Какие активы являются хеджирующими для акций БРИКС?

Статья (январь 2022) проверяет, какие активы были хеджирующими для акций БРИКС в 2010-2020. В качестве трёх альтернатив они берут золото, биткоин и фьючерсы на VIX. Оказывается, что в Китае (с более высокой средней доходностью) полезным было золото, а в остальных странах все три актива одинаково годятся, хотя у VIX более успешная роль.

Проблема: кажется, авторы игнорируют дивиденды, что для развивающихся рынков большая ошибка из-за высокой дивидендной доходности. И второе - неясно, можно ли считать корреляции достаточно устойчивыми, то есть мы не знаем, насколько эти результаты годятся для дальнейшего использования в инвестиционных портфелях. Я подозреваю, что после изменения динамики биткоина в последние годы ситуация должна была стать другой.

#BRICS #Bitcoin #Gold #VIX