#ЕстьМнение

Аналитик телеграм-канала РынкиДеньгиВласть Сергей Раманинов специально для #Небрехни — о перспективах акций Яндекса:

Вопреки консенсус-прогнозу аналитиков, Яндекс смог быстрее повысить рентабельность по EBITDA (7.8% против 1.2% годом ранее, выше прогноза 6.9%) и сохранить high double digit темпы роста выручки в ключевых сегментах. По нашим расчётам, Яндекс обладает более чем 40%-ным потенциалом роста по прогнозному мультипликатору EV/EBITDA до средней оценки компаний технологического сектора РФ.

Основная причина дисконта — страх несправедливого раздела активов, который, по сегодняшним заявлениям компании, будет представлен акционерам в 2023 году. Мы ждём, что интересы держателей акций Яндекса на Мосбирже (входит в топ-10 по популярности в РФ) будут учтены, и предполагаем постепенное восстановление котировок по мере просачивания в СМИ информации о реструктуризации.
@nebrexnya

⚡️Ключевая ставка — 7,5%, как и предполагали эксперты, опрошенные #Небрехней.

Это уже пятое сохранение ключевой ставки. Значит, ЦБ считает ее комфортной при текущем положении дел и состоянии инфляции. Более того, ЦБ снизил прогноз по инфляции в 2023 году, ждёт её на уровне 4,5-6,5% (вместо 5-7%).

Прогноз цены Urals на 2023-2025 годы — $55 за баррель. Прогноз по ВВП тоже улучшен, ЦБ ожидает рост в пределах 0,5-2% в течение этого года.

Рубль резко перешел к укреплению, доллар потерял около 1% за несколько минут. В незначительную пока коррекцию, на 0,5% отправился индекс Мосбиржи.
@nebrexnya

Что правда, то правда — действительно инфляция сейчас не является аргументом. Многие уже забыли, что происходило год назад — драки из-за сахара между пенсионерами, моментальное подорожание всего на десятки процентов, толпы в супермаркетах, пропажа предметов первой необходимости с полок — от прокладок и туалетной бумаги до некоторых смартфонов.

Поэтому сейчас показатель инфляции — просто манипуляция цифрами, ведь именно с мартом-апрелем прошлого года сравнивается показатель. Все равно что пытаться по ватерлинии определить положение корабля в шторм.

Снижение ставки сейчас может инфляцию неуправляемо ускорить. И при всем недовольстве со стороны Белого дома, дешевых денег экономике в ближайшее время не дадут.

Зато повысить ставку — вполне реальный вариант. Девальвация рубля может сильно инфляцию подразогнать за счет импорта. Пока ЦБ держит паузу, но за риторикой к следующему заседанию стоит последить.
@nebrexnya

​Важнейшая для экономики отрасль теперь в безопасности. Сегодня Кабмин предоставил налоговые послабления производителям валенок. Они могут получить отсрочку платежей на год или рассрочку — на три.

К слову, ситуация интересная. Овец стригут в мае, на этот период приходится пик предложения по сырью. А пик спроса на валенки — ноябрь-декабрь. По маржинальности бизнеса бьет необходимость хранить либо сырье, либо продукцию почти полгода.

В результате рентабельность продаж у разных производителей валенок колеблется от 7 до 14%, а у фабрики «Север» из города Канаш — вообще болтается ниже 2%. Теперь эти показатели должны будут улучшиться. Но это не точно.

К тому же обувь надо импортозамещать. А тут — такая скрепная история. Следующим шагом правительству стоит предусмотреть налоговые льготы для производителей лаптей. А то несправедливо.
@nebrexnya

В СМИ появилась информация, что в Москве из бюджетников формируют дежурные группы для патрулирования города во время майских праздников с целью выявления беспилотников. То, о чем я говорил. Система ПВО в ее нынешнем состоянии не отвечает в полной мере тем вызовам, которые ставит современная война. О роли беспилотников в будущих военных конфликтах, как мне рассказывали люди, тестировавшие применение беспилотников еще в Сирии, руководству Минобороны регулярно сообщали еще 10 лет назад. В ответ предлагавшие слышали - ЭТО НЕСЕРЬЕЗНО...Зато сейчас мы увидим нечто подобное...

#ДноДня

В банке «Открытие» в Красноярском крае клиентов обворовали на 75 млн рублей. Причем, занималась этим сама директор отделения.

Схема проста. Женщина предлагала клиентам продлить вклады на неких «особых условиях». То есть, под очень хороший процент. Жертвы соглашались. Тогда мошенница забирала деньги себе, а клиентам рассказывала, как растут их вклады. Даже фиктивные справки о состоянии счета выдавала.

Прибыль, разумеется, существовала только на бумаге. Сейчас мошенницу вычислили и задержали. Но есть интересная деталь: занималась этими схематозами женщина на протяжении 11 (одиннадцати!) лет.

Мораль: если депозиты не отражаются в вашем личном кабинете онлайн, возможно, ваши деньги уже перешли знатокам.
@nebrexnya

​#ЕстьМнение

Экономист, преподаватель РАНХиГС при президенте РФ Владислав Гинько специально для #Небрехни — о политике ЕЦБ и ФРС США, а также о финансовом кризисе в этих странах:

Балансы Европейского центрального банка и ФРС США сокращаются. Так, за последнюю неделю ЕЦБ продал ценных бумаг со своего баланса на сумму в 17,2 трлн евро, а суммарно активы составили 7 трлн 714,2 млрд евро. ФРС США также проводит политику по уменьшению активов на своём балансе, но даёт официальную информацию с большой задержкой.

Сокращение балансов ЕЦБ и ФРС США при продаже ценных бумаг с них означает изъятие из свободного оборота части денежной массы, то есть уменьшение объёма евро и долларов США. Данные по денежной массе указывают на рекордное уменьшение денежного агрегата M2 в США. Сокращение M2 происходит с 2022 года впервые за последние 90 лет. При этом наиболее сильное падение M2 фиксировалась в марте — именно тогда, когда в США стал развиваться банковский кризис. В марте по сравнению с февралём M2 был уменьшен на 1,2%, то есть исторически рекордным темпом.

По сути, ФРС США перед самим крахом ряда американских банков посадила финансовую систему на «голодный паёк». В отсутствие роста M2 вниз идут цены на недвижимость, банки сокращают выдачу ипотек. Стоит заметить, что в истории крупнейшей экономики мира никогда не было периода, который не оказывался кризисом, если в это время наблюдалось падение M2.

Для чего это всё делается? ФРС США, а также ЕЦБ намерены сжатием денежной массы добиться сокращения инфляции и укрепить позиции доллара США и евро. Но всё это работает в статичной среде, когда доля доллара США не падает как в мировой торговле, так и в резервах центральных банков стран мира. А сейчас политика ФРС США и ЕЦБ выглядит очень рискованной: те методы, которые работали ранее, могут у Вашингтона и Брюсселя не сработать на этот раз.
@nebrexnya

​Триллион на беспилотники. Спустя больше года активных боевых действий, до ОПК, наконец, дошло, что современная война ведется 1) в воздухе, 2) малыми беспилотными аппаратами.

Сторона, которая может подвесить летающую камеру над линией соприкосновения, получает бесспорное преимущество. Разведка, координация боя, корректировка артиллерии. Не говоря уже об ударных возможностях БПЛА.

А еще внезапно стало ясно, что у России беспилотников нет. У Украины, правда, тоже, но она выкручивается за счет американских, китайских и турецких образцов. Россия то же самое делать не хочет — безопасность. Вдруг китайский «Мавик» будет транслировать картинку прямо в штаб ГУР?

Поэтому Путин, без оглядки на седеющего от размеров бюджетной дыры Силуанова, поручает инвестировать триллион в производство беспилотников. Там, правда речь не о государственных деньгах, а о том, что «и государство тоже» будет участвовать.

Можно только пожелать удачи. План фактически предусматривает не просто создание целой отрасли с нуля, а запуск группы отраслей. БПЛА никуда не полетит без современной электроники, для электроники нужен софт, для наблюдения требуется передовая оптика… В общем, предстоит ликвидировать технологическое отставание в пару десятилетий, а по пути импортозаместить уйму всяких полезных штук.

Триллиона не хватит, даже если предположить, что хоть какую-то его часть не разворуют по пути. А на выходе получится либо недовертолет Ростеха, либо очередной «Назгул» с АлиЭкспресса. Либо чудо приморских инженеров, которое с помпой презентовал губернатор Приморья Олег Кожемяко. Тоже с АлиЭкспресса.

Зато деньги будут освоены.
@nebrexnya

Норникель решил всех удивить. Компания впервые с 2008 года может отказаться от дивидендов. Такую рекомендацию дал совет директоров.

Котировки сразу же провалились на 4%, несмотря на то, что объявление было сделано после 19:00. В течение недели акции могут просесть на 10%. Одна из возможных причин такого решения — окончание дивидендного соглашения между Потаниным и Дерипаской.

Русал (совладелец Норникеля) загрустил и объявил, что экономических причин для отказа от дивидендов нет. Котировки компании присели незначительно, на 1%.

Норникель за 10 лет выплатил 2 трлн рублей дивидендов, что сопоставимо с капитализацией. Теперь интересно, что скажут акционеры на собрании. Не получится ли «Газпром наоборот».
@nebrexnya

​Ударники и неудачники недели на бирже

Индекс Мосбиржи притормозил свой рост. Пока его движения больше похожи на боковик между 2615 и 2650 пт. Охладило бирже решение ЦБ о сохранении ключевой ставки, но о коррекции и тем более обвале пока говорить рано. Ждать украинского контрнаступления инвесторы явно устали, эта новость вряд ли будет влиять на котировки, пока в том или ином виде не реализуется.


ТОП-3 акции, выросшие на этой неделе⬆️

3 место: МРСК Урала +12,5%🟢

Чистая прибыль «Россетей Урал» по РСБУ увеличилась в 1 квартале в 7 раз и составила 4 737,2 млн рублей. На таких новостях грех не подрасти.

2 место: МРСК Юга +14%🟢

Тоже хороший отчет. Чистая прибыль «Россетей Юг» по РСБУ выросла в 1 квартале 2023 года в 3,2 раза и составила 1,556 млрд рублей

1 место: Группа ЛСР +15%🟢

Продажи ЛСР упали на 37% в первом квартале 2023 года. Сумма заключенных контрактов составила 25,7 млрд рублей на 161 тыс. квадратных метров, — на 26% меньше в физическом выражении. Зато ввод утроился — до 217 тыс. кв. метров. ЛСР растет вместе со всем рынком. Пока бумаги Группы выглядят недооцененными, но с застройщиками стоит быть осторожнее — кризис на рынке никто не отменял.


ТОП-3 акции, упавшие в цене на этой неделе⬇️

3 место: Лензолото (префы) -8,5% 🔴

Следить за ее котировками не имеет смысла. Компания фактически не ведет производственной деятельности. На ее счетах — 1,6 млрд рублей, которые постепенно выплачиваются акционерам. А рыночная капитализация — 20 млрд. Парадокс, который будет стоить инвесторам больших денег.

2 место: Белуга -9% 🔴

Расплачивается за бурный рост, из которого надо хотя бы иногда выходить в коррекцию. В остальном у компании дела идут превосходно.

1 место: Ашинский метзавод -12% 🔴

Сначала неадекватно вырос на ожиданиях вокруг оборонки и общем разгоне низколиквидных бумаг, теперь не спеша корректируется.
@nebrexnya

Очередной нож в спину от батьки

Лукашенко обнаглел вконец. Видимо, решение Путина не давать ему ядерную игрушку донельзя разозлило боярина. Как иначе объяснить такое сильное нарушение им правил игры?

Лукашенко не явится на парад 9 мая. А теперь выяснилось, что дед просто шутил, собираясь показать, откуда готовится нападение, так как Белоруссию никто не собирался атаковать. И воевать он не хочет, то есть никакой помощи от ВС РБ Россия не получит.

Пассаж "в том числе украинцы" звучит крайне странно. Так недолго и до признания наличия войск ВС РФ в Белоруссии оккупацией.

Россия своей внешней политикой поставила соседей в идиотское положение. Узбекистан, который пытается наладить отношения с ЕС не сегодня-завтра заклеймят предателем в России. Потому что ты или с ними, или с нами.

Тогда как политики в Центральной Азии обречены на многовекторность. У них с одной стороны — Китай, с другой — Европа, на севере — Россия, а внутри — бесконечные возможности зарабатывать на транзите товаров и ресурсов.

Все эти преимущества из воздуха есть и у самой России, но реализовать их нельзя — кругом враги. Дело кончится тем, что южные соседи просто вычеркнут Россию из уравнения и будут прекрасно строить отношения и с ЕС, и с Китаем. А Россия останется в одиночестве строить суверенитет.
@nebrexnya

Госкорпорация «Росатом» неожиданно получила важного союзника не только в деле строительства двух дополнительных реакторов для венгерской АЭС «Пакш-2», но и в плане противодействия коллективным западным санкциям.

Рука дружбы была протянута из Франции, что в нынешних условиях дорогого стоит. Что последует за сотрудничеством России, Венгрии и Франции, как скажется на политическом балансе в ЕС и что последует за совместным проектом, разбиралась #Небрехня.
@nebrexnya

Не опять, а снова. Около 14 млн записей с личными данными клиентов «АльфаСтрахования» попали в руки хакерам. В открытый доступ они выложили только малую часть информации (актуальна на 19 апреля 2023) о пользователях. Остальное, как водится, появится на платных ресурсах.

С начала года Роскомнадзор зафиксировал около 40 крупных утечек с цифровых платформ.

«Можно узнать о человеке, где живет, где работает, с кем работает. Узнать о нем такие подробности, которые мы сами о себе не знаем», — непонятно, то ли радуется чему-то, то ли восхищается ловкости хакеров замруководителя Роскомнадзора Милош Вагнер.

Штраф для компаний, с чьих ресурсов воруют информацию, в таких случаях предусмотрен просто смехотворный. Безопасность в России что в оффлайн, что в киберпространстве — нулевая.

​#ИтогиНедели
Главные события уходящей недели по версии #Небрехни:

Абрамович-младший пилит со Сбером саратовскую нефть. Аркадий Абрамович (сын Романа Абрамовича) умудрился перезаложить свой саратовский нефтегазовый бизнес в Сбере, да еще и с использованием векселя от компании, которая уже в залоге у этого банка, выяснила #Небрехня. 

Собянин выгнал Чайку с чердака. Мэрия Москвы добилась в суде признания самовольной постройкой четвертого этажа здания в Большом Сухаревском переулке, 26, выяснила #Небрехня. Занимает дом вместе с мансардой «Международный конгресс промышленников и предпринимателей». Президент МКПП — Артем Чайка, сын бывшего генпрокурора Юрия Чайки и по совместительству советник Рамзана Кадырова по гуманитарным, социальным и экономическим вопросам.

Проблемы космоса сейчас и неровный стиль руководства ОПК в бытность Юрия Борисова вице-премьером могут объясняться психологической травмой, которую чиновник получил в детстве. По данным источника #Небрехни, близкого к руководству Роскосмоса, отец Борисова ушел от матери, вызвав фрустрацию в неокрепшей детской психике, что побудило будущего главу госкорпорации взять фамилию матери, отказавшись от отца. Фамилия Борисова при рождении — Коровин, уточнил источник.

​Триллион на беспилотники. Спустя больше года активных боевых действий, до ОПК, наконец, дошло, что современная война ведется 1) в воздухе, 2) малыми беспилотными аппаратами. Поэтому Путин, без оглядки на седеющего от размеров бюджетной дыры Силуанова, поручает инвестировать триллион в производство беспилотников. Но триллиона не хватит, даже если предположить, что хоть какую-то его часть не разворуют по пути.

Спасение экономики. ​Важнейшая для экономики отрасль теперь в безопасности. Сегодня Кабмин предоставил налоговые послабления производителям валенок. Они могут получить отсрочку платежей на год или рассрочку — на три.

Ключевая ставка сохранена на уровне 7,5%. Это уже пятое сохранение ключевой ставки. Значит, ЦБ считает ее комфортной при текущем положении дел и состоянии инфляции. Более того, ЦБ снизил прогноз по инфляции в 2023 году, ждёт её на уровне 4,5-6,5% (вместо 5-7%).
@nebrexnya

Россия планомерно слезает с сырьевой иглы. То, о чем говорили последние лет 30-50, происходит — нефтяные доходы сократились вдвое, нужно перестраивать экономику, иначе она перестроится сама.

Только происходит этот процесс как в скандальном фильме «Временные трудности» с Охлобыстиным в главной роли, который бросил в лесу сына с ДЦП в расчете, что он пересилит себя и доползет. И, похоже, российская экономика вот-вот столкнется с реальностью — ДЦП пересиливанием себя не лечится.

Многие страны прошли этот путь. Например, ОАЭ, Нидерланды и Норвегия успешно диверсифицировали свои экономики за счет инвестирования нефтяных доходов. Россия же предпочла нефтяные доходы сжечь на украинском фронте, а модернизацию превратить в фикцию под вывеской импортозамещения. Что делать, когда деньги кончатся, а взять их будет негде, едва ли знает даже Силуанов.
@nebrexnya

​#ЕстьМнение

Аналитик телеграм-канала РынкиДеньгиВласть Сергей Раманинов специально для #Небрехни — о росте выручки Самолета и котировках застройщиков:

2022 год для рынка был сложный: сначала весной шоковый рост ключевой ставки, затем осенью мобилизация. Динамика продаж на рынке первичного жилья оказалась худшей с 2015 года. Число сделок ДДУ в Москве в 2022 году сократилось на 14% г/г до 85 тыс.

Самолет скорее исключение. За счет фокуса на сегмент доступного жилья (который меньше пострадал от отъезда спроса), запуска новых проектов, высокой активности менеджмента (и в классическом бизнесе девелопера, и в ПропТехе) обогнал рынок, вырос.

То есть, результаты Самолета в 2022 году говорят скорее о том, что на рынке есть игроки, которые не падают вместе со всеми, а забирают долю у более слабых, не успевших адаптироваться.

Если же говорить о секторе. Статистика, банки и девелоперы говорят о сильном оживлении рынка в марте-апреле 2023 года. Если оно окажется устойчивым — будет очень хорошо для экономики РФ. Значит, люди перестали бояться и готовы покупать товары длительного пользования.
@nebrexnya

Неравенство — не только риторический прием политиков, но и измеримая математическая величина. Правда, измерить и выразить ее непросто — при взгляде под определенным углом, жители сельской местности, например, будут считаться более богатыми, чем средние горожане.

Как измерить неравенство и не запутаться, специально для #Небрехни рассказали эксперты НИУ ВШЭ.
@nebrexnya

Непродовольственный онлайн-ритейл догнал по объему розницу, рассказывают аналитики облачного сервиса «МойСклад» в исследовании, подготовленном специально для #Небрехни.

Доля онлайн-продаж достигла 50%, тогда как в начале 2021 составляла 33%. При этом некорректно говорить, что онлайн отгрызает долю у традиционной торговли. Объем розницы растет в целом, по всем сегментам. Например, по тому же онлайну выручка стала больше на 32% по сравнению с 2021 годом, а офлайн магазинов — на 23,1% без учета инфляции.

Корректнее считать, что онлайн тормозит рост оффлайн, но не останавливает и не разворачивает его. Количество оффлайн-магазинов растет: если в марте 2021 года на один бизнес (без учета торговых сетей) приходилось в среднем 1,48 торговых точек, то к марту 2023 года показатель вырос до 1,56.

«Вопреки пессимистичным прогнозам, рынок торговли наращивает обороты. Основные тенденции: продавцы в интернете, а в особенности маркетплейсы, стали основными выгодоприобретателями от ушедших с рынка западных компаний, онлайн-торговля наращивает долю, средний чек падает, а частота покупок увеличивается. Маркетплейсы продолжают быть основными драйверам роста в онлайн-ритейле», — считает CEO сервиса МойСклад Аскар Рахимбердиев.
@nebrexnya

☄️Must-read для профессионалов инвестиционно-банковской отрасли

Не так часто можно встретить людей, которые разбираются в своем деле «от и до». ГК Cbonds уже 21 год предоставляет точную информацию для принятия грамотных инвестиционных решений.

✔️В Telegram-канале Cbonds вы найдете информацию о новых размещениях, важных для отрасли событиях, дефолтах, а самое главное – инвестиционные идеи от ведущих российских инвестиционных домов.

И всё это ежедневно, оперативно и по сути.

💥Заходите и убедитесь сами