▪️Китай может попросить снять санкции с "Арктик СПГ-2".

Последняя китайская предупреждение просьба – отменить ноябрьские ограничения Минфина США на готовящийся запуск площадки НОВАТЭКа. Кроме российской компании, по 10% в "Арктик СПГ-2" принадлежит китайским CNPC и CNOOC, из-за которых и появилась необходимость договариваться с США, что для КНР не свойственно. Обычно Пекин предпочитает обходить или просто игнорировать такие санкции, но в случае СПГ так не получится.

Обеим китайским компаниям нужно забирать с завода сжиженный газ, положенный им по праву владения. При этом газовозы, которые встанут на погрузку СПГ, тоже попадут под санкции. Все бы ничего, но CNPC и CNOOC закупают газ и у США, поэтому терять в функциональности кораблей не хотят. Специализированный газовоз так просто не заменить, так что приходится договариваться.

Формально снятие санкций и в интересах американских компаний, которые могут частично потерять покупателей. С другой стороны, вряд ли им удастся пролоббировать такое решение в Минфине и Госдепе – для последних лишить Россию доходов важнее, чем сохранить прибыль своих производителей.

Пока сложно сказать, чем все закончится, но в способность китайцев заставить США отказаться от санкций верится с трудом. Возможно, CNPC и CNOOC выделят отдельные суда, которые будут работать только с НОВАТЭКом.

Продан один из крупнейших железнодорожных операторов - "Нефтетрансервис"

Оператор управляет каждой пятой цистерной на рынке. Собственный парк - 37,6 тыс. цистерн и 25,4 тыс. полувагонов. По итогам прошлого года перевезено 84,8 млн тонн грузов. Прибыль составила 14,9 млрд рублей.

Прежние акционеры: братья Вячеслав и Вадим Аминовы и Алексей Лихтенфельд. Новые владельцы связаны с СУЭК - в пресс-релизе сообщается, что все полувагоны будут проданы "Национальной транспортной компании" (транспортный оператор СУЭК и "Еврохима").

Для угольщиков это хороший вариант расширить свой парк (новые вагоны стоят сейчас очень дорого). Продавать дефицитные цистерны или самим вести этот бизнес, решат позже. Пока генеральным директором назначен Андрей Черников (до 2021 года - заместитель по производственной деятельности).

За последнее время это уже третья крупная сделка в сегменте железнодорожного транспорта. Ранее владельцев сменили ведущий ж/д оператор - ПГК, и крупнейший производитель инновационных вагонов - ОВК.

▪️Про Анголу никто не вспомнил.

Цены на нефть не изменились из-за выхода Анголы из ОПЕК – нестабильность в Красном море интересует трейдеров куда больше. На текущий момент баррель Brent торгуется на уровне $79,8, не сильно изменившись после роста из-за атак хуситов.

Демарш африканского производителя никого не впечатлил и реального эффекта пока не вызвал, кроме разговоров о расколе в ОПЕК.

В ноябре добыча составила чуть больше миллиона баррелей в сутки, примерно 4% от общей добычи стран ОПЕК. На пике возможностей страна производила чуть более 2 млн баррелей в сутки в 2010-2011 годах, но после этого стабильно снижалась.

Перспектив значительно нарастить извлечение углеводородов у Анголы нет, поэтому и на мировые цены добавление на рынок дополнительных нескольких сотен баррелей в сутки вряд ли повлияет.

▪️СУГ точно не поедет на запад. И вряд ли поедет на восток.

В последнем пакете санкций ЕС под запрет на экспорт попал импорт сжиженных углеводородных газов: пропан, бутан, этилен, пропилен, бутилен и сжиженный бутадиен. Если кратко, то все, что попадало под определение СУГ.

Ограничения вступают в силу через год, поэтому долгосрочные контракты будут исполняться до середины декабря 2024 года.

В Брюсселе считают, что Россия потеряет на ограничениях около €1 млрд. В принципе, оценка имеет право на жизнь – 75% из 3 млн тонн российского экспорта уходило в ЕС. Основное конкурентное преимущество СУГ от российских поставщиков – простая логистика по ЖД-маршрутам.

Замещать на европейском рынке поставки из России будут американские производители за счет экспорта морем, но вопрос с возможностями портовой инфраструктуры принять эти объемы остается открытым.

У производителей из России вопрос еще сложнее – куда перенаправить невостребованные СУГ. Ответ в целом очевидный, выкупать подешевевшие сжиженные газы будет Турция и Китай. При этом все утыкается в железнодорожную инфраструктуру, которой особенно не хватает на Дальнем Востоке. Так что российская нефтянка в очередной раз попала в зависимость от железнодорожников.

▪️СПГ – товар скоропортящийся.

Звучит удивительно, но хранить сжиженный природный газ не стоит. Точнее стоит, но это влетит владельцам в копеечку, т.к. хранится СПГ при сверхнизкой температуре в  -162 °C. За счет температурной разницы с окружающей средой метан постоянно испаряется, поэтому полезный объем падает.

За год из резервуара "уходит" чуть меньше 17% полезного объема, поэтому чем быстрее СПГ уйдет на регазификацию, тем лучше и выгоднее.

▪️"Дружба" умеренно подорожает.

История с очередной просьбой Минска о повышении тарифов на прокачку по трубопроводу "Дружба" разрешилась оперативно: транзит по южной ветке подорожает на 10,2%. Изначально проиндексировать стоимость предлагали на 14,5%, до 196 рублей за тонну.

С северной веткой все сложнее: беларусам придется все же согласовывать повышение с Астаной. Со своей стороны "Гомельтранснефть Дружба" запрашивает повышение на 43%, до 653 рублей за тонну. Казахстанская сторона ожидаемо выступила против и спрогнозировала убытки в $2,6 млн при таком тарифе.

Минск заявляет, что прокачка по обоим направлениям упала за год почти в пять раз. На следующий год объем поставок из Казахстана в Европу через Белоруссию сохранится на текущем уровне – 1,2 млн тонн.

Скорее всего, стороны сойдутся на каком-то компромиссном варианте, т.к. более выгодных путей экспорта в Европу для Казахстана просто нет.

▪️НОВАТЭК может остаться один.

По сообщениям СМИ, иностранные акционеры объявили форс-мажор по своему участию в "Арктик СПГ-2". В проекте 60% принадлежат самому НОВАТЭКУ, 20% – китайским CNPC и CNOOC, 10% – французской Total, а еще 10% у японского консорциума из Mitsui & Co. и JOGMEC.

Если информация подтвердится, то НОВАТЭК не только останется единственным инвестором площадки, но и лишится долгосрочных контрактов на вывоз СПГ, что для компании еще хуже. В результате сжиженный природный газ придется продавать на спотовом рынке, для поставок на который НОВАТЭКу банально не хватит судов.

Сроки сдачи 15 газовозов, которые строит для компании "Звезда", сдвинулись на год и вполне могут еще уйти вправо. Возможностей заказать корабли на китайских и корейских верфях тоже нет из-за их загруженности текущими контрактами, причем минимум на пару лет вперед.

При этом первая линия по сжижению газа начала работать уже неделю назад, коммерческие отгрузки должны начаться в январе следующего года. НОВАТЭК уже предупредил о возможном форс-мажоре по поставкам, что может дополнительно отпугнуть желающих купить СПГ среди тех, кто не испугался санкций.

Похоже, сейчас НОВАТЭК столкнется с извечными вопросами: "кто виноват и что делать" "кому продать, как везти и где взять деньги?". И если последний стоит не так остро и может разрешиться, то на первые два ответы нужно найти максимально быстро, иначе сам смысл работы мегазавода окажется под вопросом.

▪️Рекорды "Газпрома" новые – проблемы старые.

Российский газовый гигант отчитался о новом максимуме суточной прокачки газа в Китай. Правда, цифру почему-то назвать постеснялись. В любом случае, тактические успехи в моменте не решают стратегических проблем компании.

Трубопроводное голубое топливо в КНР пока идет только по "Силе Сибири", причем по итогам прошлого года суммарный объем вырос до 15,5 млрд кубометров. В российских планах он должен разогнаться до 22 млрд кубометров с выходом на 30 млрд к 2024 году. Максимальная мощность газопровода – 38 млрд кубометров в год. Самые большие надежды, конечно, связывают с "Силой Сибири-2" с пропускной способностью в 50 млрд.

По самым оптимистичным прогнозам компании, к 2030 году экспорт в Китай может разогнаться до 100 млрд кубометров. Если сравнить с пиковыми поставками газа в Европу в далеком 2018 году – 204 млрд кубометров, то будет понятно, что цифры неравнозначные.

Вдобавок инфраструктуру для наращивания экспорта в Китай еще нужно построить, что тоже недешевое удовольствие. Цена кубометра газа по долгосрочным контрактам традиционно проигрывает спотовой цене в европейском хабе в два раза, так что окупаться инвестиции будут дольше. Учитывая выросшую налоговую нагрузку на компанию, восстанавливать позиции ей придется еще долго.

▪️Провал года – ценовой потолок.

Год заканчивается, наступает время подводить итоги. Мы запускаем серию материалов обо всем, что обратило на себя внимание редакции: удивило, вызвало уважение или хотя бы насмешило. В течение этой недели мы пройдемся по событиям, которые нам запомнились, а начнем с очевидного провала – price-cap на российскую нефть.

Формально ценовой потолок можно отнести к прошлому году, ввели его в декабре 2022-го, но все же большая часть событий, которые его касались, произошли в этом году. Работать он так и не начал, а если российская нефть и торговалась по $60 за баррель и дешевле, то из-за конъюнктуры мирового рынка нефти.

Вдобавок российская сторона проявила чудеса адаптации к ограничениям: закупила собственные танкеры, привлекла теневой флот и диверсифицировала экспортные потоки. Свои лепту внесла и ОПЕК+, которая весь год поддерживала сокращение добычи среди стран-членов.

Так что заставить Россию продавать нефть по установленному кем-то тарифу так и не вышло. Оно и к лучшему.

#итоги_2023

▪️"Татнефть" недобрала до кворума.

Компания не смогла провести внеочередное собрание акционеров, чтобы утвердить дивиденды за девять месяцев этого года. Повторное собрание назначено на 28 декабря, но не факт, что его удастся собрать.

До этого совет директоров "Татнефти" уже рекомендовал утвердить дивиденды в размере 62,71 рубля на акцию, но с учетом выплат за первое полугодие.

За первые шесть месяцев компания уже выдала акционерам по 27,54 рублей на акцию, так что за третий квартал "Татнефть" заплатит 35,17 рублей. Согласно дивидендной политике, компания направляет на дивиденды не менее 50% чистой прибыли по РСБУ или МСФО, смотря какой показатель больше.

Чистая прибыль компании по РСБУ по итогам девяти месяцев 2023 года выросла на 13%, до 208 млрд рублей, прибыль по МСФО так и не опубликовали.

Продажа сырой нефти принесла "Татнефти" 374,4 млрд рублей, при этом большая часть пришлась на межсегментные продажи – 162,4 млрд. Экспорт на внешние рынки чуть-чуть не дотянул до 120 млрд, продажи внутри России – 92 млрд рублей. С нефтепродуктами ситуация обстоит иначе: 250 млрд от продаж в России, 97,5 – экспортная выручка, еще 12 млрд – от реализации продуктов переработки в СНГ.

▪️Кооперация года – ОПЕК+.

Продолжаем подводить итоги года, сегодня – международные. Очевидно, что приз за лучшую кооперацию в этом году отходит ОПЕК+, которая трижды за год пыталась стабилизировать цены на нефть, причем две попытки стоит записать как успешные за счет совместных усилий Саудовской Аравии и России.

Изначально организация объявила о сокращении добычи в апреле, затем его продлили в июне и так раз за разом до конца года. Хотя довести цены на нефть до обещанных $100 за баррель так и не удалось, конец года Brent встречает на уровне около $80. Хотя и не без проблем, стабилизировать ситуацию на фоне падения спроса и не самых радужных экономических данных со всего мира все же получилось.

Вдобавок в этом году к самой ОПЕК добавится Бразилия, что должно немного усилить влияние организации. Правда, на фоне этого из картеля выходит Ангола, но вряд ли без нее организация что-то потеряет. С другой стороны, многие называют это признаком потери управляемости ОПЕК, но правда ли это – узнаем в следующем году.

▪️ЛУКОЙЛ и "Норникель" объединят базу.

История с совместным предприятием двух компаний "Варейнефтегаза" обрастает ресурсной базой. Со стороны ЛУКОЙЛа в компанию передан участок "Северо-Варейский-1", со стороны "Норникеля" – "Северо-Варейский-2" и "Северо-Варейский-3". Все они находятся в ЯНАО и предоставят компаниям доступ к 68 млн тонн нефти и конденсата и 323 млрд кубометров газа. Кроме того, ЛУКОЙЛ добавит два участка с Таймыра – "Южно-Паютский" и "Южно-Ушаковский" с суммарными запасами в 8 млн тонн нефти и 182 млрд кубометров газа.

До этого обе компании конкурировали за месторождения на аукционах, т.к. "Норникелю" тоже оказался нужен газ для обеспечения Норильского промышленного района. ЛУКОЙЛу же нужна нефть, т.к. старые месторождения в регионе истощаются, а конкуренция за новые участки со стороны "Роснефти" с ее "Восток Ойл" высокая.

По итогам прошлого года металлурги добыли 2,8 млрд кубометров газа и около 100 тыс. тонн нефтяного конденсата, которые тут же ушли на электрогенерацию в Норильске. При этом они тоже заинтересованы в новых участках, так как к 2030 году суммарное потребление энергии их промышленных активов достигнет 4,5 млрд кубометров газа ежегодно.

▪️"Сургутнефтегаз" заработал 1,4 трлн рублей.

Компания под конец года решила опубликовать финансовую отчетность. По итогам девяти месяцев "Сургутнефтегаз" получил 1,4 трлн рублей чистой прибыли. Сколько вышло за этот же период в прошлом году – неизвестно. При этом в любом случае получилось больше, чем ожидали на рынке, – консенсус аналитиков составлял 1,2 трлн рублей.

Самое интересное, что компания не опубликовала данные, которые позволяют оценить запасы ликвидных активов. За прошлый год "кубышка" достигла 4,3 трлн рублей, годом ранее показатель составлял 4,13 трлн рублей. Правда, большая часть хранится в валюте, так что оценка зависит от колебаний курса рубля.

▪️Анонс года – "Мурманск СПГ".

Продолжаем отмечать все важные события в этом году. Самым громким анонсом, по мнению редакции, стало довольно неожиданное заявление НОВАТЭКа о грядущем строительстве новой площадки по производству СПГ.

Новая площадка по плановой мощности обойдет "Ямал СПГ" – три линии по 6,8 млн тонн каждая против 17,4 млн тонн. Завод разместится в Мурманской области, первый две линии запустят к 2027 году. Электричеством площадку должна обеспечить Кольская АЭС, сырьем – газопровод Волхов–Мурманск. Последний НОВАТЭК построит за свой счет, но затем отдаст "Газпрому".

Правда, сейчас не очень понятно, коснутся ли последние санкции и проблемы с оборудованием новой стройки. Если же все получится, то в России появится новый самый крупный СПГ-завод.