🚀 Обновлённая подборка лучших акций Китая
📈с 15.01.2024 -5,3% (-2,9%*)
📉с 30.01.2023 -35,2% (-25,2%*)
*Индекс Hang Seng полной доходности
🔻 Китайский офшорный рынок продолжает демонстрировать высокую волатильность на фоне слабых макроэкономических данных и неоперативного государственного вмешательства. Наша подборка отставала от индекса из-за наших позиций в Xpeng (-25%), Longfor (-16,2%), и Great Wall (-12,9%), однако мы продолжаем удерживать эти позиции, поскольку волатильность не влияет на наши долгосрочные взгляды.
🏦 Центральный банк Китая объявил, что с 5 февраля снизит требования к нормам резервирования для банков на 50 б.п., что может обеспечить 139,8 млрд долларов США в виде долгосрочного капитала. Тысячи проектов в сфере недвижимости в Китае также могут получить поддержку в рамках новой программы финансирования «белого списка» Пекина.
🔄 Мы по-прежнему ожидаем, в период китайского нового года будет объявлено о масштабных мерах стимулирования, и решили внести одно изменение в нашу подборку, заменив JD.com на Kingsoft.
#Top10
📈с 15.01.2024 -5,3% (-2,9%*)
📉с 30.01.2023 -35,2% (-25,2%*)
*Индекс Hang Seng полной доходности
🔻 Китайский офшорный рынок продолжает демонстрировать высокую волатильность на фоне слабых макроэкономических данных и неоперативного государственного вмешательства. Наша подборка отставала от индекса из-за наших позиций в Xpeng (-25%), Longfor (-16,2%), и Great Wall (-12,9%), однако мы продолжаем удерживать эти позиции, поскольку волатильность не влияет на наши долгосрочные взгляды.
🏦 Центральный банк Китая объявил, что с 5 февраля снизит требования к нормам резервирования для банков на 50 б.п., что может обеспечить 139,8 млрд долларов США в виде долгосрочного капитала. Тысячи проектов в сфере недвижимости в Китае также могут получить поддержку в рамках новой программы финансирования «белого списка» Пекина.
🔄 Мы по-прежнему ожидаем, в период китайского нового года будет объявлено о масштабных мерах стимулирования, и решили внести одно изменение в нашу подборку, заменив JD.com на Kingsoft.
#Top10
🚀 Обновленная подборка лучших акций России
📈 За месяц +7,6% (+1,4%*)
📈 С 27.01.2023 +119,8% (+58,6%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 3,5% против снижения индекса на 0,5%.
✅ Добавляем акции «Московской биржи» после публикации сильных результатов за 4-й кв. 2023 г. на фоне более высокого, чем ожидалось, чистого процентного дохода. По итогам 2023 г. чистая прибыль компании достигла рекордного уровня в 61 млрд руб. (+67% г/г), что может транслироваться в дивиденд по итогам года в размере 14,7 руб. на акцию, дивидендная доходность — 7,3%.
Заседание Набсовета, на котором может быть принято решение о рекомендации дивидендов, состоится 5 марта 2024 г. Мы видим дальнейший потенциал роста операционного дохода Мосбиржи в этом году на фоне роста объемов торгов и сохранения высоких процентных ставок в 1-м полугодии 2024 г.
❌ Фиксируем прибыль по акциям «Ренессанс Страхования» в отсутствие существенных катализаторов в ближайшее время.
#Top10 $MOEX $RENI
📈 За месяц +7,6% (+1,4%*)
📈 С 27.01.2023 +119,8% (+58,6%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 3,5% против снижения индекса на 0,5%.
✅ Добавляем акции «Московской биржи» после публикации сильных результатов за 4-й кв. 2023 г. на фоне более высокого, чем ожидалось, чистого процентного дохода. По итогам 2023 г. чистая прибыль компании достигла рекордного уровня в 61 млрд руб. (+67% г/г), что может транслироваться в дивиденд по итогам года в размере 14,7 руб. на акцию, дивидендная доходность — 7,3%.
Заседание Набсовета, на котором может быть принято решение о рекомендации дивидендов, состоится 5 марта 2024 г. Мы видим дальнейший потенциал роста операционного дохода Мосбиржи в этом году на фоне роста объемов торгов и сохранения высоких процентных ставок в 1-м полугодии 2024 г.
❌ Фиксируем прибыль по акциям «Ренессанс Страхования» в отсутствие существенных катализаторов в ближайшее время.
#Top10 $MOEX $RENI
🚀 Обновленная подборка лучших акций России
📈 За месяц +4,8% (+1,8%*)
📈 С 27.01.2023 +128,8% (+63,9%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 3,3% против роста индекса на 3,2%.
❌ Мы исключаем акции ЮГК, которые с момента добавления в подборку выросли на 15,5% против роста индекса Мосбиржи полной доходности на 2,6%.
❌ Фиксируем прибыль в депозитарных расписках «Мать и Дитя», которые выросли на 33% с начала года против роста бенчмарка на 7%. Считаем, что позитивные триггеры уже прошли: компания представила сильные результаты, подтвердила планы осуществления процедуры редомициляции и возвращения к выплате дивидендов.
✅ Добавляем депозитарные расписки X5 Group — компания продолжает демонстрировать высокие темпы роста, при этом сохраняя привлекательную оценку в 2,7x EV/EBITDA 2024. Считаем, что новости о включении компании в список экономически значимых организаций могут катализировать рост котировок бумаг компании.
✅ Мы добавляем акции «Алросы», которые торгуются с привлекательной оценкой: дисконт ~40% к среднеисторическим значениям по EV/EBITDA 12M. Считаем, что доходность свободного денежного потока (FCF) может составить 10%, а в случае восстановления цен превысить 20% и частично или полностью транслироваться в дивиденды.
#Top10 $FIVE $ALRS
📈 За месяц +4,8% (+1,8%*)
📈 С 27.01.2023 +128,8% (+63,9%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 3,3% против роста индекса на 3,2%.
❌ Мы исключаем акции ЮГК, которые с момента добавления в подборку выросли на 15,5% против роста индекса Мосбиржи полной доходности на 2,6%.
❌ Фиксируем прибыль в депозитарных расписках «Мать и Дитя», которые выросли на 33% с начала года против роста бенчмарка на 7%. Считаем, что позитивные триггеры уже прошли: компания представила сильные результаты, подтвердила планы осуществления процедуры редомициляции и возвращения к выплате дивидендов.
✅ Добавляем депозитарные расписки X5 Group — компания продолжает демонстрировать высокие темпы роста, при этом сохраняя привлекательную оценку в 2,7x EV/EBITDA 2024. Считаем, что новости о включении компании в список экономически значимых организаций могут катализировать рост котировок бумаг компании.
✅ Мы добавляем акции «Алросы», которые торгуются с привлекательной оценкой: дисконт ~40% к среднеисторическим значениям по EV/EBITDA 12M. Считаем, что доходность свободного денежного потока (FCF) может составить 10%, а в случае восстановления цен превысить 20% и частично или полностью транслироваться в дивиденды.
#Top10 $FIVE $ALRS
🚀 Обновлённая подборка лучших акций Китая
📈с 12.02.2024 2,6% (3,4%*)
📉с 30.01.2023 -38,5% (-22,7%*)
*Индекс Hang Seng полной доходности
📕 Власти Китая убрали из своего ежегодного правительственного доклада формулировку о «мирном воссоединении» и увеличили военный бюджет на 7,2%, а также отменили ежегодную пресс-конференцию премьер-министра.
⚖️ Правительство по-прежнему сосредоточено на поддержке котировок акций материковой части Китая и не предпринимает попыток стимулирования зарубежных инвестиций в «неконтинентальный» рынок акций. Это может привести к увеличению расхождения между индексами акций: с 26 февраля 2024 г. индекс CSI 300 вырос на 2,72%, HSI снизился на 2,18%.
🔁 Полагаем, что расхождение может сохраниться в краткосрочной перспективе и считаем разумным придерживаться более осторожной позиции на «неконтинентальном» рынке акций — исключаем акции Tencent и добавляем акции Industrial and Commercial Bank of China.
#Top10
📈с 12.02.2024 2,6% (3,4%*)
📉с 30.01.2023 -38,5% (-22,7%*)
*Индекс Hang Seng полной доходности
📕 Власти Китая убрали из своего ежегодного правительственного доклада формулировку о «мирном воссоединении» и увеличили военный бюджет на 7,2%, а также отменили ежегодную пресс-конференцию премьер-министра.
⚖️ Правительство по-прежнему сосредоточено на поддержке котировок акций материковой части Китая и не предпринимает попыток стимулирования зарубежных инвестиций в «неконтинентальный» рынок акций. Это может привести к увеличению расхождения между индексами акций: с 26 февраля 2024 г. индекс CSI 300 вырос на 2,72%, HSI снизился на 2,18%.
🔁 Полагаем, что расхождение может сохраниться в краткосрочной перспективе и считаем разумным придерживаться более осторожной позиции на «неконтинентальном» рынке акций — исключаем акции Tencent и добавляем акции Industrial and Commercial Bank of China.
#Top10
🚀 Обновленная подборка лучших акций России
📈 За месяц +7,8% (+2,4%*)
📈 С 27.01.2023 +138,8% (+62,7%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 4,4% против снижения индекса на 0,8%.
✅ Мы увеличиваем вес IT-сектора до 40% и добавляем депозитарные расписки HeadHunter, которые, по нашим оценкам, торгуются с привлекательным мультипликатором EV/EBITDA на 2024 г. на уровне 7х. Дисконт к российским — технологическим компаниям около 40%.
Ожидаем сильные финансовые результаты в 2024 г. на фоне сохранения благоприятной конъюнктуры рынка труда. А завершение корпоративной реструктуризации может способствовать позитивной динамике расписок HeadHunter в течение ближайших месяцев.
❌ После дробления акций исключаем привилегированные акции «Транснефти» в отсутствие катализаторов в ближайшее время.
#Top10
$HHRU
📈 За месяц +7,8% (+2,4%*)
📈 С 27.01.2023 +138,8% (+62,7%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 4,4% против снижения индекса на 0,8%.
✅ Мы увеличиваем вес IT-сектора до 40% и добавляем депозитарные расписки HeadHunter, которые, по нашим оценкам, торгуются с привлекательным мультипликатором EV/EBITDA на 2024 г. на уровне 7х. Дисконт к российским — технологическим компаниям около 40%.
Ожидаем сильные финансовые результаты в 2024 г. на фоне сохранения благоприятной конъюнктуры рынка труда. А завершение корпоративной реструктуризации может способствовать позитивной динамике расписок HeadHunter в течение ближайших месяцев.
❌ После дробления акций исключаем привилегированные акции «Транснефти» в отсутствие катализаторов в ближайшее время.
#Top10
$HHRU
🚀 Обновленная подборка лучших акций России
📈 За месяц +8,4% (+3,4%*)
📈 С 27.01.2023 +142,6% (+66,9%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 1,0% против роста индекса на 2,0%.
✅ Добавляем депозитарные расписки «Русагро» — компания сохраняет сильные операционные тренды, ожидает редомициляцию и восстановление дивидендов.
❌ Мы исключаем депозитарные расписки Х5 Group ввиду прекращения торгов с 4 апреля 2024 г. и запуска нового этапа изменения юридической структуры.
#Top10
$AGRO
📈 За месяц +8,4% (+3,4%*)
📈 С 27.01.2023 +142,6% (+66,9%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 1,0% против роста индекса на 2,0%.
✅ Добавляем депозитарные расписки «Русагро» — компания сохраняет сильные операционные тренды, ожидает редомициляцию и восстановление дивидендов.
❌ Мы исключаем депозитарные расписки Х5 Group ввиду прекращения торгов с 4 апреля 2024 г. и запуска нового этапа изменения юридической структуры.
#Top10
$AGRO
🚀 Обновленная подборка лучших акций России
📈 За месяц +6,8% (+6,5%*)
📈 С 27.01.2023 +148,5% (+71,9%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 1,7% против роста индекса на 2,2%.
✅ Мы добавляем акции ЛК «Европлан» на ожидании публикации сильной финансовой отчетности за 1-й квартал 2024 г. и сохранения благоприятной конъюнктуры. Мы ожидаем, что лизинговый портфель ЛК «Европлан» в 2024 г. увеличится на 34% г/г благодаря росту нового бизнеса, продолжив расти, опережая рынок (+21% г/г).
❌ Мы фиксируем прибыль в депозитарных расписках HeadHunter — 21,5% против роста рынка на 4,54%. Долгосрочно сохраняем позитивный взгляд на инвестиционный кейс HeadHunter в условиях дефицита кадров на рынке труда.
#Top10
$LEAS $HHRU
📈 За месяц +6,8% (+6,5%*)
📈 С 27.01.2023 +148,5% (+71,9%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 1,7% против роста индекса на 2,2%.
✅ Мы добавляем акции ЛК «Европлан» на ожидании публикации сильной финансовой отчетности за 1-й квартал 2024 г. и сохранения благоприятной конъюнктуры. Мы ожидаем, что лизинговый портфель ЛК «Европлан» в 2024 г. увеличится на 34% г/г благодаря росту нового бизнеса, продолжив расти, опережая рынок (+21% г/г).
❌ Мы фиксируем прибыль в депозитарных расписках HeadHunter — 21,5% против роста рынка на 4,54%. Долгосрочно сохраняем позитивный взгляд на инвестиционный кейс HeadHunter в условиях дефицита кадров на рынке труда.
#Top10
$LEAS $HHRU
🚀 Обновленная подборка лучших акций России
📈 За месяц +2,7% (+1,4%*)
📈 С 27.01.2023 +151,0% (+70,4%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 1,4% против падения индекса на 0,4%.
✅ Мы добавляем акции «Делимобиля» ввиду высоких темпов роста (в 2023-2028 гг. среднегодовые темпы роста выручки и EBITDA, по нашим прогнозам, составят 30% и 43%, соответственно) и привлекательной оценки (ок. 30% дисконт к российским технологическим компаниям).
❌ Мы исключаем привилегированные акции «Мечела», так как больше не ожидаем возврата к дивидендам по итогам 2023 г. Среднесрочно акции остаются привлекательными, так как торгуются с доходностью FCF 20-25% при текущих ценах и курсе рубля.
#Top10
$DELI $MTLR
📈 За месяц +2,7% (+1,4%*)
📈 С 27.01.2023 +151,0% (+70,4%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 1,4% против падения индекса на 0,4%.
✅ Мы добавляем акции «Делимобиля» ввиду высоких темпов роста (в 2023-2028 гг. среднегодовые темпы роста выручки и EBITDA, по нашим прогнозам, составят 30% и 43%, соответственно) и привлекательной оценки (ок. 30% дисконт к российским технологическим компаниям).
❌ Мы исключаем привилегированные акции «Мечела», так как больше не ожидаем возврата к дивидендам по итогам 2023 г. Среднесрочно акции остаются привлекательными, так как торгуются с доходностью FCF 20-25% при текущих ценах и курсе рубля.
#Top10
$DELI $MTLR
🚀 Обновленная подборка лучших акций России
📈 За месяц +4,2% (+1,2%*)
📈 С 27.01.2023 +155,2% (+73,2%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 1,8% против роста индекса на 1,8%.
✅ Мы добавляем акции ММК на фоне потенциально сильных результатов за 2 кв. 2024 г. Мы прогнозируем рост EBITDA и снижение оборотного капитала во 2 кв. 2024 г., что может позволить сгенерировать сильный денежный поток который, как мы ожидаем, транслируется в дивиденды (8-9% доходности за 1 пол. 2024 г. против 4-5% у «Северстали» и НЛМК). Акции ММК торгуются с мультипликатором 2,3х EV/EBITDA 12M (дисконт 20-25% к историческим уровням), против 4,7х у «Северстали» и 4,5х у НЛМК (на 5% выше исторических средних).
❌ Мы фиксируем прибыль в акциях Yandex после объявления предложения ЗПИФа владельцам акций. С 14 июня Московская биржа ограничит торги Yandex N.V., 10 июля начнут торговаться акции МКПАО «Яндекс». Долгосрочно сохраняем положительный взгляд на рост бизнеса компании. Акции Yandex N.V. торгуются с мультипликатором 11,5-7,9х EV/EBITDA за 2024-2025 гг.
#Top10
$MAGN $YNDX
📈 За месяц +4,2% (+1,2%*)
📈 С 27.01.2023 +155,2% (+73,2%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 1,8% против роста индекса на 1,8%.
✅ Мы добавляем акции ММК на фоне потенциально сильных результатов за 2 кв. 2024 г. Мы прогнозируем рост EBITDA и снижение оборотного капитала во 2 кв. 2024 г., что может позволить сгенерировать сильный денежный поток который, как мы ожидаем, транслируется в дивиденды (8-9% доходности за 1 пол. 2024 г. против 4-5% у «Северстали» и НЛМК). Акции ММК торгуются с мультипликатором 2,3х EV/EBITDA 12M (дисконт 20-25% к историческим уровням), против 4,7х у «Северстали» и 4,5х у НЛМК (на 5% выше исторических средних).
❌ Мы фиксируем прибыль в акциях Yandex после объявления предложения ЗПИФа владельцам акций. С 14 июня Московская биржа ограничит торги Yandex N.V., 10 июля начнут торговаться акции МКПАО «Яндекс». Долгосрочно сохраняем положительный взгляд на рост бизнеса компании. Акции Yandex N.V. торгуются с мультипликатором 11,5-7,9х EV/EBITDA за 2024-2025 гг.
#Top10
$MAGN $YNDX
🚀 Обновленная подборка лучших акций России
📈 За месяц -5,3% (-8,0%*)
📈 С 27.01.2023 +140,8% (+56,3%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России упала на 6% против падения индекса на 9,9%.
✅ Мы добавляем обыкновенные акции «Ростелекома» в преддверии публикации новой стратегии развития компании, а также возможного IPO дочерней компании РТК-ЦОД, которое может состояться осенью текущего года.
❌ Мы убираем акции «Европлана» из подборки на фоне роста вероятности более длительной и более жесткой монетарной политики ЦБ РФ. Такой сценарий будет негативно влиять на спрос на автомобили. Также уже реализовался главный позитивный фактор, из которого мы исходили ранее при добавлении эмитента в подборку: акции «Европлана» были включены в Индекс Мосбиржи.
#Top10
$RTKM $LEAS
📈 За месяц -5,3% (-8,0%*)
📈 С 27.01.2023 +140,8% (+56,3%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России упала на 6% против падения индекса на 9,9%.
✅ Мы добавляем обыкновенные акции «Ростелекома» в преддверии публикации новой стратегии развития компании, а также возможного IPO дочерней компании РТК-ЦОД, которое может состояться осенью текущего года.
❌ Мы убираем акции «Европлана» из подборки на фоне роста вероятности более длительной и более жесткой монетарной политики ЦБ РФ. Такой сценарий будет негативно влиять на спрос на автомобили. Также уже реализовался главный позитивный фактор, из которого мы исходили ранее при добавлении эмитента в подборку: акции «Европлана» были включены в Индекс Мосбиржи.
#Top10
$RTKM $LEAS
🚀 Обновленная подборка лучших акций России
📈 За месяц -9,5% (-7,1%*)
📈 С 27.01.2023 +129,9% (+50,3%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России упала на 5,9% против падения индекса на 4,2%.
✅ Мы добавляем акции МФК «Займер» на ожидании сильной динамики выдач во 2-м кв. 2024 г. (+11% г/г), а также роста чистой прибыли кв/кв благодаря росту выдач и нормализации отчислений в резервы.
Дополнительным катализатором может стать объявление дивидендов за 2-й кв. 2024 г. По нашей оценке, дивиденд может составить 7,7 руб. на акцию, див. доходность — 4,4%. Cпрос на микрозаймы остается высоким благодаря небольшому размеру займа и перетоку банковских клиентов, при этом он слабо коррелирует с уровнем ключевой ставки.
❌ Мы исключаем акции «Русагро» на фоне реализации положительного катализатора — внесение в список экономически значимых организаций и возможной волатильности в текущем сельскохозяйственном году.
#Top10
$ZAYM $AGRO
📈 За месяц -9,5% (-7,1%*)
📈 С 27.01.2023 +129,9% (+50,3%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России упала на 5,9% против падения индекса на 4,2%.
✅ Мы добавляем акции МФК «Займер» на ожидании сильной динамики выдач во 2-м кв. 2024 г. (+11% г/г), а также роста чистой прибыли кв/кв благодаря росту выдач и нормализации отчислений в резервы.
Дополнительным катализатором может стать объявление дивидендов за 2-й кв. 2024 г. По нашей оценке, дивиденд может составить 7,7 руб. на акцию, див. доходность — 4,4%. Cпрос на микрозаймы остается высоким благодаря небольшому размеру займа и перетоку банковских клиентов, при этом он слабо коррелирует с уровнем ключевой ставки.
❌ Мы исключаем акции «Русагро» на фоне реализации положительного катализатора — внесение в список экономически значимых организаций и возможной волатильности в текущем сельскохозяйственном году.
#Top10
$ZAYM $AGRO
🚀 Обновленная подборка лучших акций России
📈 За месяц -2,4% (+0,5%*)
📈 С 27.01.2023 +137,1% (+57,8%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 1,9% против роста индекса на 3,7%.
✅ Добавляем акции МКПАО «Яндекс» на фоне старта торгов акциями компании (тикер YDEX) после реструктуризации, завершение которой должно способствовать раскрытию фундаментальной стоимости бизнеса. Более высокая рентабельность бизнеса МКПАО «Яндекс» по сравнению с Yandex N.V. также может способствовать росту цены акций.
❌ Мы исключаем акции Whoosh, которые с момента добавления в подборку выросли на 5% против снижения индекса Мосбиржи на 6%.
#Top10
$YDEX $WUSH
📈 За месяц -2,4% (+0,5%*)
📈 С 27.01.2023 +137,1% (+57,8%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 1,9% против роста индекса на 3,7%.
✅ Добавляем акции МКПАО «Яндекс» на фоне старта торгов акциями компании (тикер YDEX) после реструктуризации, завершение которой должно способствовать раскрытию фундаментальной стоимости бизнеса. Более высокая рентабельность бизнеса МКПАО «Яндекс» по сравнению с Yandex N.V. также может способствовать росту цены акций.
❌ Мы исключаем акции Whoosh, которые с момента добавления в подборку выросли на 5% против снижения индекса Мосбиржи на 6%.
#Top10
$YDEX $WUSH
🚀 Обновленная подборка лучших акций России
📈 За месяц -7,8% (-4,8%*)
📈 С 27.01.2023 +127,3% (+51,5%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России упала на 4,4% против падения индекса на 4,4%.
✅ Мы добавляем акции Positive Technologies в преддверии сезонно сильных финансовых результатов во втором полугодии 2024 г. Недавняя коррекциях в акциях этой компании может стать хорошей возможностью для покупки фундаментально привлекательной истории роста.
❌ Мы фиксируем прибыль в акциях «Лукойла», которые, с учетом дивидендов, обогнали индекс Московской биржи полной доходности на 6,3% с момента включения в подборку.
#Top10
$LKOH $POSI
📈 За месяц -7,8% (-4,8%*)
📈 С 27.01.2023 +127,3% (+51,5%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России упала на 4,4% против падения индекса на 4,4%.
✅ Мы добавляем акции Positive Technologies в преддверии сезонно сильных финансовых результатов во втором полугодии 2024 г. Недавняя коррекциях в акциях этой компании может стать хорошей возможностью для покупки фундаментально привлекательной истории роста.
❌ Мы фиксируем прибыль в акциях «Лукойла», которые, с учетом дивидендов, обогнали индекс Московской биржи полной доходности на 6,3% с момента включения в подборку.
#Top10
$LKOH $POSI
🚀 Обновленная подборка лучших акций России
📈 За месяц -8,0% (-7,2%*)
📈 С 27.01.2023 +119,8% (+47,4%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России упала на 3,8% против падения индекса на 3,9%.
✅ Мы добавляем акции «МД Медикал Груп» (сеть клиник «Мать и дитя») на фоне роста спроса на услуги платной медицины при росте доходов населения. Это редкое для российского рынка сочетание высоких темпов роста (20%+ г/г) и двузначной дивидендной доходности при отсутствии долга. Компания способна финансировать развитие сети клиник из денежного потока, не прибегая к дорогим займам, а также успешно перекладывать инфляцию в стоимость услуг.
❌ Мы исключаем акции ММК. Несмотря на их привлекательную оценку, мы видим всё больше сигналов замедления экономик Китая и США — это заставляет нас быть осторожными с бумагами сырьевых компаний.
#Top10
$MDMG $MAGN
📈 За месяц -8,0% (-7,2%*)
📈 С 27.01.2023 +119,8% (+47,4%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России упала на 3,8% против падения индекса на 3,9%.
✅ Мы добавляем акции «МД Медикал Груп» (сеть клиник «Мать и дитя») на фоне роста спроса на услуги платной медицины при росте доходов населения. Это редкое для российского рынка сочетание высоких темпов роста (20%+ г/г) и двузначной дивидендной доходности при отсутствии долга. Компания способна финансировать развитие сети клиник из денежного потока, не прибегая к дорогим займам, а также успешно перекладывать инфляцию в стоимость услуг.
❌ Мы исключаем акции ММК. Несмотря на их привлекательную оценку, мы видим всё больше сигналов замедления экономик Китая и США — это заставляет нас быть осторожными с бумагами сырьевых компаний.
#Top10
$MDMG $MAGN
🚀 Обновленная подборка лучших акций России
📈 За месяц -2,9% (-1,6%*)
📈 С 27.01.2023 +122,7% (+47,9%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 0,4% против роста индекса на 0,3%.
✅ Мы добавляем акции «Газпрома» перед публикацией отчёта за 1 пол. 2024 г., который должен отразить консолидацию результатов «Сахалинской Энергии». По нашим оценкам, доля оператора «Сахалин-2» составит около 15% EBITDA газового холдинга в 2024 г., а так же приведёт к снижению долговой нагрузки ниже 2,5х. Исходя из дивполитики Газпрома, это даëт шансы на выплаты акционерам по итогам 2024 г.
❌ Мы исключаем акции «Делимобиля». Несмотря на сильные темпы роста выручки, рентабельность компании и чистая прибыль могут быть под давлением во 2 пол. 2024 г. из-за растущих процентных расходов на фоне повышения ключевой ставки (около 30% лизинга привлечено по плавающим ставкам). Не исключаем краткосрочного давления на котировки акций на фоне результатов за 1 пол. 2024.
#Top10
$GAZP $DELI
📈 За месяц -2,9% (-1,6%*)
📈 С 27.01.2023 +122,7% (+47,9%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 0,4% против роста индекса на 0,3%.
✅ Мы добавляем акции «Газпрома» перед публикацией отчёта за 1 пол. 2024 г., который должен отразить консолидацию результатов «Сахалинской Энергии». По нашим оценкам, доля оператора «Сахалин-2» составит около 15% EBITDA газового холдинга в 2024 г., а так же приведёт к снижению долговой нагрузки ниже 2,5х. Исходя из дивполитики Газпрома, это даëт шансы на выплаты акционерам по итогам 2024 г.
❌ Мы исключаем акции «Делимобиля». Несмотря на сильные темпы роста выручки, рентабельность компании и чистая прибыль могут быть под давлением во 2 пол. 2024 г. из-за растущих процентных расходов на фоне повышения ключевой ставки (около 30% лизинга привлечено по плавающим ставкам). Не исключаем краткосрочного давления на котировки акций на фоне результатов за 1 пол. 2024.
#Top10
$GAZP $DELI
🚀 Обновленная подборка лучших акций России
📈 За месяц -12,8% (-12,2%*)
📈 С 27.01.2023 +98,6% (+32,7%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России упала на 10,8% против падения индекса на 10,0%.
✅ Мы добавляем акции «Лукойла» на ожидании див. доходности в 16%, а также исходя из оценки EV/EBITDA c дисконтом к историческим уровням более 40%.
Добавляем акции Fix Price, так как оценка компании остается самой низкой в розничном сегменте, и ритейлер чувствует себя уверенно в условиях высоких ставок, демонстрируя темпы роста выручки на уровне 10% г/г по итогам 2-го кв. 2024 г.
Добавляем акции «Полюса» на фоне сильной отчетности за 2-й кв. 2024 года, недооцененности к текущим ценам на золото и оценки EV/EBITDA более чем вдвое ниже исторических уровней.
❌ Мы исключаем акции Ozon на фоне высоких ставок, околонулевого EBITDA и 92 млрд чистого долга.
Мы исключаем акции «Мосбиржи» и «Ростелекома» из-за отсутствия краткосрочных позитивных катализаторов, сохраняя долгосрочный позитивный взгляд.
#Top10
$LKOH $PLZL $FIXP $OZON $MOEX $RTKM
📈 За месяц -12,8% (-12,2%*)
📈 С 27.01.2023 +98,6% (+32,7%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России упала на 10,8% против падения индекса на 10,0%.
✅ Мы добавляем акции «Лукойла» на ожидании див. доходности в 16%, а также исходя из оценки EV/EBITDA c дисконтом к историческим уровням более 40%.
Добавляем акции Fix Price, так как оценка компании остается самой низкой в розничном сегменте, и ритейлер чувствует себя уверенно в условиях высоких ставок, демонстрируя темпы роста выручки на уровне 10% г/г по итогам 2-го кв. 2024 г.
Добавляем акции «Полюса» на фоне сильной отчетности за 2-й кв. 2024 года, недооцененности к текущим ценам на золото и оценки EV/EBITDA более чем вдвое ниже исторических уровней.
❌ Мы исключаем акции Ozon на фоне высоких ставок, околонулевого EBITDA и 92 млрд чистого долга.
Мы исключаем акции «Мосбиржи» и «Ростелекома» из-за отсутствия краткосрочных позитивных катализаторов, сохраняя долгосрочный позитивный взгляд.
#Top10
$LKOH $PLZL $FIXP $OZON $MOEX $RTKM
🚀 Обновленная подборка лучших акций России
📈 За месяц +1,1% (+0,6%*)
📈 С 27.01.2023 +117,2% (+45,2%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 10,1% против роста индекса на 10,4%.
✅ Мы добавляем в подборку обыкновенные акции «Татнефти».
Ожидаем, что акции получат дополнительную поддержку от предстоящих дивидендных выплат в октябре. Напомним, совет директоров рекомендовал выплатить 38,2 руб. на акцию, что предполагает доходность в 6%. При этом «Татнефть» выплачивает дивиденды три раза в год. Таким образом, уже в ноябре будут объявлены дополнительные дивиденды, которые помогут закрыть дивидендный гэп.
Мы считаем, что компания продолжит выплачивать повышенные дивиденды, и суммарная доходность за год составит около 15%. При этом «Татнефть» является бенефициаром возможного ослабления рубля и имеет высокий потенциал увеличения добычи нефти.
❌ Мы тактически убираем акции Fix Price из подборки на фоне роста цены бумаги и реализации потенциала.
#Top10
$TANT $FIXP
📈 За месяц +1,1% (+0,6%*)
📈 С 27.01.2023 +117,2% (+45,2%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 10,1% против роста индекса на 10,4%.
✅ Мы добавляем в подборку обыкновенные акции «Татнефти».
Ожидаем, что акции получат дополнительную поддержку от предстоящих дивидендных выплат в октябре. Напомним, совет директоров рекомендовал выплатить 38,2 руб. на акцию, что предполагает доходность в 6%. При этом «Татнефть» выплачивает дивиденды три раза в год. Таким образом, уже в ноябре будут объявлены дополнительные дивиденды, которые помогут закрыть дивидендный гэп.
Мы считаем, что компания продолжит выплачивать повышенные дивиденды, и суммарная доходность за год составит около 15%. При этом «Татнефть» является бенефициаром возможного ослабления рубля и имеет высокий потенциал увеличения добычи нефти.
❌ Мы тактически убираем акции Fix Price из подборки на фоне роста цены бумаги и реализации потенциала.
#Top10
$TANT $FIXP
🚀 Обновленная подборка лучших акций России
📈 За месяц +5,6% (+4,4%*)
📈 С 27.01.2023 +119,1% (+45,8%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России упала на 1,4% против падения индекса на 1,0%.
🔁 Мы тактически меняем акции Positive Technologies на акции «Хэдхантер» ввиду более очевидных краткосрочных катализаторов для акций последнего. В частности, в ближайшее время «Хэдхантер» может объявить финальный размер и сроки выплаты накопленного дивиденда (предполагаемая доходность в среднем 16%), а также представить хорошие финансовые результаты за 3 кв. 2024 г. предположительно в середине ноября.
#Top10
$HEAD $POSI
📈 За месяц +5,6% (+4,4%*)
📈 С 27.01.2023 +119,1% (+45,8%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России упала на 1,4% против падения индекса на 1,0%.
🔁 Мы тактически меняем акции Positive Technologies на акции «Хэдхантер» ввиду более очевидных краткосрочных катализаторов для акций последнего. В частности, в ближайшее время «Хэдхантер» может объявить финальный размер и сроки выплаты накопленного дивиденда (предполагаемая доходность в среднем 16%), а также представить хорошие финансовые результаты за 3 кв. 2024 г. предположительно в середине ноября.
#Top10
$HEAD $POSI
🚀 Обновленная подборка лучших акций России
📈 За месяц +1,0% (+1,2*)
📈 С 27.01.2023 +118,9% (+46,6%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России снизилась на 0,6% против снижения индекса на 0,6%.
✅ Мы добавляем в подборку акции ГМК «Норильский никель» — на фоне ожидаемого нами разворота в ценах на промышленные металлы. Хотя сейчас цена корзины металлов компании находится на стрессовых уровнях, дефицит на рынках, стимулирование экономики Китая и смягчение денежно-кредитной политики в США будут способствовать развороту цикла. Компания торгуется 3,8х EV/EBITDA, и при ожидаемом нами росте цен на металлы на 30-40% высока вероятность возврата к дивидендам.
❌ Мы исключаем акции «Полюса» из подборки — ввиду того, что цена золота, по всей видимости, реализовала большую часть своего потенциала роста. И в моменте попала под давление из-за победы на выборах в США Д. Трампа, который намерен приложить усилия для прекращения военных конфликтов в мире, что будет сокращать геополитическую премию в золоте.
#Top10
$GMKN $PLZL
📈 За месяц +1,0% (+1,2*)
📈 С 27.01.2023 +118,9% (+46,6%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России снизилась на 0,6% против снижения индекса на 0,6%.
✅ Мы добавляем в подборку акции ГМК «Норильский никель» — на фоне ожидаемого нами разворота в ценах на промышленные металлы. Хотя сейчас цена корзины металлов компании находится на стрессовых уровнях, дефицит на рынках, стимулирование экономики Китая и смягчение денежно-кредитной политики в США будут способствовать развороту цикла. Компания торгуется 3,8х EV/EBITDA, и при ожидаемом нами росте цен на металлы на 30-40% высока вероятность возврата к дивидендам.
❌ Мы исключаем акции «Полюса» из подборки — ввиду того, что цена золота, по всей видимости, реализовала большую часть своего потенциала роста. И в моменте попала под давление из-за победы на выборах в США Д. Трампа, который намерен приложить усилия для прекращения военных конфликтов в мире, что будет сокращать геополитическую премию в золоте.
#Top10
$GMKN $PLZL
🚀 Обновленная подборка лучших акций России
📈 За месяц -2,3% (-2,6*)
📈 С 27.01.2023 +114,1% (+42,0%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России снизилась на 1,4% против снижения индекса на 2,2%.
✅ Мы включаем привилегированные акции «Сургутнефтегаза» в подборку — в ожидании высоких дивидендов, в том числе на фоне выигрыша компании от ослабления курса рубля.
Ожидаем, что средняя дивидендная доходность составит 15,5% на горизонте трех лет или 25,6 рубля на акцию. Это даст самую высокую дивидендную доходность в секторе. При этом дивиденд от валютной переоценки с прогнозом курса в 103,5 руб. за долл. на конец 2026 г. составит 5,7 рубля на акцию, или 22% от суммарного дивиденда.
❌ Мы исключаем «Займер» из подборки, учитывая слабую динамику выдач в 3-м кв. 2024 года на фоне ужесточения регулирования в сегменте МФО.
Кроме того, высокие отчисления в резервы, обусловленные пилотированием новых продуктов, оказывают давление на чистую прибыль. В результате дивидендная доходность (17% на след. 12 месяцев, по нашей оценке) выглядит менее привлекательно, принимая во внимание риски сегмента МФО.
#Top10
$SNGSP $ZAYM
📈 За месяц -2,3% (-2,6*)
📈 С 27.01.2023 +114,1% (+42,0%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России снизилась на 1,4% против снижения индекса на 2,2%.
✅ Мы включаем привилегированные акции «Сургутнефтегаза» в подборку — в ожидании высоких дивидендов, в том числе на фоне выигрыша компании от ослабления курса рубля.
Ожидаем, что средняя дивидендная доходность составит 15,5% на горизонте трех лет или 25,6 рубля на акцию. Это даст самую высокую дивидендную доходность в секторе. При этом дивиденд от валютной переоценки с прогнозом курса в 103,5 руб. за долл. на конец 2026 г. составит 5,7 рубля на акцию, или 22% от суммарного дивиденда.
❌ Мы исключаем «Займер» из подборки, учитывая слабую динамику выдач в 3-м кв. 2024 года на фоне ужесточения регулирования в сегменте МФО.
Кроме того, высокие отчисления в резервы, обусловленные пилотированием новых продуктов, оказывают давление на чистую прибыль. В результате дивидендная доходность (17% на след. 12 месяцев, по нашей оценке) выглядит менее привлекательно, принимая во внимание риски сегмента МФО.
#Top10
$SNGSP $ZAYM