Нефти осталось на 10 лет

🛢 На протяжении всего этого года Джо Байден мольбами и угрозами пытался добиться увеличения производства нефти как от Саудовской Аравии, так и от американских нефтяников. Однако в обоих случаях получил от ворот поворот. И причина, скорее всего, не в том, что президента США не уважают. А в том, что нет физической возможности выполнить эту просьбу.

🛢 Одна из недостаточно исследованных историй 2022 года - хроническое невыполнение странами ОПЕК даже сокращенных квот по поставкам нефти на рынок. Это свидетельствует о том, что легко извлекаемые запасы нефти в этих странах сокращаются быстрее ожиданий.

🛢 Нефть в мире еще есть, но уже нет возможности наращивать ее производство, что пока абсолютно необходимо для экономического роста. Rystad Energy оценила, что только в 2021 глобальные запасы нефти сократились на 9%. С учетом того, что разработка новых месторождений фактически поставлена на стоп, это означает, что в течение 10-12 лет существующие запасы нефти будут выработаны.

🛢 Известный нефтяной аналитик Даниэль Ергин прогнозирует, что средняя цена Brent по 2023 может составить $121 за баррель, в случае если Китай полностью откроется. К этому надо добавить фактор ответа России на нефтяной потолок цен и прекращение вывода на рынок баррелей из стратегического резерва США . Так что, возможно, прогноз консервативный.

🛢 Часто можно встретить утверждение, что предстоящая рецессия обрушит цены на нефть. Но причинно-следственная связь здесь противоположная. Именно дефицит предложения энергоресурсов во многом является причиной рецессии. Поэтому спрос будет оставаться неудовлетворенным, что и будет толкать цены вверх, а не вниз.

#энергокризис

Фукусима, мон амур

☢️ Япония тем временем возвращается к строительству АЭС. После аварии на «Фукусиме» в 2011 страна возглавляла всемирную кампанию за денуклериазацию и успела за 10 лет сократить долю АЭС в генерации электричества с 30% до 7%.

☢️ Однако согласно озвученным планам к 2030 планируют снова поднять до 22%. Это потребует строительства 17 новых реакторов и продления жизни старым, большинство из которых работают более 40 лет.

☢️ Особенно глупо теперь выглядят немцы, которые за последние несколько лет умудрились закрыть 9 из 12 атомных реакторов, а оставшиеся три работают последнюю зиму. Впрочем, у них тоже еще есть время, чтобы переобуться.

#энергокризис #Япония

Генерал Мороз этой зимой подкачал, но есть один нюанс

❄️ Европу, по всей видимости, ждет одна из самых теплых зим в истории. Температура на новый год в странах ЕС была 12-15 градусов выше ноля, что избавило от необходимости тратить на обогрев запасы газа из хранилищ. Переизбыток ресурса привел к снижению цен на споте до $700-800 за тысячу кубометров. Тогда как с августа по октябрь цена не опускалась ниже $2000.

❄️ О чем это, на самом деле, говорит? Европа жестоко переплатила за газ в прошлом году, в том числе и России. Так, чистая прибыль «Газпрома» в 1 полугодии 2022 была в 2,6 раз выше, чем годом ранее. А во 2 полугодии компания отдала в бюджет РФ дополнительные 1,25 трлн рублей, что очень серьезно поддержало экономику страны.

❄️ Сейчас, на низких ценах Европа не может закупать газ впрок из-за заполненности резервуаров. А уже с февраля ей придется выдерживать полномасштабную конкуренцию за СПГ не только с Японией, но и с Китаем, где к главному празднику - Лунному новому году по расчетам должна схлынуть волна заболеваний ковидом. Следующий пик потребления - жаркие летние месяцы - ЕС сможет проехать на запасах, но к зиме снова придется закупаться на хаях.

#энергокризис #ЕС #климат

Количественное смягчение

▫️ Bloomberg приводит интересные данные: в 2022 Россия из-за санкций недопоставила на мировой рынок 122 миллиона баррелей нефти, а западные страны взамен выкинули 314 миллионов баррелей из стратегических резервов (222 млн - только США). Коэффициент замещения 2,6.

▫️ Проблема только в том, что стратрезервы - это заведомо разовая акция. В заначке США осталось еще 370 миллионов баррелей. И тратить они их больше не собираются, наоборот объявили, что будут теперь восполнять запасы. То есть убирать объемы с рынка, а не выдавать их.

▫️ Искусственный характер текущих сравнительно низких цен на нефть иллюстрируют цены на уголь, которые остаются около своих прошлогодних пиков.

▫️ На самом деле, история очень похожа на бешеный принтер ФРС, заливающий финансовый кризис бесплатными деньгами. Только в мире нефти у США еще нет глобальной монополии. Так что сколько веревочке не виться, а все равно отвечать придется.

#энергокризис

Гладко было на бумаге

🌞 Мега-амбициозный проект крупнейшей в мире солнечной фермы Sun Cable подал на банкротство. Инвесторы проекта, австралийские миллиардеры Майк Кэннон-Брукс и Эндрю Форрест не смогли договориться о докапитализации и дальнейших путях развития. Осенью компания объявила о планах привлечь $20 млрд финансирования.

🌞 Солнечная гигаферма должна была появиться в Северных Территориях Австралии - одном из самых жарких мест на земле. Проект называли ключевым для перехода Австралии к чистой энергетике. Также планировалось, что по подводному кабелю ферма будет снабжать энергией Сингапур.

#энергокризис #пузырь

Климатическая спираль

🔥 Думающие люди понимают, что нынешняя зима в Европе с температурами на уровне +15 °C - это очень пугающее событие и совершенно не повод праздновать победу в энергетической войне с Россией.

🔥 The Economist: Нынешняя зима - одно из самых экстремальных погодных явлений в истории Европы.

🔥 Washington Post хоронит индустрию альпийского зимнего туризма, которая кормит 500 тысяч человек только во Франции.

🔥 Но главное даже не это. Отсутствие снежного покрова предрекает Европе очередной чрезвычайно засушливый год, по сравнению с которым предыдущий покажется цветочками.

Это влияет на:
1️⃣ Выработку энергии на ГЭС
2️⃣ Выработку атомной энергии (из-за слишком высоких температур в реках охладителях)
3️⃣ Пересыхание рек - транспортных артерий
4️⃣ Урожай, причем как озимый, так и яровой.

🔥 И это уже не аномалия, а новая норма. Предыдущие 8 лет были самыми жаркими в истории. А новый год задает еще более высокую планку.

#ЕС #климат #энергокризис #еда #рыноктруда

Не страна-бензоколонка

⛽️ Все ближе 5 февраля - день, когда должен вступить в силу запрет на импорт российских нефтепродуктов в Европу и ценовой потолок на них в странах G-7. Тем временем предельная цена на российский дизель так и не объявлена, а по состоянию на 1 января Россия поставляла в Европу 677 тысяч баррелей в день (или 40% от всего импорта ЕС).

⛽️ Очевидно, что заместить российский дизель Европе гораздо сложнее, чем сырую нефть, хотя бы в силу ее доли на рынке. Однако немудреное решение в общем-то найдено. Российскую нефть будут перерабатывать Китай и Индия и поставлять на рынки как собственные нефтепродукты. Также крупным экспортером дизеля станет Турция, которая будет использовать внутри страны дешевый российский дизель, а поставлять в Европу - по гораздо более высоким ценам - турецкий дизель.

⛽️ По итогу санкции обоюдоострые для Европы и России. Первая будет получать основное топливо по более высоким ценам, что неминуемо отразится на стоимости всех товаров. Вторая лишается добавленной стоимости от более высокого передела. Индии и Китаю нужно от России только сырая нефть, поскольку у них хватает своих нефтеперерабатывающих мощностей. Азиаты и США - в большом плюсе.

⛽️ По всей видимости, часть НПЗ в России придется закрыть. Некоторые аналитики считают, что Россия сможет разместить на мировых рынках только треть от нынешних объемов экспортного дизеля.

⛽️ Как все это будет работать, станет понятно только весной. Новые энергетические шоки никто не исключает.

#энергокризис

Жажда нефти

🛢 И еще одно большое заявление из серии «достигли пределов роста». На FT большая статья о том, что сланцевая нефтяная революция в США исчерпана. При этом довольно прямо намекается о том, что именно она в прошедшее десятилетие стала причиной больших геополитических событий на Украине, в Сирии, Венесуэле, Йемене и Иране.

🛢 В 2023 США могут столкнуться с прямым снижением добычи нефти. В то же время пока нет никаких признаков того, что замедляется потребление нефти. По оценке МЭА оно в этом году вырастет почти на 2 млн барреля в день, по оценкам Goldman Sachs - на 3 млн барреля (до 102 млн в тотале).

🛢 Огромную власть получает ОПЕК в целом и Саудовская Аравия, в частности. Как последний игрок, который теоретически может наращивать поставки на глобальный рынок.

🛢 Если миру так и нужно будет все больше нефти, то у нас большие проблемы. Это будет эпоха разрушительных для экономики, геополитически дестабилизирующих периодов подъемов и спадов - Боб Макналли, Rapidan Energy

#энергокризис #антирост #США

До бога высоко, а до мира без нефти далеко

🛢 Базовый прогноз British Petroleum по спросу на нефть (розовая линия) показывает, что он будет стабилен до конца 2020-х годов на уровне 100 млн баррелей в день, со снижением до 93 млн баррелей в день в 2035 и до 75 млн баррелей в день в 2050.

🛢 Напомню, что Россия поставляет 7-8 млн баррелей в день на мировой рынок. То есть, как минимум, до конца десятилетия убрать эти объемы из энергобаланса никак не получится.

🛢 Нужно учитывать истощение существующих нефтеносных районов и слабые инвестиции в новую разработку. Т. е., несмотря на весьма бурный рост альтернативной энергетики, как минимум, на горизонте 10-15 лет мир может столкнуться с дефицитом предложения нефти, а не ее избытком.

🛢 А BP пишет, что нефть будет приносить барыши еще 30 лет даже в радикальном сценарии (зеленая линия).

🛢 На этом фоне нефтяные санкции в отношении России не могут быть ничем иным, как созданием конкурентных преимуществ для Китая и Индии.

#инфографика #энергокризис

🏭 С точки зрения простой арифметики мы по-прежнему живем в эпоху угля - как и во второй половине XIX века. Это по-прежнему самый большой источник энергии на планете.

🏭 Картинка дает представление о том, какой объем угля, нефти и газа добывается из недр Земли ежегодно. Остается добавить, что эти три вида топлива дают 80% от глобального потребления. Для сравнения на атомную энергетику приходится около 4%, и примерно столько же в сумме на солнце и ветер.

#инфографика #энергокризис