#ЕстьМнение
Юань на Мосбирже обновил максимум с 11 октября 2023 года — 13,779 рубля в моменте. С чем связан рост курса?
Михаил Зельцер, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций»:
Курс рубля падает на минимумы октября прошлого года на фоне снижения экспорта, роста импорта, сокращения нормативов возврата выручки экспортеров из-за рубежа, сжатия ЦБ юаневой ликвидности.
Рост инвалют не носит авральный характер — идет монотонное сползание курса рубля. Волатильность достаточно низкая. Тем самым рубль в моменте может быть и пониже, но ненадолго.
По нашим оценкам, рубль перепродан, а инвалюты перекуплены. От текущих уровней в рамках IV квартала допускается фиксация до -3%. @nebrexnya
Юань на Мосбирже обновил максимум с 11 октября 2023 года — 13,779 рубля в моменте. С чем связан рост курса?
Михаил Зельцер, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций»:
Курс рубля падает на минимумы октября прошлого года на фоне снижения экспорта, роста импорта, сокращения нормативов возврата выручки экспортеров из-за рубежа, сжатия ЦБ юаневой ликвидности.
Рост инвалют не носит авральный характер — идет монотонное сползание курса рубля. Волатильность достаточно низкая. Тем самым рубль в моменте может быть и пониже, но ненадолго.
По нашим оценкам, рубль перепродан, а инвалюты перекуплены. От текущих уровней в рамках IV квартала допускается фиксация до -3%. @nebrexnya
#ЕстьМнение
Выдачи ипотеки в РФ в октябре упали на 25%. Каков в этой связи запас прочности и долговая нагрузка девелоперов? #Небрехня пообщалась с экспертами.
Сергей Васильковский, руководитель аналитического направления Института экономики роста им. П.А. Столыпина:
Стабильность отрасли пока еще поддерживает накопленная база. Планируемое к вводу в 2024 году жилье уже почти все распродано, а уровень продаж не снижается и даже показывает рост 18% год к году, остатки средств на счетах эскроу достигли 7 трлн (+22 млрд руб. в сентябре).
Такая динамика — следствие продолжающейся инфляции: люди опасаются роста цен и вкладывают свободные деньги в недвижимость. Но продажи квартир в новостройках в России резко сократились, в некоторых городах — пятикратно.
По данным сервиса bnMAP, еще в сентябре 2024 года по сравнению с аналогичным периодом 2023 года падение продаж отмечено во всех крупных городах. Так, в Красноярске они упали на 82%, в Самаре — на 72%, в Воронеже — на 76%. При этом и отрасль сильно закредитована, и эта нагрузка продолжает расти. По данным ЦБ, ставка по проектному финансированию увеличилась почти в 2 раза, до 13%. Все это говорит о существующих рисках неустойчивости, которые девелоперам придется решать.
Антон Баксараев, гендиректор архитектурно-проектной компании «Вектор Проект»:
У крупных застройщиков накоплен достаточно высокий запас прочности благодаря сильным результатам последних лет, пока была доступна льготная ипотека.
Вместе с тем, себестоимость строительства неуклонно растет на фоне острого дефицита кадров, стоимости строительных материалов, оборудования. Поэтому динамика вывода на рынок новых объектов снизится, появляться они будут в основном в премиум сегменте, где подавляющий объем покупок происходит без ипотеки.
Охлаждение спроса приводит к снижению темпов наполнения эскроу-счётов и это важный сигнал на фоне роста стоимости заемных денег. Если ЦБ не рассмотрит возможность поэтапного раскрытия эскроу-счётов по мере возведения объекта, чтобы снизить кредитную нагрузку на застройщика, то долговая нагрузка девелоперов может начать увеличиваться в среднесрочной перспективе. @nebrexnya
Выдачи ипотеки в РФ в октябре упали на 25%. Каков в этой связи запас прочности и долговая нагрузка девелоперов? #Небрехня пообщалась с экспертами.
Сергей Васильковский, руководитель аналитического направления Института экономики роста им. П.А. Столыпина:
Стабильность отрасли пока еще поддерживает накопленная база. Планируемое к вводу в 2024 году жилье уже почти все распродано, а уровень продаж не снижается и даже показывает рост 18% год к году, остатки средств на счетах эскроу достигли 7 трлн (+22 млрд руб. в сентябре).
Такая динамика — следствие продолжающейся инфляции: люди опасаются роста цен и вкладывают свободные деньги в недвижимость. Но продажи квартир в новостройках в России резко сократились, в некоторых городах — пятикратно.
По данным сервиса bnMAP, еще в сентябре 2024 года по сравнению с аналогичным периодом 2023 года падение продаж отмечено во всех крупных городах. Так, в Красноярске они упали на 82%, в Самаре — на 72%, в Воронеже — на 76%. При этом и отрасль сильно закредитована, и эта нагрузка продолжает расти. По данным ЦБ, ставка по проектному финансированию увеличилась почти в 2 раза, до 13%. Все это говорит о существующих рисках неустойчивости, которые девелоперам придется решать.
Антон Баксараев, гендиректор архитектурно-проектной компании «Вектор Проект»:
У крупных застройщиков накоплен достаточно высокий запас прочности благодаря сильным результатам последних лет, пока была доступна льготная ипотека.
Вместе с тем, себестоимость строительства неуклонно растет на фоне острого дефицита кадров, стоимости строительных материалов, оборудования. Поэтому динамика вывода на рынок новых объектов снизится, появляться они будут в основном в премиум сегменте, где подавляющий объем покупок происходит без ипотеки.
Охлаждение спроса приводит к снижению темпов наполнения эскроу-счётов и это важный сигнал на фоне роста стоимости заемных денег. Если ЦБ не рассмотрит возможность поэтапного раскрытия эскроу-счётов по мере возведения объекта, чтобы снизить кредитную нагрузку на застройщика, то долговая нагрузка девелоперов может начать увеличиваться в среднесрочной перспективе. @nebrexnya
#ЕстьМнение
Экономист Алексей Кричевский специально для #Небрехни — о том, как повлияют американские выборы на росийский рынок:
Не надо поддаваться эйфории — это главное, что можно сказать по сегодняшнему открытию российского рынка.
Да, Трамп — определенно лучше, чем любой из демократов. Но есть несколько нюансов. Во-первых, до января рулить все равно будут демократы, поэтому до следующего года ждать каких-то реальных улучшений точно не стоит. Во-вторых, это может быть период резкого геополитического обострения, потому что при переходе власти будет момент определенной политической слабости США. Соответственно, и обстановка вокруг Украины может стать серьезнее, и конфликт на Ближнем Востоке может обостриться, и кейс с Тайванем может на какое-то время вспыхнуть.
Все это — серьезный негатив для российского рынка. В-третьих, точно не нужно рассчитывать, что Трамп начнет резко снимать санкции. Да, определенное движение навстречу РФ будет 100% — более того, ряд компаний начнет не просто прощупывать почву на предмет возвращения, а запустятся механизмы переоткрытия юрлиц.
Но опять-таки — там могут начаться серьезные тяжбы по поводу национализированных производств, по поводу обратного выкупа, по поводу реестра "недружественных" стран.
Поэтому сегодняшний взлет может завершиться резким падением уже на этой неделе. И здесь нужно быть крайне внимательными со своими позициями. То же самое касается и рубля — причин для его укрепления пока нет. @nebrexnya
Экономист Алексей Кричевский специально для #Небрехни — о том, как повлияют американские выборы на росийский рынок:
Не надо поддаваться эйфории — это главное, что можно сказать по сегодняшнему открытию российского рынка.
Да, Трамп — определенно лучше, чем любой из демократов. Но есть несколько нюансов. Во-первых, до января рулить все равно будут демократы, поэтому до следующего года ждать каких-то реальных улучшений точно не стоит. Во-вторых, это может быть период резкого геополитического обострения, потому что при переходе власти будет момент определенной политической слабости США. Соответственно, и обстановка вокруг Украины может стать серьезнее, и конфликт на Ближнем Востоке может обостриться, и кейс с Тайванем может на какое-то время вспыхнуть.
Все это — серьезный негатив для российского рынка. В-третьих, точно не нужно рассчитывать, что Трамп начнет резко снимать санкции. Да, определенное движение навстречу РФ будет 100% — более того, ряд компаний начнет не просто прощупывать почву на предмет возвращения, а запустятся механизмы переоткрытия юрлиц.
Но опять-таки — там могут начаться серьезные тяжбы по поводу национализированных производств, по поводу обратного выкупа, по поводу реестра "недружественных" стран.
Поэтому сегодняшний взлет может завершиться резким падением уже на этой неделе. И здесь нужно быть крайне внимательными со своими позициями. То же самое касается и рубля — причин для его укрепления пока нет. @nebrexnya
#ЕстьМнение
С начала года стоимость запчастей для машин выросла на 78%, а за 2 года комплектующие некоторых брендов подскочили в стоимости более чем на 260%. Сильнее всего прибавили автомобили концерна VAG. Есть ли предел у такого роста цен?
Раиса Донская, руководитель компании по ВЭД и международной торговле «Команда Сикурс»:
Давайте сначала отметим факторы, из-за которых у нас вообще возник этот рост цен. То есть понятно, что это санкционное давление, в первую очередь, это в общем-то единственное из-за чего возникли проблемы. Но из чего же эти факторы состоят? Во-первых, мы прекрасно понимаем, что исчезла централизованная логистика, которая обеспечивала бренды запчастями на территории страны. Экономия на этой логистике огромная, то есть если каждый себе будет везти по одной коробочке или же мы привезем один контейнер и каждому эту коробочку раздадим. Стоимость в разы будет отличаться.
Второй фактор — мы прекрасно понимаем, что были построена кредитная политика с поставщиками, то есть мы уже многие десятилетия к этому моменту работали со всеми производителями и условия оплаты были постоплатные.
Дальше мы говорим о том, что разорвали контракты, и мы теперь не покупаем у поставщика, мы уже перекупаем у кого-то. И эта цена, она существенно отличается от прежней. Потому что та скидка, которая была у представительств автоконцернов ранее, она была максимальной на тот момент. А сейчас, у кого бы мы не перекупали, такими объемами, как закупала раньше Россия, они не оперируют.
В любом случае их исходная заводская скидка меньше нашей. Соответственно мы уже покупаем дороже. Плюс мы понимаем, что естественно этот перекупщик на этом тоже что-то зарабатывает. @nebrexnya
С начала года стоимость запчастей для машин выросла на 78%, а за 2 года комплектующие некоторых брендов подскочили в стоимости более чем на 260%. Сильнее всего прибавили автомобили концерна VAG. Есть ли предел у такого роста цен?
Раиса Донская, руководитель компании по ВЭД и международной торговле «Команда Сикурс»:
Давайте сначала отметим факторы, из-за которых у нас вообще возник этот рост цен. То есть понятно, что это санкционное давление, в первую очередь, это в общем-то единственное из-за чего возникли проблемы. Но из чего же эти факторы состоят? Во-первых, мы прекрасно понимаем, что исчезла централизованная логистика, которая обеспечивала бренды запчастями на территории страны. Экономия на этой логистике огромная, то есть если каждый себе будет везти по одной коробочке или же мы привезем один контейнер и каждому эту коробочку раздадим. Стоимость в разы будет отличаться.
Второй фактор — мы прекрасно понимаем, что были построена кредитная политика с поставщиками, то есть мы уже многие десятилетия к этому моменту работали со всеми производителями и условия оплаты были постоплатные.
Дальше мы говорим о том, что разорвали контракты, и мы теперь не покупаем у поставщика, мы уже перекупаем у кого-то. И эта цена, она существенно отличается от прежней. Потому что та скидка, которая была у представительств автоконцернов ранее, она была максимальной на тот момент. А сейчас, у кого бы мы не перекупали, такими объемами, как закупала раньше Россия, они не оперируют.
В любом случае их исходная заводская скидка меньше нашей. Соответственно мы уже покупаем дороже. Плюс мы понимаем, что естественно этот перекупщик на этом тоже что-то зарабатывает. @nebrexnya
#ЕстьМнение
Ставки по депозитам могут стать рекордными к концу года. Так, к началу новогодних акций ставка 25% годовых станет обычной для большинства банков, а у отдельных участников рынка в рамках маркетинговых акций они могут доходить и до 30%.
Как подобные ставки влияют на инфляцию, с #Небрехней делится своим мнением основатель сервиса «Кредчек» Эльман Мехтиев:
В жизни все возможно, но длительность существования того или иного феномена определяется не тем, какой на него спрос, а имеет ли он смысл для того, кто его предлагает. Банк России уже неоднокртано указывал, что крупные исполнители госзаказов в текущей ситуации оказались невосприимчивы к высоким процентным ставкам и продолжают брать кредиты. Но много ли таких "заемщиков"?
В краткосрочной перспективе (до 3-х месяцев) банки могут повысить процентные ставки по депозитам и до 25%, но вряд ли им надо больше денег, если количество тех самых заемщиков, которые могут «переварить» такие ставки, не будет расти (задайте себе вопрос — с какой стати оно вдруг будет расти?)
Отвлекая деньги населения в банки, высокие проценты по депозитам, по идее, должны уменьшать давление спроса и сдерживать рост инфляции, но не все так прямолинейно в наши дни, когда трансграничные платежи "ходят" не всегда и не везде, безработица на исторически низком уровне, а производительность труда расти никак не хочет...
Мораль сей басни такова: если и найдете высокие ставки по депозитам, то не спешите размещать в таких банках более 1.2 млн рублей — ну чтобы с процентами за 6 месяцев было точно не более тех самых 1.4 млн, которые гарантированы законом к возмещению в случае банкротства банка. @nebrexnya
Ставки по депозитам могут стать рекордными к концу года. Так, к началу новогодних акций ставка 25% годовых станет обычной для большинства банков, а у отдельных участников рынка в рамках маркетинговых акций они могут доходить и до 30%.
Как подобные ставки влияют на инфляцию, с #Небрехней делится своим мнением основатель сервиса «Кредчек» Эльман Мехтиев:
В жизни все возможно, но длительность существования того или иного феномена определяется не тем, какой на него спрос, а имеет ли он смысл для того, кто его предлагает. Банк России уже неоднокртано указывал, что крупные исполнители госзаказов в текущей ситуации оказались невосприимчивы к высоким процентным ставкам и продолжают брать кредиты. Но много ли таких "заемщиков"?
В краткосрочной перспективе (до 3-х месяцев) банки могут повысить процентные ставки по депозитам и до 25%, но вряд ли им надо больше денег, если количество тех самых заемщиков, которые могут «переварить» такие ставки, не будет расти (задайте себе вопрос — с какой стати оно вдруг будет расти?)
Отвлекая деньги населения в банки, высокие проценты по депозитам, по идее, должны уменьшать давление спроса и сдерживать рост инфляции, но не все так прямолинейно в наши дни, когда трансграничные платежи "ходят" не всегда и не везде, безработица на исторически низком уровне, а производительность труда расти никак не хочет...
Мораль сей басни такова: если и найдете высокие ставки по депозитам, то не спешите размещать в таких банках более 1.2 млн рублей — ну чтобы с процентами за 6 месяцев было точно не более тех самых 1.4 млн, которые гарантированы законом к возмещению в случае банкротства банка. @nebrexnya
#ЕстьМнение
Индекс RGBI уже выше 100 пунктов. На чем он растет? На первый взгляд, нет никакой логичной связи между Трампом и политикой ЦБ. Инсайдеры? #Небрехня пообщалась с экспертами.
Владимир Корнев, аналитик «Цифра брокер»:
На минувшей неделе наблюдалось существенное улучшение ситуации с валютной ликвидностью. Так, ставка RUSFAR CNY резко снизилась до уровней около 2,5%, в то время как неделей ранее она колебалась в диапазоне 19-20%. Эта ликвидность частично пошла и на рынок ОФЗ. Притоку средств инвесторов на российский рынок вполне могла способствовать неожиданно уверенная победа Дональда Трампа, учитывая его заявления о намерении положить конец конфликту на Украине.
Если это произойдёт, это станет сильным позитивом для рубля и российского рынка. Также это даст возможность Банку России смягчить в будущем свою политику, которая на данный момент в значительной степени вынуждена учитывать резко возросшие расходы государства на оборону. В то же время отметим, что все эти факторы на сегодняшний день являются лишь одним из вариантов развития событий, не более того.
Михаил Зельцер, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций»:
Индекс гособлигаций вернулся выше психологических 100 п., и на это есть ряд причин:
— ОФЗ в цене упали так сильно, а их доходности выросли до исторических максимумов, что техническая перепроданном в начале ноября попросту зашкаливала
— Победа Трампа на выборах в США снизила риск-дисконт в российских активах. Раллируют не только облигации, но и акции. А рубль начал укрепляться. Причина — ожидания геополитических перемен
— Инфляция замедлилась: недельные метрики цен обнадеживают, а резкое падение потребкредитования повышает шанс на завершение жёсткого цикла ДКП ЦБ. Для ОФЗ это сильный драйвер. Снижение ставки ждём в конце 1 полугодия 2025 г., но отыгрывать эту перспективу участники долгового рынка могут заранее, приобретая изрядно подешевевшие бонды на будущее. @nebrexnya
Индекс RGBI уже выше 100 пунктов. На чем он растет? На первый взгляд, нет никакой логичной связи между Трампом и политикой ЦБ. Инсайдеры? #Небрехня пообщалась с экспертами.
Владимир Корнев, аналитик «Цифра брокер»:
На минувшей неделе наблюдалось существенное улучшение ситуации с валютной ликвидностью. Так, ставка RUSFAR CNY резко снизилась до уровней около 2,5%, в то время как неделей ранее она колебалась в диапазоне 19-20%. Эта ликвидность частично пошла и на рынок ОФЗ. Притоку средств инвесторов на российский рынок вполне могла способствовать неожиданно уверенная победа Дональда Трампа, учитывая его заявления о намерении положить конец конфликту на Украине.
Если это произойдёт, это станет сильным позитивом для рубля и российского рынка. Также это даст возможность Банку России смягчить в будущем свою политику, которая на данный момент в значительной степени вынуждена учитывать резко возросшие расходы государства на оборону. В то же время отметим, что все эти факторы на сегодняшний день являются лишь одним из вариантов развития событий, не более того.
Михаил Зельцер, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций»:
Индекс гособлигаций вернулся выше психологических 100 п., и на это есть ряд причин:
— ОФЗ в цене упали так сильно, а их доходности выросли до исторических максимумов, что техническая перепроданном в начале ноября попросту зашкаливала
— Победа Трампа на выборах в США снизила риск-дисконт в российских активах. Раллируют не только облигации, но и акции. А рубль начал укрепляться. Причина — ожидания геополитических перемен
— Инфляция замедлилась: недельные метрики цен обнадеживают, а резкое падение потребкредитования повышает шанс на завершение жёсткого цикла ДКП ЦБ. Для ОФЗ это сильный драйвер. Снижение ставки ждём в конце 1 полугодия 2025 г., но отыгрывать эту перспективу участники долгового рынка могут заранее, приобретая изрядно подешевевшие бонды на будущее. @nebrexnya
#ЕстьМнение
Биткоин рвет все чарты. Реальны ли ожидания в $100 тыс.? Насколько глубокой может быть коррекция после такого взлета?
Владислав Антонов, финансовый аналитик BitRiver:
Цель в $100 тыс. вполне реальна, но путь к ней должен быть более сбалансированным. Меня особенно настораживает текущий параболический рост — за 9 недель биткоин прибавил 54%, что действительно много даже для такого волатильного актива (6% в неделю).
По моему мнению, нам нужна здоровая коррекция или период консолидации перед штурмом $100 тыс. С учетом стремительного роста последних недель, возрастают риски коррекции на 10-15% от текущих уровней, что может отбросить цену к $70 тыс. Это было бы здоровым откатом, позволяющим рынку "перевести дыхание" и накопить силы для дальнейшего роста.
Альтернативный сценарий, который я также считаю возможным – это переход в боковой тренд на месяц в диапазоне $75-83 тыс. Такая консолидация позволила бы снять перегретость рынка без глубокого падения цены. В этом случае вероятность успешного преодоления $100 тыс. была бы выше, так как покупатели смогли бы накопить силы для уверенного прорыва и закрепления выше этого психологически важного уровня.
Принимая во внимание благоприятный внешний фон (победа Трампа, смягчение политики ФРС), я считаю, что достижение $100 тыс. — это вопрос времени. Однако чем быстрее мы будем приближаться к этой отметке, тем выше риск глубокой коррекции. Поэтому я предпочел бы видеть более медленное, но устойчивое движение к этой цели, что обеспечило бы более стабильное закрепление выше $100 тыс. в будущем. @nebrexnya
Биткоин рвет все чарты. Реальны ли ожидания в $100 тыс.? Насколько глубокой может быть коррекция после такого взлета?
Владислав Антонов, финансовый аналитик BitRiver:
Цель в $100 тыс. вполне реальна, но путь к ней должен быть более сбалансированным. Меня особенно настораживает текущий параболический рост — за 9 недель биткоин прибавил 54%, что действительно много даже для такого волатильного актива (6% в неделю).
По моему мнению, нам нужна здоровая коррекция или период консолидации перед штурмом $100 тыс. С учетом стремительного роста последних недель, возрастают риски коррекции на 10-15% от текущих уровней, что может отбросить цену к $70 тыс. Это было бы здоровым откатом, позволяющим рынку "перевести дыхание" и накопить силы для дальнейшего роста.
Альтернативный сценарий, который я также считаю возможным – это переход в боковой тренд на месяц в диапазоне $75-83 тыс. Такая консолидация позволила бы снять перегретость рынка без глубокого падения цены. В этом случае вероятность успешного преодоления $100 тыс. была бы выше, так как покупатели смогли бы накопить силы для уверенного прорыва и закрепления выше этого психологически важного уровня.
Принимая во внимание благоприятный внешний фон (победа Трампа, смягчение политики ФРС), я считаю, что достижение $100 тыс. — это вопрос времени. Однако чем быстрее мы будем приближаться к этой отметке, тем выше риск глубокой коррекции. Поэтому я предпочел бы видеть более медленное, но устойчивое движение к этой цели, что обеспечило бы более стабильное закрепление выше $100 тыс. в будущем. @nebrexnya
#ЕстьМнение
Российские предприятия оценивают сейчас условия кредитования хуже, чем в 2008 году. К каким долгосрочным последствиям приведет невозможность для предприятий сейчас взять кредиты? #Небрехня пообщалась с экспертами.
Дмитрий Целищев, управляющий директор инвесткомпании "Риком-Траст":
С одной стороны, мы ожидаемо увидим замедление роста ВВП в 2025-2026 гг, что связано с дорогим фондированием через привлечение кредитных средств и приостановкой инвестиционных проектов компаний, направленных на развитие экономики в целом и самого бизнеса в частности.
С другой стороны, — бизнес все активнее присматривается к альтернативным вариантам, а именно к инструментам фондового рынка — ЦФА, облигациям и первичному размещению (IPO).
Однако высокая ключевая ставка для некоторых компаний делает недоступным дополнительное финансирование в принципе, в независимости от инструмента. И эта тенденция сохранится еще минимум 7-8 месяцев.
Павел Самиев, сооснователь, гендиректор БизнесДром, председатель комитета "Опоры России" по финрынкам:
Сейчас действительно доступность кредитов на минимальном уровне как минимум за несколько лет (были стрессовые периоды когда кредитование вообще было на стопе, но кроме таких экстремальных периодов во все остальные — кредиты были доступнее чем сейчас).
Причем если еще оборотные кредиты продолжают выдаваться то среднесрочные и долгосрочные по текущим ставкам почти никому не доступны. Это значит — сворачивание инвестактивности, расширени производства, то есть фактически это один из важных факторов резкого торможения экономики.
Получается вообще идеальный шторм: предприятия не имеют мотивации инвестировать собственные средства, так как ставка по депозитам отвлекает все ресурсы — рентабельность проектов ниже.
Банк России при этом говорит что это будет фильтр отбора неэффективных проектов. Но по факту это просто разрушит ряд бизнесов, которые свернутся или притормозятся. @nebrexnya
Российские предприятия оценивают сейчас условия кредитования хуже, чем в 2008 году. К каким долгосрочным последствиям приведет невозможность для предприятий сейчас взять кредиты? #Небрехня пообщалась с экспертами.
Дмитрий Целищев, управляющий директор инвесткомпании "Риком-Траст":
С одной стороны, мы ожидаемо увидим замедление роста ВВП в 2025-2026 гг, что связано с дорогим фондированием через привлечение кредитных средств и приостановкой инвестиционных проектов компаний, направленных на развитие экономики в целом и самого бизнеса в частности.
С другой стороны, — бизнес все активнее присматривается к альтернативным вариантам, а именно к инструментам фондового рынка — ЦФА, облигациям и первичному размещению (IPO).
Однако высокая ключевая ставка для некоторых компаний делает недоступным дополнительное финансирование в принципе, в независимости от инструмента. И эта тенденция сохранится еще минимум 7-8 месяцев.
Павел Самиев, сооснователь, гендиректор БизнесДром, председатель комитета "Опоры России" по финрынкам:
Сейчас действительно доступность кредитов на минимальном уровне как минимум за несколько лет (были стрессовые периоды когда кредитование вообще было на стопе, но кроме таких экстремальных периодов во все остальные — кредиты были доступнее чем сейчас).
Причем если еще оборотные кредиты продолжают выдаваться то среднесрочные и долгосрочные по текущим ставкам почти никому не доступны. Это значит — сворачивание инвестактивности, расширени производства, то есть фактически это один из важных факторов резкого торможения экономики.
Получается вообще идеальный шторм: предприятия не имеют мотивации инвестировать собственные средства, так как ставка по депозитам отвлекает все ресурсы — рентабельность проектов ниже.
Банк России при этом говорит что это будет фильтр отбора неэффективных проектов. Но по факту это просто разрушит ряд бизнесов, которые свернутся или притормозятся. @nebrexnya
#ЕстьМнение
Доллар прыгнул выше 99 рублей. Какие прогнозы сейчас по курсу рубля?
Олег Абелев, начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст»:
Мы прогнозируем плавное ослабление курса рубля. Скорее всего, оно сохранится на фоне дефицита валютной ликвидности. Количество иностранной валюты в денежной массе продолжает сокращаться, есть спрос со стороны импортеров на эту валюту и понятно, что никакие меры ЦБ по повышению ставки и даже увеличение лимита продаж валюты со стороны ЦБ не способны развернуть тренд на укрепление.
Львиная доля налогов в России приходится на НДС и НДПИ, который как раз платят валютные экспортеры, для них ослабление рубля и для бюджета в целом – это ситуация даже позитивная.
Я бы не рассматривал ослабление рубля в негативной коннотации. В текущих условиях это ожидаемое следствие политики регулятора, которую мы сейчас наблюдаем. @nebrexnya
Доллар прыгнул выше 99 рублей. Какие прогнозы сейчас по курсу рубля?
Олег Абелев, начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст»:
Мы прогнозируем плавное ослабление курса рубля. Скорее всего, оно сохранится на фоне дефицита валютной ликвидности. Количество иностранной валюты в денежной массе продолжает сокращаться, есть спрос со стороны импортеров на эту валюту и понятно, что никакие меры ЦБ по повышению ставки и даже увеличение лимита продаж валюты со стороны ЦБ не способны развернуть тренд на укрепление.
Львиная доля налогов в России приходится на НДС и НДПИ, который как раз платят валютные экспортеры, для них ослабление рубля и для бюджета в целом – это ситуация даже позитивная.
Я бы не рассматривал ослабление рубля в негативной коннотации. В текущих условиях это ожидаемое следствие политики регулятора, которую мы сейчас наблюдаем. @nebrexnya
#ЕстьМнение
Мультипликатор P/E индекса Мосбиржи падал до 3,8х, что почти в 2 раза ниже среднеисторического. Стоит ли бросать все и покупать российский рынок?
Александр Шепелев, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций»:
Действительно, российский рынок акций остается существенно недооцененным, и текущие цены дают редкую возможность для долгосрочных покупок, тем более что в 2025 году росту могут благоволить снижение ключевой ставки, геополитические улучшения, высокие дивиденды и другие факторы.
Но ажиотажных настроений следует избегать. С учетом беспрецедентного уровня ставок к выбору ценных бумаг нужно подходить очень тщательно, обращая особое внимание на долговую нагрузку и финансовую позицию эмитента в целом, ситуацию в том или ином секторе, подверженность сектора, компании геополитическим рискам.
Также важно понимать, как много акций компании находится в свободном обращении (free-float): низкая ликвидность ограничивает вес акции в индексах и делает ее непривлекательной для инвестиционных фондов и других крупных инвесторов.
И, разумеется, важно помнить о диверсификации: в сбалансированном портфеле должны быть разные виды и классы активов. @nebrexnya
Мультипликатор P/E индекса Мосбиржи падал до 3,8х, что почти в 2 раза ниже среднеисторического. Стоит ли бросать все и покупать российский рынок?
Александр Шепелев, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций»:
Действительно, российский рынок акций остается существенно недооцененным, и текущие цены дают редкую возможность для долгосрочных покупок, тем более что в 2025 году росту могут благоволить снижение ключевой ставки, геополитические улучшения, высокие дивиденды и другие факторы.
Но ажиотажных настроений следует избегать. С учетом беспрецедентного уровня ставок к выбору ценных бумаг нужно подходить очень тщательно, обращая особое внимание на долговую нагрузку и финансовую позицию эмитента в целом, ситуацию в том или ином секторе, подверженность сектора, компании геополитическим рискам.
Также важно понимать, как много акций компании находится в свободном обращении (free-float): низкая ликвидность ограничивает вес акции в индексах и делает ее непривлекательной для инвестиционных фондов и других крупных инвесторов.
И, разумеется, важно помнить о диверсификации: в сбалансированном портфеле должны быть разные виды и классы активов. @nebrexnya
Небрехня
#ЕстьМнение Мультипликатор P/E индекса Мосбиржи падал до 3,8х, что почти в 2 раза ниже среднеисторического. Стоит ли бросать все и покупать российский рынок? Александр Шепелев, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций»: Действительно, российский рынок…
#ЕстьМнение
Иван Ефанов, аналитик «Цифра брокер»:
Действительно, наш рынок акций дешевый, и это нормальная ситуация, когда у нас ключевая ставка 21% и консенсус считает, что это не предел.
Касаемо индекса Мосбиржи отметил бы еще пару моментов: текущая коррекция началась в мае и на минимумах сентября составляла 28%, средняя величина глубоких коррекций для развивающихся рынков составляет около 30%, поэтому текущий спад на российском рынке вполне укладывается в общие рамки.
Что действительно отличает текущую коррекцию, так это ее продолжительность: 106 дней от пика в мае до минимума в сентябре, тогда как средняя продолжительность коррекций на российском рынке за последние 20 лет составляла 81 день.
Добавим сюда, что рынок действительно дешев по стоимостным мультипликаторам, и ретроспективно мы видим, что сейчас хороший момент, чтобы долгосрочно заходить именно в акции. Вопрос только времени и вашего терпения, когда Банк России начнет транслировать «голубиную» риторику в отношении ДКП, и большая часть ликвидности с депозитов и ОФЗ выльется на рынок акций. @nebrexnya
Иван Ефанов, аналитик «Цифра брокер»:
Действительно, наш рынок акций дешевый, и это нормальная ситуация, когда у нас ключевая ставка 21% и консенсус считает, что это не предел.
Касаемо индекса Мосбиржи отметил бы еще пару моментов: текущая коррекция началась в мае и на минимумах сентября составляла 28%, средняя величина глубоких коррекций для развивающихся рынков составляет около 30%, поэтому текущий спад на российском рынке вполне укладывается в общие рамки.
Что действительно отличает текущую коррекцию, так это ее продолжительность: 106 дней от пика в мае до минимума в сентябре, тогда как средняя продолжительность коррекций на российском рынке за последние 20 лет составляла 81 день.
Добавим сюда, что рынок действительно дешев по стоимостным мультипликаторам, и ретроспективно мы видим, что сейчас хороший момент, чтобы долгосрочно заходить именно в акции. Вопрос только времени и вашего терпения, когда Банк России начнет транслировать «голубиную» риторику в отношении ДКП, и большая часть ликвидности с депозитов и ОФЗ выльется на рынок акций. @nebrexnya
#ЕстьМнение
Квартиры на «вторичке» не уходят даже с дисконтом из-за почти заградительных ипотечных ставок. Продавцам недвижимости на вторичном рынке все сложнее избавляться от квартир — спрос на такие объекты постоянно снижается. Если сравнивать показатели год к году, то сегодня объем сделок с «вторичкой» снизился на 20,3%. А всего 80% сделок с недвижимостью приходится на первичный рынок.
Telegram-канал «Экономизм» специально для #Небрехни — о том, означает ли это, что купленная в новостройке квартира сразу же теряет в цене десятки процентов:
Купленная новостройка де-факто автоматом становится вторичкой, и оценивать ее следует уже исходя из того, что это будет повторная продажа, а не первичная — это логично, но многие начинающие инвесторы этого не понимают и ведутся на фразы застройщиков и агентов о том, что их квартиры подорожают на 50+% за время стройки. А на самом деле это будет чисто бумажная цена, продать за такие деньги ее получится с большим трудом, если получится вообще.
Раньше разница между новостройкой и вторичкой доходила до 40%, сейчас этот показатель постепенно будет снижаться за счет скидок от застройщиков и в конечном итогу дойдет до приемлемых 20%. Но если говорить о линейке спроса, то все-таки нужно помнить, что при покупке новостройки есть и рассрочки, и предложения банков совместно с застройщиками по кредитам, и льготные программы ипотеки. @nebrexnya
Квартиры на «вторичке» не уходят даже с дисконтом из-за почти заградительных ипотечных ставок. Продавцам недвижимости на вторичном рынке все сложнее избавляться от квартир — спрос на такие объекты постоянно снижается. Если сравнивать показатели год к году, то сегодня объем сделок с «вторичкой» снизился на 20,3%. А всего 80% сделок с недвижимостью приходится на первичный рынок.
Telegram-канал «Экономизм» специально для #Небрехни — о том, означает ли это, что купленная в новостройке квартира сразу же теряет в цене десятки процентов:
Купленная новостройка де-факто автоматом становится вторичкой, и оценивать ее следует уже исходя из того, что это будет повторная продажа, а не первичная — это логично, но многие начинающие инвесторы этого не понимают и ведутся на фразы застройщиков и агентов о том, что их квартиры подорожают на 50+% за время стройки. А на самом деле это будет чисто бумажная цена, продать за такие деньги ее получится с большим трудом, если получится вообще.
Раньше разница между новостройкой и вторичкой доходила до 40%, сейчас этот показатель постепенно будет снижаться за счет скидок от застройщиков и в конечном итогу дойдет до приемлемых 20%. Но если говорить о линейке спроса, то все-таки нужно помнить, что при покупке новостройки есть и рассрочки, и предложения банков совместно с застройщиками по кредитам, и льготные программы ипотеки. @nebrexnya
#ЕстьМнение
Стоимость юаневой ликвидности для банков российском рынке резко снизилась. Ставки по привлечению и размещению юаней упали почти в 10 раз — с 20% до 2,4%. Это минимальный показатель с начала июня 2024 года. То есть с момента введения санкций против Мосбиржи. Что изменилось?
Артем Деев, руководитель аналитического департамента AMarkets:
Ситуацию с юаневой ликвидностью носит волнообразный характер. Объем предложения на внебиржевом рынке крайне неустойчивый и зависит от локальных факторов: сколько банк привлек на депозиты, сколько отдал, сколько валютной выручки реализовал экспортер, сколько банк выдал в виде кредита бизнесу в юанях. В начале августа 2024 года дефицит юаневой ликвидности вырос до 20%, но и это не предел. А в конце августа все эти факторы сложились в такую картину, что на Мосбирже стоимость юаневой ликвидности выросла до рекордных 212,08% годовых.
Ситуация быстро вернулась к норме и скорее носит аномальный характер, но тем не менее.
Это происходит потому, что после объявления доллара и евро "недружественными" юань фактически заменил обе эти валюты для бизнеса и частных лиц. В юанях рассчитываются, юани кладут на депозит. Но так как отказ от мировых валют скорее искусственная история, подобные скачки неизбежны ввиду дефицитов на бирже, вне биржи, в разрезе отдельных банков и регионов.
Частично проблему решают объявления Минфина о закупке инвалюты в течение месячного срока. Эти объемы либо наращивают, либо сокращают в зависимости от насыщения внутреннего рынка юанями.
Например, в ноябре Минфин будет закупать валюту и золото на 1,1 млрд рублей меньше, чем месяцем ранее. Проблема скачков ликвидности — одна из текущих реалий, с которыми, наверно, нужно смириться.
Для бизнеса, работающего с Китаем, ответ будет скорее в решении проблемы с международными переводами. @nebrexnya
Стоимость юаневой ликвидности для банков российском рынке резко снизилась. Ставки по привлечению и размещению юаней упали почти в 10 раз — с 20% до 2,4%. Это минимальный показатель с начала июня 2024 года. То есть с момента введения санкций против Мосбиржи. Что изменилось?
Артем Деев, руководитель аналитического департамента AMarkets:
Ситуацию с юаневой ликвидностью носит волнообразный характер. Объем предложения на внебиржевом рынке крайне неустойчивый и зависит от локальных факторов: сколько банк привлек на депозиты, сколько отдал, сколько валютной выручки реализовал экспортер, сколько банк выдал в виде кредита бизнесу в юанях. В начале августа 2024 года дефицит юаневой ликвидности вырос до 20%, но и это не предел. А в конце августа все эти факторы сложились в такую картину, что на Мосбирже стоимость юаневой ликвидности выросла до рекордных 212,08% годовых.
Ситуация быстро вернулась к норме и скорее носит аномальный характер, но тем не менее.
Это происходит потому, что после объявления доллара и евро "недружественными" юань фактически заменил обе эти валюты для бизнеса и частных лиц. В юанях рассчитываются, юани кладут на депозит. Но так как отказ от мировых валют скорее искусственная история, подобные скачки неизбежны ввиду дефицитов на бирже, вне биржи, в разрезе отдельных банков и регионов.
Частично проблему решают объявления Минфина о закупке инвалюты в течение месячного срока. Эти объемы либо наращивают, либо сокращают в зависимости от насыщения внутреннего рынка юанями.
Например, в ноябре Минфин будет закупать валюту и золото на 1,1 млрд рублей меньше, чем месяцем ранее. Проблема скачков ликвидности — одна из текущих реалий, с которыми, наверно, нужно смириться.
Для бизнеса, работающего с Китаем, ответ будет скорее в решении проблемы с международными переводами. @nebrexnya