📝 Подводим итоги эфира с «МТС Банком»
19 апреля поговорили с председателем правления Ильей Филатовым и вице-президентом, руководителем daily banking Сергеем Ульевым.
🖍 Что интересного мы узнали
🔸 «МТС Банк» — один из лидеров необеспеченного розничного кредитования, который является частью экосистемы МТС. Банк активно растет: за последние три года его активы увеличились в среднем на 29% в год.
При этом банк прикладывает усилия для увеличения эффективности операций (коэффициент расходы/доходы в 2023 г. снизился до 31%) и рентабельности капитала (в 2023 г. она выросла до 20%).
🔸 Деньги, привлеченные на IPO, позволят «МТС Банку» развивать бизнес. Банк видит потенциал роста в 2024 г. Он ожидает рост кредитного портфеля на 15-20%. При этом по планам банка на горизонте трех лет чистая процентная маржа вырастет на 3-4 п. п. до 13%, а рентабельность капитала — до 25-26%.
🔸 Банк видит потенциал роста своей чистой прибыли за счет снижения стоимости риска, роста комиссионных доходов (в том числе за счет транзакционного бизнеса для розничных клиентов и МСП и дополнительных услуг) и снижения стоимости пассивов.
🔸 Использование цифровых каналов — преимущество банка. «МТС Банк» использует витрины экосистемы для продвижения своих продуктов, что значительно сокращает его затраты. По словам менеджмента, 85% продаж кредитов наличными происходит именно в цифровых каналах.
🔸 Клиентская база «МТС Банка» насчитывает 3,8 млн активных клиентов. Однако банк имеет доступ к данным клиентов МТС (81 млн человек), что дает ему возможность сократить расходы на привлечение клиентов, а также более взвешенно предлагать услуги банка.
🔸 Дивидендная политика позволяет банку выплачивать 25-50% чистой прибыли в виде дивидендов. Первые дивиденды могут быть выплачены в 2025 г. по результатам текущего года.
🎧 Еще больше интересных деталей — в записи эфира и презентации компании.
19 апреля поговорили с председателем правления Ильей Филатовым и вице-президентом, руководителем daily banking Сергеем Ульевым.
🖍 Что интересного мы узнали
🔸 «МТС Банк» — один из лидеров необеспеченного розничного кредитования, который является частью экосистемы МТС. Банк активно растет: за последние три года его активы увеличились в среднем на 29% в год.
При этом банк прикладывает усилия для увеличения эффективности операций (коэффициент расходы/доходы в 2023 г. снизился до 31%) и рентабельности капитала (в 2023 г. она выросла до 20%).
🔸 Деньги, привлеченные на IPO, позволят «МТС Банку» развивать бизнес. Банк видит потенциал роста в 2024 г. Он ожидает рост кредитного портфеля на 15-20%. При этом по планам банка на горизонте трех лет чистая процентная маржа вырастет на 3-4 п. п. до 13%, а рентабельность капитала — до 25-26%.
🔸 Банк видит потенциал роста своей чистой прибыли за счет снижения стоимости риска, роста комиссионных доходов (в том числе за счет транзакционного бизнеса для розничных клиентов и МСП и дополнительных услуг) и снижения стоимости пассивов.
🔸 Использование цифровых каналов — преимущество банка. «МТС Банк» использует витрины экосистемы для продвижения своих продуктов, что значительно сокращает его затраты. По словам менеджмента, 85% продаж кредитов наличными происходит именно в цифровых каналах.
🔸 Клиентская база «МТС Банка» насчитывает 3,8 млн активных клиентов. Однако банк имеет доступ к данным клиентов МТС (81 млн человек), что дает ему возможность сократить расходы на привлечение клиентов, а также более взвешенно предлагать услуги банка.
🔸 Дивидендная политика позволяет банку выплачивать 25-50% чистой прибыли в виде дивидендов. Первые дивиденды могут быть выплачены в 2025 г. по результатам текущего года.
🎧 Еще больше интересных деталей — в записи эфира и презентации компании.
🚀 Обновленная подборка лучших акций России
📈 За месяц +6,8% (+6,5%*)
📈 С 27.01.2023 +148,5% (+71,9%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 1,7% против роста индекса на 2,2%.
✅ Мы добавляем акции ЛК «Европлан» на ожидании публикации сильной финансовой отчетности за 1-й квартал 2024 г. и сохранения благоприятной конъюнктуры. Мы ожидаем, что лизинговый портфель ЛК «Европлан» в 2024 г. увеличится на 34% г/г благодаря росту нового бизнеса, продолжив расти, опережая рынок (+21% г/г).
❌ Мы фиксируем прибыль в депозитарных расписках HeadHunter — 21,5% против роста рынка на 4,54%. Долгосрочно сохраняем позитивный взгляд на инвестиционный кейс HeadHunter в условиях дефицита кадров на рынке труда.
#Top10
$LEAS $HHRU
📈 За месяц +6,8% (+6,5%*)
📈 С 27.01.2023 +148,5% (+71,9%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 1,7% против роста индекса на 2,2%.
✅ Мы добавляем акции ЛК «Европлан» на ожидании публикации сильной финансовой отчетности за 1-й квартал 2024 г. и сохранения благоприятной конъюнктуры. Мы ожидаем, что лизинговый портфель ЛК «Европлан» в 2024 г. увеличится на 34% г/г благодаря росту нового бизнеса, продолжив расти, опережая рынок (+21% г/г).
❌ Мы фиксируем прибыль в депозитарных расписках HeadHunter — 21,5% против роста рынка на 4,54%. Долгосрочно сохраняем позитивный взгляд на инвестиционный кейс HeadHunter в условиях дефицита кадров на рынке труда.
#Top10
$LEAS $HHRU
🏠 Cian опубликовал предварительный план корпоративной реструктуризации. Что делать инвесторам?
🔹 В рамках реструктуризации новым контролирующим акционером кипрской Cian PLC с долей 70% стала зарегистрированная в Республике Сейшелы компания Cian Technology Ltd. Такая реорганизация носит технический характер, поскольку новой компанией владеют прежние основные акционеры Cian PLC, чьи акции не находились в свободном обращении.
🔹 Далее Cian Technology планирует редомицилироваться в Россию, получить публичный статус и провести листинг на Московской бирже.
🔹 На следующем этапе Cian Technology планирует предложить обмен акций миноритарным акционерам Cian PLC на тех же условиях, что и для основных акционеров. Мы полагаем, что в результате такого обмена нынешние акционеры сохранят свою долю в новой компании.
🔹 Более подробные параметры обмена компания не раскрывает, но мы предполагаем, что условия участия могут быть аналогичны тем, которые ранее предложил своим акционерам HeadHunter. Напомним, что при реструктуризации последнего в обмене могли участвовать резиденты и дружественные нерезиденты, вне зависимости от того, в каком депозитарии находились бумаги.
🔹 Точные сроки завершения реструктуризации не раскрываются, но в нашем понимании этот процесс может занять несколько месяцев, прежде чем начнутся торги акций Cian Technology на Московской бирже.
🔹 Cian торгуется с мультипликатором EV/EBITDA за 2024 г. на уровне 13x, что, на наш взгляд, предполагает справедливую оценку. В то же время завершение корпоративной реструктуризации в совокупности с позитивной динамикой финансовых показателей может способствовать положительной переоценке бизнеса в среднесрочной перспективе. Компания планирует представить 26 апреля финансовые результаты за 2023 г.
#ВзглядНаКомпанию $CIAN
#ВладимирБеспалов #ПолинаПанина
🔹 В рамках реструктуризации новым контролирующим акционером кипрской Cian PLC с долей 70% стала зарегистрированная в Республике Сейшелы компания Cian Technology Ltd. Такая реорганизация носит технический характер, поскольку новой компанией владеют прежние основные акционеры Cian PLC, чьи акции не находились в свободном обращении.
🔹 Далее Cian Technology планирует редомицилироваться в Россию, получить публичный статус и провести листинг на Московской бирже.
🔹 На следующем этапе Cian Technology планирует предложить обмен акций миноритарным акционерам Cian PLC на тех же условиях, что и для основных акционеров. Мы полагаем, что в результате такого обмена нынешние акционеры сохранят свою долю в новой компании.
🔹 Более подробные параметры обмена компания не раскрывает, но мы предполагаем, что условия участия могут быть аналогичны тем, которые ранее предложил своим акционерам HeadHunter. Напомним, что при реструктуризации последнего в обмене могли участвовать резиденты и дружественные нерезиденты, вне зависимости от того, в каком депозитарии находились бумаги.
🔹 Точные сроки завершения реструктуризации не раскрываются, но в нашем понимании этот процесс может занять несколько месяцев, прежде чем начнутся торги акций Cian Technology на Московской бирже.
🔹 Cian торгуется с мультипликатором EV/EBITDA за 2024 г. на уровне 13x, что, на наш взгляд, предполагает справедливую оценку. В то же время завершение корпоративной реструктуризации в совокупности с позитивной динамикой финансовых показателей может способствовать положительной переоценке бизнеса в среднесрочной перспективе. Компания планирует представить 26 апреля финансовые результаты за 2023 г.
#ВзглядНаКомпанию $CIAN
#ВладимирБеспалов #ПолинаПанина
🏁 Итоги дня: 22 апреля
🔸 Cian опубликовал план реструктуризации. Новым контролирующим акционером кипрской Cian PLC с долей 70% стала сейшельская Cian Technology Ltd. Далее Cian Technology планирует редомицилироваться в Россию и провести листинг на Мосбирже. Затем Cian Technology планирует предложить обмен акций миноритарным акционерам Cian PLC на тех же условиях, что и для основных акционеров. Мы полагаем, что в результате такого обмена нынешние акционеры сохранят свою долю в новой компании. Подробнее.
🔸 Х5 представила финансовые результаты по МСФО за 1 кв. 2024 года. Компания ранее уже публиковала высокий рост выручки (+27% г/г до 882 млрд руб.). Валовая рентабельность осталась на сопоставимом г/г уровне в 23,7%. Компания сократила на треть процентные расходы и смогла удвоить чистую прибыль г/г до 24 млрд руб. Мы оптимистично смотрим на 2024П, ожидая более 2,5 тыс. новых открытий, рост оборота 23% и сохранение рентабельности близко к 7%. Подробнее.
🔸 «Норникель» объявил операционные результаты за 1 кв. 2024 г. Выпуск никеля в 1 кв. 2024 г. сократился на 10% г/г. Производство МПГ и меди осталось практически без изменений г/г. Сохраняем негативный взгляд на бумаги «Норникеля». При текущих ценах на металлы и курсе рубля акции компании торгуются с мультипликатором EV/EBITDA 2024 7,0x (на ~35% выше исторического уровня) — самая высокая оценка в горно-металлургическом секторе. Подробнее.
🔸 «Русагро» объявила операционные результаты за 1 кв. 2024 г. Выручка выросла на 45% г/г до 72 млрд руб. Покупка НМЖК существенно увеличила долю масложирового направления (62% от выручки), а сам актив внес 20% в консолидированный результат. Компания торгуется на мультипликаторе EV/EBITDA следующего с/х года в 4х, что близко к нижней границе исторического диапазона и представляет привлекательный уровень. Подробнее.
🔸 Лизинговая компания «Европлан» объявила операционные результаты за 1 кв. 2024 г. Объем нового бизнеса вырос на 35% г/г до 56 млрд руб. При этом «Эксперт РА» ожидает в 2024 г. рост нового бизнеса на рынке лизинга на 18% г/г. Компания отмечает в 1 кв. 2024 г. увеличение спроса на свои услуги, что дает ей возможность наращивать непроцентные доходы. Европлан планирует опубликовать свои финансовые результаты по МСФО 24 мая 2024 г., а по РСБУ — 2 мая 2024 г.
$CIAN $FIVE $GMKN $AGRO $LEAS
#СольДня
🔸 Cian опубликовал план реструктуризации. Новым контролирующим акционером кипрской Cian PLC с долей 70% стала сейшельская Cian Technology Ltd. Далее Cian Technology планирует редомицилироваться в Россию и провести листинг на Мосбирже. Затем Cian Technology планирует предложить обмен акций миноритарным акционерам Cian PLC на тех же условиях, что и для основных акционеров. Мы полагаем, что в результате такого обмена нынешние акционеры сохранят свою долю в новой компании. Подробнее.
🔸 Х5 представила финансовые результаты по МСФО за 1 кв. 2024 года. Компания ранее уже публиковала высокий рост выручки (+27% г/г до 882 млрд руб.). Валовая рентабельность осталась на сопоставимом г/г уровне в 23,7%. Компания сократила на треть процентные расходы и смогла удвоить чистую прибыль г/г до 24 млрд руб. Мы оптимистично смотрим на 2024П, ожидая более 2,5 тыс. новых открытий, рост оборота 23% и сохранение рентабельности близко к 7%. Подробнее.
🔸 «Норникель» объявил операционные результаты за 1 кв. 2024 г. Выпуск никеля в 1 кв. 2024 г. сократился на 10% г/г. Производство МПГ и меди осталось практически без изменений г/г. Сохраняем негативный взгляд на бумаги «Норникеля». При текущих ценах на металлы и курсе рубля акции компании торгуются с мультипликатором EV/EBITDA 2024 7,0x (на ~35% выше исторического уровня) — самая высокая оценка в горно-металлургическом секторе. Подробнее.
🔸 «Русагро» объявила операционные результаты за 1 кв. 2024 г. Выручка выросла на 45% г/г до 72 млрд руб. Покупка НМЖК существенно увеличила долю масложирового направления (62% от выручки), а сам актив внес 20% в консолидированный результат. Компания торгуется на мультипликаторе EV/EBITDA следующего с/х года в 4х, что близко к нижней границе исторического диапазона и представляет привлекательный уровень. Подробнее.
🔸 Лизинговая компания «Европлан» объявила операционные результаты за 1 кв. 2024 г. Объем нового бизнеса вырос на 35% г/г до 56 млрд руб. При этом «Эксперт РА» ожидает в 2024 г. рост нового бизнеса на рынке лизинга на 18% г/г. Компания отмечает в 1 кв. 2024 г. увеличение спроса на свои услуги, что дает ей возможность наращивать непроцентные доходы. Европлан планирует опубликовать свои финансовые результаты по МСФО 24 мая 2024 г., а по РСБУ — 2 мая 2024 г.
$CIAN $FIVE $GMKN $AGRO $LEAS
#СольДня
Telegram
Мои Инвестиции
🏠 Cian опубликовал предварительный план корпоративной реструктуризации. Что делать инвесторам?
🔹 В рамках реструктуризации новым контролирующим акционером кипрской Cian PLC с долей 70% стала зарегистрированная в Республике Сейшелы компания Cian Technology…
🔹 В рамках реструктуризации новым контролирующим акционером кипрской Cian PLC с долей 70% стала зарегистрированная в Республике Сейшелы компания Cian Technology…
⏰ Доброе утро! 23 апреля
🔸 Рынок акций США вырос на 0,9% при неизменной доходности гособлигаций. Золото подешевело на 3,5% c пятницы. Акции в Гонконге заметно прибавляют второй день подряд.
🔸 «Северсталь» сегодня опубликует результаты и объявит дивиденды за 1-й кв. 2024 г.
🔸 Требование обязательной репатриации валютной выручки крупными экспортёрами будет продлено до конца 2024 года, пишут «Ведомости».
☕ Мысли с утра
За последние два года были периоды, когда курс рубля отрывался от фундаментальных уровней. И тогда появлялись факторы, которые меняли динамику валютного рынка, предоставляя инвесторам очевидную возможность заработать.
Один из примеров — октябрь 2023 года, когда рубль заметно укрепился после введения обязательной продажи валютной выручки.
Курс рубля сейчас близок к уровням октября. Если инвесторы держали средства в фондах денежного рынка, то они получили хорошую прибыль, не потеряв в валютной переоценке.
Сейчас курс рубля вблизи своих фундаментальных значений. В случае продления обязательной продажи валютной выручки мы не ожидаем выраженной реакции на валютном рынке. Вероятно, в таком сценарии рубль немного укрепится и продолжит торговаться в относительно узком диапазоне в следующие месяцы, если не будет сильных изменений на сырьевых рынков и эскалации геополитической напряженности.
🔸 Рынок акций США вырос на 0,9% при неизменной доходности гособлигаций. Золото подешевело на 3,5% c пятницы. Акции в Гонконге заметно прибавляют второй день подряд.
🔸 «Северсталь» сегодня опубликует результаты и объявит дивиденды за 1-й кв. 2024 г.
🔸 Требование обязательной репатриации валютной выручки крупными экспортёрами будет продлено до конца 2024 года, пишут «Ведомости».
☕ Мысли с утра
За последние два года были периоды, когда курс рубля отрывался от фундаментальных уровней. И тогда появлялись факторы, которые меняли динамику валютного рынка, предоставляя инвесторам очевидную возможность заработать.
Один из примеров — октябрь 2023 года, когда рубль заметно укрепился после введения обязательной продажи валютной выручки.
Курс рубля сейчас близок к уровням октября. Если инвесторы держали средства в фондах денежного рынка, то они получили хорошую прибыль, не потеряв в валютной переоценке.
Сейчас курс рубля вблизи своих фундаментальных значений. В случае продления обязательной продажи валютной выручки мы не ожидаем выраженной реакции на валютном рынке. Вероятно, в таком сценарии рубль немного укрепится и продолжит торговаться в относительно узком диапазоне в следующие месяцы, если не будет сильных изменений на сырьевых рынков и эскалации геополитической напряженности.
💎 De Beers снизил прогноз добычи алмазов в 2024 г. на 10%
📉 Крупнейший конкурент «Алросы» — производитель алмазов De Beers — снизил прогноз по добыче алмазов на 2024 г. до 26-29 млн карат (против ранее ожидаемых 29-32 млн карат). Напомним, что De Beers исторически составляет ~30% мирового производства алмазов.
❗️По словам De Beers, решение связано с наличием на рынке крупных нераспроданных запасов. Считаем, что снижение добычи (2-3% от мирового производства) окажет поддержку глобальным ценам на алмазы, наряду с недавно объявленными покупками Гохрана (которые могут дополнительно убрать с рынка 3-4% предложения, по нашим оценкам).
👍 Сохраняем положительный взгляд на «Алросу» ввиду перспектив восстановления рынка алмазов на горизонте следующих ~6 месяцев и привлекательной оценки. При текущих ценах и курсе рубля акции «Алросы» торгуются с мультипликатором EV/EBITDA 12M 3.7x (дисконт ~40% к историческому уровню).
💰В нашем базовом сценарии, при текущих ценах, продажи накопленных в 2023 г. запасов позволяют «Алросе» генерировать 18-19% доходности по FCF на 2024 г. Считаем, что восстановление цен может потенциально добавить еще 5-10 п.п. к доходности, что может полностью транслироваться в дивиденды, учитывая низкую долговую нагрузку.
#ВзглядНаКомпанию #металлургия $ALRS
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
📉 Крупнейший конкурент «Алросы» — производитель алмазов De Beers — снизил прогноз по добыче алмазов на 2024 г. до 26-29 млн карат (против ранее ожидаемых 29-32 млн карат). Напомним, что De Beers исторически составляет ~30% мирового производства алмазов.
❗️По словам De Beers, решение связано с наличием на рынке крупных нераспроданных запасов. Считаем, что снижение добычи (2-3% от мирового производства) окажет поддержку глобальным ценам на алмазы, наряду с недавно объявленными покупками Гохрана (которые могут дополнительно убрать с рынка 3-4% предложения, по нашим оценкам).
👍 Сохраняем положительный взгляд на «Алросу» ввиду перспектив восстановления рынка алмазов на горизонте следующих ~6 месяцев и привлекательной оценки. При текущих ценах и курсе рубля акции «Алросы» торгуются с мультипликатором EV/EBITDA 12M 3.7x (дисконт ~40% к историческому уровню).
💰В нашем базовом сценарии, при текущих ценах, продажи накопленных в 2023 г. запасов позволяют «Алросе» генерировать 18-19% доходности по FCF на 2024 г. Считаем, что восстановление цен может потенциально добавить еще 5-10 п.п. к доходности, что может полностью транслироваться в дивиденды, учитывая низкую долговую нагрузку.
#ВзглядНаКомпанию #металлургия $ALRS
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
Angloamerican
Q1 2024 Production Report
Anglo American plc Production Report for the first quarter ended 31 March 2024.
🎙 В эфире. Обсудим с АФК «Система» перспективы развития бизнеса и создания акционерной стоимости, а также управление долгом
💼 АФК «Система» — российская публичная инвестиционная компания, которая представлена более чем в 20 перспективных секторах экономики РФ: телекоммуникациях, лесопереработке, сельском хозяйстве, фармацевтике, медицине, недвижимости, электронной коммерции и многих других.
Цель компании — обеспечение долгосрочного роста акционерной стоимости путем повышения уровня возврата на инвестированный капитал в существующих активах, а также реинвестирования свободных денежных средств в новые инвестиционные проекты.
🗣Уже в эту среду встретимся с Дмитрием Коровкиным — исполнительным директором по корпоративным финансам и IR.
💬 Обсудим:
— перспективы развития публичных и непубличных активов АФК,
— планы по проведению IPO непубличных компаний,
— потенциальные источники повышения акционерной стоимости АФК,
— новую дивидендную политику,
— вопросы управления долгом корпоративного центра и дочерних компаний.
📅 24 апреля, 17:00
❓Задавайте свои вопросы в комментариях к этому посту — отберем самые интересные и озвучим их в эфире!
#вэфире $AFKS
💼 АФК «Система» — российская публичная инвестиционная компания, которая представлена более чем в 20 перспективных секторах экономики РФ: телекоммуникациях, лесопереработке, сельском хозяйстве, фармацевтике, медицине, недвижимости, электронной коммерции и многих других.
Цель компании — обеспечение долгосрочного роста акционерной стоимости путем повышения уровня возврата на инвестированный капитал в существующих активах, а также реинвестирования свободных денежных средств в новые инвестиционные проекты.
🗣Уже в эту среду встретимся с Дмитрием Коровкиным — исполнительным директором по корпоративным финансам и IR.
💬 Обсудим:
— перспективы развития публичных и непубличных активов АФК,
— планы по проведению IPO непубличных компаний,
— потенциальные источники повышения акционерной стоимости АФК,
— новую дивидендную политику,
— вопросы управления долгом корпоративного центра и дочерних компаний.
📅 24 апреля, 17:00
❓Задавайте свои вопросы в комментариях к этому посту — отберем самые интересные и озвучим их в эфире!
#вэфире $AFKS
🔍 «Северсталь»: сильные результаты за 1-й квартал 2024 года
📄 Сегодня, 23 апреля, «Северсталь» отчиталась за 1-й кв. 2024 г., вернувшись к квартальному раскрытию финансовых результатов впервые с конца 2021 г.
📈EBITDA металлурга в 1-м кв. 2024 г. оказалась выше ожиданий: +3% против наших оценок и +2% против консенсуса. Свободный денежный поток (FCF) «Северстали» также оказался выше нас и консенсуса (+6% и +11%, соответственно) с доходностью 2,1% за квартал.
❗️Совет директоров «Северстали» рекомендовал выплатить квартальные дивиденды за 1-й кв. 2024 года — 38,3 рубля на акцию (доходность 2,0%), что составляет почти 100% FCF за 1-й кв. 2024 г. Дата дивидендной отсечки — 17 июня 2024 г.
📊 Производство стали выросло на 7% г/г, однако продажи стальной продукции «Северстали» сократились на 11% г/г из-за планового накопления слябов в рамках подготовки к ремонту доменной печи №5 во 2-3 кв. 2024 г. Устойчивая динамика производства подтверждает наш взгляд, что сектор стали в России остается сильным.
👀 Сохраняем осторожный взгляд на бумаги компании на фоне предстоящего цикла капзатрат и высокой оценки. Сейчас акции «Северстали» торгуются по мультипликатору EV/EBITDA 12M 4,7х (против 4,2x у НЛМК и 2,2x у ММК) с 9%-й доходностью FCF на год вперед. Считаем, что после объявления дивидендов в бумаге не осталось краткосрочных положительных триггеров.
#ВзглядНаКомпанию #металлургия $CHMF
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
📄 Сегодня, 23 апреля, «Северсталь» отчиталась за 1-й кв. 2024 г., вернувшись к квартальному раскрытию финансовых результатов впервые с конца 2021 г.
📈EBITDA металлурга в 1-м кв. 2024 г. оказалась выше ожиданий: +3% против наших оценок и +2% против консенсуса. Свободный денежный поток (FCF) «Северстали» также оказался выше нас и консенсуса (+6% и +11%, соответственно) с доходностью 2,1% за квартал.
❗️Совет директоров «Северстали» рекомендовал выплатить квартальные дивиденды за 1-й кв. 2024 года — 38,3 рубля на акцию (доходность 2,0%), что составляет почти 100% FCF за 1-й кв. 2024 г. Дата дивидендной отсечки — 17 июня 2024 г.
📊 Производство стали выросло на 7% г/г, однако продажи стальной продукции «Северстали» сократились на 11% г/г из-за планового накопления слябов в рамках подготовки к ремонту доменной печи №5 во 2-3 кв. 2024 г. Устойчивая динамика производства подтверждает наш взгляд, что сектор стали в России остается сильным.
👀 Сохраняем осторожный взгляд на бумаги компании на фоне предстоящего цикла капзатрат и высокой оценки. Сейчас акции «Северстали» торгуются по мультипликатору EV/EBITDA 12M 4,7х (против 4,2x у НЛМК и 2,2x у ММК) с 9%-й доходностью FCF на год вперед. Считаем, что после объявления дивидендов в бумаге не осталось краткосрочных положительных триггеров.
#ВзглядНаКомпанию #металлургия $CHMF
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
🎥 Теперь интервью с ГК «Мать и дитя» можно посмотреть в нашей группе «ВКонтакте»
Смотреть интервью
Аналитики «Моих Инвестиций» Мария Колбина и Николай Ковалев встретились с Марком Курцером, основателем и основным акционером группы компаний «Мать и дитя», — в госпитале «Лапино».
📣 Обсудили:
— что происходит на рынке медицинских услуг;
— почему государственные клиники — главный конкурент компании;
— как «Мать и дитя» работает в регионах России;
— какие новые клиники планирует открыть компания;
— как меняется структура бизнеса «Мать и дитя»;
— что сейчас происходит с медицинским персоналом;
— а также вопросы редомициляции и дивидендов.
Смотреть интервью
Аналитики «Моих Инвестиций» Мария Колбина и Николай Ковалев встретились с Марком Курцером, основателем и основным акционером группы компаний «Мать и дитя», — в госпитале «Лапино».
📣 Обсудили:
— что происходит на рынке медицинских услуг;
— почему государственные клиники — главный конкурент компании;
— как «Мать и дитя» работает в регионах России;
— какие новые клиники планирует открыть компания;
— как меняется структура бизнеса «Мать и дитя»;
— что сейчас происходит с медицинским персоналом;
— а также вопросы редомициляции и дивидендов.
VK Видео
Интервью с компанией «Мать и Дитя»
Аналитики «Моих Инвестиций» Мария Колбина и Николай Ковалев встретились с Марком Курцером, основателем и основным акционером группы компаний «Мать и дитя», — в госпитале «Лапино». Подписывайтесь на наш Телеграм-канал "Мои Инвестиции" https://yangx.top/omyinvestments
🏁 Итоги дня: 23 апреля
🔸 Набсовет «Сбербанка» рекомендовал дивиденды за 2023 г. в размере 33,3 руб. на акцию, что соответствует дивидендной доходности 11%. Сумма выплат составит 750 млрд руб. или 50% от чистой прибыли. Закрытие реестра — 11 июля 2024 г. ГОСА по выплате дивидендов состоится 21 июня.
🔸 Совет директоров «Татнефти» рекомендовал финальный дивиденд в размере 25,17 руб. на акцию (доходность 3,5%), что немногим выше консенсус-прогноза «Интерфакса» в 23,8 руб. на акцию.
В сумме по итогам 2023 г. «Татнефть» выплатит 87,88 руб. на акцию, доходность — 12,1%. Дивидендные выплаты составят 71% от чистой прибыли и 198% от свободного денежного потока. Следующее объявление дивиденда стоит ожидать в середине августа по итогам 1-го пол. 2024 г.
🔸 «Северсталь» представила финансовые результаты по МСФО за 1-й кв. 2024 г. и объявила дивиденды. EBITDA металлурга в 1-м кв. 2024 г. составил 65,3 млрд руб. — на 3% выше наших оценок и на 2% выше консенсуса.
Совет директоров «Северстали» рекомендовал выплатить дивиденды за 1-й кв. 2024 года — 38,3 руб. на акцию (доходность 2,0%), что составляет почти 100% FCF за 1-й кв. 2024 г. Дата дивидендной отсечки — 17 июня 2024 г. Подробнее.
$SBER $TATN $CHMF
#СольДня
🔸 Набсовет «Сбербанка» рекомендовал дивиденды за 2023 г. в размере 33,3 руб. на акцию, что соответствует дивидендной доходности 11%. Сумма выплат составит 750 млрд руб. или 50% от чистой прибыли. Закрытие реестра — 11 июля 2024 г. ГОСА по выплате дивидендов состоится 21 июня.
🔸 Совет директоров «Татнефти» рекомендовал финальный дивиденд в размере 25,17 руб. на акцию (доходность 3,5%), что немногим выше консенсус-прогноза «Интерфакса» в 23,8 руб. на акцию.
В сумме по итогам 2023 г. «Татнефть» выплатит 87,88 руб. на акцию, доходность — 12,1%. Дивидендные выплаты составят 71% от чистой прибыли и 198% от свободного денежного потока. Следующее объявление дивиденда стоит ожидать в середине августа по итогам 1-го пол. 2024 г.
🔸 «Северсталь» представила финансовые результаты по МСФО за 1-й кв. 2024 г. и объявила дивиденды. EBITDA металлурга в 1-м кв. 2024 г. составил 65,3 млрд руб. — на 3% выше наших оценок и на 2% выше консенсуса.
Совет директоров «Северстали» рекомендовал выплатить дивиденды за 1-й кв. 2024 года — 38,3 руб. на акцию (доходность 2,0%), что составляет почти 100% FCF за 1-й кв. 2024 г. Дата дивидендной отсечки — 17 июня 2024 г. Подробнее.
$SBER $TATN $CHMF
#СольДня
ПАО "Северсталь"
Операционные и финансовые результаты "Северстали" за 3 мес. 2024 года
Анализ 1 кв. 2024 года в сравнении с 1 кв. 2023 года: Консолидированные операционные результаты
Производство: Производство чугуна выросло на 2% г/г до 2,78 млн тонн, а п
Производство: Производство чугуна выросло на 2% г/г до 2,78 млн тонн, а п
⏰ Доброе утро! 24 апреля
🔸 Индексы деловой активности в сфере услуг и промышленности США значительно ниже консенсус-прогноза. Сводный индекс PMI в ЕС, напротив, вырос до самого максимума за 11 месяцев.
🔸Акции США растут перед публикацией отчётов ИТ-гигантов на этой и следующей неделях.
🔸 Нефть подорожала примерно на 1 $ на более существенном, чем ожидалось, сокращении запасов в Штатах.
🔸 Выручка и прибыль Tesla оказались ниже консенсуса, а свободный денежный поток стал отрицательным. Несмотря на это, акции выросли на 13% после обещания И. Маска представить новые модели к началу 2025 года.
🔸Минэк представил макропрогноз до 2027 года. Ожидается, что рост ВВП в 2024-2025 гг. составит 2,3-2,4%. Прогноз профицита счета текущих операций был понижен на 30 млрд $ в 2024-2026 гг из-за снижения экспортных цен на нефть с 70,5 до 65 $ за барр. Средний курс доллара США в 2025 и 2026 годах прогнозируется на уровне 98,6 и 101,2 рубля соответственно.
☕ Мысли с утра
Индекс Мосбиржи потерял около 1% в результате продаж в акциях «Сбербанка» и «Газпрома». Набсовет «Сбербанка» не стал увеличивать коэффициент дивидендных выплат с привычных 50% — это могло стать разочарованием для части инвесторов.
Но основным негативом для рынка, по всей видимости, стал пересмотр аналитиками своих ожиданий в сторону ужесточения сигнала Банком России по итогам заседания в пятницу.
🔸 Индексы деловой активности в сфере услуг и промышленности США значительно ниже консенсус-прогноза. Сводный индекс PMI в ЕС, напротив, вырос до самого максимума за 11 месяцев.
🔸Акции США растут перед публикацией отчётов ИТ-гигантов на этой и следующей неделях.
🔸 Нефть подорожала примерно на 1 $ на более существенном, чем ожидалось, сокращении запасов в Штатах.
🔸 Выручка и прибыль Tesla оказались ниже консенсуса, а свободный денежный поток стал отрицательным. Несмотря на это, акции выросли на 13% после обещания И. Маска представить новые модели к началу 2025 года.
🔸Минэк представил макропрогноз до 2027 года. Ожидается, что рост ВВП в 2024-2025 гг. составит 2,3-2,4%. Прогноз профицита счета текущих операций был понижен на 30 млрд $ в 2024-2026 гг из-за снижения экспортных цен на нефть с 70,5 до 65 $ за барр. Средний курс доллара США в 2025 и 2026 годах прогнозируется на уровне 98,6 и 101,2 рубля соответственно.
☕ Мысли с утра
Индекс Мосбиржи потерял около 1% в результате продаж в акциях «Сбербанка» и «Газпрома». Набсовет «Сбербанка» не стал увеличивать коэффициент дивидендных выплат с привычных 50% — это могло стать разочарованием для части инвесторов.
Но основным негативом для рынка, по всей видимости, стал пересмотр аналитиками своих ожиданий в сторону ужесточения сигнала Банком России по итогам заседания в пятницу.
🔍 «Южуралзолото» — слабые финансовые результаты за 2023 год
🌕 ЮГК первый раз в статусе публичной компании опубликовал финансовые результаты по итогам 2023 г.: EBITDA оказалась на 6% выше консенсуса, но на 11% ниже нашего прогноза. В то же время чистая прибыль компании оказалась существенно ниже наших ожиданий, составив 0,7 млрд руб. В отсутствии подробной отчетности по МСФО пока непонятна причина расхождения.
❗️Вопрос о выплате дивидендов будет рассмотрен советом директоров ЮГК в мае и вынесен на годовое общее собрание акционеров (ГОСА), которое пройдет до конца июня. Если компания будет придерживаться дивидендной политики, которая предполагает выплату 50% ЧП по МСФО, то ввиду низкой чистой прибыли дивиденд за 2023 г. может оказаться незначительным — с доходностью 0,2%.
⛏ Сегодня, 24 апреля, в 18:00 по МСК компания проведёт звонок для инвесторов и аналитиков. Мы будем внимательно следить за комментариями ЮГК по запуску новых активов и планах на ближайшие годы.
👀 Нейтрально смотрим на акции ЮГК ввиду значительного роста оценки компании — при текущих ценах на золото бумаги компании торгуются с мультипликатором 12М EV/EBITDA 4,8x (против ~4,0x у глобальных аналогов).
При этом отмечаем перспективы роста компании — в результате запуска проектов роста EV/EBITDA'25 может снизиться до 2,8х при текущих ценах, а объявленная дивидендная доходность за 2025 г. может составить 10-11%, по нашим оценкам.
#ВзглядНаКомпанию
#металлургия $UGLD
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
🌕 ЮГК первый раз в статусе публичной компании опубликовал финансовые результаты по итогам 2023 г.: EBITDA оказалась на 6% выше консенсуса, но на 11% ниже нашего прогноза. В то же время чистая прибыль компании оказалась существенно ниже наших ожиданий, составив 0,7 млрд руб. В отсутствии подробной отчетности по МСФО пока непонятна причина расхождения.
❗️Вопрос о выплате дивидендов будет рассмотрен советом директоров ЮГК в мае и вынесен на годовое общее собрание акционеров (ГОСА), которое пройдет до конца июня. Если компания будет придерживаться дивидендной политики, которая предполагает выплату 50% ЧП по МСФО, то ввиду низкой чистой прибыли дивиденд за 2023 г. может оказаться незначительным — с доходностью 0,2%.
⛏ Сегодня, 24 апреля, в 18:00 по МСК компания проведёт звонок для инвесторов и аналитиков. Мы будем внимательно следить за комментариями ЮГК по запуску новых активов и планах на ближайшие годы.
👀 Нейтрально смотрим на акции ЮГК ввиду значительного роста оценки компании — при текущих ценах на золото бумаги компании торгуются с мультипликатором 12М EV/EBITDA 4,8x (против ~4,0x у глобальных аналогов).
При этом отмечаем перспективы роста компании — в результате запуска проектов роста EV/EBITDA'25 может снизиться до 2,8х при текущих ценах, а объявленная дивидендная доходность за 2025 г. может составить 10-11%, по нашим оценкам.
#ВзглядНаКомпанию
#металлургия $UGLD
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский