Переход управления Гонконгом к центральному китайскому правительству печально сказался на некогда одном из главных деловых центров Восточной Азии. Особенно это заметно в сравнении с таким же центром макрорегиона – с Сингапуром. Наиболее наглядно это выглядит на офисном рынке: доля пустующих офисов в Гонконге беспрерывно растёт с 2018 года, и сейчас приближается к 12%.

В феврале на вторичном рынке жилья «старой» Москвы средняя стоимость квадратного увеличилась на 0,3%, по данным ИРН. Эта величина – на уровне статистической погрешности, учитывая, что на рынке происходит активный торг (скидки могут достигать 3-5% от заявленной цены). Фактически цены топчутся на месте уже второй месяц. Объём предложения вырос примерно на 5% относительно января.
Для «вторички» это хороший признак, означающий, что рынок не впадает в кризис.

Отрицательный рост кредита в Швеции наблюдается сейчас, когда прекратилось увеличение ипотечного рынка после обвала рынка. Редкое явление.

Конкуренция торговых сетей и падение реальных доходов населения заставляет ритейлеров переходить к «жёстким форматам» дискаунтеров. Директор формата жёстких дискаунтеров «Магнита» Анжела Рябова объясняет, в чём суть таких магазинов. Здесь ещё надо иметь в виду, что почти все ритейлеры в России сейчас вынуждены будут стремиться к таким форматам, чтобы остаться на плаву. В её большой колонке на Dairynews выделил бы несколько моментов:

1.«Бывший глава немецких дискаунтеров Aldi Дитер Бранд рассказывал, что в Aldi всё начиналось с ассортимента с 800 товарными наименованиями (SKU). Чтобы определить, сколько товаров нужно в магазине, менеджеры пожили в немецких семьях. И выяснили, что для закрытия основных потребностей людям необходимо 800 товарных наименований. Остальное — это уже изобилие полки. Потом формат, конечно, эволюционировал, и сейчас на полках Aldi около 3000 SKU.
В жёстком дискаунтере все должно быть очень просто. Чтобы закрыть основные потребности покупателей, по нашим расчетам, достаточно 1100-1200 SKU».
Т.е. обеднение ассортимента – магистральный путь такого формата.

2.«Много товаров будет продаваться в больших упаковках».
3.«Большая ставка сделана на собственные торговые марки (СТМ). В перспективе они займут около 50% товарного предложения».
Переход к олигополизации рынка (снижению конкуренции) – сам производишь, сам продаёшь. Где снижение конкуренции – там ухудшение качества продукции.
4. «Покупатель не заплатит лишнего за вычурную упаковку».
Тоже может пострадать качество продукции из-за менее функциональной упаковки (например, меньше станет вакуумированной, влагонепроницаемой упаковки; овощи вроде картошки будут продаваться преимущественно россыпью).

5.«Для дискаунтеров будет создана своя модель логистики. У этого формата небольшой ассортимент, а продажи на один SKU - больше, поэтому для него необходимо организовать паллетную доставку и доставку в поддонах, собственную сборку».
Тут всё логично – экономия на логистике.
6. «То, что снизит трудозатраты и, следовательно, цены. Например, кассы самообслуживания».
Экономия на персонале и отсюда – снова на качестве услуг. Например, профессиональный кассир в среднем на 20% быстрее пробивает товары, чем это делает сам покупатель. Т.е. произойдёт рост очередей на кассах самообслуживания.

Хороший пример, по каким причинам крупный европейский бизнес хочет перебраться в США.
FT сообщила, что нефтегазовая компания Shell (сейчас ещё и ВИЭ-компания, т.к. все компании такого профиля идут в альтернативную энергетику) рассматривала переезд в американскую юрисдикцию. Переезд пока не состоялся, компания всё ещё раздумывает.

В числе главных причин переезда называлось:
«(Капитализация европейских) BP, Shell и TotalEnergies составляет примерно в 5-7 раз выше ожидаемой прибыли в этом году.
Между тем американские Exxon и Chevron торгуются с превышением в 11 раз ожидаемой прибыли».

Т.е. капитализация европейских нефтегазовых компаний в юрисдикции США могла бы быть в 1,5-2 раза больше, чем сейчас. В целом регуляторная среда Европы остаётся проблемной для крупного бизнеса (от налогов до разного рода надзоров).

Из-за недоверия к официальной статистике Китая, инвесторы всё больше обращают внимания на косвенные индикаторы, которые сложно фальсифицировать.
Запасы меди на складах ShFE (Шнахайской фьючерсной биржи) выросли с 23 декабря по конец февраля 2023 года на 360%, до 252,455 тыс. т - это указывает на слабый спрос со стороны промышленности.

Цены на медь прибавили в январе, поскольку возросли надежды на сильное восстановление потребления в Китае, на долю которого приходится половина мирового спроса на медь, после того, как страна сняла строгие коронавирусные ограничения. Тем не менее, спрос на медь в Китае в феврале остался слабым.

Дополнительное на китайское производство в металлургии давят и политические причины. Ограничения производства происходят в преддверии открытия 5 марта ежегодного заседания парламента Китая, когда Пекин традиционно прилагает дополнительные усилия для обеспечения т.н. «ясного неба» - т.е. чистого воздуха в городе. По этой причине уже временно закрылись несколько крупных предприятий чёрной и цветной металлургии в 150-200-километровой зоне вокруг Пекина.

Взглянув на пару новостей с канала "Жизнь и Суд" понимаешь, насколько важно каждому россиянину быть в курсе последних новостей юриспруденции и судебной практики в России в это турбулентное время...

Так, например, клиентам подсанкционных банков не помешало бы узнать, что:

«Минюст предлагает разрешить компаниям, попавшим под санкции, менять договоры задним числом и расторгать их со ссылкой на форс-мажор».
Подробности – ЗДЕСЬ.

Жизнь и суд – Ваше окно в мир юриспруденции и правосудия.

Подпишитесь чтобы быть готовым ко всему.

Интересно, что в Беларуси ритейл в столице и в целом по стране ведёт себя наоборот, чем в России:
«По итогам 2022 года в г. Минске динамика розничного торгового оборота составила минус 8% (по Республике Беларусь -3,7%), а непродовольственная группа товаров ушла в минус ещё более значительно – на 11,2% (по стране -6%)» (NAI).

Москва же остаётся островом благополучия по сравнению с остальной Россией – все макроэкономические параметры в столице лучше.

Разница Москвы с Минском состоит в том, что из Минска был сильнее исход среднего класса и западных компаний. Например, одна из самых передовых отраслей страны – «игродел» - почти полностью покинула Минск. Эмиграция же из Минска оценивается в 7% его населения за последние три года. Это как если бы из Москвы с официальным населением в 13 млн. человек (неофициальным и с ближними пригородами – в 18-20 млн. человек) эмигрировало бы 1 млн. (1,5 млн) человек.
Вот такая экономическая цена в Беларуси не только западных санкций, но и сверхзакручивания политических гаек.

Работайте свободно и продуктивно – на моноблоках MSI серии Modern AM242 и AM272.

Неважно, чем именно вы занимаетесь, – творите в личной студии, ведете свой YouTube-канал или записываете свежие идеи для бизнеса – эти устройства помогут с легкостью воплощать в жизнь любые проекты.

Подробнее: https://msi.gm/S2A8D41E

В феврале 2023 года цены на рынке вторичного жилья Подмосковья и Новой Москвы, как и Москвы в «старых» границах, колебались вокруг нулевой отметки. Рост стоимости составил, по данным ИРН, +0,4% и +0,1% соответственно.
С учётом часто предоставляемых продавцом скидок на 2-5%, можно говорить, что вторичный рынок Московского региона продолжает оставаться в застое.

Но Московская область, в отличие от «старой» и Новой Москвы продолжает оставаться очень неоднородной по динамике цен. Дальнее Подмосковье, самое дешёвое, дорожало в феврале (как и ранее) бОльшими темпами. Например, в Кашире – на 2,6% (средняя стоимость «вторички» там всего 65-66 тыс. руб. за кв. м), Михнево +2,8%, Коломна +1,4%.
А ближнее Подмосковье, где цены уже близки к окраинам Москвы, наоборот, падало сильнее, чем в среднем по региону: в Долгопрудном -1,1% (183 тыс. за кв. м), Видное -0,9%.

США укрепляют своё могущество на мировом газовом рынке после того, как с него выкинута Россия, а Европа стала всецело зависима от внешних поставок сжиженного природного газа (СПГ).
Разработчики экспортных мощностей СПГ в США могут запустить новые заводы на сумму $100 млрд. в течение следующих пяти лет, говорится в отчёте Wood Mackenzie.
США намерены обогнать Катар и Австралию в качестве крупнейшего в мире экспортёра СПГ в этом году после того, как их завод Freeport LNG возобновит работу весной.
По данным WoodMac, экспорт СПГ из США может достичь 89 млн. тонн в 2023 году.

Мощности по производству СПГ в США могут увеличиться до 190 млн. тонн к 2030 году, что потенциально более чем удвоит текущий экспорт.
Более того, США смогли побороть Европу в том, что теперь ей навязывают долгосрочные договоры по поставке СПГ, а не краткосрочные (разовые сделки) как ранее. Так, только в 2022 году Америкой было подписано долгосрочных сделок по поставке СПГ на 65 млн. тонн по сравнению с 18,5 млн. тонн в год в 2021 году.

Цены на сырьевые товары в начале 2023 года снизились после резкого скачка сразу после начала конфликта на Украине. Сырьевой шок мировая экономика прошла. Но судя по медленному тренду, возвращение к нормальности (ценам на сырьё в январе 2020 года, т.е. и до пандемического кризиса) займёт ещё не менее 2 лет (скорее ближе к 3-4 годам). Это также означает, что повышенная инфляция (хоть и ушедшая от пиков) тоже сохранится это время.

В 2022 году в российский ритейл пришли только 11 новых иностранных брендов. Для сравнения: в 2019 году их было 26, в 2014 году – 68.

Сколько людей умерло после того, как Китай отменил свою политику Zero Covid (т.е. тотальной борьбы с вирусом, включая строгую самоизоляцию)? Как и к другой статистике, к статистике по смертности в Китае у наблюдателей большого доверия нет.
Но два прежних западных анклава – Макао и Гонконг – всё ещё ведут относительно честную статистику. По ней Economist высчитал (экстраполировав данные на крупные города страны и в целом на весь Китай), что только в декабре в Китае было зарегистрировано от 1,4 до 2,4 млн избыточных смертей (не все эти смерти были вызваны коронавирусом, также – и коллапсом медицинской системы, ростом суицидов, домашнего насилия и т.п.). Официальное же число погибших в Китае с начала пандемии составляет всего 87,4 тыс. человек.

В целом понятны санитарные проблемы Китая, переросшие в экономические проблемы.

В последние дни оживилась дискуссия о том, что реальные цены продажи российской нефти сильно выше, чем фиксирует Минфин РФ. Напомним, что Минфин выводит среднюю цену экспортируемой из России нефти в $49,5 за баррель.
Главный экономист IIF Элина Рыбакова приводит расчёты, которые, как она пишет в своём Твиттере, показывают:
«Несмотря на распространенное мнение, что Китай получает большие скидки при покупке российской сырой нефти, это представляется неверным. На самом деле, мы рассчитываем среднюю цену в $84 за баррель в декабре 2022 года».

Цены поставки в другие страны тоже выше цены Минфина РФ (хотя и ниже стоимости сорта Brent, т.е. скидка всё же есть – кроме Китая).
Многие экономисты предполагают, что российские нефтяные компании просто утаивают от бюджета (и выводят в офшоры) приличную часть выручки.

В феврале 2023 года через сервис Сбера «ДомКлик» было совершено 77 тыс. ипотечных сделок, из них с новостройками – 18 тыс. (через ДомКлик совершается около 60% всех ипотечных сделок, это надёжный индикатор состояния рынка в целом).
Если сравнивать с февралём 2022 года, мы видим спад.
Но если сравнить с февралями 2109-2021 (54, 52 и 77 тыс. сделок соотв.), то никакого спада в феврале 2023 года нет.

Писал уже, что нынешнее состояние рынка отражает не структурный кризис в отрасли, а сдутие жилищного пузыря предыдущих двух лет. Пузырь был надут льготной ипотекой и приходом в новостройки большого числа частных инвесторов (в некоторых локациях на них приходилось до 30-35% покупок квартир), желавших заработать на разогреве рынка (что у многих получилось – цены за два года выросли на 50-80%).

Похоже, через 8-10 лет у электромобилей появится мощный конкурент - на водородных топливных элементах (FCEV). Японская Honda и американский GM обещают к 2024 году выпустить первый серийный водородомобиль. К 2030 году их выпуск может увеличиться до 60 тыс. машин в год.

BMW запустила демонстрационный парк водородных автомобилей, использующих топливные элементы от Toyota. В прошлом месяце немецкий автопроизводитель представил свой BMW iX5 Hydrogen с максимальной скоростью более 180 км в час, который в настоящее время собирается в Мюнхене. Водород хранится в двух баках, которые можно заправить за 3-4 минуты, как при заправке бензином. Это обеспечивает iX5 гораздо большую дальность пути, чем большинство электромобилей, около 500 км на полной заправке. BMW планирует запустить небольшой первоначальный парк водородомобилей – около 100 машин – уже в этом году

Помимо Honda и BMW, Toyota и Hyundai намерены запустить серийный выпуск водородомобилей. У Hyundai – самые амбициозные планы: освоить ежегодный выпуск 500 тыс. машин к 2030 году.
Наверняка власти развитых государств будут больше благоволить водородо-, чем электромобилям. Выбросы от FCEV – это только водяной пар, тогда как электричество от е-мобилей производится по большей мере от ископаемого топлива. Кроме того, страны – производители FCEV не попадут в стратегическую зависимость от олигополий по добыче лития и кобальта, основы батарей для электромобилей.

Но около 10 лет у электромобилей ещё есть, пока FCEV не станут конкурентоспособными с ними по цене.

Ещё один важный сырьевой рынок возвращается к нормализации.
Как сообщает немецкое агро-агентство Agrarheute, цены на все виды минеральных удобрений к концу февраля 2023 года упали на 20-30% от своих пиков.

Импортный карбамид теперь стоит в Германии менее 510 евро за тонну. Это на 200 евро меньше, чем в конце 2022 года, и самая низкая цена с сентября 2021.
Известково-аммиачная селитра (KAS), наиболее часто используемое немецкими фермерами азотное удобрение стоит менее 400 евро за тонну – полгода назад её стоимость была 615 евро (динамика на графике).

В США тоже цены на минудобрения продолжают падать, как и сырьё для их производства. Спотовые контракты на безводный аммиак стоят $590 за тонну - снижение на 25% за последние две недели.

Если тенденция окажется долгосрочной, то к концу 2023 года надо ожидать существенного снижения мировых цен на продукцию растениеводства (а затем и животноводства).
(Производители минудобрений в России сильно потеряют в выручке)

Хороший пример разницы между действительностью и ожиданием.
Объём розничной торговли в Европе не изменился по сравнению с январем 2020 г. Но при этом доверие потребителей сильно пострадало; оно ниже уровня 2020 года.
Примерно о такой проблеме говорят сейчас все центробанки мира (в т.ч. и ЦБ РФ) – как уровень доверия потребителей воздействует на потенциальную инфляцию и на поведение экономических агентов.

Лимиты по сельской ипотеке планируется увеличить до 6 млн. руб., заявил замглавы департамента розничного бизнеса «Россельхозбанка» Олег Коркин.
Пока лимит по этой программе составляет 3-5 млн. руб. до 3% годовых.
Увеличение предельной суммы кредита по сельской ипотеке назрело давно: с тех пор, как она появилась в 2020 году, значительная часть стройматериалов выросла в 1,5-2 раза, и это снизило реальную эффективность кредита.

Ещё необходимо пересмотреть такое ограничение по сельской ипотеке: «дом должен быть не старше 5 лет на момент заключения кредитного договора при покупке у физического лица; не старше 3 лет в случае покупки у юридического лица или индивидуального предпринимателя». Вполне эти условия можно сдвинуть на 3-5 лет.

Судя по свежему опросу Института Гайдара, промышленные компании России за год приспособились к остановке поставок импорта и ухода западных производителей из РФ.
Главной проблемой они по-прежнему видят рост издержек от санкций (повышение себестоимости и отпускных цен).
А вот упоминание проблемы «остановка или замена импортного оборудования из-за невозможности обслуживания» за год снизилось с 40% до 22%, что скорее всего говорит о росте параллельного импорта (или найденной замене в «дружественных» странах вроде Китая).