▪️Временные запреты экспорта бензина могут стать постоянной практикой.

Вице-премьер Александр Новак сегодня заявил, что ограничение отгрузок топлива на внешние рынки может использоваться и дальше. Заодно сравнил его с принятием решений по квотам ОПЕК+, которые устанавливают уровень добычи нефти для стран-участниц.

Пример, как нам кажется, не самый удачный – участие в ОПЕК+ сугубо добровольное, плюс решения все же куда более коллегиальные. Вдобавок у членов всегда есть опция выйти из организации, как Ангола в конце прошлого года. У НПЗ опции выхода с российского рынка нет.

Нефтяники от таких регуляций вряд ли в восторге, т.к. валютная выручка с экспорта всегда приятнее, чем продажи на внутреннем рынке и ожидание демпферных выплат. Хотя некоторым, например главе "Газпром нефти" Александру Дюкову, он не мешает.

В любом случае, нужно будет ждать реакции рынка на разрешение экспорта до конца июня. Если ситуация с топливом внутри России будет стабильная, его вполне могут пролонгировать.

▪️Россия и Польша договорились по Казахстану.

"Транснефть" и польская PERN смогли прийти к соглашению по продолжению транзита казахстанской нефти через "Дружбу". При этом обслуживанием нефтепровода займутся словаки, т.к. польская сторона считает, что ее участие могло бы нарушить санкции. Если бы к договоренностям не пришли, то прокачка бы прекратилась уже 5 июня.

В этом году предполагаемый объем поставок должен составить около 1,2 млн тонн нефти. Основным потребителем выступает немецкий НПЗ в Шведте, ранее принадлежавший "Роснефти". В марте Берлин в третий раз продлил внешнее управление на предприятиях компании в Германии. История с долями "Роснефти" в немецких НПЗ тянется с сентября 2022 года, когда власти Германии ввели на всех НПЗ "Роснефти" в стране внешнее управление и передали активы Федеральному сетевому агентству. 

Изначально активы "Роснефти" в ФРГ принадлежали Rosneft Deutschland и RN Refining & Marketing GmbH, включавшие помимо 54%-ной доли в Шведте еще и акции НПЗ в Карлсруэ и Вогбурге, на 24% и 28,5% соответственно принадлежавшие российской компании.

▪️Внутреннее потребление поддержало добычу газа.

За первые четыре месяца этого года извлечение голубого топлива подросло до 253 млрд кубометров, плюс 7,8% относительно прошлого года. Подсчет идет с учетом того, что сожгли в факелах, но все равно динамика положительная.

С главным производителем природного газа "Газпромом" ситуация несколько сложнее, статистически Минэнерго относит его к "другим производителям", суммарный рост категории с января по апрель составил 10,8%. Скорее всего, большую часть прибавки как раз и обеспечил "Газпром".

Помогла погода, т.к. зима и весна были достаточно холодными, чтобы увеличивать поставки газа внутри России. За отопительный сезон компания дважды отчиталась о рекордах суточной прокачки. Вдобавок мало-помалу растет экспорт голубого топлива в Китай и Узбекистан, так что следующий год для "Газпрома" может оказаться лучше.

Уже скоро может начать действовать программа поддержки развития рынка газомоторного топлива, которая должна тоже увеличить внутреннее потребление.

Чуть-чуть добыча подросла и у НОВАТЭКа, примерно до 27,6 млрд кубометров, на 2,3%. Отгрузки СПГ с "Арктик СПГ-2" пока так и не начались, так что часть этого роста уходит на внутренние нужды компании. Возможно, с началом летней навигации мы все же увидим газовозы на СМП, которые игнорируют санкции.

Из других крупных игроков извлечение увеличила "Газпром нефть", плюс 7,8%, до 10,1 млрд кубометров. В "Сургутнефтегазе" прибавили сразу 13,4% – 2,45 млрд кубометров. У ЛУКОЙЛа добыча практически не изменилась, 6,17 млрд с января по апрель.

▪️Отгрузки ВСТО идут на новый рекорд.

С начала мая поставки морем из Козьмино выросли на 5%, до 960 тыс. баррелей в сутки. Предыдущий рекорд по отгрузкам порт установил в январе, тогда суточный экспорт достиг 925 тыс. баррелей в сутки, но все поставки шли в Китай. Сейчас же в список покупателей вернулась и Индия.

За май Нью-Дели приобрели как минимум две партии по 100 тыс. тонн. Больше всего азиатских покупателей, помимо относительно небольшого логистического плеча для Китая, привлекает цена. Сейчас ВСТО торгуется с небольшим, порядка $0,5-1, дисконтом к Brent. Ближневосточные низкосернистые сорта наоборот предлагаются с примерно с такой же премией к Brent.

Скорее всего, в ближайшее время мы услышим об очередном экспортном рекорде, т.к. "Транснефть" обещает к середине лета расширить возможности по прокачке нефти на Восток.

▪️НОВАТЭК создаст искусственный земельный участок для грузового терминала.

Участок появится в порту Сабетта и будет примыкать к полуострову Гыданский в ЯНАО. Распоряжение правительства по расширению территории порта уже подписано, строительство должно начаться к середине 2026 года. Новый терминал понадобился НОВАТЭКу для разработки ближайшего месторождения Геофизическое.

Лицензией на добычу владеет дочерняя структура компании – "Арктик СПГ-1". Само месторождение с оценочными запасами в 200 млрд кубометров газа было открыто еще в 1975 году, но промышленная разработка так и не началась. Вероятнее всего, газ отправится в Мурманскую область для "Мурманск СПГ".

▪️Saudi Aramco обещает продать еще немного акций.

Предварительный объем продажи ценных бумаг не раскрывается, но саудиты рассчитывают выручить порядка $10 млрд уже в июне. Правда, до этого продать акции на эту сумму планировалось еще в феврале, так что перенос возможен и в этот раз. Естественно, что продаваться они будут только на Саудовской фондовой бирже.

На текущий момент государству принадлежит чуть более 98% акций Aramco: правительству Саудовской Аравии принадлежит 90%, суверенному фонду благосостояния – еще 8%. Скорее всего, до биржи доберется примерно 0,3% от доли компании.

Оставшиеся 1,7% продали в ходе первичного публичного размещения акций в декабре 2019 года за примерно $30 млрд. Сейчас Эр-Рияд пытается привлечь средства на масштабные инвестиции для диверсификации экономики, т.к. футуристические города, цифровизация и строительство парков развлечений требует огромных денег.

При этом Saudi Aramco продолжает платить огромные дивиденды, хотя прибыль компании снижается. По итогам первого квартала этого года на дивидендные выплаты должен отправиться $31 млрд, плюс 62% относительно первого квартала прошлого года. При этом прибыль упала на 14,5%, до $27,2 млрд.

▪️"Роснефть" определилась с финальными дивидендами.

Совет директоров компании рекомендует заплатить 29,01 рубль на акцию. Если собрание акционеров поддержит решение, то с учетом выплат за девять месяцев дивиденды могут составить 59,78 рублей на одну бумагу. Крайний срок приобретения акций до закрытия реестра – 9 июля.

Согласно дивидендной политике, "Роснефть" отправляет на дивиденды не менее 50% от чистой прибыли. Чистая прибыль, относящаяся к акционерам, по итогам второй половины 2023 года составила 615 млрд рублей.

▪️Почем опиум голубое топливо для народа.

Вчера мы говорили про то, что внутреннее потребление вполне может поддержать добычу и прибыль "Газпрома". А теперь посмотрим, насколько оплата газа доступна для населения. Можно удивиться, но Россия в рейтинге только на втором месте.

На первом месте Казахстан, где тарифы на голубое топливо сильно снизили в 2022 году. В ближайшие годы они будут постепенно повышаться, но пока его закупки фактически сильно субсидируются государством.

На втором месте уже располагается Россия, у нас экспортная цена и цена на внутреннем рынке тоже сильно различается, для россиян она, естественно, меньше.

Третье место занимает Белоруссия, которая, как и Казахстан, импортирует газ из России. Далее идут европейские страны, причем Люксембург занял свое место благодаря высоким зарплатам. В рейтинге также выделяется Венгрия, которая субсидирует внутренние цены на голубое топливо.

▪️Российский СПГ тоже испугался хуситов.

По крайней мере газовозы "Газпрома", которые везут в Китай сжиженный природный газ с терминала "Портовая", тоже стали идти вокруг Африки. С начала весны такой маршрут выбрали уже два корабля – газовоз "Псков" и плавучая регазификационная установка "Маршал Василевский".

С одной стороны, путь в обход Африки занимает почти в 1,5 раза больше времени. С другой стороны, рисковать перевозкой нефти или СПГ с учетом возможных "случайностей" вряд ли кто-то захочет. Как минимум один случай атаки по танкеру, связанному с Россией, имел место быть. Корабль под флагом Панамы сообщал о близком падении и приближающихся лодках, но в результате никто не пострадал. Правда, по открытым источникам данных, которые не обновлялись, танкер был связан с компанией из Великобритании, так что это могла быть банальная ошибка.

Сейчас российским поставщикам остается ждать запуска летней навигации по СМП. В прошлом году партию СПГ по нему в Китай доставил газовоз "Великий Новгород". Причем проход по СМП занимает 30+ дней против 40+ через Суэцкий канал. Маршрут тем более будет выгоднее транзита вокруг Африки, но большинству судов придется ждать упрощения ледовой обстановки летом.

▪️"Роснефть" будет продавать нефть в Индию за рубли.

Судя по всему, переговоры "Роснефти" и индийских покупателей нефти завершились успехом. Частная Reliance согласилась на долгосрочный контракт не менее чем на 3 млн баррелей в месяц, причем самое важное – оплата будет идти в рублях.

При этом дисконт будет считаться не к Brent, а к Dubai, хотя в моменте оба сорта стоят чуть больше $83 за баррель. Российская скидка составит $3, так что Urals будет торговаться по $80. Оплата будет проводиться через "Газпром банк", который оперирует всей торговлей российских энергоресурсов за рубли.

До этого основным камнем преткновения между сторонами выступало условие продавать нефть за рупии. Последние свободно не конвертируются, поэтому легко поменять их на условный доллар не выйдет. Инвестировать в индийскую экономику экспортеры тоже не спешат. Рынок сложный, хотя и растет быстро, плюс неплохо было бы вернуть заработанные деньги в Россию.

В результате приходится придумывать оригинальные решения. Например, покупать в Дубаях стейблкоины типа USDT, которые максимально близки по ценности к доллару. С обменом криптовалюты тоже есть нюансы, но это хотя бы более "живые деньги", в отличие от застрявших на счетах рупий.

▪️НОВАТЭК сам займется достройкой своих газовозов.

Нет, собственную верфь компания еще не купила, но отправит до 200 своих рабочих в помощь "Звезде", которая занимается выпуском кораблей класса Arc7. Всего дальневосточная верфь должна спустить на воду 15 газовозов усиленного ледового класса, но сроки уже сдвинулись на год и вполне могут еще уйти вправо.

До этого Samsung Heavy Industries прекратила производство оборудования для 10 из 15 газовозов на российских стапелях. С помощью рабочей силы от НОВАТЭКа до конца года вполне могут достроить одно судно, еще одно могут успеть сдать в начале следующего года. Сроки строительства еще трех не оглашаются даже потенциально, а судьба оставшейся десятки совсем туманна.

Потенциальное получение двух газовозов позволят НОВАТЭКу отгружать до двух млн тонн СПГ в год через СевМорПуть, что уже хоть как-то обеспечит работу "Арктик СПГ-2". Правда, 2 млн тонн в год – это капля в море.

Суммарная мощность проекта – 19,8 млн тонн в год. Даже если компания действительно передаст третью линию в пользу "Мурманск СПГ", полной загрузки придется ждать еще долго.

В любом случае идея с помощью "Звезде" работниками выглядит удачно. Дальневосточная верфь постоянно страдает от нехватки рабочей силы, а НОВАТЭКу лучше получить хоть какие-то корабли.

Если хочешь, чтобы что-то было сделано вовремя, сделай это сам.

▪️"Роснефть" не смогла убедить Минфин поддержать НПЗ.

Неделю назад компания предлагала расширить меры господдержки по инвестиционным соглашениям с Минэнерго. Например, продлить до начала 2033 года получение инвестиционной надбавки к обратному акцизу на нефть. Сейчас у Минэнерго суммарно заключено 21 соглашение на сумму более 1 трлн рублей, за последние два года по ним уже выплатили около 256 млрд рублей.

Дополнительно предлагали убрать обязательное условие для сохранения надбавки в виде инвестиций на 30 млрд рублей за последние пять лет. По мнению главы "Роснефти", сейчас у НПЗ сложности с выполнением этих обязательств, т.к. доступ к нужному оборудованию затруднен санкциями.

То, что получается достать, выходит сильно дороже. В результате нефтепереработчики не только тратят больше, но и рискуют попасть в ситуацию, когда придется возвращать в бюджет уже полученные деньги, что может окончательно поставить крест на модернизации.

Кроме этого, не забыли и про эпизодические атаки дронов. Расходы на безопасность, которые тоже замедляют выполнение инвестиционных соглашений, предлагают компенсировать налоговыми вычетами.

Аргументы логичные, но уговорить Минфин пока не получилось. Единственное, на что согласно министерство, – рассмотреть продление срока инвестиционной надбавки, но только по отдельным решениям на уровне главы правительства или президента. Понятно, что массовым такой механизм точно не станет.

Британское правительство просит своих брокеров отказаться от сделок, связанных с наращиванием Россией "теневого флота". И перечисляет их признаки:

• Высокие цены на старые суда.

• "Необычная" страна владения или страна владения, связанная с существующим "теневым флотом".

• Расплывчатая или подложная документация.

• Неясные, сложные структуры собственности.

• Связи покупателя с запрещенными товарами, российскими интересами или лицами, попавшими под санкции.

• Необычные или непрозрачные способы оплаты.

• Скрытность и непрозрачность со стороны покупателя в процессе проведения due diligence.

• Высокорискованные схемы торговли и направления, включая порты, прилегающие к подсанкционным странам, рейсы вне обычных схем торговли или в страны, которые, как известно, допускают нарушения санкций.

⚡️Минэнерго закрывает статистику по производству бензина.

Министерство больше не будет публиковать данные по выпуску бензина на российских НПЗ. Мотивация – недопущение манипуляции рынком со стороны недобросовестных участников, укрепление надежности обеспечения внутренних потребителей и повышение энергетической безопасности страны в целом.

При этом цены на нефтепродукты публиковаться продолжат, что делает затею пока бессмысленной. С точки зрения рынка в оптовые цены при отсутствии реальной информации будет закладываться максимально негативный сценарий, так что вряд ли это будет способствовать снижению цен.

С точки зрения энергетической безопасности страны – производство нефтепродуктов можно посчитать по массе косвенных признаков, например, по выплатам демпфера из бюджета, публиковать которые Минфин пока не перестал.

▪️Добыча газа у "Газпрома" упала вместе с прибылью.

Компания опубликовала производственную статистику за прошлый год. Результаты не очень позитивные, как и дела с прибылью.

Для сравнения, в 2022 году добыча корпорации составила 412 млрд кубометров, в 2021 году – 514 млрд.

Немного подросло извлечение нефти – с 67,9 млн тонн в 2022 году до 72,3 млн тонн в 2023, но общую картину это не исправляет. Судя по всему, рекордных результатов по добыче от "Газпрома" придется ждать долго.

Время платить по долгам.

🧑🏻‍⚖️ Арбитражный суд Санкт-Петербурга и Ленинградской области вынес решение по делу «Русхимальянса» против Deutsche Bank. Теперь согласно судебному постановлению крупнейший банк Германии обязан выплатить российской компании 238,1 млн евро.

Представленная сумма была запрошена «Русхимальянсом» в рамках иска, поданного летом 2023 года. Она предполагает выплату по банковским гарантиям, которые Deutsche Bank предоставлял будучи поручителем в сделке на строительство газоперерабатывающего завода в Усть-Луге.

Помимо этого банк обязали выплатить неустойку, начисленную на сумму основной части долга с учетом ставки 1,5% годовых за каждый календарный день просрочки — она составляет около 480 тысяч евро. Также Deutsche Bank должен будет возместить «Русхимальянсу» сумму, потраченную на судебные издержки.

🔎 Отметим, что в начале 2023 года «Русхимальянс» подал иск в отношении немецкой компании Linde, а также трёх банков — UniCredit Bank, Deutsche Bank и Commerzbank, которые выступали посредниками в деле о строительстве вышеупомянутого завода.

▪️График догазификации СНТ появится к августу.

Должен, учитывая новое поручение президента. Отчитываться о выполнение правительство будет уже в середине августа.

Похоже, что цель новых майских указов по газификации 1,6 млн домовладений к 2030 году действительно планируют выполнить. В текущих условиях на СНТ распространяются такие же правила, что и на частные дома, так что никакой разницы, чем закрывать показатель, нет.

С 2021 по 2023 годы "Газпром" отчитался о 1,5 млн заявок и заключил 1,1 млн договоров. До границ участков газ дотянули в 877 тыс. случаев, непосредственно к домам – в 485 тыс.

Но никакой особенно бурной работы по результатам нового поручения ждать не стоит. Как мы уже говорили, заявленные темпы фиксируют реальные темпы подключения новых домовладений к голубому топливу.

▪️Бензину похорошело после отмены запрета на экспорт.

Оптовые цены на бензин вернулись к росту после снижения в последнюю неделю мая. Со вчера Аи-92 прибавил 591 рубль за тонну, с 46,7 тыс. до 47,3 тыс. У Аи-95 динамика не такая яркая – плюс 306 рублей, с 53,5 тыс. рублей за тонну до 53,8 тыс.

Скорее всего, расти они будут и дальше, оптовые цены вполне могут прибавить еще 10-15% на фоне повышенного потребления летом. Повышение больше маловероятно, т.к. нефтяникам выгодно сохранять стабильность внутреннего рынка, чтобы сохранить дальнейшее разрешение на экспорт.

Правда, насколько много бензина ушло сейчас на экспорт – неизвестно. Если отгрузки на внешние рынки будут наращивать резко, то и внутренние цены тоже пойдут вверх быстрее.

▪️ОАЭ заменяет заправщиков на роботов.

Государственная нефтекомпания ADNOC начала тестирование первого робота-заправщика. Механическая "рука" отзывается на команды водителя из приложения, так что выходить на жару из машины ему больше не придется. Тем же самым в компании мотивируют и внедрение самой разработки – персоналу заправок меньше придется работать на улице.

Пока речь идет только об одном экспериментальном образце на одной АЗС в Абу-Даби. Потенциально новинку могут масштабировать на всю страну, но мы сомневаемся, что дешевый труд заправщиков заменят так быстро.