Стратегия «АПРИ против индекса» до сих пор наращивает плюс. И немного про маркет-мейкера
#маркетмейкинг #мм #апри #займер

Когда в Иволге предметно занялись маркет-мейкингом, мы руководствовались гипотезой, что создание ликвидности (прямая задача маркет-мейкера, оно же – привлечение ликвидности), должно положительно сказываться на котировках.

Гипотеза себя, в основном, оправдывает. Как это работает в облигациях – здесь: https://yangx.top/probonds/13786. Иволга на данный момент маркетирует 34 выпуска облигаций номинальной суммой 9,7 млрд р.

Есть у нас и 2 акции – ПАО АПРИ и ПАО МФК Займер. Где тоже появляются определенные успехи (хотя от маркет-мейкера, очевидно, зависит мало, много – от эмитента).

Под акции АПРИ у нас существует торговая стратегия, «лонг АПРИ против шорта Индекса». Которая уже девятый месяц накапливает плюс. С момента своего IPO в июле прошлого года акции АПРИ выросли почти на 40%, фьючерс на индекс МосБиржи упал более чем на 20%.

Состав портфеля давно не менялся, 55% активов – акции АПРИ, 45% - стоимость короткой позиции во фьючерсе на Индекс МосБиржи, ~38% активов – в РЕПО с ЦК (на денежном рынке).

Промежуточный итог неполных 3 кварталов – +41% (или 59% годовых). «Гросс», без НДФЛ и комиссий.

Здесь большой вклад падения рынка акций. Но мы и пытались обыграть свои опасения относительно рынка. И сам фьючерс постепенно обесценивается относительно Индекса, принося дополнительную доходность. Как приносят ее и деньги в РЕПО с ЦК, а это значительная часть портфеля.

В недалеком будущем, видимо, короткая позиция во фьючерсе на Индекс МосБиржи сократится, не может же рынок падать бесконечно. Но это будущее еще, как представляется, не наступило.

И несколько слов о Займере. С 11 февраля Иволга изменила условия маркетирования этих акций в пользу более активного участия в торгах (на свой риск). По истечении пары месяцев видим, что смена подхода, возможно, принесла пользу. Если сравнивать акции всё с тем же Индексом МосБиржи.
@AndreyHohrin

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.