Налог на депозит рассчитают иначе

Минфин предлагает скорректировать правила начисления налога на процентный доход по депозитам физлиц на сумму больше ₽1 млн, который начал действовать с 2021 года. 

❗Ведомство предлагает неиспользованный налоговый вычет при расчете налога переносить на следующий год.  

Сейчас на депозит свыше 1 млн рублей налог рассчитывается на разницу между доходом с процента депозита и ключевой ставкой ЦБ на сумму депозита.  

Это конечно приятно с первого взгляда, но если разобраться, то работать будет на депозите, у которого процентная ставка ниже ключевой ЦБ.  

Например: 
Депозит 1 млн рублей по ставке 5% дает доход 50000 рублей, среднегодовая ключевая ставка 5,6% и сумма налогового вычета 56000 рублей. Получается, что доход ниже налогового вычета и 6000 рублей перенесутся на следующий год, что впоследствии даст возможность немного сэкономить на налоге.

@nebrexnya

Обзор российского фондового рынка

У нас сегодня новый истхай: 4130 пунктов по Мосбирже. Как мы и писали, впереди светлое будущее с такими ценами на газ и нефть. И даже падение S&P в начале торгов на 1,5% не особо остановило российский индекс. Brent скаканул на $81,7. Газ растёт на 7%. Рассвет нефтегазовой экономики.

Доллар падал до 72,42 и тоже имеет шансы сходить на свои годовые минимумы, правда это не очень-то нужно властям. РТС по такому случаю достиг 1790 пунктов, ну и тоже пока чувствует себя хорошо.

Короткой строкой:

🙂
Сибур и группа Таиф закрыли сделку по слиянию. Объединенная компания вошла в топ-5 мировых производителей каучука и полиолефинов и оценивается почти $27 млрд. Должна быть мощная синергия, главное что будет с дивидендами.

🙂
Новатэк подрядил 4 газовоза Совкомфлота на долгосрочную эксплуатацию. Вместимость всех составляет 174 тыс кубометров. Для всех сделка хороша, вопрос только к Совкомфлоту: может нужно увеличивать количество кораблей?

😐
Татнефть за 3 квартала добыла 20,5 млн тонн, что на 5,3% больше год к году. Объём переработки сырья комплексом заводов ТАНЕКО снизился на 0,7%. Ну, такой себе результат. Привычные высокие дивиденды опять могут быть под вопросом.

🙂
Общий объем торгов на рынках Мосбиржи в сентябре составил ₽89,2 трлн, увеличившись на 3% год к году. Люди, в общем, уже не прибывают на биржу такими темпами, как год назад. Ну, хорошо хоть не убывают. Зато объем торгов драг металлами вырос в 1,3 раза и достиг ₽11 млрд. Ну и славно. @nebrexnya

🚁 @angrybonds — Канал про высокодоходные облигации (ВДО) и прямые инвестиции в реальный сектор. Но поневоле затрагивает и другие темы: мировой кризис, нефть, транспорт, экология, девелопмент.

Мир без Facebook

В понедельник на семь часов весь мир остался без Facebook и без приложений Instagram, WhatsApp, которыми он владеет.

Сразу хлынул поток догадок из различных источников начиная от кибер атаки до возобновления судебного процесса.
Инженеры Facebook неудачно изменили конфигурацию роутеров, распределяющих трафик между центрами обработки данных, что привело к разрыву связи между дата-центрами. Это как удалить все контакты в телефонной книге.

Последний крупный сбой у Facebook был в 2019 причем по такой же причине. Сам по себе сбой произошел не в неподходящий момент после каскада новостей о 6 млн неприкосновенных VIP-аккаунтах, которые могли публиковать любой материал без блокировки, признание вредоносного влияния Instagram на подростков, утечка персональных данных.

Последствия выключения из сети IT-гиганта отразились на всем IT-секторе
📍Акции Facebook проседали в пике до 6%, а на утро 4,89%
📍Apple -2,46%
📍Microsoft -2,07%
📍Cisco -1%
📍Qualcomm -1,58%
📍NASDAQ -2.16%
📍Twitter -5,79%
📍Alphabet -2,11%
📍Amazon -2,85%
📍Марк Цукерберг потерял около $7 млрд

Сбой не первый и не последний у IT-гигантов, но рынок быстро откупит падение. Но сбой ударил не по финансам, а по привычкам людей проводить время в приложениях и получать удовольствие от публичности.

@nebrexnya

Эксклюзивный прогноз БКС: какие американские акции покупать в октябре

По итогам сентября американские фондовые индексы закрылись в отрицательной зоне при росте волатильности на фоне неопределенности, связанной со сворачиванием программы выкупа активов ФРС США и рисков замедления китайской экономики ввиду возможности банкротства одного из крупнейших застройщиков Evergrande. Об этом говорится в обзоре "БКС Мир инвестиций" по вложениям в американский рынок в октябре, подготовленном специально для #Небрехни.

В рамках октябрьских рекомендаций можно выделить две компании из сектора здравоохранения, которые в меньшей степени подвержены рискам изменения макроэкономических условий", — сказала аналитик "БКС Мир инвестиций" Айнур Дуйсембаева.

🏆На кого стоит обратить внимание:

📌Merck
📌Vertex Pharmaceuticals

Merck – крупная американская биофармацевтическая компания, занимающаяся производством лекарств для лечения онкологических заболеваний, диабета второго типа, препаратов для экстренной помощи при операциях. Существенную часть выручки компании приносит бизнес по производству лекарств и вакцин для животных. Главными препаратами компании являются Keytruda (PD-1 ингибитор, который используется для лечения рака легких, почек и кожи), вакцина от ВПЧ (Gardasil) и два препарата для лечения диабета второго типа – Januvia и Janumet.

После выделения в мае нескольких сегментов в отдельную компанию под названием Organon компания Merck сможет сосредоточиться на трех приоритетных для себя направлениях – онкология, вакцины и лекарства для лечения животных.

"Мы ожидаем, что компания сохранит лидерскую позицию на рынке лекарств для лечения онкологии за счет продаж препарата Keytruda в текущих индикациях и получения одобрения для лечения новых разновидностей рака. По Keytruda мы ожидаем рост выручки с текущих $14,3 млрд до $28,5 млрд к 2027 году (CAGR 10%)", — сказала Айнур Дуйсембаева.

Vertex Pharmaceuticals – крупная американская биотехнологическая компания, специализирующаяся на производстве препаратов для лечения кистозного фиброза (муковисцидоз). Муковисцидоз – заболевание, ухудшающее работу легких, что в отсутствии должного лечения приводит к смерти пациентов. Численность потенциальных пациентов составляет 75 тысяч человек. В 2012 году компания получила одобрение по препарату Kalydeco, который стал первым лекарством для поддержания здоровья пациентов с данным заболеванием и перевел данное заболевание из смертельного в хронический статус. После этого компания получила одобрения по препаратам Orkambi (2015), Symdeko (2018) и Trikafta (2019).

Одобрение Trikafta в 2019 году дало компании возможность охватить 90% рынка лечения муковисцидоза (в США оценивается в $6 млрд). Конвертация пациентов с предыдущих препаратов на Trikafta позволит продлить эксклюзивность портфеля препаратов для лечения муковисцидоза до 2037 года.

"Мы не ожидаем выхода конкурентных препаратов на рынок в ближайшие года и полагаем, что Vertex останется монополистом на рынке лечения муковисцидоза, что позволит компании нарастить выручку с $6,2 млрд до $9,6 млрд к концу 2026 года (CAGR 8%). Из пайплайна мы выделяем генную терапию CTX001 (партнерская разработка с компанией CRISPR Therapeutics) для лечения бета-талассемии и серповидноклеточной болезни", — сказали в БКС.

Несмотря на то, что она находится только на первой фазе испытаний, в случае подтверждения эффективности, компания сможет подать заявку на одобрение препарата уже через 18-24 месяца, что может стать сильным драйвером роста выручки и не учтено в текущей рыночной цене акций.

Инвестируйте и торгуйте акциями правильно и выгодно вместе с @nebrexnya

​​Банк Сердюкова арестовал счет племянника главы ФСБ Бортникова

#Небрехня_выяснила, что банк "Санкт-Петербург", акционером которого является сын от первого брака экс-министра обороны Анатолия Сердюкова Сергей, арестовал счет племянника директора ФСБ Александра Бортникова Дмитрия.

Согласно отчету банка по состоянию на I квартал-2021, Сердюкову-младшему принадлежит доля 5,7%. Помимо прочего он является владельцем таких компаний, как "Инвестпроект", "Крафт" и совладельцем "Совета директоров". Сергей Сердюков увеличил свою долю в банке еще в апреле 2015 года, до этого ему принадлежало 3,19% акций.

Также акционером "Санкт-Петербурга" ранее был и Валерий Пузиков (3,11%) — муж сестры Анатолия Сердюкова.

Банк очень плотно завязан на интересы Анатолия Сердюкова. Например, он связан с промышленной группой "Союз", основной бизнес которой — это деревопереработка. 55% компании принадлежит вице-президенту "Санкт-Петербурга" Гаврилову, а 45% — Багиевой, племяннице Сердюкова. При этом Гаврилов купил долю в 2020-м у Усова и Кошицкого — бизнес-партнеров Сердюкова, с которыми он водил дружбу не один год.

Сам же племянник Бортникова всячески пытается развивать собственный бизнес. На пару с супругой Татьяной они являются совладельцами более 20 юрлиц. И, как удалось ранее выяснить #Небрехне, летом Дмитрий Бортников вместе с пасынком миллиардера Алишера Усманова Натаном Винером стали партнерами по совместному бизнесу и учредили "Русскую аграрную компанию". @nebrexnya

Уголь пробил 20-летний максимум

Цена угля на европейских торгах достигла $240 за тонну + 17,5% преодолев рекордную отметку как минимум за 20 лет.

Европа из-за дефицита газа и выросшей цены на него увеличила нагрузку на угольные ТЭС. В результате собственные запасы иссякли, поставщики не успевают наращивать экспорт в след растущему спросу.
Европе приходится конкурировать с Азией, где угольный дефицит возник раньше.

Европа собственными руками создала для себя энергетический кризис, изменив способ закупки с срочных договоров на закупку с рынка.
Это уже привело к росту цен на газ и уголь, отсутствию топлива на азс, перебоев в электросетях, остановки заводов.

@nebrexnya

По следам аудиторов Счетной палаты мы продолжаем высвечивать для вас наиболее вкусное в российских госпрограммах, бессмысленных и беспощадных. Сегодня на блюде исполнение за 2020 год госпрограммы «Обеспечение доступным и комфортным жильем и коммунальными услугами граждан РФ». Мы #PZDCНАРЫЛИ, что это действительно бессмысленный документ, а по-другому и быть не могло.

Начнем с того, что в Указах Президента РФ №204 и 474, а также «Основных направлениях деятельности Правительства РФ» установлена конкретная цель – улучшать жилищные условия для не менее 5 млн семей ежегодно до 2024 года. В профильной госпрограмме об этом ни гу-гу, также там ни слова про «улучшение качества городской среды в полтора раза», «сокращение вдвое количества городов с неблагоприятной средой, повышение индекса качества городской среды на 30%», «снижение административной нагрузки на застройщиков» и другие прописанные выше параметры.

Но это мелочи, ведь есть просчеты системные. Стратегия развития ЖКХ на 2021-2035 года начала разрабатываться в 2019-м, еще при зампреде Мутко. Стратегию развития строительной отрасли до 2030 года стали рисовать еще раньше, с 2018-го. Было проведено много совещаний и экспертиз в министерствах, на правительственном уровне, с участием общественности, бизнеса и законодателей, просижена куча штанов, пролиты ведра чернил – пока Минстрой не решил объединить эти две программы в одну Стратегию развития строительной отрасли и жилищно-коммунального хозяйства до 2035 года. В апреле прошлого года проект документа лег на стол Марату Хуснуллину.

И можно бы хлопать в ладоши и шампанским, отмечая титанический труд, но в правительстве внезапно приняли решение разработать Стратегию социально-экономического развития России в целом. В связи с чем Стратегия развития строительной отрасли и ЖКХ… утратила актуальность. Три года работы коту под хвост, зато открываются новые титанические перспективы по штанам и чернилам.

Поэтому хотеть от забытой всеми госпрограммы синхронизации и четкого целеполагания в данных обстоятельствах было бы странно. Но Счетная палата докопалась и прописала: «госпрограмма не является в полной мере документом стратегического планирования», «отсутствует перечень государственных программ, которые будут оказывать влияние на ее реализацию» в связи с чем «существуют риски недостижения целевых показателей».

Риск, впрочем, дело благородное, и в правительстве рискнули, профинансировав госпрограмму в 2020 году из федерального бюджета на 312 млрд 400 млн 700 тыс. рублей. Результат: из 68 целевых показателей Минстрой РФ предоставил фактические данные только по 48, 20 «ушли в туман». При этом уровень выполнения по предоставленному замер на отметке 68,8%. Например, на переселение людей из аварийного жилья в Фонд содействия реформированию ЖКХ было перечислено 35,4 млрд рублей, а кассовые расходы Фонда составили на 1 января 2021 года… 85,4 млн рублей.

Минэкономразвития, тем не менее, оценил эффективность реализации госпрограммы в 88,1%, признав, тем не менее, что это «ниже среднего». Счетная палата, дабы не позорить подчиненных Марата Хуснуллина и самого вице-премьера, отказалась оценивать эффективность, сославшись на отсутствие полной информации. Нам же для оценки достаточно двух слов – полный PZDC.

Первую нитку Северного потока-2 начали заполнять газом.
Для запуска второй нитки остается дождаться решения немецкого регулятора.

https://yangx.top/karaulny/315679

Появились новые претенденты на покупку Открытия

На принадлежащий ЦБ банк Открытие появились несколько претендентов.

📍Газпромбанк, который планирует за счет этой сделки сильно вырасти и получить недостающие в группе компетенции.
📍Группа Регион относящуюся к концерну Россиум Авдеева. Для Авдеева это способ нарастить банковский бизнес, ведь до 2014 года он был единственным бенефициаром банка МКБ.

ЦБ в августе объявил сбор предложений от потенциальных стратегических инвесторов на покупку не менее 50% + 1 акция банка. Заявки будут приниматься с 11 по 22 октября. До этого срока заинтересованные инвесторы могут провести всестороннее исследование банка для оценки его финансовой устойчивости.

ЦБ в 2017 году получил 99% акций банка Открытии в результате санации по новому механизму с помощью Фонда консолидации банковского сектора.

@nebrexnya

В ЕС проведут расследование скачка цен на газ

Франция, Испания, Чехия, Румыния и Греция хотят расследования роста стоимости газа. Выросла нагрузка на граждан и бизнес, которым приходят рекордные по размерам счета за электроэнергию.

Результаты расследования и так понятны, сейчас же они привлекают больше внимания к себе и к проблеме, которую сами создали.

В Европу 60% потребляемого газа поставляет Газпром и Норвежская Equinor. При этом Газпром - 10% на спотовом рынке, а норвеги - 70%.

В 2021 году цены на газ в ЕС взлетели на 580%: начиная год на отметках ниже 300 долларов, а в октябре, установили очередной рекорд - 1455 долларов за тысячу кубов.

@nebrexnya

Всемирный банк улучшил прогноз по росту ВВП России

Всемирный банк обновил прогноз по росту ВВП России в сторону улучшения до 4,3% в 2021 году по сравнению с майским, но ухудшил прогнозы на 2022 и 2023 годы до 2,8% и 1,8%.

Предыдущий прогноз Всемирного банка предусматривал рост российской экономики на 3,2% в 2021 году, на 3,2% в 2022 году и на 2,3% в 2023 году.

При это прогноз Минэкономразвития, ниже в 2021 году 4,2%. На 2022-2024 годы оптимистично ожидает рост на 3%.

@nebrexnya

Правительство внесло в Госдуму несколько законопроектов, потенциально «оживляющих» рыбную отрасль в России.

Выдачу разрешений на вылов рыбы предлагают упростить. Правительство считает, что устранение бюрократических барьеров позволит наполнить прилавки отечественной рыбной продукцией.

Предлагается позволить с 1 сентября 2022 года оформлять разрешение в электронном виде, а информацию о выданных документах и отчёты об улове собирать в электронном промысловом журнале.

Программный комплекс «Электронный промысловый журнал» позволит фиксировать и передавать информацию - суточные донесения и отчётные данные капитанов рыбопромысловых судов. Юридическую значимость этих документов обеспечит электронная подпись.

Инициативы внесены одновременно с проектом закона о повышении ставок сбора за вылов рыбы. Ставки установили в 2004 году - с тех пор они не менялись.

Как заявил Михаил Мишустин, их пересмотр позволит существенно увеличить поступления в бюджеты всех уровней. Ранее этот вопрос рассматривался в Совфеде: «со стороны рыболовного сообщества нет отторжения и неприятия. Все понимают, что есть высокомаржинальные сорта рыб, ставка за вылов которых должна быть выше».

Для неценных рыб, которых ловят в основном для личного потребления, предлагается сохранить действующую ставку в размере 20 рублей за тонну. Минимальную ставку сбора на ценные виды рыбы хотят установить в размере 150 рублей за тонну. Но это «минималка». К примеру, в Дальневосточном бассейне предлагают ввести сбор за тонну нерки в 30 000 рублей, кижуча - 15 100, трески - 3800 рублей.

При этом градообразующие рыбохозяйственные предприятия будут платить 15 % от указанных ставок. Льготы могут дать и предприятиям, которые инвестируют в производство, увеличивают объёмы переработки рыбы и морепродуктов и обеспечивают сырьём российские перерабатывающие компании. Экспортёры будут платить сбор в полном объёме.

Было отмечено, что эти меры реализуются с двумя целями. Во-первых, обеспечить доступность рыбы для граждан и увеличить рыбопереработку внутри страны. Во-вторых, сбалансировать плату предприятий за ресурсы. В целом решения приняты под девизом «рыба может не быть дешевой, но должна быть доступной».

Высказано мнение, что рост ставок сбора не приведёт к повышению цен: при увеличении переработки количество российской рыбной продукции на рынке вырастет, это приведёт к росту конкуренции и сдержит цены.

@glavpolit

​​Тарико ворует у собственного банка. ЦБ в курсе

Как и обещали, мы возвращаемся к теме "Русского Стандарта" и особенностям ведения бизнеса Рустамом Тарико.

#Небрехня_выяснила, что норматив максимального размера риска на одного заемщика или группу связанных заемщиков (Н6) у "Русского Стандарта" долгое время был на пределе, нередко доходя до критических 24,85-24,94%. По нему максимальный риск не должен превышать 25% капитала.

На это в ЦБ все время закрывали глаза, рассказал #Небрехне источник в банке. Будь на месте "Русского Стандарта" любой другой банк, то уже давно бы началась проверка регулятора, однако Тарико хорошо умеет заносить деньги. Более того, ЦБ даже не запрашивал ничего у банка ничего в связи с этим. Когда Н6 был на пике, сотрудников заставляли корректировать схему. Те, кто отказывался, сразу становился неугодным банку.

Любопытен еще такой факт. У Тарико была задолженность перед банком. Он брал кредиты якобы на развитие своего алкогольного бизнеса. Имеется подтвержденный факт займа на 1,23 млрд рублей, рассказал источник.

Как же закрывался кредит? Основной долг платился раз в квартал вместе с процентами. Когда подходил платеж, Тарико вносил деньги не за счет своих средств, а брал новую ссуду у банка на погашение прежней. Таким образом, кредит фактически не закрывался, а деньги прокручивались. Поэтому получается, что Тарико — один из самых крупных должников банка и аффилированное лицо одновременно.

При этом деньги шли не на развитие алкобизнеса, т.к. он был убыточный. АО "Руст Россия" по итогам 2020 года получило убыток на 3,8 млрд. Очевидно, что средства уходили в офшор. "Тарико через банк оформлял кредиты на развитие предприятий, а в итоге ими же и погашал свои долги. Проводка по кредиту проводилась всего за час перед закрытием рабочего дня", — сказал источник.

При этом Тарико и не собирался докапитализировать банк, хотя говорил о вливании в него средств из алкогольного бизнеса. На фоне происходящего главный бухгалтер уволилась после многих лет работы там, и сейчас работает в Росбанке. А если уходит главбух, то это уже звонок — с такой позиции просто так никто не уходит. Но ведь за все махинации будет вина именно главбуха, с проверками придут именно к нему и ответственность за все лишь его, а не предправления. "Обычно главбух до гробовой доски работают, пока не вынесут вперед ногами, а здесь она, видя происходящее, быстро ушла", — сказал источник.

Комментируя нынешнюю ситуацию в банке, собеседник #Небрехни высказал предположение, что лицензию у "Русского Стандарта", если все развалится, не отзовут, т.к. у АСВ попросту нет столько денег, чтобы заплатить его вкладчикам. Поэтому банк при самом жестком сценарии ждет санация. Однако не исключено, что у него уже имеется дыра в балансе, которую Тарико очень хорошо скрывает.

❗️Если вы что-то знаете об этом, или хотите поделиться своей историей, пишите @Nebrehnya. Авторы канала разберутся и дадут свою экспертную оценку. @nebrexnya

АСВ взыщет ₽687 млн с топов БТФ

АСВ взыскивает 687 млн рублей с Светланы Шеманской, которая занимала пост председателя правления БТФ и входила в его совет директоров, Анатолия Исаенко и Артура Холобикяна оба входили в правление, Вагана Брутяна возглавлял совет директоров, Левона Исраэляна члена совета директоров.

АСВ установило, что топы банка неординарные схемы не придумывали и работали по классике, приобретали недвижку по завышенной цене, а потом меняли на низколиквидный актив. Кроме того, в банке выводили предмета залога из под обременения и предоставляли невозвратные кредиты юрлицам.

ЦБ отозвал лицензию у Банка Торгового Финансирования в сентябре 2018 года, а в январе 2019-го банк был признан банкротом.

@nebrexnya

Одним из выгодоприобретателем бешенного роста цен на элитное жилье в Сочи станет семья экс-губернатора Краснодарского края и бывшего главы Минсельхоза страны Александра Ткачева.
Компания зятя и дочери экс-чиновника запустила проект строительства комплекса апартаментов с гостиницей в Имеретинской долине рядом с центром «Сириус», где цены на жилье росли огромными темпами с начала этого года.

Брокеры рынка недвижимости говорят, девелопер продает площади в новом проекте по стартовой цене 1,9 млн руб. за кв. м, рассчитывая выручить почти 48 млрд руб. при затратах на строительство в 25 млрд руб. Маржа получается солидная.

Вот что еще из интересного. Семья Ткачева запускает проект в тот момент, когда в Сочи действует эмбарго на разрешения на новые стройки до утверждения нового генплана развития города (за исключением проектов комплексного развития территории, то есть реновации старого жилья). Но родственники умудрились получить разрешение на строительство перед самым запретом запуска новых проектов.

Коллекторов вынуждают жестить

Коллекторы пожаловались на ФССП. Ведомство хочет ввести для приставов KPI, который будет напрямую привязан к результатам работы. Так, как минимум 60% проверок коллекторов должны обязательно выявлять нарушения. И тут хоть тресни — норма превыше всего. А вот штраф, с другой стороны, платить никому не хочется.

Подобное нововведение лишь обострит существующие и так проблемы. Имея подобный минимум, обязательный к выполнению, приставы будут гнаться за проставлением галочек, вместо того, чтобы нормально заниматься своей работой.

По сути, предлагаемая мера ФССП запустит неуправляемый механизм, при котором коллекторы, озлобленные на проверки, будут вынуждены жестить и выполнять план, к которому сложно будет придраться. Приставам вообще никакой KPI для работы не нужен, т.к. его введение очевидно будет носить обратный эффект.

В России любят слепо переносить чужие практики управления на те структуры, которым они вообще не подходят. Причем как раз в крупных мировых компаниях идет отказ от KPI, потому что разные подразделения воюют за свои КРI, которые зачастую противоречат целевым показателям других подразделений и общему результату бизнеса.

По данным ФССП, с января по август было подано более 26 тысяч жалоб на коллекторские нарушения, из которых удалось рассмотреть только 75%. При этом обоснованными было признано только 15% жалоб. Пока возбуждено 2,7 тысячи дел на 67 млн рублей штрафных санкций.

Вот и получается, что сначала ЦБ хотел жестких стандартов для коллекторов, теперь же их фактически подначивают, чтобы столкнуть с приставами лбом. В ФССП же наверняка будет формально подходить к своим проверкам, притягивая за уши результаты и докапываясь до любых мелочей. @nebrexnya

​​Инвестпрожарка: Тинькофф Банк

TCS Group Holding PLC через свои дочерние компании занимается в России розничным онлайн-банкингом, страхованием, услугами мобильной связи и управлением активами в России. Он работает в семи сегментах: потребительское финансирование, розничные дебетовые карты, InsurTech, услуги малого и среднего бизнеса, эквайринг и платежи, InvestTech и услуги оператора мобильной виртуальной сети.

Собственно, трудно найти человека, который бы не знал чем занимается Тинькофф Банк. Многие даже в курсе, что акции банка сильно выросли. Сегодня мы попробуем разобраться справедливо ли оценен Тинькофф и чего ждать в дальнейшем.

Для начала разберемся откуда взялся такой рост

За последний год акции выросли на 247%. И это самый большой рост на всей Мосбирже из ликвидных акций. Тинькофф Банк действительно является растущей компанией — прибыль последние 5 лет растет по 32% в год. Вообще все основные показатели росли и продолжают расти. И если наложить их динамику на динамику акций, то станет хорошо видно, что акции несколько лет торговались в боковике в Лондоне на уровне 2017 года. То есть компанию никто не замечал, а она все росла и росла. И все это вылилось в резкий рост 20-21 года и последующее попадание в MSCI Russia.

Теперь о текущем дне. Надо сказать, что это самый эффективный и самый растущий банковский бизнес в стране все последние годы. При этом у банка отличный маркетинг, позволяющий расти мощными темпами. И мы считаем, что у Тинькофф не так много серьезных рисков. Во всяком случае нет главного — политического. А уж под ЦБ они научились подстраиваться.

Мультипликаторы:
P/E текущее 25
P/E форвардное 18,4
P/B 9,4
Рентабельность 25%

Оценка в 25 текущих прибылей — это, конечно, мощно. Как у Facebook. У Сбера 7,3. Частично на оценку повлияло то, как банк проходит пандемию. В их отчетности ковида как будто и не было. Более того, ковид просто озолотил Тинькофф: свободный денежный поток от пришедших на биржу клиентов увеличился в 5,5 раз, с 34 млрд руб в 2019, до 189 млрд в 2020 году. Дальше так не будет — за последние 12 месяцев FCF составил только 90 млрд. Что все равно почти в 3 раза больше, чем в 2019 году.

Таким образом, если за последние 5 лет такие важные показатели как OCF, FCF, EPS выросли в среднем в 5 раз, то цена выросла в 10 раз. Получается, что даже при таком же темпе роста бизнеса в ближайшие годы, цене трудно будет удерживаться на текущих уровнях. Надо же постоянно иметь на рынке инвестора, готового заплатить Олегу и Оливеру Хьюзу цену в 25 прибылей. Впрочем, берутся же откуда-то люди покупающие Яндекс за 106 годовых прибылей.

Вывод: когда акции в марте прошлого года стоили по 1000 рублей — это была классическая недооценка на страхах. Сегодня, при цене в районе 7000 рублей мы видим такую же классическую переоценку, вызванную красивой отчетностью и отличным PR. @nebrexnya

Нет ничего более постоянного, чем временное, и нет ничего более ценного, чем истина. Поэтому рекомендуем канал @oreshkins - Временное правительство.

У них самые точные политические расклады, самые горячие новости отечественной экономики и далеко не самая худшая аналитика актуальной повестки.

@oreshkins - для ценителей хорошего слога.
https://yangx.top/oreshkins

​​Сечин хочет экспортировать газ Роснефти

Сечину опять неймется: он снова попросил президента разрешения на экспорт 10 млрд кубометров газа из ресурсов Роснефти. Беспокоится господин Сечин о стабилизации рынка в Европе.

В августе Сечин уже писал письмо Путину с предложением разрешить экспортировать 10 млрд кубов газа в Европу через агентские договоры с Газпромом, пока цены высокие. Путин поручил вице-премьеру Новаку и главе Минфина Силуанову дать оценку этого предложения.

Но ответа так и нет, а после заявления Путина о готовности помочь в стабилизации, цены опустились с рекордных $1920 за тысячу кубометров до $1250.

@nebrexnya

Всегда было интересно, что пишут за границей о русских и России?

Канал Расстрельный высмеивает стереотипы о России: переводит платные статьи ведущих мировых изданий, собирает западные карикатуры, видео, исторические факты о русских глазами иностранцев – в общем все, что говорят, пишут и думают о нас за рубежом. У канала Расстрельный нет аналога в Телеграме, поэтому он однозначно заслуживает вашего внимания.

Хочешь знать, как на нас смотрят в остальном мире – подписывайся!