Закат "либеральной" эпохи. Россия сменила куратора евразийских денег

Один из самых опытных финансистов России - Сергей Сторчак - покинул Евразийский банк развития. Распоряжение подписал премьер Михаил Мишустин.

Сторчак 15 лет был замминистра финансов, а после ухода из минфина переместился в госкорпорацию "ВЭБ.РФ" на пост старшего банкира.

Сторчак в связке с тогдашним министром финансов Алексеем Кудриным еще в 2006 году вошел в менеджмент едва созданного Евразийского банка развития.

Банк учредили Россия и Казахстан, чтобы оплачивать евразийскую интеграцию. В середине нулевых это была сверхмодная идея даже среди сислибов. Кудрин в совете банка представлял Россию, а Сторчак был его замом.

Евразийский банк за годы работы "прирос" еще полдюжиной постсоветских стран. Видимо, ощутив свою миссию выполненной, Сторчак после 16-летней работы уходит из менеджмента Евразийского банка.

Место Сторчака займет нынешний замминистра финансов Тимур Максимов. Человек системный, но куда менее известный предшественника.

Новые комиссии Сбера за вывод средств с его карт в приложениях сторонних банков уже вызвали дискуссию у пользователей банка. #Небрехня прочитала условия чуть внимательнее.

Выводы такие.

Ничего особеного не случилось: другие банки уже давно ввели комиссии за такие операции , причем еще до СВО, а Сбер стал одним из последних. При этом, банк продолжает закрывать все потребности клиентов — переводы с карту на карту все еще доступны, и по-прежнему бесплатны. Банк попросту берет на себя все издержки при таких переводах. Кроме того, даже если лимиты уже все использованы, а особого желания платить комиссию нет, то можно ведь просто снять деньги в банкомате, благо у Сбера они повсюду, и забросить туда, куда это необходимо.

Сбер много лет строит свою экосистему и заинтересован в том, чтобы клиенты максимально использовали ее ресурсы, а не возможности организации. @nebrexnya

#НовостиКоторыхНет

Интернет, как мы знаем, помнит все. Попытки что-то из него удалить обречены. Вашему вниманию — новая рубрика #Небрехни. Ищем сообщения, которые компании или персоны попытались скрыть, удалив из Телеграм. Как говорится, «смотри, когда удалили».

Важная оговорка: можно, конечно, верить, что эти посты удаляют сами каналы. Может, по доброте душевной, а может, осознав свои ошибки. Но факт остается фактом: много негатива о людях и компаниях просто пропадает.

Активнее всех стараются банки. Например, информация, пока не подтвержденная, о том, что Тинькофф пытается взыскать долги с клиентов украинского ПриватБанка Коломойского в Херсонской области, испаряется отовсюду, а том числе с крупнейших каналов.

Любопытное происшествие наблюдается и с постом в канале о трейдинге, где Тинькофф назвали помойкой, ВТБ — неработающим брокером, а затем дали ненавязчивую рекомендацию бежать в БКС. Нативная реклама?

Пропадает также новость с упоминанием банков Тинькофф, РСХБ и ряда других о том, что они запретили переводы в валюте по России. Это совсем странно — здесь даже не интернет все помнит, а клиенты.

Драконовские комиссии Тинькофф за входящие переводы через SWIFT интернет тоже пытается забыть. А получатели платежей забывают о своих деньгах (и, разумеется, проявляют понимание).

К счастью, интернет все помнит. А теперь #Небрехня еще и документирует.

@nebrexnya

​​Инвестпрожарка: Toyota Motor

Toyota Motor Corporation разрабатывает, производит, собирает и продает легковые автомобили, минивэны, коммерческие автомобили, а также сопутствующие запчасти и аксессуары.
Toyota — крупнейший в мире производитель автомобилей. В 2021 году компания произвела и продала 10,5 млн автомобилей. И это несмотря на продолжающиеся производственные проблемы с нехваткой полупроводников и ограничениями, связанными с ковидом во многих странах. Компания владеет такими брендами как Toyota, Lexus, Daihatsu, и Hino. Крупнейшими рынками для Toyota являются японский и американский. В Японии в 2021 году — восемь из десяти лучших автомобилей были Toyota.

Компания основана 28 августа 1937 года, штаб-квартира находится в г. Тойота, Япония.

Выручка, в целом, показывает рост, однако в 2020 году было снижение из-за известных всем причин. Однако, сейчас выручка на максимуме за последние 4 года, то есть включая и доковидные времена. Операционный денежный поток только с последним отчетом смог достигнуть доковидных результатов. При этом свободный денежный поток отрицательный уже три года подряд, что говорит о высоких затратах, которые менеджмент не может сдерживать и снижать.

Текущие мультипликаторы:
📌P/E 10,5, форвардный P/E 10,4 (среднее значение по отрасли 12,3)
📌P/B 1,1
📌P/S 0,95
📌Долг 26,5 трлн йен при текущем операционном денежном потоке 3,7 трлн йен
📌Дивиденды 2,8%

Цена акции: $158

Что касается дивидендов, то видно, что собственники стараются увеличивать их, но бывают провалы, когда у компании трудные времена. Последний раз существенное снижение было в 2009-2013 годах. Оптимальным моментом для покупки можно считать доходность в 3,5%. Возможность купить акцию с такой доходностью выпадала по одному разу в 17, 18 и 20 годах.

Хотя у компании в данный момент все хорошо, ей все равно придется решать проблемы такие как дефицит полупроводников, высокий долг и постоянно растущая стоимость производства. А финансы, как мы видим, не самое сильное место компании.

Вывод: Toyota это глобальный гигант, который никуда не денется со своих лидерских позиций в ближайшие годы, сколько бы ни стоили Tesla или NIO. Бизнес компании очень стабилен, но менеджмент почему-то годами не стремится наводить порядок в финансах, периодически допуская траты выше заработков и наращивая долг. Однако, компания платит дивиденды и они обходятся сравнительно недорого для компании, поэтому угрозы их отмены нет. Таким образом, акции Toyota являются в некотором смысле квазиоблигацией с периодически растущим телом. Акции стоит покупать на падениях, когда дивидендная доходность подходит к 3-3,5%. @nebrexnya

Гору опилок некуда девать. Раньше их прессовали в так называемые пеллеты и отправляли на экспорт в ЕС. Там прессованные опилки использовали как биотопливо. Но из-за санкций продажи пеллет сократятся на 80%.

Это значит, что отходы лесопереработки придется где-то складировать. А их в год производится 2,6-2,8 млн тонн в виде уже спрессованных гранул, 5 место в мире. 2,4 млн тонн уходило на экспорт, преимущественно в Европу.

Контракты истекают 10 июля и продлены, судя по всему, не будут. Производители пеллет предупредили, что в лесах останется лежать гора опилок высотой три метра и площадью 2 тыс. га.
@nebrenxya

​​Обитаемый остров "Россия". 4 месяца спустя.

Команда исследователей Йельского университета с 24 февраля изучает поведение крупнейших бизнес-игроков всего мира, в той или иной степени сотрудничающих с Россией. В списке - более 1200 компаний и брендов. Около 1000 из них заявили об уходе из России, 247 продолжают работу. Интересно посмотреть на исследование с точки зрения включения России в мировую экономику.

Сотрудничество с РФ до 24 февраля:
📍ТОП "недружественных" стран:
США - 398
Германия - 123
Великобритания - 93
Франция - 75
Япония - 59
Швейцария - 53
Италия - 38
Швеция - 33
Австрия - 23
Канада - 12
Всего из этих стран в России работали, инвестировали и имели представительства 907 компаний.

📍Трио "дружественных” стран:
Китай - 48
Индия - 17
Турция - 6
Всего оттуда на территории России работала, инвестировала и имела представительства 71 компания.
Казахстан и ОАЭ не имеют бизнес-представительств в России.

Некоторые компании уже прекратили сотрудничество с Россией, но Йель не успел изменить статус предприятий. Например, американские Align Technology, поставляющая элайнеры Invisalign (альтернатива брекетам), Koch Industries с 2 стекольными заводами в РФ, или Titan International, поставляющая шины для сельхозтехники с 1 российским заводом в активе - все они еще числятся в “сотрудничестве” с Россией, хотя компании уже заявили об уходе/остановке деятельности в РФ.

📍После 24 февраля в России остались:
“недружественные” - 97 компаний
“дружественные” - 53 компании.

Интересны отрасли остающегося в России бизнеса. В массе своей это компании, занимающиеся поставками нефти или угля, энергоресурсами или поставками медикаментов. Но есть и другие.

📍В списке продолжающих сотрудничество из США остались 28 компаний, включая Zimmer Biomet (зубные импланты) и Match Group (владелец Tinder). Оставшаяся в России 1 компания из Великобритании Antal занимается рекрутингом. Французская Heliski Russia занимается элитным фрирайдом и экстремальными путешествиями в плотном сотрудничестве с Красной поляной, а Foraco поставляла оборудование для алмазодобывающей дочки Лукойла («Архангельскгеолдобыча»).

📍Китайская China Railway Construction Corporation строит объездную вокруг Владивостока, а Tencent инвестирует в VK. Никак не повлияли события на 6 компаний из Турции, продолжающих работать с Россией - авиалинии Corendon Airlines, Pegasus Airlines, Turkish Airlines, производителей автостекол Sisecam и одежды Colin's и Koton. Из 9 индийских компаний, ведущих дела с РФ, не включена в сырьевой рынок только Pidilite Industries, которая производит клей.

4 месяца спустя становится понятнее, с чем мы остались на Обитаемом острове "Россия". @nebrexnya

VPN для чтения новостей использует каждый пятый россиянин. Чтобы видеть полноценную картину дня, не включая VPN, подписывайтесь на RTVI. Только проверенные новости от профессиональных журналистов.

Подпишись 👉 @rtvimain

Что-то совсем не так пошло у Tesla в Китае. О том, что именно этим электромобилям запрещен въезд в Бэйдайхэ, где проходит ежегодное собрание руководства компартии, как минимум на два месяца с 1 июля, многие слышали. Но вот еще одна новость: Tesla приостановает производство на заводе в Шанхае в первые две недели июля. Якобы для модернизации производства. Выясняется, что еще в июне Илон Маск прекратил набор персонала в КНР. Похоже, «Теслу» вместе с другими бизнесами Маска выдавливают – не по соображениям безопасности, так по экономическим и политическим. Некоторые эксперты считают, что это ответ Пекина на американские санкции, которые Вашингтон продолжает накладывать на китайские телеком-холдинги. Есть и мнения о том, что речь идет об устранении неприятного внутреннего конкурента. Строить электромобили не хуже Tesla китайцы уже умеют. Так зачем же отдавать рынок раскрученной американской фирме, продукция которой может еще и содержать «закладки»?

SEMPER IRATUS, инсайды и подробности.

​​#ИтогиНедели
Главные события уходящей недели по версии #Небрехни:

📌Отношения России и Казахстана заметно испортились после выступления президента Токаева на ПМЭФ. Россия приостановила поставки казахстанской нефти на экспорт, а Казахстан заблокировал 1700 вагонов с российским углем.

📌Акции Газпрома на этой неделе вели себя довольно странно. Высокая волатильность накануне дивидендной отсечки и очень высоких выплат заставляют заподозрить участие крупного игрока, который манипулирует рынком.

📌Дедолларизация банков идет полным ходом. В дополнение к введению комиссий за поддержание валютных счетов, кредитные организации перестали переводить валютные переводы внутри страны.

📌Вице-премьер Марат Хуснуллин попытался уговорить правительство открыть девелоперам досрочный доступ к эскроу-счетам, но получил решительный отказ ЦБ. Путин поддержал позицию Набиуллиной: в Кремле нет желающих работать с обманутыми дольщиками.

📌Китай продолжает незаметно поддерживать санкции и ограничивает товарооборот с Россией. Поставки легковых авто из Поднебесной сокращаются: в мае импорт упал до $32 млн против $84,6 млн месяцем ранее и $190,7 млн в марте.

📌ЦБ планирует расширить коридор базового тарифа ОСАГО для легкового транспорта на 26%. Это значит, что страховка подорожает на четверть — очень маловероятно, что в текущей ситуации при подорожании запчастей страховщики будут снижать тарифы.
@nebrexnya

#НебрехняРасследует
Со спортом надо не дружить, на спорте надо зарабатывать. Дмитрий Пумпянский знает об этом как никто другой. «Строительный спрут» опутал своими щупальцами олимпийские стройки, объекты для Универсиады.

Чем прославилась и что утаила строительная империя «Синара-Девелопмент», в расследовании #Небрехни.

Спор за наследство и наследие Бориса Александрова оставит Россию без сырков. По крайней мере, под знаменитым брендом «Б.Ю. Александров» продукция выпускаться перестанет, сменив название на «А, Ростагрокомплекс».

Дочь основателя бренда «Б.Ю. Александров», умершего в ноябре 2020 года, Екатерина Александрова судится с несколькими компаниями, выпускающими сырки и требует взыскать с них 1,5 млрд рублей убытка и уничтожить все товары, этикетки и упаковки, на которых есть изображение товарных знаков «Б.Ю. Александров».

Запасаемся сырками и следим за событиями: корпоративные войны на этом явно не закончатся, а вот что останется от бренда «Б.Ю. Александров», нам еще предстоит выяснить. @nebrexnya

​​Катастрофа Polymetal

За последние месяцы Polymetal получила удары сразу с трех сторон: беда с продажами, падение курса золота и проблемы из-за английской прописки. Окажется ли Несис в нокауте?
Polymetal является крупнейшим в России производителем серебра и вторым по размеру производителем золота. И он продолжает работать на склад, затоваривание достигнет пика к сентябрю. Причиной является отказ от покупок со стороны Европы, а с продажами в Азию у компании логистические проблемы. Которые, конечно, сами азиаты, в первую очередь китайцы, и создают, боясь вторичных санкций.

Масштаб проблемы компания скрывает, прикрываясь "соображениями безопасности". Глава Polymetal Александр Несис бегает по миру, пытаясь продать драгметалл хоть куда-нибудь. А такой бизнес-подход предполагает скидки покупателю. И государство ничем не помогает — это вам не Алроса с Гохраном. Хотя могло бы, если бы компания была российской, а не английской. Но переезжать в Россию Несис тоже не спешит.

И тут подкрадывается еще одна зрада: падение цен на золото и серебро. C начала марта золото упало на 11%, достигнув $1800 за унцию. А в мае цена была и того ниже. На фоне этого у Polymetal растет долг: с $2 млрд он достиг $2,3 млрд на начало июня. В итоге Несис отказался платить дивиденды, которые должны были быть в мае.

Расписки Polymetal на Мосбирже упали c марта на 55% Это при том, что еще до марта они падали аж с августа 2020 года. Причем листинга у российского золотодобытчика два: в Казахстане и в любимом нынче Лондоне. В довершении всех проблем европейцы рассматривают введение санкций на российское золото в рамках нового пакета санкций. В случае введения, Polymetal прямо первым пойдет под запрет.

Про рекорды прибыли двух последних лет Несису можно забыть. Правильно сделал Абрамович очень вовремя продав Highland Gold. После завершения сделки в сентябре 2020 года, он сказал, что не планирует покупать золотодывающие активы и никому не советует. Как в воду глядел.
#финансовыйдефибриллятор @nebrexnya

"Росавтодор" не торопится. Новых дорог Уралу три года ждать

Сургутский мост через Обь начнут строить не раньше 2025 года. "Акценты" нашли данные в планах работы госкомпании "Росавтодор". Документ утвердил премьер Михаил Мишустин.

В 2025 году на стройку века выделят, судя по документу, 20 миллиардов, потом - 19 млрд и, наконец, в 2027 году - почти 32 млрд. Причем большая часть средств будет именно из регионального, а не из федерального бюджета.

Сургутский мост - единственный, который связывает Тюменскую область и российский Север. Мост через Обь построили еще двадцать лет назад, и он давным-давно исчерпал себя.

Мост через Обь - наверное, самый дорогой и крупный дорожный проект на Урале. Ну должны наконец достроить Екатеринбургскую кольцевую дорогу (ЕКАД). Сдадут трассу в этом году, а затем Екатеринбург ждут "последние штрихи" стоимостью аж 2,6 млрд рублей.

Собственно, это и все. Больше никаких новых строек на Урале. Только реконструкция старых дорог, хотя и важных, вроде участков "Урала" в Челябинской области или Сибирского тракта в Тюменской области.

Всего 157 километров и 64 миллиарда. Столько же, сколько "Росавтодор" выделяет на одну лишь новую дорогу к Черному морю. Теплые края ведь важнее индустриального Урала, верно?