Апдейт оценки КазМунайГаза после финотчета за 2 кв. 2023 г. от Freedom Broker
✔️Потенциал роста: +21%;
✔️Целевая цена: Т13 000;
✔️Текущая цена: Т10 777.
✔️Рекомендация – "Покупать".
🗣️Отчет компании можно назвать умеренно позитивным на фоне квартального роста доходов, несмотря на падение цены на нефть сорта Brent. EBITDA маржа осталась на прежнем уровне, а свободный денежный поток показал неплохой квартальный рост. С другой стороны, продолжают расти капзатраты.
Снижение чистой прибыли не должно вводить в заблуждение, так как причиной этого стало значительное неденежное обесценение активов.
☑️Также был опубликован свежий финансовый отчет ТШО по итогам 2022 года, который позволил обновить модель оценки компании.
⬆️Основными факторами роста нашей оценки стали значительное снижение стоимости капитала и дисконта прогнозной цены на нефть на фоне фактического падения дисконта KEBCO к Brent. Но мы также и повысили прогнозные капзатраты.
❗В результате мы повысили оценку акций КазМунайГаз до Т13 000 с потенциалом роста в 21% от последней рыночной цены. Рекомендация – «Покупать».
✔️Потенциал роста: +21%;
✔️Целевая цена: Т13 000;
✔️Текущая цена: Т10 777.
✔️Рекомендация – "Покупать".
🗣️Отчет компании можно назвать умеренно позитивным на фоне квартального роста доходов, несмотря на падение цены на нефть сорта Brent. EBITDA маржа осталась на прежнем уровне, а свободный денежный поток показал неплохой квартальный рост. С другой стороны, продолжают расти капзатраты.
Снижение чистой прибыли не должно вводить в заблуждение, так как причиной этого стало значительное неденежное обесценение активов.
☑️Также был опубликован свежий финансовый отчет ТШО по итогам 2022 года, который позволил обновить модель оценки компании.
⬆️Основными факторами роста нашей оценки стали значительное снижение стоимости капитала и дисконта прогнозной цены на нефть на фоне фактического падения дисконта KEBCO к Brent. Но мы также и повысили прогнозные капзатраты.
❗В результате мы повысили оценку акций КазМунайГаз до Т13 000 с потенциалом роста в 21% от последней рыночной цены. Рекомендация – «Покупать».
KASE в пятницу закрылся нейтрально:
Рост бумаг Казатомпрома противостоял снижению большинства остальных, что привело к общему нейтральному результату на рынке.
🔊Комментарий аналитиков Freedom Broker по итогам прошлой торговой сессии на LSE и KASE:
✅Казатомпром прибавил 1,8% на KASE и 0,9% на LSE после публикации отчетности за первое полугодие.
💰Компания увеличила чистую прибыль на 33,0% до 222,3 миллиарда тенге, выручка за отчетный период выросла на 25% до 618,7 миллиарда тенге. EBITDA компании, пропорционально доле участия, выросла за отчетный период на 52% до 278,3 миллиарда тенге.
На LSE котировки достигали уровня сопротивления в $30, однако отступили назад в течение сессии, однако на KASE акции показывают более уверенную динамику.
✔️Казателеком вырос на 0,62% и похоже, что завершил локальную волну снижения, которая длилась с 9 по 23 августа.
✔️Мы повысили целевую цену на акции Казмунайгаза с 12 000 до 13 000 тенге после умеренно-позитивного отчета, где был отражен квартальный роста доходов, несмотря на падение цены на нефть сорта Brent.
Рост бумаг Казатомпрома противостоял снижению большинства остальных, что привело к общему нейтральному результату на рынке.
🔊Комментарий аналитиков Freedom Broker по итогам прошлой торговой сессии на LSE и KASE:
✅Казатомпром прибавил 1,8% на KASE и 0,9% на LSE после публикации отчетности за первое полугодие.
💰Компания увеличила чистую прибыль на 33,0% до 222,3 миллиарда тенге, выручка за отчетный период выросла на 25% до 618,7 миллиарда тенге. EBITDA компании, пропорционально доле участия, выросла за отчетный период на 52% до 278,3 миллиарда тенге.
На LSE котировки достигали уровня сопротивления в $30, однако отступили назад в течение сессии, однако на KASE акции показывают более уверенную динамику.
✔️Казателеком вырос на 0,62% и похоже, что завершил локальную волну снижения, которая длилась с 9 по 23 августа.
✔️Мы повысили целевую цену на акции Казмунайгаза с 12 000 до 13 000 тенге после умеренно-позитивного отчета, где был отражен квартальный роста доходов, несмотря на падение цены на нефть сорта Brent.
🇰🇿👁🗨 Есть пространство для снижения базовой ставки, но оно ограничено
☝️Таков основной месседж с очередной экспертной встречи от Национального банка (НБ), в которой принимал участие представитель Ассоциации QAMS.
Про-инфляционные факторы, ограничивающие возможности ⬇️ ставки:
✅ Все еще высокие инфляционные ожидания.
✅ Фискальные стимулы (бюджетные расходы).
👇 Темпы инфляции снижаются. По итогам 2023 г. ее уровень, по прогнозам НБ, составит 10-12% (за 2022 г. - более 20%). Однако это далеко от среднесрочного таргета 5%.
Другие ключевые пойнты со встречи в НБ:
✅ Корреляция с рублем достигла нуля - тенге "отвязался" от рубля.
⬆️ С начала года (на 25 августа) тенге к доллару укрепился на 0.5%, рубль потерял более 35%. Однако в августе (на 25 число) тенге ослаб на 3.4%.
💪 Факторы в поддержку тенге:
1️⃣ Продажи валюты из Национального фонда (трансферты в бюджет РК). За январь-август они составили $4.7 млрд.
2️⃣ Продажи валюты квазигоскомпаниями. С начала года - $2.1 млрд.
❗️Но с 14 августа норма обязательной продажи валюты экспортерами приостановлена правительством.
3️⃣ Приток нерезидентов в ГЦБ Казахстана (ноты НБ и облигации Минфина). На 25 августа объем их инвестиций составил Т561 млрд.
✅ Импорт товаров в РК (особенно автомобилей, одежды, электроники) значительно растет.
❗️ Ключевым торговым партнером стал Китай. Доля импорта из РФ упала до стабильных 26% с более чем 40%.
⛔️ Дефицит в торговле с Россией сократился кратно.
За 1П т. г. в целом импорт в Казахстан🆙 32.1% (г/г), по методологии НБ, до $28.8 млрд.
✅ Из-за существенного роста импорта дефицит текущего счета платежного баланса РК (при базовом сценарии - среднегодовая цена на нефть $80/б) прогнозируется по годам:
2023 г. -3.4% к ВВП,
2024 г. -2.8%,
2025 -1.9%.
За 2022 г был профицит +3.5% к ВВП.
@qztrd
☝️Таков основной месседж с очередной экспертной встречи от Национального банка (НБ), в которой принимал участие представитель Ассоциации QAMS.
Про-инфляционные факторы, ограничивающие возможности ⬇️ ставки:
✅ Все еще высокие инфляционные ожидания.
✅ Фискальные стимулы (бюджетные расходы).
Другие ключевые пойнты со встречи в НБ:
✅ Корреляция с рублем достигла нуля - тенге "отвязался" от рубля.
❗️Но с 14 августа норма обязательной продажи валюты экспортерами приостановлена правительством.
✅ Импорт товаров в РК (особенно автомобилей, одежды, электроники) значительно растет.
За 1П т. г. в целом импорт в Казахстан
✅ Из-за существенного роста импорта дефицит текущего счета платежного баланса РК (при базовом сценарии - среднегодовая цена на нефть $80/б) прогнозируется по годам:
2023 г. -3.4% к ВВП,
2024 г. -2.8%,
2025 -1.9%.
За 2022 г был профицит +3.5% к ВВП.
@qztrd
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
QAMS QazTrading pinned «🇰🇿👁🗨 Есть пространство для снижения базовой ставки, но оно ограничено ☝️Таков основной месседж с очередной экспертной встречи от Национального банка (НБ), в которой принимал участие представитель Ассоциации QAMS. Про-инфляционные факторы, ограничивающие…»
🇰🇿Финансовые рынки Казахстана будут закрыты 30 августа, в среду, в связи с празднованием Дня Конституции.
Казахтелеком 🆙 на 1,9%
🇰🇿Итоги торгов 28 августа на KASE. Индекс вырос на 0,1% до 3 800,97
CCBN 690 (-0,4%);
HSBK 162.49 (+0,2%);
KCEL 1 967,05 (-0,4%);
KEGC 1 569 (-0.2%);
KMGZ 10 739.98 (-0,4%);
KSPI 45 768,99. (+0,7%)
KZAP 13 250,24 (-0,1%);
KZTK 33 336,74 (+1,9%);
KZTO 812,05 (-0,4%).
🇰🇿Итоги торгов 28 августа на KASE. Индекс вырос на 0,1% до 3 800,97
CCBN 690 (-0,4%);
HSBK 162.49 (+0,2%);
KCEL 1 967,05 (-0,4%);
KEGC 1 569 (-0.2%);
KMGZ 10 739.98 (-0,4%);
KSPI 45 768,99. (+0,7%)
KZAP 13 250,24 (-0,1%);
KZTK 33 336,74 (+1,9%);
KZTO 812,05 (-0,4%).
🇰🇿🛢КазМунайГаз поставит в Германию в 2023г. по нефтепроводу Дружба не менее 890 тыс тонн нефти, сообщила пресс-служба компании.
✅За период с февраля по июль Казахстан поставил в Германию по Дружбе 390 тыс тонн нефти.
✅За период с февраля по июль Казахстан поставил в Германию по Дружбе 390 тыс тонн нефти.
По итогам торгов понедельника цены на нефть Brent снизились до отметки $83,8 за баррель (-0,8%).
Из обзора АФК:
Потенциальная рецессия в США на фоне высоких процентных ставок и слабое восстановление экономики КНР способствуют росту опасений по снижению глобального спроса на сырье со стороны двух основных его потребителей.
Между тем снижения цен на нефть ниже 80 долл/барр не ожидается, так как краткосрочную поддержку им могут оказать возможные перебои в добыче нефти во Флориде из-за последствий урагана «Идалия».
Что касается долгосрочной перспективы, то уже ходят слухи об октябрьском продлении Саудовской Аравией добровольного сокращения добычи на 1 млн б/с.
Из обзора АФК:
Потенциальная рецессия в США на фоне высоких процентных ставок и слабое восстановление экономики КНР способствуют росту опасений по снижению глобального спроса на сырье со стороны двух основных его потребителей.
Между тем снижения цен на нефть ниже 80 долл/барр не ожидается, так как краткосрочную поддержку им могут оказать возможные перебои в добыче нефти во Флориде из-за последствий урагана «Идалия».
Что касается долгосрочной перспективы, то уже ходят слухи об октябрьском продлении Саудовской Аравией добровольного сокращения добычи на 1 млн б/с.
KASE вчера вырос на минимальное значение в +0,1%. Основная часть объема пришлась на 2 акции – КМГ и Казахтелеком.
🔊Комментарий аналитиков Freedom Broker по итогам прошлой торговой сессии на KASE:
⬆️Акции KZTK выросли на 1,9%, продолжив восстановление после недавней волны снижения. Каплей дегтя в данном случае является снижение котировок сегодня с открытия.
⬆️На 0,7% выросли бумаги Kaspi, продолжая медленно отвоевывать позиции после 15-17 августа.
Вчера LSE отдыхал, поэтому котировки наших GDR остались без изменения. На текущий момент можно отметить, что акции Kaspi стоят чуть дороже на KASE, когда как GDR Народного банка и Казатомпрома имеют примерно на 3,2-3,6% больше стоимости, чем на казахстанском рынке.
❗Вчера котировки уранового ETF Global Uranium X выросли на 1,1%, достигнув максимумов с февраля текущего года. Со момента пробоя нисходящей трендовой линии фонд прибавил уже 10%, что говорит о позитивном тренде на урановом рынке
🔊Комментарий аналитиков Freedom Broker по итогам прошлой торговой сессии на KASE:
⬆️Акции KZTK выросли на 1,9%, продолжив восстановление после недавней волны снижения. Каплей дегтя в данном случае является снижение котировок сегодня с открытия.
⬆️На 0,7% выросли бумаги Kaspi, продолжая медленно отвоевывать позиции после 15-17 августа.
Вчера LSE отдыхал, поэтому котировки наших GDR остались без изменения. На текущий момент можно отметить, что акции Kaspi стоят чуть дороже на KASE, когда как GDR Народного банка и Казатомпрома имеют примерно на 3,2-3,6% больше стоимости, чем на казахстанском рынке.
❗Вчера котировки уранового ETF Global Uranium X выросли на 1,1%, достигнув максимумов с февраля текущего года. Со момента пробоя нисходящей трендовой линии фонд прибавил уже 10%, что говорит о позитивном тренде на урановом рынке
Апдейт оценки АО "КEGOC" после финотчета за 2 кв. 2023 г. от Freedom Broker
✔️Потенциал роста: +8%;
✔️Целевая цена: Т1700;
✔️Текущая цена: Т1575.
✔️Рекомендация – "Держать".
🗣️АО "KEGOC" отчиталось по итогам 2-го квартала 2023 года. Компания продолжает показывать годовой рост выручки, по большей части за счет неплохого роста операционных показателей. Также некоторое увеличение тарифов внесло свою лепту. В то же время денежная маржинальность незначительно снизилась относительно прошлого года. Также можно заметить значительный рост чистой прибыли, что стало возможным благодаря снижению начисленного износа и амортизации. Однако, этот рост не должен вводить в заблуждение, так как свободный денежный поток относительно прошлого года немного снизился.
❗В целом наша модель оценки изменилась незначительно: был немного снижен WACC, а также чуть улучшена выручка после обновления финансовых результатов. В итоге, с учетом всех изменений и предположений в модели оценки, наша новая целевая цена одной акции KEGOC составляет 1 700 тенге с потенциалом роста в 8%. Рекомендация – «Держать».
✔️Потенциал роста: +8%;
✔️Целевая цена: Т1700;
✔️Текущая цена: Т1575.
✔️Рекомендация – "Держать".
🗣️АО "KEGOC" отчиталось по итогам 2-го квартала 2023 года. Компания продолжает показывать годовой рост выручки, по большей части за счет неплохого роста операционных показателей. Также некоторое увеличение тарифов внесло свою лепту. В то же время денежная маржинальность незначительно снизилась относительно прошлого года. Также можно заметить значительный рост чистой прибыли, что стало возможным благодаря снижению начисленного износа и амортизации. Однако, этот рост не должен вводить в заблуждение, так как свободный денежный поток относительно прошлого года немного снизился.
❗В целом наша модель оценки изменилась незначительно: был немного снижен WACC, а также чуть улучшена выручка после обновления финансовых результатов. В итоге, с учетом всех изменений и предположений в модели оценки, наша новая целевая цена одной акции KEGOC составляет 1 700 тенге с потенциалом роста в 8%. Рекомендация – «Держать».
🇰🇿💵Курс тенге к доллару (среднегодовой) на 2024 год в проекте трёхлетнего республиканского бюджета (2024-2026гг) заложен на уровне 460.
Базовый сценарий также предполагает следующие макропрогнозы на 2024-2028 гг.:
✅Рост ВВП в 2024 году составит 5,8%, средногодовой за 5 лет - 5,8%.
✅Среднегодовая цена на нефть - $80/б
✅Рост номинального ВВП до Т218,5 трлн тенге в 2028 году с Т135 трлн в 2024 году.
✅Коридор инфляции: 2024 г.– 6%-8%, 2025 г. – 5,5% -7,5%, 2026 – 5%.
✅Объём экспорта: $83,1 млрд в 2024 году с увеличением до $94,8 млрд в 2028 году, импорт вырастет с $60,7 млрд до $65,6 млрд.
@qztrd
Базовый сценарий также предполагает следующие макропрогнозы на 2024-2028 гг.:
✅Рост ВВП в 2024 году составит 5,8%, средногодовой за 5 лет - 5,8%.
✅Среднегодовая цена на нефть - $80/б
✅Рост номинального ВВП до Т218,5 трлн тенге в 2028 году с Т135 трлн в 2024 году.
✅Коридор инфляции: 2024 г.– 6%-8%, 2025 г. – 5,5% -7,5%, 2026 – 5%.
✅Объём экспорта: $83,1 млрд в 2024 году с увеличением до $94,8 млрд в 2028 году, импорт вырастет с $60,7 млрд до $65,6 млрд.
@qztrd