Прогнозы: непросты даже для ЦБ.
Как мы понимаем, Центральные банки не только делают большую работу по прогнозированию макро переменных, но и влияют на восприятие рынком потенциального будущего. Если ЦБ начинает утверждать, что инфляция в этом году превысит 10%, то финансовый сектор будет обдумывать эти прогнозы - даже если ему казалось иначе.
Новая статья (март 2023) суммировала литературу про предсказания ЦБ и реакцию рынка на них. Обзор включает ФРС, ЕЦБ, Банки Англии и Канады - то есть, возможно, четыре крупнейших по влиянию ЦБ. Если вы хотите больше понять про внутреннюю кухню прогнозов ЦБ - посмотрите.
Меня больше всего заинтересовало два момента:
1) как ЦБ отреагировали на свои ошибки прогнозов в Великую рецессию (2007-2009) и пандемию (2020-2022). Краткий вывод - "не уследили за причинами кризиса", в первом случае рынком недвижимости, во втором за снижением и восстановлением спроса домохозяйств;
2) аналитики банков постепенно становятся всё аккуратнее в прогнозах и почти не уступают ЦБ.
#Forecast #CB #Analysts
Как мы понимаем, Центральные банки не только делают большую работу по прогнозированию макро переменных, но и влияют на восприятие рынком потенциального будущего. Если ЦБ начинает утверждать, что инфляция в этом году превысит 10%, то финансовый сектор будет обдумывать эти прогнозы - даже если ему казалось иначе.
Новая статья (март 2023) суммировала литературу про предсказания ЦБ и реакцию рынка на них. Обзор включает ФРС, ЕЦБ, Банки Англии и Канады - то есть, возможно, четыре крупнейших по влиянию ЦБ. Если вы хотите больше понять про внутреннюю кухню прогнозов ЦБ - посмотрите.
Меня больше всего заинтересовало два момента:
1) как ЦБ отреагировали на свои ошибки прогнозов в Великую рецессию (2007-2009) и пандемию (2020-2022). Краткий вывод - "не уследили за причинами кризиса", в первом случае рынком недвижимости, во втором за снижением и восстановлением спроса домохозяйств;
2) аналитики банков постепенно становятся всё аккуратнее в прогнозах и почти не уступают ЦБ.
#Forecast #CB #Analysts
www.bankofcanada.ca
Central Bank Forecasting: A Survey
We review the literature on central bank forecasting with a special focus on the Federal Reserve, European Central Bank, Bank of England and Bank of Canada.
Проверяем аналитику из прошлого: "торможение экономик" и кейс Китая.
Статья 2014г смотрела на темпы роста, в том числе Китая, чтобы понять - есть ли "ловушка среднего дохода", или это скорее статистическая история "регрессии к среднему"? То есть - страны тормозятся потому, что перестают развивать институты, или потому что возвращаются к более стандартной макроэкономической норме?
Их ответ был вторым. "Прошлые темпы роста не являются прогнозом для будущего", как инвесторы часто слышат в отношении финансовых активов. У анализа отдельно для Китая удивительные результаты: они предсказали около 5% роста при "сходимости к среднему" до 2023г. Результат? За 2015-2023гг средние темпы = 5.8%, что гораздо ниже сделанных в 2010г или 2014г прогнозов крупных аналитических групп.
Вывод: конечно, авторы недоучли управляемость экономики Китая, и возможность государства инвестировать, помогая росту. Но подсказка, что экономики "почти обязаны" тормозиться после бурного развития, очень полезна.
#Forecast #Growth #China
Статья 2014г смотрела на темпы роста, в том числе Китая, чтобы понять - есть ли "ловушка среднего дохода", или это скорее статистическая история "регрессии к среднему"? То есть - страны тормозятся потому, что перестают развивать институты, или потому что возвращаются к более стандартной макроэкономической норме?
Их ответ был вторым. "Прошлые темпы роста не являются прогнозом для будущего", как инвесторы часто слышат в отношении финансовых активов. У анализа отдельно для Китая удивительные результаты: они предсказали около 5% роста при "сходимости к среднему" до 2023г. Результат? За 2015-2023гг средние темпы = 5.8%, что гораздо ниже сделанных в 2010г или 2014г прогнозов крупных аналитических групп.
Вывод: конечно, авторы недоучли управляемость экономики Китая, и возможность государства инвестировать, помогая росту. Но подсказка, что экономики "почти обязаны" тормозиться после бурного развития, очень полезна.
#Forecast #Growth #China