Как McKinsey стал крупнейшей консалтинговой компанией в мире: часть 2
McKinsey была одной из первых компаний активно противопоставившей себя интересам профсоюзов. В целом доля работников частного сектора, входящих в профсоюз, упала примерно с одной трети в 1960 году до менее одной шестнадцатой в 2016 году.
McKinsey также стала синонимична высоким зарплата топ менеджерам. В 90-е годы она активно рекомендовала открытым акционерным компаниям увеличивать заработную плату своих топ менеджеров. Те в свою очередь не оставались в долгу и нанимали фирму на все больший фронт работ.
Если в середине века доход типичного генерального директора крупной компании в 20 раз превышал доход производственного рабочего, то сегодняшние генеральные директора зарабатывают почти в 300 раз больше. В прошлом году пять самых высокооплачиваемых сотрудников S&P 1500 получили доход, равный примерно 10% общей прибыли всего S&P 1500.
Новый виток в развитии компания получила в начале нулевых, когда одним из ее клиентов стало Министерство обороны США. Подробности отношений компании и крупнейшего государственного заказчика до конца не известны.
Однако, что нам известно, так это вовлеченность McKinsey в государственные заказы, связанные с войной в Афганистане. На протяжении почти двух десятилетий McKinsey оказывал консалтинговые услуги по экономическому развитию афганских провинций. Попутно не забывая озолотить своих больших покровителей.
По некоторым оценкам McKinsey заработал на войне в Афганистане баснословные $15 млрд. Насколько это правда мы узнаем только через несколько десятилетий, когда подойдет срок рассекречивания военных материалов.
McKinsey – это не просто консалтинговая компания. Это новое корпоративное устройство мира, где ключевую роль играет круговая корпоративная порука.
@naebrosh
McKinsey была одной из первых компаний активно противопоставившей себя интересам профсоюзов. В целом доля работников частного сектора, входящих в профсоюз, упала примерно с одной трети в 1960 году до менее одной шестнадцатой в 2016 году.
McKinsey также стала синонимична высоким зарплата топ менеджерам. В 90-е годы она активно рекомендовала открытым акционерным компаниям увеличивать заработную плату своих топ менеджеров. Те в свою очередь не оставались в долгу и нанимали фирму на все больший фронт работ.
Если в середине века доход типичного генерального директора крупной компании в 20 раз превышал доход производственного рабочего, то сегодняшние генеральные директора зарабатывают почти в 300 раз больше. В прошлом году пять самых высокооплачиваемых сотрудников S&P 1500 получили доход, равный примерно 10% общей прибыли всего S&P 1500.
Новый виток в развитии компания получила в начале нулевых, когда одним из ее клиентов стало Министерство обороны США. Подробности отношений компании и крупнейшего государственного заказчика до конца не известны.
Однако, что нам известно, так это вовлеченность McKinsey в государственные заказы, связанные с войной в Афганистане. На протяжении почти двух десятилетий McKinsey оказывал консалтинговые услуги по экономическому развитию афганских провинций. Попутно не забывая озолотить своих больших покровителей.
По некоторым оценкам McKinsey заработал на войне в Афганистане баснословные $15 млрд. Насколько это правда мы узнаем только через несколько десятилетий, когда подойдет срок рассекречивания военных материалов.
McKinsey – это не просто консалтинговая компания. Это новое корпоративное устройство мира, где ключевую роль играет круговая корпоративная порука.
@naebrosh
Товарный рынок России
Давайте немножечко поговорим про товарные рынки и что сейчас происходит в части развития наших внутренних механизмов ценообразования.
Как мы знаем, большая часть торговли российским сырьем проходит на международных биржах типа CME и Лондонской товарной бирже. По этой причине с апреля 2022 года Центральным банком были установлены специальные программы развития, главная цель которых – стимулировать использования российских площадок.
С тех пор прошло уже больше года и ЦБ наконец-то опубликовал актуальные данные по отечественным товарным биржам. Общий объем спот-торгов на организованном товарном рынке в 2022 году увеличился более чем на 4%, или на 66 млрд руб., и составил 1,5 трлн рублей. Общее количество активных участников торгов увеличилось на 28%.
Существенный рост продемонстрировал биржевой рынок леса и стройматериалов. По результатам 2022 года на бирже продано более 4 млн куб. м древесины на сумму свыше 5,9 млрд рублей.
Рынок нефтепродуктов увеличился на 3%, составил 1,4 трлн руб. и занимает 92% от всего товарного рынка. Объем биржевых торгов природным газом сократился более чем на 15% и составил 21,9 млрд рублей. По итогам 2022 года на рынке нефти объем торгов увеличился в два раза и составил около 17 млрд рублей. В 2022 году объем торгов на рынке сельхозпродукции составил 71,4 млрд руб. , увеличившись более чем в пять раз.
Более 86%, или 1225,7 млрд руб. от общего объема торгов нефтепродуктами, приходится на бензины и дизельное топливо, остальные 13%, или 185,4 млрд руб., распределены между авиатопливом, мазутом, СУГ и прочими товарами.
Основными участниками торгов были производители нефтепродуктов. Доля продаж трейдеров составляет не более 3%, доля прямых покупок АЗС, нефтебазами и промышленными потребителями – не более 8%. Основными покупателями являются трейдеры, реализующие приобретенное на бирже топливо по внебиржевым договорам.
В 2022 году наметилась тенденция к значительному увеличению объемов организованных торгов сельскохозяйственной продукцией. По результатам 2022 года общий объем торгов увеличился на 57,6 млрд рублей. Более 86%, или 61,7 млрд руб., составляют торги пшеницей. 11%, или 8,1 млрд руб., приходится на торги сахаром.
В целом, если посмотреть на ситуацию сверху, то становится очевидно, что ЦБ реальных мер по развитию товарных рынков не предпринимал. Декларируемое им «развитие» сводится к увеличению объемов торгов на внутреннем рынке.
В действительности, как никто из международных клиентов не покупал товары на российских баржах, так и продолжают не покупать, отдавая предпочтение давно устоявшимся каналом сбыта (например, тому же самому Роттердаму).
@naebrosh
Давайте немножечко поговорим про товарные рынки и что сейчас происходит в части развития наших внутренних механизмов ценообразования.
Как мы знаем, большая часть торговли российским сырьем проходит на международных биржах типа CME и Лондонской товарной бирже. По этой причине с апреля 2022 года Центральным банком были установлены специальные программы развития, главная цель которых – стимулировать использования российских площадок.
С тех пор прошло уже больше года и ЦБ наконец-то опубликовал актуальные данные по отечественным товарным биржам. Общий объем спот-торгов на организованном товарном рынке в 2022 году увеличился более чем на 4%, или на 66 млрд руб., и составил 1,5 трлн рублей. Общее количество активных участников торгов увеличилось на 28%.
Существенный рост продемонстрировал биржевой рынок леса и стройматериалов. По результатам 2022 года на бирже продано более 4 млн куб. м древесины на сумму свыше 5,9 млрд рублей.
Рынок нефтепродуктов увеличился на 3%, составил 1,4 трлн руб. и занимает 92% от всего товарного рынка. Объем биржевых торгов природным газом сократился более чем на 15% и составил 21,9 млрд рублей. По итогам 2022 года на рынке нефти объем торгов увеличился в два раза и составил около 17 млрд рублей. В 2022 году объем торгов на рынке сельхозпродукции составил 71,4 млрд руб. , увеличившись более чем в пять раз.
Более 86%, или 1225,7 млрд руб. от общего объема торгов нефтепродуктами, приходится на бензины и дизельное топливо, остальные 13%, или 185,4 млрд руб., распределены между авиатопливом, мазутом, СУГ и прочими товарами.
Основными участниками торгов были производители нефтепродуктов. Доля продаж трейдеров составляет не более 3%, доля прямых покупок АЗС, нефтебазами и промышленными потребителями – не более 8%. Основными покупателями являются трейдеры, реализующие приобретенное на бирже топливо по внебиржевым договорам.
В 2022 году наметилась тенденция к значительному увеличению объемов организованных торгов сельскохозяйственной продукцией. По результатам 2022 года общий объем торгов увеличился на 57,6 млрд рублей. Более 86%, или 61,7 млрд руб., составляют торги пшеницей. 11%, или 8,1 млрд руб., приходится на торги сахаром.
В целом, если посмотреть на ситуацию сверху, то становится очевидно, что ЦБ реальных мер по развитию товарных рынков не предпринимал. Декларируемое им «развитие» сводится к увеличению объемов торгов на внутреннем рынке.
В действительности, как никто из международных клиентов не покупал товары на российских баржах, так и продолжают не покупать, отдавая предпочтение давно устоявшимся каналом сбыта (например, тому же самому Роттердаму).
@naebrosh
Золотой Ватикан
А вы знаете, что Ватикан – это не просто религиозная организация, а самостоятельное государство, со своим собственным гражданством и банком? Про государство вы может быть и слышали, а вот про банк Ватикана навряд ли. Вот про него я Вам сегодня и расскажу.
Создан он был в 1942 году с одобрения самого Гитлера. Сразу после создания ему было поручено аккумулировать в себе не только все финансовые, но и физические активы Ватикана.
Сам банк не раз оказывался в поле зрения правоохранительных органов Италии: в 1982 году главу банка Ватикана заподозрили в причастности к банкротству Banco Ambrosiano (ватиканский банк был его крупнейшим акционером), отмывавшего деньги итальянской мафии. В том же 1982 году бежавший из Италии глава Banco Ambrosiano Роберто Кальви был найден повешенным под мостом в Лондоне.
Крупные случаи махинаций вскрываются в банке с завидной частотой, по этой причине менеджмент банка надолго не задерживается на своих позициях и пытается получить максимум из того, что имеет.
Счетами в банке Ватикана имеют право владеть только жители Ватикана и служители церкви. Однако, счета часто открывались влиятельным итальянским чиновникам, стремившимся спрятать деньги от уплаты налогов.
В 2014 году произошел курьезный случай, когда финансовая администрация Ватикана «случайно» нашла $1,2 млрд ранее неучтенных активов. Откуда они появились сказать так никто и не смог. Но это и не мудрено, у Банка так много финансовых потоков, что учесть их нужно постараться.
Одним из самых интересных новшеств коммерциализации, стала сдача в аренду Сикстинской капеллы. Всего за $250 тыс. вы можете арендовать не только церковь, разукрашенную самим Микеланджело, но и легендарный хор.
Любопытно, что несмотря на целую плеяду преступных дел, Банк продолжает существовать в неизменном виде. Люди как будто по волшебству забывают совершенные еще вчера преступления. Это и не мудрено, банк находится вне юрисдикции всех правоохранительных органов мира.
@naebrosh
А вы знаете, что Ватикан – это не просто религиозная организация, а самостоятельное государство, со своим собственным гражданством и банком? Про государство вы может быть и слышали, а вот про банк Ватикана навряд ли. Вот про него я Вам сегодня и расскажу.
Создан он был в 1942 году с одобрения самого Гитлера. Сразу после создания ему было поручено аккумулировать в себе не только все финансовые, но и физические активы Ватикана.
Сам банк не раз оказывался в поле зрения правоохранительных органов Италии: в 1982 году главу банка Ватикана заподозрили в причастности к банкротству Banco Ambrosiano (ватиканский банк был его крупнейшим акционером), отмывавшего деньги итальянской мафии. В том же 1982 году бежавший из Италии глава Banco Ambrosiano Роберто Кальви был найден повешенным под мостом в Лондоне.
Крупные случаи махинаций вскрываются в банке с завидной частотой, по этой причине менеджмент банка надолго не задерживается на своих позициях и пытается получить максимум из того, что имеет.
Счетами в банке Ватикана имеют право владеть только жители Ватикана и служители церкви. Однако, счета часто открывались влиятельным итальянским чиновникам, стремившимся спрятать деньги от уплаты налогов.
В 2014 году произошел курьезный случай, когда финансовая администрация Ватикана «случайно» нашла $1,2 млрд ранее неучтенных активов. Откуда они появились сказать так никто и не смог. Но это и не мудрено, у Банка так много финансовых потоков, что учесть их нужно постараться.
Одним из самых интересных новшеств коммерциализации, стала сдача в аренду Сикстинской капеллы. Всего за $250 тыс. вы можете арендовать не только церковь, разукрашенную самим Микеланджело, но и легендарный хор.
Любопытно, что несмотря на целую плеяду преступных дел, Банк продолжает существовать в неизменном виде. Люди как будто по волшебству забывают совершенные еще вчера преступления. Это и не мудрено, банк находится вне юрисдикции всех правоохранительных органов мира.
@naebrosh
Активы физических лиц на брокерском обслуживании выросли до 8 трлн рублей
Пока рубль продолжает свое медленное и бесславное падение, российский фондовый рынок рапортует о взятии новых высот в отношении числа новых клиентов и объема размещенных денежных средств.
Темпы роста числа клиентов на брокерском обслуживании в II квартале 2023 г. оставались сдержанными. Суммарное количество клиентов по итогам квартала выросло до 33 млн лиц (+7% к/к и +30% г/г). При этом, по данным Московской Биржи, число физических лиц, имеющих брокерские счета, с уникальными паспортными данными выросло до 25,95 млн лиц (+6% к/к и +27% г/г) и составило 34% экономически активного населения страны.
Значительная доля клиентов по-прежнему имеет небольшой объем активов на счете. Доля физических лиц – резидентов с пустыми счетами по итогам квартала сохранилась на уровне 66%, а доля клиентов с активами до 10 тыс. руб. – на уровне 22%. При этом средний размер счета физических лиц-резидентов на брокерском обслуживании увеличился за квартал с 225 до 241 тыс. руб., а без учета пустых и небольших счетов – с 1,4 до 1,8 млн рублей.
Совокупная стоимость активов физических лиц – резидентов на брокерском обслуживании (включая ценные бумаги, денежные средства и требования за вычетом обязательств, в том числе на ИИС) по итогам II квартала 2023 г. выросла до 8 трлн руб. (+14% к/к и +48% г/г). Чтоб вы понимали, это почти 10% от всей рублевой денежной массы.
Основная часть прироста портфеля наблюдалась у квалифицированных инвесторов, количество которых в II квартале 2023 г. достигло 617 тыс. лиц (+5% к/к и +39% г/г). Это привело к росту концентрации активов физических лиц: по итогам квартала квалифицированные инвесторы, доля которых не превышала 1,8% от общего числа клиентов, владели 73% активов!
Также по результатам квартала сохранялась региональная концентрация: на Москву и Московскую область приходилось 17% от общего количества клиентов – физических лиц и 53% от общего объема активов.
Фондовый рынок РФ оказался на удивление прочным, несмотря на огромное количество санкций он продолжает умудряться расти не только в объеме, но и в абсолютных показателях.
@naebrosh
Пока рубль продолжает свое медленное и бесславное падение, российский фондовый рынок рапортует о взятии новых высот в отношении числа новых клиентов и объема размещенных денежных средств.
Темпы роста числа клиентов на брокерском обслуживании в II квартале 2023 г. оставались сдержанными. Суммарное количество клиентов по итогам квартала выросло до 33 млн лиц (+7% к/к и +30% г/г). При этом, по данным Московской Биржи, число физических лиц, имеющих брокерские счета, с уникальными паспортными данными выросло до 25,95 млн лиц (+6% к/к и +27% г/г) и составило 34% экономически активного населения страны.
Значительная доля клиентов по-прежнему имеет небольшой объем активов на счете. Доля физических лиц – резидентов с пустыми счетами по итогам квартала сохранилась на уровне 66%, а доля клиентов с активами до 10 тыс. руб. – на уровне 22%. При этом средний размер счета физических лиц-резидентов на брокерском обслуживании увеличился за квартал с 225 до 241 тыс. руб., а без учета пустых и небольших счетов – с 1,4 до 1,8 млн рублей.
Совокупная стоимость активов физических лиц – резидентов на брокерском обслуживании (включая ценные бумаги, денежные средства и требования за вычетом обязательств, в том числе на ИИС) по итогам II квартала 2023 г. выросла до 8 трлн руб. (+14% к/к и +48% г/г). Чтоб вы понимали, это почти 10% от всей рублевой денежной массы.
Основная часть прироста портфеля наблюдалась у квалифицированных инвесторов, количество которых в II квартале 2023 г. достигло 617 тыс. лиц (+5% к/к и +39% г/г). Это привело к росту концентрации активов физических лиц: по итогам квартала квалифицированные инвесторы, доля которых не превышала 1,8% от общего числа клиентов, владели 73% активов!
Также по результатам квартала сохранялась региональная концентрация: на Москву и Московскую область приходилось 17% от общего количества клиентов – физических лиц и 53% от общего объема активов.
Фондовый рынок РФ оказался на удивление прочным, несмотря на огромное количество санкций он продолжает умудряться расти не только в объеме, но и в абсолютных показателях.
@naebrosh
Промышленный майнинг в России
Интересные новости начали появляться в российском информационном поле в отношении майнинга, а если быть более точным, то в отношении тарифов на электроэнергию для майнеров.
Если еще несколько лет назад любой майнинг воспринимался как нечто отрицательное, то после нескольких положительных выступлений президента на эту отрасль начали обращать внимание в высоких кабинетах. Осталось только, чтобы это внимание было положительным.
У нас уже есть несколько крупных игроков на рынке промышленного майнинга, однако, реальной репрезентации эти игроки не имеют ни в бизнесе, ни в политике.
Причем цифры прибыли, которые они выдают, выглядят очень и очень впечатляюще. Общая выручка российских майнеров всех видов в 2022 году составила примерно $964 млн. Выручка только от добычи биткоина (BTC) в России в 2022 году составила более $410 млн.
Большая часть промышленных майнеров размещается в Иркутской области, в которой один из самых дешевых тарифов на электроэнергию. В начале июня 2022 года Bitriver (крупнейший майнинговый игрок в стране) запустил в Иркутской области дата-центр, где клиенты из разных стран смогут размещать свое вычислительное оборудование. ЦОД мощностью 87,2 МВт расположен в Усть-Илимске, на предприятии работает около 70 человек.
На сегодняшний день Bitriver запустила в общей сложности шесть центров обработки данных в России, еще три крупных объекта находятся в стадии строительства. Общий объем мощности превышает 300 МВт. Такой объем потребления ставит их на одну полку с крупнейшими промышленными предприятиями страны.
У промышленного майнинга есть один минус – под него не рассчитана система тарификации электроснабжения. Он потребляет чрезмерно много электроэнергии, что заставляет Минэнерго и товарищей в высоких кабинетах работать, а они это не любят и не хотят.
В госдуме не раз говорили о необходимости развивать промышленный майнинг. Будем надеяться, что их труды дадут результат. Иначе список отечественных провалов пополнится еще одной отраслью.
@naebrosh
Интересные новости начали появляться в российском информационном поле в отношении майнинга, а если быть более точным, то в отношении тарифов на электроэнергию для майнеров.
Если еще несколько лет назад любой майнинг воспринимался как нечто отрицательное, то после нескольких положительных выступлений президента на эту отрасль начали обращать внимание в высоких кабинетах. Осталось только, чтобы это внимание было положительным.
У нас уже есть несколько крупных игроков на рынке промышленного майнинга, однако, реальной репрезентации эти игроки не имеют ни в бизнесе, ни в политике.
Причем цифры прибыли, которые они выдают, выглядят очень и очень впечатляюще. Общая выручка российских майнеров всех видов в 2022 году составила примерно $964 млн. Выручка только от добычи биткоина (BTC) в России в 2022 году составила более $410 млн.
Большая часть промышленных майнеров размещается в Иркутской области, в которой один из самых дешевых тарифов на электроэнергию. В начале июня 2022 года Bitriver (крупнейший майнинговый игрок в стране) запустил в Иркутской области дата-центр, где клиенты из разных стран смогут размещать свое вычислительное оборудование. ЦОД мощностью 87,2 МВт расположен в Усть-Илимске, на предприятии работает около 70 человек.
На сегодняшний день Bitriver запустила в общей сложности шесть центров обработки данных в России, еще три крупных объекта находятся в стадии строительства. Общий объем мощности превышает 300 МВт. Такой объем потребления ставит их на одну полку с крупнейшими промышленными предприятиями страны.
У промышленного майнинга есть один минус – под него не рассчитана система тарификации электроснабжения. Он потребляет чрезмерно много электроэнергии, что заставляет Минэнерго и товарищей в высоких кабинетах работать, а они это не любят и не хотят.
В госдуме не раз говорили о необходимости развивать промышленный майнинг. Будем надеяться, что их труды дадут результат. Иначе список отечественных провалов пополнится еще одной отраслью.
@naebrosh
Telegram
Андрей Луговой. Госдума
Министерство энергетики РФ прорабатывает варианты по решению острой проблемы с дефицитом энергетической мощности в отдельных регионах Сибирского федерального округа. Безусловно, эта проблема должна быть решена в интересах развития российской энергосистемы…
Доверительное Управление: итоги 3 квартала
Доверительное управление (ДУ) становится все более популярным среди обывателей, а стратегии рынка показывают по-настоящему высокие темпы роста.
Количество клиентов в ДУ изменилось незначительно при росте объема портфелей квалифицированных инвесторов. Основным фактором роста объема активов в управлении послужила положительная переоценка облигаций иностранных эмитентов.
В структуре активов доли гособлигаций и акций сравнялись и составили по 13%. Доля облигаций иностранных эмитентов незначительно снизилась (до 25%), при этом погашение отдельных выпусков еврооблигаций было компенсировано ростом стоимости остальных бумаг за счет валютной переоценки.
В целом доля иностранных активов в портфелях сократилась c 42 до 39%, однако значительная часть этих активов остается замороженной. По состоянию на конец II квартала 2023 г. количество клиентов в ДУ составило 819 тыс. лиц (-0,2% к/к и -6% г/г), а объем портфелей вырос до 2,1 трлн руб. (+9% к/к и +41% г/г), в том числе портфелей физических лиц – до 1,6 трлн руб. (+14% к/к и +69% г/г).
Что касается доходности доверительного управления, то основу большинства стратегий составляют стратегии, ориентированные на иностранные бумаги. В условиях роста российского фондового рынка и ослабления рубля средневзвешенная доходность топ-30 стратегий в II квартале 2023 г. составила 9,1%, а за прошедшие 12 месяцев – 35,6%. Стоит, однако, отметить, что годовая цифра завышена по причине эффекта низкой базы.
В целом доходность выше уровня депозитов продемонстрировали 26 из топ-30 стратегий (из них 16 – для неквалифицированных инвесторов), а у 10 стратегий, ориентированных на иностранные активы, доходность превышала 60%.
В целом доверительное управление, также, как и банковский сектор показывает рост за счет валютной переоценки. Чисто «российские» стратегии, как всегда, оказались аутсайдерами. Участники рынка знают, что пока у власти находятся либеральные управленцы, играть за Россию смысла нет.
@naebrosh
Доверительное управление (ДУ) становится все более популярным среди обывателей, а стратегии рынка показывают по-настоящему высокие темпы роста.
Количество клиентов в ДУ изменилось незначительно при росте объема портфелей квалифицированных инвесторов. Основным фактором роста объема активов в управлении послужила положительная переоценка облигаций иностранных эмитентов.
В структуре активов доли гособлигаций и акций сравнялись и составили по 13%. Доля облигаций иностранных эмитентов незначительно снизилась (до 25%), при этом погашение отдельных выпусков еврооблигаций было компенсировано ростом стоимости остальных бумаг за счет валютной переоценки.
В целом доля иностранных активов в портфелях сократилась c 42 до 39%, однако значительная часть этих активов остается замороженной. По состоянию на конец II квартала 2023 г. количество клиентов в ДУ составило 819 тыс. лиц (-0,2% к/к и -6% г/г), а объем портфелей вырос до 2,1 трлн руб. (+9% к/к и +41% г/г), в том числе портфелей физических лиц – до 1,6 трлн руб. (+14% к/к и +69% г/г).
Что касается доходности доверительного управления, то основу большинства стратегий составляют стратегии, ориентированные на иностранные бумаги. В условиях роста российского фондового рынка и ослабления рубля средневзвешенная доходность топ-30 стратегий в II квартале 2023 г. составила 9,1%, а за прошедшие 12 месяцев – 35,6%. Стоит, однако, отметить, что годовая цифра завышена по причине эффекта низкой базы.
В целом доходность выше уровня депозитов продемонстрировали 26 из топ-30 стратегий (из них 16 – для неквалифицированных инвесторов), а у 10 стратегий, ориентированных на иностранные активы, доходность превышала 60%.
В целом доверительное управление, также, как и банковский сектор показывает рост за счет валютной переоценки. Чисто «российские» стратегии, как всегда, оказались аутсайдерами. Участники рынка знают, что пока у власти находятся либеральные управленцы, играть за Россию смысла нет.
@naebrosh
Ксения Юдаева ВСЁ, а может и нет…
1 августа 2023 года Ксения Юдаева официально покинула пост первого заместителя председателя Центрального банка РФ, но осталась работать в финансовом регуляторе на должности советника председателя Эльвиры Набиуллиной.
Карьера Юдаевой была интересной: за 30 лет она успела защитить кандидатскую в Массачусетском технологическом институте, много лет работала в РЭШ. Имела плотные отношения со Стокгольмским институтом переходной экономики, который находится под патронажем клана Валленбергов.
В нулевых стала членом научного совета Московского центра Карнеги. Работала в Сбербанке и ЦСР. По-настоящему значимые знакомства у нее произошли на рубеже 2012 и 2013 года в Администрации Президента, куда она перешла из кадрового резерва.
Именно в АП она познакомилась с Эльвирой Сахипзадовной, фактически она стала одним из первых членов новой команды Набиуллиной.
Многие сотрудники ЦБ подтвердили факт того, что все резкие скачки ключевой ставки и либерализации вывоза капитала проводились по ее «рекомендации». Среди работников ЦБ ее вспоминают как «Чубайса в юбке», подобно ему, она завалила все что смогла, а потом благополучно ушла.
За те десять лет, что Юдаева находилась в ЦБ, отток капитала из страны составил порядка $1.5 трлн! Благодаря ее усилиям в 2015 году ключевая ставка была задрана до 17%, а в начале СВО до 20%.
Юдаева остается членом Комитета финансовой стабильности. В новой должности Юдаева продолжит заниматься развитием исследований и аналитики в Банке России, прежде всего научно-методологическим обеспечением кросс- функциональных проектов в области анализа данных и принятия решений на основе данных.
Также в сфере ответственности Ксении Юдаевой будет взаимодействие с научным и экспертным сообществом, университетами по образовательным и исследовательским вопросам.
Будем надеяться, что влияние Юдаевой за ближайшие пару лет поубавиться, и что пришедшие на ее место люди наконец-то дадут экономике вздохнуть.
@naebrosh
1 августа 2023 года Ксения Юдаева официально покинула пост первого заместителя председателя Центрального банка РФ, но осталась работать в финансовом регуляторе на должности советника председателя Эльвиры Набиуллиной.
Карьера Юдаевой была интересной: за 30 лет она успела защитить кандидатскую в Массачусетском технологическом институте, много лет работала в РЭШ. Имела плотные отношения со Стокгольмским институтом переходной экономики, который находится под патронажем клана Валленбергов.
В нулевых стала членом научного совета Московского центра Карнеги. Работала в Сбербанке и ЦСР. По-настоящему значимые знакомства у нее произошли на рубеже 2012 и 2013 года в Администрации Президента, куда она перешла из кадрового резерва.
Именно в АП она познакомилась с Эльвирой Сахипзадовной, фактически она стала одним из первых членов новой команды Набиуллиной.
Многие сотрудники ЦБ подтвердили факт того, что все резкие скачки ключевой ставки и либерализации вывоза капитала проводились по ее «рекомендации». Среди работников ЦБ ее вспоминают как «Чубайса в юбке», подобно ему, она завалила все что смогла, а потом благополучно ушла.
За те десять лет, что Юдаева находилась в ЦБ, отток капитала из страны составил порядка $1.5 трлн! Благодаря ее усилиям в 2015 году ключевая ставка была задрана до 17%, а в начале СВО до 20%.
Юдаева остается членом Комитета финансовой стабильности. В новой должности Юдаева продолжит заниматься развитием исследований и аналитики в Банке России, прежде всего научно-методологическим обеспечением кросс- функциональных проектов в области анализа данных и принятия решений на основе данных.
Также в сфере ответственности Ксении Юдаевой будет взаимодействие с научным и экспертным сообществом, университетами по образовательным и исследовательским вопросам.
Будем надеяться, что влияние Юдаевой за ближайшие пару лет поубавиться, и что пришедшие на ее место люди наконец-то дадут экономике вздохнуть.
@naebrosh
Институты мягкого влияния США: часть 1
В США есть достаточно большое количество структур, проецирующих мягкую силу по всему миру, однако, среди них особенным образом выделяется United States Agency for International Development, так же известная как Агентство США по международному развитию.
Созданная в 1961 году данная структура была ответственна за мировое противостояние коммунистической идеологии. Справлялась со своими задачами она вполне успешно, и делала это, обычно, за счет существенных денежных вливаний и политического подкупа.
Организация имеет не только интересную внутреннюю структуру, но и специально разработанный алгоритм работы. Вертикаль работы строится вокруг «программ» развития стран, которыми управляют постоянные офисы USAID в развивающихся странах («миссии USAID»), руководит всем головной офис в Вашингтоне.
Миссии USAID и их сотрудники являются полноценным дипломатическим персоналом, их статус обычно определяется рамочными двусторонним соглашениями между правительством США и правительством принимающей страны.
Как правило рамочные двусторонние соглашения предоставляют миссии и ее американскому персоналу привилегии, аналогичные тем, которые предоставлены посольству и дипломатам США. Это позволяет сотрудникам вести активную агентурную работу, не боясь противостояния местных спецслужб.
Обычно миссии USAID выполняют техническую работу, которая не по силам официальным представительствам США. Главная задача Миссии – создать максимальное количество точек соприкосновения между Штатами и страной, в которой эта миссия находится
В России USAID оперировал с 1992 года. Мягко, но верно направляя политические решения. Под руководством USAID, были разработаны Конституция, Гражданский и Налоговый кодекс.
@naebrosh
В США есть достаточно большое количество структур, проецирующих мягкую силу по всему миру, однако, среди них особенным образом выделяется United States Agency for International Development, так же известная как Агентство США по международному развитию.
Созданная в 1961 году данная структура была ответственна за мировое противостояние коммунистической идеологии. Справлялась со своими задачами она вполне успешно, и делала это, обычно, за счет существенных денежных вливаний и политического подкупа.
Организация имеет не только интересную внутреннюю структуру, но и специально разработанный алгоритм работы. Вертикаль работы строится вокруг «программ» развития стран, которыми управляют постоянные офисы USAID в развивающихся странах («миссии USAID»), руководит всем головной офис в Вашингтоне.
Миссии USAID и их сотрудники являются полноценным дипломатическим персоналом, их статус обычно определяется рамочными двусторонним соглашениями между правительством США и правительством принимающей страны.
Как правило рамочные двусторонние соглашения предоставляют миссии и ее американскому персоналу привилегии, аналогичные тем, которые предоставлены посольству и дипломатам США. Это позволяет сотрудникам вести активную агентурную работу, не боясь противостояния местных спецслужб.
Обычно миссии USAID выполняют техническую работу, которая не по силам официальным представительствам США. Главная задача Миссии – создать максимальное количество точек соприкосновения между Штатами и страной, в которой эта миссия находится
В России USAID оперировал с 1992 года. Мягко, но верно направляя политические решения. Под руководством USAID, были разработаны Конституция, Гражданский и Налоговый кодекс.
@naebrosh
Институты мягкого влияния США: часть 2
Несмотря на свой уход из России в 2012 году USAID продолжает активно вкладываться в отечественную пропаганду и институты влияния. Суммарный объем финансирования сократился до нескольких миллионов долларов в год, в то время как в нулевых он достигал нескольких миллиардов.
Общий объем финансирования USAID ежегодно составляет порядка $60 млрд в год. При этом в 2022 году из этих 60 миллиардов чуть больше 20% ($12 млрд) уходит на финансирование операций на Украине.
На радар USAID Украина попала в 2014 году. Сразу после Освобождения Крыма американцы удвоили локальное финансирование и довели его до $600 млн в год. В 2023 году из запланированных $38 млрд расходов, больше $13 млрд выделено на Украину.
Интересно, что с 2014 года под пристальное внимание USAID попала не только Украина, но и соседствующая с ней Молдова. Объем ежегодного финансирования операций в молдове был увеличен вдвое и составил порядка $50 млн. В 2022 году лимит расходов был опять удвоен и на сегодняшний день составляет порядка $120 млн.
СНГ всегда был под пристальным вниманием американских структур. Например, сразу после столкновений в Южной Осетии в 2008 году, американские структуры одобрили шестикратное увеличение расходов миссии USAID на цели «сохранения и приумножения демократических ценностей» в Грузии. Армения тоже обделенной не осталась, с 1992 года USAID вложил в нее порядка $1,2 млрд.
Интересно, что своих близких союзников USAID тоже стороной не обходит. К примеру, ежегодное финансирование Израиля стабильно держится на $3.5 млрд. Причем большая часть расходов в Израиле идет на прямую военную помощь. Штат миссии полностью состоит из кошерных Евреев, практикующих иудаизм.
Прикрываясь благими целями, США смогли построить мировую агентурную сеть, не имеющую аналогов. Американцы превосходно понимают, что главная движущая сила мира – это мягкий и настойчивый подкуп всех, кого можно.
@naebrosh
Несмотря на свой уход из России в 2012 году USAID продолжает активно вкладываться в отечественную пропаганду и институты влияния. Суммарный объем финансирования сократился до нескольких миллионов долларов в год, в то время как в нулевых он достигал нескольких миллиардов.
Общий объем финансирования USAID ежегодно составляет порядка $60 млрд в год. При этом в 2022 году из этих 60 миллиардов чуть больше 20% ($12 млрд) уходит на финансирование операций на Украине.
На радар USAID Украина попала в 2014 году. Сразу после Освобождения Крыма американцы удвоили локальное финансирование и довели его до $600 млн в год. В 2023 году из запланированных $38 млрд расходов, больше $13 млрд выделено на Украину.
Интересно, что с 2014 года под пристальное внимание USAID попала не только Украина, но и соседствующая с ней Молдова. Объем ежегодного финансирования операций в молдове был увеличен вдвое и составил порядка $50 млн. В 2022 году лимит расходов был опять удвоен и на сегодняшний день составляет порядка $120 млн.
СНГ всегда был под пристальным вниманием американских структур. Например, сразу после столкновений в Южной Осетии в 2008 году, американские структуры одобрили шестикратное увеличение расходов миссии USAID на цели «сохранения и приумножения демократических ценностей» в Грузии. Армения тоже обделенной не осталась, с 1992 года USAID вложил в нее порядка $1,2 млрд.
Интересно, что своих близких союзников USAID тоже стороной не обходит. К примеру, ежегодное финансирование Израиля стабильно держится на $3.5 млрд. Причем большая часть расходов в Израиле идет на прямую военную помощь. Штат миссии полностью состоит из кошерных Евреев, практикующих иудаизм.
Прикрываясь благими целями, США смогли построить мировую агентурную сеть, не имеющую аналогов. Американцы превосходно понимают, что главная движущая сила мира – это мягкий и настойчивый подкуп всех, кого можно.
@naebrosh
Страховой рынок 2023 года: результаты полугодия
Страховой рынок 2023 года за первое полугодие показал устойчивые цифры роста, однако, на фоне увеличивающегося спроса, реальные доходы компаний росли в большинстве своем за счет операций с валютой.
Число заключенных договоров выросло на 16% г/г (+9,5 млн ед.). Рост произошел практически во всех ключевых видах страхования. Максимальное увеличение показали страхование от НС и болезней (+5,7 млн ед.) и ОСАГО (+0,7 млн ед.).
Объем выплат по договорам страхования в II квартале 2023 г. составил 248,4 млрд руб. (+15,7% г/г) и рос меньшими темпами, чем объем взносов. Прежде всего это связано с тем, что в отличие от сборов на динамику выплат не влияет эффект низкой базы.
По итогам первого полугодия 2023 г. прибыль российских страховщиков выросла почти в семь раз г/г, до 306,9 млрд рублей. Этому способствовал рост результата от инвестиционной деятельности – за счет операций с иностранной валютой и финансовыми инструментами (в первом полугодии 2022 г. страховщики получили убыток по таким операциям).
В результате увеличения прибыли выросла рентабельность страховых компаний. Рентабельность капитала составила 40,4% (+23% г/г), а рентабельность активов – 10,1% (+6,1% г/г) – это максимальные значения с 2015 года.
В II квартале 2023 г. совокупная величина капитала страховщиков выросла до 1,3 трлн руб. (+10,7% к/к). Величина страховых резервов увеличилась до 3,1 трлн руб. (+2,1%), в основном за счет резервов по страхованию жизни. Величина активов страховщиков на конец июня 2023 г. превысила 4,9 трлн руб. (+4% к/к).
Число страховых организаций за квартал сократилось на 1 ед., до 135 ед. на конец июня 2023 года. При этом концентрация российского страхового рынка практически не изменилась. Доля топ20 страховщиков по объему взносов составила 88,7% (0,5% к/к).
Несмотря на высокую рентабельность капитала, реальный рост прибыли осуществлялся, в большинстве своем, за счет операций с иностранной валютой. Главная головная боль страховщиков – ОСАГО, продолжает показывать убытки.
@naebrosh
Страховой рынок 2023 года за первое полугодие показал устойчивые цифры роста, однако, на фоне увеличивающегося спроса, реальные доходы компаний росли в большинстве своем за счет операций с валютой.
Число заключенных договоров выросло на 16% г/г (+9,5 млн ед.). Рост произошел практически во всех ключевых видах страхования. Максимальное увеличение показали страхование от НС и болезней (+5,7 млн ед.) и ОСАГО (+0,7 млн ед.).
Объем выплат по договорам страхования в II квартале 2023 г. составил 248,4 млрд руб. (+15,7% г/г) и рос меньшими темпами, чем объем взносов. Прежде всего это связано с тем, что в отличие от сборов на динамику выплат не влияет эффект низкой базы.
По итогам первого полугодия 2023 г. прибыль российских страховщиков выросла почти в семь раз г/г, до 306,9 млрд рублей. Этому способствовал рост результата от инвестиционной деятельности – за счет операций с иностранной валютой и финансовыми инструментами (в первом полугодии 2022 г. страховщики получили убыток по таким операциям).
В результате увеличения прибыли выросла рентабельность страховых компаний. Рентабельность капитала составила 40,4% (+23% г/г), а рентабельность активов – 10,1% (+6,1% г/г) – это максимальные значения с 2015 года.
В II квартале 2023 г. совокупная величина капитала страховщиков выросла до 1,3 трлн руб. (+10,7% к/к). Величина страховых резервов увеличилась до 3,1 трлн руб. (+2,1%), в основном за счет резервов по страхованию жизни. Величина активов страховщиков на конец июня 2023 г. превысила 4,9 трлн руб. (+4% к/к).
Число страховых организаций за квартал сократилось на 1 ед., до 135 ед. на конец июня 2023 года. При этом концентрация российского страхового рынка практически не изменилась. Доля топ20 страховщиков по объему взносов составила 88,7% (0,5% к/к).
Несмотря на высокую рентабельность капитала, реальный рост прибыли осуществлялся, в большинстве своем, за счет операций с иностранной валютой. Главная головная боль страховщиков – ОСАГО, продолжает показывать убытки.
@naebrosh
Forwarded from Мобилизационная экономика
Чтобы понять смысл путинского распоряжения об обязательной продаже валютной выручки, нужно знать сколько валюты продают российские экспортеры. В сентябре они реализовали $9 млрд. Это чуть более 40% от валютной выручки. В текущем году пик продаж ($11,6 млрд, или 50% от валютной выручки) пришелся на март. Тогда экспортеры выплачивали налоги государству. С апреля по сентябрь они продают от 7 млрд до 9 млрд ежемесячно (35-40%). Увеличение продаж валютной выручки снизит на короткий срок колебания курса (волатильность), но в целом никак не помогут рублю. Почему?
Первое: утечка капитала из РФ через так называемое приобретение иностранных активов. По этому каналу из страны уходят огромные суммы, сравнимые со всей нашей внешнеторговой деятельностью.
Второе: рубль используется как техническая валюта (чтобы купить или продать что-то), но его никто не рассматривает как инвестиционную единицу. Получив рубли, резиденты и нерезиденты стремятся избавиться от них, чтобы купить инвалюту. На короткий срок проблему колебания курса можно решить чисто административным методом: заставить тех, у кого валюты много много, продавать её. Но в долгой перспективе рубль так и останется «самой недооценнённой валютой». Выход один: рубль должен стать резервной валютой. Но действующей власти, судя по всему, это не нужно. Три десятилетия вся финансовая и экономическая система РФ выстраивалась на жёсткой привязке к доллару. Даже спустя 19 месяцев после начала военного конфликта, все ключевые индикаторы привязаны к USD и ставке ФРС. Тут всё нужно менять и, прежде всего, управляющее звено.
Мобилизационная экономика
Первое: утечка капитала из РФ через так называемое приобретение иностранных активов. По этому каналу из страны уходят огромные суммы, сравнимые со всей нашей внешнеторговой деятельностью.
Второе: рубль используется как техническая валюта (чтобы купить или продать что-то), но его никто не рассматривает как инвестиционную единицу. Получив рубли, резиденты и нерезиденты стремятся избавиться от них, чтобы купить инвалюту. На короткий срок проблему колебания курса можно решить чисто административным методом: заставить тех, у кого валюты много много, продавать её. Но в долгой перспективе рубль так и останется «самой недооценнённой валютой». Выход один: рубль должен стать резервной валютой. Но действующей власти, судя по всему, это не нужно. Три десятилетия вся финансовая и экономическая система РФ выстраивалась на жёсткой привязке к доллару. Даже спустя 19 месяцев после начала военного конфликта, все ключевые индикаторы привязаны к USD и ставке ФРС. Тут всё нужно менять и, прежде всего, управляющее звено.
Мобилизационная экономика
Черный рынок антиквариата: часть 1
Все мы в том или ином виде слышали о черном рынке антиквариата. Нам он представляется чем-то запретным и туманным. Место, где могущественные миллиардеры платят безумные деньги за редкие экземпляры книг и артефакты древности.
Черный рынок антиквариата существует уже как минимум 4 столетия, а начало свое берет в колыбели цивилизаций – Египте. На заре веков европейские аристократы массово экспортировали отсюда не только украшения, посуду и элементы декора, но даже мумий. Зачем европейцам были нужны массовые поставки мумий?
Все очень просто – они делали из них краски для картин. Мумия Браун, ставший популярным в Европе в 16 веке, отличался насыщенным коричневым цветом и получался в результате измельчения египетских мумий, как человеческих, так и кошачьих. Его ценили за прозрачность и использовали для рисования теней, лессировки и телесных тонов как в масляных, так и в акварельных произведениях искусства (Для любопытствующих я приложу к посту картинку с примером)
Поэтому если у вас есть любимое произведение 16–19 веков, то со 100% вероятностью оно было написано человеческими останками, датируемыми до нашей эры.
Что касается нашей с вами современности, то цифры черного рынка антиквариата поражают воображение: за один только 2020 год было выявлено 854 тыс. случаев незаконной реализации объектов исторического и культурного наследия. Суммарная ежегодная капитализация рынка составляет примерно $50 млрд.
Большая часть этой суммы приходится на Египет и ближний восток. Ближний восток стал центром незаконного оборота антиквариата в 2014 году, когда финансируемая американцами ИГИЛ (террористическая группировка, запрещена в России) начала свое победное шествие по Сирии и Ираку.
На вершине своего контроля ИГИЛ контролировал почти треть Ирака и почти всю Сирию. В этот же период была практически полностью уничтожена и разграблена знаменитая Пальмира.
@naebrosh
Все мы в том или ином виде слышали о черном рынке антиквариата. Нам он представляется чем-то запретным и туманным. Место, где могущественные миллиардеры платят безумные деньги за редкие экземпляры книг и артефакты древности.
Черный рынок антиквариата существует уже как минимум 4 столетия, а начало свое берет в колыбели цивилизаций – Египте. На заре веков европейские аристократы массово экспортировали отсюда не только украшения, посуду и элементы декора, но даже мумий. Зачем европейцам были нужны массовые поставки мумий?
Все очень просто – они делали из них краски для картин. Мумия Браун, ставший популярным в Европе в 16 веке, отличался насыщенным коричневым цветом и получался в результате измельчения египетских мумий, как человеческих, так и кошачьих. Его ценили за прозрачность и использовали для рисования теней, лессировки и телесных тонов как в масляных, так и в акварельных произведениях искусства (Для любопытствующих я приложу к посту картинку с примером)
Поэтому если у вас есть любимое произведение 16–19 веков, то со 100% вероятностью оно было написано человеческими останками, датируемыми до нашей эры.
Что касается нашей с вами современности, то цифры черного рынка антиквариата поражают воображение: за один только 2020 год было выявлено 854 тыс. случаев незаконной реализации объектов исторического и культурного наследия. Суммарная ежегодная капитализация рынка составляет примерно $50 млрд.
Большая часть этой суммы приходится на Египет и ближний восток. Ближний восток стал центром незаконного оборота антиквариата в 2014 году, когда финансируемая американцами ИГИЛ (террористическая группировка, запрещена в России) начала свое победное шествие по Сирии и Ираку.
На вершине своего контроля ИГИЛ контролировал почти треть Ирака и почти всю Сирию. В этот же период была практически полностью уничтожена и разграблена знаменитая Пальмира.
@naebrosh
Черный рынок антиквариата: часть 2
Что касается Египта, то он всегда отличался невероятно высокой коррумпированностью: в 2011 году, в период исламской гражданской войны из Египта было вывезено порядка 10 млн исторических ценностей.
Начиная от небольших украшений и заканчивая целыми коллекциями мумий и статуй – на продажу было выставлено все, до чего могли добраться черные копатели и коррумпированные археологи.
Возглавлял разграбление страны – Захи Хавасс, в то время он занимал должность генерального секретаря верховного совета древностей Египта. На своем посту он прославился тем, что через него можно было решить практически любой вопрос о покупке и вывозе антиквариата.
В некоторых случаях доходило до того, что Хавасс специально не выдавал разрешения на проведение раскопок официальным международным организациям и исследователям, и пока эти организации пытались оспорить решение, бригады Хавасса начисто вычищали места предполагаемых раскопок.
Хавасс в скором времени был снят с должности генерального секретаря верховного совета древностей, а организация была реформирована в министерство.
Однако, влияние Хавасса ощущается и по сей день. Например, в последние годы идут ярые споры о необходимости проведения раскопок под Сфинксом.
Легенда гласит, что под лапами Сфинкса находится лабиринт, ведущий в Зал «знаний», где хранятся архивы древнего Египта по алхимии, астрономии, математике, магии и медицине.
Несмотря на полную безопасность раскопок, исследования под давлением Хавасса до сих пор не проводятся, будем надеяться, что это не очередная его схема личного обогащения.
Кстати, черный рынок редкостей есть и в России, только наместо мумий у нас торгуются бивни и останки мамонтов…да-да, зайдите на Авито у попробуйте поискать бивни мамонта, вы удивитесь количеству предложений.
@naebrosh
Что касается Египта, то он всегда отличался невероятно высокой коррумпированностью: в 2011 году, в период исламской гражданской войны из Египта было вывезено порядка 10 млн исторических ценностей.
Начиная от небольших украшений и заканчивая целыми коллекциями мумий и статуй – на продажу было выставлено все, до чего могли добраться черные копатели и коррумпированные археологи.
Возглавлял разграбление страны – Захи Хавасс, в то время он занимал должность генерального секретаря верховного совета древностей Египта. На своем посту он прославился тем, что через него можно было решить практически любой вопрос о покупке и вывозе антиквариата.
В некоторых случаях доходило до того, что Хавасс специально не выдавал разрешения на проведение раскопок официальным международным организациям и исследователям, и пока эти организации пытались оспорить решение, бригады Хавасса начисто вычищали места предполагаемых раскопок.
Хавасс в скором времени был снят с должности генерального секретаря верховного совета древностей, а организация была реформирована в министерство.
Однако, влияние Хавасса ощущается и по сей день. Например, в последние годы идут ярые споры о необходимости проведения раскопок под Сфинксом.
Легенда гласит, что под лапами Сфинкса находится лабиринт, ведущий в Зал «знаний», где хранятся архивы древнего Египта по алхимии, астрономии, математике, магии и медицине.
Несмотря на полную безопасность раскопок, исследования под давлением Хавасса до сих пор не проводятся, будем надеяться, что это не очередная его схема личного обогащения.
Кстати, черный рынок редкостей есть и в России, только наместо мумий у нас торгуются бивни и останки мамонтов…да-да, зайдите на Авито у попробуйте поискать бивни мамонта, вы удивитесь количеству предложений.
@naebrosh
Минпромторг и отечественная микроэлектроника: часть 1
А давайте сегодня поговорим о грустном. На днях прошел форум «Микроэлектроника-2023», в рамках которого обсуждалось развитие этой отрасли на территории России и по результатам этого форума есть что обсудить.
Начнем с того, что форум оказался непростой, а золотой. Проходил он на территории Красной Поляны, куда как мухи слетелись бюрократы со всей страны. После приветственных слов Чернышенко и Мишустина началась основная часть, на которой Мантуров бойко рапортовал о небывалых усилиях и ресурсах, брошенных на развитие отрасли. Однако, так ли это? Давайте смотреть на цифры
Согласно Мантурову, до 2030 года на развитие электронного машиностроения из бюджета будет выделено 240 млрд рублей, за счет этих средств предполагается профинансировать порядка 35 проектов по оборудованию, большая часть средств идет на финансирование отечественных литографических станков.
Для сравнения, Китайцы за этот же срок предполагают инвестировать в свою микроэлектронику как минимум $1,5 трлн! При этом финансировать они собираются 3 и 5 нанометровые литографы.
В России же под развитием отрасли подразумевается создание своих собственных литографов на 130 и 350 нанометров. Для сравнения и понимания того, насколько все плохо, скажем о том, что массовое производство 350-нм чипов на западе началось в 1995 году, а 130-нм чипов в 2000.
То есть Минпромторг заведомо вкладывает копеечные ресурсы в уже провальные проекты. Если просто поделить финансирование на количество проектов и растянуть это все до 2030 года, то суммарного объема инвестиций не хватит даже на проведение первичных работ НИОКР.
Интересно, что до конца не понятно кто будет заниматься разработкой и производством отечественных литографов. Зная Минпромторговские потуги в импортозамещении автомобилестроения, мы можем ожидать что на выходе мы просто закупим старые китайские станки…
@naebrosh
А давайте сегодня поговорим о грустном. На днях прошел форум «Микроэлектроника-2023», в рамках которого обсуждалось развитие этой отрасли на территории России и по результатам этого форума есть что обсудить.
Начнем с того, что форум оказался непростой, а золотой. Проходил он на территории Красной Поляны, куда как мухи слетелись бюрократы со всей страны. После приветственных слов Чернышенко и Мишустина началась основная часть, на которой Мантуров бойко рапортовал о небывалых усилиях и ресурсах, брошенных на развитие отрасли. Однако, так ли это? Давайте смотреть на цифры
Согласно Мантурову, до 2030 года на развитие электронного машиностроения из бюджета будет выделено 240 млрд рублей, за счет этих средств предполагается профинансировать порядка 35 проектов по оборудованию, большая часть средств идет на финансирование отечественных литографических станков.
Для сравнения, Китайцы за этот же срок предполагают инвестировать в свою микроэлектронику как минимум $1,5 трлн! При этом финансировать они собираются 3 и 5 нанометровые литографы.
В России же под развитием отрасли подразумевается создание своих собственных литографов на 130 и 350 нанометров. Для сравнения и понимания того, насколько все плохо, скажем о том, что массовое производство 350-нм чипов на западе началось в 1995 году, а 130-нм чипов в 2000.
То есть Минпромторг заведомо вкладывает копеечные ресурсы в уже провальные проекты. Если просто поделить финансирование на количество проектов и растянуть это все до 2030 года, то суммарного объема инвестиций не хватит даже на проведение первичных работ НИОКР.
Интересно, что до конца не понятно кто будет заниматься разработкой и производством отечественных литографов. Зная Минпромторговские потуги в импортозамещении автомобилестроения, мы можем ожидать что на выходе мы просто закупим старые китайские станки…
@naebrosh
Минпромторг и отечественная микроэлектроника: часть 2
Любопытно, что в августе прошлого года Мишустин заявлял, что отрасль микроэлектроники «будет получать беспрецедентное финансирование». Однако, реального толчка со стороны государства пока не наблюдается.
Выступая на форуме «Микроэлектроника 2023», Мантуров отметил, что «государство кратно повысило уровень финансирования: ещё в 2020 году бюджетные инвестиции не превышали 10 млрд рублей в год, в нынешнем году они составили уже 147 млрд рублей, а в следующем превысят 210 млрд.».Выделенные на сегодняшний день средства представляются мизерными по сравнению с тем, какие задачи ставятся перед отраслью. Особенно если учитывать, что экономика РФ в 2022 г. превысила 150 трлн руб.
Это также не бьется с планами Минфина, Минэка и Правительства увеличить инвестиции в основной капитал с 24 трлн руб. до 43 трлн руб. к 2030 году.
Отсутствие поддержки в целом распространенная проблема для промышленности (и не только для микроэлектроники). Возьмем, к примеру, объем кредитного портфеля Фонда развития промышленности (ФРП). На заре своего создания предполагалось, что суммарный портфель инвестиции ФРП к 2020 году должен достигнуть 1 трлн руб.
За окном конец 2023, а его портфель еле-еле насчитывает 260 млрд. То есть четверть от планируемых показателей трехлетней давности. Причем из выданных средств, порядка 100–140 млрд выдано за 2022 г. И это, не говоря о том, что кредиты — это не субсидия, а возвратный инструмент, который сейчас в большинстве своем выдается на срок не более 3–5 лет. Предприятие просто не может осуществить технологический рывок за 3 года.
Прочие меры поддержки промышленности также не отличаются своей доступностью. В условиях отсутствия длинных денег развитие инноваций в промышленности просто невозможно. Именно по этой причине так остро воспринимается проблема высоких кредитных ставок и низкого бюджетного финансирования.
@naebrosh
Любопытно, что в августе прошлого года Мишустин заявлял, что отрасль микроэлектроники «будет получать беспрецедентное финансирование». Однако, реального толчка со стороны государства пока не наблюдается.
Выступая на форуме «Микроэлектроника 2023», Мантуров отметил, что «государство кратно повысило уровень финансирования: ещё в 2020 году бюджетные инвестиции не превышали 10 млрд рублей в год, в нынешнем году они составили уже 147 млрд рублей, а в следующем превысят 210 млрд.».Выделенные на сегодняшний день средства представляются мизерными по сравнению с тем, какие задачи ставятся перед отраслью. Особенно если учитывать, что экономика РФ в 2022 г. превысила 150 трлн руб.
Это также не бьется с планами Минфина, Минэка и Правительства увеличить инвестиции в основной капитал с 24 трлн руб. до 43 трлн руб. к 2030 году.
Отсутствие поддержки в целом распространенная проблема для промышленности (и не только для микроэлектроники). Возьмем, к примеру, объем кредитного портфеля Фонда развития промышленности (ФРП). На заре своего создания предполагалось, что суммарный портфель инвестиции ФРП к 2020 году должен достигнуть 1 трлн руб.
За окном конец 2023, а его портфель еле-еле насчитывает 260 млрд. То есть четверть от планируемых показателей трехлетней давности. Причем из выданных средств, порядка 100–140 млрд выдано за 2022 г. И это, не говоря о том, что кредиты — это не субсидия, а возвратный инструмент, который сейчас в большинстве своем выдается на срок не более 3–5 лет. Предприятие просто не может осуществить технологический рывок за 3 года.
Прочие меры поддержки промышленности также не отличаются своей доступностью. В условиях отсутствия длинных денег развитие инноваций в промышленности просто невозможно. Именно по этой причине так остро воспринимается проблема высоких кредитных ставок и низкого бюджетного финансирования.
@naebrosh
Рост пенсионных средств в 2 квартале 2023 года ускорился
В II квартале 2023 г. прирост портфеля пенсионных средств ускорился до 2,7% к/к. Объем совокупного портфеля превысил 7,3 трлн рублей. Наибольший рост произошел в ПР НПФ (3,3% к/к), ускорившись в два раза по сравнению с предыдущим кварталом. Портфель ПН НПФ увеличился на 2,8%, портфель ПН СФР – на 2,2%.
Основной причиной увеличения портфелей стала положительная доходность от инвестирования средств, обусловленная ростом российского фондового рынка и купонными платежами по облигациям при небольших изменениях их цены. Такого рода рост в целом характерен для второго квартала.
Что нехарактерно, так это то, что во II квартале 2023 г. число граждан, формирующих накопления в НПФ, сократилось на 58,2 тыс. человек, до уровня ниже 36,4 млн человек. Темпы снижения замедлились по сравнению с предыдущим кварталом более чем в два раза.
В начале года количество лиц, застрахованных в НПФ, сократилось на 131,2 тыс. человек, в основном за счет граждан, вернувшихся из НПФ в СФР. Основным фактором сокращения лиц, формирующих накопления в НПФ, помимо обратного перехода в СФР, является увеличение числа клиентов, исключенных из числа застрахованных лиц в связи со смертью.
По сравнению с II кварталом 2022 г. снижение числа лиц, застрахованных в НПФ в II квартале 2023 г., ускорилось на 11,4%. Судя по всему, в ближайшие годы, по мере старения населения, влияние этого фактора будет усиливаться.
На конец августа на рынке действовали 37 НПФ, из которых 27 фондов работали с обязательным пенсионным страхованием(ОПС), 35 фондов – с негосударственным пенсионным обеспечением(НПО). Доли топ-5 фондов по величине обязательств в рамках системы ОПС и НПО на конец августа 2023 г. составили 78 и 77% соответственно.
С клиентской точки зрения, рынок НПФ сейчас является одним из наиболее конкурентоспособных. Что продолжает ограничивать доходность пенсионных накоплений, так это жесткие ограничения того, во что могут вкладываться НПФ. Именно из-за жёстких ограничений реальная доходность фондов редко когда превышает темпы инфляции.
@naebrosh
В II квартале 2023 г. прирост портфеля пенсионных средств ускорился до 2,7% к/к. Объем совокупного портфеля превысил 7,3 трлн рублей. Наибольший рост произошел в ПР НПФ (3,3% к/к), ускорившись в два раза по сравнению с предыдущим кварталом. Портфель ПН НПФ увеличился на 2,8%, портфель ПН СФР – на 2,2%.
Основной причиной увеличения портфелей стала положительная доходность от инвестирования средств, обусловленная ростом российского фондового рынка и купонными платежами по облигациям при небольших изменениях их цены. Такого рода рост в целом характерен для второго квартала.
Что нехарактерно, так это то, что во II квартале 2023 г. число граждан, формирующих накопления в НПФ, сократилось на 58,2 тыс. человек, до уровня ниже 36,4 млн человек. Темпы снижения замедлились по сравнению с предыдущим кварталом более чем в два раза.
В начале года количество лиц, застрахованных в НПФ, сократилось на 131,2 тыс. человек, в основном за счет граждан, вернувшихся из НПФ в СФР. Основным фактором сокращения лиц, формирующих накопления в НПФ, помимо обратного перехода в СФР, является увеличение числа клиентов, исключенных из числа застрахованных лиц в связи со смертью.
По сравнению с II кварталом 2022 г. снижение числа лиц, застрахованных в НПФ в II квартале 2023 г., ускорилось на 11,4%. Судя по всему, в ближайшие годы, по мере старения населения, влияние этого фактора будет усиливаться.
На конец августа на рынке действовали 37 НПФ, из которых 27 фондов работали с обязательным пенсионным страхованием(ОПС), 35 фондов – с негосударственным пенсионным обеспечением(НПО). Доли топ-5 фондов по величине обязательств в рамках системы ОПС и НПО на конец августа 2023 г. составили 78 и 77% соответственно.
С клиентской точки зрения, рынок НПФ сейчас является одним из наиболее конкурентоспособных. Что продолжает ограничивать доходность пенсионных накоплений, так это жесткие ограничения того, во что могут вкладываться НПФ. Именно из-за жёстких ограничений реальная доходность фондов редко когда превышает темпы инфляции.
@naebrosh
Как решить проблему пенсий в России?
Проблема низкой доходности пенсионных фондов не является исключительно отечественной проблемой. Каждая страна справляется с проблемой своими собственными способами, однако, наибольший интерес вызывает американская модель, ключевое местов в которой занимает так называемый «401к».
Если в России пенсионные фонды могут инвестировать в очень ограниченное количество финансовых инструментов (долевые ценные бумаги, как правило занимают мизерную долю портфеля пенсионных фондов), то в США, пенсионные фонды могут свободно инвестировать не только в фондовый рынок, но даже в бумаги на этапе IPO.
Однако, что действительно отличает американскую модель от отечественной, так это то, что у граждан есть очень широкие возможности по самостоятельному отчислению средств в пенсионные накопления.
Фундамент этих отчислений строится на 401к – наиболее популярном пенсионном плане частной пенсионной системы в США.
Своё название план получил по номеру статьи Налогового кодекса США (401(k)). Эта статья разрешает работникам вносить на свои личные накопительные пенсионные счета часть зарплаты до уплаты подоходного налога в рамках организуемых по месту работы пенсионных планов с установленными взносами. Кроме этого, работодатели могут в добровольном порядке вносить средства на те же счета, и такие платежи тоже не облагаются налогом
В большинстве случаев вы сами выбираете, какую сумму денег вы хотите внести в свой план 401(k) в зависимости от процента вашего дохода. Ваш работодатель автоматически удерживает часть каждой зарплаты и переводит ее на счет. Многие работодатели имеют специальные программы поддержки, в рамках которых он удваивает ваш взнос.
При использовании традиционной формы 401(k) эти деньги вычитаються из вашей зарплаты до расчета федерального подоходного налога. Вы платите налоги с денег, когда снимаете их со своего счета во время выхода на пенсию. В обмен на это вы соглашаетесь приостановить снятие средств (без штрафов) до тех пор, пока вам не исполнится 59 лет.
Подобного рода инструмент решает сразу две проблемы: во-первых, вы можете значительно увеличить свои пенсионные накопления за счет агрессивной инвестиционной стратегии, а во-вторых, пенсионные накопления всей страны создают дополнительную поддержку национальному фондовому рынку.
@naebrosh
Проблема низкой доходности пенсионных фондов не является исключительно отечественной проблемой. Каждая страна справляется с проблемой своими собственными способами, однако, наибольший интерес вызывает американская модель, ключевое местов в которой занимает так называемый «401к».
Если в России пенсионные фонды могут инвестировать в очень ограниченное количество финансовых инструментов (долевые ценные бумаги, как правило занимают мизерную долю портфеля пенсионных фондов), то в США, пенсионные фонды могут свободно инвестировать не только в фондовый рынок, но даже в бумаги на этапе IPO.
Однако, что действительно отличает американскую модель от отечественной, так это то, что у граждан есть очень широкие возможности по самостоятельному отчислению средств в пенсионные накопления.
Фундамент этих отчислений строится на 401к – наиболее популярном пенсионном плане частной пенсионной системы в США.
Своё название план получил по номеру статьи Налогового кодекса США (401(k)). Эта статья разрешает работникам вносить на свои личные накопительные пенсионные счета часть зарплаты до уплаты подоходного налога в рамках организуемых по месту работы пенсионных планов с установленными взносами. Кроме этого, работодатели могут в добровольном порядке вносить средства на те же счета, и такие платежи тоже не облагаются налогом
В большинстве случаев вы сами выбираете, какую сумму денег вы хотите внести в свой план 401(k) в зависимости от процента вашего дохода. Ваш работодатель автоматически удерживает часть каждой зарплаты и переводит ее на счет. Многие работодатели имеют специальные программы поддержки, в рамках которых он удваивает ваш взнос.
При использовании традиционной формы 401(k) эти деньги вычитаються из вашей зарплаты до расчета федерального подоходного налога. Вы платите налоги с денег, когда снимаете их со своего счета во время выхода на пенсию. В обмен на это вы соглашаетесь приостановить снятие средств (без штрафов) до тех пор, пока вам не исполнится 59 лет.
Подобного рода инструмент решает сразу две проблемы: во-первых, вы можете значительно увеличить свои пенсионные накопления за счет агрессивной инвестиционной стратегии, а во-вторых, пенсионные накопления всей страны создают дополнительную поддержку национальному фондовому рынку.
@naebrosh
Инфляция в сентябре продолжила повышаться
Годовая инфляция в сентябре составила 6,00%. Показатель вырос на 0,85%. по сравнению с предыдущим месяцем. Рост цен ускорился из-за высокого спроса и ослабления рубля. Цены на товары продолжили расти ускоряющимся темпом. Темп роста стоимости услуг оставался повышенным.
Месячный рост цен ускорился по широкому кругу товаров и услуг. За месяц потребительские цены выросли на 0,87% (в августе — на 0,28%). С поправкой на сезонность прирост цен ускорился до 1,14% после 0,75% в августе.
Инфляция в 2023 году складывается около верхней границы прогноза ЦБ: 6,0–7,0%. Банк России прогнозирует, что с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция вернется к 4% в 2024 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем, на основании чего они делают такой прогноз пока не понятно.
Давайте посмотрим на динамику потребительской корзины: в среднем за III квартал потребительская корзина дорожала максимальным (0,96% SA) с 2015 г. темпом (за исключением I квартала 2022 г.). Рост базового индекса потребительских цен (0,77% SA) был сопоставим со значениями в конце 2021 – начале 2022 года.
В течение всего III квартала текущий темп роста цен большинства товаров и услуг был высоким. Замедление роста ИПЦ в августе с последующим ускорением в сентябре было связано с изменениями роста цен в секторе услуг), в частности, транспорта и туризма, образования, связи. Темп роста цен на товары без плодоовощей и нефтепродуктов в сентябре был весьма близок к значениям августа.
Годовая инфляция без учета плодоовощной продукции, нефтепродуктов, ЖКУ, услуг туризма и транспорта ускорилась на 0,64%, до 3,47%, медиана годовых приростов – на 0,56%, до 4,66%, базовая инфляция – на 0,64%, до 4,59%. В то же время оценка трендовой инфляции повысилась до 6,87% (в августе – 6,36%).
В сентябре наконец-то прекратился рост курса валют, по этой причине мы видим догоняющее повышение цен во вторичных секторах, а если учитывать, что подписанное президентом постановление о продаже валютной выручки приведет к небольшой инфляционной яме в октябре, то мы можем смело ожидать от ЦБ очередных ударов в грудь, что их политика закручивания гаек дает результаты.
@naebrosh
Годовая инфляция в сентябре составила 6,00%. Показатель вырос на 0,85%. по сравнению с предыдущим месяцем. Рост цен ускорился из-за высокого спроса и ослабления рубля. Цены на товары продолжили расти ускоряющимся темпом. Темп роста стоимости услуг оставался повышенным.
Месячный рост цен ускорился по широкому кругу товаров и услуг. За месяц потребительские цены выросли на 0,87% (в августе — на 0,28%). С поправкой на сезонность прирост цен ускорился до 1,14% после 0,75% в августе.
Инфляция в 2023 году складывается около верхней границы прогноза ЦБ: 6,0–7,0%. Банк России прогнозирует, что с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция вернется к 4% в 2024 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем, на основании чего они делают такой прогноз пока не понятно.
Давайте посмотрим на динамику потребительской корзины: в среднем за III квартал потребительская корзина дорожала максимальным (0,96% SA) с 2015 г. темпом (за исключением I квартала 2022 г.). Рост базового индекса потребительских цен (0,77% SA) был сопоставим со значениями в конце 2021 – начале 2022 года.
В течение всего III квартала текущий темп роста цен большинства товаров и услуг был высоким. Замедление роста ИПЦ в августе с последующим ускорением в сентябре было связано с изменениями роста цен в секторе услуг), в частности, транспорта и туризма, образования, связи. Темп роста цен на товары без плодоовощей и нефтепродуктов в сентябре был весьма близок к значениям августа.
Годовая инфляция без учета плодоовощной продукции, нефтепродуктов, ЖКУ, услуг туризма и транспорта ускорилась на 0,64%, до 3,47%, медиана годовых приростов – на 0,56%, до 4,66%, базовая инфляция – на 0,64%, до 4,59%. В то же время оценка трендовой инфляции повысилась до 6,87% (в августе – 6,36%).
В сентябре наконец-то прекратился рост курса валют, по этой причине мы видим догоняющее повышение цен во вторичных секторах, а если учитывать, что подписанное президентом постановление о продаже валютной выручки приведет к небольшой инфляционной яме в октябре, то мы можем смело ожидать от ЦБ очередных ударов в грудь, что их политика закручивания гаек дает результаты.
@naebrosh
Валютный рынок и ситуация с валютной ликвидностью
На российском валютном рынке большую часть сентября не наблюдалось значимой волатильности. Основное ослабление валютного курса пришлось на последние несколько дней месяца (с 27 по 29 сентября рубль ослаб на 1,6%) на фоне роста спроса на валютную ликвидность со стороны отдельных участников. В целом за месяц рубль ослаб относительно доллара США на 2,0%.
Основным фактором снижения волатильности валютного курса выступило решение Банка России увеличить ежедневный объем продаж юаней на валютном рынке в период с 14 по 22 сентября с 2,3 до 21,4 млрд руб. В рублевом эквиваленте (совокупно за месяц прода- жи составили 174 млрд руб.).
Отношение чистых продаж валюты к валютной выручке крупнейших экспортеров (то есть без учета рублевой составляющей экспортной выручки) в августе составило 72% (в июле – 67%). Крупнейшими продавцами валюты на рынке спот оставались системно значимые кредитные организации (СЗКО) как основные агенты по реализации валютной выручки экспортеров. Однако нетто-объем реализованной СЗКО валюты значительно снизился относительно предыдущего месяца и составил 385 млрд руб.
Население в сентябре перешло к нетто-покупкам, в целом за месяц граждане приобрели валюты на сумму 39,4 млрд рублей. Нетто-покупки осуществлялись на биржевом валютном рынке (всего на сумму 53,8 млрд руб.), при этом через крупнейшие банки розничные инвесторы продали валюту суммарно на 14,4 млрд рублей.
Совокупный месячный объем торгов на внутреннем биржевом валютном рынке в сентябре остался на высоком уровне, незначительно сократившись – до 9,6 трлн руб. (в августе – 11 трлн руб.). Среднедневной объем торгов снизился с 479,5 млрд руб. в августе до 458,2 млрд руб. в сентябре. Большую часть торгов, как обычно, занимала алгоритмическая торговля крупных СЗКО.
Структура биржевого валютного рынка не претерпела значимых изменений. Доля юаня на биржевом валютном рынке немного снизилась – с 44,7% в августе до 43,3% в сентябре. Доля «токсичных» валют на биржевом валютном рынке в сентябре возросла до 55,1% (в августе – 53,9%). Доля юаня во внебиржевом сегменте выросла до 25,9% (в августе – 24,8%)
Во внешнеторговых операциях в августе доля юаня в экспорте увеличилась до 29%, в импорте – до 38% (в июле – 26 и 36% соответственно). В стоимостном выражении месячная экспортная выручка в китайских юанях выросла с $9,3 до $9,7 млрд, а импортные платежи – с $8,9 до $9,7 млрд.
Операции в рублях в экспорте в относительном выражении снизились с 42% в июле до 38% в августе. Доля импортных платежей в рублях в августе оставалась на уровне 30%, как и месяцем ранее.
Любопытно, что реализующие на рынке валюту СЗКО одновременно являются не только главными нетто-продавцами, но и главными бенефициарами валютных операций. Контролируя большую часть рыночного предложения иностранной валюты, они ловко манипулируют торговыми алгоритмами, получая с каждой проведенной сделки прибыль. Центральному банку давно нужно было начать контролировать торговые алгоритмы рыночных игроков, ну или хотя бы заложить принципы честной алгоритмической торговли.
@naebrosh
На российском валютном рынке большую часть сентября не наблюдалось значимой волатильности. Основное ослабление валютного курса пришлось на последние несколько дней месяца (с 27 по 29 сентября рубль ослаб на 1,6%) на фоне роста спроса на валютную ликвидность со стороны отдельных участников. В целом за месяц рубль ослаб относительно доллара США на 2,0%.
Основным фактором снижения волатильности валютного курса выступило решение Банка России увеличить ежедневный объем продаж юаней на валютном рынке в период с 14 по 22 сентября с 2,3 до 21,4 млрд руб. В рублевом эквиваленте (совокупно за месяц прода- жи составили 174 млрд руб.).
Отношение чистых продаж валюты к валютной выручке крупнейших экспортеров (то есть без учета рублевой составляющей экспортной выручки) в августе составило 72% (в июле – 67%). Крупнейшими продавцами валюты на рынке спот оставались системно значимые кредитные организации (СЗКО) как основные агенты по реализации валютной выручки экспортеров. Однако нетто-объем реализованной СЗКО валюты значительно снизился относительно предыдущего месяца и составил 385 млрд руб.
Население в сентябре перешло к нетто-покупкам, в целом за месяц граждане приобрели валюты на сумму 39,4 млрд рублей. Нетто-покупки осуществлялись на биржевом валютном рынке (всего на сумму 53,8 млрд руб.), при этом через крупнейшие банки розничные инвесторы продали валюту суммарно на 14,4 млрд рублей.
Совокупный месячный объем торгов на внутреннем биржевом валютном рынке в сентябре остался на высоком уровне, незначительно сократившись – до 9,6 трлн руб. (в августе – 11 трлн руб.). Среднедневной объем торгов снизился с 479,5 млрд руб. в августе до 458,2 млрд руб. в сентябре. Большую часть торгов, как обычно, занимала алгоритмическая торговля крупных СЗКО.
Структура биржевого валютного рынка не претерпела значимых изменений. Доля юаня на биржевом валютном рынке немного снизилась – с 44,7% в августе до 43,3% в сентябре. Доля «токсичных» валют на биржевом валютном рынке в сентябре возросла до 55,1% (в августе – 53,9%). Доля юаня во внебиржевом сегменте выросла до 25,9% (в августе – 24,8%)
Во внешнеторговых операциях в августе доля юаня в экспорте увеличилась до 29%, в импорте – до 38% (в июле – 26 и 36% соответственно). В стоимостном выражении месячная экспортная выручка в китайских юанях выросла с $9,3 до $9,7 млрд, а импортные платежи – с $8,9 до $9,7 млрд.
Операции в рублях в экспорте в относительном выражении снизились с 42% в июле до 38% в августе. Доля импортных платежей в рублях в августе оставалась на уровне 30%, как и месяцем ранее.
Любопытно, что реализующие на рынке валюту СЗКО одновременно являются не только главными нетто-продавцами, но и главными бенефициарами валютных операций. Контролируя большую часть рыночного предложения иностранной валюты, они ловко манипулируют торговыми алгоритмами, получая с каждой проведенной сделки прибыль. Центральному банку давно нужно было начать контролировать торговые алгоритмы рыночных игроков, ну или хотя бы заложить принципы честной алгоритмической торговли.
@naebrosh
