⚠️🇰🇿 Update от Halyk Finance по Kcell: мы не ожидаем выплаты дивов за 2023 год
✅Целевая цена: Т1 555
❗️Потенциал роста: -20%.
Текущая цена: Т1 954
🗣 Компания Кселл отчиталась по итогам своей деятельности за 9М2023 г. По результатам девяти месяцев наблюдается снижение выручки, а также снижение маржинальности компании за счет увеличения себестоимости. Кроме этого, компания продолжила наращивать свои капитальные затраты на развитие сетей 5G, что, в свою очередь, привело к еще большему увеличению чистого долга до Т99 млрд. (+24 млрд к/к). Мы снизили средневзвешенную стоимость капитала (WACC), в связи с увеличением доли заемных средств в структуре компании.
➡️ В результате мы сохранили нашу рекомендацию «Продавать» акции Кселл с 12М ЦЦ Т1555 за акцию.
Ключевые поинты из отчета:
🔹 Выручка компании без учета дохода от государственной субсидии снизилась на 1% г/г до Т162.8 млрд. От услуги голосовой связи и передачи данных снизилась на 2.1%. от реализации
мобильных устройств и оборудования -37,9%.
🔸 Маржинальность валовой прибыли снизилась с 38.1% до 32.4% г/г, в основном из-за роста амортизации на 47% г/г до Т28.6 млрд, роста платежей за использование частотного диапазона на 62.6% г/г до Т9.1 млрд и роста расходов на ремонт и техническое обслуживание на 38.7%
🔹 В результате за 9М2023 г. чистая прибыль сократилась на 27.4% г/г и составила 23.6 млрд тенге, а ее рентабельность снизилась с 19.7% за 9М2022 г. до 14.5% за 9М2023 г
🔸Из-за роста капитальных затрат Кселл, связанных с 5G, до 86% от выручки мы не ожидаем выплаты дивидендов по итогам 2023 г. Денежные средства компании составляют Т4.2 млрд., а чистый денежный поток составил -Т91 млрд. Текущий коэффициент ликвидности (0.91), то вероятность выплат дивидендов в эти года также не велика.
#UpdateKcell
✅Целевая цена: Т1 555
❗️Потенциал роста: -20%.
Текущая цена: Т1 954
🗣 Компания Кселл отчиталась по итогам своей деятельности за 9М2023 г. По результатам девяти месяцев наблюдается снижение выручки, а также снижение маржинальности компании за счет увеличения себестоимости. Кроме этого, компания продолжила наращивать свои капитальные затраты на развитие сетей 5G, что, в свою очередь, привело к еще большему увеличению чистого долга до Т99 млрд. (+24 млрд к/к). Мы снизили средневзвешенную стоимость капитала (WACC), в связи с увеличением доли заемных средств в структуре компании.
➡️ В результате мы сохранили нашу рекомендацию «Продавать» акции Кселл с 12М ЦЦ Т1555 за акцию.
Ключевые поинты из отчета:
🔹 Выручка компании без учета дохода от государственной субсидии снизилась на 1% г/г до Т162.8 млрд. От услуги голосовой связи и передачи данных снизилась на 2.1%. от реализации
мобильных устройств и оборудования -37,9%.
🔸 Маржинальность валовой прибыли снизилась с 38.1% до 32.4% г/г, в основном из-за роста амортизации на 47% г/г до Т28.6 млрд, роста платежей за использование частотного диапазона на 62.6% г/г до Т9.1 млрд и роста расходов на ремонт и техническое обслуживание на 38.7%
🔹 В результате за 9М2023 г. чистая прибыль сократилась на 27.4% г/г и составила 23.6 млрд тенге, а ее рентабельность снизилась с 19.7% за 9М2022 г. до 14.5% за 9М2023 г
🔸Из-за роста капитальных затрат Кселл, связанных с 5G, до 86% от выручки мы не ожидаем выплаты дивидендов по итогам 2023 г. Денежные средства компании составляют Т4.2 млрд., а чистый денежный поток составил -Т91 млрд. Текущий коэффициент ликвидности (0.91), то вероятность выплат дивидендов в эти года также не велика.
#UpdateKcell
Дочка "КазТрансОйла" (ТОО Магистральный Водовод) завершила реконструкцию и расширение водовода "Астрахань – Мангышлак" 1 очередь" в Западном Казахстане.
Ссылка на релиз.
🔹Строительно-монтажные работы были начаты в 4 кв. 2022г.
🔹В рамках проекта осуществлена замена двух участков магистрального водовода "Астрахань – Мангышлак" протяженностью порядка 176 км.
🔹В результате реализации проекта ТОО "Магистральный Водовод" обеспечит пропускную способность магистрального водовода "Астрахань - Мангышлак" c 110 тыс. м³ до 170 тыс. м³ в сутки.
🔹Стоимость проекта по результатам проектно-сметной документации составляла Т125,7 млрд без учета НДС.
🔹По результатам оптимизации стоимость проекта, как утверждает КТО, снижена до Т100,6 млрд без учета НДС.
Предыстория
🏦Водовод КТО планировалось полностью профинансировать за счет банковских займов на коммерческих условиях.
💡Группа миноритарных акционеров обеспокоилась тем, что проект поставит крест на инвестиционной привлекательности компании, и будет нанесен ущерб интересам акционеров.
📢Ассоциация QAMS в интересах миноритариев КТО неоднократно поднимала данный вопрос, активно вела переписку с госорганами, обращалась к инвестиционному омбудсмену – премьер-министру РК.
В результате:
В январе 2023г. миноритарии получили первую официальную реакцию:
💰Госкомиссия по модернизации нашла средства Нацфонда в сумме Т70 млрд, которые помогли частично заместить дорогостоящее банковское кредитование.
✅Данные средства были привлечены ТОО "Магистральный Водовод" в виде облигационных займов от КазМунайГаза.
✅В свою очередь КМГ для финансирования проекта привлекла аналогичные облигационные займы от Самрук-Қазына на общую сумму Т70 млрд.
💭Кроме того, для со финансирования проекта предполагалось заместить дорогой банковский займ за счет более дешёвых денег межгосударственной ЕАБР, однако статус данного вопроса до сих пор не ясен.
Ссылка на релиз.
🔹Строительно-монтажные работы были начаты в 4 кв. 2022г.
🔹В рамках проекта осуществлена замена двух участков магистрального водовода "Астрахань – Мангышлак" протяженностью порядка 176 км.
🔹В результате реализации проекта ТОО "Магистральный Водовод" обеспечит пропускную способность магистрального водовода "Астрахань - Мангышлак" c 110 тыс. м³ до 170 тыс. м³ в сутки.
🔹Стоимость проекта по результатам проектно-сметной документации составляла Т125,7 млрд без учета НДС.
🔹По результатам оптимизации стоимость проекта, как утверждает КТО, снижена до Т100,6 млрд без учета НДС.
Предыстория
🏦Водовод КТО планировалось полностью профинансировать за счет банковских займов на коммерческих условиях.
💡Группа миноритарных акционеров обеспокоилась тем, что проект поставит крест на инвестиционной привлекательности компании, и будет нанесен ущерб интересам акционеров.
📢Ассоциация QAMS в интересах миноритариев КТО неоднократно поднимала данный вопрос, активно вела переписку с госорганами, обращалась к инвестиционному омбудсмену – премьер-министру РК.
В результате:
В январе 2023г. миноритарии получили первую официальную реакцию:
💰Госкомиссия по модернизации нашла средства Нацфонда в сумме Т70 млрд, которые помогли частично заместить дорогостоящее банковское кредитование.
✅Данные средства были привлечены ТОО "Магистральный Водовод" в виде облигационных займов от КазМунайГаза.
✅В свою очередь КМГ для финансирования проекта привлекла аналогичные облигационные займы от Самрук-Қазына на общую сумму Т70 млрд.
💭Кроме того, для со финансирования проекта предполагалось заместить дорогой банковский займ за счет более дешёвых денег межгосударственной ЕАБР, однако статус данного вопроса до сих пор не ясен.
❗️Капуто всем госсубсидиям и госрасходам в Аргентине
💼 Интересный кейс от госменеджмента Аргентины по ситуации с инфляцией.
По итогам ноября значение достигло 143%.
Новый министр экономики Луис Капуто презентовал кардинальные меры борьбы с инфляцией в своей стране:
🔹 Девальвируют нацвалюту на 54%. Официальный обменный курс составит 800 песо за доллар, по сравнению с 391 песо ранее в этот день;
🔸Государственные трудовые контракты, действующие менее года, не будут продлеваться;
🔹 Приостановка на год всей государственной рекламы, которая, по его словам, в 2023 году обошлась в 34 миллиарда песо;
🔸 Субсидии на транспорт и энергетику будут сокращены;
🔹 Сократят госсубсидии на толпиво и транспорт;
🔸 Сократят вдвое числа правительственных министерств и сокращение секретариатов;
🔹 Сократят бюджеты местных органов.
🗣"Это правильный путь. Мы должны избежать катастрофы. Денег нет", - заявил Капуто, предупредив, что сохранение статус-кво приведет Аргентину к еще более глубокому кризису.
❓Как думаете, что нужно сделать нашему правительству, чтобы уйти от дефицитного бюджета и постоянных заимствований из Нацфонда и ЕНПФ?
💼 Интересный кейс от госменеджмента Аргентины по ситуации с инфляцией.
По итогам ноября значение достигло 143%.
Новый министр экономики Луис Капуто презентовал кардинальные меры борьбы с инфляцией в своей стране:
🔹 Девальвируют нацвалюту на 54%. Официальный обменный курс составит 800 песо за доллар, по сравнению с 391 песо ранее в этот день;
🔸Государственные трудовые контракты, действующие менее года, не будут продлеваться;
🔹 Приостановка на год всей государственной рекламы, которая, по его словам, в 2023 году обошлась в 34 миллиарда песо;
🔸 Субсидии на транспорт и энергетику будут сокращены;
🔹 Сократят госсубсидии на толпиво и транспорт;
🔸 Сократят вдвое числа правительственных министерств и сокращение секретариатов;
🔹 Сократят бюджеты местных органов.
🗣"Это правильный путь. Мы должны избежать катастрофы. Денег нет", - заявил Капуто, предупредив, что сохранение статус-кво приведет Аргентину к еще более глубокому кризису.
❓Как думаете, что нужно сделать нашему правительству, чтобы уйти от дефицитного бюджета и постоянных заимствований из Нацфонда и ЕНПФ?
Это снова про KEGOC с 0 и в плюсе
*Может менеджмент SK и KEGOC нам пытаются намекнуть или это цифра 1482 пасхалка?
➡️ Итоги торгов 13 декабря на KASE. Индекс ⬇️ на 0,35% до 4 158,53
⬇️ CCBN 1 028 (-2,1%);
HSBK 161,89 (-0,3%);
KCEL 1 953,63 (-0,1%);
⬆️ KEGC 1 482 (0);
KMGZ 11 500 (-0,1%);
KSPI 45 647 (-0,3%)
KZAP 18 208,75 (-0,3%);
KZTK 31 449 (-0,1%);
KZTO 857,95 (-0,01%).
#ИтогиKASE
*Может менеджмент SK и KEGOC нам пытаются намекнуть или это цифра 1482 пасхалка?
➡️ Итоги торгов 13 декабря на KASE. Индекс ⬇️ на 0,35% до 4 158,53
⬇️ CCBN 1 028 (-2,1%);
HSBK 161,89 (-0,3%);
KCEL 1 953,63 (-0,1%);
⬆️ KEGC 1 482 (0);
KMGZ 11 500 (-0,1%);
KSPI 45 647 (-0,3%)
KZAP 18 208,75 (-0,3%);
KZTK 31 449 (-0,1%);
KZTO 857,95 (-0,01%).
#ИтогиKASE
🗣 Стрим сегодня в 15.00
"Налоговый кошмаринг-2? Just the beginning?"
С 2021 г. налогоплательщики РК-"физики" начали получать "письма счастья" из налоговой - оплатить ИПН (сейчас 10%). Причем не с разницы (цена продажи минус цена покупки), а с оборота. Под "камералку" тогда попали банковские переводы и платежи из-за рубежа в QZ банки на сумму от $50 000 (пороговая сумма для финмониторинга).
🧑🎄 Вместе с Новым годом в Казахстан приходит "праздник" всеобщего декларирования (этап 3).
С замиранием сердца и должным трепетом будем обсуждать возможные последствия "праздника" для "физиков" с налоговым экспертом - управляющим партнером «Salyqtez» Айдаром Масатбаевым.
Приходите на телеграм канал QazTrading в четверг, 14 декабря, в 15.00 по времени Астаны!
"Налоговый кошмаринг-2? Just the beginning?"
С 2021 г. налогоплательщики РК-"физики" начали получать "письма счастья" из налоговой - оплатить ИПН (сейчас 10%). Причем не с разницы (цена продажи минус цена покупки), а с оборота. Под "камералку" тогда попали банковские переводы и платежи из-за рубежа в QZ банки на сумму от $50 000 (пороговая сумма для финмониторинга).
С замиранием сердца и должным трепетом будем обсуждать возможные последствия "праздника" для "физиков" с налоговым экспертом - управляющим партнером «Salyqtez» Айдаром Масатбаевым.
Приходите на телеграм канал QazTrading в четверг, 14 декабря, в 15.00 по времени Астаны!
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❗️Тенге укрепляется в преддверии Дня независимости
Из обзора АФК
ТЕНГЕ
В преддверии длинных выходных в стране нацвалюта демонстрирует умеренное укрепление на фоне некоторого восстановления котировок нефти и улучшения аппетита к риску на мировых рынках капитала, что сопровождается снижением индекса доллара. По итогам торгов среды курс по паре USDKZT снизился до отметки Т455,86 за $ (-Т0,76). Между тем торговая активность сохраняется высокой, что, вероятно, обусловлено подготовкой игроков рынка к длинным выходным. Так, объём торгов по паре USDKZT составил $184,3 млн (-10,7 млн).
Из опубликованной внутренней статистики отметим, что объём розничной торговли в январе-ноябре т.г. составил Т16,8 трлн, что на 7,7% больше уровня соответствующего периода 2022 года. Розничная реализация товаров предприятиями торговли увеличилась на 11,7%, индивидуальными предпринимателями, в том числе торгующими на рынках, увеличилась на 0,1% по сравнению с аналогичным периодом 2022 года.
На текущей утренней сессии пара USDKZT (10:26 ALA) торгуется на уровне Т456,5 за $.
НЕФТЬ
На фоне общерыночного оптимизма мировые цены на нефть Brent выросли в среды на 1,9% – до отметки 74,6 $ за баррель. На стороне рынка также выступили данные о сокращении запасов сырья в США (-4,3 млн баррелей).
РУБЛЬ
Несмотря на рост цен на нефть и улучшение риск-аппетита инвесторов, российский рубль завершил день практически нулевой динамикой. По итогам дня курс по паре USDRUB сохранился на отметке Р90,01 за доллар (+0,02%). Очевидно, что игроки рынка не проявляли особой активности в ожидании ключевых событий недели – «Прямой линии» президента РФ (14.12) и решения Банка России по процентной ставке (15.12).
Из обзора АФК
ТЕНГЕ
В преддверии длинных выходных в стране нацвалюта демонстрирует умеренное укрепление на фоне некоторого восстановления котировок нефти и улучшения аппетита к риску на мировых рынках капитала, что сопровождается снижением индекса доллара. По итогам торгов среды курс по паре USDKZT снизился до отметки Т455,86 за $ (-Т0,76). Между тем торговая активность сохраняется высокой, что, вероятно, обусловлено подготовкой игроков рынка к длинным выходным. Так, объём торгов по паре USDKZT составил $184,3 млн (-10,7 млн).
Из опубликованной внутренней статистики отметим, что объём розничной торговли в январе-ноябре т.г. составил Т16,8 трлн, что на 7,7% больше уровня соответствующего периода 2022 года. Розничная реализация товаров предприятиями торговли увеличилась на 11,7%, индивидуальными предпринимателями, в том числе торгующими на рынках, увеличилась на 0,1% по сравнению с аналогичным периодом 2022 года.
На текущей утренней сессии пара USDKZT (10:26 ALA) торгуется на уровне Т456,5 за $.
НЕФТЬ
На фоне общерыночного оптимизма мировые цены на нефть Brent выросли в среды на 1,9% – до отметки 74,6 $ за баррель. На стороне рынка также выступили данные о сокращении запасов сырья в США (-4,3 млн баррелей).
РУБЛЬ
Несмотря на рост цен на нефть и улучшение риск-аппетита инвесторов, российский рубль завершил день практически нулевой динамикой. По итогам дня курс по паре USDRUB сохранился на отметке Р90,01 за доллар (+0,02%). Очевидно, что игроки рынка не проявляли особой активности в ожидании ключевых событий недели – «Прямой линии» президента РФ (14.12) и решения Банка России по процентной ставке (15.12).
❗️KEGOC завершил выплату дивидендов за 1 полугодие 2023 года
Размер дивиденда: Т77,74, что составило 5,2% к текущей стоимости бумаги (Т1482).
Размер дивиденда: Т77,74, что составило 5,2% к текущей стоимости бумаги (Т1482).
Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
Видео стрима: "Налоговый кошмаринг-2? Just the beginning?".
Обсуждали налоговые риски инвесторов фондового рынка, связанные с всеобщим декларированием (с 1 нового года третий этап), с управляющим партнером «Salyqtez» Айдаром Масатбаевым.
Обсуждали налоговые риски инвесторов фондового рынка, связанные с всеобщим декларированием (с 1 нового года третий этап), с управляющим партнером «Salyqtez» Айдаром Масатбаевым.
❗️Чистая прибыль KEGOC по итогам 11 месяцев увеличилась на 24,8% (г/г) до Т36,1 млрд
Об этом на брифинге сообщила управляющий директор по финансам и учету Айгуль Акимбаева.
🔹Доходы от основной деятельности выросли на 13% до Т220,9 млрд.
➡️ Выручка компании увеличилась в основном за счет роста объёмов оказываемых услуг. Потребление электроэнергии в стране выросло на 2,1%.
Об этом на брифинге сообщила управляющий директор по финансам и учету Айгуль Акимбаева.
🔹Доходы от основной деятельности выросли на 13% до Т220,9 млрд.
➡️ Выручка компании увеличилась в основном за счет роста объёмов оказываемых услуг. Потребление электроэнергии в стране выросло на 2,1%.
Аутсайдеры дня БЦК и Казатомпром по -0,8%, лучший показатель с +0,2% у Каспи
➡️ Итоги торгов 14 декабря на KASE. Индекс ⬇️ на 0,18% до 4 150,88
⬇️ CCBN 1 019,91 (-0,8%);
HSBK 161,89 (0%);
KCEL 1 953,63 (+0,02%);
KEGC 1 482 (+0,03);
KMGZ 11 500 (0%);
⬆️ KSPI 45 729 (+0,2%)
⬇️ KZAP 18 061,1 (-0,8%);
KZTK 31 300,13 (-0,5%);
KZTO 859 (+0,1%).
#ИтогиKASE
➡️ Итоги торгов 14 декабря на KASE. Индекс ⬇️ на 0,18% до 4 150,88
⬇️ CCBN 1 019,91 (-0,8%);
HSBK 161,89 (0%);
KCEL 1 953,63 (+0,02%);
KEGC 1 482 (+0,03);
KMGZ 11 500 (0%);
⬆️ KSPI 45 729 (+0,2%)
⬇️ KZAP 18 061,1 (-0,8%);
KZTK 31 300,13 (-0,5%);
KZTO 859 (+0,1%).
#ИтогиKASE
❗️Сегодня Банк России может повысить базовую ставку сразу на 100-200 б.п.
Из обзора АФК
ТЕНГЕ
Снижение курса доллара на локальном рынке продолжилось в четверг на фоне роста нефтяных котировок, снижения индекса доллара и улучшения риск-аппетита мировых инвесторов. По итогам торгов средневзвешенный курс по паре USDKZT снизился до Т455,62 за $ (-Т0,24). При этом объем торгов вырос до $206,2 млн (+21,9 млн), что может быть связано с подготовкой участников локального валютного рынка к длинным выходным. Таким образом, с учетом сохраняющегося позитивного внешнего фона и регулярных продаж инвалюты из Нацфонда на сегодняшних торгах ревальвационная динамика курса нацвалюты может быть продолжена.
НЕФТЬ
Цены на нефть Brent в четверг ускорили темп роста, зафиксировавшись на уровне $76,6 за баррель (+3,2%). Основной причиной стали заявления Федрезерва о завершении цикла повышения процентных ставок в США и начале их снижения в 2024 году. Нефтетрейдеры, вероятно, ожидают, что это снижение будет стимулировать рост американской экономики, поддерживая спрос на нефть. В то же время ЕЦБ и Банк Англии остаются более жесткими в отношении процентных ставок, что ведет к снижению индекса доллара, снижая стоимость сырьевых товаров, торгуемых в долларах США, для иностранных покупателей.
РУБЛЬ
В преддверии заседания Банка России по базовой ставке курс по паре USDRUB в четверг снизился на 0,2%, закрывшись на отметке Р89,9 за $. Большинство аналитиков ожидают сегодняшнего повышения ставки на 100 б.п., до 16% годовых. Остальные участники рынка прогнозируют более широкий шаг подъема – сразу на 200 б.п., до 17% годовых. В то же время ряд аналитиков полагают, что это повышение может стать последним в цикле, так как уже с первого квартала 2024 года сезонное охлаждение спроса и антиинфляционные меры правительства могут помочь стабилизировать инфляцию на уровне 8-8,5%.
Из обзора АФК
ТЕНГЕ
Снижение курса доллара на локальном рынке продолжилось в четверг на фоне роста нефтяных котировок, снижения индекса доллара и улучшения риск-аппетита мировых инвесторов. По итогам торгов средневзвешенный курс по паре USDKZT снизился до Т455,62 за $ (-Т0,24). При этом объем торгов вырос до $206,2 млн (+21,9 млн), что может быть связано с подготовкой участников локального валютного рынка к длинным выходным. Таким образом, с учетом сохраняющегося позитивного внешнего фона и регулярных продаж инвалюты из Нацфонда на сегодняшних торгах ревальвационная динамика курса нацвалюты может быть продолжена.
НЕФТЬ
Цены на нефть Brent в четверг ускорили темп роста, зафиксировавшись на уровне $76,6 за баррель (+3,2%). Основной причиной стали заявления Федрезерва о завершении цикла повышения процентных ставок в США и начале их снижения в 2024 году. Нефтетрейдеры, вероятно, ожидают, что это снижение будет стимулировать рост американской экономики, поддерживая спрос на нефть. В то же время ЕЦБ и Банк Англии остаются более жесткими в отношении процентных ставок, что ведет к снижению индекса доллара, снижая стоимость сырьевых товаров, торгуемых в долларах США, для иностранных покупателей.
РУБЛЬ
В преддверии заседания Банка России по базовой ставке курс по паре USDRUB в четверг снизился на 0,2%, закрывшись на отметке Р89,9 за $. Большинство аналитиков ожидают сегодняшнего повышения ставки на 100 б.п., до 16% годовых. Остальные участники рынка прогнозируют более широкий шаг подъема – сразу на 200 б.п., до 17% годовых. В то же время ряд аналитиков полагают, что это повышение может стать последним в цикле, так как уже с первого квартала 2024 года сезонное охлаждение спроса и антиинфляционные меры правительства могут помочь стабилизировать инфляцию на уровне 8-8,5%.