Антирейтинг миллиардеров

29 российских бизнесменов, входящих в глобальный список Forbes, потеряли часть состояния в 2021 г. Объем средств еще пяти человек не изменился, ну а большинство 70 за год разбогатели.

📍Самое крупное сокращение капитала у Керимова владельца золотодобытчика Полюс, он потерял $14,92 млрд. Биржевые цены на золото упали, а за ними и капитализация компании сократилась, акции подешевели на 16%.

📍Виктор Вексельберг возглавляющий Ренову потерял $2,93 млрд на фоне санкций Минфина США.

📍Замыкает тройку антилидеров председатель совета директоров группы DME Дмитрий Каменщик с сокращением капитала на $668 млн. Коронавирус и локдауны повлияли на деятельность аэропорта Домодедово и его структуры.

🖋Генеральный директор Уральской горно-металлургической компании Андрей Козицын: состояние сократилось на $615 млн

🖋Председатель совета директоров АФК Система Владимир Евтушенков: состояние сократилось на $414 млн

🖋Член совета директоров Rambler, владелец МигКредит и еще ряда бизнесов Александр Мамут: состояние сократилось на $320 млн

🖋Генеральный директор группы компаний Яндекс Аркадий Волож: состояние сократилось на $231 млн

❗Наиболее обогатившимся в 2021 году стал Павел Дуров, чье состояние увеличилось на $13,81 млрд.

@nebrexnya

Металлургов заставят вложиться в водород

💯Государство принудит крупнейшие металлургические компании России увеличить вложения в модернизацию, тех, кто раскошелиться не желает, накажут крупными штрафами.
Но фатальными ни для кого из лидеров отрасли эти траты не станут, а в итоге давление чиновников на металлургию приведут к дальнейшей монополизации отрасли.
🗣Глава Минпомторга Денис Мантуров заявил, что металлургам не понадобится господдержка, отрасль в состоянии самостоятельно оплатить переход на водород, т.е. на углеродную нейтральности отрасли. Это прямой ответ на высказывание владельца «Северстали» и самого богатого человека России Алексея Мордашова (состояние оценивается примерно в $29 млрд).
🏭Мордашов оценил стоимость "зеленого перехода" для отрасли в 10 трлн. рублей, намекнув, что государству неплохо было бы металлургам помочь. Второй аргумент бенефициара «Северстали» в том, что отработанных технологий пока вообще нет, пригодится не только финансовая, но и организационная помощь властей.

✅Слова Мантурова это прямое предложение сделки: вы сами решаете проблему углеродного следа, инвестируете, средства у вас есть. Взамен мы вас не трогаем. В том же интервью министр вполне четко сказал, что правительство не планирует никак дополнительно сдерживать цены на металлопродукцию – хватает существующей налоговой нагрузки, пошлин и льготных контрактных условий для ключевых бюджетных строек.

Это, по сути, противоречит недавнему заявлению ФАС о ценовом сговоре «Северстали» с НЛМК Владимира Лисина и ММК Виктора Рашникова. Руководитель ведомства Максим Шаскольский пообещал им штраф, больше, чем Google (7,2 млрд).
При этом Шасколький пояснил, что ФАС все еще продолжает проверку, которая началась еще в апреле. Что подтверждает: готового решения по наказанию металлургов нет.
📈Кстати, по итогам нынешнего года налоговые поступления отрасли вырастут двукратно, только за первое полугодие они заплатили на 200 млрд больше.
🔜 Что касается перехода к углеродной нейтральности, то с 2026 года Евросоюз вводит трансграничный налог, так что той же «Северстали» придется с каждым годом терять прибыль. К тому же, правительство обсуждает и введение российского углеродного сбора (решение может быть принято уже в 2023-м. Мантурова заявил и о намерении кабмина увязать налогообложение с объемами инвестиций.
💯Так что вкладываться в новые технологии металлургам все равно придется. Тем более, что деньги у них есть, судя по дивидендам, которые получают акционеры.
А 10 триллионов это не так уж и много, если вспомнить, что речь о переходе постепенном – в срок до 2055-2060 г.

Нет сомнений, что переход на водород тоже пройдет по формуле, в которой чубы непременно трещат у холопов. Крупный бизнес найдет и средства для инвестиций и возможности как минимизировать налоги и штрафы. А вот компании второго эшелона попытку без помощи государства перестроиться на декарбонизацию могут просто не вынести.
Как уже было в кризис 2008-2009 годов, кстати, когда та же «Северсталь» и, например, «Мечел» за бесценок забрали в свое управление десятки заводов на Урале, в Поволжье и даже в ЮФО.
Особенно непросто будет производителям металлоконструкций или труб малого диаметра, которые и так очень зависимы от своих поставщиков из той же большой металлургической тройки. @nebrexnya

Обзор российского фондового рынка

Российский индекс достаточно уверенно оттолкнулся от дна, которое словил в середине декабря. Сегодня очередной плюсовой день, +1%. 3780 пунктов. Мосбиржа медленно, но уверено ползет обратно к 4000 пунтов. Ориентир на политику. Если по этой лини не будут нагнетать, то уже хорошо. А если будет какой-либо позитив, то индекс быстро вернется к уровням исторического максимума. Особенно, если ставку перестанут повышать.

РТС заканчивает год в условном плюсе — 0,29%, 1594 пункта. Валютный индекс восстанавливается слабее, доллар сегодня пробил отметку в 75 рублей. Российская валюта все слабеет, с конца октября не опускаясь ниже 73 рублей за доллар. Поэтому на рост РТС рассчитывать пока не приходится.

Короткой строкой:

🙂
Распадская даст ₽28 дивидендов за 9 месяцев. Отсечка 14 января 2022 г. Див доходность 6.11%. Хорошо, все идёт по плану.

🙂
Сегежа даст ₽0,42 дивидендов за 9 месяцев. Отсечка 5 января 2022 г. Див доходность 3.86%. Компания и растёт, и дивиденды платит.

🙂
Globaltrans продлил на два года сервисный контракт на перевозки с Металлоинвестом. С 2022 года Globaltrans будет перевозить около 70% грузов металлургического холдинга в железнодорожных перевозках, против 50% в текущем году. И ставки на полувагоны растут. Позитив.

🙂
Газопровод «Северный поток – 2» полностью готов к началу эксплуатации. Газ уже по нему идёт, но немцами не забирается. Ждем-с. @nebrexnya

Новые законы

🇷🇺Президент Путин подписал много новых законов, принятых Госдумой.
Что изменится:
📍 запрещается автоматическое списание соцвыплат за долги;
📍 одаренные дети будут жить (за счет бюджета) в школах-интернатах при вузах;
📍вводится новый порядок улучшения жилищных условий сотрудников и пенсионеров органов внутренних дел;
📍для владельцев затонувших в российских водах судов устанавливается административная ответственность;
📍 прописан порядок привлечения к административной и уголовной ответственности неплательщиков алиментов;
📍 оформить развод или усыновление теперь можно в любом ЗАГСе страны;
📍операторов связи, пропускающих подменные номера, будут штрафовать – до 1 млн рублей;
📍 из двух "институтов развития" создан один: Фонд защиты прав дольщиков и Фонд ЖКХ объединили в публично-правовую компанию «Фонд развития территорий»
📍 вводится новое основание для пересмотра судебного решения: постановление Конституционного суда
📍Правительство сможет определять, к данным каких юрлиц можно ограничить доступ в реестре; 📍вводится досудебная блокировка сайтов по продаже поддельных документов (включая сертификатов о 💉вакцинации), а также ресурсов, распространяющие ложные сообщения об актах терроризма под видом достоверных и информацию, «содержащую оправдание осуществления экстремистской деятельности».
К последнему, надо понимать, могут быть отнесены новые расследования любых структуры, связанных с Навальным, которые как раз экстремистами и признаны. Так что написать о них СМИ смогут только понимая риск: блокировка сайта. @nebrexnya

IRC опять продали

Это уже третья перепродажа акций производителя железной руды IRC.

🖋В начале декабря Stocken Board выкупила 29,9% IRC Limited у золотодобывающей компании Petropavlovsk за $10 млн.

🖋Через неделю пакет акций выкупили Газпромбанк - 24,07% за $30,5 млн и Бакатин сооснователь инвестгруппы Sputnik — 5,79% за $2,3 млн.

📍А теперь ГПБ и Бакатин продали свои доли Axiomi Consolidation Ltd Николая Левицкого, которая приобрела 24,1% акций железорудной IRC Ltd у дочки ГПБ Cerisier Ventures Limited за $76,8 млн.
Свои 5,8% акций IRC продала Axiomi и компания Major Mining Partner Ltd, принадлежащая Дмитрию Бакатину. Сумма сделки составила $19,2 млн.

Николай Левицкий является бывшим владельцем нефтесервисной компании Геотек.

За месяц акции выросли с $10 млн до $96 млн. Не понятно зачем ГПБ продал долю ведь суммарно у них был блокирующий пакет акций. За долги по кредиту могли и получить и остальную долю.

@nebrexnya

​​🎄Вся наша маленькая редакция поздравляет читателей  канала с наступающим Новым Годом! 🍾Спасибо вам, что оставались с нами и мотивировали становиться лучше.

🤟Мы старались оставаться объективными и говорить с вами о фактах,  не навязывать свое мнение. Мы писали о важнейших событиях рынков, инфляции, о том, как власти манипулируют статистикой. Проводили расследования о семье и бизнесе президента, о друзьях Собянина и выводе денег из ведущих банков. 

‼️Все длинные праздники наши авторы будут подводить итоги: вы узнаете, с каким результатом закрыла год Мосбиржа, вспомним самые крупные сделки-2021, успехи и провалы при переходе к зеленой экономике. Не забудем и о самых громких скандалах вокруг Центробанка, а также арестах и посадках банкиров и бизнесменов. Оставайтесь на канале, рекомендуйте @nebrexnya коллегам и друзьям, мы обещаем, что впереди - еще больше важного и интересного!🥂

Мосбиржа: итоги

Пришла пора подвести итоги 2021 года на российском фондовом рынке. Кто больше всех выиграл, а кто проиграл во втором ковидном году и почему. Если говорить про индекс Мосбиржи, то он до самого октября рос практически не останавливаясь, один за одни обновляя исторические максимумы. Но с конца октября начали сыпаться как из рога изобилия негативные новости, то про нефть, то про Украину и индекс Мосбиржи с истхая 4292 пункта упал аж до 3532 в середине декабря. Падение составило почти 18% по сути на ровном месте! Что лишний раз показывает нашу зависимость от действий иностранных фондов и нерезидентов. Ведь когда когда, а в декабре уже была известна прибыль всех компаний отечестенного рынка, от Газпрома до Мечела и была известна потенциальная дивдоходность от 15 до 30% в разных бумагах.

Конечно, в итоге все эти шальные продажи закончились, а прибыли-то остались. За последние 2 недели декабря рынок вырос на 7%, это при том, что нагнетание с Украиной и НАТО в своем зените. Понятно, что второй эшелон падал сильнее и отрос на 15-20%.

Вполне возможно, что в январе потрясет еще на политических новостях, но фундаментально у рынка была только одна основная причина снижаться — повышение ключевой ставки. За 2021 год Эльвира Сахипзадовна подняла ставку с 4,25% до 8,5%. И похоже это еще не предел. Рост очень резкий, в последний раз 8,5% было в октябре 2017 года. Соответственно, появились вполне надежные облигации с доходность 10% и инвесторы начали перекладывать капитал в них. 12,2% дивдоходности от Юнипро уже никому не нужны. И правда, зачем когда Газпром обещает 13,1% (расчет на 31.12).

Таким образом, российский рынок будет в 2022 году зависеть от движения ключевой ставки, а она, в свою очередь, от инфляции. Которая в 2021 году составила 8,4%, что вдвое выше желаний Центробанка. Ну и как всегда, он будет зависеть от политики, и нашей и не нашей. @nebrexnya

ТОП-5 выросших акций года

5 место: Хэдхантер, +69%
Итак, на 5 месте наш IT от поиска работ. До 2021 года Хэдхантер спокойно себе торговался на Nasdaq с 2019 года и выросли себе тихонько к октябрю 2020 года почти на 40%. В России всем было все равно. Но с 25 сентября прошлого года ХХ.ру начал торговать свои американские расписки на Мосбирже и только за 2021 год вырос почти на 70%. Причина роста в целом понятна и проста: компания одна из очень немногих в сфере IT и прибыльна и растет. Особенно, хорошо ХХ.ру выглядит на фоне таких бедствий как ЦИАН, Делимобиль и OZON. Еще и дивиденды платят. Другое дело, что сейчас компания оценена в 47 своих прибылей (мультипликатор P/E). А Газпром в 4 прибыли. Так что покупать Хэдхантер по текущим ценам — такое себе. Но бизнес и правда хороший.

4 место: ПИК, +85%
История ПИКа это история манипуляций менеджмента. Компания имеет подвязки в верхах и строит действительно много, плюс в 2021 году расширилась география строек. И федеральные деньги могли бы даже скрасить падение спроса, которое грозит отрасли с ростом ставок по ипотеке. Казалось бы выручка и прибыль растут, что не так? А то, что у компании уже 2,5 года отрицательные свободный и операционный денежные потоки. Причем показывая в отчетности растущую прибыль, FCF и OCF продолжают падать и падать. Сейчас прибыль 86 млрд, а FCF -53 млрд. Значит компании нужно занимать все больше и больше, и это при том, что долг/EBITDA равен 2,36, что уже много. А прибыль рисует менеджмент Гордеева из-за форварда на 110 млн. акций с ВТБ, который дорожает по мере роста акций на бирже и приносит дополнительную прибыль от переоценки.

3 место: ФосАгро, +86%
Здесь рост закономерен, удобрения резко подорожали в 2021 году, плюс власти обратили свое внимание на сверхприбыли химиков заметно позже, чем на доходы тех же металлургов. Таким образом акции, которые болтались годами в диапазоне 2100-2800 руб улетели на 5800. Ну и дивиденды в 2021 году выросли почти в 3 раза. В этих вводных сама компания стоит 8 прибылей, что есть справедливая оценка по прошлым периодам. Вопрос в том, куда пойдут цены на удобрения в 2022 году и дальше. Потому что стоимость акций Фосагро зависит именно от этого, и еще от регуляторных инициатив правительства.

2 место: РУСАЛ, +108%
Русал прямой бенефициар ралли в сырьевых товарах, которое во всей красе случилось в 2021 году. Компания с высоким долгом заработала столько, что долг с 6,5 годовых прибылей упал до 2. Резкий и мощный делеверидж привел к удвоению акций, курс которых доходил до 83 рублей. Напомним, что с тех пор как Русал исключили из SDN листа, акции болтались в районе 30 рублей несколько лет, и долю Норникеля у Русала рынок просто не замечал. Кстати, с Потаниным придется передоговариваться по дивидендам и от этого в том числе зависят денежные потоки алюминищиков.

1 место: Tинькофф Банк, +157%
Финтех Олега Тинькова показал просто умопомрачительный рост акций в 2021 году. Такого еще не было в истории банка. Тут надо понимать, что весной 2020 в бизнесе случился идеальный шторм: серьезная болезнь основателя, претензии к нему налоговой США на огромную сумму, угроза тюрьмы и экстрадиции Тинькова, пандемия, смутное будущее банков на фоне изоляции граждан. Тогда акции падали ниже 1000 рублей. К 1 января 2021 уже стало понятно, что большинство проблем позади, а отчеты просто отличные. Тогда акции стоили 2400 руб. Но потом начался настоящий разгон. Рынок сделал с Тинькофф то, о чем мечтает Греф: переоценил акции с банковских мультипликаторов, до IT. И вот теперь Тинькофф стоит 20 годовых прибылей, а Сбер 5. На наш взгляд, цена завышена даже относительно семимильного роста бизнеса. О чем и говорит падение акций с 8 до 6 тысяч. Другое дело, что с таким подходом не за горами день, когда и 8 тысяч будет справедливой оценкой. Правда тогда и цена акций будет снова выше. @nebrexnya

ТОП-5 упавших акций года

Ну а теперь посмотрим на 5 самых больших неудачников 2021 года. Может кто-то из них упал несправедливо и это повод добавить акции в портфель?

5 место: Polymetal, -24%
За 2021 год курс золота упал на 3%. Серебро на 12%. Полиметалл упал заметно больше, причем дважды за год акции стоили 1210-1220 руб. При среднем P/E за последние 5 лет акции стоят сейчас 7,4. Все финансовые показатели с такими ценами на золото чувствуют себя, конечно, отлично. Дивдоходность 10%, платят 50% от прибыли, долг/EBITDA единица. По всем показателям компания неооценена, но есть один очень весомый риск — повышение ставок в США. Когда это начнется, золото скорее всего будет реагировать падением и именно поэтому акции золотодобытчиков многие инвесторы сейчас обходят стороной. Поэтому да, несмотря на низкую оценку акции Полиметалла могут упасть в 2022 году еще больше.

4 место: ФСК ЕЭС, -27%
У ФСК стройки, падение прибыли, дивидендов и интереса к акциям. Если в 18-19 году компания заратывала около 57 млрд, то на 23-25 год прогноз прибыли в арйоне 35 млрд. Остальные деньги будут уходить на капекс. Его рост в следющем году составит +73%, до 227 млрд. Причем самое плохое, что идет стройка ради стройки. Выручка не растет, зато растет амортизация. Потенциальная дивдоходность в 2022 тоже не радует в таких условиях — 10%. Ну и зачем, спрашивается?

3 место: Х5, -29%
По Х5 падение на треть не выглядит закономерным. Да, всех напрягла история с двойным налогообложением, некоторым не понравилось развитие формата Чижик, когда и так магазинов навалом. Действительно, в 2020 году акции ритейлеров подразогнали.
Но сейчас, когда Х5 является лидером рынка, когда возможны новые IPO, когда выручка выросла в 2 раза за 5 лет, бизнес кажется недооцененным. Об этом говорит и средний P/E. Сейчас он составляет 14, и это самое низкое значение за последние 5 лет. Планируется увеличение дивидендов. Сам долг растет, но долг/EBITDA снижается. В общем, если ритейла у вас в портфеле нет или мало, то к Х5 по текущим ценам стоит присмотреться.

2 место: OZON, -30%
Ну, тут все понятно. Компания в постоянных убытках, надеется повторить путь Amazon. Это при стоящих рядом Wildberries и AliExpress. Удачи им.
Неважно сколько стоит эта компания, покупая ее, вы покупаете чужой долг. Причем растущий.

1 место: Petropavlovsk, -37%
Тут сложная и грязная история с рейдерским захватом, которая длится второй год. Причем себестоимость унции у Петропавлосвка одна из самых высоких в стране. Риски с повышением ставки ФРС те же, что и у Полиметалла, только нет хэджа в виде добычи серебра. Убыток 3 млрд за 2020 год.
Однако, если разбираться глубже, то текущая ситуация это дно в деятельности компании. Дальше должно быть лучше и даже, возможно, при падении цен на золото. Ну а этический момент уже не уйдет из этого бизнеса, пока им руководят действующие собственники. @nebrexnya

​​Самые громкие аресты-2021

Небрехня предлагает вашем вниманию 🔝десятку самых заметных арестов за предпринимательскую деятельность в 2021 году:
1️⃣ Михаил Федяев. Самое громкое задержание бизнесмена в этом году случилось только в декабре. Федяев, кузбасский олигарх, президент группы СДС, владеющей шахтой «Листвяжная» стал фигурантом уголовного дела после трагедии на шахте, унесшей 51 жизнь.
Федяев единственный член списка Форбс (и то только из второй российской сотни) , арестованный в 2021 году.
Для сравнения, в 2019-м уголовному преследованию подверглись 6 членов престижного списка, в прежние годы выходило по 3-4 "списочника".
2️⃣ Борис Шпигель. Еще одно дело с политической составляющей: члена Совета Федерации и бенефициара фармгруппы «Биотек» Бориса Шпигеля взяли за взятку пензенскому губернатору Ивану Белозерцеву. Шпигель фигура известная. И в бизнесе, и в госструктурах он очень давно. Похоже, что падение «Биотека» имеет интересантов, перехвативших поставки в больницы. Например «Фармстандарт» Виктор Тихонина, которому покровительствует Татьяна Голикова.
3️⃣ Основатель Group-IB Илья Сачков Он создал крутой всемирно известный холдинг по IT-безопасности. Работал, среди прочего, с госучреждениями, со структурами Алишера Усманова. Но это не уберегло его от ареста по обвинению в госизмене. Находясь в СИЗО фактически признался в том, что де-факто выдавал российских хакеров западным спецслужбам, что объяснил «результатом открытой нетерпимости к киберпреступности».
В последнее время активно записывает видеообращения, в том числе к Путину
4️⃣ Константин Корищенко. Бывший зампред ЦБ арестован по обвинению в растрате из Инвестбанка. Вкладчикам так и не вернули 63 млрд. По дынным следствия Корищенко присвоил себе около 1,5 млрд в виде ценных бумаг.
Корищенко 6 лет был зампредом Цетробанка (2002-2008), а также в разное время возглавлял бирж РТС и ММВБ и ИК «Тройка-Диалог».
5️⃣ Михаил Болотин. Экс-руководитель концерна «Тракторные заводы».
6 лет назад Болотин взялся делать опытные образцы гусеничной платформы «Курганец», но заказ полностью не исполнил, а около 100 млн рублей из пятимиллиардного госконтракта просто похитил.
6️⃣ Дмитрий Новиков. Владелец компании «Росинжиниринг». Вместе с гендиректором «Северо-Запад Инжиниринг» (СЗИ) Максимом Гореловым обвиняются в хищениях на концессионном соглашении «Ладожского водовода». Сумма ущерба почти 860 млну рублей.
7️⃣ Александр Лефель. Бывший вице-президент сразу двух крупнейших застройщиков России. На момент ареста занимал этоти пост в «Самолете», но инкриминируется ему хищение 140 млн рублей на тендерах 2017-18 гг. от имени группы ПИК. Бывший работодатель и инициировал дело. 8️⃣ Дмитрий Пашов. Депутат Сахалинской облдумы партнёр сбежавшего за границу "крабового короля" Олега Кана, подозреваемого в убийстве. Обвинение в легализации денежных средств в особо крупном размере.
Пашов, кстати, самый богатый региональный депутат в России: в 2019-м он задекларировал доход в 6,3 млрд рублей.
9️⃣ Мисак Казарян. Владелец крупной краснодарской строительной компании «ГИК» задержан в Москве за «незаконную вырубку леса». По версии следствия Казарян вырубил 76 сосен рядом со стройплощадкой в Геленджике.
@nebrexnya

Товарная биржа: итоги

Россия занимает одно из ведущих мест в мире по добыче и экспорту сырья. В 2021 году произошел обще мировой рост стоимости на сырье и товары из-за ковида.

📍Золото начинало год на уровне $1900 за тройскую унцию, в течении года $1677 и заканчивает год на уровне $1800
📍Палладий в начале года на $2400 за тройскую унцию, волатильность по году была от $1600 до $3000, год заканчиваем на уровне $2000
📍Платина в начале года на $1070 за тройскую унцию, волатильность по году была от $910 до $1305, год заканчиваем на уровне $985
📍Нефть марки Brent в начале года $51 за баррель, в пике доходила до $85, год заканчиваем на уровне $80
📍Уголь в начале года стоил $70 за тонну, в пике доходил до $270, а год заканчиваем на уровне $140 за тонну.
📍Алюминий за год вырос с $2000 за тонну до $2800, а в пике почти дошел до $3200
📍Медь за год выросла с $7741 за тонну до $9650, а в пике доходила до $10724
📍Никель за год вырос с $16500 за тонну до $20250
📍Хлопок вырос с $0,77 за фунт до $1,13 с пиковой ценой в $1,22
📍Древесина выросла с $840 за 1000 кубометров до $1170, а в пике почти $1700

Как видим, драгметаллы на фоне восстановления экономик не особо пользовались популярностью у инвесторов, которые пересидели в них 2020 и часть 2021 года. А вот металлы и энергоносители пользовались огромным спросом. От 2022 года можно ожидать схожей картины, но все же с меньшим ростом. Энергетический кризис в ЕС быстро не закончится, да и логистический продолжит оказывать влияние.

@nebrexnya

​​Сила золота

Золото было лидером в 2020 году, в 2021 потеряло позиции на фоне восстановления рынков после локдаунов, но насколько оно было актуально в 2021 году и будет ли сильным инвестиционным инструментом в 2022 году?

Весь год золото находится в боковом коридоре по цене от 4026 рублей до 4500 рублей за грамм при этом в пике спроса в локдаун августа 2020 года стоимость доходила до 4880 рублей за грамм.

Волатильность в боковом движении и снижение спроса остро зависит от стресса инвесторов, которые используют золотой актив, как меру защиты в кризисные моменты. При смягчении ограничительных мер борьбы с ковидом и восстановлением экономик стран и возврату к допандемийным уровням золото отошло на второй уровень.

Ждать роста в 2022 году не стоит ведь процесс укрепления в самом разгаре и золото не будет пользоваться успехом у инвесторов.
Основными потребителями останутся Цб стран накапливающие золотовалютные фонды, ювелирка, промышленники использующие золотое покрытие в изделиях и хэдж фонды. Частные инвесторы вылетели из основного списка.

Если взять во внимание заявления ВОЗ касаемо пандемии, то они утверждают окончание пандемии, которая толкала стоимость золота вверх, в 2022 году то по золоту вполне можно прогнозировать стагнацию ниже имеющегося коридора и возврат к ценовым диапазонам 2019 года.

Геополитическая напряженность между Россией и НАТО поддерживает золото на имеющемся уровне, но вряд ли при негативном сценарии даст толчок для скачка цен. Скорее при нейтральном сценарии, который можно ждать к маю 2022 года можно будет увидеть снижение спроса на золото.

Для инвестиционной модели стоит присмотреться к никелю ведь он используется для производства нержавеющей стали. И основной сегмент использования — это кухонная утварь.
Компаний-производителей гораздо меньше, чем золотодобытчиков и спрос не падает.

@nebrexnya

Кадровые чистки

В политических элитах 2021-й стал годом уникальной кадровой стабильности. Ни упадок целых отраслей, ни коронавирус, ни даже выборы не смогли поколебать этой благодати.

Выборы в Госдуму, состоявшиеся в сентябре, конечно, привели на Охотный ряд изрядное количество новых народных избранников - аж 48%.
❌Только вот в руководящих органах не поменялось практически ничего.

✅Единоросс Вячеслав Володин сохранил пост председателя нижней палаты, а его однопартиец Александром Жуковым и коммунист Иван Мельников должности первых вице-спикеров думы. Из не продливших мандат можно выделить вице-спикера прошлого созыва Игоря Лебедева (сын Жириновского) и экс-прокурора Крыма Наталью Поклонскую. Последняя, как известно, перешла на дипломатическое поприще – назначена послом РФ в Кабо-Верде.

Среди новичков в думских креслах два бывших министра: природных ресурсов Дмитрий Кобылкин, и минтруда Максим Топилин, а также целая россыпь артистов, певцов и телеведущих.
К слову, почти четверть из новых нардепов не такие уж и новые – они уже были депутатами, но пропустили созыв или два.

❗️За год в пяти регионах появились новые губернаторы.
Критерии для отставки не всегда очевидны.
В конце 2020 года Путин на совещании по борьбе с коронавирусом жестко раскритиковал 10 регионов. Из них в 2021-м сменился губернатор только в одной Пензенской области. Иван Белозерцев, как известно, был арестован за получение взятки как раз от фармацевтической компании. Вместо него был назначен сенатор Олег Мельниченко.

В апреле случились две отставки: в Северной Осетии непопулярного в народе коммерсанта (бенефициар продуктовой группы «Бавария») Вячеслава Битарова заменили на экс-полпреда президента в Сибири контрадмирала Сергея Меняйло.
А Сергей Морозов, возглавлявший Ульяновскую область 16 лет, уступил кресло сенатору (от КПРФ) Алексею Русских.

В октябре Владимир Сипягин (ЛДПР) сменил кресло губернатора Владимирской области на мандат Госдумы – а врио губернатора стал экс-депутат, но от «Единой России» Александр Авдеев.
Тогда же единоросс Александр Никитин оставил свой пост. Довольно неожиданно - всего год назад он был избран на второй срок с результатом 79%. На решение повлияли внутриполитические проблемы приведшие к Врио главы региона назначен бывший глава Госжилинспекции РФ (в статусе замминистра строительства и ЖКХ) Максим Егоров.

Активно циркулируют слухи об отставках еще 3-4 губернаторов. Среди них непопулярные главы, у которых в 2022-м заканчивается срок полномочий, а также глава Оренбургской области Денис Паслер, бывший председатель правления «Т-Плюс» Виктора Вексельберга. Паслер избран осенью 2019-го, но до конца срока не досидит. Вроде бы по собственному желанию.

💯Зато у тех, чье желание оставаться во властных креслах сильно и после десяти лет губернаторства, такая возможность теперь открылась. Новый пакет законов о госвласти открывает возможность баллотироваться на третий срок. Такие планы, очевидно, есть у руководителей Москвы и Подмосковья Сергея Собяинина и Андрея Воробьева, а также еще 3-4 руководителей субъектов.

В госкорпорациях заметных перестановок за 2021 год не случилось за печальным исключением «Роскосмоса», где из руководства был уволен единственный космонавт – герой Советского Союза и России Сергей Крикалев. @nebrexnya

​​​​Небрехня ищет авторов для сотрудничества

📌Если ты разбираешься в экономике и бизнесе

📌Логически мыслишь и можешь построить цепочки взаимосвязей событий

📌Не новичок в сфере экономики и финансов

📌Считаешь, что вокруг слишком много фейков и дезинформации, а людям нужна правда

Если так, то ты наш герой! Пиши нам @Ssaniyat

Bitcoin: итоги и прогнозы

Основная криптовалюта была довольнр волатильной в течении всего года. Реагируя как на действия китов, так и на новостной фон.

📍Tesla отказалась продавать машины за bitcoin из-за неэкологичности майнинга криптовалюты, что обрушило рынок.

📍Сальвадор признал bitcoin и сделал его государственной валютой. Отличная новость, в которую поверили инвесторы и начали накачивать капитализацию монетки.

📍Китай запретил майнинг и фермы разлетелись по миру. Часть из них осела в России особенно в Иркутской области. Благодаря этому Россия вошла в топ-3 стран по майнингу bitcoin. Имея 12% общемировых мощностей по добыче криптовалюты.

❗Капитализация bitcoin выросла с $546 млрд до 960 млрд $ на конец года, а в течении года в пике доходила до $1,243 трлн.
При этом максимальная стоимость достигала $68 789 за 1 bitcoin, а минимальная $28 803.

📍В ноябре bitcoin получил самое масштабное обновление сети за 4 года, которое повысило конфиденциальность и эффективность транзакций, а также открыло возможность заключать смарт-контракты.

Аналитики ставили прогнозы, что bitcoin преодолеет планку в $100 тыс в 2021, но это не произошло, новый прогноз на 1 квартал 2022 года. Есть сомнения в этом так как Илон Маск все больше пиарит и разгоняет Dogecoin.

@nebrexnya

Интересные дела происходят с долговыми бумагами лидера российского кибербеза Positive Technologies (ПозТех-1Р1, RU000A101YV8). Компания провела их эмиссию 29 июля 2020-го года сроком на три года и купоном в 11,5% годовых. Погашение облигаций будет производиться в последний год четырьмя амортизационными выплатами по 25% от номинала.
⠀
Интересно, что выпуск бондов с самого начала вызвал у экспертов легкий интерес: прибыльная компания не испытывала нужды в деньгах, и привлечение заемных средств выглядело неожиданным. Как выяснилось позже, компания просто хотела накопить компетенции перед выходом на биржу, а также сделать свой первый шаг на пути к публичному статусу. Кроме того, облигации стали своего рода долгосрочным инструментом маркетинга: Positive Technologies одной из первых в России выбрала для размещения на бирже акций вариант прямого листинга, что подразумевает широкую известность компании и бумаг среди частных инвесторов, а, благодаря выпуску облигаций годом ранее, российские частные инвесторы компанию уже знали и держали на своих радарах.
⠀
Как показало время, облигации оказались отличным инструментом формирования публичной истории группы Позитив — с момента выпуска они всегда торговались со значительной премией к номиналу и стали неким «знаком качества» для Positive Technologies. Бумаги вызвали на Московской бирже ажиотажный спрос среди частных инвесторов и весь выпуск был выкуплен в первый же день торгов, а не, как это обычно бывает, в течение нескольких дней или даже пары недель
⠀
Непосредственно перед началом торгов акциями, в связи с очередным повышением ЦБ ключевой ставки, весь рынок облигаций круто пошёл вниз, как это обычно бывает в случае подобных действий Центробанка, а вместе с ним и стоимость облигаций компании, поддавшись общим пессимистичным настроениям инвесторов. Однако уже через несколько дней облигации отыграли падение, доказав своё высокое качество. Сыграли свою роль и качество Positive Technologies как заёмщика, выделяющее его среди прочих эмитентов, и ожидания по существенному росту показателей, в очередной раз, по результатам текущего, 2021-го года, а также присвоение ведущим рейтинговым агентством России Группе Позитив в декабре 2021-го года высокого кредитного рейтинга инвестиционного уровня ruA—, с позитивным прогнозом, что подразумевает потенциальную возможность пересмотра рейтинга на ещё более высокий уровень в краткосрочной перспективе, после публикации аудированной отчётности за 2021 год и кристаллизации корпоративных процедур, проведенных в период подготовки к прямому размещению акций на бирже. Так что вывод бумаг Positive Technologies на биржу больше напоминает шахматную многоходовку, что несомненно нетипично для российского рынка. @nebrexnya

​​Инвестпрожарка: Intel Corporation

Intel — американская компания, разработчик микропроцессоров, чипсетов, чипов для систем искусственного интеллекта (Mobileye, Nervana, Habana) и для интернета вещей. Компания делит мировое лидерство по продажам среди производителей чипов с Samsung. Intel разрабатывает микропроцессоры серии x86, которые можно найти во многих компьютерах различных производителей. Продукцией компании пользуются такие компании, как Lenovo, HP и Dell.

Intel также производит наборы микросхем материнских плат, контроллеры сетевых интерфейсов, интегральные схемы, флэш-память, графические чипы, встроенные процессоры и другие устройства, связанные с коммуникациями и вычислениями.

Новый генеральный директор компании Пэт Гелсинджер приступил к работе в феврале 2021 года. Он сказал, что компания вернет свое технологическое лидерство к 2025 году, а еще он обещал, что рыночная капитализация Intel “утроится или учетверится”. Может это и будет, но пока компания торгуется по $51, столько же, сколько год назад. Причем, квартальная прибыль в 2021 году растет, а цена падает.
В этом году Intel продаст 85% чипов для всех ноутбуков. Последние серверные чипы сильно улучшили позиции, но AMD по-прежнему остается лидером в этой области.

Мультипликаторы:
P/E 9,8 форвардный P/E 14
P/B 2,2
P/S 2,6
Долг $40 млрд при текущем операционном денежном потоке $34 млрд
Дивиденды составляют 2,68% годовых
Цена акции: $51

Десять лет назад Intel стоила $118 млрд, что на $40 млрд больше, чем у Taiwan Semiconductor, Nvidia и AMD вместе взятых. Сейчас Intel оценивается в $205 млрд, но стоимость остальных трех компаний вместе взятых составляет $1,6 трлн. При этом в 2021 году сложилась острая нехватка чипов по некоторым направлениям, особенно в автомобилестроении.

Модель дисконтирования денежных потоков показывает справедливую цену в $70. Simply Wall Street оценивает компанию в $79. 22 аналитика, ведущих компанию дают среднюю оценку в $54.

Вывод: на наш взгляд Intel ждет раскрытие стоимости. Его менеджмент много раз разочарорывал инвесторов, и о компании сложились субъективные оценки. Однако, по всем цифрам это мощный здоровый бизнес, имеющий недооценку к конкурентам. В Аризоне строится два завода и когда они загрузятся на полную мощность это поможет компании улучшить финансы. Среднее Р/Е за последние 5 лет у Intel 14,03, а текущее 9,8. Дивиденды стабильно повышаются год за годом. @nebrexnya

Сегодня #PZDCПРАЗДНИК – день рождения у полноправного хозяина ВЭБ.РФ Игоря Шувалова. Бывший вице-премьер Шувалов получил за годы своего правления госкорпорацией 866 млрд государственных рублей докапитализации и сделал ее одним их самых затратных в стране «институтов развития», удачливым трубопроводом между бюджетом и карманами особо приближенных.

Убытки ВЭБ Шувалов считает «сутью» деятельности компании, не стесняясь сообщать об этом лично Путину. Там, где госкомпания уходит в минус, Шувалов получает только плюсы. Только в Москве он скупил элитной жилплощади на 1.5 млрд рублей. У отработавшего два десятка лет на государственной службе Шувалова есть квартира за 600 млн на Котельнической набережной и апаратменты за 500 млн на Никольской. Многоэтажный пентхаус в комплексе «Арбат-Тауэр» Шувалов надеется передать любимой дочери Марии, которую по требованию госменеджера устроил балериной лично директор Большого театра Урин. Мария танцует в Большом партию Красной Шапочки в «Спящей красавице» за 851 тыс. рублей за год, но совсем не бедствует, поскольку в компании «КСП Капитал управление активами», владельца которой Сергея Котляренко называют «юристом Шувалова», получает 2 млрд рублей – по 7,8 млн в день.

Владелец замка в Австрии площадью 1480 кв. м, виллы в Дубае, квартиры в Великобритании Шувалов лично инспектирует заграничную собственность, бороздя просторы на своем бизнес-джете за $50 млн, когда лайнер не занят перевозкой любимых корги супруги чиновника на очередную выставку в Вене или Копенгагене. Долларовый миллионер Шувалов при этом хитрит с налогами, с большим трудов отдавая в казну 323 рубля за 7,6 га личного поместья, после повышения кадастровой стоимости земли вынужденный расставаться уже с 892 тыс. рублей. Президента Путина такой вороватый руководитель во главе госкомпании PZDC как устраивает – у лидера нации в любимчиках сплошь расхитители казенной собственности, потому нынешней осенью бункерный президент дал добро на новый пятилетний срок Шувалова в кресле главного распорядителя деньгами ВЭБ.

Казахстан в огне

Обычно стабильный и спокойный Казахстан удивил: буквально за ночь протесты охватили всю страну и вынудили правительство уйти в отставку. Очевидно, Кремль не может теперь рассматривать казахстанскую модель трансфера власти, как образцовую, когда юридически Назарбаев мирно передал власть преемнику, но фактически остался главой республики. Но что-то пошло не так. Теперь поводов понервничать у российских властей стало больше, их начавшуюся истерику выдают псевдоаналитические посты в телеграмме в духе "НАТО у ворот".  Видимо, понимают, что общего у наших стран больше, чем кажется.

Но оставим теории заговора диванным аналитикам, и просто сравним экономическую обстановку у нас и у соседей. 

📍Топливо (собственно, с чего все началось) в России дороже, и до пандемии жители приграничных областей ездили заправляться к соседям. ‼️Цена на газ сейчас в России в районе ₽30  - при этом в Казахстане массовые протесты вспыхнули при повышении цен до ₽25. Мол, не может быть таких цен в нефтегазовой стране

📍Инфляция у нас примерно на одном уровне - в районе 8%

📍Уровень безработицы тоже отличается на десятые доли процента, а налоги с физических и юридических лиц в России выше.

📍Что любопытно, индекс восприятия коррупции  в России выше (то есть хуже) на 8 пунктов (30 место против 38 места Казахстана), да и оценка легкости ведения бизнеса в Казахстане получше, чем у нас.

📍Есть еще один довольно интересный показатель: индекс Джинни, он характеризует равномерность распределения благ и богатств в обществе. Чем он выше  - тем больше богатств сосредоточено в руках немногочисленной элиты. Так вот, в России этот показатель 39,9, а в Казахстане 33,9. ‼️То есть в современной России неравенство покруче, чем в Казахстане с его жузами, племенами, родами и кланами. 

📍Кстати, одно из основных требований протестующих "старика в отставку": речь конечно о 81-летнем Назарбаеве. Наши элиты помоложе: Путину всего 69 лет, Патрушеву - 70 лет, Бастрыкину -68 лет, и у власти нынешние элиты на 10 лет меньше. Впрочем, это слабое утешение, и нет никакой гарантии, что через несколько лет требование "Шал, кет!" не прозвучит на русском языке. @nebrexnya