2022 - это не новый 2000-й. Почему нынешний кризис не похож на крах доткомов

Благодаря смягчению денежно-кредитной политики во время пандемии высокотехнологичный индекс Nasdaq 100 вырос более чем на 130%. После этого индекс упал на 30%. Динамика Nasdaq последних лет заставляет вспомнить пузырь доткомов (Dot-com bubble), существовавший в период с 1995-й по 2001 год. Кульминация произошла 10 марта 2000 года, когда индекс Nasdaq в течение торгов упал более чем в полтора раза при закрытии. Чем похожи два кризиса? Финам решил разобраться, может ли мировая экономика пойти по сценарию 22-летней давности?

Кризис доткомов совершенно не похож на то изменение стоимости финансовых рынков, которое происходит в 2022 году. В тот момент времени, во-первых, в основном упали цены акций технологических компаний. Во-вторых, это почти не изменило деловую активность в США и в мире, поэтому короткая рецессия в США даже не сильно затронула доходы и безработицу граждан, комментирует Олег Шибанов, профессор финансов РЭШ, директор Центра исследования финансовых технологий и цифровой экономики СКОЛКОВО-РЭШ.

"В 2022 году мир наблюдает за сильным увеличением сырьевых цен, которые скорее всего замедлят рост и в развитых, и особенно в развивающихся странах, что может привести к более существенному падению ВВП в ближайшем будущем, включая 2023 год", – отмечает Олег Шибанов.

Вторые во вчерашней игре :). Источник: https://quizplease.ru/game-page?id=41152

А сегодня ПМЭФ!

"Команда ВЭБ.РФ организует дискуссию "Новый рост" с поколением молодых экономистов "новой волны".

Модератор:
▪️Игорь Шувалов, ВЭБ.РФ

Участники:
▪️Софья Донец, Ренессанс Капитал
▪️Александр Исаков, ВТБ
▪️Евгений Коган, НИУ «ВШЭ»
▪️Марсель Салихов, Институт энергетики и финансов
▪️Олег Шибанов, Центр исследования финансовых технологий и цифровой экономики СКОЛКОВО-РЭШ

❗️Присоединяйтесь! Начало в 12:00

Если вы на площадке форума, приходите в зал D2 "Развивай.рф"

Если следите за событиями форума онлайн, подключайтесь к трансляции

▪️на сайте РБК

▪️на сайте ПМЭФ https://forumspb.com/programme/business-programme/100624/

▪️в RUTUBE https://rutube.ru/spief21/video/ed0d008adba87be998e9421124174052/

▪️во ВКонтакте https://vk.com/video-152317839_456239650

Также в течение дня наша сессия будет показана в эфире "России 24"

Студенты защитили выпускные работы, ура! Буду понемногу ссылаться на результаты, в некоторых вышло очень интересно. У всех магистров финансов РЭШ получилось вообще без двоек, уфф. Бакалавры, которым я помогал, тоже хорошо сдали, на 7-9 из 10. А теперь надо предлагать темы на следующий год :)) круговорот сотрудничества с сильными студентами - это прекрасно!

#Teaching #MAFNES

А теперь в Ереван! Источник: http://cbonds-congress.com/events/825/agenda/?l=1

Кривая Филлипса и рынок труда.

В новой статье (май 2022) коллеги из ФРС смотрят на то, почему исчезла "кривая Филлипса" - отрицательная связь между инфляцией и безработицей. Логика связи выглядела так: если безработица низкая, легче требовать повышения зарплат, и поэтому инфляция выше; напротив, высокая безработица должна замедлять рост зарплат, а значит, издержек компаний и цен.

Авторы справедливо напоминают, что гораздо более серьёзную роль может сыграть переговорная сила работников. Например, снижение важности профсоюзов почти наверняка должно приводить к уменьшению роста зарплат, и значит, меньшему давлению на цены. Поэтому кривая Филлипса может исчезнуть из-за изменений рынка труда.

И действительно, они обнаруживают влияние изменений на инфляцию. Снижение защиты рынка труда примерно с начала 1980-х в США и Великобритании приводит к снижению средней инфляции, а зависимость от доли труда в доходе становится нулевой. То есть - безработица исчезает как важная переменная в кривой Филлипса, вероятно, из-за изменения защищённости труда.

#MonetaryPolicy #Inflation #PhillipsCurve

Снижение важности профсоюзов в США (красная, правая шкала) и Великобритании. Источник: https://www.federalreserve.gov/econres/feds/files/2022028pap.pdf

Спасибо, СКОЛКОВО :))

«Долларовое бремя» накрыло брокеров

Проводить операции с иностранной валютой гражданам будет все сложнее. На это указывают трудности, которые возникли у клиентов двух брокерских компаний – «Финам» и американской Interactive Brokers (IB), отмечает “Ъ FM”. Первая объявила о временной приостановке операций с валютой из-за «технических трудностей» 22 июня, а вторая перестала принимать рубли.

Директор финансового центра «Сколково-РЭШ» Олег Шибанов уверен, что тренд будет усиливаться, потому что валюта становится опасным активом: «Основная роль долларов – международные платежи. Именно с ними и возникают сложности. Если риски будут оставаться высокими, то при расчетах с иностранными компаниями могут возникнуть проблемы. Обезопасить себя никакая финансовая организация сейчас в России не может, потому что в любой момент наши уважаемые международные партнеры могут принять решение о санкциях на очередную финансовую организацию, например, "Национальный расчетный депозитарий" (НРД) – это было, мягко говоря, неожиданно».

Экономический кризис: что это, причины и последствия, примеры

РБК пытается разобраться: когда экономический кризис становится неизбежностью и может ли он считаться благом для страны? Можно ли его избежать и, главное, как с ним бороться? Профессор финансов РЭШ, директор Центра исследования финансовых технологий и цифровой экономики СКОЛКОВО-РЭШ Олег Шибанов считает, что обычно плюсов у экономического кризиса нет, он также отмечает, что перестройку экономики удобнее делать, когда она растет. «При наступлении кризисов часто появляются возможности принять непопулярные решения, но в развивающихся странах их издержки высоки и редко когда реализуются», – подчеркивает эксперт.

Если говорить о возможных мерах профилактики экономического кризиса, то, по мнению Олега Шибанова, предупреждать кризисы почти невозможно, потому что они являются результатом действий больших групп людей, и совершенно нереально ожидать, что можно предугадывать или заставлять этих людей поменять свои решения.

Как наши студенты ищут работу в 2022.

Спойлер: упорно, настойчиво и успешно :).

https://news.nes.ru/news/mozhno-li-najti-rabotu-v-krizis-opyit-pervokursnikov-MAF:-chast-1/?lang=ru

#MAFNES

Вебинар по Private equity!

Его проведёт Василий Коновалов, основатель и CEO финансового бутика Noble Russian Finance Club и GP венчурного фонда Frontline One Capital, US. Кратко: он кандидат экономических наук, 20 лет на рынке, управляет портфелем инвесторов более $200 млн. Он выступал на программе «Разумный инвестор» в СКОЛКОВО, и в новом вебинаре постарался адаптироваться под текущую геополитическую ситуацию, плюс конкретный кейс расскажет.

Вот приветственное письмо с примерной темой выступления:

https://telegra.ph/Priglashenie-na-vebinar-Principy-uspeshnosti-sdelki-Private-Equity-v-novyh-realiyah-06-30

Время: 5 июл. 2022 06:00 PM Москва
https://us02web.zoom.us/j/6402331753?pwd=NFdhR2txS1o5MDhKSnBRV2FyNEhKZz09
Идентификатор конференции: 640 233 1753
Код доступа: 6PUn4y

Запись выложат на YouTube :).

#Teaching #SKOLKOVO

Как наши студенты ищут работу в 2022, часть вторая.

И вот продолжение - спасибо откликнувшимся!

https://news.nes.ru/news/mozhno-li-najti-rabotu-v-krizis-opyit-pervokursnikov-MAF:-chast-2/?lang=ru

#MAFNES

И последняя реклама :)) на некоторое время, вернусь скоро к исследованиям - пока пишу несколько отчётов, ох.

Что можно учесть при карьере в риск-менеджменте (про новый курс ФИБ):

https://news.nes.ru/news/chto-vazhno-dlya-uspeshnoj-kareryi-v-risk-menedzhmente-razgovor-s-prepodavatelem-MAF/?lang=ru

#MAFNES #Teaching

Официально - в РЭШ новый ректор! Рубен, спасибо большое, Антон, рады приветствовать!

https://news.nes.ru/news/sovet-direktorov-resh-odobril-kandidata-na-post-novogo-rektora:-im-stal-anton-suvorov/?lang=ru

#MAFNES

Поговорили на "Говорит Москва" про экономику в целом, сырьевые цены и крипто в частности.

Кратко: перестройка экономики внезапно устойчивая, и снижение ВВП не такое высокое.

https://govoritmoskva.ru/media/broadcasts/audio/2022/07/07/2022_07_07_Umnie_parni.mp3

#MonetaryPolicy #Sanctions

Машинное обучение и торговля.

Методы ML стали использовать даже для оценки влияния торговых соглашений на экономику. Авторы исследования (2022) проанализировали, как меняются объёмы экспорта и импорта после принятия так называемых Preferential trade agreements - часто многосторонних решений по облегчению торговли. Идея в том, что внутри есть очень сложные детали, а затронутыми оказываются многие рынки, от труда, до защиты интеллектуальной собственности, и до инвестиций.

Выводы авторов - что есть ключевые зоны соглашений, которые важны для увеличения экспорта/импорта, причём относительно ограниченный набор (от 8 до примерно 70 мер, в разных методах LASSO). Это интересная подсказка, как можно было бы снижать взаимные ограничения, если страны считают, что торговля увеличивает благосостояние.

#Trade #Macro

Прекрасный и успешный выпуск - я не буду по всем деталям, но для нашей программы юбилейный пятый набор магистров был по их работам уникальным. Конечно, рынок труда поменялся, и в будущем окажется иначе, но в этом году можно порадоваться 😄.

Анна Краева написала со мной лучшую работу MAF этого года, она молодец!

И мне подарили несколько грамот, спасибо MAF и MiF!

https://yangx.top/nes_official/590

#MAFNES

Немного про валюты на РБК.

Кратко: они есть, колебания объяснимы многими факторами.

https://tv.rbc.ru/archive/rynki/62cd38512ae5961225cbb049

#MonetaryPolicy

Что такое дефляция, чем она опасна и будет ли в России

Дефляция в России ни разу не наблюдалась по итогам года, но впервые зафиксирована по итогам июня. Почему экономисты опасаются дефляционной спирали и может ли дефляция быть «хорошей»?

Если речь идет про годовые данные (а именно на них нужно опираться), то говорить о дефляции в нынешних реалиях пока нельзя, рассказал «РБК Инвестициям» профессор финансов Российской экономической школы (РЭШ) Олег Шибанов. «В России большая накопленная инфляция с начала года, поэтому к концу декабря ниже 10% инфляция не опустится», — уверен профессор.