Очередной аукцион по размещению ОФЗ 26246 ПРИЗНАН НЕСОСТОЯВШИМСЯ.

План по заимствованиям полностью проваливается. А между тем прогноз по дефициту бюджета растет. И как его закрывать?

Планировали большую часть дефицита закрыть через продажу ОФЗ. Но их не берут с такой ключевой ставкой и угрозой ее роста.

Это начинает представлять уже угрозу стабильности бюджета. Ладно бизнес страдает, тем кто наверху на них пофигу, также как и на инвесторов. Но угроза бюджету может подорвать все планы и по линии Минобороны, и по госинвестициям в ипортозамещение и по спасению Газпрома и Аэрофлота от разорения. Поэтому долго так продолжаться не может и не будет! Это фундаментальная проблема. И решить ее в условиях стагфляции и изолированной экономики можно только девалвацией и повышенной инфляцией. К сожалению, так работает экономика.

Центробанк же перестал ориентироваться в ситуации. И не видит дальше собственного носа, все необходимые меры происходят с опозданием, а не заранее. Почему так? Разберу в отдельном сообщении, с примерами за последние два года.

Давайте наберём 150 👍👍👍, для повышения мотивации автора.

#индекс #акции

Похоже индекс Мосбиржи стабилизируется.

По итогам недели волатильность индекса сильно снизилась. Закрытие вообще происходит примерно на тех же уровнях, которые были в понедельник.

Наконец наметились явные позитивные факторы, как с фундаментальной точки зрения, так и с технической.

Фундаментальный позитив:

1. Закончились дивидендные отсечки крупнейших компаний, которые давили на индекс в целом.
2. Немного снизилась инфляция за эту неделю, рекордный рост, разгонявшийся в июне и июле остановился.
3. Повышение ставки до 18% уже заложено в котировки.
4. В ближайшие недели на рынок придут дивиденды на десятки, или даже сотни миллиардов рублей. Не все они пойдут в акции, но частично пойдут, и это тоже поддержит котировки.

Технический позитив:

1. С точки зрения технического анализа сейчас котировки большинства акций находятся на уровне годичной давности, уровень 2850-2900 показал себя, как сильная поддержка. И пройти ее не удалось 2 раза.
2. На графике хорошо видно, как дважды индекс отскочил от уровня 2850-2900. Это очень похоже на фигуру двойное дно. Поэтому спекулянты, которые ранее играли против акций, теперь могут наоборот начать помогать росту.

Мое мнение.

В стабильный рост я пока не верю. Волатильность продолжится до начала августа.
Но считаю, что после 26 июля, и в августе, возможен отскок индекса на 5-10%. Вот до этого времени имеет смысл держать акции. Докупать сейчас рисковано и не советую, а вот держать до отскока к 3200-3300 имеет смысл.
Но дальше уже надо смотреть по ситуации и риторике ЦБ и других органов госвласти.

Центробанк РФ с начала 2023 года отстает от реальности и действует запоздало.

Давайте рассмотрим факты.

1⃣ Вспомните прошлый год. В феврале - марте началась неконтролируемая девальвация рубля (валюта +20% за месяц). Опытным инвесторам и экономистам сразу стало понятно, что если обвал не остановить, то при полной зависимости от импорта, это приведет в последствии к сильнейшей инфляции. Ставку надо было поднимать сразу же! Еще в апреле или в крайнем случае мае 2023 года. А также давить на экспортеров, которые эту девальвацию и устроили.
Я писал тогда об этом почти каждый месяц.

2⃣ В июне 2023, когда с 82 рубль упал до 95 за $, все кричали, что ситуация выходит из под контроля, и действовать надо было раньше. Но хотя бы в июне точно надо было поднимать, хотя и это уже было запоздалым. И ведь не подняли!!

3⃣ В августе 2023 ЦБ фактически своимм действиями признает ошибку! Дождались доллара по 110 и паники, и только тогда подняли ключ сразу с 8 до 12%, и запустили цикл роста ставки.

Промежуточная оценка.
Эта безумная попытка погасить панику в августе, была необходима, но дело в том, что нельзя было допускать такую ситуацию. Сам факт того, что допустили рост доллара до 100 и выше, допустили панику, именно эти факторы дали наибольший вклад в инфляцию. А почему нельзя было действовать своевременно?

4⃣ Осенью 2023 в целом ЦБ действовал адекватно. Но!!
Ситуация уже была запущена, а контроль упущен. И его по сути не могут вернуть до сих пор.

5⃣ И вот теперь смотрим на актуальную ситуацию.
Снова ЦБ не может признать реальные проблемы и борется с ветряными мельницами, погружая экономику в панику и раздрай, который еще сильнее усугубляется разрушением валютного рынка и вредной фискальной политикой правительства.
Почему упал рынок летом? Да потому, что все, что заявляется регуляторами полностью отрицает реальную ситуацию. Такое складывается впечатление, что они живут в своей придуманной ими реальности. Это стало полностью неожиданным. И своей концентрированный нелогичностью шокировало инвесторов несоответствием тому, что на самом деле могло бы улучшить ситуацию.
Я уверен, что на фоне произошедшей паники и наступабщей депресии ЦБ также, как и год назад вынужденно признает ошибку, и также панически бросится ее исправлять, чем вызовет новые перкосы.

#акции #ipo

Новое IPO. Застройщик АПРИ Флай Пленнинг.

С 22 июля можно будет начинать подавать заявки на IPO. Торги акциями начнутся с 29 июля.

Группа компаний «АПРИ» с 2014 года занимается девелопментом жилой недвижимости в Челябинске, где является лидером в отрасли.

Детали размещения

Общий размер IPO может составить до 1 млрд рублей. Размер лота составит десять акций.  Для поддержания цены АПРИ внедрит механизм стабилизации в объеме 10% от размера IPO, который будет действовать на протяжении 30 дней с момента начала торгов

Ценовой диапазон - от 8,8 до 9,7 рублей за акцию, что соответствует рыночной капитализации компании в диапазоне 10–11 млрд рублей

IPO пройдет в формате cash-in, деньги пойдут в капитал компании и уже опубликован план, как их потратить

Показатели компании

Выручка АПРИ по итогам 2023 года снизилась на 38.1% и составила 195.4 млн рублей, в то время как чистая прибыль выросла на 177.75% до 381.56 млн рублей.
Честно говоря, непонятно, как у них прибыль получилась больше выручки. Но такие цифры в официальной отсетности и опубликованы на сайте раскрытия. 🤷‍♂
Вникать не стал, так как участвовать в покупке акций не планирую.

При этом компания очень закредитована. Слухи о возможности дефолта ходили уже несколько раз и в 2020 и в 2022 годах. Долгосрочные обязательства компании выросли на 262.55%, достигнув уровня 4.94 млрд рублей

Дивиденды

Девелопер АПРИ готов направлять на дивиденды до 50% годовой прибыли, допускает промежуточные дивиденды после IPO

Чистая прибыль компании растёт, и в последние годы компания чувствовала себя стабильно, как и все крупные застройщики. Но после отмены льготной ипотеки ситуация становится неоднозначной. Как в прочем и ситуация на рынке акций в целом.

Участвовать в IPO не планирую. Напомню, что на фоне обвала индекса и большинства акций, все последние IPO не приносили прибыли участникам. Очень похоже, что это размещение не станет исключением.

Обмен заблокированными акциями под угрозой срыва из-за новых санкций.

Euroclear недавно обозначил свою позицию по разблокировке активов после внесения Мосбиржи в SDN лист США.
На прошлой неделе Евроклир уведомил российский НРД о том, что теперь для разблокировки активов, имеющих связь с юрисдикцией США, требуется не только разрешение регулятора Бельгии или ЕС, но еще и разрешение OFAC США.

Это минимум в 2 раза делает процедуру сложнее, тем более, что OFAC вряд ли это все согласует пока идет СВО.

Поэтому обещанный ранее обмен заблокированных акций на 100 тысяч рублей теперь под угрозой срыва.

Всего в списке заблокированных активов более 9000 наименований. В перечень этих бумаг входят: акции, облигации, ETF.
США ввели санкции против Мосбиржи 12 июня 2024 года.

Шанс на обмен всё ещё не потерян окончательно, но вероятность позитивного для нас исхода снизилась до минимума.

Минфин предлагает разрешить биржам торги цифровой валютой для узкого круга инвесторов

Минфин России предлагает разрешить биржам проводить организованные торги цифровой валютой, но пока что эта привилегия будет доступна лишь для ограниченного круга "особо квалифицированных" инвесторов

Что это за цифровая валюта? Под этим термином Минфин имеет ввиду именно криптовалюту, разработать механизм использования которой было поручено ещё в 2022 году. Сейчас в Госдуме находится законопроект, который наделит ЦБ правом с 1 сентября 2024 года приступить к созданию условий для использования крипты в международных расчётах

Что за "особо квалифицированные" инвесторы? Пока что не ясно, кого они имели в виду, в документах этой информации нет

Цели данной инициативы?
Судя по всему, таким образом правительство и Минфин пытаются перевести часть игроков внешнеэкономической деятельности на транзакции в криптовалюте, как способ обхода санкций и проблем с валютными переводами и платежами.
Кроме того некое подобие легализации работы с криптой довольно выгодно самому Минфину, так как позволит собирать с этих транзакций дополнительный налог.
Плоти нолог, как говориться 😉

#теория #ставка #стратегия

Две недели подряд данные об инфляции показывают ее замедление.

Рост цен не остановился. Но замедлился по сравнению с маем и июнем. В мае-июне был рекордный прирост за последние годы, почти +1,5% за два месяца. За первую неделю июля замедления также не было заметно.

А вот с 9 по 16 и с 17 по 22 июля рост цен стал замедляться. Это позитивные данные для финансовых рынков, так как позволяют надеться на то, что ЦБ не так жестко будет действовать, как пугали в последнее время.

Завтра заседание по ключевой ставке. Могут ли ее оставить на уровне 16%?

Я думаю, что нет. Это было бы уж слишком непоследовательно, после стольких пугающих заявлений. Но с учетом замедления инфляции появился шанс на поднятие не до 18%, как ранее ожидали, а до 17%.

Мое мнение.

Я считаю, что вообще вся история с пугающими рынок заявлениями о необходимости поднятия ставки в корне неверная.
Но если уж начали пугать и обвалили рынок. То теперь надо быть последовательными.
Поднять ставку надо так, чтобы больше не пришлось пугать этим в дальнейшем. Лучше сразу до 18%! А с сентября начать ее снижать, скажем на 0,5% в месяц. Вот это была бы отличная стратегия.

И самое главное, чтобы после завтрашнего заседания, полностью прекратили разговоры о дальнейшем повышении ставки! Это важнее всего. Так как, если ставку даже оставят 16%, но продолжат пугать, это будет гораздо хуже, чем вариант, о котором я выше написал.

Еврокомиссия заявила о запрете на участие лиц из ЕС в обмене активами с россиянами

Лица из ЕС не могут участвовать в обмене активами, предложенном российской стороной, следует из разъяснений Еврокомиссии. Это связано с участием в процедуре НРД, который попал под европейские санкции в 2022 году.

Физические и юридические лица из Евросоюза не могут участвовать в схеме обмена замороженными активами, предложенном российской стороной, следует из разъяснений Генерального директората Союза по финансовой стабильности, финансовым услугам и рынкам капитала (DG FISMA). Документ опубликован на сайте Еврокомиссии.
«Физическим и юридическим лицам из ЕС будет запрещено участвовать в схеме «обмена активами» из-за участия НРД (Национального расчетного депозитария)», — говорится в документе. Так DG FISMA отвечает на вопрос, возможно ли участие лиц из ЕС в этой схеме в соответствии с указом №884

Подобные разъяснения ЕК — это не нормативный правовой акт, но они часто используются при европейском правоприменении.

В общем можно пока не ждать даже этих 100 тыс руб.

@Prudent_invest

ЦБ РФ и Набиуллина угрожают продолжать повышать ставку.
И убивают экономику России.

К сожалению это стало очевидно. Причины таких действий мне не понятны, но это самое настоящее вредительство.

Ставку подняли до 18% и это было ожидаемо. Рынок отреагировал спокойно.

Но сейчас начался новый обвал. А почему?

Потому, что Набиуллина на пресс-конференции прямо сказала, что ставку будут повышать пока инфляция не достигнет 4%.
Но в России никогда не было такой низкой инфляции. То есть даже в тучные спокойные годы инфляция была выше, откуда возьмётся 4% в кризис??

То есть цель и идея фикс Набиуллиной никогда не будет достигнута. И что это значит? Что ставку будут еще поднимать до 19, затем 20%? И держать годами?

Приличных слов тут не подобрать.

Еще раз подчеркну. Самое плохое сегодня это не поднятие ставки, которое было ожидаемо и заложено в цены. А неадекватная и некомпетентная риторика руководства ЦБ РФ.

Если риторику не изменят и будут действовать, как сказала Набиуллина на конференции, то надо будет фиксировать минус по акциям и по длинным облигациям. Так как потери не вернутся и даже будут увеличиваться МИНИМУМ В ТЕЧЕНИЕ ГОДА-ДВУХ.

Пока я решение о фиксации не принял. И вам советую не делать резких движений прямо сегодня.
Но судя по таким заявлениям, это будет великая депрессия российского фондового рынка и экономики в целом (кроме ВПК).

@prudent_invest

#дивиденды #дивиденды2024 #акции #индекс #сбер

На биржу пришли дивиденды Сбербанка.
Отскок вверх в индексе Мосбиржи, но есть нюанс.

Итак, в начале этой недели на счета инвесторов поступили дивиденды по акциям Сбера. Совокупно это огромная сумма, в сотни миллиардов рублей. По всем прогнозам и ожиданиям такой приток денег должен был обеспечить временный подъем в индексе, и это действительно происходит сегодня.

Так же чем же нюанс?

К сожалению, считаю, что рост на поступлении дивов Сбера это всего лишь временный отскок. Риски по удержание акций выросли многократно. Я полагаю, что завтра-послезавтра мы еще можем увидеть рост акций до 3000 по индексу, но выше закрепиться почти нет шансов. Зато есть много потенциальных событий, которые могут вызвать продолжение обвала.

Мое мнение

Я считаю, что надо воспользоваться отскоком и продавать акции. И сам планирую сделать именно так, подробнее о своих планах и изменении стратегии на остаток года, напишу отдельную статью.

На горизонте до конца года не вижу вообще никаких позитивных событий, которые могли бы стать драйверами для новой волны роста. Зато вижу, как минимум 4 события, которые могут опустить индекс не только к 2800, но и даже к 2600 и ниже.
Список рисков и "черных лебедей", для российских акций напишу завтра. Подпишитесь, чтобы не пропустить.
@prudent_invest

#акции #ipo

Новое IPO. Компания "Кифа"

Название странное, однако компания заняла достаточно интересную нишу. ООО Кифа, разработало и владеет инновационной онлайн платформой, которая позволяет российским оптовикам закупать продукцию напрямую у производителей из Китая.

Детали размещения

Дата листинга - 8 августа 2024 года. Объем предложения акций не превысит 18,5 млн штук. Сбор заявок начнется 25 июля и закончится в 15:00 по МСК 7 августа

Ценовой диапазон - ₽92 до ₽110 за акцию. Доля бумаг в свободном обращении (free-float) по итогам размещения составит не менее 30%. Для российских компаний это большая доля.

IPO будет проходить по схеме cash-in т.е. деньги пойдут в капитал компании. Привлеченные средства планируется направить на финансирование инвестиционной программы для ускорения развития бизнеса, расширение функционала и автоматизацию процессов на цифровой платформе,  неорганический рост бизнеса создание хабов цифровой торговли, усиление команды

Показатели компании

За 2023 год выручка компании составила ₽5,7 млрд. Чистая прибыль по итогам 2023-го снизилась на 24%, до ₽53,2 млн. По итогам первого полугодия 2024 года выручка платформы выросла на 38% год к году, до ₽3,3 млрд

Дивиденды

Совсем недавно, а именно в июле 2024 года совет директоров Кифа утвердил дивидендную политику

Она предполагает выплаты в размере до 50% от чистой прибыли по МСФО за предшествующий выплате год. Начало выплаты дивидендов ожидается после 2026 года

Мое мнение и планы.

Учитывая геополитическую ситуацию, можно утверждать, что перспективы развития у данной компании хорошие. Однако из-за своей малоизвестности и отсутствие раскрученого бренда быстрого роста и бизнеса и акций не жду. А вот на горизонте 2-3 лет может выстрелить.
Мое мнение про участие в IPO не изменилось, при обвале на рынке первияные размещения в целом не выглядят привлекательными. Поэтому, несмотря на то, что в целом вижу перспективы у данной компании, но покупать акции на IPO не планирую!

Кто-то планирует участвовать? Знаете что-то об этой компании, может быть сталкивались в рамках вашей деятельности?

#акции #индекс

Обзор наиболее опасных рисков для российских акций до конца 2024 года.

После озвученных на прошлой неделе планов ЦБ, акции РФ на время утратили все разумные причины для роста. Какие-то вспышки позитива и отскоки вполне могут быть, но для устойчивого роста поводов не вижу. Зато вижу несколько возможных очень негативных событий, так называемых "черных лебедей", которые могут повредить рынку акций и привести к новой волне обвала в акциях.

Таким образом получается ситуация, когда позитива почти нет, а вот рисков много.

Вот список наиболее критичных рисков, которые могут реализоваться в ближайшие месяцы (до конца 2024 года).

1⃣ Самый ближайший риск это остановка биржевых торгов юанем.
Контрольный срок: 13 августа.

Напомню, что доллары и евро перестали быть рыночными в июне после введения санкций против Московсой биржи. При этом для всех остальных контрагентов подсанкционной Мосбиржи был установлен 2 месячный переходный период, когда надо закрыть все свои дела и прекратить сотрудничество. Этот срок заканчивается 13 августа. Очень вероятно, что Китайские банки откажутся поддерживать биржевые торги юанем и биржа лишится последней популярной валюты, которую можно свободно покупать за рубли. А самое неприятное то, что после ухода от доллара, была возможность перейти на рассчеты в юанях. А что будут делать после остановки торгов юанем?
В общем неприятность для экономики в целом будет серьёзная. Естественно это сразу же отразится и на рынке акций. На данный момент рынок верит, что такого не произойдет, и в ценах акций это не заложено. И если этот черный лебедь все-таки прилетит будет нырок вниз.

2⃣ Новая волна мобилизации.

Второе событие, которое может нанести сильнейший удар по акциям это если решатся на повторение мобилизации, как осенью 2022 года. Есть намеки, что нечто подобное рассматривается и юридически готовится.
Потенциальный срок события : сентябрь-октябрь 2024.
Последствия будут крайне негативными для акций. Так например вт2022 году падение было на 20% за 3 дня.

3⃣ Еще один черный лебедь это возможное падение цен на нефть.

Цена барреля нефти уже ниже на 10-12% чем в начале года. И есть тенденция к дальнейшему снижению. Не исключен вариант, что на какое-то время цена может упасть до 65-70$ за Brent, а российская Urals в этом случае будет стоить в районе 60$. Это уже ниже плана для Российского бюджета (который и так с трудом выполняется), и для показателей компаний нефтедобытчиков. А ведь акции таких компаний занимают до половины веса в индексе Мосбиржи.

4⃣ И четвертый риск, это дальнейшее повышение ставки ЦБ.

К сожалению надежду, что 18% это предел, растоптали в пятницу во время пресс-конференции Набиуллиной. И было прямо сказано, что скорее всего потребуется дальнейший подъем, так как целевая инфляция не достигается. Уже в сентябре ключевую ставку могут повысить до 19%, или даже до 20%. И может оказаться, что и это ещё не предел. При таких уровнях ставки, индекс Мосбиржи ожидается на уровне 2600-2700.
а ведь может оказаться, что и 20% не предел!

Вот те 4 "черных лебедя", которые могут ударить по российским акциям. При этом достаточно будет одного из них, чтобы снижение было на 5-15%.а представьте, если осенью прилетят не один, а сразу 2 или три таких "лебедя"?!!😰😱

Как вам такое? Не зачесались руки выйти из акций? 😉😁
Напишите в комменатриях, что вы думаете об этой ситуации.