В США в III кв. 2021 производительность труда упала на 3,5% в годовом исчислении, при этом удельные затраты на рабочую силу выросли на 8,5% в годовом исчислении (не только прямые выплаты, но и натуральные льготы – затраты на медстраховки, транспорт, подарки и т.п.)
Дефицит рабочей силы впервые за десятилетия выстроил такую пропорцию.

Количество провалов IPO в Китае за неделю стало наихудшим с 2012 года. Акции консалтинговой компании Shenzhen Urban Transport Planning Center Co. упали на 8% после начала торгов в пятницу, и это теперь считается неплохим результатом.
Ранее, наоборот, при выходе на IPO в Китае акции компаний сильно недооценивались, обычно в 10-12 раз (рекорды – до 23 раз). Это позволяло наживаться инсайдерам.
Теперь китайские регуляторы и биржи Шанхая и Шэньчжэня строже стали следить за объявлением цен на акции при выходе на биржу. Второе – инвесторы сейчас не очень верят в китайский фондовый рынок.

Австрийская экономическая школа приветствует стихийный переход на золото в качестве денежной единицы в некоторых провинциях Венесуэлы. Приветствует анкап. Об этом пишет Джозеф Салерно - вице-президент Института Мизеса, профессор экономики Университета Пейс и редактор Ежеквартального журнала австрийской экономики.

Понятно, что переход с фиатных денег на золото в Венесуэле происходит не от хорошей жизни. В стране который год бушует гиперинфляция, по итогам 2021-го обещают 5500%.
Не помогла и недавняя реформа боливара, у которого отняли шесть нулей (1 млн. боливаров стоил $0,25; сейчас 1 боливар - $0,25), инфляция сохранилась на уровне десятков процентов за месяц.
Не удивительно. что все, кроме самых бедных венесуэльцев, отказались от боливара как средства обмена, не говоря уже о средстве сбережения или расчётной единицы. Доллары США являются предпочтительным средством обмена в Каракасе и других крупных городах, в то время как колумбийское песо доминирует вдоль границы с Колумбией, особенно в региональном городе Сан-Кристобаль. Бразильский реал имеет хождение в венесуэльских провинциях на южной границе с Бразилией, евро и криптовалюты также нашли свое нишевое применение.

А на юго-востоке Венесуэлы около городов Тумеремо и Эль Кальяо, в регионе, богатом рудами драгоценных металлов, начало хождение золото.
В результате золотой песок стал предпочтительной валютой в регионе, где цены на товары и услуги теперь указаны в граммах золота. Половина грамма золота даёт вам возможность остановиться на одну ночь в местном отеле, а обед на двоих в китайском ресторане и стрижка обойдутся в 0,25 грамма и восьмую грамма соответственно. Золотой песок заворачивают в почти бесполезные банкноты боливара, и так носят при походе за товарами или услугами.
Золото также начинает проникать в близлежащие города, такие как региональная столица Сьюдад-Боливар: в магазинах в торговых центрах с радостью принимают золото в обмен на товары.

«Чтобы золото стало полноценной валютой, способной успешно конкурировать с обесценивающимися долларами и другими фиатными валютами, оно должно быть отчеканено в удобные формы и размеры, а их вес и проба должны быть подтверждены авторитетными фирмами. Это означает, что любые правовые барьеры для частных монетных дворов должны быть устранены. Кроме того, необходимо отменить налоги с продаж золота и на прирост капитала. Поскольку маловероятно, что эти меры будут реализованы правительством Мадуро, мы можем только приветствовать вторжение народной золотой валюты», - заключает Джозеф Салерно.

Экономисты всего мира сошлись во мнении, что и цифровизация, наряду с автоматизацией и роботизацией, будет сокращать занятость. Этот процесс уже идёт, в том числе и в России. Но у нашей страны есть особенности, тормозящие цифровизацию: низкая стоимость рабочей силы (которая зачастую выгоднее цифровизации), построенный только на участии человека малый и средний бизнес, саботаж работников крупных предприятий. Об этом пишет в своей работе профессор Виктор Королёв из Всероссийской академии внешней торговли («Российский внешнеэкономический вестник», №9, 2021).

Для начала он приводит примеры успешной цифровизации в России. В основном они касаются уже высокотехнологичных бизнесов.
«К примеру, банк «Открытие» в 2017 г. запустил пилотный проект автоматизации найма, по результатам которого было набрано 113 операторов call-центра и 9 менеджеров по продажам. В первую же неделю робот-рекрутер нашёл больше кандидатов, чем 5 обычных рекрутеров за месяц, а стоимость найма и время закрытия вакансий сократилось вдвое.
В Сбербанке в бэк-офисе некоторое время назад работало 59 тыс. человек. Использование цифровых процессов приведет, по мнению руководства банка, к тому, что останется не более 1 тыс. человек».

Но перечень ограничений для цифровизации в России очень велик.
«Как показывают результаты исследования консалтинговой компании Strategy Partners, большинство российских предприятий находятся на ранней стадии цифровой трансформации. 91% российских компаний используют устаревшую бизнес-модель. И только у 4% есть стратегия цифровой трансформации. Одной из причин отставания в переходе к цифровым технологиям является отсутствие необходимых знаний и дефицит квалифицированных специалистов.
Следует заметить, что этот недостаток имеет и некоторую положительную сторону: риск роста безработицы от замедленной цифровизации ниже, чем в зарубежных странах.

В России стоимость труда настолько низка, что автоматизация рабочих мест произойдет не скоро. До этого времени новые цифровые навыки будут нужны не более чем 3-5% работающих.

Проблема вовлечённости персонала в российских компаниях также стоит достаточно остро. Это отмечают руководители компаний. Так, в компании «Металлоинвест» в процессе перехода к цифровым процессам больших изменений уровня вовлечённости и удовлетворённости работой не произошло. Наоборот, отмечают руководители компании, на первых этапах автоматизации у людей стало больше нагрузки и меньше комфорта, потому что приходилось ломать привычный стиль работы.

Что касается интересов работников, то они (при цифровизации) учитываются в меньшей мере. Отсюда – пассивное отношение к различного рода нововведениям. Можно в этом отношении сослаться на опыт работы российской компании «Onellect», занимающейся внедрением цифровых технологий. В компании отмечают, что в своей практике приходится сталкиваться с таким явлением: организация внедрила тот или иной инструмент, но сотрудники либо не хотят работать совсем, либо используют только малую часть функционала решения. В основе – отсутствие знаний и низкий уровень заинтересованности».

Объём ипотечных кредитов, выданных для долевого строительства в России в сентябре 2021 года, уменьшился на 15,0% по сравнению с сентябрем 2020 года (151,1 млрд. против 177,8 млрд. руб. годом ранее).
На диаграмме хорошо видно, как пошло снижение ипотечного кредитования новостроек с июля – времени фактической отмены льготного кредитования для главных центров жилищного строительства (Московская и Питерская агломерация, Краснодарский край).

Средний размер ипотечного жилищного кредита для долевого строительства в России в сентябре 2021 года увеличился на 27% по сравнению с сентябрем 2020 года (4,05 против 3,19 млн. руб. годом ранее). По отношению к предыдущему месяцу средний размер ипотечного жилищного кредита для долевого строительства вырос на 3,8%.
Здесь динамика увеличения размера кредита следует за динамикой удорожания новостроек.

Потребление энергии – один из трёх главных косвенных индикаторов экономической активности в России (два других – перевозки железной дорогой и заказ тяжёлых грузовиков).
В октябре потребление электроэнергии в России было больше на 6,4% в годовом сравнении. За январь-октябрь потребление увеличилось на 5,6%.
По итогам года Минэнерго ожидает роста очищенного от температурного фактора энергопотребления на 2% к доковидному 2019 году. В 2022 году в Минэнерго ждёт роста энергопотребления на 1,5%.
Это примерно совпадает с темпами роста промышленности (+1,5-2% к доковидному 2019 году).

Во всех этих странах Западной Европы за последние 15 лет наблюдался значительный экономический рост. И во всех из них снизилось энергопотребление на душу населения.

Наглядный пример, как выглядит в этом году для Германии «итальянская забастовка» Газпрома – недопоставка им газа в эту страну (чёрная линия).
Газпром созданием искусственного дефицита газа в Германии добивается одного: сертификации «Северного потока – 2» и его запуска без всяких ограничений со стороны Еврокомиссии (например, о заполняемости Газпромом трубы только на 50% его собственным газом).

В сознании российской молодёжи произошёл гигантский сдвиг, по сравнению с их родителями и тем более дедушками и бабушками: они в большинстве своём больше не верят в государственную пенсионную систему. Нет особого доверия и частной пенсионной системы. Это зафиксировано в исследовании экономистов Ольга Александровой и Дмитрия Маркова из Финансового университета («IV Российский экономический конгресс «РЭК-2020», Институт экономики РАН, сборник конференции, 2020).
Исследователи зимой 2020 года провели в Москве опрос молодёжи до 30 лет, а также фокус-группы с частью респондентов.

«Результаты опроса показали, что после наступления пенсионного возраста опрошенные рассчитывают обеспечивать себя за счёт личных накоплений и сбережений (91%, из которых 53% уверены в этом, и 38% скорее уверены), в заметно меньшей степени – за счёт доходов от сдачи недвижимого имущества в аренду (69%), собственного бизнеса (64,5%) и непосредственно трудовой деятельности по найму (64%). На государственную пенсию, как на основной источник доходов в старости рассчитывает менее половины молодежной (42%). В ещё большей степени это касается корпоративной пенсии (27%) и индивидуальной, накопленной в НПФ (22,5%).

Причина – а) рефлексия опыта старших поколений («…они (пенсионеры) не столько надеялись, сколько сейчас в недоумении, почему государство про них забыло и почему у них настолько плохая жизнь и почему все их попытки, ворчания, жалобы никак не помогают, и они уже просто отчаялись»), б) собственный опыт неформальной занятости. При этом респонденты подчёркивали симметричность подобных взаимоотношений с государством («У нас с государством такая позиция: оно мне, как я понимаю, не собирается ничего выплачивать, и я не собираюсь ничего ему отчислять»).

Нежелание населения участвовать в добровольных накопительных схемах, предполагающих взаимодействие с НПФ, респонденты, прежде всего, объясняют отсутствием свободных денежных средств (72%), а также недоверием негосударственным финансовым институтам (65,2%) и тем инструментам, которые они используют для сохранности и преумножения вложенных средств (54,1%).

Молодые люди намерены достойно провести свою старость, рассчитывая на уровень жизни выше среднего по стране (на что указали 70% опрошенных). Текущий размер пенсии иметь достойную старость не позволяет, что приводит молодых россиян к выводу о необходимости предоставления населению права не участвовать в солидарной пенсионной системе, а самостоятельно заботиться о своей старости».

Какие краткие выводы можно сделать о последствиях такого настроения российской молодёжи? Первый – рост личной инициативы. Она включает и настрой на карьеру, на развитие собственного бизнеса, на переезд из депрессивных регионов в экономические активные (в т.ч. и эмиграция). Второй вывод – рост сберегательных и инвестиционных стратегий. В том числе – рост вложений в недвижимость с целью сдачи в аренду (не только жилых, но и коммерческих помещений). Третий вывод – однажды запрос молодого и среднего поколения на «буржуазные установки» (в т.ч. создание чёткого законодательства и следование госорганов ему) прорвётся в практическое воплощение.

Ещё один косвенной индикатор динамики экономической активности – погрузка на железной дороге – показывал рост в октябре.
Погрузка была на 1,5% больше к сентябрю (сезонность устранена). «Этот рост обусловлен преимущественно резким увеличением объёма грузов внутренне-ориентированных производств (на 3,6% к сентябрю) после медленного снижения в предшествующие три месяца. С учётом того, что во многом это контейнерные перевозки, речь может идти о восстановлении нарушенных ранее производственных цепочек. При этом в части экспортно-сырьевых грузов объём погрузки увеличился на 1%, а в части строительных грузов – только на 0,6%, в обоих случаях рост также имел восстановительный характер.

Однако оживление, по всей видимости, имеет временный характер – с учётом новой волны заболеваемости и «антиковидных» ограничений, введённых в конце октября. Продолжает действовать и негативный фактор инфляции издержек», - поясняет ЦМАКП.

«Коммерсант» пишет о предстоящем сдутии пузыря на рынке новостроек в Московском регионе: «Стоимость первичной недвижимости в Москве может сократиться на 15-20% к концу 2022 - началу 2023 года. Такой прогноз делают аналитики УК «Ингосстрах-инвестиции».

Такие прогнозы тоже способствуют падению цен)) Инвесторы в новостройки читают же заметки с прогнозами.

На самом деле вполне логичный прогноз. Прежние факторы возгонки цен на новостройки уходят. Главный – окончание льготной ипотеки. Второй – так и не состоявшийся рост реальных доходов населения. Третий – смещение интереса потенциальных покупателей с городской недвижимости на загородную, а также на заграничную (по мере открытия границ). Четвёртый – низкая капитализация жилья при сдаче его в аренду: 2-5%. Это меньше депозита в банке и капитализации коммерческой недвижимости в 8-12% (те же первые этажи в новостройках).

Ну и пятый фактор, психологический, с которого мы начали – общая уверенность инвесторов в новостройки (а их было 15-20% от общего числа покупателей), что «праздник закончился», и пора их сбрасывать. Т.е. дополнительный рост предложения.

Москва — это не только про благоустройство и реновацию. Любопытный факт: с 2010 года на территории города появилось 1150 новых промышленных предприятий. Это привлекло 8,5 млрд рублей инвестиций в городскую экономику и послужило появлению еще 42 тысяч рабочих мест.

Основная тенденция — меняется вектор промпроизводства, оно становится более высокотехнологичным. Больше всего новых предприятий открылось в сфере радиоэлектроники и приборостроения — 190. Сейчас в этой отрасли в общей сложности работает 412 компаний.

Рост московской промышленности стимулируется различными мерами поддержки, в том числе налоговыми льготами и городскими контрактами, которые получают предприятия из стратегически значимых отраслей.

Индекс страха и жадности составляет 77, что свидетельствует о крайней жадности на фондовом рынке США.
Проще говоря, большинство инвесторов сейчас не верят, что фондовый рынок Америки обвалится. Что он и дальше будет расти и надо «ковать железо, пока горячо».

Сравните с настроениями инвесторов год назад, когда индекс был 30 – т.е. большинство инвесторов пребывали в страхе. А месяц назад страх был ещё больше: Индекс – 27. За этот месяц настроение инвесторов развернулось радикальным образом, его можно охарактеризовать и лозунгом Трампа – Make America Great Again.

СберИндекс проанализировал первые последствия введения локдауна в России.
В период 28–31 октября (начало локдауна) падение спроса составило 5,2% по сравнению с теми же днями предшествующей недели. Текущие потери для потребительского сектора значимы и происходят в условиях общего постепенного охлаждения спроса.

Причём самое существенное снижение расходов в период 28–31 октября отмечается в Москве (-21,7% к предшествующей неделе). Это означает, что москвичи и вправду ушли на серьёзную самоизоляцию, многие из них – и за город.

В целом по итогам октября расходы россиян на товары и услуги упали на 1,7% м/м с корректировкой на инфляцию и сезонность. «Такая динамика связана как с выбытием из доходов единовременных выплат, так и с высокими темпами роста общего уровня цен», резюмируют в СберИндексе.

Фьючерсы на железную руду в Китае за последние шесть месяцев упали более чем вдвое – до $93 за тонну по сравнению с $204 в мае. Цены самые низкие с мая 2020 года, когда экономика только начала открываться после первой волны коронавируса.
Причина этого – в «зелёной повестке». Нет необходимости покупать железную руду, когда нет мощности для работы доменных печей. Возвращение в норму будет впечатляющим. И это произойдёт после окончания зимних Олимпийских игр.

Рубль не удержался в коридоре 69-70 рублей, и вошёл в коридор 71-72 рубля за доллар.
Никаких макроэкономических потрясений не было для 3-процентной девальвации рубля в считанные дни.
Но это многое говорит об истинных намерениях правительства. Формально Минфин и ЦБ заявляют о высокой инфляции (8% в годовом исчислении) как о проблеме. Но если бы они хотели эту проблему решать, то укрепляли бы рубль. В потребительской корзине 30-35% составляет импорт. Кроме того, слабый рубль – это препятствие для инвестиций предприятий (55-60% инвестиций промышленность в России осуществляет за счёт собственных средств).

@proeconomics уже приводил исследование, что в нынешней инфляция девальвация рубля напрямую ответственна за 1,5 п.п. в инфляции, косвенно – ещё в 1 п.п.

На сколько можно было бы укрепить рубль без ущерба для бюджета? По итогам 2021 года ожидается профицит в 1,3 трлн. Тоже из ряда исследований мы знаем, что ослабление курса на 1 рубль приносит в бюджет дополнительно 130-150 млрд. Т.е. при таком профиците укрепление рубля на 8-10, до 63-65 рублей не привело бы к дефициту бюджета. ИНП РАН также в своих недавних исследованиях говорил о том, что без всякого ущерба для экономики (наоборот, с пользой) можно было бы укрепить рубль до 65 за доллар.
Это в итоге могло бы на 1,5-2 п.п. снизить инфляцию (повысить реальные доходы населения) и, вероятно, на те же 1,5-2 п.п. повысить уровень инвестиций.

Вместо этого мы видим, что правительство в очередной раз сигнализирует о том, что ему важнее интересы экспортёров (только им среди экономических субъектов выгоден слабый рубль), а также избыточный сбор денег в бюджет, ФНБ и резервы ЦБ.

Заработная плата во всех частных отраслях США (за исключением госструктур) выросла на 1,6% в III кв. по сравнению со вторым кварталом, что является самым большим скачком данных за 2002 год.
Но это в среднем. В банках зарплаты выросли ошеломляюще – что видно на графике. Например, в Goldman Sachs базовая зарплата аналитиков начального уровня подскочила на 29% до $110 тыс. в год. Для аналитиков с опытом работы два года - на 31%, до $125 тыс.

В октябре вторичные квартиры в Москве подорожали на те же 1,3%, что и в сентябре - до 239 тыс. руб. за кв. м, по данным ИРН.ру.
Дорожают в основном «края» рынка – панель, как старая (+1,3%), так и современная (+1,9%), и современный монолит-кирпич (+1,5%), который в предыдущие месяцы был аутсайдером. Все остальные типы жилья даже не дотянули до средних по рынку показателей.
Аналитики называют этот рост инерционным. Увеличилось время экспозиции квартир, появился торг. На вторичный рынок жилья, как и на новостройки, опускается стагнация.

АвтоВАЗ в октябре нынешнего года продал в России 25.573 легковых и лёгких коммерческих автомобилей Lada. Это на 30,9% меньше показателей за аналогичный период прошлого года. Такие результаты в АвтоВАЗе объяснили нехваткой электронных компонентов, с которой столкнулись ведущие автопроизводители по всему миру.
Очень характерный пример того, что Россия – часть глобализированной экономики, и её проблемы становятся нашими проблемами.

За десять месяцев текущего года продажи АвтоВАЗа составили 294.422 автомобиля. Это на 11,2% выше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Результат хороший, свидетельствующий о приличном восстановительном росте в 2021 году. Но наверняка его подпортят результаты ноября и декабря: проблемы с микрочипами за это время не исчезнут, ухудшит продажи и карантин по коронавирусу.

«Московский комсомолец» даёт основные параметры московского проекта «Индустриальные кварталы».
По прогнозам вице-мэра Ефимова, проект даст городу 500 тысяч новых рабочих мест, 10 млн. кв. м современных экологичных производственных объектов, 14 млн. кв. м общественно-деловых и социальных пространств, 9 млн. кв. м жилья и 320 га зелёных территорий».

Интерес у инвесторов к этому проекту огромен. Вот характерный пример. В августе 2021 года состоялся аукцион на право заключения договора комплексного развития территории бывшей промзоны «Алтуфьевское шоссе». В торгах участвовали 13 претендентов, в результате стоимость договора по итогам аукциона увеличилась в 86 раз, с 37 млн. рублей до 3,2 млрд. рублей

В какой-то мере этот проект отражает так и не принятый в начале 1970-х вариант Генплана Москвы. Он подразумевал децентрализацию города: создание во многом самодостаточных микрорайонов, в которых было бы сосредоточены все объекты, необходимые москвичу – социальная и производственная инфраструктура, учебные заведения, торговые и сервисные предприятия, рекреационные зоны. Появление таких мини-городов в городе предотвратило бы маятниковую миграцию, так как до 80% рабочих мест сосредотачивалось в таком микрорайоне.