▪️Добыча сокращается, бурение расширяется.

С начала года российские нефтесервисные компании пробурили 14,7 тыс. км скважин: плюс 6,6% к плану и плюс 8,6% к прошлогоднему результату. В СМИ уже заявили, что Россия не стремится к выполнению обещанного сокращения на 500 тыс. баррелей в сутки: мол, больше скважин значит больше нефти.

На самом деле прямой взаимосвязи здесь нет. Судя по всему, экспортные поставки действительно снизились, но официальная статистика закрыта, поэтому ориентироваться приходится на подсчеты аналитиков. По последним данным, к середине июля морские поставки снизились до 3,09 млн баррелей в сутки, что стало минимумом с января этого года.

Новые скважины нужны по двум причинам. Во-первых, добычу сократили не на всегда, решение ОПЕК+ согласовано до конца 2024 года, так что потом ничто не мешает вывести ее на новые рекорды. Во-вторых, даже текущие уровни надо поддерживать, а старые месторождения истощаются, их надо чем-то заменять.

Самое позитивное в новости то, что нефтесервис чувствует себя неплохо и работает даже под санкциями. На самом деле доля иностранных поставщиков услуг и не была особенно высокой: 12% на конец 2021 года, теперь она будет еще меньше. Тем более Halliburton и Baker Hughes, которые с рынка официально ушли, просто продали бизнес местному менеджменту, что затруднит поставку технологий в будущем, но в моменте не мешает.

▪️Добывать не вздумайте сохранять экологию.

До прошлого года в Великобритании постоянно предлагали убрать неэкологичных нефтяников из Северного моря и к 2050 году перейти к полной углеродной нейтральности. Особенно громко это звучало на фоне относительно низких цен на газ и нефть после пиковых значений летом 2022 года, но теперь что-то поменялось и правительство в ближайшее время выдаст до 100 новых лицензий на разведку и добычу углеводородов.

Нулевые выбросы – это хорошо, но политика еще лучше. При этом для Шотландии, которая получит несколько десятков тысяч новых рабочих мест, этот вопрос особенно актуален, т.к. там консерваторы до этого особенной поддержкой не пользовались. Поэтому вместо зеленой риторики, поклонников которой британское правительство уже потеряло, пора переходить к "прагматичному и пропорциональному подходу к нулевому уровню выбросов."

Компенсировать увелечение добычи должны проект по улавливанию углерода, один из которых принадлежит Shell. Перейти на возобновляемую энергетику к 2050 году Великобритании вряд ли удастся, поэтому в любом случае около 25% энергогенерации придется обеспечивать сжиганием углеводородов.

Самое смешное, что судьба Северного моря резко поменялась уже второй раз за год. До этого компании резко сократили инвестиции из-за налога на сверхприбыль. А запятые в заголовке предлагаем поставить читателям самим, учитывая, как часто британские нефтяники попадают в зависимость от электоральных циклов, их все равно скоро придется менять.

▪️Бензин дорожает, но становится доступнее.

Не смотря на сохраняющие высокие оптовые цены на бензин, которые, кстати, пошли вниз, в среднем россияне могут купить больше литров бензина, чем в прошлом году. Средний по стране показатель составляет 1196 литров.

Первую пятерку рейтинга заняли "нефтяные регионы", кроме Москвы. А вот в аутсайдерах оказались представители СКФО, правда, стоимость бензина тут не причем, виноваты низкие средние зарплаты в федеральном округе.

▪️"Дружба" снова подорожала.

На этот раз транзит через часть трубопровода на украинской территории подорожал сразу на 23,5%, новый тариф начинает действовать сегодня. С начала лета это уже второе повышение стоимости, цена поднялась на €4 – до €21 за тонну, за последние два года – третье повышение.

Первый раз транзит подорожал в начале апреля 2022-го, причем сразу на треть, до €11,5 за тонну. С начала этого года он поднялся уже до €13,6 за тонну. С 1 июня 2023 года ставка транзита выросла еще на 25% - до €17.

При этом не очень понятно, на сколько он еще разгонится. Рост цен нужно обсуждать с потребителями в лице Венгрии, Словакии и Чехии, "Транснефть" с российской стороны в переговорах участия не принимает. Теоретически на каком-то этапе поставки могут стать невыгодными, но альтернатив покупатели пока не нашли.

▪️Туркменский газ застрял на переговорах.

В Ашхабаде уже больше 16 лет никак не могут отказаться от идеи Транскаспийского трубопровода. Настолько, что даже обычно молчащий местный МИД выпускает пресс-релизы о том, что никаких препятствий к строительству нет и проект просто великолепный.

Гладко с идеей все только на бумаге. Теоретически по трубопроводу по дну Каспия можно транспортировать до 30 миллиардов кубометров газа в год — что эквивалентно полугодовой потребности Италии. Оценки стоимости такого проекта сильно различаются: от $2 млрд и до бесконечности, и на его строительство могут уйти годы. При этом до сих пор непонятно, кто может это оплатить, т.к. европейские банки с большой неохотой финансируют проекты, связанные с ископаемым топливом.

Коммуникация между ЕС и Туркменистаном тоже не показывает каких-то невероятных успехов, в результате стороны не могут точно представить надежность друг друга. В Европе не могут оценить, насколько Ашхабад готов поддерживать проект с потенциальными проблемами в отношениях с Россией и КНР, в Туркменистане не могут точно определить объем газа, который у них купят.

Между тем время для строительства уходит, т.к. в перспективе ЕС все же должен отказаться от газа, а пока освободившуюся нишу занимают поставщики СПГ. В результате из крупных покупателей газа у Туркменистана остается только Китай, который тянет уже четвертую линию газопровода.

▪️Трансахарскому газопроводу угрожает Нигер.

Будущее газопровода через Сахару, который должен был соединить нигерийские месторождения Уорри с алжирским узлом на побережье Средиземного моря через Республику Нигер, стало максимально темным. После военного переворота ЭКОВАС (Экономическое сообщество стран Западной Африки) ввели против нового правительства санкции: приостановило оказание услуг, заморозило государственные активы и закрыло границы.

Впервые концепцию трубопровода предложили больше 40 лет назад, но до последнего времени он так и оставался только идеей. Рентабельность низкая, строить дорого и очень тяжело. Первое соглашение подписали только в 2009 году, о какой-то конкретике стали говорить летом прошлого года.

Теоретически, конечно, все могут помириться и вернуться к обсуждению, но вряд ли газопровод действительно начнут строить. Проект оценивают в $13 млрд, сомнительно, что кто-то даст кредит, особенно на фоне слухов о военной интервенции.

Для ЕС новость не лучшая, т.к. газопровод мог обеспечивать поставки до 30 млрд кубометров газа. В качестве альтернативы можно рассматривать вариант с маршрутом "Нигерия-Морокко" вдоль побережья, но пока он существует тоже только на уровне идеи. Причем стоить он будет больше $25 млрд, т.е. минимум в два раза дороже, а с его безопасностью все будет еще хуже, чем в Сахаре.

▪️Минфин пробивает потолок.

Все чаще слышно, что Urals торгуется выше потолков. Это отметил даже Минфин, который обычно стоимость основного российского экспортного сорта занижает.

По результатам первой половины года министерство насчитало среднюю цену в $53,94 за баррель, год назад она составляла $83,27 за баррель.

Интересное начинается в июле – $64,37 за баррель. Пока прогнозы благоприятны, плюс дисконты на Urals снизились, так что пополнение бюджета может вернуться на круги своя.

▪️Балтийский СПГ задержится на пару лет.

"Русхимальянс", совместное предприятие "Газпрома" и "Русгаздобычи", сдвинул сроки ввода в строй СПГ-завода в Усть-Луге на 2026 год. По изначальному плану первая линия должна была запуститься уже в следующем году, вторая – еще через год.

Проблемы начались из-за ухода немецкого подрядчика Linde, с которым "Русхимальянс" сейчас судится. Так что сроки сдвинулись вправо, а партнеры сейчас думают над потенциальным расширением мощностей, раз пуск производства задерживается.

Сырьевой базой для проекта рассматриваются месторождения Западной Сибири с большой долей этансодержащего газа. По планам площадка должна была обеспечивать выпуск 4 млн тонн этана и 2,2 млн тонн сжиженных углеводородных газов в год. Большую часть метана тоже собирались отправить на сжижение, что позволило бы производить 13 млн тонн СПГ в год на двух линиях.

При этом понимания, что делать с оставшимся "обезжиренным" газом, у компании сейчас нет. Изначально его хотели отправлять в ЕС по "Северным потокам", но теперь нет ни самих трубопроводов, ни желающих активно закупать российский газ. Теоретически его можно было бы тоже отправить на сжижение, но для этого потребуется дополнительное расширение производства.

Учитывая, что в сроки не укладываются и без этого, вряд ли удастся быстро найти нужное оборудование у отечественных поставщиков или в дружественных странах. Так что или мощность проекта придется снижать, или сдвигать сроки запуска еще дальше.

▪️Биполярка Белого дома душит американскую нефтянку.

По результатам прошлого года, американский регулятор выдал меньше 2,9 тыс. разрешений на бурение, в позапрошлом году показатель был больше 5 тыс. Количество выданных разрешений на добычу на шельфе упало на треть, до 105.

При этом речь идет не о нехватке желающих или нерентабельности добычи, учитывая возвращающийся спрос на нефть. Американскую нефтянку придушили абсолютно сознательно административным давлением в пользу зеленой повестки, которое вылилось в недостаток инвестиций. Банки не хотели связываться с углеводородными проектами, а нефтяные компании не спешили реинвестировать, а предпочитали раздавать свалившуюся в прошлом году сверхприбыль акционерам.

Самое интересное, что последние полтора года Белый дом активно призывает увеличить добычу нефти и газа, на что местные компании крутят пальцем у виска, т.к. никаких гарантий, что административное давление не усилится завтра, нет.

Вдобавок отношения Белого дома и стратегического нефтяного запаса вышли на новый уровень. Если раньше это было "хочется пополнить, но дорого", то теперь больше похоже "не очень-то оно нам было нужно". Вчера администрация отозвала заявку на покупку 6 млн баррелей, т.к. текущая цена ее не устраивает. При этом власти ожидают, что дальше она будет еще дороже.

В итоговой сумме будущее американской нефтянки туманно. Из-за зеленой повестки компании не спешат наращивать добычу, да им и не дают. Бензин тоже ушел в рост, а запасов в стратегическом резерве, чтобы компенсировать ситуацию выбросом дешевой нефти на рынок, уже нет. Либо администрация Байдена резко повернет в сторону традиционной углеводородной индустрии, как британцы на этой неделе, либо отрасль рискует оказаться в затяжном кризисе.

▪️"Татнефть" потеряла 16% чистой прибыли в первом полугодии.

Сегодня компания отчиталась о результатах с начала года. Выручка за период упала на четверть относительно первого полугодия прошлого года, до 531 млрд рублей. Чистая прибыль упала на 16%, до 128 млрд.

Валовая прибыль "Татнефти" уменьшилась на 37%, до 166 млрд рублей, всего до налогообложения нефтяники заработали 155,8 млрд рублей. Правда, инвесторов публикация результатов не разочаровала – с открытия торгов акции компании прибавили уже больше 2,3%.

За последние полгода компания успела купить шинный бизнес ушедшей финской Nokian Tyres, приобрела 50% в турецкой топливной компании Aytemiz Fuel и получила лицензии на несколько новых участков.

▪️Минфин готов отойти от бюджетного правила, чтобы не давить на рубль.

Судя по всему, в ближайшее время на нефтегазовые доходы сверх плана иностранную валюту закупать не будут. Раньше на прибыль, полученную выше установленной планки, в ФНБ закупались доллары и евро, с прошлого года – юани. В случае, если доходы до плана не дотягивали, валюту продавали. Теперь от схемы планируют отказаться до конца года из-за ослабевшего курса рубля, который еще больше ослабит скупка значительных объемов валюты на бирже.

В июле и августе нефтегаз должен был принести в бюджет 653 млрд и 672 млрд рублей соответственно. Всего по результатам года ожидалось поступление 8,9 трлн рублей, но при учете цены Urals в $70,1 за баррель и объеме добычи в 490 млн тонн. Базовый план по доходам выполнился бы и при цене чуть больше $60 за баррель, но большую часть года не было и ее.

Ниже пороговых значений цена упала в декабре прошлого года, Минфин отчитался о средней за месяц цене Urals в размере $50,5 за баррель. С тех пор вплоть до июля выше потолка стоимость российской нефти не поднималась. В июле же потолок удалось пробить – $64,37 за баррель. Формально объем валюты, который можно было бы купить на появившиеся "лишние" деньги, вряд ли был бы большой, но в министерстве решили на национальную валюту не давить.

▪️Словесные интервенции продолжаются.

Пока все удивлялись отмене закупок валюты, в Минфине подумали и решили, что покупать все же пора. Пополнять ФНБ начнут с 7 августа, суммарный объем операций с валютой и золотом составит 40,5 млрд рублей, закончатся закупки 6 сентября. Ежедневный объем покупок валюты и золота составит 1,8 млрд рублей. Операции на рынке по поручению Минфина традиционно будет проводить ЦБ. Сумма в 40,5 млрд получается из ожидаемых 73,2 млрд рублей в августе и недополученных 32,7 млрд рублей в июле.

▪️Бензин обгоняет инфляцию.

На самом деле цены на топливо в рознице растут уже третью неделю, но до этого они еще укладывались в уровень инфляции. За период с 11 по 17 июля бензин подорожал на 0,5%, с 18 июля – еще на 0,5%, а с 24 июля недельный рост цен составил 0,6%. По отношению к началу года цены на бензин на конец месяца выросли на 4,8% при общей инфляции за этот период 3,52%.

Средняя стоимость литра топлива на 31 июля в России составила 53,35 рублей: литр Аи-92 – 49,44 рублей, литра Аи-95 –53,97 рублей. Биржевые цены тоже начали возвращаться на круги своя после легкого падения, не помогла ни борьба с серым импортом, ни увеличение объемов продаж. Посмотрим, что в Минэнерго будут делать в этот раз, но пока в министерстве заявляют, что динамика является следствием высокого летнего спроса и скоро все вернется в норму.

⚡️Саудовская Аравия продлевает сокращение добычи.

Изначально уменьшение добычи на 1 млн баррелей в сутки было заявлено в июне, потом его пролонгировали на июль, теперь – на сентябрь. По этого нефтянщики королевства должны извлекать примерно 9 млн баррелей в сутки. При этом саудиты не исключают возможность дополнительного продления или повышения объемов сокращения.

Аналитики уже ожидают дефицит мирового предложения нефти примерно в 2 млн баррелей начиная с 3 квартала этого года. Учитывая, что теперь ее станет еще меньше, можно ждать цены еще выше. Пока на фоне новостей котировки Brent перевалили рубеж в $83 за баррель.

⚡️Россия тоже продлевает сокращение экспорта.

Как и Саудовская Аравия – до сентября. Причем если в августе показатель был 500 тыс. баррелей в сутки, то в сентябре будет только 300 тыс. Судя по динамике цен на нефть, стабилизировать ситуацию у ОПЕК+ вполне удалось.

При этом российские власти могут, теоретически, решить и проблему с бензином. Сокращение экспорта – не сокращение добычи, так что компании сами могут решить, снижать ее или перенаправить поставки на внутренний рынок. Так что в перспективе сырья на переработку может отправиться больше, что собьет цены. Правда, бензин могут отправить и на экспорт, так что, возможно мы увидим новое увеличение обязательных отгрузок на биржу.

▪️ОПЕК+ дошел до минимумов.

Суммарная добыча странами картеля в июле составила в среднем 27,8 млн баррелей в сутки. Это самое сильное сокращение со времен середины 2020 года, когда организация снизила поставки нефти на фоне пика пандемии. В сентябре, учитывая вчерашние заявления Саудовской Аравии и России, ситуация точно не исправится.

Логика производителей понятна: экономика Китая все еще не вышла на ожидаемый уровень, плюс спекуляции о возможной рецессии в США тоже не ослабевают. При этом двум самым крупным производителям нефти в картеле очень нужно поднять на нее цены, т.к. российский бюджет сверстан под цену в $70, бюджет саудитов – под $80. Последние вынуждены снижать добычу еще сильнее, чем России, т.к. там не приходится рассчитывать на внутренний спрос. В результате королевство будет извлекать с месторождений примерно до 9 млн баррелей в сутки, Россия – 9,45 млн, что сделает ее крупнейшим производителем в организации.

Сегодня, кстати, должен собраться мониторинговый комитет ОПЕК+, но ждать каких-то сенсаций от него не стоит. Опять же, учитывая вчерашние заявления двух крупнейших игроков, вряд ли он сможет добавить что-то важное.

▪️Дизель подтянулся за бензином.

Пока оптовые цена на бензин несколько снизились к концу недели, вперед вырвался дизель, который смог побить свой исторический рекорд – почти 60 тыс. рублей за тонну. До этого самая высокая цена отмечалась летом прошлого года – чуть больше 57,7 тыс. рублей за литр.

Основным драйвером дизеля пока выступают летние сельскохозяйственные работы, с начала года стоимость дизеля росла весьма неторопливо, даже близко не подходя к ценам на бензин. Последний, похоже, исчерпал свой недельный потенциал роста и немного подешевел: Аи-92 упал на 1,5%, до 62,5 тыс. рублей за тонну, Аи-95 – на 0,9%, до 68,2 тыс. рублей за тонну.

▪️ЛУКОЙЛ продолжает бороться за место в Болгарии.

Причем у компании нашелся защитник ее интересов в лице президента страны, который обратился в конституционный суд по поводу разрыва концессии на нефтяной терминал "Росенец". Президент считает, что отмена парламентом права ЛУКОЙЛа на управление терминалом не соответствует конституции и не отвечает интересам граждан Болгарии.

Изначально концессию заключили в 2011 году сроком на 35 лет, причем в компании уверены, что они выполняли обязательства добросовестно. Скорее всего, в ближайшее время мы увидим и ввод внешнего управления на заводе "Лукойл нефтохим Бургас", крупнейшем НПЗ страны.

Площадка полностью заточена на поставки сырья из России, при этом генерирует порядка 9% ВВП Болгарии и обеспечивает топливом большую часть страны. Не будет нефти – не очень понятно, на чем НПЗ будет работать, если только не завозить российскую же нефть через Турцию. С другой стороны, это не особенно остановило продажу нефтеперерабатывающего завода ISAB в Италии и ввод внешнего управления на активах "Роснефти" в Германии.

▪️Танкерные войны.

Ситуации, подобные ночному удару по российскому танкеру, для мировой нефтянки, к сожалению, типичны. Корабли с нефтью регулярно становятся заложниками дипломатических отношений, но целенаправленно по ним обычно не бьют. Во-первых, возникнет очень много вопросов со стороны покупателей топлива, во-вторых – вылившейся в море нефти никто не обрадуется.

Единственное исключение – танкерная война во время Ирано-иракского конфликта, который начался в 1980 году. К 1984 году суммарные потери достигли почти миллиона человек, но ни одна сторона даже не приблизилась к успеху. Способом переломить ситуацию обе стороны выбрали удары по экономике противника, а учитывая, что нефть была основой экспорта для обеих, ответ напросился сам собой.

Первым удары по танкерам начал наносить Ирак, к середине осени 1984 года пострадавшими числились до 40 иранских танкеров. Иран включился позже, но не стал мелочиться и начал атаковать не только иракские корабли, но и следовавшие из Кувейта и Саудовской Аравии, не смотря на флаги.

Формально обе стороны объявили ближайшие к ним зоны Персидского пролива закрытыми, но, во-первых, ширина моря в этой части не способствует активным маневрам, во-вторых, удары наносились и по танкерам вне их. При этом еще и активно использовались морские мины, так что в какой-то момент судоходство в регионе полностью парализовало, пока не прибыл флот США, приступивший к конвоированию. Открыто нападать на суда с сопровождением обе стороны опасались. Кстати, от мин пострадал и советский танкер "Маршал Чуйков", подорвавшийся на ней в 1987 году. Судно не затонуло и до сих пор находится в составе российского торгового флота.

Всего же была зарегистрирована 451 атака, из них 283 приходились на иракские ВМС и ВВС, остальные 168 – на иранские. Наиболее часто под удары попадали танкеры. Из 340 поврежденных судов утонули только 11. Гораздо больше потери были среди экипажей – больше 300 человек, по весьма неполным данным.

Самое интересное, что на мировых ценах ситуация практически не отразилась. Пик цен на нефть прошел в 1981, когда никаких ударов по кораблям не было, дальше цены только падали.

▪️В Польше потекла "Дружба".

Польский трубопроводный оператор PERN обнаружил утечку на нефтепроводе "Дружба" и остановил прокачку нефти по этой линии. Авария произошла около города Ходеча в центральной части страны, вторая ветка функционирует в обычном режиме.

Польскик НПЗ, которые получают по "Дружбе" сырье не пострадали, ключевой для соседней Германии померанский участок, по которому прокачивают нефть с танкеров, тоже в порядке.

"Транснефть" не поставляет нефть по северной ветке "Дружбы" с января, когда Германия в одностороннем порядке отказалась от сырья из России. Изначально трубопровод был специально выведен из-под санкций, по крайней мере до 11-го пакета санкций, который формализировал фактический отказ.

▪️У газовой отрасли есть шанс прорваться к 2030.

По данным "Яков и партнеры" (бывшая McKinsey & Co), добыча газа в России на фоне потери главных экспортных рынков может упасть на 30 млрд кубометров относительно прошлого года. Если отсчитывать от 2021 года, то на все 120 млрд кубометров. Всего по итогам года на внешний рынок должно отправиться около 80 млрд кубометров, еще 46 млрд уйдут в виде СПГ.

При этом все проекты, связанные с разворотом на Восток, вряд ли смогут заместить потерянные объемы на европейском рынке. В лучшем случае "Сила Сибири – 2" обеспечит доставку 50 млрд кубометров в Китай, еще 20 млрд можно прокачивать через Казахстан и Узбекистан, половину от этого – отправлять через Турцию, если проект газового хаба все же реализуют. Экспортные объемы меньше – меньше доходов в бюджете, а последний наполнять надо.

Теоретически спасением может стать переориентация на внутренний рынок и собственную газохимию. В целом спрос на газ внутри страны к 2030 году вырастет более чем на 17% и составит 485–495 млрд кубометров в год, примерно 117 из них обеспечит увеличение уровня газификации до 83%. В плане газохимии наиболее перспективным направлением выглядит расширение выпуска аммиака с 17 до 31 млн тонн в год, что позволит увеличить долю России на мировом рынке до 14%.

В целом возможность заместить выпавшие потери экспорта есть, но сильно зависят от внедрения устойчивого механизма формирования цен на газ внутри страны. Если сырье будет рентабельным, желающие монетизировать его найдутся.