#ВекторыДня

Рыночный фон — слабо негативный.

Азия снижается, ЕС и США на нулевых отметках.

Товарный рынок снижается, газ дешевеет на 2,1%.

Сегодня:

📌Лензолото ВОСА. В повестке вопрос утверждения дивидендов за 9 месяцев 2024г
@nebrexnya

#События, которые повлияют на рынки:

🔵Зеленский встретится в среду с лидерами Франции, Германии, Польши и генеральным секретарем НАТО

🔵Макрон вынесет на обсуждение на саммите лидеров ЕС 18-19 декабря вопрос размещения миротворческой миссии на территории Украины

🔴Турция намерена сбивать израильские военные самолеты в Сирии, если армия Израиля окажет огневую поддержку действующим на севере "Силам народной самообороны"

🔴Саудовская Аравия осуждает план Израиля по расширению присутствия на Голанских высотах

🔴В ближайшее время США могут ввести санкции против энергетической компании Naftne industrije Srbije (NIS), которая более чем на половину принадлежит «Газпрому» —  Вучич

🔴США продолжат попытки ограничить доходы РФ от продажи нефти

🔴Йеллен не исключила введение санкций против китайских банков из-за сотрудничества с Россией

🔴Добыча угля в РФ в 2024 году будет ниже на 1% по сравнению с 2023 г. Правительство России будет поддерживать угольную отрасль

🔴Акционерам «Норникеля» придется «потерпеть с дивидендами» — Потанин
@nebrexnya

Объем валютных сбережений россиян снизился до минимума с февраля 2022.

Больше всего на руках у людей наличной валюты, но и ее количество уменьшилось на 1,1% до $93,3 млрд.

В общей сложности россияне удерживают около $800 млн.

Так что не всех расстраивают скачки курса.
@nebrexnya

#ЕстьМнение

Борис Копейкин, главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина специально для #Небрехни – о рисках стагнации в экономике:

ЦБ РФ прогнозирует замедление темпов роста экономики до 0,5-1,5% в 2025 году. Это уже, по сути, стагнация и заметное отставание от других стран на фоне прогнозируемого роста мировой экономики в будущем году на 3,2%, по ожиданиям МВФ. Но, к сожалению, при продолжении сверхжесткой ДКП растет вероятность того, что ситуация окажется еще хуже.

Зарплаты продолжают быстро расти. Пока. Что поддерживает потребление и одновременно позволяет домохозяйствам наращивать сбережения. Но рост зарплат, крайне высокие процентные ставки и рост других издержек уже заметно сказываются на бизнесе. Росстат говорит о том, что за январь-сентябрь сальдированный финансовый результат компаний снизился на 19% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Снижается и прибыль прибыльных компаний. Инвестиции по статистике еще увеличиваются, но динамика затухает. Результаты III квартала этого года заметно слабее II, и тем более I.

Все больше предпринимателей заявляет о том, что ставка находится на, по сути, запретительном для новых инвестпроектов уровне. Но если не вкладывать – то не будет и роста производительности труда. А еще и налоги в 2025 году вырастут. Значит с определенным лагом остановится и рост доходов граждан. Хотя бы просто потому, что всё больше компаний не смогут позволить себе повышать зарплаты. А учитывая все более выраженное охлаждение розничного кредитования и существенную дифференциацию по уровню накоплений между домохозяйствами, это означает, что все большая доля домохозяйств не сможет позволить себе наращивать потребление.

При этом руководители ЦБ неоднократно заявляли, что эффекты от решений по ставке полностью проявляются в течение нескольких кварталов. То есть полные последствия июльского, сентябрьского и октябрьского решений еще впереди. Растет риск того, что торможение будет слишком резким, и мы получим спад реальных доходов, потребления и инвестиций. Рост банкротств, неплатежей, дефолтов и в результате рецессию. Возможно, этого еще можно избежать. Экономике необходим скорейший переход к смягчению ДКП при одновременной концентрации усилий власти и бизнеса на опережающем повышении производительности, абсолютно необходимом для роста в сложившейся демографической ситуации. Справедливости ради – вопросы не только к ЦБ.

Необходимо расширение действия мер поддержки инвестиций, например, таких, как увеличение размера инвестиционного вычета, повышенное внимание к вопросам технологического и инфраструктурного развития, дальнейшее снижение барьеров и стимулирование инвестиционного импорта, и поддержка профессиональной переподготовки и трудовой мобильности. А также максимальная поддержка частной инициативы, включая уважение к правам собственности. @nebrexnya

Объем активов нерезидентов на счетах российских брокеров достиг трехлетнего максимума, превысив отметку 2 трлн рублей. Показатель вырос на 14% за последний квартал, а с начала года увеличился более чем в 1,5 раза.

Особенно заметный рост зафиксирован среди инвесторов из ОАЭ (в 2,5 раза, до 338 млрд рублей), Маршалловых островов (с 0,8 млрд до 65 млрд), Каймановых островов (с 14 млрд до 94 млрд) и США (с 2,5 млрд до 34 млрд).

Тренд, как ни странно, свидетельствует о возросшем интересе инвесторов к российскому рынку, несмотря на сложную геополитическую обстановку и санкционные ограничения. Вероятными причинами такого роста можно считать относительную стабильность рубля (не берем во внимание последние недели), высокую доходность российских активов на фоне снижения конкуренции, а также интерес к альтернативным площадкам со стороны стран, ищущих диверсификацию своих вложений.

Но такая динамика вызывает и вопросы. Например, значительный приток средств с офшорных юрисдикцию (Маршалловы и Каймановы острова), может быть связан с репатриацией капитала или вообще оптимизацией налогообложения. Кроме того, рост объемов активов из США — вопреки действующим санкциям — указывает на наличие косвенных механизмов участия американских инвесторов в российском рынке.

Что это значит для экономики? С одной стороны, увеличение нерезидентных инвестиций стимулирует ликвидность на фондовом рынке и создает положительный сигнал для локальных участников. С другой, — высокий процент вложений из офшоров может указывать на риск уклонения от налогов или усиление серых схем вывода капитала. Вопрос в том, насколько устойчивым окажется этот тренд и как он будет регулироваться в ближайшем будущем. @nebrexnya

Мосбиржа понижает уровень листинга компаний, зарегистрированных в иностранной юрисдикции.

Они окажутся на 3-м уровне. А покупать их смогут только квалифицированные инвесторы.

Это значит, что бумаги получат проблемы с ликвидностью и спросом, так как квалов на рынке относительно немного.
@nebrexnya

#УтренняяНебрехня
Российские власти настолько перестарались с засекречиванием всего и вся, что ослепили Центробанк.

Росстат перестал публиковать данные о структуре розничных продаж. Что в них секретного, сказать сложно. Видимо, боятся, что на их основе можно будет сделать выводы об обнищании населения. Но пострадал от этого ЦБ.

Из-за отсутствия данных им сложнее анализировать потребительский спрос и принимать решение по ключевой ставке. Регулятор просто не сможет понимать природу инфляции и бороться с ней.

С другой стороны, от борьбы ЦБ толку все равно немного. Может, кто-то надеется, что без нужной информации он и ставку поднимать перестанет
@nebrexnya

В российской инфляции обвинили тепличных монополистов

Ускорение инфляции в России (несмотря на все старания Центробанка) связаны с монополизацией многих товарных рынков. Такой вывод делают эксперты "Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования" (ЦМАКП).

❗️ Сезонное ослабление рубля, которое обычно наблюдается в октябре-декабря, стало одной из ключевых причин роста потребительских цен. Это ослабление связано с увеличением закупок "новогоднего" импорта и ограничениями на выездной туризм, вызванными санкциями против российских банков, таких как "Газпромбанк". Эти факторы привели к значительному сокращению притока валюты на рынок.

❗️ На многих региональных рынках царит олигополия и монополия. И компании с высоким уровнем закредитованности "передавают" своих издержки по экономическим цепочкам вплоть до конечного потребителя. Это создает дополнительное давление на цены, поскольку компании-лузеры стремятся компенсировать свои затраты.

❗️ Высокие процентные ставки служат ориентиром для увеличения "некредитных" ставок, таких как аренда и лизинг. Это приводит к увеличению инфляционного эффекта от повышения ставок почти втрое.

❗️ Наиболее резкое подорожание наблюдается в сегменте плодоовощной продукции (огурцы, помидоры, капуста, лук). Цены монопольно диктуют крупные тепличные хозяйства. Плюс наличие импорта (особенно для огурцов и помидоров), что делает цены чувствительными к колебаниям обменного курса.

#ВекторыДня

Рыночный фон – негативный.

Индексы и фьючерсы США, ЕС и Азии в минусе.

Товарный рынок по большей части снижается.

Сегодня:

📌ОзонФарм ВОСА. В повестке вопрос утверждения дивидендов за 9 месяцев 2024г.
@nebrexnya

#События, которые повлияют на рынки:

🔴Венгрия на совете МИД стран ЕС снова заблокировала выделение более 6 млрд евро из Европейского фонда мира на оружие Киеву

🔵Трамп заявил, что может пересмотреть решение Байдена разрешить удары дальнобойными ракетами вглубь России

🔴Шольц предложил президенту ФРГ Штайнмайеру распустить Бундестаг после провала вотума доверия

🔴Трамп высказал мнение, что действия Анкары привели к захвату власти в Дамаске

🔴ЕС в рамках санкций против РФ вводит меры по экспортному контролю в отношении 32 компаний, в том числе из Сербии, Китая, Ирана, ОАЭ. ЕС включил в санкции 7 СПГ-танкеров, включая Christophe de Margerie, работающий на "Ямал СПГ"

🔴Выдача потребкредитов снизилась на 50% с августа. В ноябре количество кредитов сократилось на 21% к октябрю (2,15 млн), а их общая сумма упала на треть — до 229 млрд рублей (данные НБКИ)

🔴С 3 января Мосбиржа понизит уровень листинга: Циан, Эталон, Фикспрайс, Озон, Русагро

🟢СД Полюса рассмотрит вопрос о созыве ВОСА с повесткой о дроблении акций

🟢«КАМАЗ» начал продавать свои грузовики на Ozon

🔴ЮТэйр попал под санкции ЕС

🟢Стоимость биткоина обновила исторический рекорд, превысив $107 тысяч
@nebrexnya

В ноябре банки выдали 1,57 млн кредитных карт на общую сумму 206,8 млрд рублей. И если посмотреть на количество "пластика", то это минимальный показатель с мая 2022 года, а по объему — с января 2023-го. Примечательно, что впервые с ноября-2019 рынок продемонстрировал снижение, хотя предновогодний период традиционно характеризуется ростом спроса на кредитные продукты.

С начала года объем заявок на оформление кредиток так вообще сократился более чем вдвое. 

Сложившаяся динамика свидетельствует о смене потребительских настроений. Условия на рынке стали менее привлекательными — с такой-то ключевой ставкой.
  
К тому же инфляция тоже сыграла свою роль. Неуправляемый рост цен привел к тому, что россияне стали избегать лишних долгов. Кстати, это хороший знак. Будем надеяться, что тренд сформируется, а принцип жизни в кредит постепенно уйдет в прошлое.

Банки же пока никак не хотят замечать ситуацию. А ведь теперь это их собственная проблема и головная боль. Но вменяемых решений банковский сектор пока не предлагает. @nebrexnya

#ЕстьМнение

Вера Кононова, заместитель начальника отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований специально для #Небрехни — о поправках в закон о соглашениях о защите и поощрении капиталовложений:

Недавно принятые поправки в закон о СЗПК фактически ограничивают участие иностранных инвесторов в этом механизме и ограничивают способы судебной защиты прав участников. Так, с июля 2025 года в рамках СЗПК не будет предоставляться господдержка тем участникам, у которых доля иностранного капитала (прямое или косвенное участие) составляет более 25%. Также нельзя будет использовать арбитраж для урегулирования споров – придется обращаться только в «государственные» суды.

Симптоматично, что СЗПК задумывался как механизм, ограждающий инвесторов от неблагоприятных изменений в законодательстве – однако новые правила тем не менее ухудшают положение инвесторов, в том числе и тех, кто такие соглашения уже заключил.

Казалось бы, при нашей острой нехватке инвестиционных ресурсов внутри страны сейчас стоит принять все возможные меры, чтобы привлечь в страну «дружественный» иностранный капитал – а именно тех инвесторов, которые готовы инвестировать в совместные предприятия с российскими партнерами. Таким совместным компаниям, если они предоставляют российским партнерам доступ к передовым технологиям, стоило бы давать дополнительные преференции в виде налоговых стимулов или иных форм поддержки. Однако с поправками в закон о СЗПК получилось все с точностью до наоборот.

Нужно учитывать, что СЗПК, несмотря на предоставляемые преимущества, всегда были «заточены» на крупные проекты, имели довольно сложные процедуры подготовки и заключения соглашений, и ряд ограничений по предоставлению льгот. Количество соглашений СЗПК невелико: за весь период работы этого механизма (с 2020 г.) заключено только 75 соглашений, а фактические инвестиции по ним еще не достигли 50% от планового объема.

Правда, в этом году в Минэкономразвития говорили о росте интереса к СЗПК (как объяснялось, отчасти это было связано с желанием инвесторов зафиксировать текущий уровень налоговой нагрузки ввиду ее повышения с 2025 года). Однако говорить о росте соглашений преждевременно: в течение 2024 года было заключено немногим более десятка новых соглашений, хотя в 2023 году было заключено 27. Одна из важнейших причин этого – общее торможение инвестиционной активности, связанной с запретительно высокими процентными ставками в экономике и перспективами существенного замедления экономического роста.

В такой ситуации, крайне негативно влияющей на окупаемость многих проектов, инвесторы вряд ли станут брать на себя дополнительные обязательства, в том числе и в рамках СЗПК. Ну а при новых условиях с ограничениями на иностранный капитал и возможности урегулирования споров, количество желающих может еще более сократится. @nebrexnya

ЕС вводит 15-й пакет санкций. В результате, общий чёрный список «по России» увеличился до 2386 лиц, из которых 1879 — это физические лица, а 507 — компании. Список, на самом деле, всё больше включает в себя резидентов не только России, но и других стран.

В частности, под данную волну санкций попали физлица и компании континентального Китая и Гонконга. А это — очередной выпад против интересов не только Москвы, а в не в меньшей степени и Пекина.

В анализе СМИ чаще делается упор на нефтяную составляющую ограничений. Действительно, в чёрный список танкеров, перевозящих российское сырьё, ЕС внёс ещё 52 судна, а их общее число в списке выросло, тем самым, до 79.

Под ограничения ЕС попали также несколько руководителей предприятий газовой промышленности России. Новых специальных мер по импорту СПГ из России в этом пакете нет, поскольку уже в целом введены ограничения, которые ударяют, правда, по самой Европе.

СПГ из России поступает на континент, только европейцы переплачивают за него посредникам. США это крайне сильно устраивает, чтобы их СПГ выглядел не так провально дорого при поставке через океан.

При этом на Мосбирже акции «Газпрома» к концу вечерней сессии понедельника падали в моменте до минимума 2013 года, теряя за сутки 3,68%. Ранее, в начале декабря, инвесторы с разочарованием восприняли новость, что Минфин РФ не заложил в бюджете-2025 дивиденды от газового гиганта. И всё же, такое «дно» по акциям «Газпрома» явно говорит о слишком большой перепроданности этих бумаг.

Между тем, в санкционной политике ЕС будет меняться стратегический подход. Как сообщается, принимать единодушные решения по санкциям в ЕС становится всё сложнее. Именно поэтому, например, ЕС не удалось принять в этот раз ограничения на поставки алюминиевого сырья из РФ, в плюс к запрету на ввоз целого ряда готовых изделий этого металла. На таком эмбарго настаивали 10 из 27 стран ЕС.

Учитывая такое разногласие, в Брюсселе теперь решают действовать следующим образом. Если для принятия санкций нужно согласие всех 27 стран ЕС, то изменение тарифной политики по торговле может быть произведено директивно, без опроса всех участников европейского объединения стран. Именно поэтому в обозримой перспективе ЕС намерен расширять фактические ограничения на российские товары далеко за пределы лишь нефтегазового сектора РФ.

Паникующие трейдеры, конечно, могут сделать опять-таки неправильный выбор и начать выходить из акций компаний целого ряда отраслей РФ — недаром вчера Индекс Мосбиржи упал до минимума марта 2023 года. Однако, наверняка, будут и те немногочисленные инвесторы, которые станут подбирать акции на локальных минимумах, формируя интересные портфели и ожидая сильного отскока. И основания для таких ожиданий есть.

Одно из них — это намерение Трампа разрешить ситуацию на Украине. Если это у него получится, то российский фондовый рынок ощутит очень мощный толчок к росту, в том числе из-за притока в него денег иностранных инвесторов.

В прошлый четверг "Ведомости" провели достаточно представительный круглый стол, на котором обсудили будущее регулирование платформенной экономики. Дискуссия закономерно свелась к самой насущной проблеме — назрела необходимость регулирования электронной коммерции, так как от правовых лакун страдают и потребители, и предприниматели.

При этом, как отметили эксперты, правовые конструкции уже есть и применяются в отношении розничной торговли, которая не только отвечает за качество и безопасность товара, но и за юридическую чистоту сделки, оценивая происхождение товара и самого поставщика.

Маркетплейсы сегодня такие процедуры не проводят и, если анализировать текущую версию законопроекта «О платформенной экономике», который сейчас находится на стадии общественных слушаний, то и не будут в ближайшем будущем. Максимум, на что приходится рассчитывать, – это блокировка карточек товара, если к товару или продавцу будут доказанные претензии.

Проводя параллели с развитием цифровых платформ в зарубежных странах, председатель совета по развитию предпринимательства Международной ассоциации развития маркетплейсов и предпринимателей Алексей Никонов отметил, что риски от нерегулируемого развития маркетплейсов для общества могут в будущем даже и вырасти. В качестве примера он привел американский Amazon, который не только задушил развитие конкурирующих платформ, но и регулярно поглощает производственные бизнесы с высокой рентабельностью, ведь у него есть вся полнота данных о спросе. Российский МСП и так сегодня чувствует себя крайне неуютно, и если еще и у него будут отнимать наиболее маржинальные сегменты, то в регионах будет не сладко. @nebrexnya

Штаб-квартира МКБ вошла в число лучших офисов в России

Forbes присудил офису в Neva Towers в Москва-Сити «золото». Высокая оценка за качество здания – один из критериев рейтинга – очевидна. Нева – самая современная башня в Москва-Сити. От себя добавим, что с визуальной эстетикой в ней тоже все в порядке. Не случайно ее выбрала часть подразделений Яндекса и еще несколько компаний из разных секторов с «премиальным» статусом.

А что еще отметил Forbes в штаб-квартире МКБ?  Высокие оценки получили все параметры, особенно эргономичность и человекоцентричность – то, что зависело от самой компании и дизайнеров, которых она привлекала. Судя по клиентским офисам, в красоту и уют МКБ действительно умеет.

Также авторы оценили технологичность, локацию и экологичность. Офис МКБ сертифицирован в соответствии со стандартом «Зеленые здания». Он определяет требования к целому ряду эко-параметров здания, в том числе связанных с энергоэффективностью, обращением с отходами и сокращением углеродного следа. @banksta

В России буквально не остается морских курортов на следующий год. Пляжи Aнaпы залило мазутом из потерпевших крушение танкеров. Успеют ли их очистить до начала сезона, непонятно: звучали оценки, что это займет не меньше двух лет, хотя туроператоры не ожидают снижения спроса на Aнaпу даже в этом сезоне. Видимо, знают, что пляжи, особенно в городской черте,и раньше выглядели так, будто на них разлилась вся нефть мира.

С альтернативами непонятно. Крым – ну, это Крым. Быстро туда добираются только ракеты и дроны, а туристам приходится сутками ехать поездом или стоять по много часов (а иногда и дней) в очереди на обыск перед мостом.

В Дагестане тоже яблоку негде упасть. А еще туда не рвутся ездить люди с еврейской фамилией или израильским паспортом.

Придется россиянам осваивать более экзотические пляжи. Благо, морей в России полно: Баренцево, Карское, Лаптевых…
@nebrexnya

#УтренняяНебрехня
В Москве и Московской области наблюдается значительное расхождение в стоимости квадратного метра на рынке первичной недвижимости. Трудно поверить, но в столице средний фактический ценник за метр уже превысил 470 тысяч рублей, в то время как в области он едва достигает 200 тысяч.

Таким образом, в столице придется заплатить в 2,5 раза больше, чем в области, или на 148% больше. Минимальные значения были достигнуты в 2022 году, когда разница составляла всего 104–106%, то есть 2 раза.

В таких условиях девелоперы активно стремятся в Москву, в то время как интерес к строительству в области может снизиться. Москва слишком дорога, чтобы строить там такие же проекты, как в области.
@nebrexnya

Хобби или способ сэкономить? Россияне внезапно увлеклись вязанием 🤔

За январь–ноябрь расходы на пряжу и спицы выросли на 41%, что совпадает с ростом цен на одежду с 2022 года. Средний чек сейчас составляет 778 рублей, а число покупок увеличилось на 22%. Причем вязание стало популярным и среди мужчин: их доля среди покупателей выросла с 15% до 18%.

Похожий тренд заметен и в рисовании: траты на художественные товары выросли на 7%, а средний чек достиг 1080 рублей (+19%).

Цены на готовую одежду продолжают расти. Только за этот год куртки подорожали на 9,3%, жилеты — на 10%, пальто — на 4%. В результате продажи магазинов одежды упали на 10%.

#ВекторыДня

Рыночный фон – нейтральный.

США и Азия подрастают, ЕС чуть снижается.

Товарный рынок по большей части снижается.

Сегодня:

📌Абрау-Дюрсо проведет ВОСА. В повестке вопрос увеличения уставного капитала путем допэмиссии
@nebrexnya

История компании «Оксиал» (OCSiAl) и ее ключевых технологий – пример того, как уникальные научные достижения могут быть выведены из страны, лишая ее стратегического потенциала. Основатели компании — Коропачинский и Предтеченский сознательно перенесли патенты и ключевые наработки за рубеж, что фактически блокировало возможность их использования в интересах российской экономики и науки.

При этом технологии, которые легли в основу патентов, создавались в России на базе сильных научных школ и за счет бюджетных средств. И вместо того, чтобы служить интересам страны, они были превращены в инструмент личного обогащения на международной арене.

В результате Россия не только лишилась прав на интеллектуальную собственность, но и перспектив создать собственное производство углеродных нанотрубок – материала, способного стать основой высокотехнологичных отраслей. Это удар по промышленному и научному потенциалу страны, особенно в условиях глобальной технологической конкуренции.

Между тем патенты разрабатывались при поддержке Минобразования и Института теплофизики СО РАН, что делает требование о возврате исключительных прав РФ полностью обоснованным.

В иске, инициированном властями, участвуют Минобрнауки, Роспатент, а также сами авторы патентов. Цель – вернуть исключительные права на технологии и возобновить их использование в интересах страны.

На этом фоне «Роснано» уже готово к перезапуску производства углеродных нанотрубок в Новосибирске. Компания инвестирует в технологии, которые позволят улучшить свойства различных материалов — от композитов до электроники. Это важный шаг, способный не только компенсировать потери, но и обеспечить России лидерство в высокотехнологичном сегменте.

Компания OCSiAl, изначально созданная в Новосибирске, на сегодняшний день стала крупнейшим мировым производителем одностенных углеродных нанотрубок и первой портфельной компанией «Роснано», которая достигла статуса «единорога». Однако ее успех за рубежом – это напоминание о том, какие риски несет утрата контроля над научными разработками.

Собственно, эта история демонстрирует, как важно государству контролировать стратегически важные технологии и поддерживать их развитие внутри страны. Потеря прав на уникальные наработки – это не просто экономический ущерб, но и урон национальному технологическому суверенитету.

России еще предстоит сделать выводы о сложившемся. А сейчас важно выстроить механизмы, защищающие интеллектуальный и промышленный потенциалы. @nebrexnya