Украина и США подстрелили рубль

Сегодня на торгах евро впервые с февраля пробил 92 рубля, доллар уверенно подошёл к 78!

В чём причина такого падения рубля в апреле?

Дело, скорее, не в нефти, а в политике. Заявленные санкции со стороны США так и не введены, что давит и нервирует инвесторов, связанных с Россией, а также побуждает сбрасывать отечественную валюту. Ждём-с дальше.

Вторая причина, это новый накал ситуации в Донбассе. Началась стрельба, заявления воинстсвующие с обеих сторон. Все это сейчас негативно влияет на рубль.

По сути, теперь курс рубля, как и инфляция из-за роста стоимости импорта, от действий власти слабо зависят. И это говорит о том, что Эльвира может не только на 25 б.п. поднять в апреле, но и на 50. @nebrexnya

Тестирование для неквалов 

ЦБ проанализировал тесты, которые придумали и проверили на людях СРО брокеров. Регулятор сказал, что вопросы нужны "средней" сложности, а их количество нужно увеличить с 7 до 11. Мол, ЦБ неясно, понятен риск, который берут на себя неквалы или непонятен. 

Забавно, что индустрии нужны тесты покороче, а вопросы в них потупее. Чтобы простые пользователи быстренько сдавали и приступали к сливу депозита. А ЦБ, в принципе, судьба неквалов неважна, главное, чтоб президент не ругался - для этого включат и чуть более сложные вопросы. На всякий случай.

Как же все-таки ЦБ лень самим разрабатывать тесты и вникать в проблемы людей: структура, которая  управляет печатным станком и ключевой ставкой может себе позволить забить на такие мелочи.@nebrexnya

Правительство раскулачит металлургов.

Правительство заставит металлургов делиться: первый зампред Андрей Белоусов предложил регулировать рост цен на металлы, изымая сверхдоходы в бюджет. Цены на металлы в мире начали расти ещё в августе прошлого года и за 8 месяцев выросли в 2,5 раза. Ну и, собственно, таких в последние лет 10 даже близко не было. Естественно, цены внутри России привязаны к общемировым. И металлурги заработали очень хорошие деньги, и продолжают зарабатывать: та же сталь все растёт и растёт.

Зампред Белоусов ситуация раскусил не сразу, но зато формат действий выбрал решительный. Пока в одном кабинете Набиуллина сегодня говорила о том, что нужно прекращать госрегулирование цен, в другом Минпромторг и Минстрой обсуждали как именно обложить госданью металлургов.

В первую очередь, речь идёт о большой тройке:
📌 Северсталь
📌 НЛМК
📌 ММК
И в меньшей степени о тех промышленных предприятиях, где помимо металлоизделий есть другая значимая часть выручки, например, ЕВРАЗ, EN+, Мечел.

Придумали два варианта:
первый - это цена отсечки. Всё сверхприбыль от продаж металлопродукции сверх этой цены будет изыматься в бюджет.
Второй вариант - просто поднять налоги металлургам.
Причина такого бесцеремонного отъёма вполне классическая: поддержание и строительство гособъектов.

И Белоусову неважно, что металлы - это циклический комод, и прибыль эта временная. Что металлурги сейчас могут использовать её для новых проектов, расширить бизнес, подготовиться ко дну цикла.

Очевидно, власти считают, что в этой стране им принадлежит все, в том числе прибыль частных компаний.
Они же коммерсанты, их доить надо. @nebrexnya

Инвестпрожарка: Соллерс

Соллерс – это российская автомобильная компания, работающая в партнерстве с Ford, Mazda и Isuzu. Компания производит более 300 тысяч автомобилей в год. Выручка в 2019 году составила 57,8 млрд рублей. Из российских машин выпускают множество модификаций УАЗов, из иностранных Ford Transit, кроссоверы и седаны Mazda.

Компания основана в 2002 году, на биржу вышла в 2013. Через несколько месяцев после размещения, Соллерс стоил 850 рублей за акцию, а сейчас, спустя 7 лет стоит 247 рублей.

Что же произошло и какие перспективы?

Ну, если глянуть на цифры, ситуация понятна: начиная с размещения на Мосбирже Соллерс каждый год показывает все менее и менее привлекательные финансовые результаты. Компания падает в чистой прибыли буквально каждый год. Кстати, за 2020 год отчета еще нет, поэтому все цифры по 2019 год. Чистые активы за 5 лет выросли на 15%. Чистый долг упал, а выручка выросла только в 2019 году, остальное время эти показатели стагнировали. EPS упал с 90 рублей в 2015 году на 4 рубля в 2019.

Мультипликаторы:
P/E 66.3
EV/EBITDA 1.79
Net Debt/EBITDA 0.09
Цена акции 247 рублей

Также, в прошлом году Соллерс сделал байбэк 5% своих акций, назначив цену ниже рынка — 267 рублей за акцию. Инвесторы расстроились, да так, что бумага до сих пор не может вернуться даже к этому значению.
В результате мы имеем компанию третьего эшелона с низкой капитализацией, которая 5 лет на фондовом рынке, 5 лет имеет прибыль, но не платит дивиденды. При этом не растут активы и не гасится долг. Вопрос: насколько качественно идет управление деньгами? Или в отчетах от нас что-то скрывают?

Владеет компанией Вадим Швецов, человек, который явно не заинтересован в росте капитализации Соллерса и своей ценности для миноритариев. Выходец из Северстали, Швецов, человек небедный, к тому же женатый на дочери экс-министра промышленности Виктора Христенко, который, кстати, и курировал автопром.
Но несмотря на лояльность государства к Соллерсу, роста нет, менеджмент занимается своими делами, с мелкими акционерами не пересекается и не взаимодействует. В таком случае, вообще непонятно зачем Соллерс выходил на биржу?

Такая компания может стоить сколько угодно: стабильного роста нет, дивиденды она не платит, а низкие торговые обороты позволяют гонять бумагу вверх-вниз как угодно. Создается ощущение, что он давно бы уже сделал компанию частной, если бы мог, и занимался бы тихонько своими делами. @nebrexnya

Тыва меняет главу

Пару недель назад мы представили рейтинг губернаторов, которых может снять президент. И вот первый пошёл.

Шолбан Кара-оол освобожден от занимаемой должности. Конечно, по собственному желанию. А как ещё. Даже обращение жалостливое написал, и в ВК выложил.

Врио главы республики назначен Владислав Ховалыг, экс-мэр Кызыла, трудившийся нынче главой Тываэнергосбыта. Ховалыг в тувинской власти уже 30 лет, единорос и верный друг Шойгу (как и все политики Тывы).

Хозяйство ему досталось безрадостное. Экономика и социалка одни из худших в России по всем параметрам. Например, в вотчине Ховалыга и столице Тывы, Кызыле, самое большое количество убийств на душу населения. А количество населения за чертой бедности составляет 41,5%, что делает Тыву самым бедным регионом страны. К этому можно прибавить отсутствие работы и очень дорогое жилье.
Посмотрим, как себя проявит новый глава. А скорее всего никак. @nebrexnya

Биржу ждёт ещё больший бум?

Зампред ЦБ Владимир Чистюхин заявил, что количество счетов на бирже может вырасти до 74 млн. То есть на каждого экономически активного гражданина по счёту!

Причём это смелое заявление поддерживает исполнительный директор Тинькофф Оливер Хьюз. Сейчас счета имеют 11 млн. россиян.

74 млн. счетов - это перебор, даже в экономически развитой Европе брокерские счета имеет только 50% граждан. В США 80%.

Но даже если 50% откроет счета, это ещё 26 млн.! Сейчас в банках на вкладах лежит 33 трлн., а на бирже 14 трлн. Так вот если даже ещё 14 трлн. занесут на фондовый рынок, то российские акции в 2 раза не вырастут - новые инвесторы скорее пойдут покупать Apple и Google, чем Газпром и Роснефть. @nebrexnya

Байден определился с санкциями

Месяц назад американцы объявили о введении новых санкций против России. Причины следующие:
📌 Вмешательство в выборы
📌 Участие российских сил в нападении на американских солдат в Афганистане
📌 Кибератаки на американские госструктуры
📌 Отравление Навального

Введение санкций затянулось из-за спора внутри Белого дома: насколько жёсткие меры принимать? Пока они думали, рубль разнервничался до 77 за доллар.

И вот вроде бы решили. Санкции будут следующие:
📌 Высылка российских шпионов-дипломатов
📌 Санкции против друзей президента
📌 Санкции против российских госструктур

И всё? Где-то это уже все было. И не раз. То есть планируется очередной пшик.
Ни слова о санкциях на госдолг, против госбанков или отключение РФ от Swift.

Введение ожидается в ближайшие недели.
В общем, рубль! Отставить панику! @nebrexnya

Segezha Group все же выходит на IPO

Об этом в понедельник планирует заявить Система. Евтушенков хочет привлечь за дочку $500 млн. В Сегеже не так все радужно, как сейчас расписывают в преддверии выхода холдинга на биржу. Но по цифрам финрез свели ровно — небольшой рост за 2020 год.

Для Системы размещение Сегежи — это плюсы со всех сторон. Евтушенков для этого бизнесы и выращивает, чтобы выгодно продавать их, где частями, а где целиком как Детский Мир. А какую ценность получат будущие миноритарные акционеры Сегежи это пока большой вопрос. Акции Системы растут сегодня выше 3%. @nebrexnya

​Господдержка для внука олигарха Усманова.

🔥Как выяснила  #Небрехня, внук звездной Ирины Винер и олигарха Алишера Усманова  весь прошлый год получал многомиллионную господдержку как предприниматель.

Даниилу Винер-Усманову всего 20, а он уже успешный бизнесмен. За 2019 год юноша, будучи студентом МГИМО сумел заработать свыше 20 млн руб - без отрыва от учебников. Даниил занимается ресторанным бизнесом, он собственник 27 предприятий.  

Впрочем, богатые тоже плачут: именно по рестораторам в первую очередь ударил локдаун прошлого года. Даниил, видимо, не желая жить на стипендию, обратился за господдержкой, как представитель МСП. И не прогадал: 16 его компаний получили субсидии от ФНС, причем несколько раз за год! По данным Спарк, общий размер господдержки - свыше 9 млн руб - немного для внука олигарха, но на карманные расходы, видимо, хватает. При этом у некоторых предприятий, получивших поддержку, даже нет уставного капитала, что автоматически делает их ненадежными в глазах контрагентов и проверяющих структур, но ФНС это не отпугнуло. Более того, все компании как-то смогли попасть в реестр малых предприятий, хотя объемы там внушительные и раньше приносили своему бенефициару миллионы. Не показалось ФНС, что здесь есть признаки дробления юрлиц: везде один вид деятельности, одни владельцы. 

При этом, тысячи предпринимателей по всей стране получили отказы в субсидиях, не сумев доказать их необходимость, а Винер-Усманов смог. Умный юноша, есть в кого.

Параллельно Даниил учится в институте, живет на несколько городов - Москва/Монте-Карло/Дубаи/Ош, и снимается в кулинарном блоге отца Натана Винера. Живет и вынашивает бизнес-планы юноша в своей 200-метровой квартире на улице Мосфильмовской недалеко от Воробьевых гор. @nebrexnya

А вчера Алексей Кудрин набросил отчет о работе Счетной Палаты за 2020 год на вентилятор. И полетело это все в сторону ничего не подозревавших депутатов Госдумы, а запах, говорят, доносился до самого правительства.

В последнее время он вообще как-то подозрительно часто стал набрасывать. То на одних с критикой обрушится, то на других. Словно вспомнил свою бурную винтажность начала десятых. Правда в то время он бил по площадям, - Болотной и Сахарова, - и не один, а вместе с коллегами по пунктирным либеральным партийным линиям.

Сейчас же Кудрин вошел в эпоху собственного политического ренессанса в гордом политическом одиночестве. Глава Счетной палаты даже фильм про себя снял, где его высокопоставленные друзья в красках обрисовали скромную гениальность героя.

И кино, которое в последнее время становится одним из важнейших либеральных искусств, и ставшие регулярными критические выпады, и вообще резко возросшее присутствие Кудрина в СМИ, говорит только об одном – Алексей Леонидович на излете пандемии решил атаковать политический олимп с явно захватническими намерениями. Благо, что крапленых тузов в рукавах его модных костюмов будет еще предостаточно.
Ведь фактически на его карьеру работает целое ведомство, которое контролирует деятельность всего, что получает бюджетные деньги. А это, знаете ли, не только пенсионные фонды и прочие неимущие, но ТЭК, космос, оборонка.

Обзор российского фондового рынка

Вот насколько не хочется привязывать политику к рынку, но приходится снова и снова! Такое ощущение, что Зеленский с Байденом зашортили российские индексы и давят на свой профит. На этой неделе только политика держит Мосбиржу в районе 3500.
РТС вообще словил вчера месячное локальное дно в 1411 пунктов. Сейчас торгуется на 1440.

Впрочем, с другой стороны сейчас можно прикупить акции под летние дивиденды - по некоторым бумагам все ещё светит десятая доходность.

Короткой строкой:

🙂
Автономные роботы-курьеры «Яндекс.Ровер» начали осуществлять доставку продуктов из магазинов и заказы из местных ресторанов в московском районе Хамовники. Роверы могут доставлять заказы весом до 20 кг. Ого, будущее вот уже так рядом? Интересно будет посмотреть в отчётности сколько сэкономит Яндекс, если заменит всех курьеров. Если идея с роботами сейчас вообще сработает.

😐
Холдинг «САФМАР Финансовые инвестиции» приобрел 7,817% голосующих акций «РуссНефти». Гуцериев перекладывает свою замученную долгами компанию из кармана в карман. Сам себе продаёт. Можно сыграть с ним в эту игру, но профит не обеспечен.

😐
ЧП Русской Аквакультуры по МСФО за 2020 г. составила ₽3,1 млрд., что на 4,5% ниже, чем в предыдущем году. Помешала пандемия и плохая погода. Но акция все равно растёт.

🙂
Цены на газ в Европе на фоне активной закачки в подземные хранилища и похолодания достигли максимума с осени 2018 года и уже превышают $250 за тысячу кубометров. Наконец-то у Газпрома и Новатэка будут шикарные отчёты. Их ещё и налогами не обложили, как нефтяников. @nebrexnya

Региональная чистка продолжается.

Ещё один долгожитель областного Олимпа внезапно устал от 16-летнего исполнения своих обязанностей.

Сергей Морозов покинул кресло по собственному желанию. Причём президент назначил на место единоросса члена ЦК КПРФ Алексея Русских. Регион традиционно "красный" и выбор президента все же логичен: Русских вполне лояльный и при этом номинальный коммунист.
Ну а Морозов пойдёт теперь на почетную пенсию депутатом в Госдуму.

Возможно, теперь закончатся жёсткие ульяновские баталии между Едром и КПРФ.

Напомним, две недели назад мы составили
рейтинг губернаторов, близких к отставке, и за последние 2 дня полетел второй глава из этого списка. Такими темпами, скоро придётся писать про вторую пятёрку. @nebrexnya

Шесть миллионов - не деньги для ЦБ 

Первый зампред ЦБ Сергей Швецов высокопарно рассуждает о том, что 6 млн маловато для получения статуса квалицированного инвестора. Мол, в других странах требования для получения статуса намного выше. Ну, и поэтому сумму в будущем следует поднять, а всех кто не соответствует - долбить тестами. 

Сейчас, чтобы получить статус квала надо целых 6 миллионов. Но есть нюанс: нужно 6 млн не активов, а оборотов по счёту. То есть вы можете иметь 100 тыс, и просто 60 раз купить и затем продать любую акцию по требованиям ЦБ - и всё! 

Либо, можно взять кредит 6 млн. на 1 день, получить статус и вернуть деньги. 

А ещё проще открыть счёт у зарубежного брокера с двумя десятками бирж, в том числе и московской. И ты сразу сам себе суперквал и ничего сдавать не надо. Но господин Швецов таких вещей не понимает.@nebrexnya

Минус Нефтепромбанк

Сегодня отозвана лицензия у Нефтепромбанка. Он занимал 201 место по размеру капитала и, конечно, находился в системе страхования вкладов.

Бенефициар банка - печально известный экс-глава Таможенной службы Андрей Бельянинов. Это тот самый, у которого при обыске обнаружено ₽9,5 млн, $0,5 млн  и €350 тыс в коробках из-под обуви.

Ещё в 2019 году банк был замешан при воровстве денег братьями Магомедовыми - выступал поручителем по госконтракту. И даже после этого Набиуллина дала ещё два года, чтобы спокойно вывести деньги. @nebrexnya

Бурлаковы прикрыли RBK.Money

Некоммерческая Банковская Организация "Электронные Платежные Стстемы", владеющая брендом RBK.Money сдала лицензию в ЦБ.

Братья Бурлаковы 8 лет осознавали, что RBK.Money не сможет конкурировать с госбанками и, в конце концов, закрыли свою 379 по величине активов организацию в банковской системе РФ.

Раньше братья активно вели канал, о том "как заработать денег и стать счастливыми", интересно, о чем они будут писать теперь. @nebrexnya

Поменяли на Меняйло

Путин назначил Сергея Меняйло врио главы Северной Осетии. Он сменит на посту Вячеслава Битарова, занимавшего пост с 2016 года. Меняйло, помимо того, что вице-адмирал в запасе, еще и уроженец Осетии - то, что нужно кавказской республике.

Это уже третий губернатор из списка на вылет, который составили аналитики #небрехни. Ранее постов лишились глава Тувы и губернатор Ульяновской области. Пока держатся на своих местах главы Красноярского края и Владимирской области. @nebrexnya

​Сургутнефтегаз: очередные разовые дивиденды

На днях вышел годовой отчет по РСБУ Сургутнефтегаза. Чистая прибыль за 2020 год составила 729 млрд рублей, что маленько больше, чем 105 млрд годом ранее.

Откуда такая дикая прибыль в ковидный год у нефтяной компании, спросят начинающие инвесторы?

И правда, если посмотреть результаты по добыче самой нефти, то операционная прибыль упала в 2 раза! До 181 млрд. А все остальные деньги взялись из бумажной переоценки огромной кучи баксов, которые лежат на счетах в банках. И вот из этой бумажной прибыли ежегодно выплачиваются дивиденды, правда только в том случае если в предыдущем отчетному году доллар на 31 декабря стоил меньше, чем в отчетном. В 2020 году он стоил дороже, чем в 2019, отсюда получилась такая переоценка.

По уставу Богданов платит 10% от ЧП по РСБУ. То есть нетрудно посчитать, что дивиденд на привелегированные акции летом будет 6,72 рубля. При текущей цене акции 42,25 рубля, доходность составляет 16%! Через 3 месяца.

Так почему же акция не растет ракетой вверх?

Потому что владельцы капиталов понимают, что в этом году доллар может закрыть год ниже, чем в 2020. И тогда вместо прибыли в отчете будут убытки, причем опять независимо от успехов в нефтедобыче. А дивиденд составит всего 60 копеек по уставу.

Впрочем, пока 31.12.2020 доллар стоил 74,42 рубля, а сейчас 77,21, что снова дает нам прибыль и вкусные дивиденды. По сути, префа Сургута это валютный хэдж, и если вы верите в постоянное ослабление рубля, то можно держать акции до тех пор, пока не изымут кубышку, размер которой сопоставим с золотовалютными резервами Кувейта или, например, Алжира, либо пока Путин у власти. Другими словами: купил и забыл.

Но если вы задумали хайпануть и срубить бабла к лету на отпуск, то это плохая идея. После отсечки акции скорее всего упадут сильнее, чем на размер дивиденда и вы получите неплохой такой минус по этой акции, который будет закрываться месяцами. А то и годами.

Если вы готовы рисковать и считаете, что 31.12.21 бакс будет выше, чем 74,42, то тогда имеет смысл купить префа уже после отсечки, по 30-33 рубля. И уже на эту цену через год ждать следующий дивиденд. Не является инвестиционной рекомендацией 😁 @nebrexnya

Долги россиян перед МФО.

Долги россиян перед МФО стремительно растут. По данным ЦБ, за 4 квартал прошлого года микрофинансовые организации признали безнадежными и списали втрое больше долгов, чем обычно за квартал. Доля просроченной задолженности по основному долгу в совокупном портфеле МФО выросла до 28,9%.

Эксперты связывают это с пандемией: лишившись заработка, россияне могли занять деньги только в МФО, но из-за затянувшегося кризиса так и не сумели расплатиться. Портфель займов МФО в прошлом году вырос в целом, так что сами компании не слишком пострадали.@nebrexnya

Как подорожают продукты.

Национальное рейтинговое агентство спрогнозировало, как будут расти цены на продовольствие в этом году. Сильнее всего подорожают:

📌Соя - до 30%
📌Масличные культуры - до 8%
📌Зерно - до 7%

Рост цен объяснили в том числе снижением объемов производства на фоне пандемии и сокращением площадей посевных (привет Минсельхозу). В среднем рост цен на продовольствие должен замедлиться, причем не только в России. @nebrexnya