❗️Cправедливая стоимость Air Astana от Halyk Finance - $10.68/GDR или Т1 202/акция

Тикер:AIRA

Текущая цена простой акции на KASE: 907
Потенциал роста: 34,7%
Таргет: Т1 202

🗣По нашей оценке, справедливая стоимость Air Astana составляет $10.68 за GDR или Т1 202 за акцию, и мы рекомендуем «Покупать» акции Air Astana с ожидаемым потенциалом роста 35%.

Ключевые поинты из обзора:

🔹 Казахстанский рынок авиаперевозок находится в стадии стремительного роста, о чем свидетельствует быстрое
восстановление пассажиропотока в мире после пандемии COVID19. По прогнозам IATA, он превысит уровень 2019 года только лишь в 2024 году, в то время как в Казахстане он уже в 2021 году опередил показатели 2019 года на 9%.

🔸 Совокупный среднегодовой темп роста скорректированного EBITDAR составил 11% с 2019 года по 2023 год. Кроме того, после отмены рейсов в Россию и в Украину в 2022 году Air Astana смогла эффективно перераспределить свой авиапарк на другие направления и продемонстрировала существенное увеличение как операционных, так и финансовых показателей.

🔹 Маржинальность EBITDAR Air Astana составляет 25%, что значительно превышает показатели многих крупных
мировых авиакомпаний.

🔸 После завершения реконструкции международного аэропорта в Алматы, пропускная способность международных аэропортов Казахстана станет одной из самых высоких в регионе и достигнет около 25 миллионов человек в год. Это может обеспечить стране статус международного транспортного хаба и сделать Казахстан одним из ключевых узлов для транзитных перевозок между Востоком и Западом.

❗️За 2023 год Казатомпром планирует выплатить Т1 213,19 дивиденда на одну простую акцию (одна GDR равна одной простой акции)

Из материалов ГОСА

Тикер: KZAP

➡️При текущей цене бумаги в Т18 148 (на KASE), доходность может составить 6,6%.

📌ГОСА состоится 23 мая в 10:30 по времени Алматы.

Повестка:

1. Об избрании председателя и секретаря годового общего собрания акционеров АО «НАК «Казатомпром».
2. Об определении формы голосования годового общего собрания акционеров АО «НАК «Казатомпром».
3. Об утверждении повестки дня годового общего собрания акционеров АО «НАК «Казатомпром».
4. Об утверждении аудированной годовой финансовой отчетности АО «НАК «Казатомпром» (консолидированной и отдельной) за 2023 год.
5. Об утверждении порядка распределения консолидированного чистого дохода за 2023 год, принятие решения о выплате дивидендов по простым акциям и об утверждении размера дивиденда в расчете наодну простую акцию.
6. Информация об обращениях акционеров на действия АО «НАК «Казатомпром» и его должностных лиц в 2023 году и итогах их рассмотрения.
7. Информация о размере и составе вознаграждения членов совета директоров и правления АО «НАК «Казатомпром».
8. Об определении аудиторской организации, осуществляющей аудит консолидированной и отдельной финансовых отчетностей АО «НАК «Казатомпром» за 2025, 2026 и 2027 годы.

❗️Air Astana (AIRA) на бирже KASE "нырнула" ниже 900 тенге.

К цене IPO 🔻более 16%.

⚠️🇰🇿 Update от Halyk Finance по Kcell: ⬇️27%

(тикер KCEL)

✅Целевая цена: Т2 234
❗️Потенциал роста: -27%.
Текущая цена: Т3050

🗣 Компания Kcell отчиталась по итогам деятельности за 4 квартал и весь 2023 год. Годовые результаты оказались слабыми, однако в четвертом квартале был зафиксирован рост выручки (+11.7% г/г) и чистой прибыли (+18.2% г/г). По итогам года наблюдается увеличение выручки (+2.2% г/г) и значительное ухудшение маржинальности компании за счет роста себестоимости. Капитальные затраты за 2023 год составили 78% от выручки. По нашим оценкам, пик капитальных затрат уже был пройден и по итогам 2024 года мы ожидаем их снижения до 35% от выручки. Мы позитивно оцениваем будущий рост выручки Kcell за счет монетизации 5G и увеличения стоимости тарифов. Из негативных факторов мы также выделяем увеличение чистого долга компании до Т117 млрд (+99 млрд г/г). В связи с низкой ликвидностью компании, мы все также не ожидаем дивидендных выплат по итогам 2024 года. В нашей модели мы увеличили прогнозные темпы роста выручки на 2025-2030 годы, основываясь на положительной квартальной динамике, а также ожиданиях, что Kcell продолжит повышение тарифных планов на свои услуги для переноса затрат по проекту 5G. Также положительным фактором выступают снижение оттока клиентов до рекордно низких уровней и увеличение ARPU. В добавок, мы снизили уровень капитальных затрат на 2024 год исходя из прогнозных данных компании.

➡️ В результате мы увеличили нашу 12м ЦЦ с Т1555/акция до Т2234/акция и сохранили рекомендацию “Продавать” акции Kcell

Ключевые поинты из отчета:

🔹 Себестоимость увеличилась до 156 млрд (+11.8% г/г), а маржинальность валовой прибыли снизилась с 37.3% до 31.9% г/г, в основном из-за роста расходов на износ и амортизацию.

🔸Чистая прибыль Kcell сократилась до Т32.9 млрд (-18.5%), а маржинальность чистой прибыли снизилась с 18.4% до 14.7% г/г. Мы ожидаем дальнейшее снижение маржинальности за счет роста расходов по износу и амортизации.

🔹 Kcell продолжает наращивать долговую нагрузки и планирует выпустить облигации на сумму Т70 млрд для «проекта 5G». Исходя из прогнозируемых все еще высоких капитальных затрат в ближайшие 2-3 года в рамках финансирования «проекта 5G», а также учитывая низкий текущий коэффициент ликвидности компании (0.81), то выпуск облигаций является логичным решением.

#UpdateKcell

🇰🇿КУРС ДОЛЛАРА

Т446,49 (-0,86)
По результатам торгов на KASE в 15:30

🇰🇿❗Казатомпром: таргеты от инвесткомпаний

✅Биржевой тикер на Лондонской фондовой бирже KAP.

✅Капитализация – $10 млрд.

✅В настоящее время в Лондоне цена GDR KAP составляет $38.35 (1 GDR KAP=1 простая акция).

🌱Ниже целевая цена KAP от инвестиционных компаний:

✔️BMO Capital Markets - $60/GDR (outperform);
✔️WOOD & Company - $61.6/GDR (buy);
✔️J.P Morgan – $50 GDR (neutral);
✔️BCC Invest - $49/GDR ((buy)
✔️Canaccord Genuity – $63/GDR (buy)

👉Средняя целевая цена аналитиков инвестиционных компаний по "Kазатомпрому" – $55.92/GDR, потенциал доходности 44,7% (данные Bloomberg).

🪐 Расслабляющее видео на выходные!

Автор - долгосрочный акционер Air Astana

@qztrd

🇰🇿🔠 Лидер роста Казахтелеком +0.57%, аутсайдер дня Air Astana -0.67%

📈 Итоги торгов за 19 апреля на KASE по акциям QZ "голубых фишек" + Polymetal и Air Astana (AIX)

Индекс KASE ⬇️ на 0,22% до 4 903,86

✅KSPI
Цена последней сделки: 52 415 (-0,26%)
Средневзвешенная по объемам: 52 337
High: 52 549
Low: 51 920
Объем торгов: Т18.4 млн

✅KZAP
Цена последней сделки: 18 045 (-0,48%)
Средневзвешенная по объемам: 18 038,42
High: 18 161
Low: 17 975
Объем торгов: Т65,6 млн

✅KMGZ
Цена последней сделки: 12 590 (-0,51%)
Средневзвешенная по объемам: 12 618
High: 12 715
Low: 12 590
Объем торгов: Т74,8 млн

✅HSBK
Цена последней сделки: 209 (0%)
Средневзвешенная по объемам: 208,24
High: 209,39
Low: 206,55
Объем торгов: Т51,5 млн

✅ AIRA
Цена последней сделки: 901 (-0,67%)
Средневзвешенная по объемам: 900,14
High: 909,3
Low: 895
Объем торгов: Т33 млн

✅KZTK
Цена последней сделки: 34 600 (+0.57%)
Средневзвешенная по объемам: 34 469,92
High: 34 600
Low: 34 233
Объем торгов: Т20,4 млн

✅KCEL
Цена последней сделки: 3 039,45 (+0,41%)
Средневзвешенная по объемам: 3 017
High: 3 069,4
Low: 3 009
Объем торгов: Т107,5 млн

✅KEGC
Цена последней сделки: 1 484 (-0,2%)
Средневзвешенная по объемам: 1 483.56
High: 1 487
Low: 1 482
Объем торгов: Т9,6 млн

✅KZTO
Цена последней сделки: 834.63 (+0,21%)
Средневзвешенная по объемам: 830.78
High: 838
Low: 815.59
Объем торгов: Т7.1 млн

✅CCBN
Цена последней сделки: 1 559.9 (-0,64%)
Средневзвешенная по объемам: 1 562.17
High: 1570
Low: 1 540
Объем торгов: Т45,3 млн

➡️ AIX

🔽 AIRA.Y (Air Astana) - GDR
Цена закрытия: $7,89 (-1.13%)
Средневзвешенная по объемам: $7.9
High: 7.98
Low: 7.88
Объем торгов: $11 218.

⬆️AIRA.U (Air Astana) - простые акции
Цена закрытия: $1.96 (-2,49%)
Средневзвешенная по объемам: $1,93
High: 2
Low: 1.9
Объем торгов: $133 586

🔽 POLY (Polymetal International PLC)
Цена закрытия: $3.38 (+0.9%)
Средневзвешенная по объемам: $3,36
High: 3.38
Low: 3.32
Объем торгов: $105 795

#ИтогиДня

@qztrd

Курс на Форексе

🇰🇿QZ голубые фишки в Лондоне и Нью-Йорке - итоги торгов за 19 апреля

LSE
Halyk ⬆️0,92% $17.3 (last).
High 17.78 low 17.3.
Объем торгов в шт.: 523 852

Kazatomprom ⬇️ 0,26% $38,65 (last).
High 38.95 low 38.1.
Объем торгов в шт.: 2 337 336.

Air Astana ⬆️ 1,16% $7,83 (last).
High 7.99, low 7,7
Объем торгов в шт.: 53 095.

US
Kaspi ⬆️ 3,11% до $115,72 (last).
High 116,31 low 110,89. Volume.: 296 056.

Ист. - LSE, NASDAQ.

❗️Поддержку тенге оказывает улучшение торгового баланса и спрос нерезидентов и QZ ГЦБ - АФК

Из обзора АФК

ТЕНГЕ
По итогам валютных торгов пятницы пара USDKZT снизилась до Т446,44 за $ (-Т0,91) при объеме торгов в 245,3 млн долларов (-26,0 млн). Укрепление курса нацвалюты происходило на благоприятном внешнем фоне, включая некоторое восстановление нефтяных котировок и снижение индекса доллара США. При этом на локальном валютном рынке поддержку тенге могли оказывать такие факторы, как улучшение торгового баланса, спрос нерезидентов на казахстанские ГЦБ, а также регулярные продажи инвалюты Нацбанком в рамках конвертации трансфертов из Нацфонда.

НЕФТЬ
В пятницу цена нефти Brent слабо выросла до отметки $87,3 за баррель (+0,2%) после того, как стало понятно, что Иран пытается избежать втягивания в ближневосточный конфликт. Напомним, что Израиль в пятницу нанес авиаудар по иранской провинции Исфахан. Однако иранские военные однозначно заявили, что не будут отвечать на него, так как он не причинил стране ущерба. В то же время JPMorgan опубликовал отчет, в котором говорится, что в текущих макроэкономических и геополитических условиях страны мира будут отходить от агрессивного перехода к возобновляемым источникам энергии. Соответственно, этот процесс может занять «десятилетия, а не годы».

РУБЛЬ
По итогам пятничных торгов курс по паре USDRUB продолжил снижение, закрепившись на отметке Р93,15 за доллар (-0,7%). Основную поддержку рублю в отсутствие других значимых событий, вероятно, оказывает подготовка экспортеров к единому дню оплаты налогов (02.05). На текущей неделе может наблюдаться пониженная волатильность курса российской валюты до решения властей о продлении нормы об обязательной продаже валютной выручки крупнейшими экспортерами (истекает 30.04), тогда как торговая активность будет пониженной в преддверии длинных выходных (28.04-01.05).

❗️Казатомпрому дальше падать нелогично - Freedom Broker

📢Комментарий аналитиков Freedom Broker по итогам прошлой торговой сессии на KASE и LSE:

QZ рынок
Казахстанский банковский сектор на зарубежных рынках держится неплохо. Halyk Bank на LSE вырос на 0,9% и находится выше 50-дневной скользящей средней.

Kaspi оттолкнулся вверх на 3,11%. Как мы упоминали ранее, бумаги финтеха сейчас можно рассматривать для спекулятивной покупки, однако стоит пристальное внимание уделять 50-дневной скользящей средней, пробой которой может сильно ухудшить техническую картину.

Казатомпром также удерживает позиции после того, как упал к отметке $37,8. Мы полагаем, что дальше падать было бы нелогично, учитывая фундаментальный запас роста бумаг. Однако критичным для котировок все же могут стать новые падения американского рынка, либо снижение котировок на уран. Отдельно стало известно о рекомендации к годовому дивиденду бумаг – 1213,19 тенге с датой фиксации 16 июля.

❗💰Дивиденд на акцию KEGOC ( тикер KEGC) за 2П2023г. может составить Т79,5

✅2 мая (время 11:30) состоится Годовое Общее собрание акционеров АО KEGOC

👉по адресу: город Астана, проспект Тәуелсіздік, здание 59, актовый зал.

⚠️В случае принятия положительного решения на ГОСА, дивиденд на одну простую акцию за второе полугодие 2023 года составит Т79,5.

✔️По итогам первого полугодия 2023 года KEGOC выплатило акционерам дивиденды в размере Т77,74 на одну простую акцию.

🌱В совокупности, по итогам 2023 года – это 97% от чистой прибыли в размере 42,1 млрд тенге или Т157,24 на одну простую акцию.

💡Дата фиксации акционеров – 24 мая, 00:00.

🇰🇿КУРС ДОЛЛАРА

Т445,66 (-0,78)
По результатам торгов на KASE в 15:30

На LSE спроса по GDR Air Astana (тикер AIRA) практически нет.

Объем торгов в моменте: $25.1 тыс.

Ранее CEO компании Питер Фостер объяснял низкую ликвидность в Лондоне AIRA тем, что владельцы GDR представлены исключительно институциональными (крупными долгосрочными) инвесторами.

❗Апдейт календаря ГОСА qz голубых фишек

Уже прошли:
✅Kaspi (KSPI)– 8 апреля (очно, адрес: Алматы, ул. Наурызбай батыра, 154 «А», время: 10:00).

Предстоящие:
🔹Казахтелеком (KZTK) - 30 апреля; (очно; адрес: Астана, ул. Сауран, 12, время: 15:00);
🔹Халык Банк (HSBK) – 25 апреля (заочно; срок предоставления бюллетеней по состоянию на 25 марта);
🔹Банк ЦентрКредит (CCBN) – 26 апреля; (очно, посредством Zoom конференции", время: 10:00);
🔹КазТрансОйл (КZТО) - 23 мая (очно; адрес: Астана, ул. Туран 20, кабинет 702, 15:00);
🔹Казатомпром (KAP) - 23-24 мая (в IR компании сообщили: Точная дата будет определена советом директоров и раскрыта в установленном порядке);
🔹KEGOC (KEGC) - 2 мая (очно, адрес: Астана, проспект Тәуелсіздік, здание 59, время: 11:30);
🔹КазМунайГаз (KMGZ) – 28 мая (форма смешанного голосования - очно и заочно; адрес: Астана, ул. Динмухамеда Конаева, здание 8, время 15:00);

❌Air Astana (AIRA) не сообщает дату ГОСА.