Тихий коллапс Еврозоны может оказаться не таким уж и тихим
На этой неделе созрели свежие данные по Еврозоне за октябрь и цифры там весьма любопытные.
Начнем с того, что PMI (Purchasing Managers’ Index) упал до трехмесячного минимума в 43,1 пункта. Падение наблюдается уже 16 месяце подряд. Композитный PMI еврозоны также находится в глубокой коррекции и на этой неделе достиг 46,5 пунктов, а это, между прочим, 35-месячный минимум!!
Самое интересное, что ни политики из Брюсселя, ни политически заряженные идейные экономисты не понимают, что происходят. С их точки зрения Еврозона должна опережать как США, так и Китай, однако, несмотря ни на что, экономика продолжает медленный дрейф в сторону рецессии.
Давайте посмотрим на эту ситуацию под другим углом. Согласно последним данным Еврозоны, в период с мая 2022 года по июнь 2023 года цены на все сырьевые товары, включая природный газ, нефть, уголь и даже пшеницу, упали до довоенного уровня. Мягкая зима также создала сильный стимул для экономики, способствовав низкому энергопотреблению домохозяйствами.
Что касается государственных расходов, то траты федеральных правительств сейчас ничем не ограничены действие бюджетных правил и лимитов приостановлено. По этой причине большинство стран наращивают госрасходы, не оглядываясь на завтрашний день. Все это должно подогревать экономику, однако, эффект абсолютно противоположен.
Главная проблема Еврозоны кроется в централизованном планировании. Субсидирование устаревших отраслей и фирм-зомби, раздувание государственных расходов и массовое повышение налогов на наиболее продуктивные отрасли приводят к оттоку технологий, промышленности и высокопроизводительных секторов. По факту европейцы получили ситуацию, при которой экономический рост просто невозможен и неважно как много денег тратит Федеральное правительство
Более того, текущие государственные расходы сейчас стали основным компонентом ВВП в ряде стран (например, во Франции и Бельгии). Все это привело к тому, что на сегодняшний день Баланс ЕЦБ составляет порядка 50% ВВП еврозоны по сравнению с 30% Федеральной резервной системы.
Экономика Европы оказалась в ловушке: с одной стороны нужно наращивать расходы правительств для стимула экономики, а с другой стороны это дает очередной виток падения и стагнации. Единственный выход из этой ситуации – полная перезагрузка системы, однако, на такой отчаянный шаг европейцы точно не пойдут, слишком это страшно…
@naebrosh
На этой неделе созрели свежие данные по Еврозоне за октябрь и цифры там весьма любопытные.
Начнем с того, что PMI (Purchasing Managers’ Index) упал до трехмесячного минимума в 43,1 пункта. Падение наблюдается уже 16 месяце подряд. Композитный PMI еврозоны также находится в глубокой коррекции и на этой неделе достиг 46,5 пунктов, а это, между прочим, 35-месячный минимум!!
Самое интересное, что ни политики из Брюсселя, ни политически заряженные идейные экономисты не понимают, что происходят. С их точки зрения Еврозона должна опережать как США, так и Китай, однако, несмотря ни на что, экономика продолжает медленный дрейф в сторону рецессии.
Давайте посмотрим на эту ситуацию под другим углом. Согласно последним данным Еврозоны, в период с мая 2022 года по июнь 2023 года цены на все сырьевые товары, включая природный газ, нефть, уголь и даже пшеницу, упали до довоенного уровня. Мягкая зима также создала сильный стимул для экономики, способствовав низкому энергопотреблению домохозяйствами.
Что касается государственных расходов, то траты федеральных правительств сейчас ничем не ограничены действие бюджетных правил и лимитов приостановлено. По этой причине большинство стран наращивают госрасходы, не оглядываясь на завтрашний день. Все это должно подогревать экономику, однако, эффект абсолютно противоположен.
Главная проблема Еврозоны кроется в централизованном планировании. Субсидирование устаревших отраслей и фирм-зомби, раздувание государственных расходов и массовое повышение налогов на наиболее продуктивные отрасли приводят к оттоку технологий, промышленности и высокопроизводительных секторов. По факту европейцы получили ситуацию, при которой экономический рост просто невозможен и неважно как много денег тратит Федеральное правительство
Более того, текущие государственные расходы сейчас стали основным компонентом ВВП в ряде стран (например, во Франции и Бельгии). Все это привело к тому, что на сегодняшний день Баланс ЕЦБ составляет порядка 50% ВВП еврозоны по сравнению с 30% Федеральной резервной системы.
Экономика Европы оказалась в ловушке: с одной стороны нужно наращивать расходы правительств для стимула экономики, а с другой стороны это дает очередной виток падения и стагнации. Единственный выход из этой ситуации – полная перезагрузка системы, однако, на такой отчаянный шаг европейцы точно не пойдут, слишком это страшно…
@naebrosh
Чанпэн Чжао ВСЕ
Случилось то, чего многие боялись, а некоторые надеялись: основатель Binance и крипто-миллиардер Чанпэн Чжао (CZ) прогнулся под натиском уголовных и административных дел и пошел на сделку со следствием, вместе с ним вину признала и сама биржа.
Сама сделка хоть и финансово болезненная, но реальной угрозы существованию бирже не несет. Выставленный штраф в размере $4.3 млрд будет покрыт в течение следующих двух лет, а штраф самому CZ в размере $50 млн вообще капля в море.
На фоне вынесенного судом решения с биржи начался бег капитала, пользователи устроили настоящий стресс-тест системы, за 24 часа с биржи было выведено более $1 млрд. В действительности эта сумма не очень большая, когда в прошлом году о банкротстве заявил FTX, отток капитала составил порядка $6 млрд.
Вместе со штрафом, суд вынес постановления, что CZ должен будет покинуть руководство биржи. Его преемник Ричард Тенг, который был назначен генеральным директором на место CZ, будет отвечать за выполнение жесткого списка условий, которые власти США выдвинули вместе с угрозой еще одного штрафа в размере $150 млн за невыполнение постановления суда.
Помимо уже вынесенного решения, в суде на рассмотрении находится дело Комиссии по ценным бумагам против Binance. Согласно обвинениям SEC, Binance управляла незарегистрированной биржей и смешивала миллиарды долларов клиентов с отдельной торговой фирмой, принадлежащей CZ.
Если SEC выиграет дело, Binance придется признать, что криптовалюты, торгуемые на ее платформе, являются ценными бумагами, что грозит всей индустрии серьезными проблемами.
Более того, соглашения, заключенные Binance с властями США, также предусматривают жесткие требования к соблюдению требований на ближайшие годы. К ним относятся полный выход Binance из США и ужесточение программ по борьбе с отмыванием денег и соблюдением санкций.
Вообще власти США потихонечку пытаются выдавить крипту с рынка, получается у них пока не очень, но как известно – вода камень точит. Было бы хорошо, если бы наши власти наконец-то поняли, что криптовалюты нам могу существенно помочь в обходе санкций и что нужно их в каком-то виде натурализовать на территории страны.
@naebrosh
Случилось то, чего многие боялись, а некоторые надеялись: основатель Binance и крипто-миллиардер Чанпэн Чжао (CZ) прогнулся под натиском уголовных и административных дел и пошел на сделку со следствием, вместе с ним вину признала и сама биржа.
Сама сделка хоть и финансово болезненная, но реальной угрозы существованию бирже не несет. Выставленный штраф в размере $4.3 млрд будет покрыт в течение следующих двух лет, а штраф самому CZ в размере $50 млн вообще капля в море.
На фоне вынесенного судом решения с биржи начался бег капитала, пользователи устроили настоящий стресс-тест системы, за 24 часа с биржи было выведено более $1 млрд. В действительности эта сумма не очень большая, когда в прошлом году о банкротстве заявил FTX, отток капитала составил порядка $6 млрд.
Вместе со штрафом, суд вынес постановления, что CZ должен будет покинуть руководство биржи. Его преемник Ричард Тенг, который был назначен генеральным директором на место CZ, будет отвечать за выполнение жесткого списка условий, которые власти США выдвинули вместе с угрозой еще одного штрафа в размере $150 млн за невыполнение постановления суда.
Помимо уже вынесенного решения, в суде на рассмотрении находится дело Комиссии по ценным бумагам против Binance. Согласно обвинениям SEC, Binance управляла незарегистрированной биржей и смешивала миллиарды долларов клиентов с отдельной торговой фирмой, принадлежащей CZ.
Если SEC выиграет дело, Binance придется признать, что криптовалюты, торгуемые на ее платформе, являются ценными бумагами, что грозит всей индустрии серьезными проблемами.
Более того, соглашения, заключенные Binance с властями США, также предусматривают жесткие требования к соблюдению требований на ближайшие годы. К ним относятся полный выход Binance из США и ужесточение программ по борьбе с отмыванием денег и соблюдением санкций.
Вообще власти США потихонечку пытаются выдавить крипту с рынка, получается у них пока не очень, но как известно – вода камень точит. Было бы хорошо, если бы наши власти наконец-то поняли, что криптовалюты нам могу существенно помочь в обходе санкций и что нужно их в каком-то виде натурализовать на территории страны.
@naebrosh
Разрыв в американской политике
В прошлый четверг более 500 участников президентской кампании Байдена объединились и опубликовали совместный документ о необходимости объявления прекращения огня в Палестине. В число подписавшихся входят сотрудники предвыборного штаба Байдена 2020 года, Национального комитета Демократической партии и даже губернаторы штатов.
Давление оказывается и на «прогрессивных» сенаторов. Более 400 бывших сотрудников предвыборного штаба сенатора Берни Сандерса и Элизабет Уоррен направили открытые письма с призывом к прекращению огня. Сандерс отверг призывы, а Уоррен, поняв повестку перешла к разговорам о необходимости гуманитарной паузы.
Это уже не первый раз, когда второй эшелон политического истеблишмента пытается давить на лидеров страны. Во время войны между Израилем и Хамасом в мае 2021 года группа из более чем 500 бывших сотрудников белого дома призвала Байдена «привести Израиль к ответственности». Реальных результатов их громкие призывы не дали, а вот напряжение в американском обществе создали.
Стоит отметить, что это все происходит на фоне рекордно низких рейтингов самого президента, согласно последним опросам, на сегодняшний день его поддерживают всего 40% населения. Это абсолютный антирекорд за всю историю существования страны.
Пытаясь остаться в повестке Байден даже сделал заявление, что «Палестина имеет право на существование» и что требуется создать «самостоятельное палестинское государство», однако, помимо пространных фраз никаких действий предпринято не было. Военная помощь как поступала в Израиль, так и продолжает поступать.
В теории сегодня должно наступить долгожданное прекращение огня на севере Газы, это будет первый перерыв за 48 день бомбежек и обстрелов, однако, Израильские военные не намерены прекращать боевые действия. По заявлениям некоторых высокопоставленных чиновников, Газа будет взята под полный контроль до нового года.
На сегодняшний день на севере Газы погибло порядка 14 тыс. человек, порядка 6 тысяч из них дети…
@naebrosh
В прошлый четверг более 500 участников президентской кампании Байдена объединились и опубликовали совместный документ о необходимости объявления прекращения огня в Палестине. В число подписавшихся входят сотрудники предвыборного штаба Байдена 2020 года, Национального комитета Демократической партии и даже губернаторы штатов.
Давление оказывается и на «прогрессивных» сенаторов. Более 400 бывших сотрудников предвыборного штаба сенатора Берни Сандерса и Элизабет Уоррен направили открытые письма с призывом к прекращению огня. Сандерс отверг призывы, а Уоррен, поняв повестку перешла к разговорам о необходимости гуманитарной паузы.
Это уже не первый раз, когда второй эшелон политического истеблишмента пытается давить на лидеров страны. Во время войны между Израилем и Хамасом в мае 2021 года группа из более чем 500 бывших сотрудников белого дома призвала Байдена «привести Израиль к ответственности». Реальных результатов их громкие призывы не дали, а вот напряжение в американском обществе создали.
Стоит отметить, что это все происходит на фоне рекордно низких рейтингов самого президента, согласно последним опросам, на сегодняшний день его поддерживают всего 40% населения. Это абсолютный антирекорд за всю историю существования страны.
Пытаясь остаться в повестке Байден даже сделал заявление, что «Палестина имеет право на существование» и что требуется создать «самостоятельное палестинское государство», однако, помимо пространных фраз никаких действий предпринято не было. Военная помощь как поступала в Израиль, так и продолжает поступать.
В теории сегодня должно наступить долгожданное прекращение огня на севере Газы, это будет первый перерыв за 48 день бомбежек и обстрелов, однако, Израильские военные не намерены прекращать боевые действия. По заявлениям некоторых высокопоставленных чиновников, Газа будет взята под полный контроль до нового года.
На сегодняшний день на севере Газы погибло порядка 14 тыс. человек, порядка 6 тысяч из них дети…
@naebrosh
Государственные займы США начинают угрожать мировой финансовой системе
В ноябре правительство США достигло нового уровня, преодолев критический порог закредитованности. По состоянию на 25 ноября США достигли крупнейшего дефицита расходов в процентном соотношении к ВВП со времен второй мировой войны.
На сегодняшний день объем государственного долга США составляет $33,7 трлн, ежемесячно госдолг СШа увеличивается на $604 млрд в месяц, это порядка $20 млрд в день или $833 млн каждый час. Если этот тренд продолжится (а сейчас нет оснований говорить, что он изменится), то к концу следующего года госдолг достигнет $41 трлн.
Такой взрывной рост денежной массы уже привел к тому, что США переживают сильнейшую волну реальной инфляции за всю свою историю, а самое главное: рынок международных облигаций начинает потихонечку коллапсировать в преддверии нарастания нереализованных потерь.
На сегодняшний день рынок международных облигаций составляет порядка $128 трлн, при этом общий объем нереализованных потерь на бумаге составляет порядка 60% или $77 трлн. Уже сейчас 20-летние трежерис потеряли порядка 53% в цене и случилось это всего за три года.
Американские власти уже готовятся к худшему, после последнего финансового кризиса они ввели специальное правило, в соответствии с которым, в кризисной ситуации банки могут в единоличном порядке реквизировать частные счета свыше $250 тыс.
При этом параллельно всему этому американские власти уже напрямую планируют сливать доллар и всю мировую финансовую систему вместе с ней. В этом году они запустили новое поколение платежных систем – Fednow, которое должно стать новым фундаментом для проведения платежей и расчетов. Параллельно с этим они в ускоренном порядке начали разрабатывать свои CBDC, в попытке в течение следующих нескольких лет создать альтернативу бумажному доллару.
Вообще следующие 2–3 года будут особенно интересные. Мы с вами застанем и третью мировую войну, и коллапс мировой финансовой системы и может быть даже развал НАТО. Никогда еще не было в мире таких возможностей, главное не упустить момент и пережить надвигающийся шторм.
@naebrosh
В ноябре правительство США достигло нового уровня, преодолев критический порог закредитованности. По состоянию на 25 ноября США достигли крупнейшего дефицита расходов в процентном соотношении к ВВП со времен второй мировой войны.
На сегодняшний день объем государственного долга США составляет $33,7 трлн, ежемесячно госдолг СШа увеличивается на $604 млрд в месяц, это порядка $20 млрд в день или $833 млн каждый час. Если этот тренд продолжится (а сейчас нет оснований говорить, что он изменится), то к концу следующего года госдолг достигнет $41 трлн.
Такой взрывной рост денежной массы уже привел к тому, что США переживают сильнейшую волну реальной инфляции за всю свою историю, а самое главное: рынок международных облигаций начинает потихонечку коллапсировать в преддверии нарастания нереализованных потерь.
На сегодняшний день рынок международных облигаций составляет порядка $128 трлн, при этом общий объем нереализованных потерь на бумаге составляет порядка 60% или $77 трлн. Уже сейчас 20-летние трежерис потеряли порядка 53% в цене и случилось это всего за три года.
Американские власти уже готовятся к худшему, после последнего финансового кризиса они ввели специальное правило, в соответствии с которым, в кризисной ситуации банки могут в единоличном порядке реквизировать частные счета свыше $250 тыс.
При этом параллельно всему этому американские власти уже напрямую планируют сливать доллар и всю мировую финансовую систему вместе с ней. В этом году они запустили новое поколение платежных систем – Fednow, которое должно стать новым фундаментом для проведения платежей и расчетов. Параллельно с этим они в ускоренном порядке начали разрабатывать свои CBDC, в попытке в течение следующих нескольких лет создать альтернативу бумажному доллару.
Вообще следующие 2–3 года будут особенно интересные. Мы с вами застанем и третью мировую войну, и коллапс мировой финансовой системы и может быть даже развал НАТО. Никогда еще не было в мире таких возможностей, главное не упустить момент и пережить надвигающийся шторм.
@naebrosh
Финский трейдер сколлапсировал энергетическую биржу Финляндии
Рынок электроэнергетики штука сложная и зачастую, как выясняется, очень хрупкая. Это доказал финский трейдер, работающий на энергетический холдинг Kinect Energy AS.
В пятницу холдинг вызвался единомоментно продать 5 787 Мегаватт электроэнергии, причем поставить такой объем электроэнергии он вызвался за 30 минут. Чтобы вы понимали масштаб трагедии: общее энергопотребление всей страны составляет порядка 11 тыс. мегаватт…в сутки.
Ошибка трейдера электроэнергии вызвала шок на рынке, цены на электроэнергию в моменте упали до -$221 за мегаватт/час (обычно они держатся на уровне $36 за мегаватт). Другими словами, финский трейдер доплачивал оптовым покупателям за потребление электроэнергии. Ценовой «пик» пришелся на 2 часа ночи, Kinect Energy AS был готов платить вам по 500 евро за каждый потребленный мегаватт/час.
Несмотря на эти внушительные цифры, реальные потери компании должны составить всего несколько миллионов евро, однако, до конца не понятно в каком формате будет проходить урегулирования дела. Nord Pool – энергетическая биржа на которой произошла трагедия никогда не сталкивалась ни с чем подобным.
Вместе с этим стоит острый вопрос уголовного дела против компании. После того, как Финляндия отключила свою энергетическую систему от российской, в стране энергетический вопрос стоит достаточно остро. Поэтому действия компании и трейдера могут расцениваться как угроза национальной безопасности.
@naebrosh
Рынок электроэнергетики штука сложная и зачастую, как выясняется, очень хрупкая. Это доказал финский трейдер, работающий на энергетический холдинг Kinect Energy AS.
В пятницу холдинг вызвался единомоментно продать 5 787 Мегаватт электроэнергии, причем поставить такой объем электроэнергии он вызвался за 30 минут. Чтобы вы понимали масштаб трагедии: общее энергопотребление всей страны составляет порядка 11 тыс. мегаватт…в сутки.
Ошибка трейдера электроэнергии вызвала шок на рынке, цены на электроэнергию в моменте упали до -$221 за мегаватт/час (обычно они держатся на уровне $36 за мегаватт). Другими словами, финский трейдер доплачивал оптовым покупателям за потребление электроэнергии. Ценовой «пик» пришелся на 2 часа ночи, Kinect Energy AS был готов платить вам по 500 евро за каждый потребленный мегаватт/час.
Несмотря на эти внушительные цифры, реальные потери компании должны составить всего несколько миллионов евро, однако, до конца не понятно в каком формате будет проходить урегулирования дела. Nord Pool – энергетическая биржа на которой произошла трагедия никогда не сталкивалась ни с чем подобным.
Вместе с этим стоит острый вопрос уголовного дела против компании. После того, как Финляндия отключила свою энергетическую систему от российской, в стране энергетический вопрос стоит достаточно остро. Поэтому действия компании и трейдера могут расцениваться как угроза национальной безопасности.
@naebrosh
Тайная магия немецких фискальных правил
Германия всегда была очень интересной страной, особенно с точки зрения фискального саморегулирования. С одной стороны она установила себе жёсткое правило, при котором дефицит бюджета не должен превышать 0,35% ВВП страны, с другой стороны она придумала целую мириаду способов это правило нарушить.
Однако, судя по всему, одному из механизмов обхода правил пришел конец. 15 ноября Верховный суд Германии в Карлсруэ постановил что €60 млрд из неизрасходованных ковид-фондов были неконституционно переведены в фонд действий по борьбе с изменением климата.
Подобного рода целевые фонды были одним из главных способов обхода установленного правила по превышению дефицита бюджета. Причем масштаб тут достаточно большой: вынесенное судом решение затрагивает как минимум 29 целевых фондов, общий баланс которых превышает €859 млрд, а это, между прочим, больше 20% ВВП страны.
Вынесенное Верховным судом Германии решение было опубликовано 15 ноября неспроста. На следующий день Бундестаг должен был вынести решение о принятии бюджета на следующий год. Теперь бюджет находится в подвешенном состоянии, а Шольцу начинают предъявлять ультиматумы как однопартийцы, так и член действующей коалиции.
Под вопросом теперь находится и военная помощь Украине. Если раньше денежные средства на это можно было всегда наскрести с «климатических» повесток, то теперь эти деньги нужно закладывать напрямую, а делать это просто невозможно. Украина как черная дыра начинает требовать все больше и больше с каждым днем.
Проблемным также становится вопрос стоимости электроэнергии. Раньше Правительство Германии частично компенсировало его стоимость за счет специального стабилизационного фонда. Однако, расходование этого фонда на энергетику были мягко скажем нецелевыми, теперь же они просто запрещены.
Вообщем количество проблем в Германии с каждым днем становится все больше и больше, а решать их все некому. Посмотрим, что немцы придумают в ближайшие пару недель.
@naebrosh
Германия всегда была очень интересной страной, особенно с точки зрения фискального саморегулирования. С одной стороны она установила себе жёсткое правило, при котором дефицит бюджета не должен превышать 0,35% ВВП страны, с другой стороны она придумала целую мириаду способов это правило нарушить.
Однако, судя по всему, одному из механизмов обхода правил пришел конец. 15 ноября Верховный суд Германии в Карлсруэ постановил что €60 млрд из неизрасходованных ковид-фондов были неконституционно переведены в фонд действий по борьбе с изменением климата.
Подобного рода целевые фонды были одним из главных способов обхода установленного правила по превышению дефицита бюджета. Причем масштаб тут достаточно большой: вынесенное судом решение затрагивает как минимум 29 целевых фондов, общий баланс которых превышает €859 млрд, а это, между прочим, больше 20% ВВП страны.
Вынесенное Верховным судом Германии решение было опубликовано 15 ноября неспроста. На следующий день Бундестаг должен был вынести решение о принятии бюджета на следующий год. Теперь бюджет находится в подвешенном состоянии, а Шольцу начинают предъявлять ультиматумы как однопартийцы, так и член действующей коалиции.
Под вопросом теперь находится и военная помощь Украине. Если раньше денежные средства на это можно было всегда наскрести с «климатических» повесток, то теперь эти деньги нужно закладывать напрямую, а делать это просто невозможно. Украина как черная дыра начинает требовать все больше и больше с каждым днем.
Проблемным также становится вопрос стоимости электроэнергии. Раньше Правительство Германии частично компенсировало его стоимость за счет специального стабилизационного фонда. Однако, расходование этого фонда на энергетику были мягко скажем нецелевыми, теперь же они просто запрещены.
Вообщем количество проблем в Германии с каждым днем становится все больше и больше, а решать их все некому. Посмотрим, что немцы придумают в ближайшие пару недель.
@naebrosh
Заявление Дерипаски по бюджету
Тут на прошлой неделе Дерипаска сделал заявление, что бюджетная система в следующем году недосчитается 10–12 трлн. По словам Дерипаски, произойдет это из-за снижения биржевых цен на сырье и «не в последнюю очередь из-за задавленного экономического роста и самодурства госкапитализма».
Выданная Дерипаской цифра равняется практически трети расходной части Федерального бюджета. При этом если посмотреть в разрезе по отраслям, то эта сумма больше всех планируемых доходов от нефтегазовой отрасли вместе взятых (в 2024 году с нефтегаза планируется заработать порядка 9,6 трлн).
Таким образом выданное Дерипаской заявление уже имеет много расхождений с реальностью, однако давайте посмотрим на это под другим углом. Может ли быть такое что Дерипаска просто перепутал доходы бюджета и доходы нефтегазовой отрасли?
На сегодняшний день нефтегазовая отрасль занимает порядка 21,7% ВВП России, это абсолютный рекорд за всю историю страны. В абсолютных цифрах это порядка 33 трлн рублей. При этом большая часть этой доли приходится на главных «чемпионов»: Роснефть, Газпром, Сургутнефтегаз и т. д.
Для того чтобы мы с вами потеряли 10–12 трлн рублей, нужно чтобы торговля российскими углеводородами если не остановилась полностью, то как минимум сократилась до невиданных ранее уровней.
Возможно ли это на практике? В теории возможно, но причиной такого падения должен стать коллапс мировой экономической системы и глубочайшая рецессия во всем мире. Обычные санкции против России такого эффекта не дадут.
И тут возникает вопрос: знает ли Дерипаска что-то, что неизвестно общественности или это очередная попытка выпавшего из актуальности олигарха войти в новостную повестку.
@naebrosh
Тут на прошлой неделе Дерипаска сделал заявление, что бюджетная система в следующем году недосчитается 10–12 трлн. По словам Дерипаски, произойдет это из-за снижения биржевых цен на сырье и «не в последнюю очередь из-за задавленного экономического роста и самодурства госкапитализма».
Выданная Дерипаской цифра равняется практически трети расходной части Федерального бюджета. При этом если посмотреть в разрезе по отраслям, то эта сумма больше всех планируемых доходов от нефтегазовой отрасли вместе взятых (в 2024 году с нефтегаза планируется заработать порядка 9,6 трлн).
Таким образом выданное Дерипаской заявление уже имеет много расхождений с реальностью, однако давайте посмотрим на это под другим углом. Может ли быть такое что Дерипаска просто перепутал доходы бюджета и доходы нефтегазовой отрасли?
На сегодняшний день нефтегазовая отрасль занимает порядка 21,7% ВВП России, это абсолютный рекорд за всю историю страны. В абсолютных цифрах это порядка 33 трлн рублей. При этом большая часть этой доли приходится на главных «чемпионов»: Роснефть, Газпром, Сургутнефтегаз и т. д.
Для того чтобы мы с вами потеряли 10–12 трлн рублей, нужно чтобы торговля российскими углеводородами если не остановилась полностью, то как минимум сократилась до невиданных ранее уровней.
Возможно ли это на практике? В теории возможно, но причиной такого падения должен стать коллапс мировой экономической системы и глубочайшая рецессия во всем мире. Обычные санкции против России такого эффекта не дадут.
И тут возникает вопрос: знает ли Дерипаска что-то, что неизвестно общественности или это очередная попытка выпавшего из актуальности олигарха войти в новостную повестку.
@naebrosh
В США продолжается отток денежных средств из небольших банков
На прошлой неделе были опубликованы данные американского финансового сектора, и картина остается без изменений. Капитал продолжает бежать из небольших банков в крупнейшие финансовые институты.
Пока крупные банки в очередной раз показали рост депозитов на $16,5 млрд, небольшие финансовые институты в очередной раз декларировали нетто отток в размере $3,3 млрд.
Это привело к снижению общего объема депозитов до самого низкого уровня с сентября. А по мере того, как депозиты уходили из мелких банков, использование средств чрезвычайного финансирования ФРС для банков снова поднялось до нового рекордного уровня, превысив $114 млрд...
Между тем, объем денег, которые инвесторы размещают в РЕПО, продолжает сокращаться. С тех пор как в октябре была пробита планка в $1 трлн, темпы сокращения операций РЕПО начал ускоряться. На прошлой неделе они составили всего 931 млрд. Это огромный отток, потому что всего 11 месяцев назад операции РЕПО составляли порядка $2,5 трлн.
После двух недель снижения наконец начался рост кредитования: крупные банковские кредиты выросли на $7,1 млрд, а мелкие банковские кредиты - на $9 млрд (что немного странно, учитывая отток депозитов).
Американская экономика продолжает выглядеть очень болезненно, с одной стороны ее пытаются подогреть наращиванием государственных расходов, а с другой стороны банковский сектор продолжает переживать передел рынка.
Может статься что ранее рухнувший Банк силиконовой долины был каплей в море по сравнению с тем, что нас ждет впереди, американской экономике грозит не только гиперинфляция, но и банальный банковский кризис, сейчас ситуация более или менее заморожена за счет средств ФРС, но сколько это может продолжаться?
На прошлой неделе были опубликованы данные американского финансового сектора, и картина остается без изменений. Капитал продолжает бежать из небольших банков в крупнейшие финансовые институты.
Пока крупные банки в очередной раз показали рост депозитов на $16,5 млрд, небольшие финансовые институты в очередной раз декларировали нетто отток в размере $3,3 млрд.
Это привело к снижению общего объема депозитов до самого низкого уровня с сентября. А по мере того, как депозиты уходили из мелких банков, использование средств чрезвычайного финансирования ФРС для банков снова поднялось до нового рекордного уровня, превысив $114 млрд...
Между тем, объем денег, которые инвесторы размещают в РЕПО, продолжает сокращаться. С тех пор как в октябре была пробита планка в $1 трлн, темпы сокращения операций РЕПО начал ускоряться. На прошлой неделе они составили всего 931 млрд. Это огромный отток, потому что всего 11 месяцев назад операции РЕПО составляли порядка $2,5 трлн.
После двух недель снижения наконец начался рост кредитования: крупные банковские кредиты выросли на $7,1 млрд, а мелкие банковские кредиты - на $9 млрд (что немного странно, учитывая отток депозитов).
Американская экономика продолжает выглядеть очень болезненно, с одной стороны ее пытаются подогреть наращиванием государственных расходов, а с другой стороны банковский сектор продолжает переживать передел рынка.
Может статься что ранее рухнувший Банк силиконовой долины был каплей в море по сравнению с тем, что нас ждет впереди, американской экономике грозит не только гиперинфляция, но и банальный банковский кризис, сейчас ситуация более или менее заморожена за счет средств ФРС, но сколько это может продолжаться?
Эльвира Сахипзадовна опять попала в топ любимчиков запада
Вчера Politico опубликовала свою ежегодную подборку самых влиятельных людей мира, и как вы думаете кто засветился там среди западной элиты? Да-да, наша любимая Эльвира Сахипзадовна.
Получившая в образование в Йельском университете Набиуллина в этом году заслужила звание «разрушителя» года и одной из самых влиятельных женщин Европы. Помимо оды ее величию Politico хвалит проводимую ей политику таргетирования инфляции и высоких процентных ставок.
Это не первый раз, когда Набиуллина попадает в прожектор западного восхищения: в 2015 году она удостоилась звания лучшего руководителя Центрального банка, после того как девальвировала рубль отказавшись от валютных интервенций и задрала ключевую ставку до 17%, практически заморозив инвестиционную активность на территории России. Благодаря ее действиям рубль стал самой волатильной валютой среди стран G20.
Повторно она получила это звание в 2017 году, после того как под корень вырубила треть банковского сектора, согнав все деньги страны в крупнейшие банки. Параллельно с этим она отличилась тем, что до предела раздула международные резервы в иностранные активы и стимулировала вывод капитала из страны. Суммарные потери от ее «работы» составили порядка $400 млрд ЗВР, более $300 млрд депозитов корпораций и $200 млрд средств граждан, Которые в 2022 году были напрямую заморожены и арестованы.
К этому можно добавить, что по разным оценкам суммарный отток капитала из страны за последние 25 лет составил порядка $4 трлн! Как итог, мы недосчитались порядка 360 трлн рублей инвестиций в экономику, это в 3,5 раза больше, чем вся денежная масса страны!
В 2018 году Кристина Лагард (тогда руководитель МВФ) очень громко распиналась и хвалила Набиуллину, как «лучшего банкира в истории». Оно и не мудрено, мало того, что Эльвира Сахипзадовна как руководитель ЦБ занимает должность зама управляющего в МВФ от России, так за последние 10 лет ЦБ беспрекословно выполнял все выданные ей от МВФ рекомендации. По итогу вся экономика работала в угоду западным валютным спекулянтам, в то время как реальный сектор экономики тихонечко загибался от нехватки кредитования и отсутствия стабильного курса.
Интересен вот еще какой момент: несмотря на то, что санкции против Российских чиновников начали вводиться еще в 2014 году, против нее они вводились в последнюю очередь и официально под санкционный «блок» активов она попала только во второй половине 2022 года, когда игнорировать ее стало уже просто моветон.
Пока Эльвира Сахипзадовна остается у руля, Центральный банк будет продолжать давить экономику неадекватной кредитно-денежной политикой, будем надеяться, что реальный сектор сможет это пережить...
@naebrosh
Вчера Politico опубликовала свою ежегодную подборку самых влиятельных людей мира, и как вы думаете кто засветился там среди западной элиты? Да-да, наша любимая Эльвира Сахипзадовна.
Получившая в образование в Йельском университете Набиуллина в этом году заслужила звание «разрушителя» года и одной из самых влиятельных женщин Европы. Помимо оды ее величию Politico хвалит проводимую ей политику таргетирования инфляции и высоких процентных ставок.
Это не первый раз, когда Набиуллина попадает в прожектор западного восхищения: в 2015 году она удостоилась звания лучшего руководителя Центрального банка, после того как девальвировала рубль отказавшись от валютных интервенций и задрала ключевую ставку до 17%, практически заморозив инвестиционную активность на территории России. Благодаря ее действиям рубль стал самой волатильной валютой среди стран G20.
Повторно она получила это звание в 2017 году, после того как под корень вырубила треть банковского сектора, согнав все деньги страны в крупнейшие банки. Параллельно с этим она отличилась тем, что до предела раздула международные резервы в иностранные активы и стимулировала вывод капитала из страны. Суммарные потери от ее «работы» составили порядка $400 млрд ЗВР, более $300 млрд депозитов корпораций и $200 млрд средств граждан, Которые в 2022 году были напрямую заморожены и арестованы.
К этому можно добавить, что по разным оценкам суммарный отток капитала из страны за последние 25 лет составил порядка $4 трлн! Как итог, мы недосчитались порядка 360 трлн рублей инвестиций в экономику, это в 3,5 раза больше, чем вся денежная масса страны!
В 2018 году Кристина Лагард (тогда руководитель МВФ) очень громко распиналась и хвалила Набиуллину, как «лучшего банкира в истории». Оно и не мудрено, мало того, что Эльвира Сахипзадовна как руководитель ЦБ занимает должность зама управляющего в МВФ от России, так за последние 10 лет ЦБ беспрекословно выполнял все выданные ей от МВФ рекомендации. По итогу вся экономика работала в угоду западным валютным спекулянтам, в то время как реальный сектор экономики тихонечко загибался от нехватки кредитования и отсутствия стабильного курса.
Интересен вот еще какой момент: несмотря на то, что санкции против Российских чиновников начали вводиться еще в 2014 году, против нее они вводились в последнюю очередь и официально под санкционный «блок» активов она попала только во второй половине 2022 года, когда игнорировать ее стало уже просто моветон.
Пока Эльвира Сахипзадовна остается у руля, Центральный банк будет продолжать давить экономику неадекватной кредитно-денежной политикой, будем надеяться, что реальный сектор сможет это пережить...
@naebrosh
Генри Киссинджер ВСЕ
Генри Киссинджер, дипломатический деятель, чья роль советника по национальной безопасности и государственного секретаря при двух президентах оставила неизгладимый след во внешней политике США и принесла ему скандальную Нобелевскую премию мира.
Личность и фигура Генри Киссинджера в американской политике не однозначная, с одной стороны он отличился множеством одиозных дипломатических «проектов» (например, он стал ключевой фигурой в заключении перемирия между арабами и Израиле в войне судного дня), а с другой стороны он был классическим неоконсерватором и сионистом.
Роль и вес Киссинджера в американской политике была настолько велика, что он удостоился нобелевской премии мира в 1973 года. Получил он ее за вывод американского контингента из Вьетнама, при это в этот же самый момент по его рекомендациям США бомбили Камбоджи
Правление Киссинджера как главного архитектора внешней политики США ослабло после отставки Никсона в 1974 году на фоне Уотергейтского скандала. Тем не менее, он продолжал быть дипломатической силой в качестве государственного секретаря при Джеральде Форде.
С СССР и Россией Киссинджер всегда был настороже, под его руководством были подписаны первые договора о ядерном сдерживании и стратегическом вооружении. Ходят слухи, что он был одним из ключевых игроков американской политики в процессе развала Советского союза.
Что касается СВО и Украинского вопроса, то тут он был ярым критиком Виктории Нуланд (главный куратор Украинского майдана и де-факто главное принимающее решение лицо по Украине). Он считал возникший конфликт большим просчетом штатов во внешней политике. По его словам, США нужно было действовать тоньше и не так очевидно.
Последние годы Киссинджер уделял повышенное внимание Китайскому вопросу. Несмотря на преклонный возраст он практически ежегодно летал в Китай и встречался с высокопоставленными чиновниками по американо-китайским экономическим отношениям.
Вообще Киссинджер стоит практически за всеми военными и политическими конфликтами мира за последние 80 лет, которые хоть как-то касались США. Под его руководством взращивался Талибан в 1970–1980 годы, он был инициатором практически всех ближневосточных конфликтов и бомбардировок, под его покровительством было подписано соглашение 1974 года с Саудами.
@naebrosh
Генри Киссинджер, дипломатический деятель, чья роль советника по национальной безопасности и государственного секретаря при двух президентах оставила неизгладимый след во внешней политике США и принесла ему скандальную Нобелевскую премию мира.
Личность и фигура Генри Киссинджера в американской политике не однозначная, с одной стороны он отличился множеством одиозных дипломатических «проектов» (например, он стал ключевой фигурой в заключении перемирия между арабами и Израиле в войне судного дня), а с другой стороны он был классическим неоконсерватором и сионистом.
Роль и вес Киссинджера в американской политике была настолько велика, что он удостоился нобелевской премии мира в 1973 года. Получил он ее за вывод американского контингента из Вьетнама, при это в этот же самый момент по его рекомендациям США бомбили Камбоджи
Правление Киссинджера как главного архитектора внешней политики США ослабло после отставки Никсона в 1974 году на фоне Уотергейтского скандала. Тем не менее, он продолжал быть дипломатической силой в качестве государственного секретаря при Джеральде Форде.
С СССР и Россией Киссинджер всегда был настороже, под его руководством были подписаны первые договора о ядерном сдерживании и стратегическом вооружении. Ходят слухи, что он был одним из ключевых игроков американской политики в процессе развала Советского союза.
Что касается СВО и Украинского вопроса, то тут он был ярым критиком Виктории Нуланд (главный куратор Украинского майдана и де-факто главное принимающее решение лицо по Украине). Он считал возникший конфликт большим просчетом штатов во внешней политике. По его словам, США нужно было действовать тоньше и не так очевидно.
Последние годы Киссинджер уделял повышенное внимание Китайскому вопросу. Несмотря на преклонный возраст он практически ежегодно летал в Китай и встречался с высокопоставленными чиновниками по американо-китайским экономическим отношениям.
Вообще Киссинджер стоит практически за всеми военными и политическими конфликтами мира за последние 80 лет, которые хоть как-то касались США. Под его руководством взращивался Талибан в 1970–1980 годы, он был инициатором практически всех ближневосточных конфликтов и бомбардировок, под его покровительством было подписано соглашение 1974 года с Саудами.
@naebrosh
REPO или кто же вводит санкции
Есть такая интересная организация на западе, называется REPO (Russian Elites, Proxies, and Oligarchs). Сформирована она была 16 марта 2022 года и ее главная задача: находить, замораживать и арестовывать активы, ассоциированные с Россией.
Состоит эта организация из высокопоставленных чиновников: министров финансов, юстиции, внутренних дел и торговли Австралии, Канады, Франции, Германии, Италии, Японии, Великобритании, США и Европейской комиссии.
За год своей работы REPO смогла найти и заморозить порядка $60 млрд российских активов. Главный фокус ее работы – активы олигархов и крупных бизнесменов, не имеющих больших покровителей на западе, либо напрямую связанных с Кремлем.
Интересно что у замороженных активов на территории США есть высокий шанс будь переданными Украине. Год назад Джо Байден подписал закон «О консолидированных ассигнованиях на 2023 год» (HR 2617–742), согласно которому Минюст сможет передавать конфискованные российские активы Госдепу, которые тот может направить на помощь Украине.
Под горячую руку REPO уже попали Сулейман Керимов и Виктор Вексельберг. У обоих были арестованы припаркованные на западе яхты общей стоимостью $390 млн. Помимо этого были также арестованы 10 объектов недвижимости стоимостью более $100 млн.
Помимо арестов REPO обнародовал семистраничную Глобальную рекомендацию по вопросам уклонения России от наложенных санкций, где он громогласно вещает о необходимости бороться с «санционщиками».
Пока непонятно в каком виде арестованные активы будут передаваться в помощь Украине. Будут ли яхты, и дорогая недвижимость реализовываться с молотка или будут напрямую переоформлена на первых лиц Украины не ясно.
Второй вариант явно бы сэкономил украинским чиновникам время и деньги…
@naebrosh
Есть такая интересная организация на западе, называется REPO (Russian Elites, Proxies, and Oligarchs). Сформирована она была 16 марта 2022 года и ее главная задача: находить, замораживать и арестовывать активы, ассоциированные с Россией.
Состоит эта организация из высокопоставленных чиновников: министров финансов, юстиции, внутренних дел и торговли Австралии, Канады, Франции, Германии, Италии, Японии, Великобритании, США и Европейской комиссии.
За год своей работы REPO смогла найти и заморозить порядка $60 млрд российских активов. Главный фокус ее работы – активы олигархов и крупных бизнесменов, не имеющих больших покровителей на западе, либо напрямую связанных с Кремлем.
Интересно что у замороженных активов на территории США есть высокий шанс будь переданными Украине. Год назад Джо Байден подписал закон «О консолидированных ассигнованиях на 2023 год» (HR 2617–742), согласно которому Минюст сможет передавать конфискованные российские активы Госдепу, которые тот может направить на помощь Украине.
Под горячую руку REPO уже попали Сулейман Керимов и Виктор Вексельберг. У обоих были арестованы припаркованные на западе яхты общей стоимостью $390 млн. Помимо этого были также арестованы 10 объектов недвижимости стоимостью более $100 млн.
Помимо арестов REPO обнародовал семистраничную Глобальную рекомендацию по вопросам уклонения России от наложенных санкций, где он громогласно вещает о необходимости бороться с «санционщиками».
Пока непонятно в каком виде арестованные активы будут передаваться в помощь Украине. Будут ли яхты, и дорогая недвижимость реализовываться с молотка или будут напрямую переоформлена на первых лиц Украины не ясно.
Второй вариант явно бы сэкономил украинским чиновникам время и деньги…
@naebrosh
Новый президент Аргентины
На прошлой неделе в Аргентине произошло революционное событие: на президентских выборах победу одержал крайний правый кандидат Хавьер Милей. Для широкой общественности это стало шоком и неожиданностью, а вот для внимательных людей это было очевидным исходом.
Хавьер Милей сам по себе либертарианец и выступает за полную отмену государственной собственности и долларизацию экономики. На выборах его активно поддерживали проамериканские силы, что вполне ожидаемо, особенно если учитывать, что Хавьер активно лоббировал идею разворота на запад и разрыва экономических отношений с Китаем.
В своей предвыборной гонке Хавьер делал жесткий упор на крайние идеи свободы рынка, помимо устранения государственной собственности он также объявил о необходимости закрыть центральный банк, а национальную валюту заменить на доллары.
Сразу после победы на выборах милей отправился в Вашингтон, где он встретился с советником президента США Саливаном. Перед аргентиной стоит острый вопрос финансирования экономики в условиях крупнейшего за последние 20 кризиса.
Страна находится на грани очередного дефолта, а полученные от МВФ несколько лет назад $43 млрд результата не дали. Теперь же пришло время возвращать деньги, но глубокий дефицит бюджета не позволяет даже покрыть внутренние займы страны.
Теперь Аргентине приходится в авральном порядке согласовывать с МВФ реструктуризацию имеющихся у нее займов. Теперь страну ждут каскадные сокращения государственных служащих и массовая приватизация государственной собственности.
Милей уже сделал заявление, что зарплаты государственных служащих будут заморожены на следующие 18 месяцев, а планируемая допэмиссия будет отменена.
@naebrosh
На прошлой неделе в Аргентине произошло революционное событие: на президентских выборах победу одержал крайний правый кандидат Хавьер Милей. Для широкой общественности это стало шоком и неожиданностью, а вот для внимательных людей это было очевидным исходом.
Хавьер Милей сам по себе либертарианец и выступает за полную отмену государственной собственности и долларизацию экономики. На выборах его активно поддерживали проамериканские силы, что вполне ожидаемо, особенно если учитывать, что Хавьер активно лоббировал идею разворота на запад и разрыва экономических отношений с Китаем.
В своей предвыборной гонке Хавьер делал жесткий упор на крайние идеи свободы рынка, помимо устранения государственной собственности он также объявил о необходимости закрыть центральный банк, а национальную валюту заменить на доллары.
Сразу после победы на выборах милей отправился в Вашингтон, где он встретился с советником президента США Саливаном. Перед аргентиной стоит острый вопрос финансирования экономики в условиях крупнейшего за последние 20 кризиса.
Страна находится на грани очередного дефолта, а полученные от МВФ несколько лет назад $43 млрд результата не дали. Теперь же пришло время возвращать деньги, но глубокий дефицит бюджета не позволяет даже покрыть внутренние займы страны.
Теперь Аргентине приходится в авральном порядке согласовывать с МВФ реструктуризацию имеющихся у нее займов. Теперь страну ждут каскадные сокращения государственных служащих и массовая приватизация государственной собственности.
Милей уже сделал заявление, что зарплаты государственных служащих будут заморожены на следующие 18 месяцев, а планируемая допэмиссия будет отменена.
@naebrosh
Forwarded from Графономика
Через пару лет надобность в «Северных потоках» отпадет. Потребление газа в крупнейших экономиках Европы опустилось до минимумов за последние 15 лет. Так мало газа регион не потреблял, ни в кризис 2009 года, ни в долговой кризис 2014 года, ни даже пандемийный 2020 год. Основной удар берет на себя обрабатывающая промышленность – ядро европейской экономики.
Дорогой газ режет по живому европейскую энергоемкую промышленность. Крупные предприятия, завязанные на химическое сырье и энергию останавливаются пачками. Каждую неделю выходит по несколько новостей о закрытии или переезде очередного завода из Европы. В той же Германии индекс промпроизводства энергозатратных предприятий рухнул за прошлый год на 17% и даже не пытается отжаться: заводы закрылись и не собираются открываться.
Рынок природного газа в Европе резко сжимается и даже с восстановлением «Северных потоков» и гипотетическим снижением цен на газ, спрос на него уже не восстановится. Потребители дешевого русского газа исчезают стремительно и бесповоротно.
Дорогой газ режет по живому европейскую энергоемкую промышленность. Крупные предприятия, завязанные на химическое сырье и энергию останавливаются пачками. Каждую неделю выходит по несколько новостей о закрытии или переезде очередного завода из Европы. В той же Германии индекс промпроизводства энергозатратных предприятий рухнул за прошлый год на 17% и даже не пытается отжаться: заводы закрылись и не собираются открываться.
Рынок природного газа в Европе резко сжимается и даже с восстановлением «Северных потоков» и гипотетическим снижением цен на газ, спрос на него уже не восстановится. Потребители дешевого русского газа исчезают стремительно и бесповоротно.
Лондонская биржа металлов (LME) выиграла суд по делу о никеле
На прошлой неделе завершилось дело Лондонской биржи металлов в отношении мартовских событий прошлого года, когда на фоне введения антироссийских санкций китайский сталелитейный холдинг Tsingshan зашортил рынок никеля, тем самым уронив его до исторического минимума.
LME в тот момент приняла радикальное решение заморозить торги и откатить проведенные сделки, что, разумеется, не понравилось ни Tsingshan, ни другим спекулянтам решившим подзаработать на рыночной неопределенности.
LME заявила, что ей было необходимо принять меры, чтобы предотвратить более широкий обвал рынка. Генеральный директор Мэтью Чемберлен заявил, что такие резкие рыночные движения представляют «системный риск» для рынка.
Биржа опасалась, что многие пользователи не выполнили бы обязательств по маржинальным требованиям и столкнулись бы с серьезными финансовыми трудностями.
Несмотря на «общенародное» недовольство, реальное решение по замораживанию, отмене и проведении сделок остается за LME. Согласно правилам биржи: она может отменять, изменять или исправлять» сделки, если биржа «сочтет это целесообразным».
Суммарно по никелевому делу под отмену попало $12 млрд спотовых и фьючерсных контрактов. Крупнейшими «проигравшими» стали Elliot management и Jane Street, которые заявили о потерях в $456 млн и $15 млн соответственно.
Вообще никелевое дело создает очень опасный прецедент, который по факт наделяет биржи беспрецедентными правами и возможностями. Для нас с вами это хороший урок о том, что контроль за ресурсной и сырьевой базой страны принадлежит не только и не столько тому, кто эти ресурсы производит, сколько тому, кто эти ресурсы торгует.
Принципиально важно создавать и развивать свои собственные торговые площадки, как это делать вопрос сложный, но то, что это нужно делать – вопрос архиважный.
@naebrosh
На прошлой неделе завершилось дело Лондонской биржи металлов в отношении мартовских событий прошлого года, когда на фоне введения антироссийских санкций китайский сталелитейный холдинг Tsingshan зашортил рынок никеля, тем самым уронив его до исторического минимума.
LME в тот момент приняла радикальное решение заморозить торги и откатить проведенные сделки, что, разумеется, не понравилось ни Tsingshan, ни другим спекулянтам решившим подзаработать на рыночной неопределенности.
LME заявила, что ей было необходимо принять меры, чтобы предотвратить более широкий обвал рынка. Генеральный директор Мэтью Чемберлен заявил, что такие резкие рыночные движения представляют «системный риск» для рынка.
Биржа опасалась, что многие пользователи не выполнили бы обязательств по маржинальным требованиям и столкнулись бы с серьезными финансовыми трудностями.
Несмотря на «общенародное» недовольство, реальное решение по замораживанию, отмене и проведении сделок остается за LME. Согласно правилам биржи: она может отменять, изменять или исправлять» сделки, если биржа «сочтет это целесообразным».
Суммарно по никелевому делу под отмену попало $12 млрд спотовых и фьючерсных контрактов. Крупнейшими «проигравшими» стали Elliot management и Jane Street, которые заявили о потерях в $456 млн и $15 млн соответственно.
Вообще никелевое дело создает очень опасный прецедент, который по факт наделяет биржи беспрецедентными правами и возможностями. Для нас с вами это хороший урок о том, что контроль за ресурсной и сырьевой базой страны принадлежит не только и не столько тому, кто эти ресурсы производит, сколько тому, кто эти ресурсы торгует.
Принципиально важно создавать и развивать свои собственные торговые площадки, как это делать вопрос сложный, но то, что это нужно делать – вопрос архиважный.
@naebrosh
Американские бонды в ноябре показали рекордный за 40 лет рост
Ноябрь оказался удачным месяцем для американских бондов: индекс облигаций «Bloomberg US Aggregate», вырос в ноябре на 4,3%, тем самым показав лучший месячный рост с 1985 года. Рост бондов оказал закономерное воздействие на их доходность, опустив ее до локальных годовых минимумов.
Произошло это на фоне ожиданий рынка, что ФРС закончил поднимать ключевую ставку в этом году, и что следующий год должен начаться с незначительных послаблений регулятора.
Рост бондов оказал ключевое воздействие на доходность 10-летних казначейских облигаций: они наконец-то отошли от 16-летнего максимума в 5,02% и опустились до исторической нормы в 4,25%.
Корпоративные облигации инвестиционного уровня, составляющие около четверти индекса Aggregate, также продемонстрировали мощное восстановление в ноябре. Средний премиум, выплачиваемый высококлассными эмитентами за займы по сравнению с Казначейством США, на этой неделе сузился до 1,14% — самого низкого уровня с февраля 2022 года.
Американские бонды на фоне нарастающей инфляции начали выглядеть лучше, чем многие корпоративные бумаги. По этой причине они начали перетягивать на себя «одеяло» высасывая с рынка ликвидность.
Многие инвесторы, опасаясь исторически высокой инфляции и астрономического роста государственного долга приняли решение выйти из всех позиций и уйти в кэш и золото.
Золото закономерно выросло до нового исторического максимума преодолев отметку в $2100 за тройскую унцию. Рынок в этом году ведет себя очень непредсказуемо и дополнительный спрос на золото – вполне закономерное явления.
@naebrosh
Ноябрь оказался удачным месяцем для американских бондов: индекс облигаций «Bloomberg US Aggregate», вырос в ноябре на 4,3%, тем самым показав лучший месячный рост с 1985 года. Рост бондов оказал закономерное воздействие на их доходность, опустив ее до локальных годовых минимумов.
Произошло это на фоне ожиданий рынка, что ФРС закончил поднимать ключевую ставку в этом году, и что следующий год должен начаться с незначительных послаблений регулятора.
Рост бондов оказал ключевое воздействие на доходность 10-летних казначейских облигаций: они наконец-то отошли от 16-летнего максимума в 5,02% и опустились до исторической нормы в 4,25%.
Корпоративные облигации инвестиционного уровня, составляющие около четверти индекса Aggregate, также продемонстрировали мощное восстановление в ноябре. Средний премиум, выплачиваемый высококлассными эмитентами за займы по сравнению с Казначейством США, на этой неделе сузился до 1,14% — самого низкого уровня с февраля 2022 года.
Американские бонды на фоне нарастающей инфляции начали выглядеть лучше, чем многие корпоративные бумаги. По этой причине они начали перетягивать на себя «одеяло» высасывая с рынка ликвидность.
Многие инвесторы, опасаясь исторически высокой инфляции и астрономического роста государственного долга приняли решение выйти из всех позиций и уйти в кэш и золото.
Золото закономерно выросло до нового исторического максимума преодолев отметку в $2100 за тройскую унцию. Рынок в этом году ведет себя очень непредсказуемо и дополнительный спрос на золото – вполне закономерное явления.
@naebrosh
Рост дефолтов в Китае достиг исторического максимума
На этой неделе в Китае вскрылся очередной ворох проблем, на этот раз связанный с ростом дефолтов среди населения. За последние несколько лет они достигли абсолютного рекорда и решения проблем на горизонте пока нет.
Согласно опубликованной в ноябре статистике, общее число дефолтщиков выросло до 8,54 млн человек. Это примерно 1% трудоспособного населения, при этом рост дефолтов ускорился: в 2020 году число банкротов составляло порядка 5,7 млн, то есть за три года рост банкротств составил порядка 42%.
Все это происходит на фоне нарастающего кризиса внутреннего потребеления, долг домохозяйств в процентах от ВВП за последнее десятилетие почти удвоился и достиг 64%.
Рост дефолтов опасен для китайской экономики тем, что он сильно бьет по потенциальному потреблению. Если человек попал под процедуру банкротства, то против него вводятся жесткие ограничения на то, что он может покупать и куда может ездить. Например, дефолтщикам запрещено покупать билеты на самолеты и поезда.
Если к этому ко всему прибавить невероятно высокий уровень безработицы среди молодежи (порядка 21,4%), то на дистанциях в 3–5 лет мы получаем заделы не только для кризиса розничного потребления, но и кредитования.
Проблем с китайской экономикой много и с каждым днем их становится только больше. Сейчас в мировой экономике ощущается напряжение от того, что непонятно откуда начнется следующий мировой кризис. То ли он начнется с падения американской финансовой системы, то ли с коллапса китайского ретейла.
@naebrosh
На этой неделе в Китае вскрылся очередной ворох проблем, на этот раз связанный с ростом дефолтов среди населения. За последние несколько лет они достигли абсолютного рекорда и решения проблем на горизонте пока нет.
Согласно опубликованной в ноябре статистике, общее число дефолтщиков выросло до 8,54 млн человек. Это примерно 1% трудоспособного населения, при этом рост дефолтов ускорился: в 2020 году число банкротов составляло порядка 5,7 млн, то есть за три года рост банкротств составил порядка 42%.
Все это происходит на фоне нарастающего кризиса внутреннего потребеления, долг домохозяйств в процентах от ВВП за последнее десятилетие почти удвоился и достиг 64%.
Рост дефолтов опасен для китайской экономики тем, что он сильно бьет по потенциальному потреблению. Если человек попал под процедуру банкротства, то против него вводятся жесткие ограничения на то, что он может покупать и куда может ездить. Например, дефолтщикам запрещено покупать билеты на самолеты и поезда.
Если к этому ко всему прибавить невероятно высокий уровень безработицы среди молодежи (порядка 21,4%), то на дистанциях в 3–5 лет мы получаем заделы не только для кризиса розничного потребления, но и кредитования.
Проблем с китайской экономикой много и с каждым днем их становится только больше. Сейчас в мировой экономике ощущается напряжение от того, что непонятно откуда начнется следующий мировой кризис. То ли он начнется с падения американской финансовой системы, то ли с коллапса китайского ретейла.
@naebrosh
Держатели белорусских евробондов судятся с Euroclear
На прошлой неделе с вопросом о легитимности заморозки российских и белорусских активов вернулись держатели евробондов. Главный интересующий их вопрос: получат ли они причитающиеся им выплаты, повис в воздухе.
В феврале созрели выплаты по белорусским бондам номиналом $800 млн и Euroclear не может понять, что с ними делать. С одной стороны выплаты по ним провести нужно, потому что нет легитимных оснований их заморозки, а с другой стороны, разрешение на это никто не давал.
В подобном стазисе находятся и остальные ассоциированные с Россией активы, в ноябре накапавшие по ним проценты достигли $3 млрд. С решением насущного вопроса выступил российский ЦБ, который для бондодержателей из России придумал новую схему перекрестного закрытия.
На практике это механизм, который позволит российским инвесторам получить доход по еврооблигациям Республики Беларусь на территории России. Выплаты будут проходить в белорусских рублях, минуя зарубежные институты.
По факту предлагается провести выплаты по бумагам напрямую, а в ответ нужно будет написать бумагу об отсутствии претензий и требований по бондам.
Открытым остается вопрос как к этому отнесется Euroclear и европейская система права. Европейские законодатели сейчас пытаются придумать способ как наложить аресты на уже накапавшие проценты, чтобы отправить их Украине.
Владельцы облигаций утверждают, что, в отличие от России, санкции в отношении Беларуси не препятствуют возврату им денег или отмене облигаций как дефолтных. Белоруссия отмалчивается и никаких заявлений не делает.
@naebrosh
На прошлой неделе с вопросом о легитимности заморозки российских и белорусских активов вернулись держатели евробондов. Главный интересующий их вопрос: получат ли они причитающиеся им выплаты, повис в воздухе.
В феврале созрели выплаты по белорусским бондам номиналом $800 млн и Euroclear не может понять, что с ними делать. С одной стороны выплаты по ним провести нужно, потому что нет легитимных оснований их заморозки, а с другой стороны, разрешение на это никто не давал.
В подобном стазисе находятся и остальные ассоциированные с Россией активы, в ноябре накапавшие по ним проценты достигли $3 млрд. С решением насущного вопроса выступил российский ЦБ, который для бондодержателей из России придумал новую схему перекрестного закрытия.
На практике это механизм, который позволит российским инвесторам получить доход по еврооблигациям Республики Беларусь на территории России. Выплаты будут проходить в белорусских рублях, минуя зарубежные институты.
По факту предлагается провести выплаты по бумагам напрямую, а в ответ нужно будет написать бумагу об отсутствии претензий и требований по бондам.
Открытым остается вопрос как к этому отнесется Euroclear и европейская система права. Европейские законодатели сейчас пытаются придумать способ как наложить аресты на уже накапавшие проценты, чтобы отправить их Украине.
Владельцы облигаций утверждают, что, в отличие от России, санкции в отношении Беларуси не препятствуют возврату им денег или отмене облигаций как дефолтных. Белоруссия отмалчивается и никаких заявлений не делает.
@naebrosh
Легитимность западных санкций
Вы, наверное, слышали по новостям, что введенные западными странами санкции нелегитимны и неправомерны, однако, знаете ли вы насколько они неправомерны?
Начнем с того, что санкции каждой отдельной страны или союза (например ЕС) вводятся индивидуально и в соответствии с национальным законодательством. Ключевую роль в этом плане играют заключенные двухсторонние договора о защите взаимных интересов и инвестиций.
Подобного рода договора подписаны и у России, однако, наши западные партнеры про них ловко забыли и фактически их нарушили. К сожалению, эти договора не несут за собой никаких наказаний, в случае их нарушений.
Если же смотреть на вопрос с более широкой точки зрения, то безопасность российских активов до поры до времени должны были обеспечивать существующие законы на территории США.
Есть там такой закон – «о международных чрезвычайных экономических полномочиях 1977 года», в соответствии с которым введение экономических санкций возможно исключительно во время военных действий. И тут возникает вопрос: считает ли себя США одной из сторон в открытом конфликте или же действующее правительство штатов просто не отдает себе отчета, что оно творит.
По-хорошему, арестованные активы российских граждан и замороженные средства ЦБ стали жертвами неконституционных действий преступного правительства США. В идеальном мире американские парламентарии должны противостоять подобного рода бесчинствам. К сожалению, антироссийский нарратив проник слишком глубоко и любые попытки протеста тонут в бесконечных обвинениях в потакательстве.
Кстати, что касается российских санкций, арестованных в Европе, то тут все гораздо сложнее. Единого правового фундамента защиты российских активов тут де факто нет. О рисках возможных арестов ЦБ знал еще в 2014 году, однако, несмотря на это никаких действий он не предпринимал.
@naebrosh
Вы, наверное, слышали по новостям, что введенные западными странами санкции нелегитимны и неправомерны, однако, знаете ли вы насколько они неправомерны?
Начнем с того, что санкции каждой отдельной страны или союза (например ЕС) вводятся индивидуально и в соответствии с национальным законодательством. Ключевую роль в этом плане играют заключенные двухсторонние договора о защите взаимных интересов и инвестиций.
Подобного рода договора подписаны и у России, однако, наши западные партнеры про них ловко забыли и фактически их нарушили. К сожалению, эти договора не несут за собой никаких наказаний, в случае их нарушений.
Если же смотреть на вопрос с более широкой точки зрения, то безопасность российских активов до поры до времени должны были обеспечивать существующие законы на территории США.
Есть там такой закон – «о международных чрезвычайных экономических полномочиях 1977 года», в соответствии с которым введение экономических санкций возможно исключительно во время военных действий. И тут возникает вопрос: считает ли себя США одной из сторон в открытом конфликте или же действующее правительство штатов просто не отдает себе отчета, что оно творит.
По-хорошему, арестованные активы российских граждан и замороженные средства ЦБ стали жертвами неконституционных действий преступного правительства США. В идеальном мире американские парламентарии должны противостоять подобного рода бесчинствам. К сожалению, антироссийский нарратив проник слишком глубоко и любые попытки протеста тонут в бесконечных обвинениях в потакательстве.
Кстати, что касается российских санкций, арестованных в Европе, то тут все гораздо сложнее. Единого правового фундамента защиты российских активов тут де факто нет. О рисках возможных арестов ЦБ знал еще в 2014 году, однако, несмотря на это никаких действий он не предпринимал.
@naebrosh
Что запад планирует сделать с российскими активами
Сейчас Европа активно лоббирует введение против России ограничительных мер на уровне ООН, которые были в 90-е введены против Ирака. Тогда в качестве пострадавшей стороны выступал Кувейт. По итогам войны между Ираком и Кувейтом Компенсационная комиссия ООН продавала нефть Ирака и выплачивала деньги Кувейтцам, суммарно было реализовано $52,4 млрд.
В начале 2022 года Компенсационная комиссия ООН была распущена за ненадобностью, однако, уже сейчас ведутся активные разговоры о необходимости передачи в ее введение зарубежных активов ЦБ РФ.
Предполагается, что наподобие с Иракским кейсом, Компенсационная комиссия будет распоряжаться российскими активами и проводить выплаты кому сочтет нужным. Схема интересная, но для ее реализации нужно согласие ключевых стран, на территории которых арестованы активы. Сюда входят Франция (12,2%), Япония (10%), Германия (9,5%), США (6,6%), Великобритания (4,5%), Австрия (3%), Канада (2,8%).
Большая часть этих стран была бы рада наложить свои лапы на наши деньги, однако, страх пока превозмогает над жаждой к наживе. Если так случится, что эти страны пойду на открытый грабеж, то их положение в глазах международных инвесторов опустится до нуля. Сразу после этого мы можем ожидать массовое бегство капитала обратно в родные гавани.
Говорить сейчас о полной конфискации российских активов рано, но тему эту двигают очень активно. Euroclear недавно заявил что наши ценные бумаги заработали за 2023 год €3 млрд, и что эти-то деньги уж точно можно отправить Украине. Идею поддержали и США, и Европа, осталось дело за малым – перейти от слов к действиям и придумать, как организационно и юридически оформить эту «сделку».
@naebrosh
Сейчас Европа активно лоббирует введение против России ограничительных мер на уровне ООН, которые были в 90-е введены против Ирака. Тогда в качестве пострадавшей стороны выступал Кувейт. По итогам войны между Ираком и Кувейтом Компенсационная комиссия ООН продавала нефть Ирака и выплачивала деньги Кувейтцам, суммарно было реализовано $52,4 млрд.
В начале 2022 года Компенсационная комиссия ООН была распущена за ненадобностью, однако, уже сейчас ведутся активные разговоры о необходимости передачи в ее введение зарубежных активов ЦБ РФ.
Предполагается, что наподобие с Иракским кейсом, Компенсационная комиссия будет распоряжаться российскими активами и проводить выплаты кому сочтет нужным. Схема интересная, но для ее реализации нужно согласие ключевых стран, на территории которых арестованы активы. Сюда входят Франция (12,2%), Япония (10%), Германия (9,5%), США (6,6%), Великобритания (4,5%), Австрия (3%), Канада (2,8%).
Большая часть этих стран была бы рада наложить свои лапы на наши деньги, однако, страх пока превозмогает над жаждой к наживе. Если так случится, что эти страны пойду на открытый грабеж, то их положение в глазах международных инвесторов опустится до нуля. Сразу после этого мы можем ожидать массовое бегство капитала обратно в родные гавани.
Говорить сейчас о полной конфискации российских активов рано, но тему эту двигают очень активно. Euroclear недавно заявил что наши ценные бумаги заработали за 2023 год €3 млрд, и что эти-то деньги уж точно можно отправить Украине. Идею поддержали и США, и Европа, осталось дело за малым – перейти от слов к действиям и придумать, как организационно и юридически оформить эту «сделку».
@naebrosh
Зияющая дыра европейской электроэнергетики
Европейский энергетический кризис вскрыл огромное количество проблем с европейской энергетической безопасностью, но особенно сильный удар пришёлся по рынку электроэнергетики.
Европейская электроэнергетическая система строится на фундаменте рыночных отношений между национальными энергетическими системами стран. До 2022 стоимость энергоресурсов была относительно стабильной, и система работала идеально: каждая страна вырабатывала свою электроэнергию, а в случае необходимости недостающую часть всегда можно было по дешевке докупить у соседей.
Однако, за окном 2023 год и цена энергоресурсов на европейском рынке кратно выросла, закономерно выросла и стоимость электроэнергии, а разница в стоимости между странами достигла максимума за последние 20 лет.
На фоне этих изменений в Европе начал процветать энергетический арбитраж: дешевую электроэнергию покупаем во Франции и продаем ее в два раза дороже в Германии. Но вот незадача, пропускная способность электросетей не позволяет гонять бесконечное количество электроэнергии между странами.
Как сообщает Брюгель: электрогенерирующие и энергосбытовые компании столкнулись с проблемой дороговизны пропускных мощностей. Если в 2019 году 1 Мвт пропускной способности стоил порядка €30 тыс., то к концу 2022 года этот же 1 Мвт стоил уже больше €200 тыс.
При этом эти €200 тыс. – это усредненное значение по всей Европе. По некоторым направлениям, например, Польша-Германия, стоимость передачи 1 Мвт достигала €761 тыс.! в относительных показателях рост составил порядка 600%.
Абсолютным рекордсменом по росту стали Бельгия и Франция, где стоимость передачи 1 Мвт достигла €292 тыс., увеличившись за год на 1 109%.
ЕС сейчас для решения проблемы в срочном порядке одобряет весь пул проектов связанных со строительством новых энергосетей, однако, их строительство займет какое-то время и не решит первичную проблему высокой стоимости энергоресурсов.
@naebrosh
Европейский энергетический кризис вскрыл огромное количество проблем с европейской энергетической безопасностью, но особенно сильный удар пришёлся по рынку электроэнергетики.
Европейская электроэнергетическая система строится на фундаменте рыночных отношений между национальными энергетическими системами стран. До 2022 стоимость энергоресурсов была относительно стабильной, и система работала идеально: каждая страна вырабатывала свою электроэнергию, а в случае необходимости недостающую часть всегда можно было по дешевке докупить у соседей.
Однако, за окном 2023 год и цена энергоресурсов на европейском рынке кратно выросла, закономерно выросла и стоимость электроэнергии, а разница в стоимости между странами достигла максимума за последние 20 лет.
На фоне этих изменений в Европе начал процветать энергетический арбитраж: дешевую электроэнергию покупаем во Франции и продаем ее в два раза дороже в Германии. Но вот незадача, пропускная способность электросетей не позволяет гонять бесконечное количество электроэнергии между странами.
Как сообщает Брюгель: электрогенерирующие и энергосбытовые компании столкнулись с проблемой дороговизны пропускных мощностей. Если в 2019 году 1 Мвт пропускной способности стоил порядка €30 тыс., то к концу 2022 года этот же 1 Мвт стоил уже больше €200 тыс.
При этом эти €200 тыс. – это усредненное значение по всей Европе. По некоторым направлениям, например, Польша-Германия, стоимость передачи 1 Мвт достигала €761 тыс.! в относительных показателях рост составил порядка 600%.
Абсолютным рекордсменом по росту стали Бельгия и Франция, где стоимость передачи 1 Мвт достигла €292 тыс., увеличившись за год на 1 109%.
ЕС сейчас для решения проблемы в срочном порядке одобряет весь пул проектов связанных со строительством новых энергосетей, однако, их строительство займет какое-то время и не решит первичную проблему высокой стоимости энергоресурсов.
@naebrosh
