💥📉Из-за грохота тарифных пушек как с китайской, так и с американской стороны для многих незамеченным осталось резкое обесценение юаня: за три месяца валюта потеряла почти 10%, и, кажется, пока и не думает останавливаться. Тренд значимый, так как является отражением сразу нескольких важных процессов в экономике Китая.
🛍В первую очередь вспоминается как раз внешняя торговля. Американские тарифы делают китайский экспорт все в большем числе отраслей не особо выгодным. И вместе с тем как-то неожиданно обесценивается юань, вновь удешевляя экспорт. Совпадение? Американцы так не думают. Трамп уже не раз говорил о том, что Китай "играет с валютой", а Мнучин предупреждал, что Китаю грозят санкции, если американский Минфин обнаружит признаки намеренной манипуляции курсом для обеспечения выгодного положения в торговле.
📉Вместе с тем подозрения о специальном занижении курса юаня китайским ЦБ на самом деле верны лишь наполовину. Народный банк Китая не девальвирует юань, а просто не останавливает его обесценение, которое стало следствием одновременно замедления экономики и обострения торговых споров. Капитал потихоньку уходит из страны, а промышленное производство не так уж активно растет.
💵Это и беспокоит китайский ЦБ, который решил заняться смягчением. Народный банк активно вливает деньги в экономику, снижая норму резервирования для коммерческих банков и стимулируя кредиты малому и среднему бизнесу. По подсчетам инвестбанка Natixis в итоге объем дополнительной ликвидности на рынке капитала в 2018 году может составить порядка 7-8 трлн юаней - треть от всего прироста ликвидности за год.
❓Казалось бы, хорошие меры по стимулированию экономики, чем-то даже напоминающие европейскую программу TLTRO, в ходе которой оживление экономики происходило путем таргетирования МСП и отдельных видов активов. Однако в текущей ситуации для Китая прослеживаются и определенные риски. С одной стороны, очевидны риски внешние: Трамп и вправду может серьезно обидеться на ослабление юаня - тогда жди нового витка торговой войны. С другой стороны, есть и две внутрикитайские проблемы, которые могут вновь проявиться вслед за попыткой разогнать экономику, накачав ее ликвидностью - это, конечно же, теневой банкинг и долговая нагрузка.
С первым вроде недавно объявили, что справились, но под эгидой финансирования МСП ничто не мешает финансовым компаниям, неподотчетным ЦБ, расцвести вновь - конечно, с подачи тех же самых банков, которым по-прежнему выгодно кредитовать бизнес через серые схемы вне регулирования. А второе просто вытекает из самих заявлений Народного банка, который поставил целью увеличить объем выдачи кредитов - теперь долги могут стать проблемой не только для крупных компаний, но и для МСП. Кстати, в прошлый раз стимулирующая монетарная политика привела к увеличению долговой нагрузки в 1,5 раза - примерно с 200% до 300% ВВП. Посмотрим, что будет в этот раз🙃
#Китай #экономика #торговля #долги
🛍В первую очередь вспоминается как раз внешняя торговля. Американские тарифы делают китайский экспорт все в большем числе отраслей не особо выгодным. И вместе с тем как-то неожиданно обесценивается юань, вновь удешевляя экспорт. Совпадение? Американцы так не думают. Трамп уже не раз говорил о том, что Китай "играет с валютой", а Мнучин предупреждал, что Китаю грозят санкции, если американский Минфин обнаружит признаки намеренной манипуляции курсом для обеспечения выгодного положения в торговле.
📉Вместе с тем подозрения о специальном занижении курса юаня китайским ЦБ на самом деле верны лишь наполовину. Народный банк Китая не девальвирует юань, а просто не останавливает его обесценение, которое стало следствием одновременно замедления экономики и обострения торговых споров. Капитал потихоньку уходит из страны, а промышленное производство не так уж активно растет.
💵Это и беспокоит китайский ЦБ, который решил заняться смягчением. Народный банк активно вливает деньги в экономику, снижая норму резервирования для коммерческих банков и стимулируя кредиты малому и среднему бизнесу. По подсчетам инвестбанка Natixis в итоге объем дополнительной ликвидности на рынке капитала в 2018 году может составить порядка 7-8 трлн юаней - треть от всего прироста ликвидности за год.
❓Казалось бы, хорошие меры по стимулированию экономики, чем-то даже напоминающие европейскую программу TLTRO, в ходе которой оживление экономики происходило путем таргетирования МСП и отдельных видов активов. Однако в текущей ситуации для Китая прослеживаются и определенные риски. С одной стороны, очевидны риски внешние: Трамп и вправду может серьезно обидеться на ослабление юаня - тогда жди нового витка торговой войны. С другой стороны, есть и две внутрикитайские проблемы, которые могут вновь проявиться вслед за попыткой разогнать экономику, накачав ее ликвидностью - это, конечно же, теневой банкинг и долговая нагрузка.
С первым вроде недавно объявили, что справились, но под эгидой финансирования МСП ничто не мешает финансовым компаниям, неподотчетным ЦБ, расцвести вновь - конечно, с подачи тех же самых банков, которым по-прежнему выгодно кредитовать бизнес через серые схемы вне регулирования. А второе просто вытекает из самих заявлений Народного банка, который поставил целью увеличить объем выдачи кредитов - теперь долги могут стать проблемой не только для крупных компаний, но и для МСП. Кстати, в прошлый раз стимулирующая монетарная политика привела к увеличению долговой нагрузки в 1,5 раза - примерно с 200% до 300% ВВП. Посмотрим, что будет в этот раз🙃
#Китай #экономика #торговля #долги