После налоговой реформы Трампа США собирают меньше доходов от корпоративного подоходного налога (в виде доли ВВП), чем все другие страны ОЭСР. Даже Венгрия с её налоговой ставкой корпоративного налога 9% преуспевает лучше, чем США (в которой ставка 21%). Потому что сотни крупных компаний Америки находят лазейки в законодательстве, чтобы вообще не платить налоги, нисколько
Постиндустриализация российской экономики.
Хорошо видно, что в наибольше мере за 2002-2016 годы сократилась численность занятых в сельском хозяйстве и обрабатывающих производствах – на 20-25%. И какой бурный рост занятости в сервисных отраслях (особенно финансах, почти +70%).
Но для полноты тренда постиндустриализации не хватает роста занятости в образовании. Это уже родовая травма постсоветского времени – малые инвестиции в человеческий капитал
Хорошо видно, что в наибольше мере за 2002-2016 годы сократилась численность занятых в сельском хозяйстве и обрабатывающих производствах – на 20-25%. И какой бурный рост занятости в сервисных отраслях (особенно финансах, почти +70%).
Но для полноты тренда постиндустриализации не хватает роста занятости в образовании. Это уже родовая травма постсоветского времени – малые инвестиции в человеческий капитал
Структура экономик России и стран, близких к нам по экономическому развитию – нескольких стран Восточной Европы, Бразилии и Мексики.
Снова видим (ранее давал такое сравнение России и развитых сырьевых экономик Канады и Австралии) в России огромный дисбаланс экономики в пользу добычи природных ископаемых и торговли. Так что правильно Россию называть страной торгово-сырьевой.
Видим также более слабое развитие обрабатывающей промышленности в России, секторов недвижимости и образования (в предыдущем посте показывал, что в предыдущие два десятилетие уменьшается численность учителей и преподавателей в России), а также гостиниц и ресторанов.
Снова видим (ранее давал такое сравнение России и развитых сырьевых экономик Канады и Австралии) в России огромный дисбаланс экономики в пользу добычи природных ископаемых и торговли. Так что правильно Россию называть страной торгово-сырьевой.
Видим также более слабое развитие обрабатывающей промышленности в России, секторов недвижимости и образования (в предыдущем посте показывал, что в предыдущие два десятилетие уменьшается численность учителей и преподавателей в России), а также гостиниц и ресторанов.
«Цикл Венцлика» показывает, что скоро начнётся падение рынка недвижимости США.
Рой Венцлик был выдающимся аналитиком в сфере недвижимости. Его книга 1936 года «Грядущий бум в сфере недвижимости» вошла в список бестселлеров New York Times и произвела фурор среди эконоистов. Венцлик доказал, что строительству свойственна волнообразная форма движения, и оно совершается гораздо дольше, чем движение большого экономического цикла.
Из этих исследований следует, что развитие строительства зданий, если говорить об опыте США, совершалось на протяжении последних ста лет в довольно правильной циклической форме. Строительные циклы продолжаются в среднем от 17 до 18 лет с амплитудой колебаний в пределах от 16 до 20 лет.
Спустя 90 лет после вычислений Венцлика, циклы его имени так и шли с указанной им регулярностью.
Рой Венцлик был выдающимся аналитиком в сфере недвижимости. Его книга 1936 года «Грядущий бум в сфере недвижимости» вошла в список бестселлеров New York Times и произвела фурор среди эконоистов. Венцлик доказал, что строительству свойственна волнообразная форма движения, и оно совершается гораздо дольше, чем движение большого экономического цикла.
Из этих исследований следует, что развитие строительства зданий, если говорить об опыте США, совершалось на протяжении последних ста лет в довольно правильной циклической форме. Строительные циклы продолжаются в среднем от 17 до 18 лет с амплитудой колебаний в пределах от 16 до 20 лет.
Спустя 90 лет после вычислений Венцлика, циклы его имени так и шли с указанной им регулярностью.
Проведённый авторами доклада ВШЭ «Структурные изменения в российской экономике и структурная политика, 2018» анализ показателей компаний по 6 ключевым отраслям экономики показывает, что в каждой из отраслей существует группа компаний, растущих существенно быстрее отрасли в целом. Среднегодовые темпы роста таких HGFs составляют 36% при совокупной величине выручки за 2016 г. 15,7 трлн. руб. Анализ затрагивает их деятельность за четыре года, 2013-2016.
Были рассмотрены 58 тысяч компаний. Учитывались только компании «среднего размера», т.е. с выручкой за 2016 г. от 120 млн. руб. до 25 млрд. руб. (т.е. отсекались «микро»-предприятия и крупнейшие компании).
На основании интегральных показателей был составлен рейтинг подотраслей.
В таблице мы видим самые перспективные направления для средних компаний России. Это два главных магистральных направления – сырьё и его обработка; сельское хозяйство и переработка. Есть ещё отдельные включения фармацевтики, строительства и бизнес-услуг.
Были рассмотрены 58 тысяч компаний. Учитывались только компании «среднего размера», т.е. с выручкой за 2016 г. от 120 млн. руб. до 25 млрд. руб. (т.е. отсекались «микро»-предприятия и крупнейшие компании).
На основании интегральных показателей был составлен рейтинг подотраслей.
В таблице мы видим самые перспективные направления для средних компаний России. Это два главных магистральных направления – сырьё и его обработка; сельское хозяйство и переработка. Есть ещё отдельные включения фармацевтики, строительства и бизнес-услуг.
Продолжаю свой обзор инвестиций через Comon «Финама».
Два главных политических события в России, так или иначе повлиявшие на рынки. Первое – война России с Украиной откладывается, страна продолжит жить нормальной жизнью. Второе – санкции США на российский госдолг. Они ограничились только кругом американских инвесторов, и это не пошатнёт долговой рынок России. На американцев приходится около 1 трлн. руб., или 8% рублёвого госдолга. Как уже писал не раз, весь этот объём выкупят российские госбанки. На Сбер уже в начале 2021 года приходилось 2,45 трлн., или 17,7% всего объёма рынка рублевых гособлигаций России. В апреле - 3,2 трлн. Ну будет 4,2 трлн. И в дальнейшем ЦБ будет печатать рубли и раздавать их крупным банкам для покупки госдолга.
В общем, моя «Накопительная» стратегия, состоящая из ОФЗ, дожидается своих 6-7% доходности.
А для «Гибридной» стратегии была лучшая неделя за четыре месяца инвестирования, она прибавила за неё 3,3 п.п., и теперь составляет 9,4% с середины декабря прошлого года. Потрясающий результат.
Что же такого было на неделе, что «поднимало почти все лодки» на Мосбирже (её индекс за неделю тоже прибавил более 3%)?
Во-первых, политический фактор, о котором упомянул вначале. Во-вторых, вышли хорошие макроэкономические новости по итогам I кв. марта 2021 года – рост промпроизводства, выход бюджета на профицит (пускай в нём больше половины и составил штраф Норникеля в 146 млрд., руб. – во время эйфории мало обращают внимания на такие мелочи). Нефть снова оттолкнулась от $61-62 за баррель и пошла в область $66-67 – вышли хорошие данные о восстановлении потребления моторного топлива в США, а также Юго-Восточной Азии.
Рубль по итогам недели, невзирая на санкции, стал лидером роста среди развивающихся валют (укрепившись на 2,2%).
Данные по Латинской Америке подтвердили прогнозы о росте «зелёной экономики» даже в странах Второго мира. Так, выработка ВИЭ (от общей выработки электроэнергии) в Чили, Бразилии и Мексике за прошлый год превысила 10% (в Чили – 17%; в 2016 году было 7%). Это снова доказывает то, что спрос на «металлы для зелёной энергии» (медь, никель, кобальт, литий и др.) будет только расти, а вместе с этим – и улучшать баланс ряда развивающихся экономик с рудниками этих металлов.
Сильнее всего на Мосбирже за прошедшую неделю выросли акции «Северстали» и РУСАЛа, на 10-13%, и это тоже отражение общемирового тренда – ставки инвесторов на металлургию. Кроме того, «Северсталь» первая из российских производителей металлургов опубликовала финансовые результаты за первый квартал 2021 года. И это очень позитивный отчёт. Компания нарастила выручку на 28,8% к IV кв. 2020 года и на 27,5% в годовом выражении, до $2,2 млрд. EBITDA составила $1,1 млрд., увеличившись на 63,7% квартал к кварталу и на 109% год к году. Рост чистой прибыли в годовом выражении составил 901%, до $721 млн., относительно предыдущего квартала — на 86,8%. И весь этот рост был без увеличения продаж: настолько взлетел рынок металлов.
Как обычно, посмотрим, как вели себя другие стратегии Comon у «Финама».
В духе времени, которое лоялисты окрестили «Крепость Россия», увидел стратегию с почти таким же по смыслу названием – «Цитадель Россия». Она считается консервативной, в ней собраны акции компаний с Мосбиржи. Есть и ОФЗ, и ETF. С начала года её доходность составила 9,5%. Ровно столько же, сколько у моей «Гибридной» стратегии. Такая доходность сейчас считается «консервативной». Как и «Крепость Россия», которая, якобы в окружении врагов, тоже неплохо себя чувствует.
#инвестиции
Два главных политических события в России, так или иначе повлиявшие на рынки. Первое – война России с Украиной откладывается, страна продолжит жить нормальной жизнью. Второе – санкции США на российский госдолг. Они ограничились только кругом американских инвесторов, и это не пошатнёт долговой рынок России. На американцев приходится около 1 трлн. руб., или 8% рублёвого госдолга. Как уже писал не раз, весь этот объём выкупят российские госбанки. На Сбер уже в начале 2021 года приходилось 2,45 трлн., или 17,7% всего объёма рынка рублевых гособлигаций России. В апреле - 3,2 трлн. Ну будет 4,2 трлн. И в дальнейшем ЦБ будет печатать рубли и раздавать их крупным банкам для покупки госдолга.
В общем, моя «Накопительная» стратегия, состоящая из ОФЗ, дожидается своих 6-7% доходности.
А для «Гибридной» стратегии была лучшая неделя за четыре месяца инвестирования, она прибавила за неё 3,3 п.п., и теперь составляет 9,4% с середины декабря прошлого года. Потрясающий результат.
Что же такого было на неделе, что «поднимало почти все лодки» на Мосбирже (её индекс за неделю тоже прибавил более 3%)?
Во-первых, политический фактор, о котором упомянул вначале. Во-вторых, вышли хорошие макроэкономические новости по итогам I кв. марта 2021 года – рост промпроизводства, выход бюджета на профицит (пускай в нём больше половины и составил штраф Норникеля в 146 млрд., руб. – во время эйфории мало обращают внимания на такие мелочи). Нефть снова оттолкнулась от $61-62 за баррель и пошла в область $66-67 – вышли хорошие данные о восстановлении потребления моторного топлива в США, а также Юго-Восточной Азии.
Рубль по итогам недели, невзирая на санкции, стал лидером роста среди развивающихся валют (укрепившись на 2,2%).
Данные по Латинской Америке подтвердили прогнозы о росте «зелёной экономики» даже в странах Второго мира. Так, выработка ВИЭ (от общей выработки электроэнергии) в Чили, Бразилии и Мексике за прошлый год превысила 10% (в Чили – 17%; в 2016 году было 7%). Это снова доказывает то, что спрос на «металлы для зелёной энергии» (медь, никель, кобальт, литий и др.) будет только расти, а вместе с этим – и улучшать баланс ряда развивающихся экономик с рудниками этих металлов.
Сильнее всего на Мосбирже за прошедшую неделю выросли акции «Северстали» и РУСАЛа, на 10-13%, и это тоже отражение общемирового тренда – ставки инвесторов на металлургию. Кроме того, «Северсталь» первая из российских производителей металлургов опубликовала финансовые результаты за первый квартал 2021 года. И это очень позитивный отчёт. Компания нарастила выручку на 28,8% к IV кв. 2020 года и на 27,5% в годовом выражении, до $2,2 млрд. EBITDA составила $1,1 млрд., увеличившись на 63,7% квартал к кварталу и на 109% год к году. Рост чистой прибыли в годовом выражении составил 901%, до $721 млн., относительно предыдущего квартала — на 86,8%. И весь этот рост был без увеличения продаж: настолько взлетел рынок металлов.
Как обычно, посмотрим, как вели себя другие стратегии Comon у «Финама».
В духе времени, которое лоялисты окрестили «Крепость Россия», увидел стратегию с почти таким же по смыслу названием – «Цитадель Россия». Она считается консервативной, в ней собраны акции компаний с Мосбиржи. Есть и ОФЗ, и ETF. С начала года её доходность составила 9,5%. Ровно столько же, сколько у моей «Гибридной» стратегии. Такая доходность сейчас считается «консервативной». Как и «Крепость Россия», которая, якобы в окружении врагов, тоже неплохо себя чувствует.
#инвестиции
«Московское экономическое чудо» основано в том числе на огромных федеральных дотациях, которые исчисляются сотнями миллиардов рублей. Это показывает работа экономиста Ольги Кузнецовой из ФИЦ «Информатика и управление» РАН («Научные труды: ИНП РАН», №1, 2016).
Для начала исследователь напоминает о закрытости информации о ряде федеральных дотаций Москве:
«Оценивая масштабы федеральной поддержки Москвы, приходится говорить о том, что далеко не все необходимые для этого статистические данные доступны. Федеральные власти в принципе не стремятся к полной открытости данных по территориальной структуре своих бюджетных расходов. Данные по так называемым прямым расходам федерального бюджета, т.е. средствам, которые по линии федеральных министерств и ведомств доводятся через систему Федерального казначейства до конечных бюджетополучателей, минуя региональные бюджеты, вообще не публикуются в открытом доступе. Между тем эти средства составляют 3/4 всех расходов федерального бюджета, не считая трансфертов государственным внебюджетным соцфондам. Объёмы таких прямых расходов в Москве не могут не быть существенными, поскольку именно здесь находятся центральные аппараты федеральных министерств и ведомств, многие вузы (финансирование высшего образования - полномочие федеральных властей), объекты культуры федерального значения и т.д.
Одно из возможных объяснений подобного рода закрытости данных - нежелание федеральных властей давать повод для политически сложной дискуссии по поводу «донорства» и «реципиентства» субъектов РФ, особенно в том случае, если решения принимаются недостаточно обоснованно и справедливо по отношению к регионам».
Но есть и открытые данные.
«В 2011 г., после смены мэра города, объёмы федеральных перечислений Москве резко возросли, причём в первую очередь за счет наименее прозрачной их части - прочих трансфертов. Например, в 2015 году они составили почти 74 млрд. руб. (для сравнения: в последний год управления городом Лужкова, в 2010-м – 41 млрд.)».
Далее – о федеральных инвестициях:
«В России запутана не только система межбюджетных трансфертов, но и система федерального инвестирования. В рамках межбюджетных трансфертов Москва получает в основном целевые трансферты, часть из которых имеет инвестиционный характер. Такая форма федерального инвестирования обусловлена тем, что Бюджетный кодекс РФ запрещает прямые федеральные вложения в объекты региональной или муниципальной собственности. Но существуют и прямые федеральные инвестиции - в объекты федеральной собственности. Их можно оценить по данным Росстата по инвестициям в основной капитал. Этот показатель в последние два года (2014-2015) оказывался в 2 раза выше по сравнению с долей Москвы в населении страны. В 2014-2015 годы эти федеральные инвестиции составили 217 и 202 млрд. руб. (для сравнения: в 2010-м - 68 млрд.)».
Есть и особый подвид федеральных инвестиций – через госкомпании:
«Существует и ещё один канал федерального финансирования в регионах - по линии инфраструктурных госкомпаний (корпораций), в уставный капитал которых вкладываются средства федерального бюджета. Инвестиционная деятельность госкомпаний во многом закрыта, но есть, к примеру, публичная информация РЖД, из которой видно, как с 2013 г. возросли затраты компании на развитие Московского транспортного узла – с 14,5 млрд. в 2012-м до 42,8 млрд. руб. в 2015-м».
Наряду с прямой поддержкой Москвы из федерального бюджета есть еще немало проявлений скрытой поддержки. Главный пример - ситуация с налогом на доходы физических лиц, являющимся одним из основных доходных источников региональных бюджетов:
«Специфика НДФЛ в России - уплата его по месту работы граждан, а не по месту их жительства (как это делается, например, в Германии). При массовых поездках на работу из пригородов в город складывается ситуация, когда НДФЛ попадает в бюджет города, тогда как бремя социальных расходов ложится на бюджеты по месту жительства граждан. Например, в Москву на работу приезжают около 1,2 млн. жителей Подмосковья».
Для начала исследователь напоминает о закрытости информации о ряде федеральных дотаций Москве:
«Оценивая масштабы федеральной поддержки Москвы, приходится говорить о том, что далеко не все необходимые для этого статистические данные доступны. Федеральные власти в принципе не стремятся к полной открытости данных по территориальной структуре своих бюджетных расходов. Данные по так называемым прямым расходам федерального бюджета, т.е. средствам, которые по линии федеральных министерств и ведомств доводятся через систему Федерального казначейства до конечных бюджетополучателей, минуя региональные бюджеты, вообще не публикуются в открытом доступе. Между тем эти средства составляют 3/4 всех расходов федерального бюджета, не считая трансфертов государственным внебюджетным соцфондам. Объёмы таких прямых расходов в Москве не могут не быть существенными, поскольку именно здесь находятся центральные аппараты федеральных министерств и ведомств, многие вузы (финансирование высшего образования - полномочие федеральных властей), объекты культуры федерального значения и т.д.
Одно из возможных объяснений подобного рода закрытости данных - нежелание федеральных властей давать повод для политически сложной дискуссии по поводу «донорства» и «реципиентства» субъектов РФ, особенно в том случае, если решения принимаются недостаточно обоснованно и справедливо по отношению к регионам».
Но есть и открытые данные.
«В 2011 г., после смены мэра города, объёмы федеральных перечислений Москве резко возросли, причём в первую очередь за счет наименее прозрачной их части - прочих трансфертов. Например, в 2015 году они составили почти 74 млрд. руб. (для сравнения: в последний год управления городом Лужкова, в 2010-м – 41 млрд.)».
Далее – о федеральных инвестициях:
«В России запутана не только система межбюджетных трансфертов, но и система федерального инвестирования. В рамках межбюджетных трансфертов Москва получает в основном целевые трансферты, часть из которых имеет инвестиционный характер. Такая форма федерального инвестирования обусловлена тем, что Бюджетный кодекс РФ запрещает прямые федеральные вложения в объекты региональной или муниципальной собственности. Но существуют и прямые федеральные инвестиции - в объекты федеральной собственности. Их можно оценить по данным Росстата по инвестициям в основной капитал. Этот показатель в последние два года (2014-2015) оказывался в 2 раза выше по сравнению с долей Москвы в населении страны. В 2014-2015 годы эти федеральные инвестиции составили 217 и 202 млрд. руб. (для сравнения: в 2010-м - 68 млрд.)».
Есть и особый подвид федеральных инвестиций – через госкомпании:
«Существует и ещё один канал федерального финансирования в регионах - по линии инфраструктурных госкомпаний (корпораций), в уставный капитал которых вкладываются средства федерального бюджета. Инвестиционная деятельность госкомпаний во многом закрыта, но есть, к примеру, публичная информация РЖД, из которой видно, как с 2013 г. возросли затраты компании на развитие Московского транспортного узла – с 14,5 млрд. в 2012-м до 42,8 млрд. руб. в 2015-м».
Наряду с прямой поддержкой Москвы из федерального бюджета есть еще немало проявлений скрытой поддержки. Главный пример - ситуация с налогом на доходы физических лиц, являющимся одним из основных доходных источников региональных бюджетов:
«Специфика НДФЛ в России - уплата его по месту работы граждан, а не по месту их жительства (как это делается, например, в Германии). При массовых поездках на работу из пригородов в город складывается ситуация, когда НДФЛ попадает в бюджет города, тогда как бремя социальных расходов ложится на бюджеты по месту жительства граждан. Например, в Москву на работу приезжают около 1,2 млн. жителей Подмосковья».
Банки выдали в I кв. 2021 года 390 тысяч ипотечных кредитов, что на 22% больше, чем в I кв. прошлого года, по данным ОКБ. В марте россияне получили 161 тысячу кредитов – на 26% больше, чем в марте 2020 года.
Но я бы обратил внимание на другое: появились регионы, где ипотека уже выдыхается. Так, в Петербурге рост выдачи составил всего +3%, в Московской области +12%, в Ленинградской +10%. Это 3 из 4-х крупнейших локальных рынка недвижимости в стране.
Но я бы обратил внимание на другое: появились регионы, где ипотека уже выдыхается. Так, в Петербурге рост выдачи составил всего +3%, в Московской области +12%, в Ленинградской +10%. Это 3 из 4-х крупнейших локальных рынка недвижимости в стране.
Но льготная ипотека по-прежнему продолжает вымывать квартиры на рынке новостроек Москвы.
В марте 2021 года на рынке новостроек массового сегмента в границах «старой» Москвы девелоперы продавали 10,5 тыс. квартир - на 21,6% меньше, чем год назад, по данным «Метриум».
Предложение в этом секторе рынка московских новостроек устойчиво уменьшается четыре квартала подряд, и текущий уровень показателя — самый низкий с 2015 года, когда было выставлено на продажу 9,7 тыс. квартир.
В марте 2021 года на рынке новостроек массового сегмента в границах «старой» Москвы девелоперы продавали 10,5 тыс. квартир - на 21,6% меньше, чем год назад, по данным «Метриум».
Предложение в этом секторе рынка московских новостроек устойчиво уменьшается четыре квартала подряд, и текущий уровень показателя — самый низкий с 2015 года, когда было выставлено на продажу 9,7 тыс. квартир.
Профессор факультета экономических наук ВШЭ Татьяна Долгопятова на XXII Апрельской конференции ВШЭ:
«Фармацевтическая отрасль стала явным бенефициаром пандемии в России. Фармацевтика продемонстрировала колоссальный рост рентабельности – на 12 процентных пунктов. За это заплатило население. Я думаю, государство находится перед развилкой – регулирование цен, как мы знаем, приводит к снижению качества лекарств, и выбор стоит между качеством медицины и доступностью помощи населению. Преференции же (отечественным фармкомпаниям) приводят к тому, что у потребителей сужается выбор, и люди пользуются не лучшими лекарствами. Российская фармацевтика проигрывает по ценам на препараты КНР и Индии, а по качеству и инновационности - развитым странам».
«Фармацевтическая отрасль стала явным бенефициаром пандемии в России. Фармацевтика продемонстрировала колоссальный рост рентабельности – на 12 процентных пунктов. За это заплатило население. Я думаю, государство находится перед развилкой – регулирование цен, как мы знаем, приводит к снижению качества лекарств, и выбор стоит между качеством медицины и доступностью помощи населению. Преференции же (отечественным фармкомпаниям) приводят к тому, что у потребителей сужается выбор, и люди пользуются не лучшими лекарствами. Российская фармацевтика проигрывает по ценам на препараты КНР и Индии, а по качеству и инновационности - развитым странам».
В Благовещенске началось строительство канатной дороги над рекой Амур, которая свяжет российский город с китайским Хэйхэ.
Длина канатной дороги над Амуром между Россией и Китаем составит 973 м. Она будет состоять из четырёх линий и работать по маятниковому принципу, как фуникулер. С помощью проложенного над водой троса попасть в соседнюю страну можно будет за 6 минут, вместимость одной гондолы – до 110 человек. Завершить строительство планируется во второй половине 2022 года. Ожидается, что ежегодный поток пассажиров к 2024 году составит 1 млн. человек.
Фактически это означает, что Благовещенск и Хэйхэ сливаются в один мегаполис. С 2004 года гражданам России был открыт безвизовый доступ в образованную в Хэйхе зону свободной российско-китайской торговли.
И понятно, кто будет солировать в этом едином китайско-российском мегаполисе: население Хэйхе достигло почти 2 млн. человек, и продолжает расти; население Благовещенска 220 тыс., и продолжает сокращаться. Но для российского бизнеса (как и для самих россиян) это интересный проект вхождения и закрепления в Китае (как и наоборот, для китайского).
Длина канатной дороги над Амуром между Россией и Китаем составит 973 м. Она будет состоять из четырёх линий и работать по маятниковому принципу, как фуникулер. С помощью проложенного над водой троса попасть в соседнюю страну можно будет за 6 минут, вместимость одной гондолы – до 110 человек. Завершить строительство планируется во второй половине 2022 года. Ожидается, что ежегодный поток пассажиров к 2024 году составит 1 млн. человек.
Фактически это означает, что Благовещенск и Хэйхэ сливаются в один мегаполис. С 2004 года гражданам России был открыт безвизовый доступ в образованную в Хэйхе зону свободной российско-китайской торговли.
И понятно, кто будет солировать в этом едином китайско-российском мегаполисе: население Хэйхе достигло почти 2 млн. человек, и продолжает расти; население Благовещенска 220 тыс., и продолжает сокращаться. Но для российского бизнеса (как и для самих россиян) это интересный проект вхождения и закрепления в Китае (как и наоборот, для китайского).
Ни одна крупная мировая экономика во время пандемийного кризиса не увеличила денежную массу так, как Соединенные Штаты. С другой стороны, США действует сейчас тем способом, как действовал Китай во время кризиса 2008-09, благодаря чему он быстро восстановился после кризиса.
Кстати, в России денежная масса в 2020 году выросла на 13,5%, т.е. примерно на ту же величину, что в Еврозоне, Китае и Англии
Кстати, в России денежная масса в 2020 году выросла на 13,5%, т.е. примерно на ту же величину, что в Еврозоне, Китае и Англии
Американские санкции, затрагивающие операции с госдолгом России, особого влияния на экономику не окажут. Это утверждают и политологи, и экономисты, но мало кто решается объяснить, почему. Ситуация с внешним долгом такова, что и санкции не нужны — о чем и написали наши коллеги из ТОП бизнеса.
Они отслеживают события, влияющие на российскую и мировую экономику, и делятся результатами их анализа. Благодаря такому подходу, публикации канала могут быть полезны многим: и тем, кто только интересуется миром больших (и не очень) денег, и тем, кто уже решился рискнуть, организовав свое дело.
ТОП бизнес рассказывает обо всех законодательных изменениях, грядущих или уже свершившихся, и решениях, способных повлиять на рынок; об успехах и неудачах в конкурентной борьбе на примерах крупных корпораций; о топовых бизнес идеях и весьма интересных фактах.
Советуем на канал подписаться: вовремя полученная и правильно использованная информация один из ключей к успеху.
Они отслеживают события, влияющие на российскую и мировую экономику, и делятся результатами их анализа. Благодаря такому подходу, публикации канала могут быть полезны многим: и тем, кто только интересуется миром больших (и не очень) денег, и тем, кто уже решился рискнуть, организовав свое дело.
ТОП бизнес рассказывает обо всех законодательных изменениях, грядущих или уже свершившихся, и решениях, способных повлиять на рынок; об успехах и неудачах в конкурентной борьбе на примерах крупных корпораций; о топовых бизнес идеях и весьма интересных фактах.
Советуем на канал подписаться: вовремя полученная и правильно использованная информация один из ключей к успеху.
Telegram
ТОП Бизнес
Доля инвестиций нерезидентов в рублевом государственном долге России опустилась ниже 20%, то есть до уровней августа 2015 года. Оценки экономистов основаны на данных Национального расчетного депозитария. ЦБ опубликует официальную статистику по вложениям нерезидентов…
О пользе изучения экономической истории.
Россия сегодня копирует «экономическую колею», сформировавшуюся в нашей стране ещё в 1850-1885 годах. Об этом интересном факте прочитал в обзоре 51-я сессии постоянно действующего российско-французского семинара, прошедшего в Париже в сентябре 2016 года («Проблемы прогнозирования», №6, 2016). В частности, французский экономист Жак Сапир в своём докладе «Долговременная модель экономического развития России в период 1850-2016 годов» отметил некоторые важные аналогии:
«Одним из ключевых периодов для российской экономики стал период времени с 1850 по 1885 г. В это время произошли очень значительные структурные сдвиги, включающие отмену крепостного права и объединение российского экономического пространства с европейским. Такие инновационные факторы, как развитие железных дорог и пароходного сообщения по рекам, внедрение холодильной техники для хранения продуктов сыграли большую роль, обеспечив выход российского сельского хозяйства на европейский рынок. Российские молочные продукты и пшеница стали экспортироваться. Рост деятельности, ориентированной на экспорт, при отсутствии изменений на селе, привёл к тому, что к 1885 г. российская экономика приобрела полурентный характер.
Следствием такого положения дел стала крайняя неравномерность распределения сбережений внутри российского общества: очень малое число богатых и огромное число бедных. Это в свою очередь порождало серьёзные политические проблемы и затрудняло экономическую модернизацию.
Что касается банковской структуры российской экономики, то к началу ХХ в. её специфика заключалась в том, что с одной стороны, существовали крупные централизованные банки, а с другой - множество кредитных организаций с очень низким уровнем возможностей. Получалось, что два типа финансовых организаций функционировали отдельно друг от друга, что создавало значительные проблемы структурного характера. В частности, острой была проблема финансирования мелких и средних предприятий. В то время как крупные компании имеют доступ к банковскому финансированию не только в России, но и за рубежом, мелкие и средние предприятия вынуждены были финансировать свою деятельность за счет своих собственных ресурсов.
Исторический анализ позволяет понять несколько важных моментов. Во-первых, разрыв между тяжёлой промышленностью и производством потребительских товаров возник в России ещё до советского периода. Во-вторых, рентный характер экономика России приобрела уже около 150 лет назад, и её экспортный сектор стал функционировать в закрытом контуре ещё задолго до революции.
Из этих исторических примеров можно вынести важные уроки. В первую очередь следует понять, что теоретические подходы и экономическая политика влияют на ситуацию сильнее, чем личности. Если сравнивать четырёх министров финансов России - Менделеева, Вышнеградского, Витте и Столыпина - с министрами финансов Франции в ту же эпоху, очевидно, что русские министры были умнее. Но система, в которой русские министры были вынуждены работать, привела их к принятию решений, которые не соответствовали ситуации и имели тяжелые последствия.
Второй урок заключается в том, что сам по себе рентный характер экономики особой проблемой не является, но в сочетании с неадекватной структурой банковско-финансовой сферы это порождает очень серьёзные трудности. В этой связи невозможно не поражаться сходству проблем России в 1900-1914 гг. и в 2000-2014 гг.
И третий урок касается роли мелких и средних предприятий. Недостаточно просто декларировать их развитие - следует добиваться системных изменений. Возможно, посредством соответствующего давления со стороны государства. С этой точки зрения можно провести параллель между Россией и Японией. Япония смогла развиваться только после того, как крупные предприятия были ослаблены и оставили пространство для развития малых и средних предприятий».
Россия сегодня копирует «экономическую колею», сформировавшуюся в нашей стране ещё в 1850-1885 годах. Об этом интересном факте прочитал в обзоре 51-я сессии постоянно действующего российско-французского семинара, прошедшего в Париже в сентябре 2016 года («Проблемы прогнозирования», №6, 2016). В частности, французский экономист Жак Сапир в своём докладе «Долговременная модель экономического развития России в период 1850-2016 годов» отметил некоторые важные аналогии:
«Одним из ключевых периодов для российской экономики стал период времени с 1850 по 1885 г. В это время произошли очень значительные структурные сдвиги, включающие отмену крепостного права и объединение российского экономического пространства с европейским. Такие инновационные факторы, как развитие железных дорог и пароходного сообщения по рекам, внедрение холодильной техники для хранения продуктов сыграли большую роль, обеспечив выход российского сельского хозяйства на европейский рынок. Российские молочные продукты и пшеница стали экспортироваться. Рост деятельности, ориентированной на экспорт, при отсутствии изменений на селе, привёл к тому, что к 1885 г. российская экономика приобрела полурентный характер.
Следствием такого положения дел стала крайняя неравномерность распределения сбережений внутри российского общества: очень малое число богатых и огромное число бедных. Это в свою очередь порождало серьёзные политические проблемы и затрудняло экономическую модернизацию.
Что касается банковской структуры российской экономики, то к началу ХХ в. её специфика заключалась в том, что с одной стороны, существовали крупные централизованные банки, а с другой - множество кредитных организаций с очень низким уровнем возможностей. Получалось, что два типа финансовых организаций функционировали отдельно друг от друга, что создавало значительные проблемы структурного характера. В частности, острой была проблема финансирования мелких и средних предприятий. В то время как крупные компании имеют доступ к банковскому финансированию не только в России, но и за рубежом, мелкие и средние предприятия вынуждены были финансировать свою деятельность за счет своих собственных ресурсов.
Исторический анализ позволяет понять несколько важных моментов. Во-первых, разрыв между тяжёлой промышленностью и производством потребительских товаров возник в России ещё до советского периода. Во-вторых, рентный характер экономика России приобрела уже около 150 лет назад, и её экспортный сектор стал функционировать в закрытом контуре ещё задолго до революции.
Из этих исторических примеров можно вынести важные уроки. В первую очередь следует понять, что теоретические подходы и экономическая политика влияют на ситуацию сильнее, чем личности. Если сравнивать четырёх министров финансов России - Менделеева, Вышнеградского, Витте и Столыпина - с министрами финансов Франции в ту же эпоху, очевидно, что русские министры были умнее. Но система, в которой русские министры были вынуждены работать, привела их к принятию решений, которые не соответствовали ситуации и имели тяжелые последствия.
Второй урок заключается в том, что сам по себе рентный характер экономики особой проблемой не является, но в сочетании с неадекватной структурой банковско-финансовой сферы это порождает очень серьёзные трудности. В этой связи невозможно не поражаться сходству проблем России в 1900-1914 гг. и в 2000-2014 гг.
И третий урок касается роли мелких и средних предприятий. Недостаточно просто декларировать их развитие - следует добиваться системных изменений. Возможно, посредством соответствующего давления со стороны государства. С этой точки зрения можно провести параллель между Россией и Японией. Япония смогла развиваться только после того, как крупные предприятия были ослаблены и оставили пространство для развития малых и средних предприятий».
Шеринговая экономика так и остаётся убыточной у подавляющего числа компаний в этой отрасли. Россия – не исключение.
Каршеринговые компании опубликовали свои показатели. Выручка у всех компаний в 2020 году выросла, но выросли и убытки.
- у «Делимобиля» чистый убыток вырос на 13%, до 2,42 млрд. руб.;
- у BelkaCar он увеличился на 33%, до 1,84 млрд. руб.;
- у «Ситидрайва» - более чем в два раза, до 1,35 млрд. руб.
- «Яндекс» в 2019 году (данные за 2020 года пока не опубликованы) - при выручке 7,4 млрд. руб. убыток составил 2,4 млрд. руб.
В общем, пока непонятно, как те же каршеринговые компании собираются выходить в плюс. На ум приходит только одна стратегия: если городские власти ещё больше ужесточат борьбу против личных автомобилей.
Каршеринговые компании опубликовали свои показатели. Выручка у всех компаний в 2020 году выросла, но выросли и убытки.
- у «Делимобиля» чистый убыток вырос на 13%, до 2,42 млрд. руб.;
- у BelkaCar он увеличился на 33%, до 1,84 млрд. руб.;
- у «Ситидрайва» - более чем в два раза, до 1,35 млрд. руб.
- «Яндекс» в 2019 году (данные за 2020 года пока не опубликованы) - при выручке 7,4 млрд. руб. убыток составил 2,4 млрд. руб.
В общем, пока непонятно, как те же каршеринговые компании собираются выходить в плюс. На ум приходит только одна стратегия: если городские власти ещё больше ужесточат борьбу против личных автомобилей.
Спустя год после начала пандемии две главные агломерации страны – Московская и Петербургская – так и не восстановили спрос на офисные помещения. Это хорошо видно по коричневым столбцам (весна-2021 к зиме-2020).
А в других городах-миллионниках (кроме Нижнего Новгорода) мы видим очень бурное не просто восстановление офисного рынка, но и улучшение его показателей по сравнению даже с допандемийным временем.
А в других городах-миллионниках (кроме Нижнего Новгорода) мы видим очень бурное не просто восстановление офисного рынка, но и улучшение его показателей по сравнению даже с допандемийным временем.
Мониторинг засухи в США на середину апреля 2021 года.
Данные отсюда
https://droughtmonitor.unl.edu/
Год назад около 4% территории запада США переживали сильную засуху. Сейчас в это же время около 58% территории классифицируются как переживающие сильную, экстремальную или исключительную засуху .
Ещё и на плотине Гувера на реке Колорадо может упасть выработка энергии ГЭС на треть.
В США всё настойчивее говорят как о новых системах сбережения воды – например, о прекращении культивирования поливных газонов – неотъемлемой части американского образа жизни, а также о внедрении в практику больших опреснителей морской воды в Калифорнии.
В любом случае стоимость и воды, и электроэнергии в западных штатах США будет расти для потребителей (в т.ч. промышленности и сельского хозяйства).
Данные отсюда
https://droughtmonitor.unl.edu/
Год назад около 4% территории запада США переживали сильную засуху. Сейчас в это же время около 58% территории классифицируются как переживающие сильную, экстремальную или исключительную засуху .
Ещё и на плотине Гувера на реке Колорадо может упасть выработка энергии ГЭС на треть.
В США всё настойчивее говорят как о новых системах сбережения воды – например, о прекращении культивирования поливных газонов – неотъемлемой части американского образа жизни, а также о внедрении в практику больших опреснителей морской воды в Калифорнии.
В любом случае стоимость и воды, и электроэнергии в западных штатах США будет расти для потребителей (в т.ч. промышленности и сельского хозяйства).
Похоже, Европа перехватывает у США и Китая первенство в производстве электромашин (не только легковых, но и специальной техники и судов).
В 2020 году аналитики Fitch Solutions зарегистрировали 37 производственных проектов аккумуляторных батарей для электромашин и связанных с ними компонентов и материалов на $21 млрд.
Проекты варьируются от производства самих аккумуляторных элементов и блоков до анодных материалов и лотков для аккумуляторных батарей и дают представление о том, какие регионы наиболее активны в развитии локализованной цепочки поставок и какие страны являются крупнейшими бенефициарами в этих регионах.
В Европе зарегистрировано как наибольшее количество проектов - 17, так и наибольшая совокупная величина инвестиций - $9,1 млрд., или почти 44% всех мировых инвестиций в отрасль.
На страновом уровне Германия возглавила мировое первенство с 10 проектами. Самый крупный проект в Германии - завод SVOLT по производству аккумуляторных батарей стоимостью $2 млрд. с мощностью 24 ГВт-ч в год. Немецкие компании инвестируют и в аккумуляторные проекты в Венгрии и Польше (и правильно было бы их занести в список немецких проектов). Также южнокорейская SK Innovation планирует построить свой третий завод в Венгрии.
Китай начинает отставать в аккумуляторной отрасли от США и Германии.
На Китай приходится только три из восьми новых проектов в Азии, общей стоимостью $2,6 млрд., крупнейшим из которых является создание совместного предприятия Geely и CATL на $1,2 млрд. Китайская CATL также вложила $5 млрд. в новый завод по производству аккумуляторов в Индонезии.
На фоне этих новостей начинаешь ещё больше понимать, насколько Россия отстала в создании новой отрасли экономики.
В 2020 году аналитики Fitch Solutions зарегистрировали 37 производственных проектов аккумуляторных батарей для электромашин и связанных с ними компонентов и материалов на $21 млрд.
Проекты варьируются от производства самих аккумуляторных элементов и блоков до анодных материалов и лотков для аккумуляторных батарей и дают представление о том, какие регионы наиболее активны в развитии локализованной цепочки поставок и какие страны являются крупнейшими бенефициарами в этих регионах.
В Европе зарегистрировано как наибольшее количество проектов - 17, так и наибольшая совокупная величина инвестиций - $9,1 млрд., или почти 44% всех мировых инвестиций в отрасль.
На страновом уровне Германия возглавила мировое первенство с 10 проектами. Самый крупный проект в Германии - завод SVOLT по производству аккумуляторных батарей стоимостью $2 млрд. с мощностью 24 ГВт-ч в год. Немецкие компании инвестируют и в аккумуляторные проекты в Венгрии и Польше (и правильно было бы их занести в список немецких проектов). Также южнокорейская SK Innovation планирует построить свой третий завод в Венгрии.
Китай начинает отставать в аккумуляторной отрасли от США и Германии.
На Китай приходится только три из восьми новых проектов в Азии, общей стоимостью $2,6 млрд., крупнейшим из которых является создание совместного предприятия Geely и CATL на $1,2 млрд. Китайская CATL также вложила $5 млрд. в новый завод по производству аккумуляторов в Индонезии.
На фоне этих новостей начинаешь ещё больше понимать, насколько Россия отстала в создании новой отрасли экономики.
Oil Price
Western Europe Is Now The World’s Largest Investor In Batteries
Western Europe claims the biggest number of battery projects globally as local governments are investing heavily in EVs and energy storage