#облигации
Расматриваем новые ближайшие размещения облигаций.
Можно ли что-то выбрать?
Часть 2.
Теперь рассмотрим выпуски корпоративных облигаций без государственного участия.
Есть ли среди них, что-то достойное добавления в портфель Осторожного инвестора?
✳️ ПКБ 1Р06
Ближайший выпуск из указанного списка, так как размещение пройдет уже завтра, в пятницу 15 ноября.
Кредитный Рейтинг эмитента А-.
Купон плавающий КС+5%.
Это укладывается в те новые реалии, о которых я вам сообщал недавно. Но для А- теперь уже +5% это на грани, так как многие другие выпуски дают к погашению уже +5,5 и некоторые даже 6%.
И кстати даже в этом списке есть такой пример, который как раз будет ниже.
✳️ Балтийский лизинг БП14.
Купон КС+2,5%
Срок: 1 год.
Компания крупная, входит в топ крупнейших лизинговых компаний РФ, в общем то они с ГТЛК имеют схожие кейсы. Ранее Балтийский лизинг считался достаточно надежным давал минимальные премии к КС в плане доходности.
Высокий кредитный рейтинг АА-. ДОСТУПНЫ НЕКВАЛАМ!
Однако сейчас ситуация немного изменилась. Как и все остальные лизинги (и не только Балтлиз имеет большой долг, и может существовать только пока способен его рефинансировать.
Конкретно этот выпуск мне не нравится, так как компания решила, по непонятной причине не делать премию к КС выше, чем в прошлых выпусках.
КС+2,5 не соответствует реальной ситуации. Сверимся с нашей таблицей новых доходностей и видим , что у рейтинга АА должно быть 3-3,5%
Есть конечно и плюс, облигация всего на 1 год, поэтому если после размещения она снизится до 98% номинала добавлю ее в портфель на небольшой объем.
✳️ Рольф 1Р4
Срок: 1,5 года
Купон плавающий: КС+6%!!!!!
Компания Рольф выпускается одновременно два выпуска, и фикс купон и флоатер.
По флоатеру даёт рекордные +6%.
Вот это полностью соответствует ситуации. Да еще и не такой долгий срок до погашения.
Данный выпуск был бы очень интересен, если бы не 2 нюанса:
1. Недоступен неквалам
2. Судя по всему компании очень нужны деньги. Иначе, как еще воспринимать такой частый выпуск облигаций, да еще и с таким рекордным купоном. Это ведь пока настоящий рекорд среди всех флоатеров с рейтингом А и выше.
Но это гораздо лучше, чем у Балтийского и ПКБ. При этом отмечу вам, что рейтинг Рольфа даже повыше, чем у ПКБ. А купон сделали даже выше.
✳️ Рольф 1Р5
Срок: 1,5 года
Фиксированный купон 26%
На мой взгляд купон в нынешней ситуации не выглядит интересным. Считаю, что бумаги уйдут ниже номинала и подешевеют к декабрю на 2-3%. Причина в том, что при ставке ЦБ в 23% их же флоатер будет давать 29%. А если КС и еще раз повысят в 2025 году (не дай бог конечно), допустим до 24%, то флоатер будет приносить уже 30%.
Самое интересное, что при снижении КС данный выпуск тоже не сильно будет интересен по номиналу, так как он короткий, и большого прироста цены не даст.
В общем на размещении брать его не советую. Какой смысл? Если есть аналоги с похожим рейтингом и доходностью под 30%.
Расматриваем новые ближайшие размещения облигаций.
Можно ли что-то выбрать?
Часть 2.
Теперь рассмотрим выпуски корпоративных облигаций без государственного участия.
Есть ли среди них, что-то достойное добавления в портфель Осторожного инвестора?
✳️ ПКБ 1Р06
Ближайший выпуск из указанного списка, так как размещение пройдет уже завтра, в пятницу 15 ноября.
Кредитный Рейтинг эмитента А-.
Купон плавающий КС+5%.
Это укладывается в те новые реалии, о которых я вам сообщал недавно. Но для А- теперь уже +5% это на грани, так как многие другие выпуски дают к погашению уже +5,5 и некоторые даже 6%.
И кстати даже в этом списке есть такой пример, который как раз будет ниже.
✳️ Балтийский лизинг БП14.
Купон КС+2,5%
Срок: 1 год.
Компания крупная, входит в топ крупнейших лизинговых компаний РФ, в общем то они с ГТЛК имеют схожие кейсы. Ранее Балтийский лизинг считался достаточно надежным давал минимальные премии к КС в плане доходности.
Высокий кредитный рейтинг АА-. ДОСТУПНЫ НЕКВАЛАМ!
Однако сейчас ситуация немного изменилась. Как и все остальные лизинги (и не только Балтлиз имеет большой долг, и может существовать только пока способен его рефинансировать.
Конкретно этот выпуск мне не нравится, так как компания решила, по непонятной причине не делать премию к КС выше, чем в прошлых выпусках.
КС+2,5 не соответствует реальной ситуации. Сверимся с нашей таблицей новых доходностей и видим , что у рейтинга АА должно быть 3-3,5%
Есть конечно и плюс, облигация всего на 1 год, поэтому если после размещения она снизится до 98% номинала добавлю ее в портфель на небольшой объем.
✳️ Рольф 1Р4
Срок: 1,5 года
Купон плавающий: КС+6%!!!!!
Компания Рольф выпускается одновременно два выпуска, и фикс купон и флоатер.
По флоатеру даёт рекордные +6%.
Вот это полностью соответствует ситуации. Да еще и не такой долгий срок до погашения.
Данный выпуск был бы очень интересен, если бы не 2 нюанса:
1. Недоступен неквалам
2. Судя по всему компании очень нужны деньги. Иначе, как еще воспринимать такой частый выпуск облигаций, да еще и с таким рекордным купоном. Это ведь пока настоящий рекорд среди всех флоатеров с рейтингом А и выше.
Но это гораздо лучше, чем у Балтийского и ПКБ. При этом отмечу вам, что рейтинг Рольфа даже повыше, чем у ПКБ. А купон сделали даже выше.
✳️ Рольф 1Р5
Срок: 1,5 года
Фиксированный купон 26%
На мой взгляд купон в нынешней ситуации не выглядит интересным. Считаю, что бумаги уйдут ниже номинала и подешевеют к декабрю на 2-3%. Причина в том, что при ставке ЦБ в 23% их же флоатер будет давать 29%. А если КС и еще раз повысят в 2025 году (не дай бог конечно), допустим до 24%, то флоатер будет приносить уже 30%.
Самое интересное, что при снижении КС данный выпуск тоже не сильно будет интересен по номиналу, так как он короткий, и большого прироста цены не даст.
В общем на размещении брать его не советую. Какой смысл? Если есть аналоги с похожим рейтингом и доходностью под 30%.
Круглое число.
Доллар сегодня достиг 100 руб.
Пока что данный уровень был достигнут лишь в моменте. Закрепиться выше валюта не смогла.
К сожалению реальность оказалась даже хуже, чем мой прогноз от начала октября, который многие тогда считали слишком пессимистичным.
Напомню, что доллар тогда был 93, и я ждал его роста до 95-96, а завершение года по 97-98.
Увы, но уже 100. А до завершения года еще почти 2 месяца. 😒🤷♂
Хорошо, конечно, что я подготовился, и у меня валютная часть плюс фьючерсы защищают почти 75% портфеля. Но все же ситуация меня не очень то радует. Хотелось бы зиму провести в тёплых странах. А при таком раскладе цены там все выше и выше.
Как вам доллар, друзья?
Думаете пробьет 100 или откатится?
Наверно сейчас многие напишут в комментариях, что вообще важен курс валюты, ведь мы же в рублях тратим😂😉
Доллар сегодня достиг 100 руб.
Пока что данный уровень был достигнут лишь в моменте. Закрепиться выше валюта не смогла.
К сожалению реальность оказалась даже хуже, чем мой прогноз от начала октября, который многие тогда считали слишком пессимистичным.
Напомню, что доллар тогда был 93, и я ждал его роста до 95-96, а завершение года по 97-98.
Увы, но уже 100. А до завершения года еще почти 2 месяца. 😒🤷♂
Хорошо, конечно, что я подготовился, и у меня валютная часть плюс фьючерсы защищают почти 75% портфеля. Но все же ситуация меня не очень то радует. Хотелось бы зиму провести в тёплых странах. А при таком раскладе цены там все выше и выше.
Как вам доллар, друзья?
Думаете пробьет 100 или откатится?
Наверно сейчас многие напишут в комментариях, что вообще важен курс валюты, ведь мы же в рублях тратим😂😉
#портфель
Актуальный состав моего инвестиционного портфеля.
Ноябрь 2024.
По традиции указываю активы совокупно по всем счетам, в процентах к общему объему портфеля (но с определенными округлениями)
Предыдущий отчет о составе Портфеля на середину октября 2024 смотрите по ссылке.
На сегодняшний день мой инвестиционный портфель включает в себя:
1️⃣ 22% рублёвые облигации.
2️⃣ 8% российские акции (остатки после изменения стратегии, на данный момент оставшиеся небольшие объемы захеджированы шортом на фьючерс индекса Мосбиржи MXI-12.24)
3️⃣ 24% акции США (заблокированы в 2022 году)
4️⃣ 22% рубли (резерв, фонд ликвидности LQDT)
5️⃣ 16% валютные и квазивалютные активы (замещающие и юаневые облигации, наличные доллары, фонд ликвидность юани, золотые облигации).
6️⃣ 2% драгоценные металлы (в виде фондов на золото от Тинькоф и ВИМ)
7️⃣ 6% фьючерсы (шорт 30 шт MXI-12.24, лонг 14 шт. Eu-6.25, лонг 5 шт. Si-6.25, лонг 6 шт. Silv-12.24, шорт 15 шт. RGBI-12.24)
Комментарии.
Довольно много изменений произошло с прошлого отчета, если вы их сравните, то заметите это. Подробнее про изменения я расскажу чуть ниже в соответствующем разделе отчета.
Снова хочу подчеркнуть, что Портфель у меня по прежнему максимально надежны и полностью безрисковый. Но выяснилось, что так мне только казалось, так как неожиданно неприятный сюрприз приподнесли флоатеры. Эту проблему мы уже со всех сторон разобрали, обсудили и пока она вроде бы исчерпана.
И еще одно заметное последние 2 месяца, сильно выросла доля заблокированных американских акций, с 17 до 24%.
Изменения в портфеле:
1️⃣ Акции.
Ничего с акциями не делал.
Оставшиеся акции на весь объем захеджированы шортом на фьючерсы индекса Мосбиржи. Получаю постепенно по ним дивы, а также распад контанго от фьючерсов. В трампоралли влезать не стал.
2️⃣ Облигации.
✅Приостановил покупки флоатеров на время, самые рискованные (с моей точки зрения) продал или сократил,
✅ в частности продал флоатеры Эталон, подробнее тут.
✅ освободившиеся средства пока направил в фонд ликвидности
✅ Временно сократил долю квазивалютных активов, так как постепенно продаю ГАЗКЗ-24Е, которые через неделю погашаются.
✅Новые замещайки пока не покупал, и также перевел средства в фонд ликвидности, а от девальвации планирую подстраховаться через новую стратегическую идею, о которой сообщал в октябре.
3️⃣ Фьючерсы.
По фьючерсам произошли значительные изменения.
✅Увеличил количество контрактов MXI-12.24, в качестве хеджа на акции, в связи с ростом цены акций.
✅ В октябре нарастил фьючерсы по 95-96 за доллар и по 102 за евро. Подробнее о сути идеи читайте по ссылке.
✅ Снова начал набирать фьючерсы на серебро, уже несколько взял в лонг, правда рановато и пока в убытке, но при снижении продолжу набирать, так как жду среднесрочно возврата цены к 35-36$.
✅В портфеле появился в первый раз шорт на индекс RGBI (гособлигации). ВТБ его в шорт не дает, а вот Т-банк, как оказалось позволяет продать. Открыл шорт в день заседания ЦБ, и пока продолжаю держать.
Планы на ноябрь и декабрь:
В декабре ожидаю новое поднятие КС до 22-23%. В связи с этим Акции все также пока не рассматриваю к покупке. От идеи перехода в фиксированный купон пока также отказываюсь. Флоатеры показали себя не предсказуемо. Поэтому план на ближайший месяц такой: буду искать и выбирать флоатеры или облигации с фикс купоном с МАКСИМАЛЬНО БЛИЗКИМИ датами погашения и с уверенностью, что данное погашение состоится. Мне кажется, что сейчас это наиболее безопасное решение. Напишу об этом отдельный обзор, более детальный.
....................................................
Друзья, как и обычно, прошу поддержать меня лайками 👍, а также активнее задавать интересующие вас вопросы в комментариях.
Для лучшего понимания моей стратегии управления портфелем и динамики изменений предлагаю посмотреть прошлые отчеты (октябрь, сентябрь, август, июнь, май, апрель, март, февраль)
Актуальный состав моего инвестиционного портфеля.
Ноябрь 2024.
По традиции указываю активы совокупно по всем счетам, в процентах к общему объему портфеля (но с определенными округлениями)
Предыдущий отчет о составе Портфеля на середину октября 2024 смотрите по ссылке.
На сегодняшний день мой инвестиционный портфель включает в себя:
1️⃣ 22% рублёвые облигации.
2️⃣ 8% российские акции (остатки после изменения стратегии, на данный момент оставшиеся небольшие объемы захеджированы шортом на фьючерс индекса Мосбиржи MXI-12.24)
3️⃣ 24% акции США (заблокированы в 2022 году)
4️⃣ 22% рубли (резерв, фонд ликвидности LQDT)
5️⃣ 16% валютные и квазивалютные активы (замещающие и юаневые облигации, наличные доллары, фонд ликвидность юани, золотые облигации).
6️⃣ 2% драгоценные металлы (в виде фондов на золото от Тинькоф и ВИМ)
7️⃣ 6% фьючерсы (шорт 30 шт MXI-12.24, лонг 14 шт. Eu-6.25, лонг 5 шт. Si-6.25, лонг 6 шт. Silv-12.24, шорт 15 шт. RGBI-12.24)
Комментарии.
Довольно много изменений произошло с прошлого отчета, если вы их сравните, то заметите это. Подробнее про изменения я расскажу чуть ниже в соответствующем разделе отчета.
Снова хочу подчеркнуть, что Портфель у меня по прежнему максимально надежны и полностью безрисковый. Но выяснилось, что так мне только казалось, так как неожиданно неприятный сюрприз приподнесли флоатеры. Эту проблему мы уже со всех сторон разобрали, обсудили и пока она вроде бы исчерпана.
И еще одно заметное последние 2 месяца, сильно выросла доля заблокированных американских акций, с 17 до 24%.
Изменения в портфеле:
1️⃣ Акции.
Ничего с акциями не делал.
Оставшиеся акции на весь объем захеджированы шортом на фьючерсы индекса Мосбиржи. Получаю постепенно по ним дивы, а также распад контанго от фьючерсов. В трампоралли влезать не стал.
2️⃣ Облигации.
✅Приостановил покупки флоатеров на время, самые рискованные (с моей точки зрения) продал или сократил,
✅ в частности продал флоатеры Эталон, подробнее тут.
✅ освободившиеся средства пока направил в фонд ликвидности
✅ Временно сократил долю квазивалютных активов, так как постепенно продаю ГАЗКЗ-24Е, которые через неделю погашаются.
✅Новые замещайки пока не покупал, и также перевел средства в фонд ликвидности, а от девальвации планирую подстраховаться через новую стратегическую идею, о которой сообщал в октябре.
3️⃣ Фьючерсы.
По фьючерсам произошли значительные изменения.
✅Увеличил количество контрактов MXI-12.24, в качестве хеджа на акции, в связи с ростом цены акций.
✅ В октябре нарастил фьючерсы по 95-96 за доллар и по 102 за евро. Подробнее о сути идеи читайте по ссылке.
✅ Снова начал набирать фьючерсы на серебро, уже несколько взял в лонг, правда рановато и пока в убытке, но при снижении продолжу набирать, так как жду среднесрочно возврата цены к 35-36$.
✅В портфеле появился в первый раз шорт на индекс RGBI (гособлигации). ВТБ его в шорт не дает, а вот Т-банк, как оказалось позволяет продать. Открыл шорт в день заседания ЦБ, и пока продолжаю держать.
Планы на ноябрь и декабрь:
В декабре ожидаю новое поднятие КС до 22-23%. В связи с этим Акции все также пока не рассматриваю к покупке. От идеи перехода в фиксированный купон пока также отказываюсь. Флоатеры показали себя не предсказуемо. Поэтому план на ближайший месяц такой: буду искать и выбирать флоатеры или облигации с фикс купоном с МАКСИМАЛЬНО БЛИЗКИМИ датами погашения и с уверенностью, что данное погашение состоится. Мне кажется, что сейчас это наиболее безопасное решение. Напишу об этом отдельный обзор, более детальный.
....................................................
Друзья, как и обычно, прошу поддержать меня лайками 👍, а также активнее задавать интересующие вас вопросы в комментариях.
Для лучшего понимания моей стратегии управления портфелем и динамики изменений предлагаю посмотреть прошлые отчеты (октябрь, сентябрь, август, июнь, май, апрель, март, февраль)
#прогноз #результат #рубль #валюта
Ожидание и реальность.
Смотрим на мой прогноз от 23 года и сравниваем с реальностью
Уже почти год назад я сделал прогноз курса рубля, сначала казалось, что он оказался совсем не верным, но по итогам года выходит, что во многом события развивались именно в той логике, которую я и предполагал. Временные рамки оказались другими, чуть сдвинулись, и цена пока ниже прогнозной. Но сама динамика курса, вполне близка к прогнозу.
И немного более подробно о том, что угадал и в чем ошибся.
На скриншоте я поместил резюме своего прогноза. Сам прогноз с деталями и аргументацией вы можете посмотреть по ссылке.
1. Я предполагал в первой половине года сначала стабилизацию на уровне 90-91 и затем укрепление рубля вплоть до 85 рублей за доллар. И то и другое случилось. Единственное в чем я ошибся это сроки, я считал, что все это произойдет до лета, а к лету ждал новую волну девальвации.
2. С продолжением девальвации после укрепления тоже угадал, но и тут сроки сдвинулись, я ждал во второй квартале, По факту это случилось в конце третьего и в четвертом квартале.
3. Пик девальвации я ждал в 3 квартале (для покрытия дефицита бюджета), а в четвертом ждал стабилизацию и откат. Вот с четвертым кварталом не угадал, пока идем к пику.
4. Сами пиковые значения я ожидал на уровне 110-120. Слава богу пока это не случилось и надеюсь что в этом году уже и не случится. В этом пункте ошибся, Это и хорошо!))
Итак, вывод.
Динамику курса я угадал. И этап стабилизации в начале года. И укрепление рубля причем даже точно угадал точку в 85 руб, которую мы увидели в июне. И дальнейшее возобновление девальвации с выходом выше 100 руб. Все так и произошло.
Не соответствуют прогнозу сроки, они сдвинулись на 2-3 месяца, и пиковые значения, хотя и год еще не завершился😉😁.
Последняя фраза надеюсь, останется на уровне шутки🤗.
В общем я доволен тем, что в целом правильно угадал динамику и более менее адекватно к этому подготовился. Замещайки только подвели, через которые я частично пытался застраховаться от девальвации. Но ничего, на более длинном горизонте они еще себя покажут.
Как вам прогноз? Как считаете, он в итоге получился близко к реальности или нет? Напишите мнение в комментариях.
Ожидание и реальность.
Смотрим на мой прогноз от 23 года и сравниваем с реальностью
Уже почти год назад я сделал прогноз курса рубля, сначала казалось, что он оказался совсем не верным, но по итогам года выходит, что во многом события развивались именно в той логике, которую я и предполагал. Временные рамки оказались другими, чуть сдвинулись, и цена пока ниже прогнозной. Но сама динамика курса, вполне близка к прогнозу.
И немного более подробно о том, что угадал и в чем ошибся.
На скриншоте я поместил резюме своего прогноза. Сам прогноз с деталями и аргументацией вы можете посмотреть по ссылке.
1. Я предполагал в первой половине года сначала стабилизацию на уровне 90-91 и затем укрепление рубля вплоть до 85 рублей за доллар. И то и другое случилось. Единственное в чем я ошибся это сроки, я считал, что все это произойдет до лета, а к лету ждал новую волну девальвации.
2. С продолжением девальвации после укрепления тоже угадал, но и тут сроки сдвинулись, я ждал во второй квартале, По факту это случилось в конце третьего и в четвертом квартале.
3. Пик девальвации я ждал в 3 квартале (для покрытия дефицита бюджета), а в четвертом ждал стабилизацию и откат. Вот с четвертым кварталом не угадал, пока идем к пику.
4. Сами пиковые значения я ожидал на уровне 110-120. Слава богу пока это не случилось и надеюсь что в этом году уже и не случится. В этом пункте ошибся, Это и хорошо!))
Итак, вывод.
Динамику курса я угадал. И этап стабилизации в начале года. И укрепление рубля причем даже точно угадал точку в 85 руб, которую мы увидели в июне. И дальнейшее возобновление девальвации с выходом выше 100 руб. Все так и произошло.
Не соответствуют прогнозу сроки, они сдвинулись на 2-3 месяца, и пиковые значения, хотя и год еще не завершился😉😁.
Последняя фраза надеюсь, останется на уровне шутки🤗.
В общем я доволен тем, что в целом правильно угадал динамику и более менее адекватно к этому подготовился. Замещайки только подвели, через которые я частично пытался застраховаться от девальвации. Но ничего, на более длинном горизонте они еще себя покажут.
Как вам прогноз? Как считаете, он в итоге получился близко к реальности или нет? Напишите мнение в комментариях.
#размещение #облигации
На прошлой неделе прошло интересное размещение облигаций.
ИКС 5 Финанс (дочка сети магазинов Пятерочка) провела сбор заявок на новый выпуск с фиксированным купоном. Подробности по выпуску на картинке выше ☝️.
Интерес представляет то, что рейтинг высочайший AAA, и при этом фиксированный купон 23%, с ежемесячной выплатой купона.
И самое главное, оферта через 9 месяцев. То есть, если ставка будет дальше расти и все прочие облигации с фикс купоном будут снижаться, то этот выпуск особо снижаться не будет, так как его можно будет сдать лето 2025 года по оферте.
Доступен неквалифицированным инвесторам.
Казалось бы идеально под нынешнюю ситуацию... Однако же на размещении брать не стал. Купон то хорош только для ставки в 21%. А если КС сделают 23%, а то и все 24-25? В таком случае купон не так и интересен.
Мое мнение и планы:
Облигации появятся в стакане 20 ноября. Посмотрим на их динамику. Хотя я в любом случае пока брать их не буду, так как ожидаю повышение ставки. Если КС поднимут до 23% в декабре, то может быть получится взять по 97-98% от номинала. Вот это будет поинтереснее, особенно под новый год и длинные праздники.
Если решу брать, то соообщу.
На прошлой неделе прошло интересное размещение облигаций.
ИКС 5 Финанс (дочка сети магазинов Пятерочка) провела сбор заявок на новый выпуск с фиксированным купоном. Подробности по выпуску на картинке выше ☝️.
Интерес представляет то, что рейтинг высочайший AAA, и при этом фиксированный купон 23%, с ежемесячной выплатой купона.
И самое главное, оферта через 9 месяцев. То есть, если ставка будет дальше расти и все прочие облигации с фикс купоном будут снижаться, то этот выпуск особо снижаться не будет, так как его можно будет сдать лето 2025 года по оферте.
Доступен неквалифицированным инвесторам.
Казалось бы идеально под нынешнюю ситуацию... Однако же на размещении брать не стал. Купон то хорош только для ставки в 21%. А если КС сделают 23%, а то и все 24-25? В таком случае купон не так и интересен.
Мое мнение и планы:
Облигации появятся в стакане 20 ноября. Посмотрим на их динамику. Хотя я в любом случае пока брать их не буду, так как ожидаю повышение ставки. Если КС поднимут до 23% в декабре, то может быть получится взять по 97-98% от номинала. Вот это будет поинтереснее, особенно под новый год и длинные праздники.
Если решу брать, то соообщу.
Следим за курсом валюты.
ЦБ опубликовал официальные курсы на завтра☝️. Роста сегодня нет.
Это почти правда, по всем остальным валютам и правда роста нет. Однако доллар на межбанке уже в прошлую пятницу был выше 100, и сегодня тоже в основном выше 100.
Но ЦБ усилием воли, и скрипя зубами, рисует курс 99,9😁.
Нажима на экспортеров, чтобы больше продавали валюты, не видно и не слышно. В сентябре 2024 им снизили порог обязательной продажи выручки до 20%. Увеличения этого порога, как было в прошлом году, пока нет. А если бы хотели удержать курс ниже 100, сделали бы это.
ЦБ опубликовал официальные курсы на завтра☝️. Роста сегодня нет.
Это почти правда, по всем остальным валютам и правда роста нет. Однако доллар на межбанке уже в прошлую пятницу был выше 100, и сегодня тоже в основном выше 100.
Но ЦБ усилием воли, и скрипя зубами, рисует курс 99,9😁.
Нажима на экспортеров, чтобы больше продавали валюты, не видно и не слышно. В сентябре 2024 им снизили порог обязательной продажи выручки до 20%. Увеличения этого порога, как было в прошлом году, пока нет. А если бы хотели удержать курс ниже 100, сделали бы это.
#теория #ключеваяставка #стратегия
Что будет, если ЦБ РФ начнет снижать ключевую ставку при высокой инфляции?
В чатах и в различных СМИ про инвестиции, а также и в комментариях под моими постами часто встречается мнение, что повышая ключевую ставку ЦБ РФ провоцирует рост инфляции, так как бизнес закладывает стоимость кредитных денег в цену продукции и услуг. И соответственно ключевую ставку надо не повышать, а понижать, чтобы это прекратилось.
Да что там чаты, такую же позицию озвучивают крупные чиновники и бизнесмены. В общем такая точка зрения становится все популярнее.
Но правы ли они? Так ли это работает?
Нам не надо глубоко копаться в теории и истории, чтобы увидеть яркий пример ошибочности данного мнения. Речь о так называемом "Турецком сценарии". И произошел этот сценарий прямо на наших глазах в 2021-2023 годах .
Произошло там следующее:
В 2020 году после ковида экономика Турции, сильно зависящая от туризма и международных поставок, пострадала, ввп начал сокращаться, часть бизнесов разорились. Но туризм достаточно быстро и активно начал восстанавливаться, уже с весны 2021 в Турцию хлынул поток туристов, цены там были дешевые, возник большой спрос со стороны туристов. В результате началась инфляция, и в 2021 году она стала увеличиваться.
Все можно было исправить, но когда глава ЦБ Турции (в то время этот был экономист с европейским образованием Наджи Агбал) начал повышать ставку, его стали критиковать, с точно такой же риторикой и аргументацией, как сейчас у нас в России: рост ставки носит проинфляционный характер и лишь усиливает спираль роста цен.
Глава страны Эрдоган начал давить на главу ЦБ, а когда тот продолжил свои действия, просто снял его с должности. После чего поставил марионеточного руководителя, и фактически лично начал принимать решения и снижать КС.
Что получилось в результате? Инфляция практически сразу стала галопирующей, а в 2022 году переросла в гиперинфляцию на уровне 80% за год. Кроме того произошла катастрофическая девальвация лиры, которая с 7 лир за доллар (в 2020) подешевела до 34 лир за $, то есть получается примерно 5 раз.
В итоге Эрдоган и его советники отошли в сторону, в 2023 году появился новый, более самостоятельный и компетентный, глава ЦБ. Ставку снова резко повысили, но особо это пока не помогает. На данный момент ставка уже год на уровне 50%, кое-какая стабилизация и сокращение инфляции происходит, но до полного выхода из кризиса еще очень далеко.
Справедливости ради стоит отметить, что Экономика в Турции избежала СТАГФЛЯЦИИ, и ВВП и фондовый рынок выросли, но все равно экономика в глубоком кризисе, большая часть граждан потеряли все свои сбережения, жизнь в стране стала дороже, а зарплаты в 2 раза ниже, чем были до экспериментов.
Вот что получилось, когда начали снижать ставку при кризисе в экономике, при одновременном перегреве спроса и росте инфляции из-за превышения спроса над предложением.
На мой взгляд, имея такой пример, совершенно некомпетентно и безответственно рассуждать о том, что черт с ним риском гиперинфляции, с накоплениями граждан, со вкладами. Мы же инвесторы, мы либо в акциях, либо в валюте или замещайках свое сохраним (вернём).
Да, конечно, при грамотном подходе, и стратегии Осторожного инвестора мы скорее всего сохраним капитал. Но вряд ли увеличим, а еще это будет стоить кучу нервов. Ну и самое печальное: экономика страны после такого будет в глубокой яме на долгие годы. А пенсионеров и учителей, врачей, просто жалко, им то явно пенсии и зарплаты не компенсируют на весь размер гиперинфляции.
Надеюсь теперь все понимают почему не надо рассуждать о необходимости снижения КС до прекращения вливания в спрос населения триллионов рублей из бюджета и от экспортеров. Если это не прекратить, то снижение ставки 100% приведёт к Турецкому сценарию.
Что будет, если ЦБ РФ начнет снижать ключевую ставку при высокой инфляции?
В чатах и в различных СМИ про инвестиции, а также и в комментариях под моими постами часто встречается мнение, что повышая ключевую ставку ЦБ РФ провоцирует рост инфляции, так как бизнес закладывает стоимость кредитных денег в цену продукции и услуг. И соответственно ключевую ставку надо не повышать, а понижать, чтобы это прекратилось.
Да что там чаты, такую же позицию озвучивают крупные чиновники и бизнесмены. В общем такая точка зрения становится все популярнее.
Но правы ли они? Так ли это работает?
Нам не надо глубоко копаться в теории и истории, чтобы увидеть яркий пример ошибочности данного мнения. Речь о так называемом "Турецком сценарии". И произошел этот сценарий прямо на наших глазах в 2021-2023 годах .
Произошло там следующее:
В 2020 году после ковида экономика Турции, сильно зависящая от туризма и международных поставок, пострадала, ввп начал сокращаться, часть бизнесов разорились. Но туризм достаточно быстро и активно начал восстанавливаться, уже с весны 2021 в Турцию хлынул поток туристов, цены там были дешевые, возник большой спрос со стороны туристов. В результате началась инфляция, и в 2021 году она стала увеличиваться.
Все можно было исправить, но когда глава ЦБ Турции (в то время этот был экономист с европейским образованием Наджи Агбал) начал повышать ставку, его стали критиковать, с точно такой же риторикой и аргументацией, как сейчас у нас в России: рост ставки носит проинфляционный характер и лишь усиливает спираль роста цен.
Глава страны Эрдоган начал давить на главу ЦБ, а когда тот продолжил свои действия, просто снял его с должности. После чего поставил марионеточного руководителя, и фактически лично начал принимать решения и снижать КС.
Что получилось в результате? Инфляция практически сразу стала галопирующей, а в 2022 году переросла в гиперинфляцию на уровне 80% за год. Кроме того произошла катастрофическая девальвация лиры, которая с 7 лир за доллар (в 2020) подешевела до 34 лир за $, то есть получается примерно 5 раз.
В итоге Эрдоган и его советники отошли в сторону, в 2023 году появился новый, более самостоятельный и компетентный, глава ЦБ. Ставку снова резко повысили, но особо это пока не помогает. На данный момент ставка уже год на уровне 50%, кое-какая стабилизация и сокращение инфляции происходит, но до полного выхода из кризиса еще очень далеко.
Справедливости ради стоит отметить, что Экономика в Турции избежала СТАГФЛЯЦИИ, и ВВП и фондовый рынок выросли, но все равно экономика в глубоком кризисе, большая часть граждан потеряли все свои сбережения, жизнь в стране стала дороже, а зарплаты в 2 раза ниже, чем были до экспериментов.
Вот что получилось, когда начали снижать ставку при кризисе в экономике, при одновременном перегреве спроса и росте инфляции из-за превышения спроса над предложением.
На мой взгляд, имея такой пример, совершенно некомпетентно и безответственно рассуждать о том, что черт с ним риском гиперинфляции, с накоплениями граждан, со вкладами. Мы же инвесторы, мы либо в акциях, либо в валюте или замещайках свое сохраним (вернём).
Да, конечно, при грамотном подходе, и стратегии Осторожного инвестора мы скорее всего сохраним капитал. Но вряд ли увеличим, а еще это будет стоить кучу нервов. Ну и самое печальное: экономика страны после такого будет в глубокой яме на долгие годы. А пенсионеров и учителей, врачей, просто жалко, им то явно пенсии и зарплаты не компенсируют на весь размер гиперинфляции.
Надеюсь теперь все понимают почему не надо рассуждать о необходимости снижения КС до прекращения вливания в спрос населения триллионов рублей из бюджета и от экспортеров. Если это не прекратить, то снижение ставки 100% приведёт к Турецкому сценарию.
Внимание на график, товарищи. Так выглядит крушение иллюзий!
Индекс Мосбиржи за 3 дня потерял весь рост от ралли Трампа и уже в третий раз упал на годовые минимумы.
Основной торговый день начинался ростом, а закончился на дне, ровно 2600 по индексу Мосбиржи.
А ведь Осторожный инвестор предупреждал об этом ровно 10 дней назад. Вот посмотрите этот пост от 10 ноября. Прочитайте, пожалуйста, и убедитесь насколько же точный был сделан вывод.
Позволю себе его продублировать еще раз:
"ранее видели 2 отскока только за последний месяц, и каждый раз начинались массовые вопли оптимистов и инфоцыган, что вот он разворот и надо брать "на всю котлету". Но потом было новое дно.
Мой вывод такой, что это еще не разворот. Дно может мы уже и видели, но повторное тестирование его очень и очень вероятно. Лично я буду выжидать, как минимум до заседания ЦБ в декабре, а там посмотрю будут ли какие то веские позитивные фундаментальные сигналы. Пока я таких не вижу.
На любом чихе индекс за пару дней вернется на 2600 и ниже."
По-моему, точнее описать то, что произошло, просто не возможно.
Ну и теперь совершенно ясно, что шанс на новое дно усилился многократно. А далее, при закреплении индекса ниже 2600 в течении нескольких дней, да еще и с перспективой роста ставки до 23% И ВЫШЕ, новое дно видится где - то на уровне 2400, а скорее даже 2300.
Кстати о необходимости повышения ставки и ДАЛЬНЕЙШЕГО ужестояения ДКП руководитель ЦБ Эльвира Набиуллина прямо и аргументировано заявила еще раз, выступая вчера перед депутатами Госдумы. Ее пытались критиковать, но аргументы у критиков были слабые. Представители Правительства в рамках выступления также заявили, что вынуждены согласиться с аргументацией ЦБ РФ по вопросу ДКП.
Обзор основных тезисов из выступления Главы ЦБ перед Госдумой, я сделаю в отдельной статье завтра.
А закончить хочу призывом и предложением не строить иллюзий на основе какой то веры в Трампа или еще какое-то чудо.
На графике и на счетах оптимистов хорошо видно, как происходит разрушение иллюзий. Кстати, в теории теханализа, если не ошибаюсь такая фигура, как получается сегодня, называется “повешенный“.
Индекс Мосбиржи за 3 дня потерял весь рост от ралли Трампа и уже в третий раз упал на годовые минимумы.
Основной торговый день начинался ростом, а закончился на дне, ровно 2600 по индексу Мосбиржи.
А ведь Осторожный инвестор предупреждал об этом ровно 10 дней назад. Вот посмотрите этот пост от 10 ноября. Прочитайте, пожалуйста, и убедитесь насколько же точный был сделан вывод.
Позволю себе его продублировать еще раз:
"ранее видели 2 отскока только за последний месяц, и каждый раз начинались массовые вопли оптимистов и инфоцыган, что вот он разворот и надо брать "на всю котлету". Но потом было новое дно.
Мой вывод такой, что это еще не разворот. Дно может мы уже и видели, но повторное тестирование его очень и очень вероятно. Лично я буду выжидать, как минимум до заседания ЦБ в декабре, а там посмотрю будут ли какие то веские позитивные фундаментальные сигналы. Пока я таких не вижу.
На любом чихе индекс за пару дней вернется на 2600 и ниже."
По-моему, точнее описать то, что произошло, просто не возможно.
Ну и теперь совершенно ясно, что шанс на новое дно усилился многократно. А далее, при закреплении индекса ниже 2600 в течении нескольких дней, да еще и с перспективой роста ставки до 23% И ВЫШЕ, новое дно видится где - то на уровне 2400, а скорее даже 2300.
Кстати о необходимости повышения ставки и ДАЛЬНЕЙШЕГО ужестояения ДКП руководитель ЦБ Эльвира Набиуллина прямо и аргументировано заявила еще раз, выступая вчера перед депутатами Госдумы. Ее пытались критиковать, но аргументы у критиков были слабые. Представители Правительства в рамках выступления также заявили, что вынуждены согласиться с аргументацией ЦБ РФ по вопросу ДКП.
Обзор основных тезисов из выступления Главы ЦБ перед Госдумой, я сделаю в отдельной статье завтра.
А закончить хочу призывом и предложением не строить иллюзий на основе какой то веры в Трампа или еще какое-то чудо.
На графике и на счетах оптимистов хорошо видно, как происходит разрушение иллюзий. Кстати, в теории теханализа, если не ошибаюсь такая фигура, как получается сегодня, называется “повешенный“.
Фундаментальный негатив усилился.
Многие считают, что рынок снижается только на геополитике, а такие эмоциональные падения в прошлые разы обычно выкупали. Но в этот раз на моц взгляд все иначе.
Вот такие новости по экономической ситуации за последние дни:
1. Инфляция не остановилась и даже НЕ ЗАМЕДЛИЛАСЬ.
Наоборот она стала даже выше. Росстат вчера отчитался, что с 12 по 18 ноября составила 0,37% после 0,30% с 6 по 11 ноября, ранее было 0,19% с 29 октября по 5 ноября, сообщил в среду Росстат.
С начала месяца рост цен к 18 ноября составил 0,79%, с начала года - 7,41%.
И это по официальным данным. А в реальности продуктовая инфляция за месяц не менее 5%, а на овощи, фрукты, рыбу и еще ряд товаров рост на десятки процентов.
Даже на квартиры цены снова пошли вверх, видимо в них кто-то думает спасти капитал от инфляции.
2. Продолжают выходить отчеты российских компаний за 3 квартал. И большинство их них показывают резкое ухудшение результатов. Если прошлый год и начало 2024 года было позитивно в плане роста выручки и прибылей, то в третьем квартале у многих падение прибыли иначе чем катастрофой не назовёшь.
Как пример, вчера МТС отчиталась за 3 квартал. Выглядит все очень нехорошо. Снижение прибыли за 3 квартал в 9 раз (-88% год к году), чистая прибыль всего 1 млрд за квартал.
При этом Чистый долг МТС на конец III квартала вырос до 460 млрд руб. (+8,5% квартал к кварталу, +5% г/г). А процентные расходы растут в разы, так как "дешевый" долг взятый с 2018 по 2022 год постепенно заменяется на дорогой по текущим ставкам. Это один из примеров, а таких отчетов уже десятки.
3. Девальвация рубля продолжается. За 2 месяца курс упал на 12%. Превысил мои ожидания от сентября, и приближается к уровням моего прогноза годичной давности.
Безусловно такая девальвация отразится и на ценах товаров, так как очень многое у нас импортное (юань то тоже растет в цене). Это еще один фактор для роста инфляции. А ведь еще будет повышение налогов с нового года, а еще повышение утильсбора, а еще повышение тарифов на коммуналку.
Что-то вообще никакого позитива в перспективе года не видно. Так что акции падают совсем не только на геополитике.
Может хоть кто-то в комментариях напишет, что у нас на горизонте есть позитивного? Кроме новогодних праздников😊
Многие считают, что рынок снижается только на геополитике, а такие эмоциональные падения в прошлые разы обычно выкупали. Но в этот раз на моц взгляд все иначе.
Вот такие новости по экономической ситуации за последние дни:
1. Инфляция не остановилась и даже НЕ ЗАМЕДЛИЛАСЬ.
Наоборот она стала даже выше. Росстат вчера отчитался, что с 12 по 18 ноября составила 0,37% после 0,30% с 6 по 11 ноября, ранее было 0,19% с 29 октября по 5 ноября, сообщил в среду Росстат.
С начала месяца рост цен к 18 ноября составил 0,79%, с начала года - 7,41%.
И это по официальным данным. А в реальности продуктовая инфляция за месяц не менее 5%, а на овощи, фрукты, рыбу и еще ряд товаров рост на десятки процентов.
Даже на квартиры цены снова пошли вверх, видимо в них кто-то думает спасти капитал от инфляции.
2. Продолжают выходить отчеты российских компаний за 3 квартал. И большинство их них показывают резкое ухудшение результатов. Если прошлый год и начало 2024 года было позитивно в плане роста выручки и прибылей, то в третьем квартале у многих падение прибыли иначе чем катастрофой не назовёшь.
Как пример, вчера МТС отчиталась за 3 квартал. Выглядит все очень нехорошо. Снижение прибыли за 3 квартал в 9 раз (-88% год к году), чистая прибыль всего 1 млрд за квартал.
При этом Чистый долг МТС на конец III квартала вырос до 460 млрд руб. (+8,5% квартал к кварталу, +5% г/г). А процентные расходы растут в разы, так как "дешевый" долг взятый с 2018 по 2022 год постепенно заменяется на дорогой по текущим ставкам. Это один из примеров, а таких отчетов уже десятки.
3. Девальвация рубля продолжается. За 2 месяца курс упал на 12%. Превысил мои ожидания от сентября, и приближается к уровням моего прогноза годичной давности.
Безусловно такая девальвация отразится и на ценах товаров, так как очень многое у нас импортное (юань то тоже растет в цене). Это еще один фактор для роста инфляции. А ведь еще будет повышение налогов с нового года, а еще повышение утильсбора, а еще повышение тарифов на коммуналку.
Что-то вообще никакого позитива в перспективе года не видно. Так что акции падают совсем не только на геополитике.
Может хоть кто-то в комментариях напишет, что у нас на горизонте есть позитивного? Кроме новогодних праздников😊
И еще "отличные" новости подоспели.
Не успел опубликовать статью, которую готовил ещё днем, как увидел еще новости одна "лучше" другой.
1⃣ США ввели новые санкции очень неприятные.
Минфин США ввел блокирующие санкции против Газпромбанка, а также БКС-банка, банка Дом. РФ, банка «Центрокредит» и еще несколько десятков кредитных организаций. Прямые санкции также введены против заместителей председателя ЦБ Владимира Чистюхина и Дмитрия Тулина.
Источник
В остальном там мелочь пострадала, которая видимо попалась на обходе санкций. А вот Газпромбанк это крайне неприятно. По сути последний госбанк, который мог работать с валютой, через него шла оплата за нефть и газ. А еще он выпускал самые популярные карты Юнион пэй, с которыми можно было платить за границей. Теперь видимо их отключат.
Также шоком выглядит блокировка БКС-банка, если в дополнение к этому попал и депозитарий БКС, то в полку людей с заблокированными активами будет большое пополнение, так как БКС и Финам давали возможность торговать иностранными акциями.
2⃣ Наши тоже не отстают.
Комитет Госдумы по бюджетам и налогам поддержал поправку в Налоговый кодекс, которая предусматривает увеличение налога на прибыль компании «Транснефть» и ее дочерних предприятий до 40%, передает «Интерфакс». Действие меры рассчитано на период до 2030 года.
У кого есть акции Транснефти? Что планируете делать?
Не успел опубликовать статью, которую готовил ещё днем, как увидел еще новости одна "лучше" другой.
1⃣ США ввели новые санкции очень неприятные.
Минфин США ввел блокирующие санкции против Газпромбанка, а также БКС-банка, банка Дом. РФ, банка «Центрокредит» и еще несколько десятков кредитных организаций. Прямые санкции также введены против заместителей председателя ЦБ Владимира Чистюхина и Дмитрия Тулина.
Источник
В остальном там мелочь пострадала, которая видимо попалась на обходе санкций. А вот Газпромбанк это крайне неприятно. По сути последний госбанк, который мог работать с валютой, через него шла оплата за нефть и газ. А еще он выпускал самые популярные карты Юнион пэй, с которыми можно было платить за границей. Теперь видимо их отключат.
Также шоком выглядит блокировка БКС-банка, если в дополнение к этому попал и депозитарий БКС, то в полку людей с заблокированными активами будет большое пополнение, так как БКС и Финам давали возможность торговать иностранными акциями.
2⃣ Наши тоже не отстают.
Комитет Госдумы по бюджетам и налогам поддержал поправку в Налоговый кодекс, которая предусматривает увеличение налога на прибыль компании «Транснефть» и ее дочерних предприятий до 40%, передает «Интерфакс». Действие меры рассчитано на период до 2030 года.
У кого есть акции Транснефти? Что планируете делать?
Коммерсантъ
США ввели блокирующие санкции против Газпромбанка и ДОМ.РФ
Подробнее на сайте
Девальвация рубля разгоняется
Совершаю ряд сделок, чтобы воспользоваться этим.
Собственно я неоднократно предупреждал и рассуждал, про риск девальвации и огромный дефицит бюджета, нарисовавшийся к концу года. Очевидно, что дефицит решили закрывать за счет девальвации рубля. Все как обычно.
На фоне этого считаю, что инлекс Мосбиржи остановит снижение. Но особенно выигрывают акции экспортеров и в первую очередь Сургутнефтегаз-п, который со своей валютной кубышкой, при таком курсе УЖЕ обеспечивает, по рассчетам, дивидендную доходность около 18% за 2024 год.
Наибольший вес в индексе имеют экспортеры, а они выигрывают от девальвации, у них выручка в рублях растет, а следовательно и прибыль. Так что рост доллара поддержит индекс Мосбиржи.
Но и расти сильно он вряд ли будет, так как впереде теперь уже точно рост ключевой ставки до 23% в декабре, и до 25% к концу зимы. Возможно и выше. Так что и лонг индекса выглядит не очень оправданным.
Полагаю, что можно спекулятивно взять в портфель Полюс, Сургут-п, а также еще несколько экспортеров.
Кроме того замещайки переоцениваются по курсу ЦБ на следующий день, так что сегодняшний рост в них перейдёт лишь в понедельник, и этим можно воспользоваться.
Я совершил ряд сделок с утра. Расскажу о них в следующем сообщении.
Давайте наберем хотя бы 100👍👍
Совершаю ряд сделок, чтобы воспользоваться этим.
Собственно я неоднократно предупреждал и рассуждал, про риск девальвации и огромный дефицит бюджета, нарисовавшийся к концу года. Очевидно, что дефицит решили закрывать за счет девальвации рубля. Все как обычно.
На фоне этого считаю, что инлекс Мосбиржи остановит снижение. Но особенно выигрывают акции экспортеров и в первую очередь Сургутнефтегаз-п, который со своей валютной кубышкой, при таком курсе УЖЕ обеспечивает, по рассчетам, дивидендную доходность около 18% за 2024 год.
Наибольший вес в индексе имеют экспортеры, а они выигрывают от девальвации, у них выручка в рублях растет, а следовательно и прибыль. Так что рост доллара поддержит индекс Мосбиржи.
Но и расти сильно он вряд ли будет, так как впереде теперь уже точно рост ключевой ставки до 23% в декабре, и до 25% к концу зимы. Возможно и выше. Так что и лонг индекса выглядит не очень оправданным.
Полагаю, что можно спекулятивно взять в портфель Полюс, Сургут-п, а также еще несколько экспортеров.
Кроме того замещайки переоцениваются по курсу ЦБ на следующий день, так что сегодняшний рост в них перейдёт лишь в понедельник, и этим можно воспользоваться.
Я совершил ряд сделок с утра. Расскажу о них в следующем сообщении.
Давайте наберем хотя бы 100👍👍
Мои сделки за сегодня.
Итак, с утра, увидев резкий рост валюты в первые часы торгового дня, я предпринял несколько шагов, чтобы это использовать.
1⃣ Закрыл часть шортов по фьючерсу на индекс Мосбиржи.
Подчёркиваю. Это не был чистый Шорт. Это был хедж, прикрывающий оставшиеся у меня акции. В отчёте о портфеле я про это писал и все указывал.
Так вот часть этого шорта я закрыл, примерно 2/3. Так как теперь ожидаю, что среднесрочно акции падать не будут, могут даже и подрасти, ведь они, как мы уже зафиксировали ранее, следуют за курсом доллара.
2⃣ Докупил акции Сургут-п и Полюса.
Они на небольшую долю, как раз и оставались у меня в портфеле. Я существенно увеличил позицию по Сургуту-п и немного по Полюсу.
Если доллар пойдёт выше, к 105 рублям то я еще доберу. Сургут-п за счет валютной переоценки должен дать, как уже писал, не менее 15% при $=100р, 17-18% при $=103 и до 19-20% при $=105. А если $>105 то еще выше доходность.
В таком случае эти акции должны стоить 68-70 рублей, как минимум.
3. Докупил облигации. Я выбрал ГазКЗ-37Д.
Дело в том, что в замещайках переоценка по новому курсу происходит не сегодня, а на следующий день поикурсу ЦБ. То есть завтра все замещающие облигации станут стоить примерно на 2% дороже (на сумму роста валюты).
Если конечно ЦБ сейчас не смухлюет с курсом. На межбанке то уже почти 103, а что поставит ЦБ, пока вопрос.
Так вот замещайки сегодня еще не отыграли весь рост по доллару. Хотя с утра я их купил по 82,8, а сейчас они уже по 83,8, но все равно рост меньше, чем в долларе. А завтра их цена будет переоценена по курсу ЦБ.
4. Ну и последнее, купил несколько акций Лукойл. Они также выигрывают от роста валюты. И кроме того скоро будет выплата неплохих дивидендов
В завершение, хочу выделить, что я все это делаю на 5-7% порфтеля, не более. Не на все деньги и даже не на сильно существенную часть портфеля. А вот большая часть активов, до 80%, у меня и так уже была защищена либо фьючерсами на валюту, либо в квазивалютных активах (замещайки, золото).
О чем я писал неоднократно. И даже часто😁
https://yangx.top/prudent_invest/3318
https://yangx.top/prudent_invest/3372?single
Итак, с утра, увидев резкий рост валюты в первые часы торгового дня, я предпринял несколько шагов, чтобы это использовать.
1⃣ Закрыл часть шортов по фьючерсу на индекс Мосбиржи.
Подчёркиваю. Это не был чистый Шорт. Это был хедж, прикрывающий оставшиеся у меня акции. В отчёте о портфеле я про это писал и все указывал.
Так вот часть этого шорта я закрыл, примерно 2/3. Так как теперь ожидаю, что среднесрочно акции падать не будут, могут даже и подрасти, ведь они, как мы уже зафиксировали ранее, следуют за курсом доллара.
2⃣ Докупил акции Сургут-п и Полюса.
Они на небольшую долю, как раз и оставались у меня в портфеле. Я существенно увеличил позицию по Сургуту-п и немного по Полюсу.
Если доллар пойдёт выше, к 105 рублям то я еще доберу. Сургут-п за счет валютной переоценки должен дать, как уже писал, не менее 15% при $=100р, 17-18% при $=103 и до 19-20% при $=105. А если $>105 то еще выше доходность.
В таком случае эти акции должны стоить 68-70 рублей, как минимум.
3. Докупил облигации. Я выбрал ГазКЗ-37Д.
Дело в том, что в замещайках переоценка по новому курсу происходит не сегодня, а на следующий день поикурсу ЦБ. То есть завтра все замещающие облигации станут стоить примерно на 2% дороже (на сумму роста валюты).
Если конечно ЦБ сейчас не смухлюет с курсом. На межбанке то уже почти 103, а что поставит ЦБ, пока вопрос.
Так вот замещайки сегодня еще не отыграли весь рост по доллару. Хотя с утра я их купил по 82,8, а сейчас они уже по 83,8, но все равно рост меньше, чем в долларе. А завтра их цена будет переоценена по курсу ЦБ.
4. Ну и последнее, купил несколько акций Лукойл. Они также выигрывают от роста валюты. И кроме того скоро будет выплата неплохих дивидендов
В завершение, хочу выделить, что я все это делаю на 5-7% порфтеля, не более. Не на все деньги и даже не на сильно существенную часть портфеля. А вот большая часть активов, до 80%, у меня и так уже была защищена либо фьючерсами на валюту, либо в квазивалютных активах (замещайки, золото).
О чем я писал неоднократно. И даже часто😁
https://yangx.top/prudent_invest/3318
https://yangx.top/prudent_invest/3372?single
Рубль на межбанке ушел в отвесное падение.
Попытаемся понять почему же именно сейчас? И что делать дальше?
Ситуация такая. Пятницу все валюты в паре с рублем завершили на локальных максимумах. На межбанке Доллар по 104,35, юань по 14,1.
ЦБ зафиксировал курс еще в 15 часов дня и поэтому официально $=102,58, но если ничего не поменяется уже в понедельник будет минимум 104. А раз уж пошел такой обвал, то это вызовет как обычно панические настроения а следовательно и продолжение обвала.
До каких пределов? И Что может этому помешать?
Только резкие и уверенные меры со стороны регулирующих органов и Правительства. По сути все зависит только от этого. И вот тут главная опасность для кошельков россиян, поскольку есть очень веские основания подозревать, что происходящее это управляемая девальвация. И остановят ее только тогда, когда курс достигнет отметки выгодной для бюджета.
Однако пока никаких мер нет, в этом смысле показательным будет начало следующей недели. Если ничего не сделают, это значит, что пошли по сценарию 2022 года, и происходит перестановка рубля на другой уровень. Какой это уровень? Если пошли по сценарию 22 года, то тогда сделали +20% и откатились, но потом падение возобновилось.
Ожидал ли я падения рубля? И был ли я к нему готов?
Если вы давно читаете мой канал, то знаете, что в целом да. Стратегически я совсем не оптимист по рублю, скорее умеренный пессимист.
И девальвацию я конечно ждал, считал в текущих условиях неизбежной. Сам я два года и особенно осенью, готовил портфель к обвалу, и много раз советовал запасаться квазивалютными активами, а также защищать портфель с помощью вот такой простой но чрезвычайно эффективной схемы. В общем я был готов, не на 100%, но на 80% точно. не могу сказать что я в выигрыше, но в общем то и не в проигрыше.
Но такое стремительное развитие ситуации для меня стало полной неожиданностью.
Год назад я ждал к концу 2024 года где-то около 110-115 за $. Но осенью, с учётом того, что рубль летом укреплялся до 85, я надеялся, что достаточной девальвацией будет являться уровень в 98-100. То есть девальвация на 12-15%
К сожалению, мои ситуативные ожидания оказались слишком оптимистичны. Такого обвала и прямо за считанные дни я не ожидал. А вот прогноз стратегический получается что оказался верным.
Главные вопросы сейчас такие:
Какой предел у девальвации?
Возможен ли откат и что может его обеспечить?
Понять в чем причина произошедшего? Это даст понимание возможных целей и уровней остановки и возможность отката.
Попробую порассуждать и дать свое видение по каждому из этих вопросов в следующих частях этого обзора.
Данных для точного ответа и прогноза теперь у меня нет, поскольку все это делается "в ручную". Поэтому планирую рассмотреть несколько возможных сценариев дальнейшего развития событий. И выберем с вами наиболее вероятный.
.....................
Продолжение следует...
Попытаемся понять почему же именно сейчас? И что делать дальше?
Ситуация такая. Пятницу все валюты в паре с рублем завершили на локальных максимумах. На межбанке Доллар по 104,35, юань по 14,1.
ЦБ зафиксировал курс еще в 15 часов дня и поэтому официально $=102,58, но если ничего не поменяется уже в понедельник будет минимум 104. А раз уж пошел такой обвал, то это вызовет как обычно панические настроения а следовательно и продолжение обвала.
До каких пределов? И Что может этому помешать?
Только резкие и уверенные меры со стороны регулирующих органов и Правительства. По сути все зависит только от этого. И вот тут главная опасность для кошельков россиян, поскольку есть очень веские основания подозревать, что происходящее это управляемая девальвация. И остановят ее только тогда, когда курс достигнет отметки выгодной для бюджета.
Однако пока никаких мер нет, в этом смысле показательным будет начало следующей недели. Если ничего не сделают, это значит, что пошли по сценарию 2022 года, и происходит перестановка рубля на другой уровень. Какой это уровень? Если пошли по сценарию 22 года, то тогда сделали +20% и откатились, но потом падение возобновилось.
Ожидал ли я падения рубля? И был ли я к нему готов?
Если вы давно читаете мой канал, то знаете, что в целом да. Стратегически я совсем не оптимист по рублю, скорее умеренный пессимист.
И девальвацию я конечно ждал, считал в текущих условиях неизбежной. Сам я два года и особенно осенью, готовил портфель к обвалу, и много раз советовал запасаться квазивалютными активами, а также защищать портфель с помощью вот такой простой но чрезвычайно эффективной схемы. В общем я был готов, не на 100%, но на 80% точно. не могу сказать что я в выигрыше, но в общем то и не в проигрыше.
Но такое стремительное развитие ситуации для меня стало полной неожиданностью.
Год назад я ждал к концу 2024 года где-то около 110-115 за $. Но осенью, с учётом того, что рубль летом укреплялся до 85, я надеялся, что достаточной девальвацией будет являться уровень в 98-100. То есть девальвация на 12-15%
К сожалению, мои ситуативные ожидания оказались слишком оптимистичны. Такого обвала и прямо за считанные дни я не ожидал. А вот прогноз стратегический получается что оказался верным.
Главные вопросы сейчас такие:
Какой предел у девальвации?
Возможен ли откат и что может его обеспечить?
Понять в чем причина произошедшего? Это даст понимание возможных целей и уровней остановки и возможность отката.
Попробую порассуждать и дать свое видение по каждому из этих вопросов в следующих частях этого обзора.
Данных для точного ответа и прогноза теперь у меня нет, поскольку все это делается "в ручную". Поэтому планирую рассмотреть несколько возможных сценариев дальнейшего развития событий. И выберем с вами наиболее вероятный.
.....................
Продолжение следует...
Причины ускорения девальвации рубля в ноябре 2024.
Продолжаю прошлую статью.
В ней я обозначил ряд вопросов, на которые необходимо найти ответы, чтобы более успешно подстроить свою стратегию под ситуацию.
Ключевой вопрос :
Чем причины? Почему именно сейчас?
Рассмотрим несколько наиболее реалистичных версий о причинах. И исходя из причины возможный сценарий на ближайшие месяцы.
На долгосрок рубль точно будет только дешеветь, в этом сомнений у меня нет. По сути сейчас интересно то, насколько быстро, и не будет ли обвала?
1⃣ Итак версия первая:
Новые санкции что-то сломали в схемах обеспечивавших валютное предложение.
Например, мы знаем, что в 2022 году именно в Газпромбанк шел весь поток валюты из ЕС за нефть и газ, и эта валюта СРАЗУ ЖЕ продавалась а экспортерам поступали уже рубли.
И вот именно на Газпромбанк наложиди санкции несколько дней назад, после чего рубль упал на 5% за 3 дня.
Понятно, что после, не значит вследствие. Но основание так думать имеется.
Также может быть, что и другие организации не просто так попали под санкции, а тоже играли какую то значимую роль.
Возможный сценарий, если эта версия верна.
В этом случае курс имеет все шансы на остановку и даже возврат ниже 100 после того, как найдут новые схемы для получения оплаты в валюте и восстановится валютное предложение.
Если подтвердится эта причина, часть валютных позиций я бы спекулятивно заменил на рублёвые, и подождал возврата к 98-100.
Но еще раз подчеркну, это лишь одна из версий. И мне она не кажется наиболее вероятной.
Ставьте
👍 - если считаете что это главная причина обвала и дальше будет откат
🤔- если это не может быть причиной и дело в другом.
Продолжаю прошлую статью.
В ней я обозначил ряд вопросов, на которые необходимо найти ответы, чтобы более успешно подстроить свою стратегию под ситуацию.
Ключевой вопрос :
Чем причины? Почему именно сейчас?
Рассмотрим несколько наиболее реалистичных версий о причинах. И исходя из причины возможный сценарий на ближайшие месяцы.
На долгосрок рубль точно будет только дешеветь, в этом сомнений у меня нет. По сути сейчас интересно то, насколько быстро, и не будет ли обвала?
1⃣ Итак версия первая:
Новые санкции что-то сломали в схемах обеспечивавших валютное предложение.
Например, мы знаем, что в 2022 году именно в Газпромбанк шел весь поток валюты из ЕС за нефть и газ, и эта валюта СРАЗУ ЖЕ продавалась а экспортерам поступали уже рубли.
И вот именно на Газпромбанк наложиди санкции несколько дней назад, после чего рубль упал на 5% за 3 дня.
Понятно, что после, не значит вследствие. Но основание так думать имеется.
Также может быть, что и другие организации не просто так попали под санкции, а тоже играли какую то значимую роль.
Возможный сценарий, если эта версия верна.
В этом случае курс имеет все шансы на остановку и даже возврат ниже 100 после того, как найдут новые схемы для получения оплаты в валюте и восстановится валютное предложение.
Если подтвердится эта причина, часть валютных позиций я бы спекулятивно заменил на рублёвые, и подождал возврата к 98-100.
Но еще раз подчеркну, это лишь одна из версий. И мне она не кажется наиболее вероятной.
Ставьте
👍 - если считаете что это главная причина обвала и дальше будет откат
🤔- если это не может быть причиной и дело в другом.
Доллар официально по 105.
На межбанке доллар дошел до 106. Минфин радуется.
Что дальше?
Ситуация начинает все больше напоминать сценарий 2022 года. Свой анализ причин обвала я продолжу.
Но если сегодняшняя цитата Силуанова подлиннаяя, то он достаточно открыто дал понять, что девальвацию делают именно они.
«Самое главное — курс для экспорта важнее ставки»,— сказал министр на пленарном заседании IX международного форума Финансового университета. В ответ модератор сессии отметил, что курс рубля по отношению к доллару «уже трехзначный».
«Я не говорю, курс хороший или плохой. Я просто говорю, что сегодня курс для экспортеров очень и очень даже способствующий экспорту»,— ответил сегодня господин Силуанов.
Я уже писал про биржевую закономерность. Все обвалы заканчиваются паникой и затем разворотом. Так вот в рубле мы паники то еще и не видели. А по идее должны увидеть.
Пока идет девал явно плановый, управляемый, цена переставляется на 1-1,5% в день.
В том же 22 и 23 году такие циклы повторяли 3 раза (декабрь 22, февраль-март 23, июнь - начало августа 23). И каждый раз завершалось все обваломна 3-4% в день.
Есть основания полагать, что то же самое мы увидим и в этот раз.
Поэтому план следующий.
Все свою валютные (и квазивалютные) позиции я держу и пока буду держать . Даже докупил сегодня еще пару замещаек Газпрома и ГТЛК, а также пару фьючерсов на доллар.
Больше докупать наверно не буду. Замещайки почти все буду держать. Выходить из них смысла нет, рубль и дальше долгосрочно будет падать, а замещайки еще и на 15-20% ниже номинала. И обязательно отрастут! Ну может 2-3 штуки продам😁. Продавать буду только валютные фьючерсы частями (лесенкой) на панике, когда увижу скачок цены на 3% и более за день. Возможно это будет уже на этой неделе.
Честно говоря, теперь, когда я почти на 100% стал уверен в том, что это сделано целенаправленно государством, в откат даже к 100 до Нового года я уже не верю. Скорее всего на панике дойдет до 110 и затем возможно вернется к 105.
Шанс на откат к 100 возможно есть в начале 2025 года. Именно так было в аналогичной ситуации на рубеже 2014-2015 года, и 2022-2023 годов. Резкий рост в ноябре и декабре. И затем откат в начале нового года.
Все повторяется, схема у товарищей отработана. Как говорится, кто хорошо помнит прошлое, тот может понять и будущее.
На межбанке доллар дошел до 106. Минфин радуется.
Что дальше?
Ситуация начинает все больше напоминать сценарий 2022 года. Свой анализ причин обвала я продолжу.
Но если сегодняшняя цитата Силуанова подлиннаяя, то он достаточно открыто дал понять, что девальвацию делают именно они.
«Самое главное — курс для экспорта важнее ставки»,— сказал министр на пленарном заседании IX международного форума Финансового университета. В ответ модератор сессии отметил, что курс рубля по отношению к доллару «уже трехзначный».
«Я не говорю, курс хороший или плохой. Я просто говорю, что сегодня курс для экспортеров очень и очень даже способствующий экспорту»,— ответил сегодня господин Силуанов.
Я уже писал про биржевую закономерность. Все обвалы заканчиваются паникой и затем разворотом. Так вот в рубле мы паники то еще и не видели. А по идее должны увидеть.
Пока идет девал явно плановый, управляемый, цена переставляется на 1-1,5% в день.
В том же 22 и 23 году такие циклы повторяли 3 раза (декабрь 22, февраль-март 23, июнь - начало августа 23). И каждый раз завершалось все обваломна 3-4% в день.
Есть основания полагать, что то же самое мы увидим и в этот раз.
Поэтому план следующий.
Все свою валютные (и квазивалютные) позиции я держу и пока буду держать . Даже докупил сегодня еще пару замещаек Газпрома и ГТЛК, а также пару фьючерсов на доллар.
Больше докупать наверно не буду. Замещайки почти все буду держать. Выходить из них смысла нет, рубль и дальше долгосрочно будет падать, а замещайки еще и на 15-20% ниже номинала. И обязательно отрастут! Ну может 2-3 штуки продам😁. Продавать буду только валютные фьючерсы частями (лесенкой) на панике, когда увижу скачок цены на 3% и более за день. Возможно это будет уже на этой неделе.
Честно говоря, теперь, когда я почти на 100% стал уверен в том, что это сделано целенаправленно государством, в откат даже к 100 до Нового года я уже не верю. Скорее всего на панике дойдет до 110 и затем возможно вернется к 105.
Шанс на откат к 100 возможно есть в начале 2025 года. Именно так было в аналогичной ситуации на рубеже 2014-2015 года, и 2022-2023 годов. Резкий рост в ноябре и декабре. И затем откат в начале нового года.
Все повторяется, схема у товарищей отработана. Как говорится, кто хорошо помнит прошлое, тот может понять и будущее.
Сегодня и завтра последние дни перед ежемесячной выплатой НДПИ.
Напомню тем, кто не следит за этой сферой. В России давным давно НДПИ (налог на добычу полезных ископаемых) платится ежемесяно. До 2022 года обороты валюты с участием иностранных игроков были так велики, что выплата НДПИ была почти не заметна. Однако в последние годы с учетом малого количества поставщиков валюты на рынке, когда львинную долю приносят именно экспортеры, этот период стал сильно выделяться.
Сроки выплаты меняются. С начала этого установлена такая схема:
Сама выплата, то есть зачисление на счета Казначества, происходит с 28 по 30 число каждого месяца. Соответственно зачисление в рублях и, чтобы получить рубли, экспортеры обычно продают часть валютной выручки за несколько дней до выплаты. Обычно это примерно с 20го числа и до 29 включительно.
По наблюдениям чаще всего с 25 по 29 числа продажи наиболее активны. И Соответственно в эти дни более заметно влияние на курс.
Ранее эта закономерность работала безотказно, каждый раз в 20х числах курс рубля укреплялся. То больше, то меньше, но почти всегда это было заметно, за некоторыми исключениями.
И вот мы подошли к сути вопроса.
В ноябре последний день выплаты НДПИ это пятница 29 число. То есть завтра и послезавтра последние дни для продажи валюты и получения денег.
Есть надежда на временное укрепление в валюте.
Если это случится, я предлагаю раньше времени не радоваться. А наоборот, воспользоваться для того чтобы немного нарастить позиции по валютным и квазивалютным активам.
Выбирать следует либо короткие замещайки. Либо короткие надежные флоатеры + фьючерсы вот по этой схеме. Даже если краткосрочно это не даст эффекта, то даже на горизонте до лета-осени 2025 точно даст свои плоды и доходность в районе 10-12% в долларах и до 20-30% в рублях.
Напомню тем, кто не следит за этой сферой. В России давным давно НДПИ (налог на добычу полезных ископаемых) платится ежемесяно. До 2022 года обороты валюты с участием иностранных игроков были так велики, что выплата НДПИ была почти не заметна. Однако в последние годы с учетом малого количества поставщиков валюты на рынке, когда львинную долю приносят именно экспортеры, этот период стал сильно выделяться.
Сроки выплаты меняются. С начала этого установлена такая схема:
Сама выплата, то есть зачисление на счета Казначества, происходит с 28 по 30 число каждого месяца. Соответственно зачисление в рублях и, чтобы получить рубли, экспортеры обычно продают часть валютной выручки за несколько дней до выплаты. Обычно это примерно с 20го числа и до 29 включительно.
По наблюдениям чаще всего с 25 по 29 числа продажи наиболее активны. И Соответственно в эти дни более заметно влияние на курс.
Ранее эта закономерность работала безотказно, каждый раз в 20х числах курс рубля укреплялся. То больше, то меньше, но почти всегда это было заметно, за некоторыми исключениями.
И вот мы подошли к сути вопроса.
В ноябре последний день выплаты НДПИ это пятница 29 число. То есть завтра и послезавтра последние дни для продажи валюты и получения денег.
Есть надежда на временное укрепление в валюте.
Если это случится, я предлагаю раньше времени не радоваться. А наоборот, воспользоваться для того чтобы немного нарастить позиции по валютным и квазивалютным активам.
Выбирать следует либо короткие замещайки. Либо короткие надежные флоатеры + фьючерсы вот по этой схеме. Даже если краткосрочно это не даст эффекта, то даже на горизонте до лета-осени 2025 точно даст свои плоды и доходность в районе 10-12% в долларах и до 20-30% в рублях.
Осторожный инвестор
Доллар официально по 105. На межбанке доллар дошел до 106. Минфин радуется. Что дальше? Ситуация начинает все больше напоминать сценарий 2022 года. Свой анализ причин обвала я продолжу. Но если сегодняшняя цитата Силуанова подлиннаяя, то он достаточно…
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#доллар #рубль #валюта
Паника....
Ситуацию довели до катастрофы.
Я вчера предупреждал о том что если дойдет до паники и народ, которому задурили голову про крепкий рубль и стабильность, кинется покупать валюту, то не известно, где все это остановится.
Доигрались.
Самое печальное, что тем, кто у власти, это только выгодно.
Паника....
Ситуацию довели до катастрофы.
Я вчера предупреждал о том что если дойдет до паники и народ, которому задурили голову про крепкий рубль и стабильность, кинется покупать валюту, то не известно, где все это остановится.
Доигрались.
Самое печальное, что тем, кто у власти, это только выгодно.