На американском фондовом рынке коэффициент P/E Шиллера (Shiller PE Ratio), также известный как коэффициент PE 10, находится на очень высоком уровне – более 30, тогда как среднее его многолетнее значение чуть выше 17-ти. Это означает, что акции по-прежнему переоценены.
(Основная идея коэффициента Шиллера P/E заключается в том, что доходы за последние 10 лет усредняются с поправкой на инфляцию. Концепция была выведена Робертом Шиллером, американским экономистом, профессором Йельского университета и лауреатом Нобелевской премии по экономике)
(Основная идея коэффициента Шиллера P/E заключается в том, что доходы за последние 10 лет усредняются с поправкой на инфляцию. Концепция была выведена Робертом Шиллером, американским экономистом, профессором Йельского университета и лауреатом Нобелевской премии по экономике)
Вот где настоящий консерватизм.
Только 52 фирмы, входящие в список крупнейших компаний Fortune 500, были созданы после 1990 года. Средний возраст компаний сейчас – 90 лет.
Причём проникновение молодых компаний в этот список в наше время ещё более затруднился: в 1990 году 66 компаний из списка Fortune 500 были в возрасте 30 лет или моложе (сейчас – 52).
Только 52 фирмы, входящие в список крупнейших компаний Fortune 500, были созданы после 1990 года. Средний возраст компаний сейчас – 90 лет.
Причём проникновение молодых компаний в этот список в наше время ещё более затруднился: в 1990 году 66 компаний из списка Fortune 500 были в возрасте 30 лет или моложе (сейчас – 52).
Как российские компании реагируют на дефицит кадров.
72,5% компаний решили повышать зарплаты ради удержания сотрудников, показал опрос HR-директоров, проведённый RosExpert. Каждая третья компания (35,8%) старается сохранить работников, давая возможность работать удалённо, а каждая четвёртая (23,5%) - оформлением мобилизационной брони.
Среди наиболее востребованных позиций в компаниях респонденты отмечают IT-специалистов (разработчиков, бизнес-аналитиков, специалистов по информационной безопасности и т.д.) - 54% респондентов указали на их дефицит. Примерно у трети компаний большой спрос на производственных рабочих и инженерные специальности.
72,5% компаний решили повышать зарплаты ради удержания сотрудников, показал опрос HR-директоров, проведённый RosExpert. Каждая третья компания (35,8%) старается сохранить работников, давая возможность работать удалённо, а каждая четвёртая (23,5%) - оформлением мобилизационной брони.
Среди наиболее востребованных позиций в компаниях респонденты отмечают IT-специалистов (разработчиков, бизнес-аналитиков, специалистов по информационной безопасности и т.д.) - 54% респондентов указали на их дефицит. Примерно у трети компаний большой спрос на производственных рабочих и инженерные специальности.
Сегодня в Школе ГенДира полноценный диплом MBA по самой доступной цене на рынке - 35 000 р. Практическая программа из 500 уроков в удобном онлайн-формате. Сертификат соответствия ISO, диплом MBA Intensive, соответствие РАБО.
Оставьте заявку на сайте, пощупайте открытые уроки и зафиксируйте за собой скидку 70%.
Оставьте заявку на сайте, пощупайте открытые уроки и зафиксируйте за собой скидку 70%.
ИНП РАН опубликовал сегодня прогноз роста ВВП России за 2023 год. Он повышен до +3,8%.
В июле их прогноз был +3,1%.
Правда, ИНП РАН оговаривается, что расчёты были проведены без учёта влияния повышения ключевой ставки ЦБ до 12%:
«(Этот шаг ЦБ) способен увеличить мотивацию населения к сбережению и ограничивает потребительское кредитование, особенно в части приобретения товаров длительного пользования. Помимо этого, ожидается рост рыночных ставок по ипотеке и коммерческим кредитам, что будет способствовать снижению экономической активности в секторах, не пользующихся ресурсом господдержки. Рост ставок по корпоративным кредитам в совокупности с удорожанием импортного оборудования и комплектующих и необходимостью повышения заработной платы на фоне резкого дефицита трудовых ресурсов (на 100 заявленных вакансий пришлось всего 30 чел., не занятых трудовой деятельностью) приведёт к снижению прибыли (и возможностей для осуществления инвестиций) в отраслях, не ориентированных на экспорт».
В июле их прогноз был +3,1%.
Правда, ИНП РАН оговаривается, что расчёты были проведены без учёта влияния повышения ключевой ставки ЦБ до 12%:
«(Этот шаг ЦБ) способен увеличить мотивацию населения к сбережению и ограничивает потребительское кредитование, особенно в части приобретения товаров длительного пользования. Помимо этого, ожидается рост рыночных ставок по ипотеке и коммерческим кредитам, что будет способствовать снижению экономической активности в секторах, не пользующихся ресурсом господдержки. Рост ставок по корпоративным кредитам в совокупности с удорожанием импортного оборудования и комплектующих и необходимостью повышения заработной платы на фоне резкого дефицита трудовых ресурсов (на 100 заявленных вакансий пришлось всего 30 чел., не занятых трудовой деятельностью) приведёт к снижению прибыли (и возможностей для осуществления инвестиций) в отраслях, не ориентированных на экспорт».
Германия всё больше переходит на экспортную модель экономики.
Внутренний спрос на промышленные потребительские товары находится на спаде, в то время как иностранные заказы на немецкую продукцию (вне зоны евро) выглядят очень сильными.
Иногда находят похожими экспортные модели Германии и Китая. Но в цифрах первая гигант, а вторая карлик.
В Германии подушевой экспорт составляет более $17 тыс. в год, а в Китае – только $2 тыс.
Внутренний спрос на промышленные потребительские товары находится на спаде, в то время как иностранные заказы на немецкую продукцию (вне зоны евро) выглядят очень сильными.
Иногда находят похожими экспортные модели Германии и Китая. Но в цифрах первая гигант, а вторая карлик.
В Германии подушевой экспорт составляет более $17 тыс. в год, а в Китае – только $2 тыс.
(к предыдущему посту)
Вообще интересно поизучать подушевой экспорт по странам.
Что роднит страны БРИКС? То, что них подушевой экспорт находится около $2 тыс.
Причём в 2019-м лидером по этому показателю, пусть и ненамного опережая три другие страны, была Россия.
Нас часто призывают равняться на экспортную модель Китая, но эта модель больше у России.
А мировые лидеры по подушевому экспорту, если не считать города-государства, это Бельгия и Швейцария, около $36 тыс.
Вообще интересно поизучать подушевой экспорт по странам.
Что роднит страны БРИКС? То, что них подушевой экспорт находится около $2 тыс.
Причём в 2019-м лидером по этому показателю, пусть и ненамного опережая три другие страны, была Россия.
Нас часто призывают равняться на экспортную модель Китая, но эта модель больше у России.
А мировые лидеры по подушевому экспорту, если не считать города-государства, это Бельгия и Швейцария, около $36 тыс.
Wikipedia
List of countries by exports per capita
Wikimedia list article
Августовский мониторинг рынка новостроек от ЦБ РФ:
- Оживление покупательской активности во II кв. 2023 привело к росту средней доли реализованного жилья в проектах с эскроу на всех стадиях строительства на 2 п.п., до 29%.
- Однако в завершённых проектах во II кв. 2023 доля проданного жилья при вводе объекта в эксплуатацию снизилась до 73 с 75%. При этом за год снижение более существенное – на 7 п.п., что может свидетельствовать о росте навеса предложения.
Квартиры в завершённых домах продаются всё хуже. Поправит ситуацию сейчас резкое удорожание ипотеки на вторичном рынке (после роста ключевой ставки до 12% проценты по ипотеке на вторичке должны вырасти с 11 до 14%). Часть покупателей с вторичного рынка перейдёт на рынок новостроек, где продолжает действовать льготная ипотека.
- Оживление покупательской активности во II кв. 2023 привело к росту средней доли реализованного жилья в проектах с эскроу на всех стадиях строительства на 2 п.п., до 29%.
- Однако в завершённых проектах во II кв. 2023 доля проданного жилья при вводе объекта в эксплуатацию снизилась до 73 с 75%. При этом за год снижение более существенное – на 7 п.п., что может свидетельствовать о росте навеса предложения.
Квартиры в завершённых домах продаются всё хуже. Поправит ситуацию сейчас резкое удорожание ипотеки на вторичном рынке (после роста ключевой ставки до 12% проценты по ипотеке на вторичке должны вырасти с 11 до 14%). Часть покупателей с вторичного рынка перейдёт на рынок новостроек, где продолжает действовать льготная ипотека.
Уже писал, что в Москве идёт какой-то ажиотажный рост промышленности. За 5 лет она удвоилась, доля в ВРП выросла до 7%. Да, в целом по РФ это больше - 27%, но темпы роста у Москвы сильно выше.
Интересно, что результат достигнут совсем не за счет перевода в столицу металлургических или химических заводов. Весь рост идет в высокотехнологичных отраслях, которым город обеспечивает совершенно тепличные условия.
Несколько примеров. В октябре 2022 года в Москве был создан кластер фотоники и микроэлектроники. В его состав вошло более 50 ведущих компаний, 20 из которых являются резидентами и арендаторами особой экономической зоны «Технополис Москва». Их совокупная выручка за 2022 год достигла 70 млрд рублей. Кроме того, реализация проекта позволила организовать 6,6 тысячи рабочих мест.
Также заработал федеральный центр беспилотников (в основном, гражданских - курьерские, МЧС и так далее). На одной площадке соединили конструкторские бюро и 10 ведущих предприятий РФ в этой области. Обеспечили особый правовой режим на территории центра, там разрешены испытания. К 2027 году предприятия-участники Федерального центра выпустят свыше 60 тысяч единиц техники.
Наконец, кластер электромобилестроения. Последний уже будет активно работать на потребительский рынок Москвы. Ведь что такое электромобилестроение? Е-мобилю должна предшествовать инфраструктура – в первую очередь быстрые электрозаправки. В свою очередь, им предшествует заправочная техника (в т.ч. портативная, чтобы владелец электромобиля мог зарядить его на подземной парковке или в своём загородном доме), а также новый тип электросетей и умной технологии управления ими.
Интересно, что результат достигнут совсем не за счет перевода в столицу металлургических или химических заводов. Весь рост идет в высокотехнологичных отраслях, которым город обеспечивает совершенно тепличные условия.
Несколько примеров. В октябре 2022 года в Москве был создан кластер фотоники и микроэлектроники. В его состав вошло более 50 ведущих компаний, 20 из которых являются резидентами и арендаторами особой экономической зоны «Технополис Москва». Их совокупная выручка за 2022 год достигла 70 млрд рублей. Кроме того, реализация проекта позволила организовать 6,6 тысячи рабочих мест.
Также заработал федеральный центр беспилотников (в основном, гражданских - курьерские, МЧС и так далее). На одной площадке соединили конструкторские бюро и 10 ведущих предприятий РФ в этой области. Обеспечили особый правовой режим на территории центра, там разрешены испытания. К 2027 году предприятия-участники Федерального центра выпустят свыше 60 тысяч единиц техники.
Наконец, кластер электромобилестроения. Последний уже будет активно работать на потребительский рынок Москвы. Ведь что такое электромобилестроение? Е-мобилю должна предшествовать инфраструктура – в первую очередь быстрые электрозаправки. В свою очередь, им предшествует заправочная техника (в т.ч. портативная, чтобы владелец электромобиля мог зарядить его на подземной парковке или в своём загородном доме), а также новый тип электросетей и умной технологии управления ими.
В ИНП РАН смоделировали, как отражается девальвация рубля на важнейших макроэкономических показателях.
«Рассматривался альтернативный сценарий, в котором рубль обесценивается на 10 р./долл. по сравнению с базовым сценарием:
- Обесценение рубля оказывает положительное влияние на темпы роста ВВП главным образом за счёт сокращения импорта. Однако положительный девальвационный эффект существенным образом перекрывается негативным воздействием от ускорения инфляции и сокращения инвестиций.
- После девальвационного шока положительный эффект быстро исчерпывается. Для стимулирования роста потребуется новая девальвация.
- Обесценение рубля на 10 руб. за долл. США формирует дополнительные доходы консолидированного бюджета в размере 2 трлн. руб., а инфляция ускоряется на 2 п.п. в момент девальвационного шока.
- При ускорении экономического роста в результате девальвации, потребительский спрос оказывается ниже, чем в сценарии без девальвации.
«Рассматривался альтернативный сценарий, в котором рубль обесценивается на 10 р./долл. по сравнению с базовым сценарием:
- Обесценение рубля оказывает положительное влияние на темпы роста ВВП главным образом за счёт сокращения импорта. Однако положительный девальвационный эффект существенным образом перекрывается негативным воздействием от ускорения инфляции и сокращения инвестиций.
- После девальвационного шока положительный эффект быстро исчерпывается. Для стимулирования роста потребуется новая девальвация.
- Обесценение рубля на 10 руб. за долл. США формирует дополнительные доходы консолидированного бюджета в размере 2 трлн. руб., а инфляция ускоряется на 2 п.п. в момент девальвационного шока.
- При ускорении экономического роста в результате девальвации, потребительский спрос оказывается ниже, чем в сценарии без девальвации.
Интересный индикатор, показывающий, что в Москве рынок аренды жилья начинает испытывать дефицит предложения. И теперь всё чаще арендодатели, а не арендаторы диктуют условия.
ДомКлик: Сильно сократилась доля собственников, которые готовы пускать квартирантов с домашними животными. Если в июне на животных соглашались 84,6% арендодателей, которые размещали свои объявления на ДомКлик, то к концу лета их стало 74,9%. Для сравнения, год назад этот показатель достигал почти 96%.
ДомКлик: Сильно сократилась доля собственников, которые готовы пускать квартирантов с домашними животными. Если в июне на животных соглашались 84,6% арендодателей, которые размещали свои объявления на ДомКлик, то к концу лета их стало 74,9%. Для сравнения, год назад этот показатель достигал почти 96%.
В России продолжается рост цен на дизельное топливо. Наибольшее возмущение это вызывает у аграриев, так как в августе и сентябре продолжается активное потребление топлива ими – уборка урожая, озимый сев. Milknews приводит мнение некоторых аграриев, что происходит с ценами на солярку в их регионах.
Костромская область. Председатель СПК «Родина» Василий Хоменко:
«Цена на дизельное топливо выросла на 30%. Ещё полтора месяца назад мы покупали солярку Евро-5 по 48 рублей за литр, сегодня – по 63 рубля».
Новгородская область. Председатель правления СПК «Левочский» Александр Федоровский:
«Рост цен на дизельное топливо в регионе составил 17%».
Опрошенные «Агроинвестором» сельхозпроизводители также рассказали о заметном повышении цен на топливо, а также проблемах с его доставкой. Так, гендиректор агрофирмы «Прогресс» (Краснодарский край) Александр Неженец отмечает, что дизельное топливо 9 августа стоило 71 руб./л, а к 17 августа уже 80 руб./л. Он добавляет, что отмечается не только повышение цен на дизельное топливо, но и его дефицит. «Мы находимся в Краснодарском крае, а машины стоят сутками в Тамбове, чтобы залить дизтопливо - сделать это ближе нет возможности».
В числе причин роста цен на дизтполиво и возникновения его локальных дефицитов называют «высокий экспортный паритет»: продажи нефтепродуктов за границу гораздо выгоднее поставок на внутренний рынок, отчего растет как официальный, так и «серый» экспорт. Также с сентября вступает в силу изменение законодательства, согласно которому выплаты из бюджета по топливному демпферу в адрес нефтяников будут сокращены в два раза – это дополнительно будет стимулировать их поставлять моторное топливо на экспорт, а не на внутренний рынок.
Костромская область. Председатель СПК «Родина» Василий Хоменко:
«Цена на дизельное топливо выросла на 30%. Ещё полтора месяца назад мы покупали солярку Евро-5 по 48 рублей за литр, сегодня – по 63 рубля».
Новгородская область. Председатель правления СПК «Левочский» Александр Федоровский:
«Рост цен на дизельное топливо в регионе составил 17%».
Опрошенные «Агроинвестором» сельхозпроизводители также рассказали о заметном повышении цен на топливо, а также проблемах с его доставкой. Так, гендиректор агрофирмы «Прогресс» (Краснодарский край) Александр Неженец отмечает, что дизельное топливо 9 августа стоило 71 руб./л, а к 17 августа уже 80 руб./л. Он добавляет, что отмечается не только повышение цен на дизельное топливо, но и его дефицит. «Мы находимся в Краснодарском крае, а машины стоят сутками в Тамбове, чтобы залить дизтопливо - сделать это ближе нет возможности».
В числе причин роста цен на дизтполиво и возникновения его локальных дефицитов называют «высокий экспортный паритет»: продажи нефтепродуктов за границу гораздо выгоднее поставок на внутренний рынок, отчего растет как официальный, так и «серый» экспорт. Также с сентября вступает в силу изменение законодательства, согласно которому выплаты из бюджета по топливному демпферу в адрес нефтяников будут сокращены в два раза – это дополнительно будет стимулировать их поставлять моторное топливо на экспорт, а не на внутренний рынок.
Ещё один косвенный индикатор говорит о росте экономической активности в России.
Уровень вакантности на региональных складах достиг минимума за последние 10 лет, по данным Nikoliers. Т.е. такая активность последний раз наблюдалась в 2013 году.
В среднем по России вакантность складов снизилась на 0,9 п.п. и достигла рекордных 2%.
На фоне растущего дефицита свободного предложения увеличивается и средневзвешенная ставка аренды. Так, средневзвешенная ставка аренды на качественные складские помещения по итогам первого полугодия 2023 года выросла на 16% и составила 5 140 руб./кв. м/год. Самые высокие ставки аренды среди регионов отмечены в Екатеринбурге (6611 руб./кв. м/год), Красноярске (6301 руб./кв. м/год) и Владивостоке (5820 руб./кв. м/год).
По итогам 2023 года дефицит региональных складов вряд ли снизится. Заявлено к вводу 650-700 тыс. кв. м новых складов – против 620 тыс. кв. м в 2022 году. Но на свободный рынок выйдет только 15% площадей – остальные склады собственники строят «под себя».
Уровень вакантности на региональных складах достиг минимума за последние 10 лет, по данным Nikoliers. Т.е. такая активность последний раз наблюдалась в 2013 году.
В среднем по России вакантность складов снизилась на 0,9 п.п. и достигла рекордных 2%.
На фоне растущего дефицита свободного предложения увеличивается и средневзвешенная ставка аренды. Так, средневзвешенная ставка аренды на качественные складские помещения по итогам первого полугодия 2023 года выросла на 16% и составила 5 140 руб./кв. м/год. Самые высокие ставки аренды среди регионов отмечены в Екатеринбурге (6611 руб./кв. м/год), Красноярске (6301 руб./кв. м/год) и Владивостоке (5820 руб./кв. м/год).
По итогам 2023 года дефицит региональных складов вряд ли снизится. Заявлено к вводу 650-700 тыс. кв. м новых складов – против 620 тыс. кв. м в 2022 году. Но на свободный рынок выйдет только 15% площадей – остальные склады собственники строят «под себя».
Сергей Собянин озвучил интересные цифры, выступая на деловой сессии Московского урбанистического форума: «Динамика развития экономики нашего города в два раза опережает средний уровень развития других регионов. Рост инвестиций за предыдущие годы увеличился вдвое. Это означает, что у нас есть огромный потенциал дальнейшего движения вперед. И речь идет не о сырье, не о каком-то одном направлении, а обо всех направлениях развития Москвы. Это высокие технологии, наука, образование, культура, туризм, промышленность и так далее».
Выбранный курс на развитие столицы в качестве высокотехнологичного промышленного центра пока что удается выдерживать. Фотоника, микроэлектроника и квантовые технологии – направления, в которых Москва рассчитывает оставаться конкуретноспособной в постиндустриальную эру.
Выбранный курс на развитие столицы в качестве высокотехнологичного промышленного центра пока что удается выдерживать. Фотоника, микроэлектроника и квантовые технологии – направления, в которых Москва рассчитывает оставаться конкуретноспособной в постиндустриальную эру.
Партнёрство России и Армении принесло обоюдную выгоду в условиях западных санкций: эта мысль отчётливо звучала на сегодняшней встрече премьеров двух стран. Поставки из Армении в РФ в 2022 году возросли на 187%, увеличив товарооборот до 5 млрд долл. В 2023 году динамика сохраняется, импорт из Армении увеличился почти на 90% в первом полугодии, а общий объем двусторонней торговли может составит 6 млрд долл.
Для республики с трёхмиллионным населением такие поступления от экспортно-импортных операций существенно укрепят бюджет. Армения в координатах структурной и географической перестройки внешней торговли и сопряженных отраслей экономики занимает одно из ключевых направлений, как следует из выступления главы российского кабмина Михаила Мишустина. Реконструкция по просьбе армянской стороны пограничного перехода Верхний Ларс выводит в Закавказье логистический коридор Север-Юг, развитию которого правительство уделяет первостепенное значение в рамках национальных целей. Одновременно Армения получает независимый выход к европейской логистике, укрепляя свою геополитическую стабильность на фоне крепнущего союза Турции и Азербайджана.
Россия, как подчеркнул Мишустин, стремится развивать сотрудничество в энергетике, мирном атоме, горнорудной промышленности, а также в сфере высоких технологий. В этом отношении успешно действуют бизнес-миссии — новый инструмент двусторонней кооперации, применение которого стимулирует российское правительство.
Перспективы укрепления экономических связей российский премьер связывает с необходимостью расширять использование национальных валют в двусторонней торговле и совместных инвестиционных проектах, что соответствует общей тенденции в региональном ЕАЭС и глобальном БРИКС как необходимое условие поддержки национальных суверенитетов. А применительно к геополитической обстановке в Закавказье форсирует создание новых инфраструктурных маршрутов, которые, по словам Мишустина, обеспечат устойчивое экономическое развитие региона и укрепят контакты между людьми, которые здесь проживают.
Для республики с трёхмиллионным населением такие поступления от экспортно-импортных операций существенно укрепят бюджет. Армения в координатах структурной и географической перестройки внешней торговли и сопряженных отраслей экономики занимает одно из ключевых направлений, как следует из выступления главы российского кабмина Михаила Мишустина. Реконструкция по просьбе армянской стороны пограничного перехода Верхний Ларс выводит в Закавказье логистический коридор Север-Юг, развитию которого правительство уделяет первостепенное значение в рамках национальных целей. Одновременно Армения получает независимый выход к европейской логистике, укрепляя свою геополитическую стабильность на фоне крепнущего союза Турции и Азербайджана.
Россия, как подчеркнул Мишустин, стремится развивать сотрудничество в энергетике, мирном атоме, горнорудной промышленности, а также в сфере высоких технологий. В этом отношении успешно действуют бизнес-миссии — новый инструмент двусторонней кооперации, применение которого стимулирует российское правительство.
Перспективы укрепления экономических связей российский премьер связывает с необходимостью расширять использование национальных валют в двусторонней торговле и совместных инвестиционных проектах, что соответствует общей тенденции в региональном ЕАЭС и глобальном БРИКС как необходимое условие поддержки национальных суверенитетов. А применительно к геополитической обстановке в Закавказье форсирует создание новых инфраструктурных маршрутов, которые, по словам Мишустина, обеспечат устойчивое экономическое развитие региона и укрепят контакты между людьми, которые здесь проживают.
Конфликт на Украине спровоцировал бум оборонной промышленности Европы. В то время как 2022 году глобальные военные бюджеты выросли на 3,7%, в Европе они выросли на 13%, быстрее, чем где-либо ещё. Рост был самым высоким в странах, ближайших к России, таких как Финляндия (36%), Литва (27%), Швеция (14%).
Бурно росли и акции европейских производителей вооружений. На графике можно увидеть прирост капитализации некоторых из них по сравнению со стагнацией европейского фондового рынка в целом.
Бурно росли и акции европейских производителей вооружений. На графике можно увидеть прирост капитализации некоторых из них по сравнению со стагнацией европейского фондового рынка в целом.
Что несёт с собой рост ключевой ставки.
Процентные выплаты по долгу правительства США увеличились вдвое с $1 млрд в день до пандемии до почти $2 млрд в день в 2023 году.
(те же проблемы касаются и российского бюджета – удорожание обслуживание внутреннего госдолга; другое дело, что наш внутренний госдолг низкий)
Процентные выплаты по долгу правительства США увеличились вдвое с $1 млрд в день до пандемии до почти $2 млрд в день в 2023 году.
(те же проблемы касаются и российского бюджета – удорожание обслуживание внутреннего госдолга; другое дело, что наш внутренний госдолг низкий)