Про экспорт и нефтегаз на Говорит Москва! Юрий и Станислав крутые

https://youtu.be/45-E6sLbcwo

Стартуем второй запуск онлайн-курса про "Поведение потребителя"!
26 января откроем и 1 февраля делаем лайв. Будем доказывать, что не зря выиграли за него премии в прошлом году :) https://yangx.top/olegshibanov/727

Ссылка!

https://www.skolkovo.ru/programmes/22042021-kak-upravlyat-povedeniem-potrebitelya

#Teaching #Consumer

Новое интервью выпускницы "Финансы, инвестиции, банки" РЭШ - личный опыт всегда интересен :) она кстати написала сильную выпускную работу с моей помощью.

https://guru.nes.ru/dialogi/ekaterina-gribova-interview.html

#MAFNES

Городниченко и Сергеев про "дефляционные ожидания".

Два блестящих коллеги (а Сергеев выпускник РЭШ) в новой статье посмотрели на инфляционные ожидания граждан и компаний. Интересно в них то, что граждане почти никогда и нигде не ждут дефляции - то есть считают, что в будущем цены в среднем будут расти, и это происходит как в Японии, так и в США и Европе.

Почему это важно? Если у граждан ожидания по инфляции уходят в отрицательную зону, то влияние на экономику может быть более резким - снижается потребление, фирмы быстрее увольняют сотрудников, а государство раньше вынуждено реагировать своими расходами. Но поскольку ожидания инфляции больше нуля в данных, то вероятно, что дефляция в экономике останется редким явлением - как и было после 2009 года в США и Европе, или в Японии с 1990-х.

Для финансовых рынков это любопытный сигнал - "сильного падения макропеременных не бывает, потому что граждане против". И с другой стороны, это означает менее существенное влияние государства на экономику во время кризисов.

#MonetaryPolicy #Inflation

Верхний график - реализованная инфляция (чёрная) и базовая инфляция (прерывистое) в Японии. Нижний график - доля аналитиков в Японии, которые ожидают положительную инфляцию (верхняя зелёная), нулевую инфляцию (средняя жёлтая) и дефляцию (красная нижняя). Почти все аналитики прогнозируют либо положительную, либо нулевую инфляцию.

Изменение инфляционных целей: что начинают думать граждане?

Вопрос того, меняет ли восприятие будущей инфляции незначительное изменение слов со стороны Центрального банка, очень важно для экономической политики. Обзор, который готовит Банк России, покажет в том числе восприятие россиянами цели по инфляции, и может рассказать больше про возможное влияние "курса рубля - бензина - продовольствия" на ожидания инфляции.

В Германии провели такие эксперименты в 2021. Как известно, Европейский ЦБ поменял свои цели по инфляции, и теперь вместо формулировки "2% или немного ниже" использует "2% и симметричное восприятие отклонений". Теперь движение инфляции как вверх, так и вниз от 2% будет восприниматься плохо.

Это сразу меняет восприятие гражданами потенциальной инфляции. После того, как в эксперименте объяснили, как именно изменилась цель, и одной группе полностью рассказали, что ЕЦБ будет отрицательно относиться к движениям инфляции и вверх, и вниз от 2%, люди учли это и посчитали "сильные отклонения" выше 3% или ниже 1% менее вероятными.

Конечно, это очень тонкие настройки, но даже в Европе они дают эффект и могут сильно изменить восприятие будущего движения цен. Поэтому обзор, который сделает Банк России по цели 4%, будет очень интересен.

#MonetaryPolicy #Inflation

Проценты участников, которые выбирают такой интервал будущей инфляции по оси 0X. Синий столбец - группа с целью "2% или немного ниже", красный - с целью "2% симметрично", оранжевый - с целью "2% симметрично, и помните, что ЕЦБ может сильно не любить отклонения в обе стороны". Оранжевые столбцы больше сосредоточены около 2%. Источник: https://voxeu.org/content/effects-ecb-s-new-inflation-target-private-households-inflation-expectations

Сальвадор, биткоин и Международный валютный фонд (МВФ).

В Сальвадоре продолжается история с использованием биткоина. Как вы помните, в сентябре 2021 страна приняла биткоин как законное средство платежа. При этом она находилась в переговорах с МВФ о предоставлении кредита, потому что 2020 довольно болезненно ударил по госфинансам.

В истории биткоина и Сальвадора много странного. Ходят слухи (Bloomberg), что управление международными резервами и покупка биткоина в них может быть индивидуальным решением президента и осуществляться через его личные каналы.

И вот вчера МВФ предложила свой взгляд на использование биткоина как средства внутреннего платежа. Идеи те же - влияние на финансовую стабильность, защиту потребителей (в том числе от колебания стоимости) и бюджетные возможности. Поэтому рекомендация МВФ - убрать статус биткоина как разрешённого средства платежа.

Посмотрим, как будут развиваться события. Пока что регуляторы что в МВФ, что в России выглядят более жёстко настроенными по отношению к криптовалютам, чем потребители.

#MonetaryPolicy #Crypto

1 февраля с 17:30 будем обсуждать второй карьерный трек выпускников программы "Финансы, инвестиции, банки" РЭШ!

https://nes.timepad.ru/event/1908181/

Естественно, будет и разговор с теми выпускниками, кто пошёл в консалтинг. Ждём абитуриентов :).

#MAFNES

Кратко про крипту:

https://www.m24.ru/news/ehkonomika/27012022/201965

Моя позиция сильно ближе к позиции ЦБ и МВФ, чем у многих экспертов - если вы меняете платежи и вводите новые замены для локальной валюты, можно получить любые эффекты. Но будем смотреть.

#Crypto

И ещё одно высказывание нашего студента - рассказ про выбор магистратуры РЭШ :)

https://guru.nes.ru/dialogi/kozhevnikov-financial-education.html

#MAFNES

«Вопрос скорее не в том, у кого подход лучше — у Минфина или у ЦБ. Вопрос в том, как инкорпорировать развивающиеся криптовалюты в современные финансовые условия, при этом не нарушая финансовой стабильности и не ломая денежно-кредитную политику», — говорит профессор финансов Российской экономической школы (РЭШ) Олег Шибанов. Он напомнил два крайних подхода к криптовалютам на примере двух стран: «Китай, по сути, запретил майнинг и использование криптовалют на своей территории, после чего майнинг переместился на другие территории. Сальвадор попробовал сделать биткоин платежным средством на своей территории. И если в первом случае регуляторы контролируют процессы и способны обеспечить стабилизацию финансовых условий на своей территории, то в случае Сальвадора дошло до споров с Международным валютным фондом и до просьб МВФ перестать использовать биткоин как замену локальной валюте».

Подробнее на РБК:
https://www.rbc.ru/finances/28/01/2022/61f2b3589a794715631d17eb?from=from_main_1

Сегодня в 19:00 расскажу с коллегами про доходности и в частности про мемные акции на вебинаре:

https://www.skolkovo.ru/events/02022022-dohodnost-vyshe-rynochnoj-mif-ili-realnost/

Следующий пост про это :)

Построенный на "мемных" акциях ETF запустился 8.12.2021(см. описание https://www.roundhillinvestments.com/etf/meme/), был не успешен (упал с пиков примерно на треть) и м.б. включил слишком много акций (25). Источник графика: https://finance.yahoo.com/quote/MEME?p=MEME

Итак :) в рамках рекламы нашего второго, продвинутого, курса "Разумный инвестор 2.0" в Сколково

https://www.skolkovo.ru/programmes/01022022-razumnyj-investor/

- провели сегодня вебинар.

Краткие выводы: как водится, стратегии живут и умирают, не исключение и WallStreetBets (WSB) с Reddit. Судя по анализу коллег (см. презентацию), уже в первой половине 2021, видимо, советы авторов WSB перестали давать успешные результаты, а советы на "продажу" не были успешными и до этого.

Я ещё не увидел, какие систематические риски были в позициях WSB, и какие торговые издержки, но в любом случае доходности восхищали, очень высокие по отношению к рынку.

#Factors

Ещё одно отличное интервью с нашими выпускниками и коллегами из Озона. Продолжаем зажигать про карьеру :). Особенное спасибо Замире и Алёне!

https://news.nes.ru/news/E-com-posle-resh.-gajd-po-trudoustrojstvu-v-Ozon/?lang=ru

#MAFNES

Отчёт ARK (Catherine Wood) про большие идеи будущего.

Коллеги напомнили про отчёт компании ARK, довольно дискуссионных инвесторов. Меня зацепил один прогноз: в 2030 году "стоимость компаний, связанных с искусственным интеллектом, вырастет до $87 трлн. с нынешних $2.5 трлн."

С уважением отношусь к машинному обучению, которое успешно маркетируют как "искусственный интеллект" (ИИ). Но как по образованию математик, испытываю неловкость - "слабый ИИ" как удачное решение небольшой и конкретной задачи интересно, однако интеллектуально слабо отличается от автоматизации, на мой взгляд.

1) Потому что выдавать за ИИ удачные модели работы с большими массивами данных досадно. ОК, мы научились делать не регрессии, а более сложносочинённые модели, и даже запускать доставку еды роботами. Наверное, до "сильного ИИ" пока далековато.

2) Потому что в ИИ можно записать любую автоматизацию. Конвейер собрал Теслу? Невероятно, ИИ. Или "умный дом", который, к примеру, отключает зарядку устройств или сами зарядки. Девайсы должны заряжаться до нужного мне уровня, а не до нужного им.

3) Потому что рост рынка в 20 раз за менее чем 10 лет бывает, но есть детали. В среднем рынки активов растут помедленнее, процентов на 5-10 в год. Значит, что-то должно умереть, чтобы у ИИ-компаний появилось пространство, или уже имеющиеся компании должны больше пользоваться ИИ. Во втором случае инвесторы могут продолжать быть пассивными (и не инвестировать с ARK), в первом надо бы объяснить, почему это произойдёт.

Я не против ARK, отличные визионерские взгляды. Но пока визионеры, кажется, в среднесрочном периоде реже сильно росли в стоимости (SoftBank первым приходит в голову), чем эволюционировавшие компании типа Амазона или Berkshire Hathaway. Хотя, если к визионерству и ИИ отнести изобретение iPhone и Фейсбука...тогда можно будет и поспорить.

#Factors #ARK

Для чего смотреть спорт онлайн (а не заниматься им)?

Коллеги спрашивают, а почему стоит следить за зимней олимпиадой в Китае, в чём радость для себя. Не лучше ли пойти позаниматься спортом, а не лежать на диване?

Поскольку я смотрю спорт параллельно работе, а не вместо, мне трудно заменить просмотр активным спортом. И есть множество исследований, которые объясняют пользу от (социализированного) просмотра тех же лыжных гонок и биатлона (поздравляем Непряеву с серебром! и смешанную биатлонистов с бронзой!). Я не знаю систематически научную литературу про спорт, поэтому чисто про то, что мне понравилось.

Идея 1 - "социализация через совместный просмотр" (2020). Видимо, спортивные события улучшают субъективное ощущение счастья, когда можно делиться радостью/печалью от результатов. Снижается чувство отделённости и одиночества, это прекрасно!

Идея 2 - можно не только смотреть, но и организовывать (2019). Если потратить время на проведение нового спортивного события, или даже на часть его (транспорт, или гостиницы для участников), видимо, можно улучшить своё настроение и социализироваться с другими людьми. Но работа судьёй скорее даёт отрицательные эмоции.

Идея 3 - свои занятия спортом тоже улучшают жизнь (мета-анализ 2017). Тут всё понятно, просто бодрее себя чувствуешь.

Так что смотреть спорт и делиться эмоциями бывает очень весело и полезно 🧘🏻‍♂️.

#Sports