя позиция поменялась. Кто бы из бывших сотрудников процконтроля банков не вел с присущей им специфической нелюбовью к ЦБ этот канал, в любом случае это главный "банковский канал" в Телеграме. Почти 50 тысяч подписчиков это вам не шутки.
6. @kompr Старый злой формат, когда больше половины текстов это заказуха. Все плюются и говорят, что не читают. Но все читают. Почему? Да просто потому, что помимо жареного - это дайджест финансовых и корпоративных воин. Доска позора и стена плача заодно.
7. @prbezposhady Канал приписывают авторству нескольких человек, в частности Дениса Эдуардовича Терехова и Марии Лапук. Возможно это и так. А возможно и нет. Но людям, которые делают этот канал, по-настоящему нравится то, чем они занимаются. А когда профессионалы кайфуют от своего "карманного" формата, получается как раз Беспощадный Пиарщик. Хотя название не сильно подходит. "Из пиара с любовью скорее". Очень добрые ребята.
8. @karaulny Непонятно конечно как каналом одновременно может владеть Администрация Президента, "Роснефть", ФСБ и "Михайлов и Партнеры". Вообще не важно конечно, кто кем владеет. Караульный это и есть Телеграм. Не будет Караульного - Телеграм будет месседжером.
9. @go338 Веселые истории канал расскажет наш. Веселые истории из жизни убиваш.
10. @theIdealist Любимый авторский анонимный канал
Telegram
bitkogan
Инвестбанкир Евгений Коган и его команда — о мире инвестиций, экономике и будущем
https://knd.gov.ru/license?id=673b63bd340096358bb0453d®istryType=bloggersPermission
Реклама и PR: @bitkogan_ads
Events: @kseniafff
Все вопросы: @bitkogan_official_bot
https://knd.gov.ru/license?id=673b63bd340096358bb0453d®istryType=bloggersPermission
Реклама и PR: @bitkogan_ads
Events: @kseniafff
Все вопросы: @bitkogan_official_bot
Яркие события на рынке акций
Сегодня на российском рынке акций были две яркие истории – Газпром (+2.18%) и Магнит (+7.93%). На эти две бумаги пришлось 43% всего дневного оборота торгов. Я уже и не помню, когда Сбербанк был №3 по дневным оборотам.
В Газпроме с утра прошла возбудившая многих новость о внесении в повестку ближайшего совета директоров вопроса об обратном выкупе акций. Вопрос внёс независимый член СД Т.Кулибаев. Совет директоров пройдёт в заочной форме, приём бюллетеней завершится 5 марта. Настолько странная новость, что даже удивительно было наблюдать такую реакцию в акциях (в моменте они вырастали более чем на 4%). Бюджету нужны живые деньги, а не выкуп акций. Все последние годы Минфин воюет с Газпромом требуя от него платить 50% прибыли по МСФО. В прошлом году дошло даже до беспрецедентного случая – Газпрому повысили НДПИ на 4-й квартал, чтобы компенсировать хотя бы часть (30 млрд. рублей) недополученных дивидендов. Кстати, очень негативный кейс для миноритарных акционеров! Есть риск, что Минфину эта схема понравится и он возьмёт её на вооружение. Сам Газпром в конце прошлого года очень чётко дал понять, что пик инвестиционной программы не позволяет ему платить в этом году повышенные дивиденды https://yangx.top/russianmacro/493. Да и его денежный поток, который по итогам 3-х кварталов был отрицательным https://yangx.top/russianmacro/510, не позволяет платить 50% МСФО в качестве дивидендов, особенно на фоне стремительно растущего долга. Одним словом, вероятность buyback, в моём понимании, попросту отсутствует. И это явно не повод для спекуляций. Сам Газпром при $65 за баррель стоит, конечно, недорого. Так что может быть котировки акций и удержатся на текущем уровне. А при росте нефти пойдут и выше.
Второе яркое событие на рынке – это взлёт Магнита. Но удивителен не 8-процентный рост (котировки не дотянули даже до уровня, на котором прошла сделка Галицкий-ВТБ https://yangx.top/russianmacro/1098), а один эпизод в ходе вечерних торгов, когда в стакане исчезли оффера. Это иллюстрация абсолютно ажиотажных покупок. И ещё интересный момент – акции Х5 на Московской бирже упали сегодня на 4.81%. В результате дисконт Магнита к Х5 резко сократился. По мультипликатору P/E он составлял на конец торгов 30% (13.1 у Магнита vs 18.8 у Х5), хотя в момент предыдущего закрытия равнялся 38% (12.2 vs 19.8). Очевидно, что мы наблюдали переаллокацию портфелей – из Х5 в Магнит. И я думаю, что перекладывание из Магнита в Х5 и обратно станет в ближайшее время любимой игрой трейдеров. Нет сомнений, что дисконт Магнита к Х5 будет сохраняться, по крайней мере, до тех пор, пока не появится ясность в отношении нового руководства Магнита и его стратегии, а также не наметится разворот негативных трендов финансовых показателей. И произойдёт это, по-видимому, не ранее второго квартала (это в самом лучшем случае). Но дисконт под 40% всё-таки сильно великоват. Я думаю, спекуляции будут вестись в диапазоне 20-30%. Завтра Магнит, скорее всего, продолжит отыгрывать отставание от основного конкурента.
Ну и третья ключевая история на рынке – ГМК, Русал – пока без комментариев. Понятно, что таких совпадений не бывает – рыбка, Потанин https://yangx.top/russianmacro/1099, Прохоров https://yangx.top/russianmacro/1129. Но в чём конечная цель? Отжать Русал из ГМК? Не знаю. Возможны разные варианты. Пока всё это выглядит как лихо закрученный детективный сюжет, который может развиваться по разным сценариям. И совершенно справедливо, что рынок дисконтирует в акциях ГМК и Русала риски, связанные с резко возросшей неопределённостью.
Сегодня на российском рынке акций были две яркие истории – Газпром (+2.18%) и Магнит (+7.93%). На эти две бумаги пришлось 43% всего дневного оборота торгов. Я уже и не помню, когда Сбербанк был №3 по дневным оборотам.
В Газпроме с утра прошла возбудившая многих новость о внесении в повестку ближайшего совета директоров вопроса об обратном выкупе акций. Вопрос внёс независимый член СД Т.Кулибаев. Совет директоров пройдёт в заочной форме, приём бюллетеней завершится 5 марта. Настолько странная новость, что даже удивительно было наблюдать такую реакцию в акциях (в моменте они вырастали более чем на 4%). Бюджету нужны живые деньги, а не выкуп акций. Все последние годы Минфин воюет с Газпромом требуя от него платить 50% прибыли по МСФО. В прошлом году дошло даже до беспрецедентного случая – Газпрому повысили НДПИ на 4-й квартал, чтобы компенсировать хотя бы часть (30 млрд. рублей) недополученных дивидендов. Кстати, очень негативный кейс для миноритарных акционеров! Есть риск, что Минфину эта схема понравится и он возьмёт её на вооружение. Сам Газпром в конце прошлого года очень чётко дал понять, что пик инвестиционной программы не позволяет ему платить в этом году повышенные дивиденды https://yangx.top/russianmacro/493. Да и его денежный поток, который по итогам 3-х кварталов был отрицательным https://yangx.top/russianmacro/510, не позволяет платить 50% МСФО в качестве дивидендов, особенно на фоне стремительно растущего долга. Одним словом, вероятность buyback, в моём понимании, попросту отсутствует. И это явно не повод для спекуляций. Сам Газпром при $65 за баррель стоит, конечно, недорого. Так что может быть котировки акций и удержатся на текущем уровне. А при росте нефти пойдут и выше.
Второе яркое событие на рынке – это взлёт Магнита. Но удивителен не 8-процентный рост (котировки не дотянули даже до уровня, на котором прошла сделка Галицкий-ВТБ https://yangx.top/russianmacro/1098), а один эпизод в ходе вечерних торгов, когда в стакане исчезли оффера. Это иллюстрация абсолютно ажиотажных покупок. И ещё интересный момент – акции Х5 на Московской бирже упали сегодня на 4.81%. В результате дисконт Магнита к Х5 резко сократился. По мультипликатору P/E он составлял на конец торгов 30% (13.1 у Магнита vs 18.8 у Х5), хотя в момент предыдущего закрытия равнялся 38% (12.2 vs 19.8). Очевидно, что мы наблюдали переаллокацию портфелей – из Х5 в Магнит. И я думаю, что перекладывание из Магнита в Х5 и обратно станет в ближайшее время любимой игрой трейдеров. Нет сомнений, что дисконт Магнита к Х5 будет сохраняться, по крайней мере, до тех пор, пока не появится ясность в отношении нового руководства Магнита и его стратегии, а также не наметится разворот негативных трендов финансовых показателей. И произойдёт это, по-видимому, не ранее второго квартала (это в самом лучшем случае). Но дисконт под 40% всё-таки сильно великоват. Я думаю, спекуляции будут вестись в диапазоне 20-30%. Завтра Магнит, скорее всего, продолжит отыгрывать отставание от основного конкурента.
Ну и третья ключевая история на рынке – ГМК, Русал – пока без комментариев. Понятно, что таких совпадений не бывает – рыбка, Потанин https://yangx.top/russianmacro/1099, Прохоров https://yangx.top/russianmacro/1129. Но в чём конечная цель? Отжать Русал из ГМК? Не знаю. Возможны разные варианты. Пока всё это выглядит как лихо закрученный детективный сюжет, который может развиваться по разным сценариям. И совершенно справедливо, что рынок дисконтирует в акциях ГМК и Русала риски, связанные с резко возросшей неопределённостью.