QAMS QazTrading
11K subscribers
4.05K photos
44 videos
266 files
3.74K links
Телеграм канал Казахстанской Ассоциации миноритарных акционеров (QAMS).
Все об инвестициях на фондовом рынке
加入频道
Апдейт оценки КазМунайГаза после финотчета за 2 кв. 2023 г. от Freedom Broker

✔️Потенциал роста: +21%;
✔️Целевая цена: Т13 000;
✔️Текущая цена: Т10 777.
✔️Рекомендация – "Покупать".

🗣️Отчет компании можно назвать умеренно позитивным на фоне квартального роста доходов, несмотря на падение цены на нефть сорта Brent. EBITDA маржа осталась на прежнем уровне, а свободный денежный поток показал неплохой квартальный рост. С другой стороны, продолжают расти капзатраты.

Снижение чистой прибыли не должно вводить в заблуждение, так как причиной этого стало значительное неденежное обесценение активов.

☑️Также был опубликован свежий финансовый отчет ТШО по итогам 2022 года, который позволил обновить модель оценки компании.

⬆️Основными факторами роста нашей оценки стали значительное снижение стоимости капитала и дисконта прогнозной цены на нефть на фоне фактического падения дисконта KEBCO к Brent. Но мы также и повысили прогнозные капзатраты.

В результате мы повысили оценку акций КазМунайГаз до Т13 000 с потенциалом роста в 21% от последней рыночной цены. Рекомендация – «Покупать».
KASE в пятницу закрылся нейтрально:

Рост бумаг Казатомпрома противостоял снижению большинства остальных, что привело к общему нейтральному результату на рынке.

🔊Комментарий аналитиков Freedom Broker по итогам прошлой торговой сессии на LSE и KASE:

Казатомпром прибавил 1,8% на KASE и 0,9% на LSE после публикации отчетности за первое полугодие.

💰Компания увеличила чистую прибыль на 33,0% до 222,3 миллиарда тенге, выручка за отчетный период выросла на 25% до 618,7 миллиарда тенге. EBITDA компании, пропорционально доле участия, выросла за отчетный период на 52% до 278,3 миллиарда тенге.

На LSE котировки достигали уровня сопротивления в $30, однако отступили назад в течение сессии, однако на KASE акции показывают более уверенную динамику.

✔️Казателеком вырос на 0,62% и похоже, что завершил локальную волну снижения, которая длилась с 9 по 23 августа.

✔️Мы повысили целевую цену на акции Казмунайгаза с 12 000 до 13 000 тенге после умеренно-позитивного отчета, где был отражен квартальный роста доходов, несмотря на падение цены на нефть сорта Brent.
🇰🇿👁‍🗨Есть пространство для снижения базовой ставки, но оно ограничено

☝️Таков основной месседж с очередной экспертной встречи от Национального банка (НБ), в которой принимал участие представитель Ассоциации QAMS.

Про-инфляционные факторы, ограничивающие возможности ⬇️ ставки:
Все еще высокие инфляционные ожидания.
Фискальные стимулы (бюджетные расходы).

👇Темпы инфляции снижаются. По итогам 2023 г. ее уровень, по прогнозам НБ, составит 10-12% (за 2022 г. - более 20%). Однако это далеко от среднесрочного таргета 5%.

Другие ключевые пойнты со встречи в НБ:

Корреляция с рублем достигла нуля - тенге "отвязался" от рубля.
⬆️С начала года (на 25 августа) тенге к доллару укрепился на 0.5%, рубль потерял более 35%. Однако в августе (на 25 число) тенге ослаб на 3.4%.

💪 Факторы в поддержку тенге:
1️⃣ Продажи валюты из Национального фонда (трансферты в бюджет РК). За январь-август они составили $4.7 млрд.
2️⃣Продажи валюты квазигоскомпаниями. С начала года - $2.1 млрд.
❗️Но с 14 августа норма обязательной продажи валюты экспортерами приостановлена правительством.
3️⃣ Приток нерезидентов в ГЦБ Казахстана (ноты НБ и облигации Минфина). На 25 августа объем их инвестиций составил Т561 млрд.

Импорт товаров в РК (особенно автомобилей, одежды, электроники) значительно растет.
❗️Ключевым торговым партнером стал Китай. Доля импорта из РФ упала до стабильных 26% с более чем 40%.
⛔️ Дефицит в торговле с Россией сократился кратно.

За 1П т. г. в целом импорт в Казахстан 🆙32.1% (г/г), по методологии НБ, до $28.8 млрд.

Из-за существенного роста импорта дефицит текущего счета платежного баланса РК (при базовом сценарии - среднегодовая цена на нефть $80/б) прогнозируется по годам:
2023 г. -3.4% к ВВП,
2024 г. -2.8%,
2025 -1.9%.

За 2022 г был профицит +3.5% к ВВП.

@qztrd
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
QAMS QazTrading pinned «🇰🇿👁‍🗨Есть пространство для снижения базовой ставки, но оно ограничено ☝️Таков основной месседж с очередной экспертной встречи от Национального банка (НБ), в которой принимал участие представитель Ассоциации QAMS. Про-инфляционные факторы, ограничивающие…»
🇰🇿КУРС ДОЛЛАРА
Т464,05 ( +3,21)
По результатам торгов на KASE в 15:30
🇰🇿Финансовые рынки Казахстана будут закрыты 30 августа, в среду, в связи с празднованием Дня Конституции.
Казахтелеком 🆙 на 1,9%

🇰🇿Итоги торгов 28 августа на KASE. Индекс вырос на 0,1% до 3 800,97

CCBN 690 (-0,4%);
HSBK 162.49 (+0,2%);
KCEL 1 967,05 (-0,4%);
KEGC 1 569 (-0.2%);
KMGZ 10 739.98 (-0,4%);
KSPI 45 768,99. (+0,7%)
KZAP 13 250,24 (-0,1%);
KZTK 33 336,74 (+1,9%);
KZTO 812,05 (-0,4%).
Курс на Форексе
🇰🇿🛢КазМунайГаз поставит в Германию в 2023г. по нефтепроводу Дружба не менее 890 тыс тонн нефти, сообщила пресс-служба компании.

За период с февраля по июль Казахстан поставил в Германию по Дружбе 390 тыс тонн нефти.
По итогам торгов понедельника цены на нефть Brent снизились до отметки $83,8 за баррель (-0,8%).

Из обзора АФК:

Потенциальная рецессия в США на фоне высоких процентных ставок и слабое восстановление экономики КНР способствуют росту опасений по снижению глобального спроса на сырье со стороны двух основных его потребителей.

Между тем снижения цен на нефть ниже 80 долл/барр не ожидается, так как краткосрочную поддержку им могут оказать возможные перебои в добыче нефти во Флориде из-за последствий урагана «Идалия».

Что касается долгосрочной перспективы, то уже ходят слухи об октябрьском продлении Саудовской Аравией добровольного сокращения добычи на 1 млн б/с.
KASE вчера вырос на минимальное значение в +0,1%. Основная часть объема пришлась на 2 акции – КМГ и Казахтелеком.

🔊Комментарий аналитиков Freedom Broker по итогам прошлой торговой сессии на KASE:

⬆️Акции KZTK выросли на 1,9%, продолжив восстановление после недавней волны снижения. Каплей дегтя в данном случае является снижение котировок сегодня с открытия.

⬆️На 0,7% выросли бумаги Kaspi, продолжая медленно отвоевывать позиции после 15-17 августа.

Вчера LSE отдыхал, поэтому котировки наших GDR остались без изменения. На текущий момент можно отметить, что акции Kaspi стоят чуть дороже на KASE, когда как GDR Народного банка и Казатомпрома имеют примерно на 3,2-3,6% больше стоимости, чем на казахстанском рынке.

Вчера котировки уранового ETF Global Uranium X выросли на 1,1%, достигнув максимумов с февраля текущего года. Со момента пробоя нисходящей трендовой линии фонд прибавил уже 10%, что говорит о позитивном тренде на урановом рынке
Апдейт оценки АО "КEGOC" после финотчета за 2 кв. 2023 г. от Freedom Broker

✔️Потенциал роста: +8%;
✔️Целевая цена: Т1700;
✔️Текущая цена: Т1575.
✔️Рекомендация – "Держать".


🗣️АО "KEGOC" отчиталось по итогам 2-го квартала 2023 года. Компания продолжает показывать годовой рост выручки, по большей части за счет неплохого роста операционных показателей. Также некоторое увеличение тарифов внесло свою лепту. В то же время денежная маржинальность незначительно снизилась относительно прошлого года. Также можно заметить значительный рост чистой прибыли, что стало возможным благодаря снижению начисленного износа и амортизации. Однако, этот рост не должен вводить в заблуждение, так как свободный денежный поток относительно прошлого года немного снизился.

В целом наша модель оценки изменилась незначительно: был немного снижен WACC, а также чуть улучшена выручка после обновления финансовых результатов. В итоге, с учетом всех изменений и предположений в модели оценки, наша новая целевая цена одной акции KEGOC составляет 1 700 тенге с потенциалом роста в 8%. Рекомендация – «Держать».
🇰🇿💵Курс тенге к доллару (среднегодовой) на 2024 год в проекте трёхлетнего республиканского бюджета (2024-2026гг) заложен на уровне 460.

Базовый сценарий также предполагает следующие макропрогнозы на 2024-2028 гг.:

Рост ВВП в 2024 году составит 5,8%, средногодовой за 5 лет - 5,8%.
Среднегодовая цена на нефть - $80/б
Рост номинального ВВП до Т218,5 трлн тенге в 2028 году с Т135 трлн в 2024 году.
Коридор инфляции: 2024 г.– 6%-8%, 2025 г. – 5,5% -7,5%, 2026 – 5%.
Объём экспорта: $83,1 млрд в 2024 году с увеличением до $94,8 млрд в 2028 году, импорт вырастет с $60,7 млрд до $65,6 млрд.

@qztrd