⚠️🇰🇿 Update от Freedom Finance по Kcell
✅Целевая цена: Т1490
❗️Потенциал роста: -24%.
Текущая цена: Т1950
🗣 АО «Кселл» отчиталось по итогам 3-го квартала 2023 года. Компания показала заметное восстановление операционной маржинальности в лице EBITDA. Также отметим, что странности в сегментах выручки второго квартала были нормализованы. Теперь доходы от голосовых услуг, как обычно, принесли большую часть выручки компании. Капитальные затраты оказались чуть выше ожиданий, а компания увеличила объем долга и тем самым сохраняется прогноз невыплаты дивидендов по итогам 2023 года. В модели оценки мы повысили маржинальность и прогнозные капитальные затраты. Также немного снизилась стоимость капитала, а новая целевая цена акции "Кселл" повысилась до Т1 490, что подразумевает переоцененность рыночной цены на 24%.
➡️ Рекомендация – «Продавать».
Ключевые поинты из отчета:
🔹 Отмечаем продолжение снижения квартальных доходов от реализации мобильных устройств (-59% г/г и -38% к/к), что наблюдается пятый квартал подряд.
🔸 Себестоимость выросла на 19% г/г и 14% к/к. Тем самым валовая маржа упала с 40% в 2022 году и
28% во втором квартале до 26%. С другой стороны, одной из причин этого является увеличение износа и амортизации. Квартальная EBITDA маржа упала с 46% в прошлом году до 44%, что тем не менее выше слабого второго квартала с результатом в 38%. Квартальная чистая прибыль упала на 57% г/г и выросла на 12% к/к, достигнув Т5,7 млрд или Т28,45 на акцию.
🔹 Капитальные затраты Kcell в третьем квартале составили Т31 млрд, что меньше результата предыдущего квартала в Т69 млрд. Тем не менее свободный денежный поток продолжает оставаться отрицательным: -Т23 млрд за третий квартал. Это привело к чистому увеличению займов на Т22 млрд.
#UpdateKCELL
✅Целевая цена: Т1490
❗️Потенциал роста: -24%.
Текущая цена: Т1950
🗣 АО «Кселл» отчиталось по итогам 3-го квартала 2023 года. Компания показала заметное восстановление операционной маржинальности в лице EBITDA. Также отметим, что странности в сегментах выручки второго квартала были нормализованы. Теперь доходы от голосовых услуг, как обычно, принесли большую часть выручки компании. Капитальные затраты оказались чуть выше ожиданий, а компания увеличила объем долга и тем самым сохраняется прогноз невыплаты дивидендов по итогам 2023 года. В модели оценки мы повысили маржинальность и прогнозные капитальные затраты. Также немного снизилась стоимость капитала, а новая целевая цена акции "Кселл" повысилась до Т1 490, что подразумевает переоцененность рыночной цены на 24%.
➡️ Рекомендация – «Продавать».
Ключевые поинты из отчета:
🔹 Отмечаем продолжение снижения квартальных доходов от реализации мобильных устройств (-59% г/г и -38% к/к), что наблюдается пятый квартал подряд.
🔸 Себестоимость выросла на 19% г/г и 14% к/к. Тем самым валовая маржа упала с 40% в 2022 году и
28% во втором квартале до 26%. С другой стороны, одной из причин этого является увеличение износа и амортизации. Квартальная EBITDA маржа упала с 46% в прошлом году до 44%, что тем не менее выше слабого второго квартала с результатом в 38%. Квартальная чистая прибыль упала на 57% г/г и выросла на 12% к/к, достигнув Т5,7 млрд или Т28,45 на акцию.
🔹 Капитальные затраты Kcell в третьем квартале составили Т31 млрд, что меньше результата предыдущего квартала в Т69 млрд. Тем не менее свободный денежный поток продолжает оставаться отрицательным: -Т23 млрд за третий квартал. Это привело к чистому увеличению займов на Т22 млрд.
#UpdateKCELL
❗️Тенге по итогам ноября укрепился на 2,4%
Из обзора АФК
ТЕНГЕ
Несмотря на негативный внешний фон, по итогам валютных торгов в четверг пара USDKZT умеренно снизилась, закрывшись на уровне Т458,24 (-0,78 тенге). При этом совокупный объем торгов также сократился и составил $153,2 млн (-23,9 млн). Учитывая заметное снижение нефтяных котировок и рост индекса доллара США (+0,7%), ревальвационная динамика курса нацвалюты могла быть поддержана повышенными объемами конвертации средств Нацфонда (трансферты в бюджет, приобретение акций КМГ).
В целом по итогам ноября курс тенге укрепился на 2,4% или Т11,4 при увеличении среднедневного объема торгов до 191,8 млн долларов с октябрьских 154,6 млн. Совокупный объем торгов долларами на KASE составил $4,2 млрд, из которых более 30% могли составить продажи инвалюты из Нацфонда.
НЕФТЬ
Цены на нефть Brent по итогам торгов закрылись на отметке $80,9 за баррель, потеряв 2,4% на фоне более слабого, чем ожидалось сокращения добычи ОПЕК+. Саудовская Аравия, Россия, Кувейт, Алжир, Казахстан и другие члены альянса, добывающие более 40% мировой нефти, согласились на добровольное сокращение добычи на 2 млн б/с в 1-м квартале 2024 года. Соответственно, с учетом действующих усеченных квот, фактическое увеличение сокращения в новом году составит около 0,7 млн б/с, тогда как нефтетрейдеры ожидали его углубления еще на 2,0 млн. Более того, производители нефти подчеркнули, что эти сокращения могут постепенно прекращаться «в ответ на рыночные условия». Также отметим, что Бразилия присоединится к ОПЕК+ с января 2024 года, однако квота по ограничению добычи ей пока не устанавливается.
Из обзора АФК
ТЕНГЕ
Несмотря на негативный внешний фон, по итогам валютных торгов в четверг пара USDKZT умеренно снизилась, закрывшись на уровне Т458,24 (-0,78 тенге). При этом совокупный объем торгов также сократился и составил $153,2 млн (-23,9 млн). Учитывая заметное снижение нефтяных котировок и рост индекса доллара США (+0,7%), ревальвационная динамика курса нацвалюты могла быть поддержана повышенными объемами конвертации средств Нацфонда (трансферты в бюджет, приобретение акций КМГ).
В целом по итогам ноября курс тенге укрепился на 2,4% или Т11,4 при увеличении среднедневного объема торгов до 191,8 млн долларов с октябрьских 154,6 млн. Совокупный объем торгов долларами на KASE составил $4,2 млрд, из которых более 30% могли составить продажи инвалюты из Нацфонда.
НЕФТЬ
Цены на нефть Brent по итогам торгов закрылись на отметке $80,9 за баррель, потеряв 2,4% на фоне более слабого, чем ожидалось сокращения добычи ОПЕК+. Саудовская Аравия, Россия, Кувейт, Алжир, Казахстан и другие члены альянса, добывающие более 40% мировой нефти, согласились на добровольное сокращение добычи на 2 млн б/с в 1-м квартале 2024 года. Соответственно, с учетом действующих усеченных квот, фактическое увеличение сокращения в новом году составит около 0,7 млн б/с, тогда как нефтетрейдеры ожидали его углубления еще на 2,0 млн. Более того, производители нефти подчеркнули, что эти сокращения могут постепенно прекращаться «в ответ на рыночные условия». Также отметим, что Бразилия присоединится к ОПЕК+ с января 2024 года, однако квота по ограничению добычи ей пока не устанавливается.
❗️🇰🇿У налоговиков появился доступ к информации о зарубежных активах и сделках QZ граждан - консультанты
CRS (что это такое - найти здесь) в действии - уведомления по итогам камерального контроля получают клиенты консалтинговой PwC.
⚡️ Данные приходят в общем виде – это возможность их интерпретации для налоговой.
🗣 Другие итоги вчерашнего вебинара PwC по всеобщему декларированию (с 1 января 2024 г. в Казахстане стартует третий этап):
✔️ Те, кто с 1 января попадают под налоговое декларирование (список здесь), будут сдавать форму 250 – входящую декларацию об активах и обязательствах. В дальнейшем – форму 270.
👇Кто должен это делать, в какие сроки, и чем рискует, если не сдаст форму 250, - в слайдах PwC ниже.
✍️ Консультанты рекомендуют в декларации 250 максимально задекларировать имущество, активы и задолженность.
☝️ Это снижает налоговые риски – у налоговиков могут быть вопросы, из каких источников приобретено то или иное имущество (актив).
✔️ Привлекательная ставка подоходного налога (10%) для "физиков" в Казахстане омрачается размытостью формулировок в налоговом законодательстве.
🤔 Это создает большое поле для "творчества" налоговиков.
✔️ Неясно, как на практике будут применяться налоговые льготы для "физиков" - учредителей фондов, зарегистрированных в МФЦА. Особенно это касается фондов, чьи ценные бумаги не листингованы на бирже AIX.
❗️ Юниты (паи) фондов МФЦА являются ценными бумагами, но не являются акциями.
✔️ ❓ Являются ли акционеры учредителями АО (учредители должны сдавать форму 250), даже если владеют небольшими долями голосующих акций? Каков порог владения акциями для сдачи декларации 250?
😂 Этот вопрос в ходе вебинара остался нераскрытым. По мнению консультантов PwC, если акционер владеет, например, несколькими акциями, то форму 250 подавать он не должен (будет предоставлять форму 240).
❓ А если голосующих акций не несколько, но менее 10%, что тогда?
✍️ Согласно QZ закону об АО, крупным акционером признается держатель (держатели, действующие совместно по договору) 10% и более голосующих акций. В этом случае у него появляется возможность влиять на корпоративное управление.
🤖 А что думает об этом ChatGPT (4)? QazTrading спросил у искусственного интеллекта: «Является ли акционер (владелец голосующих акций) соучредителем акционерного общества?».
🗣 И вот что ответил ChatGPT (4):
«Акционер (владелец голосующих акций) и соучредитель акционерного общества – это разные понятия.
Соучредитель – это лицо, которое принимает участие в создании акционерного общества, участвует в формировании уставного капитала и принимает решение о регистрации общества.
Соучредители оформляют учредительные документы и несут ответственность за организационные аспекты создания общества.
Акционер – это инвестор или владелец акций компании, который приобрел акции после формирования уставного капитала общества, например, на первичном публичном предложении или на вторичном рынке.
Акционер имеет права, пропорциональные доле его акций, включая право на дивиденды и право голоса на общем собрании акционеров, но не участвует в управленческих решениях компании на ежедневной основе, если только не занимает также управленческую должность в компании.
⚠️ Таким образом, акционер, который не участвовал в создании компании, не является ее соучредителем. Однако, если один из учредителей при создании компании внес вклад в ее уставной капитал и получил в обмен акции, он будет и соучредителем, и акционером».
CRS (что это такое - найти здесь) в действии - уведомления по итогам камерального контроля получают клиенты консалтинговой PwC.
🗣 Другие итоги вчерашнего вебинара PwC по всеобщему декларированию (с 1 января 2024 г. в Казахстане стартует третий этап):
👇Кто должен это делать, в какие сроки, и чем рискует, если не сдаст форму 250, - в слайдах PwC ниже.
🗣 И вот что ответил ChatGPT (4):
«Акционер (владелец голосующих акций) и соучредитель акционерного общества – это разные понятия.
Соучредитель – это лицо, которое принимает участие в создании акционерного общества, участвует в формировании уставного капитала и принимает решение о регистрации общества.
Соучредители оформляют учредительные документы и несут ответственность за организационные аспекты создания общества.
Акционер – это инвестор или владелец акций компании, который приобрел акции после формирования уставного капитала общества, например, на первичном публичном предложении или на вторичном рынке.
Акционер имеет права, пропорциональные доле его акций, включая право на дивиденды и право голоса на общем собрании акционеров, но не участвует в управленческих решениях компании на ежедневной основе, если только не занимает также управленческую должность в компании.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
QAMS QazTrading pinned «❗️🇰🇿У налоговиков появился доступ к информации о зарубежных активах и сделках QZ граждан - консультанты CRS (что это такое - найти здесь) в действии - уведомления по итогам камерального контроля получают клиенты консалтинговой PwC. ⚡️ Данные приходят в общем…»
❗️Месячная инфляция в Казахстане ускорилась в ноябре на 0,3%
В ноябре 2023 года месячный индекс потребительских цен составил 1% (в октябре – 0,7%), сообщили в Бюро Нацстатистики.
➡️ Инфляция в годовом исчислении составила 10,3%. Цены на платные услуги за месяц повысились на 1,7%, продовольственные товары – на 0,7%, непродовольственные – на 0,5%. Цены на продовольственные товары за год повысились на 9,2%, непродовольственные товары – на 9,9%, платные услуги – на 12%.
Основной вклад в инфляцию в ноябре внесло повышение тарифов на коммунальные услуги:
➖ на центральное – на 16,1%;
➖ горячую воду – на 8,1%;
➖ вывоз мусора – на 7,7%;
➖ холодную воду – на 5%;
➖ электроэнергию – на 4,4%;
водоотведение – на 0,9%.
В ноябре 2023 года месячный индекс потребительских цен составил 1% (в октябре – 0,7%), сообщили в Бюро Нацстатистики.
➡️ Инфляция в годовом исчислении составила 10,3%. Цены на платные услуги за месяц повысились на 1,7%, продовольственные товары – на 0,7%, непродовольственные – на 0,5%. Цены на продовольственные товары за год повысились на 9,2%, непродовольственные товары – на 9,9%, платные услуги – на 12%.
Основной вклад в инфляцию в ноябре внесло повышение тарифов на коммунальные услуги:
➖ на центральное – на 16,1%;
➖ горячую воду – на 8,1%;
➖ вывоз мусора – на 7,7%;
➖ холодную воду – на 5%;
➖ электроэнергию – на 4,4%;
водоотведение – на 0,9%.
🇰🇿🇺🇸Банк қосымшаларындағы доллар бағамы осы уақытта.
теңгеден долларға:
💵Homebank (Халық банк) – 463,45
💵Kaspi – 463
💵BCC - 463
доллардан теңгеге:
💵Homebank (Халық банк) – 458,55
💵Kaspi – 459
💵BCC - 459
@qztrd
теңгеден долларға:
💵Homebank (Халық банк) – 463,45
💵Kaspi – 463
💵BCC - 463
доллардан теңгеге:
💵Homebank (Халық банк) – 458,55
💵Kaspi – 459
💵BCC - 459
@qztrd
БЦК на пороге тысячелетия +2,4%, по итогам дня 999
➡️ Итоги торгов 1 декабря на KASE. Индекс ⬆️ на 0,47% до 4 186,94
⬆️ CCBN 999 (+2,4%);
HSBK 163,7 (-0,2%);
KCEL 1 950,47 (+0,02%);
KEGC 1 482,01 (-0,3%);
KMGZ 11 580 (-0,1%);
KSPI 46 661 (+0,8%)
KZAP 18 477 (+1,6%);
KZTK 31 999 (0%);
⬇️ KZTO 860 (-0,4%).
#ИтогиKASE
➡️ Итоги торгов 1 декабря на KASE. Индекс ⬆️ на 0,47% до 4 186,94
⬆️ CCBN 999 (+2,4%);
HSBK 163,7 (-0,2%);
KCEL 1 950,47 (+0,02%);
KEGC 1 482,01 (-0,3%);
KMGZ 11 580 (-0,1%);
KSPI 46 661 (+0,8%)
KZAP 18 477 (+1,6%);
KZTK 31 999 (0%);
⬇️ KZTO 860 (-0,4%).
#ИтогиKASE
💵Объем торгов в секторе "KASE Global" за ноябрь составил 1,4 млрд тенге ($3,1 млн)
Наибольший объем торгов за указанный период пришелся на следующие ценные бумаги:
✅ Tesla, Inc. – 388 сделки на общую сумму Т221 млн;
✅ Apple Inc. – 391 сделка на общую сумму Т158,8 млн;
✅ Intel Corporation – 354 сделки на общую сумму Т96,7 млн.
Среди основных категорий инвесторов на долю брокерско-дилерских организаций пришлось 29,8 %, на долю прочих юридических лиц – 8,5 %, на долю физических лиц – 61,7 % от суммарного объема сделок.
В настоящее время в сектор "KASE Global" включены 54 ценные бумаги 52 иностранных эмитентов, в том числе акции 45 наименований и 9 ETF иностранных эмитентов.
Наибольший объем торгов за указанный период пришелся на следующие ценные бумаги:
✅ Tesla, Inc. – 388 сделки на общую сумму Т221 млн;
✅ Apple Inc. – 391 сделка на общую сумму Т158,8 млн;
✅ Intel Corporation – 354 сделки на общую сумму Т96,7 млн.
Среди основных категорий инвесторов на долю брокерско-дилерских организаций пришлось 29,8 %, на долю прочих юридических лиц – 8,5 %, на долю физических лиц – 61,7 % от суммарного объема сделок.
В настоящее время в сектор "KASE Global" включены 54 ценные бумаги 52 иностранных эмитентов, в том числе акции 45 наименований и 9 ETF иностранных эмитентов.
❗️Казатомпром будет поставлять концентрат урана для АЭС ОАЭ
Компания подписала первый в истории контракт с Emirates Nuclear Energy Corporation (ENEC).
По информации Казатомпрома, объемы и коммерческие условия контракта являются конфиденциальными и коммерчески чувствительными, и не подлежат публичному раскрытию.
📌Ждём ракету?
#KZAP
Компания подписала первый в истории контракт с Emirates Nuclear Energy Corporation (ENEC).
По информации Казатомпрома, объемы и коммерческие условия контракта являются конфиденциальными и коммерчески чувствительными, и не подлежат публичному раскрытию.
📌Ждём ракету?
#KZAP
🇰🇿Лидер роста за месяц БЦК +16,8%, аутсайдер KEGOC -2.8%
ИТОГИ ТОРГОВ KASE ЗА НОЯБРЬ
(сравнение цен в последние дни торгов месяца: закрытия 31 октября и 30 ноября)
CCBN + 16,8%
HSBK + 9,6%
KCEL + 0,2%
KEGC - 2,8%
KMGZ + 1,7%
KSPI + 2,6%
KZAP - 1,1%
KZTK + 1,2%
KZTO - 0,1%
@qztrd
ИТОГИ ТОРГОВ KASE ЗА НОЯБРЬ
(сравнение цен в последние дни торгов месяца: закрытия 31 октября и 30 ноября)
CCBN + 16,8%
HSBK + 9,6%
KCEL + 0,2%
KEGC - 2,8%
KMGZ + 1,7%
KSPI + 2,6%
KZAP - 1,1%
KZTK + 1,2%
KZTO - 0,1%
@qztrd